工程项目融资风险浅析
项目融资风险及防范措施
项目融资风险及防范措施项目融资（Project Finance）是指以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款活动。
项目融资意义大、风险大，因此如何优化项目融资管理、防范融资风险就尤为重要。
一、项目融资风险的种类1、金融环境的风险金融风险主要表现在利率风险和汇率风险两个方面。
利率变化风险指在项目融资过程中，由于利率变动直接或间接地造成项目价值降低或收益受到损失的风险。
外汇汇率风险指因汇率波动而蒙受损失, 以及将丧失所期待的利益的风险。
2、法律方面的风险法律风险是指东道国的法律变动或不健全给项目带来的风险。
世界各国的法律制度不尽相同,经济体制也各有特色,如各个国家环保法规的要求不尽相同；有些国家缺乏公平贸易和竞争的法律等以及对东道国法律的不熟悉都会带来风险。
3、政治方面的风险政治风险可以分为两大类：一类是国家风险，如战争、国际形势变幻、政权更替或借款人所在国对项目产品实行禁运、联合抵制、终止债务的偿还等。
另一类是国家政治、经济政策稳定性风险,如税收制度的变更、关税及非关税贸易壁垒的调整、外汇管理法规的变化等。
4、项目本身的风险主要包括项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的完工风险；在项目试生产阶段和生产运营阶段中存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等因素所导致的生产风险；在一定的成本水平下能否按计划维持产品质量与产量，以及产品市场需求量与市场价格波动所带来的市场风险(主要有价格风险、竞争风险和需求风险)。
5、管理方面的风险(1)项目融资具体操作困难，加大了融资风险。
项目融资的筹资方式日益多样化，除了通过贷款外，一些项目公司也以发行股票或债券的方式筹资。
多渠道的筹资方式有利于降低项目融资风险，减少筹资成本。
但我国现有的法律对发行主体或发行人都过于严格，使得项目融资渠道不畅通，加大了项目公司的融资风险。
(2)风险管理手段落后，管理水平难有保障。
建筑工程中PPP项目融资模式的风险识别与评估
建筑工程中PPP项目融资模式的风险识别与评估随着我国经济的不断发展，建筑工程领域的大型项目越来越多，而其中更是不乏采用了PPP（政府与社会资本合作）项目融资模式的建筑工程项目。
PPP项目融资模式在建筑工程中的应用，为项目的融资提供了更多的选择和灵活性，同时也带来了一定的风险和挑战。
对于建筑工程中的PPP项目融资模式的风险识别与评估显得至关重要。
一、PPP项目融资模式的基本介绍PPP是指政府和社会资本通过签订合同，共同投资建设并运营某项公共事业项目，分担投资风险和经营管理风险，共享经济效益和社会效益。
PPP项目融资模式是指政府与社会资本合作项目的融资方式，包括政府资本、社会资本以及商业银行、基金、保险公司等金融机构的金融融资。
在建筑工程中，PPP项目融资模式通常应用于大型基础设施建设项目，如高速公路、桥梁、铁路、地铁、机场等。
通过PPP项目融资模式，政府可以借助社会资本的力量，提高基础设施建设的效率和质量，降低财政压力，实现项目的可持续发展。
二、PPP项目融资模式的风险1. 政策风险：政府政策的变化可能会影响PPP项目的融资和运营模式，给投资方带来不确定性。
2. 政府履约风险：政府在PPP项目中承担一定的责任，如政府在项目建设和运营中未能履行合同承诺，可能导致项目融资方面的风险。
3. 市场风险：市场变化、需求波动等因素可能影响项目的经济效益，导致融资方面的不确定性。
4. 技术风险：建筑工程项目本身存在的技术风险，如设计质量、施工质量、安全风险等，可能对项目的融资和运营造成影响。
5. 合同风险：PPP项目的合同约定可能存在漏洞或者不确定性，可能导致融资方面的风险。
三、PPP项目融资模式风险识别与评估1. 政策风险的识别与评估：针对政府政策的变化，项目方需要密切关注政策动向，制定相应的风险应对措施。
在项目可行性研究中，需要对政府政策风险进行充分评估，以及政策的变动对项目融资和运营的影响进行分析。
2. 政府履约风险的识别与评估：项目方需要对政府的信用以及执行能力进行评估，并采取相应的风险控制措施。
三峡工程融资风险分析
这里主要是工程建设投入要素的价格变化引起的价格风险和三峡工程所 发电的收益的不确定性。枢纽工程500.9亿元投资即是针对工程建设投入 要素，含劳动力、材料、设备价格等。
移民投资风险
• 三峡工程的移民是工程中工作量最大、难度最大的工作。动迁人口计 120多万，涉及到重庆和湖北的19个市县。预计移民费400亿元;
比重适当的原则；以及长短期债务比例协调的原则。企业应根据自身的偿 债能力、资本结构、融资环境和资金需求量等方面综合利弊来确定企业自 身的偿债结构。 2、拓宽企业的融资渠道
只采用单一的独资方式，一旦出现问题，对企业就是毁灭性的风险。企 业应根据实际情况，选择多元化的融资模式，达到降低风险的目的。 3、增强企业竞争力，加强企业风险防范
• 三峡工程项目的资金来源主要有三项： 1、三峡工程资金；2、 葛洲坝电厂利润；3、三峡电厂从 2003年开始发电的利润。
资金来源图
三峡工程建设资金 国内商业银行
发电
葛洲坝水力发电厂 发电利 润和提 价收入
三峡工程开发总公司 建设 运营 管理
三峡工程项目
国家开发银行 国外金融机构
公众
二、项目融资模式
购买工程保险：主要有建筑安装工程一切险； 雇主责任险；业主大 型施工机械、物资设备险。这三种保险科列为三峡工程强制性保险， 保期均在三峡工程竣工验收为止，三峡工程保险执行情况良好，为工 程起到了保驾护航作用。
五、总结
1、优化企业的融资结构 合理的融资结构应该遵循资本成本最小化原则；权益、债务和自有资本
• 三峡工程预计从2003年起自身开始产生发电收益，至2009年共得 450亿元；若不能按预期在2003年开始发电，或者发电效益达不 到预期的技术经济指标等；同样，若不能在2009年如期建成三峡 工程，或者其综合效益大打折扣。这必然造成工程建设成本增加， 项目贷款利息负担增加，项目现金流量不能按计划获得。
建筑工程中PPP项目融资模式的风险识别与评估
建筑工程中PPP项目融资模式的风险识别与评估随着我国建筑工程PPP项目的不断推进，这种融资模式在建筑行业中得到了广泛应用。
建筑工程是一个充满风险的项目，而在PPP项目中，这些风险可能会更加严峻。
因此，对PPP项目的风险进行识别和评估，是项目管理中非常重要的一步。
本文将从建筑工程PPP项目的融资方面，分析PPP项目中可能会存在的风险，并提出一些识别和评估这些风险的方法。
一、PPP项目中存在的融资风险1.融资成本风险各种PPP项目融资成本较高，而且融资周期比较长，所以在融资的过程中会面临着较高的融资成本风险。
例如，在PPP项目融资后，如果金融市场出现不利变化，则将对项目的融资成本产生负面影响。
2.流动性风险由于PPP项目的资产负债结构比较复杂，往往存在较高的流动性风险，这也是一个非常严峻的挑战。
由于协议中各个方面的权利与义务较多，如项目租给私人公司使用，或者将银行贷款转移给特定的受益方，所有这些细节都可能增加流动性风险。
3.资产价值风险PPP项目中，由于建筑工程的复杂性和特殊性，其资产价值可能会出现不同程度的下降。
例如，在某些复杂建筑工程中，由于建筑材料或施工质量问题可能导致资产价值下降，这也是一个非常严峻的挑战。
1.风险识别风险识别是整个项目管理中最为重要的一步。
在PPP项目管理中，对可能存在的风险进行准确定位和预测，是确保项目顺利进行的一个重要保障。
下面是一些风险识别的方法：（1）专家咨询由于PPP项目中存在很多专业性较强的特殊要求，因此可以从专家角度出发，分析风险因素。
（2）项目经理项目经理负责项目的结果和效果，所以可以非常精确地分析项目中存在的风险点。
（3）会议和讨论在PPP建设过程中，项目组可以召开会议和讨论活动，分析各种可能存在的风险。
通过会议和讨论，可以大大减少风险带来的负面影响。
在PPP项目中，风险评估的方法通常包括定性分析和定量分析两个方面。
通过这些方法，可以分类识别风险并对风险进行评估。
项目融资风险及防范措施概要
项目融资风险及防范措施概要一、项目融资风险1.1 市场风险市场风险是指由于市场的波动或变化，导致项目的盈利能力和市场需求降低，导致投资回报低于预期的风险。
举例来说，如果一个项目是在一个市场需求弱势的行业中，就会面临市场风险，因为这一行业很难获得足够的客户，从而无法获得稳定的收入。
1.2 技术风险技术风险是指由于技术上的失败，如技术进步缓慢、失败、错误的技术选择或技术缺陷等问题导致项目无法得到成功的风险。
比如，如果一个项目没有足够的技术知识和技术基础，就可能会面临技术风险，因为这个项目可能根本无法实现预期的技术目标。
1.3 预算风险预算风险是指由于项目预算不足或不合理导致项目无法获得足够的资金支持从而无法达成预期目标的风险。
举例来说，如果一个项目没有制定合理的预算和财务计划，就可能会面临预算风险。
这个项目可能会因为缺乏资金而无法完成预期工作，并导致投资者的资金回报不高。
1.4 法律风险法律风险是指由于违反法律法规，如政府限制、批准或许可证等问题，导致项目无法得到成功的风险。
比如，如果一个项目不符合当地的法律规定，就可能会面临法律风险，导致项目不能顺利开展。
二、项目融资风险防范措施2.1 市场风险防范在面对市场风险时，可以采用以下措施：•对市场基础数据进行充分的分析预测，制定合理的市场规划和营销战略；•不断开发新产品或服务，以满足市场需求并帮助项目保持竞争力；•对市场变化进行及时的跟踪和调整，及时修正项目运营策略。
2.2 技术风险防范在面对技术风险时，可以采用以下措施：•设计并执行科学合理的技术路线和计划，充分利用现有技术和技术平台；•加强技术团队建设，重视技术人才的培养和引进；•将技术创新和研究纳入项目管理范畴。
2.3 预算风险防范在面对预算风险时，可以采用以下措施：•制定合理的财务计划，根据项目的特点合理分配资金和预算；•确定较长期的财务目标，并按照计划进行对资金的安排；•针对异常情况进行现场预算分配和调整。
项目融资风险的分析及其对策
项目融资风险的分析及其对策项目融资风险分析及其对策在进行项目融资时，存在着不可避免的风险。
对这些风险进行详细的分析，并采取有效的对策措施，是项目融资成功的关键。
1. 市场风险：指项目所在市场的供需关系、竞争状况、政策环境以及消费者需求等因素引起的风险。
对策：在项目策划阶段，要进行充分的市场调研和分析，确保项目定位准确，与市场需求相匹配。
同时，建立强大的市场规划和营销团队，制定灵活的市场策略，及时针对市场反馈做出调整。
2. 技术风险：指项目所依赖的关键技术或专利存在被竞争对手追赶或过时的风险。
对策：在项目前期，要进行充分的技术评估和风险分析，确保所采用的技术具备足够的竞争力和未来可持续发展能力。
同时，建立稳定的技术研发团队，加强技术人才的引进和培养，应对可能出现的技术挑战。
3. 财务风险：指项目在筹资过程中遭遇资金不足或者资金使用不当等风险。
对策：在项目融资阶段，要制定合理的资金需求计划和资金使用计划，并与投资方充分沟通，确保能够得到足够的资金支持。
同时，建立严格的财务管理制度，加强财务审核和监控，确保资金使用的透明度和效益。
4. 法律风险：指项目在筹备、运作过程中遇到法律法规、合同纠纷等问题带来的风险。
对策：在项目启动之前，要对相关法律法规进行充分的了解和遵守，并制定相应的合规措施和管理制度。
与此同时，建立强大的法律团队或与专业律师合作，及时解决可能出现的法律问题，保护项目的合法权益。
5. 运营风险：指项目在运营过程中遭遇市场变动、管理失误、灾害事件等因素引发的风险。
对策：建立完善的项目管理体系，加强项目管理团队的培训和管理能力提升。
同时，要定期进行风险评估和管理，制定危机应对预案，保障项目的顺利运营。
总之，项目融资风险的分析及其对策是确保项目融资成功的关键。
通过对各类风险进行全面的分析和评估，并采取针对性的对策措施，可以最大程度地降低项目风险，提高项目的成功率。
继续完善前述内容：6. 管理风险：指项目在管理层面上遇到的挑战和问题，如领导能力不足、组织结构设计不合理、人员流动性大等。
项目融资风险管理存在的问题与对策
项目融资风险管理存在的问题与对策项目融资风险管理是企业进行融资活动时必须面对和解决的问题之一。
在实践中，项目融资风险管理存在一些问题。
以下是常见的问题及对策：问题1：风险识别不全面。
在项目融资过程中，企业往往忽视某些潜在的风险，导致在后期项目实施过程中出现难以解决的问题。
对策：建立全面的风险识别机制。
企业可以通过制定风险检测表、调研市场状况、评估竞争对手等方式，全面识别项目可能面临的各种风险，包括市场风险、技术风险、政策风险等。
问题2：缺乏风险预警机制。
企业在项目融资过程中，往往没有建立起科学的风险预警机制，导致对潜在风险的防范措施不够及时和有效。
对策：建立风险预警机制。
企业可以通过建立风险预警指标体系，定期对项目进行风险评估，并及时采取相应的预警措施。
利用现代信息技术手段，实时监测项目进展情况，以便能够及时发现并处理风险。
对策：深入分析风险。
企业可以通过开展市场调研、技术评估、管理评估等手段，深入研究项目可能面临的各种风险，并制定相应的风险应对策略。
还可以借助专业咨询机构的帮助，进行更加深入和全面的风险分析。
对策：提高风险管理人员的专业能力。
企业可以通过培训和学习，提高风险管理人员的专业知识和技能，加强对项目风险的管理能力。
还可以引进专业的风险管理人员，提高整个团队的风险管理水平。
对策：提高应对风险的能力。
企业可以通过提前做好充分的准备工作，加强与各方的合作，提高项目实施的效率和质量，以应对可能出现的风险。
企业还可以购买适当的保险，转移一部分风险，降低项目风险的经济损失。
通过以上对策，可以解决项目融资风险管理中存在的问题，提高企业在项目融资过程中的风险管理能力，确保项目顺利实施。
建筑工程中PPP项目融资模式的风险识别与评估
建筑工程中PPP项目融资模式的风险识别与评估随着我国城镇化进程的加速推进，建筑工程项目的需求量呈现出持续增长的趋势。
而在项目融资方面，公私合作（PPP）模式已成为当前建筑工程领域中较为常见的融资模式。
建筑工程中PPP项目融资模式也存在着一定的风险，因此需要对其进行识别与评估。
本文将就建筑工程中PPP项目融资模式的风险进行深入分析，为相关从业人员提供有价值的参考。
1. 政策风险：政策变化可能导致PPP项目融资政策的调整，给企业带来不利影响。
因此需要密切关注相关政策变化，并及时调整项目融资策略。
2. 市场风险：建筑工程市场变化可能导致PPP项目融资渠道受阻，项目融资难度增加。
因此需要对市场变化进行及时分析，选择合适的融资渠道。
3. 技术风险：建筑工程中的技术变革可能导致PPP项目融资模式的调整，产生技术改造的风险。
因此需要在项目立项阶段充分评估技术风险，选择合适的技术方案。
4. 合同风险：PPP项目融资模式中的合同可能存在合同纠纷风险，导致项目融资受阻。
因此需要在合同签订过程中，充分考虑各种可能出现的纠纷情况。
5. 运营风险：PPP项目融资模式中的运营风险可能导致项目融资期间无法按时收回投资，导致资金无法及时回笼。
因此需要在项目运营阶段加强对运营风险的管理。
建筑工程中PPP项目融资模式的风险评估是对项目融资模式中可能出现的各种风险进行综合评估。
风险评估的目的是为了降低项目融资模式所面临的各种风险，保障项目融资的顺利进行。
1. 风险评估的内容（1）政策风险评估：对项目所在地区相关的政策进行深入调研，评估政策对项目融资的影响。
（1）定性分析：对项目的政策风险、市场风险、技术风险、合同风险、运营风险进行定性分析，评估各项风险的可能性和影响程度。
（1）风险应对：根据风险评估结果，对各项风险进行相应的预警和预防措施，降低项目融资模式的风险。
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工程项目融资发展及其风险浅析 摘要：项目融资作为国际金融的一个重要分支, 近 30 年来已经发展成为一种为大型工程项目筹集资金的卓有成效的手段, 并且日趋成熟,受到投资者和借款人的欢迎。由于项目融资的有限追索的特征以及采用项目融资的项目所需资金额巨大、时间跨度长、涉及方面多,因而带来的风险也是巨大的,所以项目融资中的风险规避和控制显得尤为重要, 合理的风险分担结构是项目融资成功的关键。 关键词：工程项目融资; 发展历程；风险控制
工程项目融资作为国际金融的一个重要分支，近年来已经发展成为一种为大型工程项目的建设开发筹集资金的卓有成效，并且日趋成熟的手段。与传统的倚重借款人的公司资信及综合债务偿还能力的融资方式不同。项目融资同传统融资方式相比，一方面可获得较高的贷款比例 。一般可获得65%～75%的项目资本需求量，一些项目甚至可以做到100%的融资。另一方面项目的贷款期限可以做到比一般商业贷款长，有的项目贷款期限可长达20年。 一、工程项目融资的发展 项目融资起源于20世纪50年代，最早的融资活动是美国一些银行利用产品的贷款方式为石油天然气项目融资，60年代中期以英国北海油田开发中使用的有限追索项目贷款为标志 项目融资开始受到人们的广泛重视，并被视为国际金融的一个独立分支，在70年代第一次石油危机之后的能源工业繁荣时期，项目融资得到了大规模的发展，成为当时大型能源项目国际性融资的一种重要手段。80年代初开始的世界性经济危机，使得项目融资的发展进入一个低潮期，但是1985年后，随着世界经济的复苏和若干具有代表性的项目融资模式的完成，项目融资又开始在国际金融界活跃起来，并在融资结构、追索形式、风险管理等方面有所创新和发展。随后的30多年中，项目融资作为国际金融的一个重要分支发展迅速，已经发展成为一种为大型工程项目的建设开发筹集资金的有效手段，在石油、煤炭、采矿、发电等一些大型基础建设中得到广泛的应用。 发达国家的项目融资活动开展较早，规模较大、融资结构安排也日趋复杂，较有影响的几个项目主要有：英法海峡隧道项目建设，项目发起人是欧洲隧道公司，项目期限为55年，筹集总额达到103亿美元，融资结构为85亿贷款，17.2亿股票，建设方式为固定总价和目标总价合同，英国的Dartfold桥项目,项目发起人为欧洲几家银行,特许期限为20年，筹集总额为3.1亿美元，融资结构为1.21亿附属贷款证券，1.85亿辛迪加贷款，建设方式为交钥匙分包。 我国在80年代中期把项目融资引进企业界和金融界，并且在一些大型的国有和国外的投资项目中得到了应用。第一个采用BOT模式的项目是深圳沙头角B电厂。该项目被认为是中国最早的一个有限追索的项目融资案例。1994年初，由福建泉州市民营企业名流实业股份有限公司和市政府授权投资机构按60:40出资，依法设立泉州刺桐大桥投资开发有限公司，投资2亿元兴建刺桐大桥，被称为国产BOT，开创了利用内资进行项目融资的先例。1995年国家计委正式批准外商独资广西来宾电厂二期项目，这是第一个经国家批准的试点项目。1995年8月国家计委、电力部、交通部联合下发了《关于试办外商独资特许权项目审批管理有关问题的通知》，规定了国内允许实施项目融资的范围。1997年4月6日国家计委、国家外汇管理局颁布了《境外进行项目融资管理执行办法》，规范了项目融资的进一步发展。有关部门正在制订关于项目融资的法律法规，将进一步促进项目融资在我国的发展。 二、工程项目融资发风险 从项目的总体角度考察项目风险，根据项目进展的时间顺序划分为建设阶段、试运营阶段和生产经营阶段，不同阶段的项目风险有不同特点。 (一) 项目各阶段风险的主要特点 项目建设阶段的风险是从项目正式动工建设开始计算的。项目动工后,大量资金投入到购买设备及支付工程费用当中,贷款利息因项目未产生任何收入而计入资本成本。从贷款银行的角度,这一阶段随着贷款资金的不断投入,项目风险也随之增加,在项目建设完工时达到或接最高点。任何不可控或不可预见的因素造成项目建设成本超支或不能按期完工，甚至无法完工(完工风险) , 贷款银行要承受最大损失。在这一阶段,利用不同形式的工程建设合同可以相应影响项目的建设风险变化,项目投资者可能将部分建设期风险转移给工程承包公司。 例如, 极端情况下采用固定价格、固定工期的“交钥匙”合同，使项目建设期风险全部由工程承包公司承担，而“实报实销”合同, 则由投资者承担全部项目建设期风险。 项目生产经营阶段是项目融资风险阶段的一个“分水岭”，从这一阶段起,贷款银行的项目风险随债务的偿还逐步降低, 风险主要表现在生产、市场、金融以及其他一些不可见因素等方面。 (二)按照风险的表现形式,各个具体项目中可能遇到的风险通常分为商业风险( CommercialRisks ) 和国家风险( Count ry Risks) 两大类。 这些风险中,国家风险是项目融资中最重要的风险, 因为它会对所有其他项目风险产生重要的影响。 国家风险一般指由于项目业主国的主权、政治状况发生变化而给项目带来的风险, 其主要内容包括主权风险和政治风险, 即业主国因政变、政权更迭、领导人变更、暴乱及政策多变等行为而给项目造成的不利影响或经费超支,在一些发展中国家,政治风险还包括其劳动力不稳以及建设设备禁止进口及没收,而造成工程在紧要阶段被迫停工等方面的风险。 商业风险主要包括自然风险、外汇风险、利率风险、经营管理风险和包括通货膨胀在内的其他风险。自然风险指由于地震、台风、洪水、火灾等自然灾害的发生给项目建设和运行造成影响的可能性,也称不可抗力风险;项目融资活动中的外汇风险主要涉及到外汇交易风险、买卖风险、折算风险等,它与利率风险构成项目金融风险的两个方面;项目经营管理风险包括项目竣工风险和项目性能与营运风险项目竣工风险是指项目承包商不能在原定计划内完成项目的建设,而项目性能与营运风险指因项目达不到预期的性能以及项目设备投入运营后出现生产没效率或停机等现象产生的风险; 项目融资涉及的其他风险包括产品价格变动风险、再融资风险、环境保护风险、法律风险、信用风险、违约风险等等, 其中信用风险指项目有关各方是否愿意且有能力依合同文件履行其职责,有效的信用保证结构是项目融资中有限追索的有力支撑。 信用风险贯穿项目始终,是投资者和贷款银行在进行项目可行性研究阶段就要着重考虑的问题。 上述项目融资风险,是从项目的整体角度出发而言的,对于项目融资不同的参与者,可能面临的风险种类及大小程度各不一样 而项目融资的风险分担机制还将合理调整风险在各方之间的分配。 三、项目融资风险控制与规避方法 (一)项目融资的风险控制是通过各种经济、技术手段将风险化小、分散和转嫁的过程。项目融资的风险控制是项目风险识别和估计的最终目的,其基本手段有: 1.风险回避,指事先预料风险产生的可能性程度,判断导致其实现的条件和因素, 以便在项目投资中尽可能地避免投资或改变投资方向; 2.风险抑制,指采取各种措施减少风险实现的概率及经济损失的程度; 3. 风险集合, 指在发生大量同类风险的环境下,投资者联合行动以分散风险损失,从而降低防范风险发生的成本; 4. 风险转嫁,指某风险承担者通过若干技术和经济手段将风险转嫁他人承担, 主要是将风险转嫁给保险公司或者信托投资公司、 承包商或担保银行等; 5. 风险自留, 指对于一些无法回避和转移的风险采取现实的态度,在不影响国际投资者根本利益或大局利益的前提下,将其承担下来。 (二)对不同的项目风险, 在项目融资中应当采取不同的规避措施和控制方法,才能达到预期效果。作为贷款银行, 在考虑项目融资结构时, 就要依项目不同阶段确认融资贷款的方式结构。 通常在项目建设期这个高风险阶段采取有完全追索权形式,并有项目主办人的法律担保, 也可以提高利率作为风险补偿在经营阶段则可依据风险的降低而改变追索权为无追索或有限追索,较高的利率也可以调至较低水平国际上参与项目融资的主要贷款银行在实践中逐渐建立了一系列方法和技巧,其核心就是通过各种类型的法律契约和合同,将与项目有关的各个方面的利益结合起来,共同承担风险。 对于项目发起人和投资方,在设计融资方案时则应更详细周到地考虑到各种风险的存在以及规避和控制的措施(见表1)。 表1 风险类别及防范措施 风险类别 防范措施 完工风险: 存在于项目建设期和试营运期。主要表现为项目建设延期; 成本超支; 项目未达到设计标准; 以及项目完全停工放弃。 完工担保, 履约保函,股东支持, “交钥匙”工程合同
营运风险: 是在项目营运阶段存在的技术、 能源和原材料供应、 经营管理、劳动力素质等方面的风险 长期能源/原材料供应合同, 履约保函, 项目保险, 股东支持 市场/销售风险: 项目最终产品在价格波动及销售方面的风险 长期销售协议, 强大的销售网络
金融风险: 利率、 汇率大幅波动的风险。 有关利率、 汇率的保值措施(远期合同、 掉期交易等) 国家风险: 由于项目所在国的政治条件发生变化而导致项目失败、 项目信用结构改变、 外汇无法兑换等方面的风险。 取得政府的保证, 政府直接介入项目, 政治风险保险
(三)交叉货币互换是规避金融风险的有效手段。交叉货币互换交易( Cross Currency Swaps)在安排货币互换的同时安排了利率互换,将两者的优点结合起来, 成为项目融资中最常用的货币互换工具。尤其对于采用类似出口信贷作为主要资金来源的项目融资结构,交叉货币互换提供了一种灵活机制,有效地将项目资产或项目负债从一种风险货币转为另一种更为合理的货币, 降低项目汇率和利率风险。其次, 交叉货币利率互换可以从事资产、债务管理,使公司资产收益方式与债务计息方式相匹配,使流入的货币与支付的货币一致, 达到优化借款人资产/负债结构降低风险的目的。 如果资产和负债分别涉及到几种不同的货币和利率, 交叉货币互换同样是有用的工具,并且对于分别在不同金融市场上具有优势的借款人可以利用这些优势带来的成本节约进入其它货币的融资