行为经济学的发展历程与基本理论模型(ppt 29页)

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2、 行为经济学强调，个体决策模型的假 定必须符合“各种心理事实”。在个体 追求利益最大化的过程中，参与人的选 择不仅受到外在信息条件的约束，而且 还受到内在的认知能力的影响。有限的 认知能力导致了参与人的有限理性。行 为经济学家对理性的看法的差异体现在 【非理性，近似理性】这一理性区间上 的任何一点，即体现为理性程度的差别。
Байду номын сангаас
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3、给定有限理性，参与人决策的首要目标是节
约认知能力，因而会采取各种简单的决策规则， 而不像采取新古典理性经济人那样能够进行无 限能力的计算。最典型的就是所谓启发式 （heuristic）决策。即人们在决策时会寻求思 维捷径。比如，人们面对复杂而不确定的事件 进行决策时，缺乏行之有效的办法，只能依赖 过去的经验（通常所说的拇指规则）。但由于 经验未必满足现实的事件所依赖的复杂条件， 所以启发式决策会出现偏差。有限理性所导致 的决策偏差必然给个体带来次优（甚至差）的 结果。因此，现实的经济活动总是不能实现新 古典的最优均衡状态。
Economics: Past, Present, Future”, 载于Colin F.
Camerer, George Loewenstein, and Matthew Rabin(ed.),
2004, Advances in Behavioral Economics, Russell Sage
Foundation , Princeton University Press.
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2、卡尼曼等人的实验表明，如果选择程序变化， 就可能出现偏好反转(preference reversals)， 比如损失厌恶和禀赋效应等 ；当事人决策时普
遍存在的框架效应（framing）与描述不变假 定矛盾 。
3、基于此，卡尼曼等人提出符合心理学事实的 “价值函数”，有如下特点：1）、和新古典 经济学用效用评价结果不同，前景理论中的当 事人更关心损益、现状等自然结果，即通过损 益来评价决策结果；2）、当事人对损益的评 价依赖参考点的选择，参考点可视为现有财富 水平，也就是说，当事人仅仅在乎相对于参考 点的损益水平，而不在意损益的绝对水平；
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总之，行为经济学认为，个体面对不确定的环境约
束，进行有限理性决策，但这种决策通常会犯错误； 个体具有一定的学习能力，并根据不同的情景调整自 己的偏好。个体的目标就是追求价值最大化。
国内综述参见周业安，2004，“行为经济学”，载于吴
易风主编，《当代西方经济学流派与思潮》，首都经
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二、行为经济学的发展历程
20世纪70年代，心理学家卡尼曼（D.Kahneman， 1934 － ） 和 特 维 斯 基 （ A.Tversky,1937-1996 ） 在《Science》等杂志上发表了一系列创新成 果，通过吸收认知心理学等领域的最新进展， 以效用函数的再造为核心，把心理学和经济学 有机结合起来 ，提出了前景理论 （Prospect theory）,以试图取代新古典个体选择模型中 的效用函数，并在此基础上研究各种经济领域 的具体选择行为，从而形成了真正意义上的 “行为经济学”流派。卡尼曼因此还和史密斯 分享了2002年的诺奖。
公司金融的行为模型
周业安 中国人民大学经济学院
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◆行为经济学的定义和基本思想 ◆行为经济学的发展历程 ◆行为经济学的基本理论模型 ◆行为经济学在公司金融中的运用——
行为公司金融模型
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一、行为经济学的定义和基本 思想
行为经济学（Behavioral Economics） 又被称为“心理学的经济学”或“心理 学和经济学”，就是以心理学和相关认 知科学的研究为指导，从各种经济异常 现象着手（比如股权溢价之谜、瘾等）， 探讨个体决策行为的规律，并以此为基 础系统解释和评价个体选择的结果，以 及相应的宏观总量变动情况。
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行为经济学是从挑战新古典经济学范式入 手，逐步建立起自身的理论体系的，其 基本思想如下：
1、经济现象必须从个体选择的角度加以理 解，个体选择同样可以抽象成一定的约 束条件下个体寻求最大利益的过程。从 这个角度讲，行为经济学坚持参与人的 理性假定。但行为经济学理解的理性是 西蒙早期倡导的“过程理性”，而不仅 仅是“实质理性”。
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三、行为经济学的基本理论模
型
一）、行为经济学的基本决策模型——前景理 论Kahneman & Tversky（1979）及后续研究
1、预期效用理论的基本理性假定：偏好的完备 性公理和传递性公理不满足“心理事实”。即 该理论有两个致命弱点：一是它假定程序不变， 即不同期望的偏好独立于判断和评价偏好的方 法和程序；二是假定描述不变，即不同期望的 偏好纯粹是相应期望后果的概率分布的函数， 不依赖对这些给定分布的描述。卡尼曼等人的 一系列心理学实验证伪了上述假定。
济贸易大学出版社，2005年1月，第22章，第324－339
页。国外综述参见Matthew Rabin(1998):
“Economics and Psychology”, Journal of
Economic Literature Vol.36, pp.11-46。Colin F.
Camerer和George Loewenstein(2002): “Behavioral
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4、个体的认知能力会随着决策对象的具体描述、 决策环境以及学习过程的变化而变化。即个体 的偏好是内生的、演化的。按照行为经济学家 的说法，个体选择具有框架效应（frame effect）。基于此，绝大多数行为经济学家拒绝 显示偏好原理和相应的序数效用观，而是强调 个体对选择结果的价值的追求，这一价值体现 为基于某些参考点的相对损益。同时，从跨期 决策的角度看，个体决策具有偏好的时间不一 致特征，体现在对未来不同时期的贴现率的判 断差异上。