从经济心理学到行为金融学的百年回顾 (2)
行为金融学综述
文献综述行为金融理论综述（二）（苟宇刘菲菲刘正王磊）(西南财经大学中国金融研究中心 610074)摘要：传统金融理论在以“理性人”和有效市场为其理论假设的基础上，发展了现代资产组合理论（MPT），资本资产定价理论（CAPM），套利定价理论（APT）、期权定价理论（OPT）等一系列经典理论，它承袭了经济学“理性范式”的研究思路，取得了重大成功。
但从另外一方面来看，它忽视了对投资者实际决策行为的研究。
随着行为金融学的发展，行为经济学家和实验经济学家提出了许多悖论，如“股权风险溢价难题”、“羊群效应”、“阿莱斯悖论”等。
传统的“理性人”假定已经无法解释现实人的经济生活与行为，预期效用理论也遭到怀疑。
虽然部分经济学家开始修补经典理论，修改效用函数、技术和市场信息结构等，但迄今为止没有满意的答案。
行为金融理论的兴起突破了传统金融理论的基本假设，以心理学研究成果为依据，从投资者的实际决策心理出发，对投资者行为进行了研究，并获得一定的成功。
本文对行为金融学的发展及其主要理论进行了回顾和总结。
第一部分，现代经典金融学的缺陷与行为金融学的产生。
从现代经典金融学的起源和发展入手，介绍有效市场假说的发展、理论基础和经验检验。
现代经典金融学是建立在理性和有效市场基础上的，本节主要从有效市场假说分析了现代经典金融理论的缺陷。
在此基础上，介绍了行为金融学的起源和发展。
第二部分，行为金融学心理学基础。
根据心理学分支的划分，从认知心理学、社会心理学、情感心理学和实验心理学的大量研究成果，分析了行为金融学的心理学基础，为后续理论与模型奠定基础。
第三部分，行为金融学的理论核心—--期望理论。
行为金融学发展至今，其中最有影响为学术界所公认的理论就是期望理论了，期望理论研究的主要是金融理论的模块之一的“偏好与决策问题”，但是它是目前应用于经济研究的最为重要的行为决策理论之一。
本节在回顾预期效用理论的基础上，介绍了期望理论的主要内容以及其相关研究，并对两者进行了比较。
行为金融学研究综述
行为金融学研究综述行为金融学研究综述引言行为金融学是一门相对较新的学科领域，它通过关注人们在金融决策中的行为模式和倾向，揭示了金融市场中的很多现象和问题。
本文旨在对行为金融学的研究进行综述，从理论基础、主要研究领域、方法论及对金融市场的影响等方面进行分析和总结。
一、理论基础行为金融学的理论基础主要源于心理学和经济学的交叉研究，尤其是关于人们决策行为的相关理论和观点。
在心理学领域中，行为金融学主要借鉴了认知心理学和实验心理学的研究成果。
其中，认知心理学关注人们决策过程中的认知偏差和限制，实验心理学则通过实验证据揭示人们在特定条件下的行为倾向。
经济学对行为金融学的理论构建和分析也起到了重要作用。
传统的经济学理论通常假设理性决策者在面对信息不完全和风险时，能够做出最佳的经济决策。
然而，行为金融学的出现质疑了这种假设，认为人们在实际决策过程中往往受到情绪、心理偏差和社会因素的影响，从而导致非理性的决策。
二、主要研究领域行为金融学的研究范围广泛，主要包括以下几个领域：1. 决策心理学：研究人们决策的认知过程、心理偏差和风险态度。
其中，前景理论和期望效用理论是行为金融学中的两个重要理论模型。
前景理论认为人们在面对风险时，存在着风险规避和风险寻求的不对称行为。
期望效用理论则主要研究人们决策时对效用的感知与评估。
2. 资产定价：研究资本市场中价格波动的原因和特征。
传统的资产定价模型通常基于理性投资者的假设，认为市场价格会自动回归到公允价值。
然而，行为金融学认为投资者情绪和心理偏差会导致市场价格与真实价值之间的偏离，并产生价格泡沫和过度买卖等现象。
3. 市场行为：研究投资者的行为动机、交易行为和市场交易的影响因素。
行为金融学研究发现，投资者情绪和心理偏差往往会影响他们对市场中的股票或资产的决策和操作行为，从而导致市场交易的不稳定和非理性。
4. 金融风险管理：研究金融市场中的风险管理策略和决策行为。
行为金融学认为，投资者往往根据过去的经验和情绪倾向来评估风险和制定风险管理策略，而不仅仅是基于理性的决策。
经济心理与金融行为
金融行为影响经济心理：金融市场的变化和金融产品的表现会影响人们的 经济心理
相互影响：经济心理和金融行为是相互影响的，它们共同影响着金融市场 的发展和变化
研究意义：研究经济心理与金融行为的互动关系有助于更好地理解金融市 场的运行规律，提高金融市场的效率和稳定性。
市场机会等
金融市场的监管与政策
监管机构：如证监会、银 监会等
监管政策：如利率政策、 汇率政策等
监管手段：如现场检查、 非现场监管等
监管目标：如维护市场秩 序、保护投资者权益等
经济心理对金融行为的影响
风险偏好：影响投资者对风险的态度和决策 信息处理：影响投资者对市场信息的理解和判断 决策偏差：影响投资者在投资过程中的决策行为 情绪波动：影响投资者在市场波动中的情绪反应和行为
经济心理与金融行为的研究意义
理解金融市场的行为规律 预测金融市场的波动和趋势 提高金融决策的准确性和效率 促进金融市场的稳定和健康发展
实证研究的方法与步骤
确定研究 问题：明 确研究的 目的和意 义，确定 研究的主 题和范围
设计研究 方案：包 括研究设 计、数据 收集、数 据分析等 环节
数据收集： 通过问卷 调查、访 谈、观察 等方式收 集数据
实证研究的结果与结论
经济心理对金融行为的影响显著 投资者情绪对股票市场有重要影响 投资者行为受认知偏差和情绪影响 投资者决策受信息处理方式的影响
实证研究的局限性与展望
样本选择：可能存在样本偏差， 影响研究结果的准确性
数据收集：可能存在数据缺失 或数据质量不高的问题
研究方法：可能存在研究方法 不适用或研究设计不合理的问 题
企业管理：员工 激励、团队协作 、领导力培养等
《2024年行为金融学研究综述》范文
《行为金融学研究综述》篇一一、引言行为金融学是一门结合心理学、行为科学和金融学的交叉学科，它致力于研究金融市场中投资者行为及其对资产定价、市场波动和投资决策的影响。
随着金融市场的日益复杂化和投资者行为的多样化，行为金融学逐渐成为金融学领域的研究热点。
本文将对行为金融学的研究进行综述，以期为未来的研究提供参考。
二、行为金融学的基本理论行为金融学基于心理学和行为科学的理论，提出了与传统金融学不同的观点。
它认为，投资者的决策过程并非完全理性，而是受到心理、情感、认知等因素的影响。
因此，行为金融学强调研究投资者行为、市场情绪、心理偏差等因素对金融市场的影响。
三、行为金融学的主要研究领域1. 投资者行为研究：这是行为金融学最核心的研究领域，主要探讨投资者的心理特征、决策过程以及这些因素如何影响投资者的投资行为。
2. 资产定价与市场波动：研究心理偏差和市场情绪如何影响资产定价和市场的波动性，为投资者提供更为准确的投资策略。
3. 金融市场异象：针对金融市场中的一些异常现象，如封闭式基金折价、IPO溢价等，探讨其背后的行为因素。
4. 行为资产组合理论：研究投资者在投资组合选择过程中的心理和行为特征，以及这些特征如何影响投资者的资产配置。
四、行为金融学的研究方法行为金融学的研究方法主要包括实验法、调查法和实证分析法。
实验法通过设计实验环境，观察投资者在特定情境下的行为；调查法则是通过收集和分析数据来研究投资者行为的规律；实证分析法则通过运用统计分析等手段来检验理论和模型的有效性。
五、行为金融学的研究成果自行为金融学诞生以来，其在金融领域取得了丰富的研究成果。
首先，许多学者对投资者的心理偏差进行了深入研究，如过度自信、损失厌恶、锚定效应等。
这些研究揭示了投资者在决策过程中的心理特征和行为模式。
其次，行为金融学对资产定价和市场波动的解释也得到了越来越多的实证支持。
此外，行为金融学还为金融市场监管提供了新的思路和方法。
行为金融学2
和希
望的影响 ，加权平均后得到总影响 h(D)。
●于E是h(W可) 以利用经过心理倾向修正的 h(D)代替D，计
算出期望 。
行为资产组合理论
S-S行为资产组合理论——单帐户 (Sherfrin and Statman,2000)
●像均值——方差理论中的投资者一样考虑个资产期望回报 与回报之间的相关性
●相对于CAPM模型，BAPM模型不仅包含了理性趋利 特性，而且包括了价值感受特性等诸多因素。
行为资本资产定价模型
BAPM将证券市场上的投资者分为信息交易者 和噪声交易者两种类型。
●信息交易者遵循贝叶斯法则法则对收益做出估计， 且不同个体之间表现有良好的统计均值 —方差特性
●而噪声交易者会犯各种认知错误，不遵守贝叶斯法则， 而且不同个体之间具有显著地异方差性
有限套利理论
限制套利主要表现 1.基本和模型风险 2.噪声交易者风险 3.市场限制风险 4.委托——代理关系下的套利限制
投资者心态分析
反应不足
反应不足是指这样一种现象，在较短 的时间间隔内（一般是１～12个月）， 证券价格对关于公司盈利公告之类的 消息反应迟钝。如果是利好消息，在 最初作出同向反应后还会逐渐上移至 应有水平；如果是利空消息，在最初 作出逆向反应后还会逐渐下移至应有 水平。
羊群效应
羊群效应是指 人们经常受到 多数人影响， 而跟从大众的 思想或行为， 也被称为“从 众效应”
羊群效应的原因
封闭基金折价之谜
封闭式基金折价之 谜是指：封闭式基 金常常溢价发行， 但很快就在市场上 以大幅度折价进行 交易。
封闭式基金折价率 =(单位市价—单位份额 资产净值 )／单位份额资产净值。
●其风险可以有四个参数描述：恐惧指数、希望E指h (W数)、财富
行为金融学理论综述
行为金融学理论综述在金融领域，传统金融学理论长期占据主导地位，其基于理性经济人和有效市场假说，认为投资者能够做出理性决策，市场能够迅速准确地反映所有信息。
然而，随着金融市场的不断发展和实践中的诸多现象难以用传统理论解释，行为金融学应运而生。
行为金融学将心理学、社会学等学科的研究成果引入金融领域，试图更真实地描绘投资者的决策行为和金融市场的运行规律。
一、行为金融学的起源与发展行为金融学的起源可以追溯到 20 世纪 50 年代。
当时，一些学者开始关注投资者的心理和行为对金融决策的影响，但在当时并未形成系统的理论体系。
直到 20 世纪 80 年代，随着认知心理学的发展，行为金融学逐渐崭露头角。
1985 年，德邦特和塞勒发表了《股票市场过度反应了吗？》一文，通过实证研究发现股票市场存在过度反应的现象，这一研究成果标志着行为金融学的正式诞生。
此后，越来越多的学者投身于行为金融学的研究，不断丰富和完善其理论体系。
在发展过程中，行为金融学逐渐形成了多个重要的分支，如认知偏差理论、有限理性理论、羊群行为理论等。
这些理论从不同角度揭示了投资者在金融决策中的非理性行为和市场的异常现象。
二、行为金融学的核心概念（一）认知偏差认知偏差是指投资者在信息处理和决策过程中产生的系统性错误。
常见的认知偏差包括过度自信、代表性偏差、锚定效应等。
过度自信使得投资者高估自己的能力和判断，从而导致过度交易和错误决策。
代表性偏差则是指投资者根据事物的表面特征或典型案例进行判断，而忽略了其他重要信息。
锚定效应是指投资者在决策时过分依赖初始信息，即使后续有新的信息出现，也难以改变最初的判断。
（二）有限理性有限理性认为，投资者在决策时由于受到信息获取能力、计算能力和时间等因素的限制，无法做到完全理性。
他们往往采用简单的启发式方法进行决策，这些方法虽然能够节省时间和精力，但可能导致决策偏差。
（三）羊群行为羊群行为是指投资者在信息不确定的情况下，模仿他人的决策，从而导致市场中的群体行为。
行为金融学的发展探索
行为金融学的发展探索行为金融学是金融学和心理学的交叉学科，近年来备受关注。
它研究了人们在金融领域中的决策行为和市场反应，并试图解释和预测这些行为。
行为金融学的发展经历了从最初的理论探索到如今的实证研究，成为了金融学领域中不可或缺的一部分。
本文将探索行为金融学的发展历程，解析其研究内容和方法，以及对实践的影响和未来的发展方向。
一、行为金融学的起源和发展行为金融学的起源可以追溯到20世纪80年代，当时，一些学者开始对传统金融理论中的“理性人假设”提出质疑。
他们认为，人们在金融决策中存在着认知偏差和情绪影响，而传统金融理论忽视了这一点。
1985年，卡尼曼和特沃斯基在其经典著作《判断与决策》中提出了“前景理论”，即人们在决策时更关注潜在损失，而不是潜在收益。
这一理论为后来行为金融学的发展奠定了基础。
1990年代以后，行为金融学逐渐成为金融学领域的一个热门话题。
许多学者开始开展实证研究，试图证明人们的行为确实存在认知偏差和情绪影响，并探讨这些行为对金融市场的影响。
在这一时期，不少重要的理论和模型被提出，如套利限制导致的价格异象、投资者异象和市场反应、行为金融学中的市场有效性等。
这些理论和模型为行为金融学的发展奠定了理论基础。
二、行为金融学的研究内容和方法行为金融学的研究内容主要包括认知偏差、情绪影响、投资者异象等。
认知偏差是人们在信息处理过程中发生的系统性错误，比如过度自信、损失厌恶、过度自信等；情绪影响则是人们在决策时受到情绪的影响，比如恐惧、贪婪等；投资者异象是指投资者对市场信息的错误解读和反应，导致市场出现异常波动。
为了研究这些内容，行为金融学采用了一系列研究方法，包括实证研究、实验研究和行为实证研究等。
实证研究是行为金融学最常用的研究方法之一，它通过分析历史数据和市场现象，检验和验证行为金融学的理论和模型。
实验研究则是在实验室环境中模拟市场情境，观察被试者在不同条件下的决策行为，以此来验证行为金融学的一些假设。
金融市场的行为金融学
金融市场的行为金融学金融市场的行为金融学是一门研究投资者和市场参与者在金融决策中的行为模式和心理因素的学科。
它关注个体和集体在金融市场中的行为和决策，旨在揭示市场行为背后的心理和行为机制，以及它们对市场价格和资产定价的影响。
1. 行为金融学的发展历程行为金融学的发展可以追溯到20世纪70年代，当时经济学家们开始怀疑传统金融理论中对理性投资者假设的合理性。
进一步的实证研究表明，投资者的行为受到情感、认知和社会因素等非理性因素的影响，这些因素在决策中扮演着重要角色。
2. 心理偏差与金融决策行为金融学研究了许多常见的心理偏差，并揭示了它们在金融决策中的影响。
其中包括过度自信、风险规避和损失厌恶、羊群效应、锚定等。
这些心理偏差可能导致市场的非理性投资决策，从而影响资产价格波动和市场的不稳定性。
3. 行为金融学对金融市场的影响行为金融学的研究结果对金融市场产生了深远的影响。
例如，它提供了对金融泡沫、崩盘和市场风险的更全面的理解。
此外，它还改变了传统的资产定价模型，例如资本资产定价模型（CAPM），并促进了新的理论模型的出现，如行为资产定价模型（BAPM）。
4. 行为金融学的应用领域行为金融学的研究成果在实践中得到了广泛应用。
它在投资管理、资产定价、风险管理和市场监管等领域发挥着重要作用。
投资者和金融机构可以利用行为金融学的理论和方法，更好地理解市场行为和投资者心理，从而制定更有效的投资策略和风险管理措施。
5. 行为金融学的挑战与展望尽管行为金融学在金融领域中已经取得了显著的成果，但仍然存在一些挑战。
其中之一是如何将行为金融学的理论应用于实践中，以便为投资者和金融机构提供更具体、可操作的指导。
此外，行为金融学仍然需要更多的实证研究来验证其理论模型的有效性和可靠性。
总结：行为金融学是一门研究金融市场参与者行为模式和心理因素的学科，它突破了传统金融理论中对理性投资者假设的限制。
通过揭示投资者的心理偏差和非理性行为对金融市场的影响，行为金融学为金融行业提供了新的理论框架和实践指导。
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从经济心理学到行为金融学的百年回顾摘要：行为金融学的发展经历了经济心理学、行为经济学和行为金融学三个阶段。
该理论对传统金融学所不能解释的市场异象做出了合理解释，尽管它还没有形成一个完善的理论体系。
我国对行为金融学的研究还处于引用和介绍阶段，不过，该理论在中国必然有很大的发展前景和现实意义。
关键词：行为金融学；经济心理学；传统金融学一、引言早在1890年，英国著名经济学家阿尔弗雷德·马歇尔在其《经济学原理》中说过：“经济学是一门研究财富的学问，同时也是一门研究人的学问。
”这个也可以理解为，心理学与经济学之间早就存在着天然的联系与渊源。
鉴于心理学对经济学的巨大影响，Wicksteed甚至做出了这样的评价：“心理学对于经济学似乎就像Boethius神一样——是道路、动机、指导、起源和终点”。
众所周知，心理学是一门研究人的心理与行为的科学。
经济学的产生是始于人类为了更快、更多的获得物质财富的欲望与实践，而欲望的实现要通过人来实现。
恩格斯声称：“经济学以心理学为前提条件”。
由此可以判断经济学与心理学的融合是必然的趋势。
而金融学作为经济学王国中最为璀璨的明珠，也必将把心理学应用于其中解决现实中的疑难问题——即行为金融学的产生。
二、经济心理学的溯源与复兴经济心理学的研究最早可以追溯到19世纪的两本书——苏格兰报人查尔斯·麦凯的《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》和社会学家古斯塔夫·勒庞的《群众》。
这两本最早阐述了经济心理学的著作，被许多投资者认为是投资市场群体行为领域的经典著作。
《大众错觉与群体狂热》认为：“已经阐述过，人们以群体方式思考。
你会看到，人们在群体中会变得疯狂，且只能缓慢的、一个接一个的逐渐恢复正常。
”这一论断后来得到勒庞等人的支持，已然成为教条。
勒庞在他的另一经典著作《乌合之众——大众心理研究》中声称：“在群体中，累加起来的是愚昧而非大智慧”。
标志着经济心理学诞生的是塔尔德在1902年出版的《经济心理学》。
阿尔布认为这本书：“以一种古典的，同时也是一种明确的形式，构成了经济心理学的基础”。
1913年，行为主义创始人约翰·沃森发表了《一个行为主义者眼中的心理学》，也有某些学者认为该论文是行为金融学的起源。
在以后的时间里，经济心理学仍然难以为人们所了解，几乎到了销声匿迹的地步。
在第二次世界大战以后，经济心理学又悄然兴起。
其标志是1942年法国著名经济学家皮埃尔·路易·雷诺撰写的“第一部将经济学和心理学有机结合的系统性著作”——《政治经济学与实验经济学》一书。
他后来又于1964年撰写了《经济心理学》，于1974年发表了《简明经济心理学》。
这个时期是经济心理学蓬勃发展的时期，许多现代经济学流派开始适应性的、较多的应用心理—行为分析方法。
诸多学者从心理学的角度重新审视了经济学中的各个分支，为以后行为经济学和行为金融学的发展打下了基础。
三、行为金融学的产生与发展金融学作为经济学中的一门非常重要的分支，自然有着研究的必要性。
在20世纪中期，人们对经济心理学中金融行为的兴趣日趋浓厚，主要表现为对投资行为、特别是金融市场中的投资行为的研究已经成为了经济心理学与经济学研究的一个新的亮点，并且产生了一门新的学科——行为金融学。
从时间上来看，行为金融与标准金融理论大约起源于相同的时期。
1951年，Burrell发表了《投资研究实验方法的可能性》一文，1969年，Bauman又发表了《科学的投资分析：科学还是幻想》。
两篇文章都呼吁把心理学和金融研究相结合。
同年，Slovic从行为的观点发表了一篇关于投资过程的详细研究。
接着，他在1972年又发表了这个领域第一篇启发性的论文《人类判断的心理学研究对投资决策的意义》，这个是行为金融理论的发展历程中一个重要的里程碑。
从20世纪70年代初到80年代晚期，行为金融学的发展也遭遇到了经济心理学发展过程中一样的低潮。
这是因为标准金融理论体系的地位已经确立并为学术界所普遍接受。
标志着行为金融复兴的是1985年DeBondt和Thaler合作发表了《股票市场过度反应了吗》一文。
此后，Shiller，Kunreuther，Lakonishok，Statman和Shefrin以及其他一些学者陆续发表了他们有关行为金融的研究成果。
20世纪90年代，就是行为金融学发展的黄金时期，相关的研究论文不胜枚举，对标准金融理论构成了严重威胁。
所以，学术界一般把DeBondt和Thaler在1985年的工作作为行为金融领域的正式开端。
行为金融之所以能够在20世纪80年代晚期复兴，有这样几方面的原因：首先，标准金融体系虽然有着严密的逻辑体系，但是，实证证据表明现有的金融理论仍然存在一些基本的缺陷，而行为金融能够在某些方面弥补这些缺陷；其次，整个主流经济****流是越来越转向对个体行为的研究；再次，卡亨曼和特韦尔斯基提出的期望理论。
期望理论用更现实的行为假设提出了一个取代主观预期效用(SUE)的决策模型。
卡亨曼和特韦尔斯基在行为金融理论的确立中起到了关键作用，他们及其追随者把心理学的研究与经济学相结合，处理了人们在不确定性条件下如何决策的问题，从而为行为金融的研究奠定了基础。
四、行为金融学的研究体系尽管行为金融学发展非常迅速，但是，关于行为金融理论到目前为止还没有一个公认的研究体系。
但有一点非常明确：学者们对行为金融学应该由“基于个人认知与决策相关的心理学研究的投资者心态和行为分析”与“有限套利及市场有效性”这样两个理论基础已经达成共识。
其中，投资者心态和行为分析主要研究现实世界中投资者在买卖证券时如何形成投资理念和对证券进行分析判断；而有限套利主要探讨了为什么现实证券市场套利行为的作用不可能实现。
涉及到两部分中具体哪个部分应该怎么界定和分类学者之间仍然存在着分歧。
比较有代表性的有以下两种：Barberis和Thaler将行为金融学的研究内容分为两个部分：心理学研究和“套利****”。
Shefrin将行为金融学的研究主题分为两个部分：心理学研究和非有效市场(Inefficient Market)，其中，心理学研究又分成直觉驱动偏差和框架依赖两类，非有效市场指的是股市对信息的反存在系统性的偏离。
总的来说，行为金融学是新的以人为中心的生命范式代替传统金融理论的机械式的力学范式，但是，行为金融学也承认传统金融理论的范式在一定的范围内仍然是正确的。
两者的研究方法很近似，都是通过在某些假设基础上建立模型。
不同的是行为金融学关于投资者行为的假设是以心理学对人们的实际决策行为的研究成果为基础的。
五、行为金融学的发展前景总的来说，相对于传统金融学，行为金融学所提出的各种主张更加符合实际。
它对传统金融学所不能解释的市场异象作出了合理解释，但它还存在着很多的缺陷与不足。
鉴于行为金融学还尚未建立自己完整的框架，也没有一个赖以建构金融学大厦的基石。
而传统的主流金融学有统一的、推理严密的、建立在数学理论基础上的体系，有其存在的合理性和强大的生命力。
行为金融学要想完全取代主流金融学的位置，恐怕还需要一定的时间。
因此，未来的金融学应该是结合现代主流金融学和行为金融学的优点，相互借鉴与完善，以更加符合人们实际需要，并将对人们理解金融证券市场运作和预测未来走势有更好的借鉴作用。
实际上，金融行为的复杂性正在于其过程与结果中理性成分与非理性成分是混杂交织的。
行为金融学与主流金融学之间的共同之处也为二者将来的相互融合提供了可能。
而它们的基本分歧也决定了各自的主攻方向依然不同。
2002年的诺贝尔经济学奖得主之一是美国普林斯顿大学的以色列籍心理学家卡恩曼教授，之所以颁奖给他实际为了表彰其“把心理学研究和经济学研究有效的结合，从而解释了如何在不确定条件下进行判断与决策。
”获得诺贝尔奖的青睐，对行为金融学将融入主流金融学是一个良好的开端。
不管本学科有多么不成熟与幼稚，对它们的认可就会给主流金融学带来巨大的冲击与挑战。
行为金融学的涌现给金融学的未来发展增添了活力，也得以让人们重新审视与反省主流金融学。
这个也许预示着金融学****的即将到来。
六、行为金融学在中国的进展经济心理学和行为金融学这两者传入中国时间还很短，因此，我国学者对本领域研究的深度和广度还不够。
不过，由于本理论有着独特的魅力，吸引了不少有志之士投身于行为金融和经济心理学的研究。
2000年，俞文钊等人编著《经济心理学》一书，在2004年俞文钊著有《当代经济心理学》。
刘力、黄兴旺、朱楚珠介绍了行为金融学的起源、发展及其应用。
黄树青从对比的角度认识了行为金融学和现代主流金融学的论证问题，并且分析这两个派别的各自优势和劣势，认为两派将会在斗争中融合，并且对行为金融的现状、存在问题以及发展前景作了精辟的论述。
刘志阳指出了行为金融理论的发展历史可以概括为以下阶段：(1)早期阶段(2)心理学行为金融阶段；(3)金融学行为阶段。
并认为行为金融理论的理论基础是：(1)期望理论；(2)行为组合理论。
刘达锋(2003)用行为金融理论对投资者的最优投资行为进行了研究。
值得肯定的是，行为金融理论在中国有很大的发展前景，投资实践需要有基于中国实际的行为金融理论的指导。
但是，我们在发展行为金融学的时候一定得认识到这样的问题：一定要注重结合“中国实际”。
行为金融的主要意义在于它提供了新的研究方向和研究范式，只有认识到这样一点，行为金融学在中国才能有旺盛的生命力。