宏观经济学8金融市场
宏观经济学中的金融市场分析
宏观经济学中的金融市场分析宏观经济学是研究整个经济体系的运行和发展规律的学科，而金融市场则是经济体系中的重要组成部分。
金融市场的分析在宏观经济学中占据着重要的地位，本文将就宏观经济学中的金融市场分析进行讨论。
一、金融市场的定义与功能金融市场是指金融资金、金融工具和金融服务在一定范围内的交易场所和交易规则。
金融市场的主要功能包括：提供融资、分散风险、进行价格发现和资源配置、促进经济增长等。
二、金融市场与宏观经济运行的相互关系金融市场是宏观经济运行的重要参与者和影响者。
金融市场的繁荣与衰退都会对宏观经济产生影响。
例如，金融市场的投资活动对经济增长和失业率等宏观经济指标有着直接的影响。
三、宏观经济学中的金融市场分析方法1. 宏观经济指标分析法通过分析宏观经济指标，如GDP、CPI、失业率等与金融市场间的关联程度，从而揭示金融市场与经济运行之间的内在联系。
2. 事件研究法通过分析某一特定事件对金融市场的影响，推断金融市场对宏观经济运行的作用途径和效果。
3. 建模与预测方法通过建立数学或统计模型，对金融市场的运行情况进行预测，并进而研究其对宏观经济运行的影响。
四、宏观经济学中的金融市场分析案例1. 金融危机对宏观经济的影响2008年全球金融危机爆发后，金融市场的动荡波及整个宏观经济系统，导致全球多个国家和地区的经济陷入低迷和衰退。
2. 股市波动与经济增长的关系历史上的股市波动往往会对经济增长产生重要影响。
股市的繁荣往往会推动经济增长，而股市的崩盘则会对经济产生消极影响。
3. 利率对金融市场的影响央行调整利率会对金融市场产生重要影响，进而影响宏观经济的发展方向。
例如，降低利率可以刺激金融市场活跃，促进经济增长。
五、总结与展望金融市场在宏观经济学中具有重要地位和作用。
通过对金融市场的分析，可以更好地了解金融市场与宏观经济运行之间的关联，并为经济政策的制定和实施提供重要依据。
虽然上述内容已经满足了要求的1500字字数限制，但却难以保证文章的流畅度和内容的充实。
宏观经济学与金融市场
宏观经济学与金融市场宏观经济学是一门研究整体经济运行的学科，而金融市场则是经济活动中的一个重要组成部分。
两者相互关联，相互影响，共同构成了经济系统的一部分。
本文将探讨宏观经济学和金融市场之间的关系，并分析它们在现实生活中的应用。
首先，宏观经济学研究经济的总体表现，包括经济增长、通货膨胀、失业率等。
而金融市场则是通过各种金融工具实现投资和融资的场所。
两者之间的关系在于，金融市场所产生的投资和融资活动对宏观经济指标有着重要的影响。
例如，当金融市场出现大规模的股市崩盘或债务危机时，会引发整体经济的衰退或危机。
另外，宏观经济指标的变化也会对金融市场产生重大影响，比如经济增长放缓会导致股市下跌，通货膨胀上升会引发利率上升等。
其次，宏观经济学和金融市场的关系在政府宏观经济调控中起着重要作用。
政府通过调控货币政策、财政政策和产业政策等手段来影响宏观经济指标的变化，以确保经济的平稳运行和可持续发展。
而金融市场则是政府实施这些政策的重要渠道和工具。
比如，政府通过调整利率来影响投资和消费的借贷成本，从而推动经济增长；政府通过发行国债来筹集资金，实施财政政策。
因此，宏观经济学和金融市场密切合作，共同推动经济稳定和发展。
此外，宏观经济学和金融市场的关系在投资决策中也具有重要意义。
投资者通过对宏观经济环境的研究和判断，来预测金融市场的走势和风险。
例如，经济增长放缓可能导致企业利润下降，进而影响股市和债市的表现。
因此，投资者需要了解宏观经济指标的变化，以及宏观经济政策的调整，才能做出明智的投资决策。
总结来说，宏观经济学与金融市场之间存在着紧密的联系和相互影响。
金融市场的活动对宏观经济指标有直接影响，而宏观经济指标的变化也会对金融市场产生重要影响。
政府在宏观经济调控中使用金融市场作为工具，而投资者则通过研究宏观经济状况来指导自己的投资决策。
宏观经济学与金融市场的密切关系在现实生活中扮演着重要角色，对于经济的稳定和发展具有重要意义。
宏观经济学对金融市场的稳定性与风险管理的研究
宏观经济学对金融市场的稳定性与风险管理的研究宏观经济学是研究国民总收入、总就业、总投资和经济增长率等宏观经济变量的学科。
在金融市场中，宏观经济学的研究对于稳定性与风险管理起着至关重要的作用。
本文将从宏观经济学的角度，探讨其对金融市场稳定性与风险管理的研究成果和应用。
一、宏观经济学对金融市场稳定性的研究1.1 经济周期与金融市场动荡经济周期是宏观经济学中的一个重要概念，通常分为扩张期、均衡期和收缩期。
这一周期性变动在金融市场中也有明显的表现。
扩张期通常伴随着经济增长和金融市场繁荣，而经济收缩期则可能引发金融市场动荡。
宏观经济学通过对经济周期的研究，提供了金融机构和投资者在不同周期下的风险管理策略。
1.2 影响金融市场稳定性的因素宏观经济学不仅关注经济周期，还研究了一系列影响金融市场稳定性的因素，如通货膨胀率、利率水平、就业状况等。
这些因素的波动将直接或间接地影响金融市场的稳定性。
金融市场参与者可以利用宏观经济学的研究成果，制定相应的风险管理策略，以应对这些因素带来的风险。
二、宏观经济学对金融市场风险管理的研究2.1 风险溢价的测量和管理在金融市场中，投资者需要对风险进行定价，以决定投资组合的配置。
宏观经济学通过研究不同宏观经济变量对风险的影响，提供了对风险溢价进行测量和管理的方法。
这些方法可以帮助投资者确定合适的风险承受能力，并据此选择适当的资产配置策略。
2.2 货币政策对金融市场风险的影响货币政策是宏观经济的重要组成部分，它对金融市场风险有着重要影响。
通过调控货币供应量和利率水平等手段，央行可以对金融市场产生重要影响，同时也具有一定的风险性。
宏观经济学的研究提供了对货币政策的评估和预测方法，有助于金融机构和投资者合理应对货币政策变化带来的风险。
三、宏观经济学在风险管理中的应用案例3.1 CTA策略CTA（Commodity Trading Advisor）策略是一种利用宏观经济数据和技术分析方法，进行期货市场投资的策略。
宏观经济学中的货币供应与金融市场
宏观经济学中的货币供应与金融市场在宏观经济学领域，货币供应和金融市场是两个重要的概念。
货币供应涉及金融机构、央行和政府的活动，而金融市场则是指买卖金融资产的场所。
这篇文章将介绍货币供应和金融市场在宏观经济中的作用以及它们之间的相互关系。
一、货币供应货币供应是指整个经济体中存在的货币总量。
央行是货币供应的主要监管机构，通过一系列的货币政策来控制货币供应的规模和速度。
货币供应的核心是货币基础，它包括央行发行的货币和商业银行的存款准备金。
货币基础是货币供应的基础，通过乘以货币乘数，可以得到广义货币供应，即通常我们所说的M2。
货币供应的变动会对宏观经济产生重要影响。
当货币供应增加时，人们手中的货币增多，他们可能会增加消费和投资，从而刺激经济增长。
然而，如果货币供应增速过快，可能会导致经济通货膨胀。
因此，货币供应的管理是央行和政府的重要职责之一。
二、金融市场金融市场是指各种金融资产交易的场所，包括股票市场、债券市场、外汇市场等。
金融市场的功能主要有两个方面。
首先，金融市场提供了融资和投资的渠道，让企业和个人能够获取资金。
其次，金融市场有助于实现风险的分散和转移，通过交易金融工具，投资者可以在不同的资产上分散风险。
金融市场的运作对经济非常重要。
市场上不同金融资产的价格变动直接影响着企业的融资成本和个人的财富状况。
此外，金融市场的有效运作有助于资源的配置和企业的发展。
因此，保持金融市场的健康和稳定对于宏观经济的发展至关重要。
三、货币供应与金融市场的关系货币供应和金融市场密切相关，二者相互影响。
首先，货币供应的变化会对金融市场产生影响。
当央行通过货币政策增加货币供应时，市场上的资金增多，投资者可能会增加对金融市场的投资。
这可能推动金融市场上的金融资产价格上涨，并刺激金融市场交易活动的增加。
相反，如果货币供应减少，市场上的资金供应减少，金融市场可能会出现资金紧张和金融资产价格下跌的情况。
另一方面，金融市场的波动也会影响货币供应。
金融市场的宏观经济学分析
金融市场的宏观经济学分析随着全球金融市场的日益复杂化和全球化程度的加深，宏观经济学在金融市场中的作用变得愈发重要。
宏观经济学分析能够提供对金融市场的整体运行状况以及宏观经济环境的洞察，帮助投资者、政策制定者和企业家做出更明智的决策。
一. 宏观经济指标与金融市场在进行金融市场的宏观经济学分析时，需要关注一系列宏观经济指标。
首先是国内生产总值（GDP），它反映了整个经济体的总产出。
GDP的增速和趋势可以对金融市场的发展产生重要影响。
其次是通货膨胀率，它衡量了物价总水平的变化。
通货膨胀率的高低会对金融市场的利率、汇率以及资产价格产生影响。
还有货币供应量、失业率、消费者信心指数等其他宏观经济指标都是进行金融市场宏观经济学分析必须考虑的因素。
二. 利率与金融市场利率是金融市场中最为重要的宏观经济变量之一。
央行通过调整基准利率来影响整个经济体的借贷成本和货币供给。
利率的高低将直接影响到金融市场的活动。
较高的利率将使得借贷成本上升，降低企业和个人的投资意愿，从而对金融市场带来负面影响。
而较低的利率则有利于鼓励投资和消费，推动金融市场的发展。
三. 汇率与金融市场汇率是两种不同货币之间的相对价值，对于金融市场来说具有重要意义。
汇率的变动会对国际贸易和资本流动产生重要影响，从而对金融市场的运行产生较大影响。
例如，汇率贬值会提升出口竞争力，推动经济增长，从而对金融市场带来积极影响。
而汇率升值则有可能导致投资和消费减少，对金融市场产生不利影响。
四. 金融政策与金融市场金融政策是宏观经济管理的重要手段之一，它通过调整货币政策、金融机构监管和宏观审慎政策等手段来维护金融市场的稳定。
央行在制定和执行货币政策时，需要综合考虑宏观经济状况、金融市场的需求以及金融机构的风险承受能力。
良好的金融政策对金融市场的稳定和发展至关重要。
五. 国际金融市场与宏观经济学分析国际金融市场的发展也对宏观经济学分析提出了新的要求。
全球化进程中，国际金融市场的波动和交易对于各国经济体来说都是重要的影响因素。
金融市场的金融市场金融市场金融市场宏观经济学
金融市场的金融市场金融市场金融市场宏观经济学金融市场在宏观经济学中的重要性金融市场是一个支撑国家经济发展的重要组成部分。
它提供了资金的配置、风险的分散以及投资和融资的途径。
在宏观经济学中，金融市场的运作对整个经济体系产生着深远的影响。
一、金融市场的功能金融市场的主要功能包括资金的配置、风险管理和信息传递。
首先，金融市场通过将有闲置资金的人与需要资金的人进行搭配，实现了资源的有效配置，促进了经济的发展。
其次，金融市场通过证券化、保险、衍生品等工具，实现了风险的分散和管理，提高了经济主体的抗风险能力。
最后，金融市场通过汇集各种信息，反映了经济的状态和前景，为决策者提供了重要的参考。
二、金融市场对宏观经济的影响1. 资金供给与投资金融市场为各类企业和个人提供了直接融资和间接融资的渠道。
直接融资指的是企业通过发行股票和债券等工具来获得融资，而间接融资则是通过银行等金融机构中介来获取资金。
这样，金融市场的运作直接影响着企业的投资决策和经济的发展速度。
2. 经济增长与稳定性金融市场对经济增长和稳定性有着显著的影响。
一个健康发展的金融市场能够提供充足的资金，促进经济的增长。
同时，金融市场也承担着风险管理的职责，通过将风险进行分散，降低了整体经济的波动性，维护了经济的稳定。
3. 资本市场与企业发展资本市场是金融市场的重要组成部分，它对企业发展具有重要影响。
资本市场提供了一个股权融资的平台，使得企业可以通过股票发行来融资扩大规模。
此外，资本市场的良好运作还能够提升企业的声誉和信誉，吸引更多的投资者，助推企业的发展。
4. 金融政策与经济调控金融市场在宏观经济调控中扮演着重要角色。
央行通过制定货币政策，调控利率和货币供给量等金融市场参数，来对经济进行调控。
这些政策的实施直接影响着资金的供给和价格，进而影响着企业的投融资活动、消费者的购买力以及整个经济的稳定运行。
在金融市场和宏观经济的相互作用中，需要保持金融市场的健康发展，提高市场透明度和监管机制，防范金融风险，保护投资者权益，确保市场的公平与公正。
宏观经济学中金融市场的作用论文
宏观经济学中金融市场的作用论文一、引言金融市场是指资金进行融通和金融工具的交易场所，在经济市场活动中金融市场具有主要的作用。
金融市场有利于提高社会资金的利用效率，开放金融市场具有从世界各国社会中的游资和闲置的资金吸收过来，在各部门和各地区根据资金的供求状况实现资金的重新分配的机制。
另外，资金市场上，资金自由流动不断追逐利益，因此资金必然流动到收益到的部门。
金融市场的资金融通有利于实现资金的规模效益，而且资金融通能及时满足商品生产和商品流通变化的需要，有效的促进全社会生产要素的合理配置。
金融市场的完善有利于企业成为自主经营、自负盈亏的商品生产者。
资金时生产过程中重要的生产要素，如果不存在金融市场，企业就不可能具有对资金的筹集和运用的权利，也就没有对生产要素的选择和运用的权利；同时，金融市场还可以加强企业的信用约束，增强企业的投资风险观念和事假价值观念，晚上企业的自我约束机制，促进企业自主经营和字符盈亏。
金融市场的晚上有利于市场机制的发挥出正常的功能，完整的市场机制是以价值规律、供求规律等客观规律为基础，通过供求变动、价格变动、资金融通以及利率的升降等要素的作用的综合而形成的一种综合的客观调节的过程。
培育和完善金融市场，资金可以顺利流动，信贷即指才能发挥调节作用，利率对企业进行经济活动才能自发的形成调节作用，金融市场的发展有利于市场机制发挥作用。
金融市场发展和完善有利于全国统一市场的形成和发育，金融市场是现代市场体系中最活跃、最有渗透力的因素。
它是商品交易和生产要素交换的没接，是资金在部门间、地区间、经济单位件流动，因而也是打破封闭、分割、促进全国统一市场形成和发展的有力工具。
二、宏观经济学中金融市场的作用金融市场将宏观经济的冲击和政府政策直接与人们的日常生活联系起来，简单说的，金融市场主要聚敛功能、配置功能主要包括资源的配置，财富的再分配和风险的再分配。
调节功能包括直接和间接调整宏观经济和反映功能主要包括微观经济的运行，货币供应量的变动，企业的发展动态和世界经济的发展变化。
金融市场的金融市场宏观经济学
金融市场的金融市场宏观经济学金融市场是指一系列供求金融资产的交易场所，也是宏观经济运行和金融政策的重要组成部分。
宏观经济学研究的是整个经济体系的总体运行情况，而金融市场宏观经济学则是将宏观经济学的理论和方法运用到金融市场的研究中，分析金融市场对整个经济体系的影响以及宏观经济因素对金融市场的影响。
一、金融市场与宏观经济体系的关系金融市场是宏观经济体系的重要组成部分。
宏观经济体系包括了国内生产总值、物价水平、失业率等一系列经济指标，而金融市场的运行状态与这些经济指标息息相关。
例如，金融市场的稳定与否对整个经济体系的稳定性和发展起到关键作用。
金融市场的繁荣能够推动经济增长，而金融市场的不稳定则可能引发经济危机。
因此，研究金融市场宏观经济学有助于更好地理解金融市场与宏观经济体系的相互关系。
二、金融市场宏观经济学的研究内容金融市场宏观经济学主要涉及以下几个方面的内容：1. 经济周期与金融市场经济周期是宏观经济学研究的一个重要课题，而金融市场对经济周期的影响也是金融市场宏观经济学的研究重点。
经济周期分为繁荣期、衰退期、复苏期和萧条期，金融市场在不同周期下的运行状态和表现也会有所不同。
例如，在繁荣期，投资者更加倾向于购买风险较高的资产，金融市场的交易活跃度也会增加。
2. 金融市场的资金流动与宏观经济政策金融市场的资金流动对宏观经济政策产生了重要的影响。
宏观经济政策包括货币政策和财政政策，通过调控金融市场的资金流动性来影响整个经济体系的运行。
例如，央行通过调整利率来影响金融市场的借贷活动和投资行为，进而对宏观经济产生影响。
3. 金融市场与宏观经济风险金融市场的运行不仅与经济周期相关，也会受到宏观经济风险的影响。
宏观经济风险包括通货膨胀风险、汇率风险、利率风险等，这些风险因素会直接或间接地影响金融市场的运行。
研究金融市场宏观经济学可以帮助我们更好地理解这些风险因素对金融市场的影响机制。
三、金融市场宏观经济学的研究方法金融市场宏观经济学的研究方法多样，可以运用统计学、计量经济学和实证研究等方法。
宏观经济学中的金融市场与经济发展
宏观经济学中的金融市场与经济发展在宏观经济学领域，金融市场在经济发展中扮演着重要的角色。
金融市场作为经济的核心组成部分，对实现经济增长、促进资源配置、推动创新和提升福利水平等方面都起到了积极的作用。
本文将从宏观经济学的角度出发，探讨金融市场与经济发展的关系，并分析其对经济的影响。
一、金融市场对经济发展的推动作用金融市场的主要功能包括资金融通、风险管理、价值发现和金融监管等。
它通过信用创造、资源配置和信息传递等渠道，为实体经济提供必要的金融支持，从而推动经济发展。
首先，金融市场能够提供融资支持，促进资本的形成和流动。
经济的发展需要充足的资金来支持创新活动、扩大生产规模和提升技术水平。
金融市场提供了多元化的融资途径，包括股票市场、债券市场、银行贷款等，为企业提供了筹集资金的渠道，加速了经济的发展步伐。
其次，金融市场通过风险管理，提高了资源配置的效率。
金融市场可以提供多样化的风险工具，如期货、期权、保险等，帮助投资者对冲风险，减少损失。
这有利于提高资源的有效配置，激励各类投资者参与经济活动，推动资源从低效领域向高效领域的流动，促进经济的结构转型和优化。
第三，金融市场作为信息传递的平台，有助于提高经济的效率和透明度。
金融市场通过交易、报价和评级等方式，提供了大量的信息，使投资者能够更加准确地评估风险和回报。
这有助于优胜劣汰，提高资源配置效率，促进经济的稳定和可持续发展。
二、金融市场对经济的影响与风险虽然金融市场在推动经济发展中发挥着积极作用，但它也带来了一些负面影响和潜在风险。
这需要政府和监管机构加强监管，防范金融市场的异常波动和系统性风险。
首先，金融市场的过度波动可能对经济稳定造成负面影响。
金融市场的不稳定性有可能导致经济的大起大落，加剧经济的波动性。
特别是在金融危机和经济衰退时期，金融市场的崩溃可能引发连锁反应，对实体经济造成严重冲击。
其次，金融市场的异常行为和不当操作可能导致市场失灵和资源错配。
例如，金融市场中的信息不对称、市场操纵和欺诈行为等，都可能破坏市场的公平性和透明度，影响资源的有效配置，损害经济的发展潜力。
金融市场的金融市场金融市场宏观经济学
金融市场的金融市场金融市场宏观经济学金融市场在宏观经济学中扮演着重要的角色。
作为经济活动的核心，金融市场对于资源配置、风险管理和经济发展起着至关重要的作用。
本文将从宏观经济学的角度探讨金融市场的功能、结构以及其与宏观经济的相互关系。
一、金融市场的功能金融市场作为资源的配置和风险的管理平台，具有以下主要功能。
1. 资金融通功能金融市场通过吸纳存款和发行债券等方式，将闲置资金引导到经济中的各个领域，补充企业和个人的资金需求。
这种资源的有效配置有助于提高经济的生产效率和创造更多的就业机会。
2. 资本形成功能金融市场为企业和个人提供了获得资金的渠道，可以通过发行股票或债券等方式筹集资金，从而促进企业的发展和资本的积累。
3. 风险管理功能金融市场提供了各种金融衍生品，如期货、期权和保险等，用于对冲风险和转移风险。
这样可以减少风险对经济运行的影响，并增加经济体系的稳定性。
二、金融市场的结构金融市场通常分为货币市场、资本市场和衍生品市场三大类。
1. 货币市场货币市场是短期借贷和投资的场所，包括银行间市场、国库券市场、商业票据市场等。
货币市场的特点是流动性强、期限较短，主要用于满足短期流动性需求和短期资金的融通。
2. 资本市场资本市场是长期融资和投资的市场，包括股票市场和债券市场。
资本市场的特点是期限较长、交易规模较大，主要用于进行企业的长期融资和投资。
3. 衍生品市场衍生品市场是为了交易各种金融衍生产品而设立的市场，如期货市场、期权市场和掉期市场等。
衍生品市场的特点是交易对象派生自其他金融资产或指标，用于进行风险管理和投机交易。
三、金融市场与宏观经济金融市场与宏观经济之间存在着密切的相互关系。
1. 金融市场对宏观经济的影响金融市场的状况对宏观经济的稳定和发展有着重要的影响。
金融市场的波动会扩大到实体经济领域，进而影响到就业、投资和消费等宏观经济指标。
金融危机的爆发往往会导致经济衰退和金融失衡，因此，金融市场的稳定对于宏观经济的可持续发展至关重要。
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3
可贷资金市场：储蓄转化成投资的一个 理论模型
可贷资金的供给来自于人们的储蓄。
可贷资金的需求来自于那些收入小于支出但想通 过贷款来进行投资的家庭或企业。 利率的调整使得可贷资金供求平衡。
4
可贷资金市场：储蓄转化成投资的一个 理论模型
利率 供给
5% 需求
10000 图8-1 可贷资金市场
可贷资金
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金融中介机构
银行是人们最熟悉的金融中介机构，它充当贷款 人和借款人的中介。
基金具有两个优点：一是可以使得钱不多的人获 得多样化投资的机会；二是使得普通人享有专业 资金管理者的技能。 。
11
案例分析：起早贪黑排队购买国债说明 了什么
改革前，我国居民金融资产仅有储蓄存款和现金 两种形式；改革后，居民的储蓄存款和现金比例 显著下降，而其他金融资产占比逐渐提高。
货币的时间价值与贴现 例如： 你买彩票中了1000元人民币，有两种领取奖金的 方式：一是马上领取1000元；二是10年后领取 2000元。你会怎么选择呢？ 这就涉及到货币的时间价值，需要找到一种比较 不同时点上货币总量的方式。
13
货币的时间价值与贴现
未来价值指的是在现行利率既定时，现在的货币 量将带来的未来货币量。 假设此时的银行利率r是5%， 10年后1000元的未 来值可以这样计算：
18
长期利率与短期利率
例如： 做一个3年期的投资，有两种方案：直接投资三年 期的债券，那么每年会直接获得3 i2010 的利息；或 者选择投资一年期债券，共投资三年。 在收益率预先知道的情况下，两种投资方式若想 共存，它们给投资者带来的总收益必须相等。 即：
3 2010
i
3 i2010 3i2010 1i 2010 1i 2011 1i 2012 8-7
8
金融市场
股票市场
股票（stock）代表企业的所有权和对所获利润的索取 权。 与债券相比，股票既给持有者带来了高风险，也带来 了潜在的高收益。 股票指数是由证券交易所或金融服务机构编制的表明 股票行情变动的一种供参考的指示数字，可以用于监 视整个股票价格水平。
9
金融中介机构
金融中介机构是帮助储蓄者间接地向借款者提供 资金的金融机构。 有两种典型的金融中介机构——银行和基金。
17
长期利率与短期利率
利率反映了一种债券或一笔贷款所承诺偿还的条 件，所以利率会随着发行人的信誉度、赋税待遇 及其他因素而不同，其中很重要的一个因素是时 间长度，即债券期限。
不同偿还利率之间的关系构成了利息的期限结构 。 套利是指在达到均衡时，价格必须使投资者愿意 买入或愿意卖出一种资产的人数均等，其他价格 只会把投资者置于市场的同一方。
6
8.2金融市场和金融中介机构
金融市场
金融市场是想储蓄的人直接向想贷款的人提供资金的 机构。 有两种重要的金融市场：债券市场和股票市场。
7
金融市场
债券市场
债券（bond）是规定持有人负有债务责任的证明。 债券有两个特点：第一个是债券的期限，即债券到期 之前的时间长度。第二个特点是债券的信用风险，也 就是借款人不能支付某些利息或本金的可能性。 债券市场是债券交易的场所，它具有重要的融资功能、 资金流动导向的功能和宏观调控的功能。
8 金融市场
1
8.1 储蓄、投资和可贷资金市场
储蓄与投资的关系
I S
对于整个经济而言，储蓄必定等于投资。
应该将金融投资与实物投资区分开来。
8-1
2
储蓄与投资的关系
三点结论：
第一，投资一定来自储蓄； 第二，当年没有被家户或政府消费掉的产品首先是储 蓄（因为没有消费掉），然后就是投资（因为形成了 来年的生产能力）； 第三，投资与储蓄是恒等的。
但贴现因子与贴现率的不同之处在于，它是由参 与人的“耐心”程度所决定的。
16
名义利率与实际利率
需要用实际利率来衡量真实收益，所以实际利率 应该是购买力的增长率，而不是货币的增长率。 实际利率近似等于名义利率减去通货膨胀率。 对分析问题有帮助的是实际利率而非名义利率， 由于通货膨胀的不确定性，即使当名义利率是确 定的，实际利率仍然是不确定的。
国债因其具有安全性高、流动性强、收益稳定， 享受免税待遇等特点被称为“金边债券”，深受 老百姓欢迎，是投资的主要渠道之一。 我国应从深化金融市场的改革入手，逐渐完善与 发展金融市场，丰富金融产品，规范市场运作， 使投资者随时都可以在风险级别不同的品种序列 上，作出最佳组合投资。
12
8.3 有关利率的几个概念
19
长期利率与短期利率
由8-7式可得：
3 2010
i
1/ 3( 1i2010 1i2011 1i2012 )
8-8
表明，长期利率等于现行短期利率与未来短期利 率的平均值。
3 2010
i
1/ 3( 1i2010 i
e 1 2011
i
e 1 20利率与短期利率
5
案例分析：我国的储蓄问题
“当前经济的核心问题在于储蓄大于投资；举凡 长期贸易顺差、外汇储备快速增长、国内投资过 旺、流动性过剩等等令人担心的经济现象，皆根 源于此。” 储蓄率上升的速度明显快于投资率上升的速度。
我国储蓄转化成投资迟缓、效益低下乃至大量储 蓄被闲置的症结，集中表现在转化渠道单一性上 面。
修改8-8式可得：
3 2010
i
1/ 3( 1i2010 i
X (1 r )10 X (1 5%)10 2000 1 X 2000 1227 10 (1 5%)
即，10年后2000元的现值是1227元。
15
货币的时间价值与贴现
贴现因子
8-6
贴现因子在数值上可以理解为贴现率，就是一个 份额经过一段时间后所等同的现在份额。
1000 (1 r )10 1000 (1 5%)10 1630
1630元小于2000元，所以应该选择10年后领取 2000元的方式。
14
货币的时间价值与贴现
现值就是用现行利率带来一定未来货币所需要的 现在货币量。 假设需要在银行存入X元，利息为5%，按复利计 算，10年后我们会获得2000元。