浅谈粗放型经济增长方式的转变

本文采用事件分析法并结合价格和交易量因素来研究中国股市的
样本股效应， 结果表明中国股市同样存在样本股效应。与美国市场不同
的是， 国内市场对调入样本股反应不足， 对调出样本股反应过度。这些结
果可用行为金融理论来解释。从实践看， 理性投资者针对样本股效应采
取反向操作可以获得显著的正收益。
随着国内机构投资者比例的增加和投资人越来越多地关注指数基
尤其值得关注的是， 这种粗放型的经济增长方式， 使得有限的资源 难以支撑经济的持续增长， 并将直接影响我国小康目标的实现。不仅如 此， 资源问题还必将加剧我国与其他国家之间的矛盾。目前， 在经济全球 化背景下， 世界各主要经济体为了实现本国经济的可持续发展， 都实施 了资源全球化战略， 全球资源争夺的局势非常紧张， 竞争越演越烈。随着 俄 罗 斯 、印 度 等 国 经 济 增 长 的 加 速 ， 未 来 我 国 在 全 球 资 源 竞 争 中 将 面 临 更加严峻的挑战。因此， 实现经济增长方式的根本性转变， 也是实现中外 经 济 协 调 发 展 、创 造 有 利 的 国 际 竞 争 环 境 的 迫 切 需 要 。
年 投 资 率 已 超 过 ４０％。 投 资 贡 献 率 ２００２ 年 为 ５２．６％， ２００３ 年 为 ６６％， ２００４ 年为 ６７．３９％。也就是说， 在经济增长因素的测算中， 要素投入增加
按照经济学家的说法， 经济增长方式是指推动经济增长的各种生产 要素投入及其组合的方式， 其实质是依赖什么要素， 借助什么手段， 通过 什么途径， 怎样实现经济增长。推动经济增长的因素很多， 如土地、劳动 力、资本、管理、技术、产业结构等等。一般而言， 这些众多因素可以被抽 象为两类： 第一类因素包括自然资源、劳动力和资本等数量要素； 第二类 因 素 则 涵 盖 了 技 术 创 新 、人 力 资 本 积 累 、知 识 存 量 增 加 以 及 产 业 结 构 转 变等质量因素。以数量因素为主实现的经济增长就是粗放型增长， 以质 量因素为主推动的经济增长就是集约型增长。以此为标准进行判断的
好发展的重要着力点。那么， 为什么要加快转变经济增长方式？ 转变经济
主的“高投入”特征。建国 ５０ 多年来， 我国 ＧＤＰ 增长 了 １０ 多 倍 ， 矿 产 资
增长方式的途径又是什么？ 本文拟对这些问题进行探讨。
源消耗增长了 ４０ 多倍。中国经济增长中对投资的依赖程度比较高， 近两
１ 我国经济增长方式具有粗放型的特征
（ １） 落实科学发展观， 正确处理“人与物”的关系， 真正解决好为谁发
展 、为 什 么 发 展 的 问 题 。 要 辩 证 地 认 识 和 处 理 物 质 财 富 的 增 长 和 人 的 全 面发展的关系， 转变重物轻人的发展观念， 真正解决为什么发展、为谁发 展的问题， 实现以人为本的科学发展。符合科学发展观的经济增长方式， 是以有利于而不是有损于人的全面发展为最高标准的增长方式。实践 中， 要彻底转变单纯的 ＧＤＰ 观念， 应该始终把提高人民的物质 文 化 生 活 水平和健康水平作为发展的出发点和归宿。
话， 那么， 我国目前的经济增长则是以数量要素为主推动的， 是一种粗放
长 方 式 。胡 锦 涛 总 书 记 在 中 共 中 央 政 治 局 第 二 十 九 次 集 体 学 习 时 也 强 调
型的经济增长方式。
指出， 加快转变经济增长方式是落实科学发展观， 实现经济社会又快又
（ １） 从 推 动 经 济 增 长 的 要 素 看 ， 我 国 经 济 增 长 呈 现 出 以 数 量 要 素 为
从本质上说， 资源的行政垄断和生产要素的行政配置本身就是粗放 的。政府在配置资源时， 往往有多重考虑， 不仅仅是经济效益一个目的， 因此往往不能实现资源的最优配置。
（ ３） 从我国经济增长的途径来看， 在我国的经济发展中， 经济结构不 协调的问题仍然很突出。仅以产业结构为例： 我国农业基础依然薄弱， “ 三 农 ”问 题 长 期 没 有 得 到 有 效 解 决 ； 我 国 服 务 业 增 加 值 占 ＧＤＰ 的 比 重 只 有 ３２．３％， 不 仅 低 于 全 世 界 平 均 ６４％的 水 平 ， 而 且 低 于 低 收 入 国 家 平 均 ４５％的水平； 在工业方面， 传统产业、低技术含量和低附加值的产业仍 占主导地位， 高技术产业发展相对滞后。根据经济学的“木桶定律”， 经济 结构不协调状态下的增长， 会有相当一部分是无效增长。经济结构调整 所要解决的问题， 实质上是整体经济的质量问题。目前， 在我国经济发展 中， 产业之间、城乡之间以及地区之间的矛盾有加剧和扩大的趋势。要缓 和这些矛盾， 最终实现各个方面的协调发展、整体推进， 从而提高国民经 济的整体质量， 就必须及时进行经济结构的重大调整。
金的发展， 样本股效应的研究将受到国内学者和投资人的关注。未来的
研究可扩展到各类指数体系的检验和比较， 并且随着样本期间的增加，
可对样本股效应进行分段检验， 这必将有利于解释国内市场样本股效应
的产生机理和对投资的影响。wk.baidu.com
（ 责任编辑： 刘翠玲）
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第 一 作 者 简 介 ： 渠 苏 平 ， 女 ， １９７２ 年 １０ 月 生 ， １９９６ 年 毕 业 于 山 西 财
ＱＵ Ｓｕ－ｐｉｎｇ
ＡＢＳＴＲＡＣＴ： Ｂａｓｅｄ ｏｎ ｔｈｅ ｅｖｅｎｔ ｓｔｕｄｙ ｍｅｔｈｏｄ， ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｍａｋｅｓ ａｎ ｅｍｐｉｒｉｃａｌ ｓｔｕｄｙ ｏｎ ｔｈｅ ｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎ ｏｆ ｔｒａｎｓａｃｔｉｏｎ ｐｒｉｃｅ ａｎｄ ｑｕａｎｔｉｔｙ ｆｏｒ ｔｈｅ ｆｉｓｔ ｔｉｍｅ ｂｅｃａｕｓｅ ｏｆ ｔｈｅ ｓａｍｐｌｅ ｓｔｏｃｋ’ｓ ａｄｊｕｓｔｍｅｎｔ ｏｆ ｔｈｅ Ｓｈａｎｇｈａｉ Ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ １８０ ｉｎｄｅｘ． Ｔｈｅ ｒｅｓｕｌｔ ｓｈｏｗｓ ｔｈａｔ Ｃｈｉｎｅｓｅ ｓｔｏｃｋ ｍａｒｋｅｔ ａｎｄ Ａｍｅｒｉｃａｎ ｓｔｏｃｋ ｍａｒｋｅｔ ｈａｖｅ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｆｅａｔｕｒｅｓ ｉｎ ｓａｍｐｌｅ ｓｔｏｃｋ ｅｆｆｅｃｔ， ａｎｄ ｅｘｐｌａｉｎｓ ｔｈｉｓ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ａｎｇｌｅ ｏｆ ｔｈｅ ｂｅｈａｖｉｏｒａｌ ｆｉｎａｎｃｅ ｓｃｉｅｎｃｅ． ＫＥＹ ＷＯＲＤＳ： ｅｖｅｎｔ ｓｔｕｄｙ ｍｅｔｈｏｄ； ｓａｍｐｌｅ ｓｔｏｃｋ ｅｆｆｅｃｔ； Ｃｈｉｎｅｓｅ ｓｔｏｃｋ ｍａｒｋｅｔ
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本股效应产生机理， 按照 Ｓｈｌｅｉｆｅｒ 的理论， 当一个公司的股票被纳入成分
股指后， 指数基金（ ｉｎｄｅｘ ｆｕｎｄ） 便 会 大 量 购 买 这 种 股 票 ， 因 为 这 类 基 金 的
４ 结论与展望
资产组合紧随指数成分股的结构变化， 其他的基金如果其资产组合是紧 跟指数变化的， 也会对新加入的公司股票产生很大的需求。这时由于市 场无法提供足够的该股票替代品， 所以， 纳入 Ｓ＆Ｐ５００ 股指的事件对纳入 股票产生了大量的无信息变化的需求。
从本文结果来看， 样本股效应主要造成调出样本股价格下跌和被调 整样本股交易量减少， 这与国外不同。本文认为， 这是中国股市的特殊结 构所致。一方面， 中国股市存在大量的散户， 资金不足及投资理念偏激使 得市场主体更关注短线交易， 追逐热点板块， 而从事指数基金这种组合 投资的力量相对较小， 由此导致调入样本股没有引起投资者的关注， 因 而价格波动不大； 另一方面， 由于大多数投资者在投资行为上存在诸多 的认知偏差， 样本股的调出使得动量依赖者会对消息依赖者的反应不足 进行套利， 直至出现反应过度， 这时， 前者急于抛售手中的调出样本股引 致该股价格下跌， 加之市场的追涨杀跌使得股票价格下跌的同时交易量 萎缩。
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冯继选 浅谈粗放型经济增长方式的转变
本刊 Ｅ－ ｍａｉｌ：ｂｊｂ＠ｍａｉｌ．ｓｘｉｎｆｏ．ｎｅｔ 经济问题探讨
配 置 。二 是 我 国 的 生 产 要 素 也 还 保 留 有 明 显 的 行 政 配 置 色 彩 。比 如 在 土 地问题上 ， 目 前 通 过 市 场 协 议 转 让 的 仅 占 全 部 转 让 土 地 的 ２７％， 在 许 多 城市， 由地方政府出头协议出让国有土地使用权的比例高达 ９７％～９９％。 三是在资源价格方面， 有些资源仍由国家定价， 价格偏低， 而且不同所有 制企业有不同待遇。
对我 国 经 济 增 长 的 贡 献 率 平 均 在 ６０％以 上 ， 技 术 进 步 的 贡 献 仅 ３０％出 头， 远远低于发达国家 ６０％以上的水平。正因为如此， 伴随“高投入”的必 然 是 经 济 增 长 的“ 高 消 耗 、高 排 放 、高 污 染 、低 效 率 和 难 循 环 ”。
（ ２） 从 推 动 经 济 增 长 所 借 助 的 手 段 看 ， 尽 管 我 国 已 经 初 步 建 立 了 社 会主义市场经济体制， 市场对资源的配置起着越来越重要的作用， 但我 国 经 济 增 长 方 式 仍 然 呈 现 出 政 府 主 导 型 的 特 征 。一 是 相 当 多 的 行 业 还 限 于 政 府 行 政 垄 断 配 置 。 如 烟 草 、盐 业 、电 力 、邮 政 、电 信 、铁 路 、民 航 、自 来 水等行业， 计划体制没有根本打破， 基本上是政府决定这些行业的资源
科技情报开发与经济
ＳＣＩ－ ＴＥＣＨ ＩＮＦＯＲＭＡＴＩＯＮ ＤＥＶＥＬＯＰＭＥＮＴ ＆ ＥＣＯＮＯＭＹ
２００６ 年 第 １６ 卷 第 １７ 期
文章编号： １００５－ ６０３３（ ２００６） １７－ ０１３２－ ０２
收稿日期： ２００６－ ０５－ ０９
浅谈粗放型经济增长方式的转变
冯继选
（ 三门峡中等专业学校， 河南三门峡， ４７２０００）
综上所述， 不难看出， 我国的经济增长是一种“高投入、高消耗、高排 放 、高 污 染 、不 协 调 、低 效 率 和 难 循 环 ”的 粗 放 型 增 长 方 式 。
２ 粗放型经济增长方式造成的严重后果
据有关人士分析论证， 目前我国经济增长中存在着十大矛盾， 即经 济 增 长 与 总 量 过 剩 的 矛 盾 、 消 费 结 构 升 级 与 经 济 结 构 的 矛 盾 、“ 高 成 长 ” 与“ 高 成 本 ”的 矛 盾 、扩 大 内 需 与 增 加 外 需 的 矛 盾 、“ 数 量 增 长 ”与“ 价 值 增 长 ”的 矛 盾 、经 济 发 展 与 收 入 差 距 拉 大 的 矛 盾 、倾 斜 式 发 展 与 均 衡 发 展 的 矛 盾 、技 术 引 进 与 自 主 创 新 的 矛 盾 、“ 引 进 来 ”与“ 走 出 去 ”的 矛 盾 、高 增 长 与低就业的矛盾等。不可否认， 其中许多矛盾都与我们的经济增长方式 有关。
摘 要：“十一·五规划”提出， 要全面落实科学发展观， 必须加快转变经济增长方式。针
对我国经济增长方式具有粗放型特征的现状， 提出了转变经济增长方式的有效途径。
关键词： 经济增长方式； 粗放型增长； 科学发展观
中图分类号： Ｆ０６１．２
文献标识码： Ａ
“十一·五规划”提出， 要全面落实科学发展观， 必须加快转变经济增
（ ２） 大力发展科学技术， 提高科技要素贡献率， 真正解决好依靠什么 发展的问题。在要素资源投入方面， 由主要依靠资金和自然资源支撑增 长向更多地依靠人力资本和技术进步支撑转变， 使经济增长建立在科技 含量增加、质量效益提高的基础上， 逐步形成低投入、低消耗、低排放、高 效率的经济增长方式。中央提出建设国家创新体系， 为转变经济增长方 式提供强大科技支撑， 就是充分肯定了科学技术对经济社会发展的巨大 作用。
经 大 学 ， 讲 师 ， 徐 州 工 程 学 院 ， 现 为 中 国 矿 业 大 学 管 理 学 院 ２００３ 级 硕 士
研究生， 江苏省徐州市， ２２１００８．
Ｔｈｅ Ｅｍｐｉｒ ｉｃａｌ Ｓｔｕｄｙ ｏｎ Ｓａｍｐｌｅ Ｓｔｏｃｋ Ｅｆｆｅｃｔ ｉｎ Ｃｈｉｎｅｓｅ Ｓｔｏｃｋ Ｍａｒ ｋｅｔ
此外， 种种迹象和统计资料也表明， 脆弱的环境也将难以承受粗放 型经济增长所带来的巨大压力。
３ 转变经济增长方式的途径
按照科学发展观的要求转变经济增长方式， 是一个系统工程， 需要 举全国之力， 从各个方面、各个环节进行不懈的艰苦努力。根据集约型经 济增长方式的内在要求， 我们要特别注意以下 ４ 个方面的问题。