考虑通货膨胀率影响下之最优资产组合
(金融保险类)货币银行学填空选择判断题
二、填空题1.国民经济可以被划分为（企业部门）、（居民部门）、（政府部门）、（银行部门）和（国外部门）等五个部门，这五个部门被货币收支联系在了一起。
2.从货币诞生以来，经历了（实物货币）、（代用货币）、( 信用货币)和(电子货币)四种主要货币形态。
3.目前流通中使用的信用货币主要有( 辅币)、（钞票或纸币）和（银行存款）。
4.目前，世界各国普遍以金融资产的（流动性）强弱作为划分货币层次的主要依据。
5.按照中国人民银行的货币供应量统计口径，M0是指（流通中的现）。
6.历史上货币制度的发展经历了（银本位制）、（金银复本位制）、（金本位制）和（不兑现信用货币制度）这四种货币制度形态。
7.金本位制有三种形式：（金币本位制）、（金块本位制）、（金汇兑本位制）。
8.我国法定流通的货币是（人民币），货币发行权集中于（中国人民银行）。
9.历史上第一个国际货币体系是（国际金本位体系）。
10.牙买加体系下，汇率安排多样化，（浮动）汇率制度和（固定）汇率制度并存。
三判断题1.在金属货币流通时代，流通中的货币量可以自发调节，从而使市场上的物价保持稳定。
在信用货币时代，由于货币本身已经不具有价值了，因此人们无法用贮藏纸币的方式来贮藏财富。
（√）2.金银天然不是货币，但货币天然是金银。
（√）3.货币支付手段职能最初起源于商品的赊销。
（√）4.货币和财富是同一个概念。
（×）5.人们可以用货币来计量收入水平，所以人们的收入就是他所持有的货币。
（×）6.只要国家使用法律手段强制推行，任何商品都可以充当货币。
（×）7.在金属货币制度下，本位币可以自由铸造和熔化。
（√）8.金银复本位制下金银并用，币材充裕，是一种非常稳定的货币制度。
（×）9.金本位制度的优点在于黄金的增减能够自动调节货币供应量，货币对内价值与对外价值比较稳定，有利于促进国内经济和国际贸易的发展。
（√）10.金属本位货币和信用货币的发行程序是一样的。
2020年中级《财务管理》章节笔记与真题第二章 财务管理基础(二)
2020年中级《财务管理》章节笔记与真题第二章财务管理基础（二）第二节风险与收益本节知识体系图【知识点1】资产的收益与收益率一、资产收益的含义资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。
一般有两种表达方式：（1）以收益类型体现形式衡量指标资产现金净收入利息、红利或股息等；利（股）息的收益率资本利得期末期初资产价值（市场价格）差资本利得的收益率二、资产收益率的类型『提示』如果不作特殊说明的话，资产的收益率均指资产的年收益率，又称资实际收益率已经实现或者可以实现的资产收益率。
存在通货膨胀时，还需要扣除通货膨胀的影响，剩下的才是真实的收益率。
预期收益率也称为期望收益率，在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。
通常用加权平均的方法计算。
必要收益率最低报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。
预期收益率≥必要收益率，可行；预期收益率＜必要收益率，不可行【知识点2】资产的风险及其衡量一、资产风险的含义资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。
『提示』离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。
二、风险的衡量如果你给我一把枪，弹膛里有一千个甚至一百万个位置，里面只有一发子弹，要花多少钱才能让我对着自己脑袋来一枪？告诉你，给多少钱我都不干。
——巴菲特（一）概率分布一般随机事件的概率介于0与1之间；所有可能结果出现的概率之和必定为1 （二）期望值概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值【例题】某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情项目A的期望投资收益率＝0.20×15%＋0.60×10%＋0.20×0＝9%项目B的期望投资收益率＝0.30×20%＋0.40×15%＋0.30×（－10%）＝9%从计算结果可以看出，两个项目的期望投资收益率都是9%。
财务管理判断题
一、单身狗联盟1、发行债券和股票都可以采用平价，折价或溢价的方式，而无需经过国务院证券管理部门的批准。
错债券可以以三种方式发行，而以超过票面金额的价格发行股票的，须经过国务院证券管理部门批准。
2、债权人为企业提供资金所能获得的报酬是固定的，非贸易债权人的报酬直接来自商业销售的毛利，贸易债权人的报酬来自债务合同约定的利息。
错贸易债权人的报酬直接来自商业销售的毛利，非贸易债权人的报酬来自债务合同约定的利息。
来自第三章3、对于股票上市企业，即期市场上的股价能够直接揭示企业的获利能力。
错对于股票上市企业，虽可通过股票价格的变动揭示企业价值，但是股价是受多种因素影响的结果，特别在即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力，只有长期趋势才能做到这一点。
4、在利率相同和记息期数相同的条件下，复利终值系数和复利现值系数互为倒数。
对5、股票发行的价格可以平价，也可以按溢价和折价的价格确定。
错股票价格不能折价发行。
6、可转换债券的转换价格是固定不变的。
错公司发行可转换债券并约定转换价格后由于又增发新股及配股及其他原因会引起公司股份发生变动，可及时调整转换价格并向社会公布。
7、购买债券不属于企业筹资引起的财务活动。
错购买债券属于狭义的投资活动8、证券组合的期望报酬率是组合中单项证券期望报酬的加权平均值，报酬率标准差则是单项报酬率标准差的加权平均值。
错只有当组合中任两种证券报酬率的相关系数都为1时，组合的报酬率标准差才等于单项报酬率标准差的加权平均值。
9、财务杠杆系数越大，说明财务杠杆作用越大，对企业越有利。
错由定义公式可知，财务杠杆系数越大，当息税前利润率上升时，权益资本收益率会以更大的比例上升，若息税前利润率下降，则权益利润率会以更快的速度下降。
此时，财务风险较大，对企业越不利。
10、现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。
错以现金和现金等价物为基础。
二、西伯利亚狼组11、陈雨心股东和管理层的利益冲突只能通过激励和惩罚机制解决。
2022年青岛大学专业课《金融学》科目期末试卷A(有答案)
2022年青岛大学专业课《金融学》科目期末试卷A（有答案）一、选择题1、一国物价水平普遍上升，将会导致国际收支，该国的货币汇率。
（）A.顺差：上升B.顺差；下降C.逆差；上升D.逆差；下降2、年利率为8%，若银行提出按半年复利计算一次利息，则实际利率比其名义利率高（）。
[四川大学2016金融硕士1A.0.24%B.0.08%C.0.16%D.4%3、某公司以延期付款方式销售给某商场一批商品，该商场到期偿还欠款时，货币执行的是（）职能。
A.流通手段B.支付手段C.购买手段D.贮藏手段4、以下哪个市场不属于货币市场？（）A.国库券市场B.股票市场C.回购市场D.银行间拆借市场5、下列不属于长期融资工具的是（）。
A.公司债券B.政府债券C.股票D.银行票据6、10.如果复利的计息次数增加，则现值（）A.不变B.增大C.减小D.不确定7、美式期权是指期权的执行时间（）。
A.只能在到期日B.可以在到期日之前的任何时候C.可以在到期日或到期日之前的任何时候D.不能随意改变8、在我国，收入变动与货币需求量变动之间的关系是（）A.同方向B.反方向C.无任何直接关系D.A与B都可能9、19.下面观点正确的是（）。
A.在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率B.没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险C.永续年金与其他年金一样，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同D.递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同10、信贷风险的借款者，常常是找寻贷款最积极，并且最可能得到贷款的人。
这些贷款者可能使金融机构面临（）问题。
A.搭便车B.逆向选择C.道德风险D.信息不对称11、对于持有一定数量股票（或股票组合）的投资者而言，以下哪种策略可以用来对冲（Hedging）未来股票价格下跌的风险？（）A.做空股指期货B.售出看涨的股指期权C.购买看跌的股指期权D.A、B、C均可12、下列关于利率平价理论的表述中，不正确的是（）。
2020年中级《财务管理》第二章章节练习与答案解析
2020年中级《财务管理》第二章章节练习与答案解析第二章财务管理基础一、单项选择题1.某人第一年年初存入银行400万元，第二年年初存入银行500万元，第三年年初存入银行400万元，银行存款利率是5%，则在第三年年末，该人可以从银行取出（）万元。
[已知（F/P，5%，3）＝1.1576，（F/P，5%，2）＝1.1025，（F/P，5%，1）＝1.0500]A.1434.29B.1248.64C.1324.04D.1655.052.通常情况下，货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的（）。
A.预期报酬率B.必要收益率C.风险利率D.资金市场的平均利率3.下列关于β系数的表述中，不正确的是（）。
A.β系数可以为负数B.市场组合的β系数等于1C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单项证券的β系数低D.β系数反映的是证券的系统风险4.永续年金的现值可以看成是一个n无穷大时（）的现值。
A.普通年金B.预付年金C.递延年金D.复利5.在普通年金终值系数的基础上乘以（1＋i）的计算结果，应当等于（）。
A.递延年金终值系数B.后付年金终值系数C.预付年金终值系数D.永续年金终值系数6.某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。
市场组合的收益率为8%，则投资者投资该公司股票的必要收益率是（）。
A.5.58%B.9.08%C.13.52%D.17.76%7.利率为10%，期数为5的即付年金现值系数的表达式是（）。
A.（P/A，10%，5）×（1+10%）B.（P/A，10%，6）×（1+10%）C.（P/A，10%，6）D.（P/A，10%，4）×（1+10%）8.职工的基本工资，在正常工作时间情况下是不变的；但当工作时间超出正常标准，则需按加班时间的长短呈比例地支付加班薪金，从成本性态的角度看，这部分人工成本属于（）。
A.固定成本B.半变动成本C.无法判断D.延期变动成本9.某人于第一年年初向银行借款100万元，预计在未来8年内每年年末偿还借款20万元，则该项贷款的年利率为（）。
AFP金融理财师投资规划第2篇 投资理论第5章 资产组合原理综合练习与答案
AFP金融理财师投资规划第2篇投资理论第5章资产组合原理综合练习与答案一、单选题1、由于宏观经济形势经常波动，对国家及企业的经济行为都会产生较大的影响，在通货膨胀情况下，发行保值贴补债券，这是对（）的补偿。
A.信用风险B.购买力风险C.经营风险D.财务风险【参考答案】：B【试题解析】：购买力风险又称通货膨胀风险，是由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。
2、对于由两只股票构成的资产组合，从分散风险角度而言，投资者最希望它们之间的相关系数（）。
A.等于0B.等于-1C.等于+1D.无所谓【参考答案】：B【试题解析】：相关系数为-1，即完全负相关的两只股票构成的资产组合，同等条件下，风险降低程度最大，最小风险可以为0。
3、下列关于两种风险资产形成的有效集的说法中，正确的是（）。
A.有效集上的投资组合风险一定最小B.有效集的形状与两种风险资产的相关系数无关C.有效集是可行集的一部分D.有效集由收益率最高的投资机会组成【参考答案】：C【试题解析】：可行集中风险固定收益最大的投资机会集或收益固定风险最小的投资机会集即为有效集。
有效集的形状与两种资产的相关系数密切相关。
4、最优证券组合为（）。
A.所有有效组合中预期收益最高的组合B.无差异曲线与有效边界的相交点所在的组合C.最小方差组合D.所有有效组合中获得最大满意程度的组合【参考答案】：D【试题解析】：没有试题分析5、可行域满足的一个共同特点是：左边界必然（）。
A.向外凸或呈线性B.向里凹C.连接点向里凹的若干曲线段D.呈数条平行的曲线【参考答案】：A【试题解析】：没有试题分析6、某客户希望在一项风险资产和国库券上配置10000元，风险资产的预期收益率为12%，标准差为15%，国库券的收益率为8%，如果该客户希望获得9%的目标收益率，那么，他应在风险资产和国库券上分别投资（）元。
A.7500；2500B.2500；7500C.6700；3300D.5700；4300【参考答案】：B【试题解析】：9%=y×8%+（1-y）×12%，y=0.75，1-y=0.25，故风险资产投资=10000×0.25=2500（元），国库券投资=10000×0.75=7500（元）。
金融学计算题
计算题复习题1．银行向企业发放一笔贷款，贷款额为100万元，期限为4年，年利率为6%，试用单利和复利两种方式计算银行应得的本息和。
单利法：Ｉ＝Ｐ×r×n＝1006%×4＝24，S＝P＋I＝124万元复利法：S＝P〔１+r〕n＝100〔1＋6%〕4＝126万元到期后一次性还本付息〔单利计息〕2．有一块土地，每亩的年平均收益为1200元，假定月利率为1%，那么这块土地会以多少元的价格买卖才合算？假设一条公路从它旁边通过，使得预期收益上升为3600元，如果利率不变，这块土地的价格又会是多少？P1＝B1/r＝1200/(1%×12)=10000元P2＝B2/r＝3600/(1%×12)=30000元3．某债券面值100元，10年归还期，年息9元，通货膨胀率为3%,实际收益率是多少？实际收益率＝〔9/100〕×100%-3%＝6%4．某债券面值120元，市场价格为115元，10年归还期，年息9元，到期收益率是多少？到期收益率＝9×10＋120－115／115×10×100%＝8.26%。
5．某投资者以97元的价格，购入还有一年到期的债券，债券面值100元，年息8元。
持有期收益率是多少？持有期收益率＝〔100－97＋8〕／97×100%＝11.34%6．某三年期债券，面值100元，票面利率8%，到期一次性还本付息，市场利率为9%，该债券价格是多少？债券价格＝100〔1＋8%〕３／〔1＋9%〕３＝97.277．某股票的β系数为0.6，市场组合的预期收益率为11%，国库券的收益率为5%，该股票的预期收益率是多少？股票预期收益率＝5%＋〔11%－5%〕×0.6＝8.6%8．某企业以一张面额为30万的票据去银行贴现，银行的年贴现率为8%，票据尚有45天才到期，银行扣除的贴现息是多少？企业得到的贴现额是多少？贴现息＝300，000×8%×45／365＝2,958.90贴现额＝300,0009-2,958.90＝297,041.109．某国库券以折价发行，发行价格为95元，面值为100元，归还按面值支付，投资者的收益率是多少？收益率＝〔100-95〕／95×100%＝5.26%10．王先生的资产组合中,有70%的比例投资于基金，其余投资于国库券。
通货膨胀对投资的影响
通货膨胀对投资的影响通货膨胀是指货币供应量增加导致商品价格普遍上涨的现象。
它对投资产生多方面的影响，可能带来机会和风险。
在这篇文章中，我们将探讨通货膨胀对投资的影响以及投资者应如何应对这种影响。
首先，通货膨胀对固定收益类投资产生直接影响。
债券、存款等固定收益类资产的回报率通常是固定的，如果通货膨胀率超过了这些资产的回报率，投资者的实际收入就会下降。
这就意味着，购买力会随着时间的推移而减少，因为物价上涨速度超过了收入的增长速度。
因此，固定收益类投资者要特别关注通货膨胀率，以确保自己的回报率能与通货膨胀持平或超过。
其次，通货膨胀对股票投资也会产生一定影响。
一般来说，股票市场与通货膨胀率呈现正相关关系，也就是说，在通货膨胀率上升时，股票市场可能表现较好。
这是因为通货膨胀会带动企业的营收增长，尤其是那些定价与物价相关或具有较强定价权的行业。
此外，通货膨胀还可能导致利率上升，这对金融行业来说通常是一个利好因素。
然而，通货膨胀也可能引发市场不确定性和波动性，因此投资者仍需谨慎投资，并密切关注市场动向。
通货膨胀对房地产市场也产生重要影响。
在通货膨胀期间，房产价格往往上涨，因为房地产被视为一种保值增值的资产，投资者会通过购买房产来保卫财富。
此外，通货膨胀还导致了建筑和建材成本的上升，推动房产价格进一步上涨。
然而，通货膨胀对房地产市场也带来一定的风险，尤其是如果通货膨胀超出市场预期，可能导致利率上升、购买力下降，给购房者和开发商带来压力。
对于投资组合的管理，通货膨胀也需要被考虑进去。
通货膨胀可以增加投资组合的风险，因为它可能导致投资者的购买力下降。
因此，投资者需要根据通货膨胀率选择合适的资产配置策略。
一般来说，投资者应该将一些通货膨胀敏感的资产，如股票和房地产，纳入投资组合。
此外，一些受通货膨胀影响较小的资产，如商品期货和黄金等，也可以用来对冲通货膨胀的风险。
除了对具体资产的影响外，通货膨胀还可能改变整个经济环境，影响投资者的决策。
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第二节 证券组合的收益与风险
§1.2.1 证券组合理论的假设条件
通过对证券市场和投资者的分析，证券组合理 论作出了若干假设条件，藉以展开理论分析。归纳 起来，主要有以下几点：
1. 投资者都是风险的厌恶者； 2. 投资者都倾向于得到较高的收益率； 3.投资吉都是具有理性的
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第三节 投资机会集合和有效边界
本节讨论不同的组合提供了怎样的投资机会， 以及怎样的组合才是有效的。先讨论两种证券组合， 然后推广到多种证券。
§ 1.3.1风险证券和无风险证券的组合 无风险证券指实际收益宰完全确定的证券。在
证券市场上有些证券如政府发行的短期债券的风险 小得可以忽略不计，就可以将其视为无风险证券。
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第一章
上图中所有组合的收益和风险都可以比较，从而从 中选出最佳配合，即在一定风险条件下获得最大收 益或在一定收益条件下将风险降为最低。最终确定 位于最左上角的曲线SB，所有“有效”的可能组合 都在这条曲线上。这条曲线SB称为有效边界，有效 边界上所有的点所代表的组合称为有效组合，凡是 不在有效边界上的点所代表的组合都可以由SB线上 更佳的组合来代替。
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第一章
在这种投资组合模式下，整个投资组合的风险 只与其中风险证券的风险大小及其在投资组合中的 比重有关。只要缩小风险证券的权重，则可将整个 投资组合的风险控制在一定的范围之内。同时，投 资者还可利用风险极高但预期收益也极高的证券。 这种高风险证券的权重只要足够小，整个投资组合 的风险就不会很大，而高风险证券给投资者提供了 高收益的机会。另外，在允许融资投资的情况下， 投资者可以按无风险利率借入资本投资于风险证券， 这时风险证券的权重可以大1。
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第一章
3. 组合中证券数目 证券投资的全部风险或总风险，是系统风险和
非系统风险之和。通过适当的证券组合，可以降低 风险，但降低的只是非系统风险。证券组合理论认 为，当投资组合中证券达到一定数目后，非系统风 险可以基本消除，而只剩下系统风险。
图1-1说明了投资组合中风险与证券数目的关系
险仍然可以用方差或标准差衡量。按以下次序算： （1） 协方差：
显然两种证券收益的协方差就是每种证券 收益与其预期收益的离差乘积以其发生概率为 权数的加权平均数。表示它们组合时，相互之 间影响的不确定性考虑通货膨胀源自影响下之最优资产组 合第一章
（2） 相关系数 相关系数用来表尔两个随机变量之间相互
影响的关系的程度。
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第一章
考虑通货膨胀率影响下之最优资产组 合
第一章
（2） 这表示两种证券完全负相关，投资组的风险大 大降低了，因为它是两种证券风险相互抵消的结果。 如果适当地选择两种证券组合的比重，就可以完全 消除组合的风险。 具体请看图1-3 CB线和CA线代表的投资组合有明显的差别。 CB线上组合风险越大，预期收益率越高；而CA线
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第一章
（3） 在现实中，多数证券之间的相关系数是介于1
和-1之间，这时所有的投资机会集合便是三角形 ABC(三条边及其内部)。如图1-4所示。
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第一章
曲线上的点S是ASB的垂直切线的切点，表示所有投 资组合风险最小的一种组合。同样地。曲线ASB被 S点分为SB和SA两段，SB为有效投资组合，SA为 无效组合。
在证券投资中，两种证券价格（或收益） 的正相关表示它们同时上升或下降
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第一章
（3） 组合的风险 如果由n种证券组合，各种证券在总投资
中的比重为 ，方差分别为 ，两两间的协方 差为 ，则组合投资的风险用组合方差表示， 有：
可以证明，只要选择相义系数小于1的证 券组合，便能降低投资风险，证券之间的相关 系数越小，证券组台的风险就越小。只要选择 适当，投资组合的风险必定小于单种证券的风 陆。
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前
言
§ 证券投资组合理论的发展历史
最早提出证券组合理论的是美国著名经济学家马 柯维茨(Harry M．Markowitz)，他在1952年3月号的 美国《财务杂志)上发表的题为《证券组合的选择》 的论文，并于1959年出版同名专著，详细论述了 “证券组合”的基本原理，奠定了对证券选择的理 论基础。其后一些研究者对这一理论加以丰富、改 进
考虑通货膨胀率影响下之最优资产组 合
第一章
1．证券组合的预期收益率 其中：
为第r种证券的实际投资收益率，其在组合 投资中的比重（即购买的价值分额）为
则由数学期望的线性性质，可以得到投资组合 的预期收益率为
考虑通货膨胀率影响下之最优资产组 合
第一章
2. 证券组合的风险 当投资是由若干个证券组合时，这个组合的风
和发展。夏普(Willian F. sharp)于1963年发表了名
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前
言
为《对于“证券组合”分析的简化模型》一文。利 用单指数模型衡量证券的风险特征(即β分析法)，使 马柯维茨繁重的计算大为简化。夏普、林持纳(John Lintner)、莫辛(Jan Mossim)及法冯(E. F. Fama)进 而提出资本市场理论(Capital Market Theory)和资本 资产价格模型(Capital Asset Pricing Model,CAPM) 对证券价格行为证券价格行为、风险—收益关系和 风险衡量作出明晰的描述。托宾(James Tobin)则
考虑通货膨胀率影响下之最优资产组 合
第一章
图中，横轴表示组合证券数目，纵轴表示投资的风 险（收益的标准差），曲线显示不同证券组合数目 与总风险的关系。当投资组合中证券数目增加时，
考虑通货膨胀率影响下之最优资产组 合
第一章
风险降低了(这是分散经营的结果)，但这里所降低 的仅仅是非系统风险，不论证券数目如何增加，总 风险也不会降到虚线之下，这一部分是系统风险或 市场风险。只有当投资者彻底撤出市场，才能免除 系统风险。
考虑通货膨胀率影响下之最优资产组 合
前
言
进一步把证券组合理论推广运用于所有实际资产和 金融资产的分析上，形成了“资产选择理论”。
近年来，证券组合理论循着“CAPM”的轨迹向 前发展，形成了由罗斯(Stephen A. Ross)建立的 “资本资产套价理论”，简称“套价理论’’ (Arbitrage Pricing Theory，APT)。
考虑通货膨胀率影响下 之最优资产组合
2020/12/15
考虑通货膨胀率影响下之最优资产组 合
前
言
§ 现代证券组合理论( Modern Portfolio Theory)研究的是在各种相互关联的、确定的、 持别是不确定的结果条件下，理性的投资者 应该怎样作出最佳投资选择。从而决定把一 定数量的资金按合适的比例，分散投放于各 种不同的让券亡，以实现投资效用最大化的 目标。
考虑通货膨胀率影响下之最优资产组 合
第一章
风险也就显得十分重要。投资组合的方法的根本目 的就是在能够接受的投资收益率得到保让的前提条 件下尽量降低风险。也就是说，投资组合虽然并不 能保证投资者获得可能的最高收益率，但却能保证 投资者不会遇到可能的最大风险。因此，这是种保 守的投资策略，它主要适合于厌恶风险的投资者而 不适合不避风险的投机音。
从图中还可以看到，总风险曲线随着证券数目 的增加逐步降低，但越来越平坦，这表明证券数目 的增加与风险降低的速度成反向关系。在一开始增 加证券数目时，迅速地减轻了风险，当继续增加证 券数目达到一定程度以后，组合带来的仅是很小的 好处。
考虑通货膨胀率影响下之最优资产组 合
第一章
事实上，非常幸运的是，大量实证研究表明， 在投资组合中，并不需要选择很多种证券来实施组 合。只要用少量的证券进行投资组合，降低风险的 效果就已十分明显。一般来说，证券数目达到15种 左右时，风险已经可以降到令投资者满意的程度了。
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第一章
对其反应不同．β系数越大的证券系统风险越大。另 一部分是单种证券所特有的，称为非系统风险，当 多种证券组合以后，投资风险也是由系统风险和非 系统风险两部分组成，与单种证券投资风险不同的 是，当组合的证券数量增加时，非系统风险会降低 乃致趋向于零．当非系统风险基本消除时，总风险 就降低为不可消除的系统风险。
考虑通货膨胀率影响下之最优资产组 合
第一章
§1.1.2 证券投资组合的作用
投资者在投资活动中最为关注的是投资收益 率．但由于风险的存在，投资者不能确定投资的最 终结果，只能对投资结果进行预期，即通过数学方 法。将投资收益率视作随机变量。用其数学期望来 表示，即预期收益率。但是，实际的投资活动所得 到的结果是实际收益率这便是由风险造成的不确定 性。所以对于大多数回避风险的投资者来说，降低
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考虑通货膨胀率影响下之最优资产组 合
第一章 证券投资组合
考虑通货膨胀率影响下之最优资产组 合
第一节 证券投资组合概论
§1.1.1 证券投资组合的意义
所谓证券组合．是指在—定的假设条件下，通 过选样若干种证券作为投资对象，以达到在保证预 定收益率的前提下把风险降低到最小或者在既定风 险的前提下使收益率最大的目标的有效的投资方法。
考虑通货膨胀率影响下之最优资产组 合
第一章
4. 实际的投资收益率是随机变化，但满足正态 分布。且风险可以用收益率的可变性(方差或标准差) 来衡量；
5. 证券市场上各种证券之间的收益率都是有关 联的。这些关联性可以通过相关系数得到反映，进 而证券组合的最低风险也可以决定。
6. 证券市场是充分有效的，所有市场参与者都 能同等地得到充分的投资信息。如各种证券收益和 风险的变动及其影响因素，同时不考虑交易费用。