同业拆借市场.ppt
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同业拆借市场
• 银行同业拆借指银行业同业之间短期资金的拆借。这种 交易活动一般没有固定的场所，主要通过电讯手段成交。 期限按日计算，有1日、2日、5日不等，一般不超过1个 月，最长期限为120天，期限最短的甚至只有半日。拆 借的利息叫“拆息”，其利率由交易双方自定，通常高 于银行的筹资成本。日拆一般无抵押品，单凭银行间的 信誉。期限较长的拆借常以信用度较高的金融工具为抵 押品。
• Shibor报价银行团现由18家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场 做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。中国人民银 行成立Shibor工作小组，依据《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》确定和调 整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。
• 全国银行间同业拆借中心受权贷款基础利率的报价计算和信息发布。每个交易 日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各1家报价，对其余报价进行加权平均计 算后，得出贷款基础利率报价平均利率，并于11:30对外发布。
9
6
上海件银行间同业拆放利率及形成机制
7
利率形成机制 （拆入）
• 上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor），以位 于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银 行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、 批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个 月、9个月及1年。
同业拆借市场
银行之间、其他金融机构之间以及银行与其他金融 机构之间进行的短期性、临时性的资金调剂所形成
的市场。又称银行同业拆借市场（inter-bank market）
• Shibor报价银行团现由18家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场 做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。中国人民银 行成立Shibor工作小组，依据《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》确定和调 整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。
• 全国银行间同业拆借中心受权贷款基础利率的报价计算和信息发布。每个交易 日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各1家报价，对其余报价进行加权平均计 算后，得出贷款基础利率报价平均利率，并于11:30对外发布。
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上海件银行间同业拆放利率及形成机制
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利率形成机制 （拆入）
• 上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor），以位 于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银 行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、 批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个 月、9个月及1年。
同业拆借市场
银行之间、其他金融机构之间以及银行与其他金融 机构之间进行的短期性、临时性的资金调剂所形成
的市场。又称银行同业拆借市场（inter-bank market）
银行间债券市场业务介绍(ppt31张)
2.1.2 按付息方式划分
贴现债券：是指低于面值（一般为百元面值） 发行的，期限为一年期以内，到期时按面值偿还 的债券。
零息票债券（也称利随本清债券）：是指在 发行时明确债券的票面利率和期限等要素，到期 时一次偿还全部本金和利息的债券。 附息票债券：是指在发行时明确债券的票面 利率和付息频率（如按年付息）及付息日，到期 时支付最后一次利息并偿付全部本金的债券。
1.4 黄金市场
黄金市场，是集中进行黄金买卖的交易场所。
国际黄金市场的参与者， 黄金市场可分为国际 金商、银行、对冲基金等金融机构、各种法人机 构、私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作 用的经纪公司。 在黄金市场上买卖的黄金形式多种多样，主要有 各种成色和重量的金条、金币、金丝和金叶等， 其中最重要的是金条。
企业债：中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券 短期融资券：在银行间债券市场发行（即由国内各家银行购买不向社会发行） 和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券 中期票据：中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计 划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。期限通常在5-10年 之间
记账式国债的大部分、政策性金融债券都在该市 场发行并上市交易。
经过近几年的迅速发展，银行间债券市场目前已 成为我国债券市场的主体部分。
二、债券市场介绍
2.1 债券品种
2.1.1 按照发债主体划分 2.1.2 按照付息方式划分 2.1.3 按照利率是否固定划分
2.2 债券市场
2.3 债券交易类型
支票：由付款人自行出票，一般限于同城结算，虽然，也属见 票即付票据，但持票人需将支票解交收款银行并委托期代为收 款。
货币市场(第一节同业拆借市场)
国际同业拆借市场的现状与特点
1 2 3
美国同业拆借市场
市场规模大，金融机构众多，交易活跃。市场利 率作为全球基准利率之一，对全球金融市场有重 要影响。
欧洲同业拆借市场
以欧元区为中心，市场规模庞大。由于欧元区国 家众多，金融机构之间的融资需求多样化，市场 交易活跃。
日本同业拆借市场
市场规模较大，但交易相对较为集中。由于日本 金融监管较为严格，市场利率受到管制，相对稳 定。
完善市场机制
我国同业拆借市场需要进一步完善市场机制，提高市场的透明度 和效率。
加强风险管理
借鉴国际同业拆借市场的风险管理经验，加强我国金融机构的风 险管理能力。
推动市场创新
鼓励金融机构进行产品创新和服务创新，满足市场需求，提高市 场竞争力。
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流动性风险
定义
流动性风险是指在同业拆借市场中，由于资金流动性不足 而导致的损失。
产生原因
流动性风险通常是由于拆借双方资金链紧张、市场交易量 不足等因素导致的。
防范措施
为了降低流动性风险，拆借双方应保持足够的流动性储备， 同时应选择交易量大的交易对手，以确保在市场流动性不 足时能够顺利完成拆借交易。
监管政策与法规
监管机构
01
各国金融监管机构对同业拆借市场进行监管，包括中国人民银
行、中国银行业监督管理委员会等。
监管政策
02
监管机构制定相关政策法规，规范同业拆借市场的运作，保障
市场的公平、透明和稳定。
法规要求
03
同业拆借双方应遵守相关法规要求，如《同业拆借管理办法》
Hale Waihona Puke 等，确保合规经营。05 同业拆借市场的国际比较
同业拆借市场
头寸（position）也称为“头 衬”就是款项的意思，是金融 界及商业界的流行用语。如果 银行在当日的全部收付款中收 入大于支出款项，就称为“多 头寸”，如果付出款项大于收 入款项，就称为“缺头寸”。
同业拆借利率
指金融机构同业之间的短期资金借贷利率，它有两个利率，拆入利率表 示金融机构愿意借款的利率：拆出利率表示愿意贷款的利率。 为什么同业拆借利率被视为基准利率？ 同业拆借利率是拆借市场的资金价格，是货币市场的核心利率，它能够及 时，灵敏，准确的反映货币市场乃至整个金融市场的短期资金供求关系。 是整个金融市场上具有代表性的利率。当同业拆借利率持续上升时，反映 资金需求大于资金供给，预示市场的流动性下降，当同业拆借利率下降时， 情况相反。
谢谢！
第十三组：魏佳惠
屈小琴 余优
同业拆借市场
定 义 形 成 特 点 类 型
中国 同业 拆借
利 率
作 用
基本概念
同业拆借市场是指金融机构之间以货币 借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同 业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的 不足，票据清算的差额以及解决临时性资金 短缺的需要。
形成
同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定存款准备 金制度的实施。按照美国1913年通过的“联邦储备法”的规定，加入 联邦储备银行的会员银行，必须按存款数额的一定比率向联邦储备银 行缴纳法定存款准备金。而由于清算业务活动和日常收付数额的变化， 总会出现有的银行存款准备金多余，有的银行存款准备金不足的情况。 存款准备金多余的银行需要把多余部分运用，以获得利息收入，而存 款准备金不足的银行又必须设法借入资金以弥补准备金缺口，否则就 会因延缴或少缴准备金而受到央行的经济处罚。在这种情况下，存款 准备金多余和不足的银行，在客观上需要互相调剂。于是，1921年在 美国纽约形成了以调剂联邦储备银行会员银行的准备金头寸为内容的 联邦基金市场。
同业拆借利率
指金融机构同业之间的短期资金借贷利率，它有两个利率，拆入利率表 示金融机构愿意借款的利率：拆出利率表示愿意贷款的利率。 为什么同业拆借利率被视为基准利率？ 同业拆借利率是拆借市场的资金价格，是货币市场的核心利率，它能够及 时，灵敏，准确的反映货币市场乃至整个金融市场的短期资金供求关系。 是整个金融市场上具有代表性的利率。当同业拆借利率持续上升时，反映 资金需求大于资金供给，预示市场的流动性下降，当同业拆借利率下降时， 情况相反。
谢谢！
第十三组：魏佳惠
屈小琴 余优
同业拆借市场
定 义 形 成 特 点 类 型
中国 同业 拆借
利 率
作 用
基本概念
同业拆借市场是指金融机构之间以货币 借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同 业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的 不足，票据清算的差额以及解决临时性资金 短缺的需要。
形成
同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定存款准备 金制度的实施。按照美国1913年通过的“联邦储备法”的规定，加入 联邦储备银行的会员银行，必须按存款数额的一定比率向联邦储备银 行缴纳法定存款准备金。而由于清算业务活动和日常收付数额的变化， 总会出现有的银行存款准备金多余，有的银行存款准备金不足的情况。 存款准备金多余的银行需要把多余部分运用，以获得利息收入，而存 款准备金不足的银行又必须设法借入资金以弥补准备金缺口，否则就 会因延缴或少缴准备金而受到央行的经济处罚。在这种情况下，存款 准备金多余和不足的银行，在客观上需要互相调剂。于是，1921年在 美国纽约形成了以调剂联邦储备银行会员银行的准备金头寸为内容的 联邦基金市场。
第2章 同业拆借市场 《金融市场》PPT课件
2．2同业拆借市场的运行机制
同业拆借市场的监管一般而言，各国监管部门对同业拆借市场的管理主要集中在以下几个方面：（1）对市场准入的管理。（2）对拆出、拆入数额的管理。（3）对拆借期限的管理。
2．2同业拆借市场的运行机制
（4）对拆借抵押、担保的管理。（5）对拆借市场利率的管理。（6）对拆借市场供求及利率进行间接调节。
2．2同业拆借市场的运行机制
③拆借双方接到中介人反馈的信息后直接与对方进行协商。④拆借双方协商一致，同意拆借成交后，拆出行将自己在中央银行存款账户上的可用资金划转到拆入行账户上。⑤当拆借期限到期时，拆入行把自己在中央银行存款账户上的资金划转到拆出行的账户上。
其具体交易过程大致分为以下几步（如图2—1所示）：
第２章 同业拆借市场
2.1同业拆借市场概述
同业拆借市场的概念同业拆借是在具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人金融机构、分支机构之间的短期资金融通，目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。同业拆借市场形成的最初目的在于弥补和调剂金融机构临时性“资金头寸”，多为“隔夜融通”或“隔日融通”，即今天借入，明天偿还。
2.1同业拆借市场概述
同业拆借市场的产生与发展1）同业拆借市场的产生2）同业拆借市场的发展
2.1同业拆借市场概述
作为货币市场的重要组成部分，与其他货币子市场相比，同业拆借市场上交易品种期限短、流动性高、信用要求高，使得它有着自己不同的特点。1）融资期限较短2）市场准入条件严格3）信用拆借4）交易效率高5）利率由交易双方议定
2.1同业拆借市场概述
同业拆借市场的分类1）按有无担保划分（1）无担保物拆借（2）有担保拆借2）按组织形式划分（1）有形拆借市场（2）无形拆借市场
2.1同业拆借市场概述
3）按交易性质划分（1）头寸拆借（2）同业借贷
同业拆借市场的监管一般而言，各国监管部门对同业拆借市场的管理主要集中在以下几个方面：（1）对市场准入的管理。（2）对拆出、拆入数额的管理。（3）对拆借期限的管理。
2．2同业拆借市场的运行机制
（4）对拆借抵押、担保的管理。（5）对拆借市场利率的管理。（6）对拆借市场供求及利率进行间接调节。
2．2同业拆借市场的运行机制
③拆借双方接到中介人反馈的信息后直接与对方进行协商。④拆借双方协商一致，同意拆借成交后，拆出行将自己在中央银行存款账户上的可用资金划转到拆入行账户上。⑤当拆借期限到期时，拆入行把自己在中央银行存款账户上的资金划转到拆出行的账户上。
其具体交易过程大致分为以下几步（如图2—1所示）：
第２章 同业拆借市场
2.1同业拆借市场概述
同业拆借市场的概念同业拆借是在具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人金融机构、分支机构之间的短期资金融通，目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。同业拆借市场形成的最初目的在于弥补和调剂金融机构临时性“资金头寸”，多为“隔夜融通”或“隔日融通”，即今天借入，明天偿还。
2.1同业拆借市场概述
同业拆借市场的产生与发展1）同业拆借市场的产生2）同业拆借市场的发展
2.1同业拆借市场概述
作为货币市场的重要组成部分，与其他货币子市场相比，同业拆借市场上交易品种期限短、流动性高、信用要求高，使得它有着自己不同的特点。1）融资期限较短2）市场准入条件严格3）信用拆借4）交易效率高5）利率由交易双方议定
2.1同业拆借市场概述
同业拆借市场的分类1）按有无担保划分（1）无担保物拆借（2）有担保拆借2）按组织形式划分（1）有形拆借市场（2）无形拆借市场
2.1同业拆借市场概述
3）按交易性质划分（1）头寸拆借（2）同业借贷
同业拆借市场1
②随着市场的发展和市场容量的扩大， 证券交易商和政府也加入到同业拆借市 场当中来，交易对象也不再局限于商业 银行的存款准备金，它还包括商业银行 相互之间的存款以及证券交易商和政府 所拥有的活期存款。拆借目的除了商业 银行满足中央银行提出的准备金要求之 外，还包括市场参与人轧平票据交换差 额，解决临时性、季节性资金需求等目 的。
• 2）从直接作用和间接作用两个角度来理解同 业拆借市场的作用。
• ①同业拆借市场的直接作用在于有利于金融机构实现 三性相统一的经营目标。持有较高比例的现金、同业 存款、在中央银行的超额储备存款及短期高质量证券 资产，虽然可以提高流动性水平，最大限度地满足客 户提款及支付的要求，但同时也会丧失资金增值的机 会，导致利润总额的减少。要在保持足够的流动性以 满足支付需求的同时获得最大限度的利润，除了加强 资产负债管理，实现最优的资产期限和种类组合外， 还需要有包括同业拆借市场在内的可供进行短期资金 融通的市场。一旦出现事先未预料到的临时流动性需 求，金融机构可在不必出售那些高盈利性资产情况下， 很容易地通过同业拆借市场从其他金融机构借入短期 资金来获得流动性。这样，既避免了因流动性不足而 可能导致的危机，也不会减少预期的资产收益。
②同业拆借市场的间接作用在于，同业拆借市场 利率通常被当作基准利率，对整个经济活动和宏 观调控具有特殊的意义。同业拆借市场的参与者 主要是各金融机构，市场特性最活跃，交易量最 大。这些特性决定了拆息率非同凡响的意义。同 业拆借按日计息，拆息率每天甚至每时每刻都不 相同，它的高低灵敏地反映着货币市场资金的供 求状况。在整个利率体系中，基准利率是在多种 利率并存的条件下起决定作用的利率。当它变动 时，其他利率也相应发生变化。了解这种关键性 利率水平的变动趋势，也就了解了全部利率体系 的变化趋势。一般利率通常参照基准利率而定。
《同业拆借市场业务》课件
流动性风险问题
随着市场规模的扩大，流动性风险逐渐凸显，市场参与者需关注资 金拆借的期限匹配和流动性管理。
我国同业拆借市场的未来发展策略与建议
1 2
加强风险管理
市场参与者应加强风险管理，建立完善的风险管 理体系，防范流动性风险和市场风险。
推动市场创新
鼓励市场参与者进行产品和服务创新，满足不同 金融机构的融资需求，提高市场竞争力。
04
管政策
监管机构与监管原则
监管机构
中国人民银行、中国证监会、中国银 保监会等。
监管原则
依法监管、公平公正、公开透明、有 效监管。
监管内容与监管手段
监管内容
同业拆借市场的交易行为、资金流向、风险控制等。
监管手段
现场检查、非现场监管、信息披露等。
违规行为与处罚措施
违规行为
虚假交易、操纵市场价格、违反资金流向规定等。
流动性风险管理是指对金融机构在 同业拆借市场中因资金流动性不足 而导致的风险进行识别、度量和控
制的过程。
B
C
D
流动性风险控制
采取相应的风险控制措施，如建立流动性 储备、优化资金来源结构等，以降低流动 性风险。
流动性风险度量
运用定量和定性分析方法，对流动性风险 进行评估和量化，为风险控制提借市场的风
03
险管理
信用风险管理
信用风险管理概述
信用风险识别
信用风险管理是指对金融机构在同业拆借 交易中因借款方违约而导致的风险进行识 别、度量和控制的过程。
通过分析借款方的财务报表、信用记录和 市场地位等，识别其潜在的违约风险。
信用风险度量
信用风险控制
运用定量和定性分析方法，对借款方的信 用风险进行评估和量化，为风险控制提供 依据。
随着市场规模的扩大，流动性风险逐渐凸显，市场参与者需关注资 金拆借的期限匹配和流动性管理。
我国同业拆借市场的未来发展策略与建议
1 2
加强风险管理
市场参与者应加强风险管理，建立完善的风险管 理体系，防范流动性风险和市场风险。
推动市场创新
鼓励市场参与者进行产品和服务创新，满足不同 金融机构的融资需求，提高市场竞争力。
04
管政策
监管机构与监管原则
监管机构
中国人民银行、中国证监会、中国银 保监会等。
监管原则
依法监管、公平公正、公开透明、有 效监管。
监管内容与监管手段
监管内容
同业拆借市场的交易行为、资金流向、风险控制等。
监管手段
现场检查、非现场监管、信息披露等。
违规行为与处罚措施
违规行为
虚假交易、操纵市场价格、违反资金流向规定等。
流动性风险管理是指对金融机构在 同业拆借市场中因资金流动性不足 而导致的风险进行识别、度量和控
制的过程。
B
C
D
流动性风险控制
采取相应的风险控制措施，如建立流动性 储备、优化资金来源结构等，以降低流动 性风险。
流动性风险度量
运用定量和定性分析方法，对流动性风险 进行评估和量化，为风险控制提借市场的风
03
险管理
信用风险管理
信用风险管理概述
信用风险识别
信用风险管理是指对金融机构在同业拆借 交易中因借款方违约而导致的风险进行识 别、度量和控制的过程。
通过分析借款方的财务报表、信用记录和 市场地位等，识别其潜在的违约风险。
信用风险度量
信用风险控制
运用定量和定性分析方法，对借款方的信 用风险进行评估和量化，为风险控制提供 依据。
金融市场学-张亦春-第五版-PPT-完整版本
第七节 货币市场共同基金市场
货币市场共同基金的发行及交易：
基金的发行可采取发行人直接向社会公众招募、由投 资银行或证券公司承销或通过银行及保险公司等金融 机构进行分销等办法。
基金的初次认购按面额进行，一般不收或收取很少的 手续费。其购买或赎回价格所依据的净资产值是不变 的，一般是每个基金单位1元。衡量该类基金表现好坏 的标准就是其投资收益率。
伦敦银行同业拆借利率libor新加坡银行同业拆借利率香港银行同业拆借利率shibor第二节回购市场概念所谓回贩协议指的是在出售证券的同时和证券的贩买商签定协议约定在一定期限后按原定价格或约定价格贩回所卖证券从而获取即时可用资金的一种交易行为
第二章
货币市场
货币市场是一年期及一年期以内的短期金融工具 交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。货 币市场的活动主要是为了保持资金的流动性，以 便随时可以获得现实的货币。
资金 债券
逆回购方 逆回购方
逆回购协议：从资金供应者的角度出发相 对于回购协议而言的。买入证券的一方同 意按约定期限以约定价格出售所买证券。
第二节 回购市场及其风险
回购交易计算公式：
I P P R R T /3 6 0
RPPPI
其中，PP表示本金，RR表示证券商和投资者所达 成的回购时应付的利率，T表示回购协议的期限， I表示应付利息，RP表示回购价格。
拆借交易不仅发生在银行之间，还发生在银行与 其它金融机构之间。
二、同业拆借市场(参与者)
商业银行：既是主要的资金供应者，又是主要的资金需求者 非银行金融机构：证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等 外国银行的代理机构和分支机构
同业拆借市场中的交易既可以通过市场中介人，也可以直接联系 交易。
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2．支票。 是同城结算的一种凭证，也是同业拆借市场最通用的支付工具之 一。拆入行开出本银行的支票，到次日才能交换抵补所缺头寸， 故支票也成为“明日货币”。
同业拆借市场的支付工具
3．承兑汇票。 即经过办理承兑手续的汇票，由借入行按规定要求开具承兑汇 票交拆出行，凭票办理拆借款项，到期后拆出行凭票收回款项。
同业拆借市场的特点
? (1) 利率由协议双方自主确定 ? （2）通过国家规定的同业拆借网络进行 ? （3）是一种短期融资行为 ? （4）市场化程度比较高，在我国由其产生的
SHIBOR成为逐步成为中国的基准利率
同业拆借市场的产生
同业拆借市场的形成与中央银行实行的存款准备金制度有关。 会员银行都在中央银行保持一部分超额存款准备金，以随时弥 补法定存款准备金的不足。由于会员银行的负债结构及余额每 日都在发生变化，在同业资金清算过程中，会经常出现应收款 大于应付款而形成资金头寸的盈余，或者出现应收款小于应付 款而形成资金头寸的不足，表现在会员银行在中央银行的存款， 有时不足以弥补法定存款准备金的不足，形成缺口；有时则大 大超过法定存款准备金的要求，形成过多的超额储备存款。因 此，各商业银行都非常需要有一个能够进行短期临时性资金融 通的市场。同业拆借市场也就由此应运而生。
同业拆借市场的分类
2．同业借贷 银行等金融机构之间因为临时性和季节性的资金短缺 而相互融通调剂，以利业务经营，这就产生了同业借 贷。对借入行来说，同业借贷是其扩大资金来源，增 加贷款能力以取得更多受益的又一资金来源。对贷出 银行来讲，同业借贷是其投放部分闲置资金的手段， 可以增强其资产的流动性和收益。同业借贷因其借贷 资金额较大，属于金融机构之间的批发业务。 同业借贷与头寸拆借之间的最大区别在于融通资金的 用途。同业借贷是调剂临时性、季节性的业务经营资 金短缺；头寸拆借则是为了轧平票据交换头寸、补足 存款准备金和减少超额准备而进行的短期资金融通。
同业拆借市场主体
? （一）商业银行 ? （二）非银行金融机构 ? （三）市场中介 ? （四）交易中心 ? （五）中央银行与金融监管机构
同业拆借市场的支付工具
1．本票。 即由出票人自己签发，约定自己在指定日期无条件支付一定金 额给收款人或持票人的凭证。它是同业拆借市场最常用的支付工 具之一。本票计算方式是：由资金短缺银行开出本票，凭本票向 资金盈余银行拆借。盈余银行接到本票后，将中央银行的资金支 付凭证交换给资金拆入行，以抵补其当日所缺头寸。这种由拆出 行交换给拆入行的中央银行支付凭证，通称为“今日货币”。
同业拆借市场
基本架构
? 同业拆借市场的基本概念及特点 ? 同业拆借市场产生和我国的发展情况 ? 同业拆借市场的分类 ? 同业拆借市场的主体及支付工具 ? 同业拆借市场的运作 ? 世界主要同业拆借市场的比较及借鉴
同业拆借市场的概述
? 同业拆借是指具有法人资格的金融机构及经法人授权 的非金融机构、金融分支机构以及之间进行短期资金 融通的行为，一些国家特指吸收公众存款的金融机构 之间的短期资金融通，目的在于调剂头寸和临时性资 金余缺。金融机构在日常经营中，由于存放款的变化、 汇兑收支增减等原因，在一个营业日终了时，往往出 现资金收支不平衡的情况，于是产生了金融机构之间 进行短期资金相互拆借的需求。资金多余者向资金不 足者贷出款项，称为资金拆出；资金不足者向资金多 余者借入款项，称为资金拆入。这种金融机构之间进 行资金拆借活动的市场叫同业拆借市场，简称拆借市 场。
同业拆借市场的运作
（1）通过中介的同业拆借市场的运作。通过中 介的同业拆借有两种方式： 一是通过中介机构的同城同业拆借。 二是通过中介机构的异地同点
? （1）货币市场中第一个也是最重要的市场，是中央 银行实施货币政策的基本场所；
? （2）以银行之间的拆借为主体的市场，而非银行金 融机构又主要是流动性的供应者；
同业拆借市场的分类
（三）按照拆借交易的性质，分为头寸拆借市场 和同业借贷市场
1．头寸拆借 银行在经营过程中常出现短暂的资金时间差和 空间差，出现有的银行收大于支（多头寸）， 有的银行支大于出的情况（少头寸）的情况。 多头寸的银行通过头寸拆借借出多余资金生息， 少头寸的银行通过头寸拆借借入资金补足差额。
4．同业债券。 这是拆入单位向拆出单位发行的一种债券，主要是用于拆借期 限超过四个月和资金额较大的拆借。同业债券可在金融机构之间 相互转让。
5．转贴现。 是银行同业之间融资的一种方式。在拆借市场上，银行贴现商业 票据后，如头寸短缺，也可将贴现票据转给其他银行再贴现，以 抵补其短缺头寸。
6．资金拆借。 是横向资金融通通常使用的一种支付凭证。由拆入方同拆出方商 妥后，拆出方出具加盖公章和行长章的“资金拆借借据”给资金 拆出方，经拆出方核对无误后，将该借据的三、四联加盖印章后 给拆出方，同时划拨资金。
我国同业拆借市场的发展情况
1.市场主体多元化，市场规模扩大。 2.市场监管加强 3.交易品种增多，交易结构得到改善。 4.利率趋于市场化。
同业拆借市场的分类
? （一）按拆借交易的媒介形式，分为有形拆借市场和 无形拆借市场 有形拆借市场是有固定的场所、有充当拆借双方中介 的专门机构并集中进行交易的市场。日本的短资公司 是比较典型的有形拆借市场。 无形拆借市场则不需要固定的地点与场所，拆借双方 通过电话、电报、电传等通讯方式进行联系和交易。 美国的联邦基金市场是比较典型的无形拆借市场，它 是一个电话市场，以联邦基金进行拆借的金融机构通 过电话联系，在中央银行账户上直接进行拆借交易。
同业拆借市场的分类
? （二）按照拆借资金的保障方式，分为有担保拆借市 场和无担保拆借市场
? 无担保物拆借。指不需要提供担保物的折借，属信用 放款，多用于一天或几天内的拆借，拆出和收回都通 过在中央银行的账户直接转账完成。
? 有担保拆借。指必须提供担保物的拆借。多采用购回 协议的方式，即拆入方向拆入方交付现金，当拆借期 满时，按相同价格和约定利率，拆入方交还现金，拆 出方交回该担保物。
同业拆借市场的支付工具
3．承兑汇票。 即经过办理承兑手续的汇票，由借入行按规定要求开具承兑汇 票交拆出行，凭票办理拆借款项，到期后拆出行凭票收回款项。
同业拆借市场的特点
? (1) 利率由协议双方自主确定 ? （2）通过国家规定的同业拆借网络进行 ? （3）是一种短期融资行为 ? （4）市场化程度比较高，在我国由其产生的
SHIBOR成为逐步成为中国的基准利率
同业拆借市场的产生
同业拆借市场的形成与中央银行实行的存款准备金制度有关。 会员银行都在中央银行保持一部分超额存款准备金，以随时弥 补法定存款准备金的不足。由于会员银行的负债结构及余额每 日都在发生变化，在同业资金清算过程中，会经常出现应收款 大于应付款而形成资金头寸的盈余，或者出现应收款小于应付 款而形成资金头寸的不足，表现在会员银行在中央银行的存款， 有时不足以弥补法定存款准备金的不足，形成缺口；有时则大 大超过法定存款准备金的要求，形成过多的超额储备存款。因 此，各商业银行都非常需要有一个能够进行短期临时性资金融 通的市场。同业拆借市场也就由此应运而生。
同业拆借市场的分类
2．同业借贷 银行等金融机构之间因为临时性和季节性的资金短缺 而相互融通调剂，以利业务经营，这就产生了同业借 贷。对借入行来说，同业借贷是其扩大资金来源，增 加贷款能力以取得更多受益的又一资金来源。对贷出 银行来讲，同业借贷是其投放部分闲置资金的手段， 可以增强其资产的流动性和收益。同业借贷因其借贷 资金额较大，属于金融机构之间的批发业务。 同业借贷与头寸拆借之间的最大区别在于融通资金的 用途。同业借贷是调剂临时性、季节性的业务经营资 金短缺；头寸拆借则是为了轧平票据交换头寸、补足 存款准备金和减少超额准备而进行的短期资金融通。
同业拆借市场主体
? （一）商业银行 ? （二）非银行金融机构 ? （三）市场中介 ? （四）交易中心 ? （五）中央银行与金融监管机构
同业拆借市场的支付工具
1．本票。 即由出票人自己签发，约定自己在指定日期无条件支付一定金 额给收款人或持票人的凭证。它是同业拆借市场最常用的支付工 具之一。本票计算方式是：由资金短缺银行开出本票，凭本票向 资金盈余银行拆借。盈余银行接到本票后，将中央银行的资金支 付凭证交换给资金拆入行，以抵补其当日所缺头寸。这种由拆出 行交换给拆入行的中央银行支付凭证，通称为“今日货币”。
同业拆借市场
基本架构
? 同业拆借市场的基本概念及特点 ? 同业拆借市场产生和我国的发展情况 ? 同业拆借市场的分类 ? 同业拆借市场的主体及支付工具 ? 同业拆借市场的运作 ? 世界主要同业拆借市场的比较及借鉴
同业拆借市场的概述
? 同业拆借是指具有法人资格的金融机构及经法人授权 的非金融机构、金融分支机构以及之间进行短期资金 融通的行为，一些国家特指吸收公众存款的金融机构 之间的短期资金融通，目的在于调剂头寸和临时性资 金余缺。金融机构在日常经营中，由于存放款的变化、 汇兑收支增减等原因，在一个营业日终了时，往往出 现资金收支不平衡的情况，于是产生了金融机构之间 进行短期资金相互拆借的需求。资金多余者向资金不 足者贷出款项，称为资金拆出；资金不足者向资金多 余者借入款项，称为资金拆入。这种金融机构之间进 行资金拆借活动的市场叫同业拆借市场，简称拆借市 场。
同业拆借市场的运作
（1）通过中介的同业拆借市场的运作。通过中 介的同业拆借有两种方式： 一是通过中介机构的同城同业拆借。 二是通过中介机构的异地同点
? （1）货币市场中第一个也是最重要的市场，是中央 银行实施货币政策的基本场所；
? （2）以银行之间的拆借为主体的市场，而非银行金 融机构又主要是流动性的供应者；
同业拆借市场的分类
（三）按照拆借交易的性质，分为头寸拆借市场 和同业借贷市场
1．头寸拆借 银行在经营过程中常出现短暂的资金时间差和 空间差，出现有的银行收大于支（多头寸）， 有的银行支大于出的情况（少头寸）的情况。 多头寸的银行通过头寸拆借借出多余资金生息， 少头寸的银行通过头寸拆借借入资金补足差额。
4．同业债券。 这是拆入单位向拆出单位发行的一种债券，主要是用于拆借期 限超过四个月和资金额较大的拆借。同业债券可在金融机构之间 相互转让。
5．转贴现。 是银行同业之间融资的一种方式。在拆借市场上，银行贴现商业 票据后，如头寸短缺，也可将贴现票据转给其他银行再贴现，以 抵补其短缺头寸。
6．资金拆借。 是横向资金融通通常使用的一种支付凭证。由拆入方同拆出方商 妥后，拆出方出具加盖公章和行长章的“资金拆借借据”给资金 拆出方，经拆出方核对无误后，将该借据的三、四联加盖印章后 给拆出方，同时划拨资金。
我国同业拆借市场的发展情况
1.市场主体多元化，市场规模扩大。 2.市场监管加强 3.交易品种增多，交易结构得到改善。 4.利率趋于市场化。
同业拆借市场的分类
? （一）按拆借交易的媒介形式，分为有形拆借市场和 无形拆借市场 有形拆借市场是有固定的场所、有充当拆借双方中介 的专门机构并集中进行交易的市场。日本的短资公司 是比较典型的有形拆借市场。 无形拆借市场则不需要固定的地点与场所，拆借双方 通过电话、电报、电传等通讯方式进行联系和交易。 美国的联邦基金市场是比较典型的无形拆借市场，它 是一个电话市场，以联邦基金进行拆借的金融机构通 过电话联系，在中央银行账户上直接进行拆借交易。
同业拆借市场的分类
? （二）按照拆借资金的保障方式，分为有担保拆借市 场和无担保拆借市场
? 无担保物拆借。指不需要提供担保物的折借，属信用 放款，多用于一天或几天内的拆借，拆出和收回都通 过在中央银行的账户直接转账完成。
? 有担保拆借。指必须提供担保物的拆借。多采用购回 协议的方式，即拆入方向拆入方交付现金，当拆借期 满时，按相同价格和约定利率，拆入方交还现金，拆 出方交回该担保物。