主要财务指标分析1--偿债能力指标
偿债能力分析的关键指标与模型
偿债能力分析的关键指标与模型偿债能力是指企业或个人在面对债务偿还时的能力。
对于企业而言，偿债能力评估的好坏直接关系到企业的经营状况和未来发展。
在进行偿债能力分析时，我们可以使用一些关键指标和模型来衡量企业的偿债能力。
一、关键指标：1. 有息负债比率（Debt-to-Equity Ratio，D/E）：该指标反映了企业所负的有息债务与股东权益之间的比例关系。
D/E越高，企业负债偿还的压力越大，偿债能力相对较弱。
在一般情况下，较低的D/E表明企业具有较好的偿债能力。
2. 流动比率（Current Ratio）：流动比率是指企业流动资产与流动负债之间的比例关系。
流动比率越高，说明企业有足够的流动资金来清偿目前的债务。
流动比率大于1时一般被认为是良好的财务状况。
3. 速动比率（Quick Ratio）：速动比率衡量了企业短期偿债能力，它不考虑存货的快速转换为现金的能力。
速动比率一般在1.0以上被认为是比较安全的偿债能力水平。
4. 利息保障倍数（Interest Coverage Ratio）：利息保障倍数是指企业可支配利润与支付利息之间的比例关系。
该指标反映了企业支付利息能力的强弱。
利息保障倍数越高，表明企业支付利息的能力越强。
5. 现金比率（Cash Ratio）：现金比率是指企业的现金资产与短期债务之间的比例关系。
较高的现金比率表明企业具有较强的偿债能力，可以随时偿还债务。
二、偿债能力分析模型:1. 阿尔泰指数（Altman Z-Score）：阿尔泰指数是评估企业破产风险的一种常用模型。
该模型使用一系列财务比率，包括资产负债率、营运资本与总资产之比、盈余回报率、销售收入与资产之比、市值与总负债之比等，通过综合计算得出一个数值，用于预测企业的破产概率。
2. 根特指数（Gentry Index）：根特指数是通过将企业的长期负债与利润进行比较而计算出来的指标。
该指数通过衡量企业财务杠杆的可持续性，来评估企业的偿债能力。
主要财务指标分析完整计算公式和指标分析
主要财务指标分析完整计算公式和指标分析本节学习要求：掌握主要财务指标的类别、计算及分析掌握综合指标的分析方法本节具体内容：总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标包括偿债能力指标、运营能力指标、获利能力指标、发展能力指标和综合指标。
一、偿债能力指标1、短期偿债能力指标企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率。
【例题14：单选】下列各项中，不属于速动资产的是（）。
A.应收账款B.预付账款C.应收票据D.货币资金答案：B【例题15：单选】下列各项中,不会影响流动比率的业务是( )。
A.用现金购买短期债券B.用现金购买固定资产C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款答案：A解析：选项BCD均涉及流动资产的减少，长期资产的增加，从而导致流动比率发生变动。
（二）长期偿债能力第三十七讲二、运营能力指标资产营运能力的强弱取决于资产的周转速度、资产运行状况和资产管理水平等多种因素。
其中，资产周转速度，通常用周转率和周转期来表示。
周转率（周转次数）=周转额÷资产平均余额周转期（周转天数）=计算期天数÷周转次数=资产平均余额×计算期天数÷周转额【例题16：单选】某企业2009年营业收入为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。
假定没有其他资产，则该企业2009年的总资产周转率为（）次。
A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2答案：A解析：36000÷（4000+8000）＝3【例题17：单选】某企业年初存货230万元，年末存货250万元，本年产品营业收入为1500万元，本年产品营业成本为1200万元，则该企业存货周转天数为（）A.72天B.75天C.84天D.90天【答案】A【解析】存货周转次数＝本年营业成本/存货平均余额＝1200/【(230+250)÷2】＝5次存货周转天数＝360/5=72天三、获利能力获利能力就是企业资金增值的能力，通常表现为企业收益数额的大小与水平的高低。
财务报表四大能力分析
财务报表分析主要的包括四方面内容分析
1、盈利能力分析
比较常用的指标有:
净资产收益率=净利润/平均净资产
总资产收益率=净利润/平均总资产
营业收入利润率=利润总额/营业收入净额
以上三个指标值越大，盈利能力越强。
2、偿债能力分析
流动比率=流动资产/流动负债，该指标应大于1，否则企业短期偿债能力有问题，最佳值为2以上。
速动比率=速动资产/流动负债，其中速动资产=流动资产-存货-
待摊费用，该指标大于1较好。
资产负债率=负债总额/资产总额，可与行业平均值比较。
3、资产营运能力分析
总资产周转率=营业收入/平均总资产，相似可以计算流动资产周转率、固定资产周转率、净资产周转率等。
存货周转率=销货成本/存货平均余额
应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额，其中赊销净额常用主营业务收入代替。
周转率指标越大，说明资产周转越快，利用效率越高，营运能力越强。
4、成长能力分析
总资产增长率=本年资产增长额/年初资产总额
营业收入增长率=本期营业收入增长额/上期营业收入
注：以上指标公式中，有“平均”二字的，都是用期初数与期末数平均计算而来的。
财务分析之偿债能力分析
【MeiWei_81重点借鉴文档】财务分析之•偿债能力分析企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。
企业偿债能力低不仅说明企业资金紧张，难以支付日常经营支出，而且说明企业资金周转不灵，难以偿还到期债务，甚至面临破产危险。
企业偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
(一)短期偿债能力分析企业短期债务一般要用流动资产来偿付，短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量流动资产变现能力的重要标志。
企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率。
1 •流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债之比。
其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。
这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业短期偿债能力才会有保证。
人们长期以来的这种认识因其未能从理论上证明，还不能成为一个统一标准。
运用流动比率进行分析时，要注意以下几个问题：(1)流动比率高，一般认为偿债保证程度较强，但并不一定有足够的现金或银行存款偿债，因为流动资产除了货币资金以外，还有存货、应收帐款、待摊费用等项目，有可能出现虽说流动比率高，但真正用来偿债的现金和存款却严重短缺的现象，所以分析流动比率时，还需进一步分析流动资产的构成项目。
(2)计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史流动比率进行比较, 才能知道这个比率是高还是低。
这种比较通常并不能说明流动比率为什么这么高或低，要找出过高或过低的原因还必须分析流动资产和流动负债所包括的内容以及经营上的因素。
一般情况下，营业周期、流动资产中的应收帐款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
【例3-2】为便于说明，本章各项财务比率的计算，将主要采用RRZ 公司作为例子，该公司的资产负债表、利润表如表3-2、3-3 所示：资产负债表表3-2编制单位：RRZ 公司20RR 年12月31 日单位：万元表3-3 利润表编制单位：RRZ 公司20RR 年度单位：万元根据表3-2资料，RRZ公司20RR年年初与年末的流动资产分别为3050万元、3500万元, 流动负债分别为1100 万元、1500万元，则该公司流动比率为：年初流动比率=3050-1100=2.773年末流动比率=3500-1500=2.333RRZ 公司年初年末流动比率均大于2,说明该企业具有较强的短期偿债能力。
财务分析主要指标
财 务 分 析 主 要 指 标、偿债能力状况分析短期偿债能力分析：1、 流动比率，计算公式： 流动资产/流动负债2、 速动比率，计算公式：（流动资产-存货）/流动负债 3、 现金比率，计算公式： （现金+现金等价物）/流动负债4、 现金流量比率，计算公式：经营活动现金流量 /流动负债5、 到期债务本息偿付比例，计算公式：经营活动现金净流量 / （本期到 期债务本金+现金利息支出）长期偿债能力 分析： 1、 资产负债率，计算公式： 负债总额/资产总额2、 股东权益比例，计算公式：股东权益总额/资产总额 3、 权益乘数，计算公式： 资产总额/股东权益总额 4、 负债股权比例，计算公式：负债总额/股东权益总额 5、 有形净值债务率，计算公式：负债总额/ （股东权益-无形资产净额）6、 偿债保障比率，计算公式：负债总额/经营活动现金净流量 7、 利息保障倍数，计算公式：（税前利润+利息费用）/利息费用 8、 现金利息保障倍数，计算公式：（经营活动现金净流量 +现金利息支出+ 付现所得税）/现金利息支出、营运能力分析1、存货周转率，计算公式：销售成本/平均存货赊销收入净额/平均应收账款余额销售收入/平均流动资产余额 销售收入/平均固定资产净额 销售收入/平均资产总额 三、盈利能力分析1、 资产报酬率，计算公式： 净利润/平均资产总额2、 净资产报酬率，计算公式：净利润/平均净资产 3、 股东权益报酬率，计算公式： 净利润/平均股东权益 总额4、 毛利率，计算公式： 销售毛利/销售收入净额5、 销售净利率，计算公式： 净利润/销售收入净额2、 应收账款周转率，计算公式:3、 流动资产周转率，计算公式:4、 固定资产周转率，计算公式:5、 总资产周转率，计算公式：6、成本费用净利率，计算公式: 净利润/ 成本费用总额7、每股利润，计算公式: （净利润-优先股股利）/流通在外股数8、每股现金流量，计算公式：（经营活动现金净流量-优先股股利）/流通在外股数9、每股股利，计算公式：（现金股利总额-优先股股利）/流通在外股数10、股利发放率，计算公式：每股股利/每股利润11、每股净资产，计算公式：股东权益总额/流通在外股数12、市盈率，计算公式：每股市价/每股利润13、主营业务利润率二主营业务利润/主营业务收入*100%四、发展能力状况分析1、营业增长率，计算公式：本期营业增长额/上年同期营业收入总额2、资本积累率，计算公式：本期所有者权益增长额/年初所有者权益3、总资产增长率，计算公式：本期总资产增长额/年初资产总额4、固定资产成新率，计算公式：平均固定资产净值/平均固定资产原值。
企业偿债能力的评价指标分析
企业偿债能力的评价指标分析企业的偿债能力是指企业用于还债的能力和程度，是衡量企业短期债务偿还能力的重要指标之一、企业偿债能力的好坏直接关系到企业的资金流动性和经营持续性，对企业的发展和未来的融资行为都有重要影响。
因此，评价企业的偿债能力是投资者、债权人、分析师等进行风险评估、投资决策的重要依据。
本文将从四个方面分析企业偿债能力的评价指标。
第一，流动比率。
流动比率是企业偿债能力的常用指标，计算方法为：流动比率=流动资产/流动负债。
流动比率反映了企业在短期内清偿流动负债的能力，是分析企业短期偿债能力的重要指标之一、通常情况下，流动比率大于1被认为是偿债能力强的企业，反之则被认为是偿债能力弱的企业。
然而，虽然流动比率能够显示企业的流动资金状况，但却没有提供足够的信息来衡量企业偿债能力的真实情况。
第二，速动比率。
速动比率是企业偿债能力的更为严格的评价指标，计算方法为：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。
速动比率主要考察企业的流动性负债能够通过多少速动资产进行偿还，反映了企业的真实偿债能力。
一般来说，速动比率大于1被认为是偿债能力强的企业，小于1则被认为是偿债能力较弱的企业。
速动比率不受存货水平的影响，更能真实地反映企业的偿债能力。
第三，现金比率。
现金比率是企业偿债能力的另一种评价指标，计算方法为：现金比率=现金及现金等价物/流动负债。
现金比率反映了企业在短期内通过现金清偿流动负债的能力。
较高的现金比率通常意味着较好的偿债能力，它可以提供更多的保证金来偿还流动负债。
然而，仅依靠现金来偿还流动负债也会影响企业的资金利用效率，因此需要综合考虑企业的资金结构。
第四，负债率。
负债率是企业偿债能力的另一个重要指标，计算方法为：负债率=负债总额/资产总额。
负债率反映了企业的资产权益比例，即企业通过债务进行融资的程度。
一般来说，负债率越低，企业的偿债能力越强。
然而，过低的负债率可能意味着企业缺乏足够的资金支持，以进行扩张和创新，因此需要综合考虑企业的财务状况和市场环境。
财务分析四个能力指标
财务分析四个能力指标一、资产利润率（Return on Assets，ROA）资产利润率是衡量企业利用其资产创造利润能力的指标。
它通过比较企业净利润与总资产的比例来评估企业的经营效益。
计算公式如下：资产利润率 = 净利润 / 总资产其中，净利润是企业在一定时期内的净收入，总资产是企业在同一时期内所有资产的总和。
资产利润率越高，说明企业在利用资产方面的效率越高，能够更好地创造利润。
二、资本回报率（Return on Equity，ROE）资本回报率是衡量企业利用股东权益创造利润能力的指标。
它通过比较企业净利润与股东权益的比例来评估企业的盈利能力。
计算公式如下：资本回报率 = 净利润 / 股东权益其中，净利润是企业在一定时期内的净收入，股东权益是企业在同一时期内股东所投入的资本。
资本回报率越高，说明企业在利用股东权益方面的效率越高，能够更好地创造利润。
三、流动比率（Current Ratio）流动比率是衡量企业偿付短期债务能力的指标。
它通过比较企业流动资产与流动负债的比例来评估企业的偿债能力。
计算公式如下：流动比率 = 流动资产 / 流动负债其中，流动资产是企业在一定时期内可快速变现的资产，流动负债是企业在同一时期内需要偿还的债务。
流动比率越高，说明企业在偿债方面的能力越强，能够更好地应对短期债务。
四、速动比率（Quick Ratio）速动比率是衡量企业偿付短期债务能力的指标，也被称为酸性测试比率。
它通过比较企业速动资产与流动负债的比例来评估企业的偿债能力。
计算公式如下：速动比率 = (流动资产 - 存货) / 流动负债其中，速动资产是企业在一定时期内可快速变现且不包括存货的资产，存货是企业在同一时期内的库存。
速动比率越高，说明企业在偿债方面的能力越强，能够更好地应对短期债务。
以上四个能力指标是财务分析中常用的指标，能够帮助评估企业的盈利能力、资产利用效率以及偿债能力。
通过对这些指标的分析，可以更好地了解企业的财务状况，并作出相应的决策。
反映企业长期偿债能力的主要财务指标
反映企业长期偿债能力的主要财务指标（一）资产负债率１.资产负债率的计算公式。
资产负债率是负债总额与资产总额的百分比，它反映了企业的总资产中有多大比例是通过借债来筹集的，也被称为举债经营比例。
这一比率也可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。
其计算公式如下：资产负债率＝（负债总额/资产总额）×１００％公式中的负债总额不仅包括长期负债，还包括短期负债，其原因在于短期负债作为一个整体，总有一个存量是被企业长期性占用着的，可以视同长期性资金来源的一部分。
因此，本着稳健的原则，将短期债务包括在负债总额中是合适的。
公式中的资产总额是扣除累计折旧后的资产净额。
这两项数据均可以在资产负债表中取得（资产负债表中的资产总计即为资产净额）。
根据H公司资产负债表, 可计算出该公司1996年的资产负债率为:资产负债率=（709535.92/1153945.89）×100%≈61.49%２.对资产负债率的分析（１）从债权人的角度来看，资产负债率的比值越低，则表明该企业的长期偿债能力越好。
因为在企业清算时，资产的变现所得往往低于账面价值，因此该比率越低，债权人所得到的保障程度就越高。
（２）但从企业的所有者及经营者的角度来看，由于企业通过举借债务而筹集的资金与企业的自有资金在经营中发挥的效用是相同的，因此只要企业能够保持较好的盈利水平，企业全部资金利润率超过借款利率，那么较大的资产负债率就能给所有者和企业带来较大的利润。
银行作为企业的债权人，当然主要需从债权人的角度考虑问题，希望资产负债率不要过高；但是信贷人员在分析考察这一比率时也应注意到，长远来看，企业的盈利水平也是保障其长期偿债能力的一个因素，过低的资产负债率表明企业的经营过于保守，到底这个比率多大为宜，应结合企业所在行业的平均水平及企业的历史发展状况来观察，不能一概而论。
（二）产权比率１.产权比率的计算公式。
产权比率是负债总额与所有者权益总额之比。
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主要财务指标分析
总结和评价企业的财务状况与经营成果的分析指标包括偿债能力指标、运营能力指标、获利能力指标、发展能力指标和综合指标。
一、偿债能力指标
偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。
偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。
（一）、短期偿债能力指标
短期偿债能力指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当期的财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。
企业短期偿债能力的衡量指标主要有两项：流动比率和速动比率。
1、流动比率
是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产长黄到期流动负债的能力。
其计算公式为：
流动比率=流动资产/流动负债X100%
一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，偿债人的权益越有保证。
国际上通常认为，流动比率的下限为100%；而流动比率等于200%时较为适当，它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。
如果比例过低，则表明企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。
但是，流动比率也不可以过高，过高则说明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率，主要是企业对待风险与收益的态度予以确定。
运用流动比率时，必须注意以下几个问题：
（1）虽然流动比率越高企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。
流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收款期延长，以及待摊费用和待处理财产损失增加所致，而真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺。
所以企业应在分析流动比率的基础上，进一步对现金流量进行考察。
（2）从短期债权人的角度，自然希望流动比率越高越好。
但从企业经营的角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置资金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。
因此，企业应尽可能将流动比率维持在不是货币资金闲置的水平。
（3）流动比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的，因此，不应用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。
（4）在分析流动比率时应剔出一些虚假因素的影响。
2、速动比率
是企业速动资产与流动负债的比率。
所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。
由于剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。
其计算公式为：
速动比率=速动资产/流动负债x100%
其中：速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据
=流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产
注;报表中如有应收利息、应收股利和其他应收款项目，可视情况归入速动资产项目。
一般情况下，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。
国际上通常人通常认为，速动比率等于100%时较为适当。
如果速动比率小于100%，必然是企业面临很大的偿债风险。
如果速动比率大于100%时，尽管企业偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。
（二）长期偿债能力指标
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。
企业长期偿债能力的衡量指标主要有两项：资产负债率和产权比率。
1、资产负债率
资产负债率又称负债比率，指企业负债总额对资产总额的比率，它表明在企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。
其计算公式为：
资产负债率（又称负债比率）=负债总额/资产总额x100%
一般情况下，资产负债率越低，说明企业长期偿债能力越强。
但是，也并非说该指标对谁都是越小越好。
从债权人来说，该指标越小越好，这样的企业偿债越有保证。
从企业所有者来说，如果该指标较大，说明利用较少的自有资本投资形成较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到较多的投资利润，如果该指标过小则表明企业对财务杠杆利用不够。
但资产负债率过大，则表明企业的负债负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有频临倒闭的危险。
此外，企
业的长期偿债能力与获利能力密切相关，因此企业的经营决策者应当将偿债能力指标（风险）与获利能力指标（收益）结合起来分析，予以平衡考虑。
保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。
2、产权比率
产权比率是指企业负债总额与所有者权益总额的比率，是企业财务报告结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。
它反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。
其计算公式为：
产权比率（又称资本负债率）=负债总额/所有者权益总额x100%
一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高、承担的风险越小，但企业不能充分发挥负债的财务杠杆效应。
所以，企业在评价产权比率适度与否时，应从获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行，即在保障债务偿还安全的前提下，应尽可能提高产权比率。