中国资本市场发展面临的问题与对策
中国资本市场存在的问题及对策
制。这 样 ， 市虽 然有助 于企业 在 市场 上直 接得 到 资 上
金从而缓 解经 营 困难 ， 但长 期来 看对其 公 司治理 结 构 的影响未 必理 想 。同时 ， 国家 股和法 人 股 始终 占主 在 导 地位 的情 况下 ， 流通 股 规模 较 小 ， 容 易形 成 机 构 很 大 户操 纵市场 的局 面 ， 并且 由于 国有 段 不能 自由地 交
场 发展 ； 视 交 易所 场 内交 易 发 展 ， 止场 外交 易 市 重 禁
形成 隐患 。由于 国家股 和法 人股 不 能上 市 流通 ， 国
家股 和法人 股就 始终 占上市 公司 股份 的 主要部 分 ， 即
场发展 等等。这 种 畸形 市场结 构 的不 良影 响， 使得 资 本市场难 以扩大 。 由于受 到技 术 和 管理 能力 的限制 ，
交易 所 的容量 不 可能 无 限 扩 张 。世 界 最 大 的纽 约证 券交 易所 的上 市公 司数 量 也 不 过 ２ Ｏ ６Ｏ多 家 ， 果将 如 资本市场缩 小为 股票 市场 ， 在交 易所 进 人 规则 的 限制
国家作 为大 股 东的 地 位是 非 常稳 固的 。在这 种情 况
下， 国有 企 业 虽经 改 制而 成 为 股份 公 司， 实质 上 仍 然 是 原来 的 国 有企 业 ， 难 期 望 它 能 真 正 转 换 经 营 机 很
是 债券 市场 将仍 然 处 于封 闭状 态 。尽 管 银 行 问债 券 市 之所 以产 生 上 述 现 象 ， 国有 企 业 股 份制 改 造 不 彻 未 内部人控 制 ” 问题 。在绝 大 场 的利率显示 弹 性 ， 但若 不 能传 递到 企 业 债券 的发行 底 ， 能有效 的解决企 业 “ 利率上 ， 币渠道 的传 递 机 制仍然 是残 缺 的。企业 债 多数 上市公 司 都 感受 不到 来 自股东 的压 力 和 市场 竞 货
(货银)我国资本市场存在的问题及对策
我国资本市场存在的问题及对策中国资本市场经过二十多年的快速发展，已初具规模，为中国经济的快速发展注入了大规模的资金和活力,成为了中国经济持续、快速、健康发展的一个强有力的支撑条件。
同时，资本市场发展中的深层次问题和矛盾也逐步暴露出来，严重阻碍了资本市场的进一步发展。
发展资本市场是一项重要的战略任务，对我国实现本世纪头20年国民经济翻两番的战略目标具有重要意义。
一是有利于完善社会主义市场经济体制，更大程度地发挥资本市场优化资源配置的功能，将社会资金有效转化为长期投资。
二是有利于国有经济的结构调整和战略性改组，加快非国有经济发展。
三是有利于提高直接融资比例，完善金融市场结构，提高金融市场效率，维护金融安全。
一、我国资本市场存在的问题我国的资本市场是伴随着经济体制改革的进程逐步发展起来的，由于建立初期改革不配套和制度设计上的局限，资本市场还存在一些深层次问题和结构性矛盾，制约了市场功能的有效发挥。
目前，我国资本市场主要存在以下两个方面的问题：(一>资本市场结构方面的问题1、投资主体结构不合理我国资本市场投资主体结构不合理，投资者现在还是以个人投资者为主，机构投资者数量相对来说较少，两者比重相差较大。
个人投资者的投资行为主要是以投机为主，其投资行为取决于个人对证券产品的投资偏好，这种投资偏好的市场随机性很强，增加了不稳定性；而机构投资者则更注重对上市公司基本面分析，选择策略投资对象进行理性的价值投资，是稳定资本市场的重要力量。
但是目前市场上养老基金、保险基金等机构投资者还比较弱小，难以适应投资的机构化的需要，阻碍了这种稳定资本市场功能的发挥。
2、上市公司结构不合理 (1>上市公司的股权结构不合理。
主要体现在：①国家股、法人股等非流通股过于集中，导致“一股独大”现象；②公众流通股的比重非常低，绝大部分股份不能上市流通；③流通股过于分散，机构投资者比重小；④上市公司的最大股东不是自然人，通常是一家控股公司。
我国资本市场法律监管体系存在的问题分析与对策研究_靖辉
２８９《商场现代化》２００７年６月（中旬刊）总第５０６期经济与法一、我国现行资本市场法律监管体系总概现行的资本市场法律体系主要分四个层次：国家法律：《证券法》、《公司法》等，行政法规：《金融资产管理公司条例》、《中华人民共和国外资金融机构管理条例》等，部门规章：《证券交易所管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》等，其他规范文件及法规解释：如《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的办法》，这些规则给资本市场的有序、健康发展提供了至关重要的保障，为中国资本市场的规范化、法制化奠定了坚实的基础。
但是由于受资本市场发展阶段的局限及中国经济处于转轨时期的局限，目前中国资本市场的法制建设存在问题。
二、资本市场法律监管体系存在的问题１．资本市场相关的法律、法规不健全。
中国资本市场经过二十余年的发展，虽然与发达国家相比尚处于不太成熟的阶段，但发展之迅速，由于受经济体制转轨特殊性和资本市场规范经验的欠缺所限，中国资本市场别无选择地走上“先发展后规范”的道路，出现了资本市场法制建设滞后于市场发展的局面。
一是资本市场重要的法律文件缺位，如《国债法》、《期货法》等基本的资本市场法律尚未出台，这严重地影响了资本市场的全面规范化发展。
二是各项法律法规之间存在一些结构层次上的矛盾。
中国目前已经颁布的有关资本市场的法律法规和其他规范性文件三百多件，其中全国人大及其常委会和国务院制定的法律和行政法规所占比重不足１０％。
很多重要的法律文件效力层次太低，缺乏权威性，直接导致了规范性文件之间的冲突，难以有效地为资本市场的结构调整和功能提升提供强有力的保障。
２．证券市场监管法律法规存在缺陷，实际操作性差。
《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国证券法》是中国资本市场的基础性法律文件，但它们在立法定位上和具体条文中都存在一定的缺陷。
如《公司法》赋予了国有公司特权地位，《公司法》第１５９条规定只有股份有限公司和国有独资公司或有两个以上国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资的有限公司才具有发行公司债券的资格。
国内资本市场风险资本退出机制存在的问题及对策
ｄ ｏ ｉ ： １ ０ ． ３ ９ ６ ９ ／ ｊ ． ｉ ｓ ｓ ｎ ． １ ６ ７ ２ — ３ ３ ０ ９ （ ｘ ） ． ２ ０ １ ３ ． ０ ８ ． ３ ５ 文章编号 ： １ ６ ７ ２ — ３ ３ ０ ９ （ ２ ０ １ ３ ） ０ ８ — ７ ７
售股 权才能获 得巨大 回报 ， 所 以针对 这 一 目标 ， 风 险投
一
定方式 参与该企业或项 目的管理 ， 期 望通过实现项 目
—＼
表２ ２ ０ ｏ ６ — ２ ０ １ ０年 度 风 险 资 本 退 出 方 式 分 布
年 度
出方式
的高收益 ， 并最终通过 出售股权来获得 高额收益 的一种 投资行为 。 该 种投资与常规 投资的不同之处在 于投 资者 只重视在 投资期 内该企业 的业 绩增长 ， 在 经过投资 团队
利通过 Ｉ Ｐ Ｏ实现上 市的项 目少之又少 。一般来说 ， 通过
总金额 （ 亿元 ） ５ ８ ３ ． ８ ５ ｌ ２ ０ ５ ． ８ ５ ２ ５ ０ ６ ． １ ６ ｌ ７ ８ ２ ． ０ ６ ２ ３ ５ ９ ８ ７
Ｉ Ｐ Ｏ的退出方式 被众多风 险投 资机构 推崇 ，因为该方式
的管理 与培育之后 ， 风投机构 就要通过 出售股权等方式 退 出以此来获得 高额 的投 资收益。 风险投 资行为起源 于美 国并迅速风靡世 界 ， 它在 给
＼
股权转让 上市交易
６ ５ ． ８ ８ ％ ３ ３ ． ５ ３ ％
清算
Ｄ ． ５ ９ ％
台汁
ｌ ０ ０ ％
２ ０ １ ０年项 目比例
国 内 资 本 市 场 风 险 资 本 退出 机 制 存 在 的 问 题 及 对 策
李晓红
中国资本市场存在问题及对策
中国资本市场存在问题及对策作者：申晴来源：《中国市场》2020年第02期[摘要]我国资本市场在近30年的时间里有显著成就，但在发展过程中依旧存在一些问题。
文章通过对股票市场和债券市场的现状综述，发现在经济快速发展过程中，我国股票市场的发展存在市场制度缺陷、企业诚信问题、监管体系不完善、政府干预过度等问题，在一定程度上制约了我国经济发展。
我国债券市场也同样存在违约问题、市场信息不对称、法律法规不健全和信用评级体系不规范等问题。
为了使股票市场能够推进我国产业升级，成为国民财富的聚宝盆，改善债券市场现状，针对上述问题，提出对我国资本市场进行机制体制改革、加强市场监管力度、完善法规政策和增大退市制度的执行力度等对策建议，希望可以对完善我国资本市场有一定的帮助。
[关键词]股票市场;债券市场;存在问题;对策[DOI]10.13939/ki.zgsc.2020.02.0401 引言中国资本市场在过去30年的发展进程中取得了一定的成就，但仍存在一些制约中国经济建设发展的问题。
其中股票市场在中国经济市场的发展过程中，有至关重要的地位，通过筹集社会上的闲散资金推动我国经济建设，另外股票市场的发展推动了企业的融资，其中企业股票的发行节约了企业的资本成本，增加了企业资金流通的渠道，使企业能迅速地收集资金进行规模经营，与买方分担风险并分享收入。
股票市场受政府监管，干预股市，实现推动中国经济发展的效果。
股票市场的发展过程中存在少数内幕交易、退市规则不清晰、企业诚信问题、监管体系不完善和政府干预过度等问题。
证券市场中一个重要组成元素就是债券市场，我国债券市场近两年发展迅猛，债券的发行量成倍增长，2017年我国债券市场被纳入全球两大指数供应商的指数系列，“债券通”开始运行。
在我国债券市场中也存在一些问题，例如违约问题、信用评级问题、市场监管问题和法律法规不健全等。
此文通过对股票市场和债券市场现状的分析，找出我国资本市场现阶段存在的问题，并针对这些问题给出对策。
我国公司资本结构存在的问题与对策探索
因为首先 ， 债权对于企业来说是一种硬约束 ， 而股权约束相对偏软 ， 股权 比例过高的资本结构只会造成对企业经营者监督不力 ， 经营者努力工作 的压力不足 ， 最终损害的还是股东和债权人 的利益 ； 其次 ， 度的负债经 适 营可 以降低企 业的资本成本 ， 带来税负结 构利益和财务杠杆效应 ， 高 过 的股权 比例 显然无法获得 以上好处 ； 此外， 股权资本过高的资本结 构， 使 得企业更容易被收购兼并 。为了防止被 收购兼并 ， 一定的债 务比例是 必
要的 。
我 国公 司 资 本 结构 存 在 的 问题 国有企业改革以来 ．公 司制改革成为我 国经济发展的重要方面 ， 在
、
以国有企业为主流的中国经济背景下 ， 公司制改革在一定程度 上就是国 有企业改革的关键环节。 而脱胎于计划经济的我国国有企业仍存在诸多 体 制的、 制度 的缺 陷 ， 导致其资本结 构难以在短期 内适应 市场竞争 的需 要， 其现状并不容乐观， 亟待进一步改善 具体来说 ， 存在下列问题 。 １ 企业资金筹集渠道的选择不符合两方资本结构理论中非对称信 ． 息理论的 自有资金一负债一股票 的选择顺序。 我国企业 的筹资渠道一般 按股票一负债一 自有资金 的顺序选择。到 目 为止 ， 前 我田累计发行有价 证券 ９ １．４亿元 ，但企 业债券只发行 了 １６ ．９亿元 ，所占比例仪为 ９ ８７ ５ ５０ １．％。 这 反 映 了我 国企 业 改 革 中 的 一些 深层 次 问题 。 ５５ ２国有股比例过高。在股权分置之前 ， ． 我国资本市场 的国有成分很 高。截止 ２ ０ ０ ７年 ， 沪深丽市公司为 １７ ８家 ， １ 发行总股本数为 ５ ８ ． ４ ９９ ９亿
资本市场流动性问题分析与应对对策
资本市场流动性问题分析与应对对策近年来，资本市场流动性问题成为了一个热门话题。
流动性是指市场中买卖双方能够快速并有效地买卖某种资产的能力。
资本市场的流动性越高，市场中的资金越活跃，价格波动也就越大。
而当市场流动性不足时，交易变得困难且资金难以流通。
这种情况下，市场活跃度将迅速下降，价格也会变得异常波动。
本文将深入探讨资本市场流动性问题，并提供一些应对对策。
一、资本市场流动性问题分析资本市场流动性问题通常是由市场资产、投资者需求和市场规则等因素的相互作用而产生。
以下是一些可能导致资本市场流动性问题的具体因素：1.流动性储备大型机构投资者通常会保持一定的流动性储备。
这是为了应对紧急情况和成本高昂的负面事件。
但是，当市场出现系统性风险、大量的投资者本息兑付或者政治经济环境恶化等情况时，大型机构投资者通常会将这些储备资金用于防御。
2.资产管理资本市场的流动性受到资产管理机构的影响。
大多数资产管理公司都有着分散化的投资策略，以确保他们可以为客户的投资组合提供最优的回报。
然而，当市场出现逆风、恶劣的环境或机构性缺陷等情况时，资产管理公司可能会卖出或换入资产，导致市场流动性的下降。
3.市场规则市场规则会直接影响到流动性。
与高流动性的市场相比，那些流动性不足的市场规则往往更加繁琐。
这样的规则可能会限制交易双方的资本，从而导致市场流动性的不足。
二、资本市场流动性问题的应对对策1.优化资产配置优化资产配置是一种优化流动性的方法，应该是包括机构投资者、个人投资者、私人银行顾问和投资经理在内的所有投资者所学习和实践的方法。
通过最佳化你的资产配置，你可以缓解资本市场流动性不足的问题。
2.参考流动性指数作为一种策略性指标，流动性指数可以帮助投资者判断市场的流动性状况，并在必要时采取相应的投资策略。
就中国而言，由中国中央清算公司发布的人民币现券流动性指数可作为一个参考，股票市场的全面流动性指数（CMI）也同样是一种非常有用的指标。
我国商业银行的经济资本管理问题与对策
我国商业银行的经济资本管理问题与对策【摘要】我国商业银行在经济资本管理方面存在着一些问题，包括资本金规模不足、资本资产配置不合理和风险管理不足。
为了解决这些问题，可以采取增加资本金规模、优化资本资产配置和加强风险管理措施等对策。
通过这些措施，可以提高我国商业银行的资本实力和风险管理水平，促进金融机构的健康发展。
未来，我国商业银行应进一步完善经济资本管理机制，加大资本金投入，优化资本资产配置，提高风险管理水平，以应对市场变化和风险挑战。
建议政府加强监管力度，推动商业银行合规经营，确保金融市场稳定运行。
【关键词】经济资本管理，商业银行，资本金规模，资本资产配置，风险管理，资本金规模增加，资本资产配置优化，风险管理措施，未来发展，建议和措施。
1. 引言1.1 背景介绍我国商业银行是我国金融体系的重要组成部分，起着金融中介、信贷、支付等多种功能。
经济资本是商业银行保持稳健经营并扩大业务的重要保障，对商业银行的资本净值和风险承受能力起到至关重要的作用。
随着我国经济的快速发展和金融市场的日益复杂化，商业银行经济资本管理面临着一些挑战和问题。
我国商业银行的资本金规模相对较小，难以满足业务发展的需要。
部分商业银行存在资本资产配置不合理的情况，未能有效利用资本资源。
由于金融市场风险不断涌现，一些商业银行在风险管理方面存在不足之处，容易受到外部环境的冲击。
加强我国商业银行经济资本管理，优化资本结构和风险管理，对于提升商业银行的盈利能力、抵御市场风险具有重要意义。
本文将重点探讨我国商业银行经济资本管理存在的问题，并提出相应对策，为进一步完善商业银行的经济资本管理提供参考。
1.2 研究目的研究目的是针对我国商业银行经济资本管理存在的问题，深入分析其根本原因和影响因素，探讨相应的应对措施和解决方案，以期提高商业银行的资本运作效率和风险抵御能力，实现经济资本的有效管理和最大化利用。
通过研究，旨在为我国商业银行未来的发展提供理论支持和实践指导，促进整个银行业的健康稳定发展。
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中国资本市场发展面临的问题与对策
口 谭 静 王伟 强
【 摘要】 国际金融危机的爆发， 加速了中国金融市场的发育， 资本市场进入快速发展阶段。 但是， 中国股市 持续低
迷， 资本市场出现了无效性与无序性突显、 结构失衡 问题 严重、 重视与监管不到位等 问题 。 应当继续深化金 融领域的 各项改革、 不断加大创新力度、 促进各 类长期资金进入资本市场、 加强监管。
资额合计为３ ３ ２ ． ９ ５ 亿美元， Ｌ Ｌ ２ ０ ０ ９ 年增加５ ２ 家。 ２ ０ １ １ 年４ 月， 李 支农业产业投 资基金 ， 总规模为４ ８ 亿元。 第八 ， 中国首支航空
２ ０ １ ０ 年７ 月６ 日， 中国第 一支 投 资 于航 空 产业 及 相 关 嘉诚 旗 下 的汇 贤产 业信 托 在香 港 交 易主板 挂 牌 ， 是 香港 首 支 人 产业 基 金。
民币ＲＥ Ｉ Ｔ ｓ ； ２ ０ １ １ 年５ 月， 人人 网在纽约证券交易所挂牌上市， ２ ０ １ １ 年９ 月， 中信证券成为国内首家Ａ ＋ Ｈ股券商。 基金 创新品种多现 。 第一， 全 国首支城乡统筹发展基金。
应 用领 域 的产业 投 资基 金 一 中国航 空 产 业 基 金 落户 天 津 滨 海
新区， 基 金 由 中国航 空 工 业集 团 公司和 中 国建设 银 行共 同 发起
设立， 计 划 将总共 募 集 资金 ２ ０ ０ 亿。 第九， 首支 船 舶 产业 投 资基
２ ０ １ ０ 年９ 月７ 日， 成 都龙 泉 驿 区政 府 、 国开 金 融 有 限 责任 公司与 金 。 ２ ０ ０ ９ 年１ ２ 月２ ９ 日， 我 国第 一支 船 舶 产业 投 资基 金在 天 津 市 是 继 渤 海 产业 投 资基 金之 后 ， 天 津 国家开发银行四川省分行签订 《 国开四川城乡统筹发展基金合 举 行 开 业仪 式 并 投 入 运 营， 该 基 金 总 作框 架协 议 》 ， 设 立 全 国首 支城 乡 统 筹发 展 基 金 一国开 四川城 市 获 得 国家 批 准 设 立 的第 二 支 大 型 产 业 投 资 基 金 ， ０ ０ 亿元 ， 为 永久 存续 基 金 。 乡统筹发展基金。 第二， 国内首支装备制造业主题基 金。 交银 规 模 ２
也提 出了新 的要 求 。
规模最大的城市圈发展基金。 ２ ０ １ １ 年１ 月， 全国规模最大的城市
圈发 展基 金 国开 湖 北 （ 武 汉城 市 圈） 建 设 发展 基 金 落地 湖 北 ， 基 金 首 期 资 金４ ０ 亿元 ， 主 要 投 向 武汉 花 山生 态 新 城 等 联 投 承
【 关键词 】 资本市 场 创新 改革 监管
资本 市 场 是 改 革 开 放 的产 物 ， 从 无 到 有 经 历 了２ ２ 年 的 磨 化投资基金。 作为 目 前国内首支城市轨道交通装备制造产业专 砺， 已 经 成 为 市场 经 济 的 重 要 组 成部 分 。 十八 大报 告从社 会 经 业化 投 资基 金 ， 北 京 基 石 基 金 重 点投 资 于 轨 道 交 通 装 备制 造 济 发 展 的全 局 提 出了要 深 化 金 融体 制 改革 、 健 全 促 进 宏 观 经 等 战 略 性 新 兴产 业 ， 特 别 是其 中处 于 快 速 成长 期 的 自主 创 新 济稳定、 支 持 实体 经济 发 展 的现 代 金 融 体系 ， 发 展 多层 次 资本 企 业 ， 致 力 于 推 动产 业 升 级 和 设备 制 造 的 国 产化 。 第 四， 全 国 市场 ， 这 为在 新 形 势下推 进 资本市 场 的改 革发 展 指 明 了方 向 ，
中国资本市场进入Ｊ 陕速发展阶段
担 的 城 市 圈重 点 建 设项 目。 第五 ， 全 国首个 小城 镇 发 展股 权 投
资基金。 ２ ０ １ １ 年８ 月， 北京设立全 国首个股权投资基金形式的小
我 国 资本 市 场 已经 发 展 成 为 世 界 上 重 要 的 资本 市场 ， 截 城 镇 发 展 基 金。 北 京 市 小城 镇 发 展 基 金总体 规 模 为１ ｏ ｏ ４ Ｌ 元， 至２ ０ １ ２ 年８ 月末， 股 票市场 成 为 世 界第 四大 股票 市 场 ， 债 券市场 成 为 支 持 北 京市 小城 镇 可 持 续发 展 的重 要力 量 。 第六， 我 国第 成 为 世 界第 三大债 券 市场 ， 商品期 货 市场 成交 量 连 续 两 年居 世 界第 一位 ， 多层 次 资本 市场 初见规 模 。
额则增￣ Ｊ ［ Ｊ ２ ． ９ ２ 倍。 ２ ０ １ ０ 年， 有１ ２ ９ 家中国企业在港 交所、 纳斯达 业 投 资 基 金 成 立 ， 该 基 金 是 由河 南 省政 府 批 准 设 立 的专 用 于
克、 纽交所、 德交所、 新交所、 韩 国 交 易所 等 ６ 个 市 场 上市 ， 融 农 业产 业化 发 展 的河 南 省第 一支 产业 投 资基 金 ， 也 是 全 国第一
２ ０ ０ ９ 年共 有７ ７ 家 中国企 业 在境 外 ９ 个 市场 上市 ， 融 资额 合 计 为 项 目， 以及 中国在 全 球 范 围内资 源性 项 目的开拓 。 第七 ， 国内首 ２ ７ １ ． ３ ９ 亿美 元 ， 与２ ０ ０ ８ 年 同期 相 比 ， 上 市数 量 增 ） Ｊ ｔ Ｊ ４ ０ 家， 融 资 只农 业 开发 产 业 投 资 基 金 。 ２ ０ １ ０ 年１ 月２ ２ 日， 河 南 农 业 开 发 产
一
个华侨投资基金。 ２ ０ １ １ 年４ 月１ ８ 日， 全国首支华侨投资基金正
式设 立 ， 华侨 投资 基金 的管 理 公司由富泰 资产 管理 有 限公 司与
境 外上市 企 业 猛 增 。 从２ ０ ０ ９ 年开始， 国 内再 度 掀 起 海 外 奥 地 利 中央 合 作银 行 集 团共 同设 立 ， 基金 规 模 ５ ０ 亿元 人 民 币， 上 市 热潮 ， 根 据 创 业 投 资和 私 募股 权 研 究机 构 的数 据 统计 ， 重 点投 资 于市 政 府 政 策 鼓 励 或 滨 海 新 区具 有 竞 争优 势的 发 展