公司外部治理对企业业绩的影响
公司外部治理缺陷及其对会计信息质量的影响
质 量 的 影 响
声誉 和 经 理 人 对前 途 的 关注 作 为 一 种 非正 式 由于 目前 资本 市 场缺 乏流 动 性 ，将 股 价 作 为 制 度 成 为对 经 理 人 激 励 的 法律 、报 酬 契 约等 正 式 评 价 经 营 者 业 绩 的 指标 还 不 现 实 ，投 资 者 无 法通 制 度 的 有 力 补 充 ， 而 我 国 实 行 市 场 经 济 体 制 的 时 过 用 手 或 用 脚 投 票 来 实 现 对 公 司 经 营 管 理 人 员 的 、 比较 短 ， 体 制 的转 轨 、观 念 的 变 更 、人 才 的 司还 监 督 ， 对 上 市 公 司利 用各 种 欺 骗 手段 包 装 上 市 ， 培 养 、法制 的 健 全 仍 需要 一 段 时 间， 还 未形 成 完 披 露 虚 假 会 计 信 息 ， 蒙 蔽 广 大 股 民 的 行 为 束 手 无 善 的经理 人市 场 。 （ ）外 部 监 督 机 制 尚 不 健 全 二 １ 、相关 法律 制度 不 完善 。 策 。 当公 司的 资产 负债 率 提 高 时 实 际控 制权 并 没 有 从 股 东 转 移 至 债 权 人 ， 使 得 包 括 银 行 在 内 的 债 权 人群 体 无法 对 公 司 的财 务 会 计 信 息 实施 有 效 监
而 降低 股 东 与 经理 之 间信 息 不 对称 的程 度 ， 有 助
上市 公 司信 息披 露 虚 假 或不 透 明， 源 于 公 司 于解决所 有权 和控 制权相 分离 所产 生 的监控 问 管 理 层 谋 取 违 规 收 益 的 动 机 ， 形 于 公 司 治 理 结 构 题 ，然 而 ， 目前我 国公 司 外 部治 理 仍 不 完 善 ，本 缺 陷 ， 而成 于 证 监 会 的 监 管不 力 ， 上 市公 司信 息 文 将 对 公 司外 部 治 理 中存 在 的缺 陷及 其 对会 计 信 披 露违 规 也 是 公 司 管理 层 与证 监 会 博 弈 的一 种 均 息质 量的影 响进 行分 析 。 衡结 果 。
公司治理对企业履行社会责任的影响
公司治理对企业履行社会责任的影响公司治理是指在企业内部和企业与外界之间，通过建立合理的权力和责任关系、规范的决策机制，保护股东权益、提高企业经营效率和稳定性，从而实现企业可持续发展的一系列制度和措施。
而企业履行社会责任则是指企业在经济活动中，不仅要追求经济利润最大化，还要承担起对员工、社会和环境的责任，积极参与社会公益事业，给予利益相关方合理的回报。
公司治理对企业履行社会责任有着重要的影响。
公司治理强调股东权益保护，通过明确权力和责任的分配，规范企业内部决策机制，提高企业的透明度和决策效率。
当企业内部治理关系明晰，决策合理有效时，企业经营状况稳定、发展顺利，可以更好地履行社会责任。
企业可以更好地保障员工权益，提供良好的工作环境和福利待遇，积极参与员工培训和提升等活动，确保员工的生活福利和发展空间。
企业也能够履行对社会和环境的责任，积极参与社会公益事业，保护环境、改善社会福利等。
公司治理强调内外部监督机制的建立和完善，提高企业的透明度和问责度，防止滥用权力和违法违规行为。
当企业的决策制定和经营活动受到有效的监督和约束时，企业在履行社会责任方面会更加认真和负责。
企业会更加注重公开信息披露，及时向利益相关方透露企业的经营状况和社会责任履行情况，增加企业透明度，防止信息不对称带来的潜在问题。
企业也会更加重视合规经营，遵守法律法规和道德规范，不滥用权力、不偷税漏税，积极履行社会责任。
公司治理还可以促进企业的长期稳定发展，为企业履行社会责任提供良好的基础。
当企业内部治理关系健全，决策稳定高效，企业能够更好地规避风险和危机，提升竞争力，保持可持续发展的能力。
与此企业稳定发展也为履行社会责任提供了更多的资源和条件。
企业可以利用稳定的利润来源，增加对社会公益事业的投入，支持教育、医疗、环境保护等社会福利事业的发展。
公司治理、多元化战略与财务绩效的关系共3篇
公司治理、多元化战略与财务绩效的关系共3篇公司治理、多元化战略与财务绩效的关系1公司治理、多元化战略与财务绩效的关系随着市场的不断发展，企业为了保持竞争力，往往会采取多元化战略，将业务拓展到不同的领域，以分散风险、提升企业收益。
而在实施多元化战略的过程中，公司治理也显得尤为重要。
好的公司治理有助于企业规范经营行为，提高组织效率，进而影响财务绩效。
首先，公司治理对多元化战略的影响不容忽视。
合理的公司治理可以保证集团内部的信息传递，管理层之间的沟通，以及对于多元化战略的判断和决策，都能更加科学准确。
例如，一些大型集团为了推行多元化战略，往往享有相对高的声望和优质业务的储备。
这时，公司治理就显得尤为重要，需要具备利益平衡、决策透明、分权分责等特征，以保证各项业务的平衡与协调，避免集团内部利益输送和决策失误。
因此，未来公司所围绕的治理框架应当更加完善，才能够更好地实施多元化战略。
接着，多元化战略对财务绩效的影响也是不可忽视的。
在多元化战略的实施过程中，对于亏损的业务进行优化和削减，同时扩大盈利的业务规模，进而可以提高整个企业的盈利水平。
例如一家公司同样在A、B、C三个领域里均等地投入了一定的资金，而B领域的业务收益率远高于A、C领域，那么公司就应该适当地调整资金的投入，减少A、C领域的开支。
因此，在实施多元化战略的同时，要能够更好地进行业务收入和业务成本的核算，并适时做出调整，以实现优质业务的扩大和盈利的提升。
最后，公司治理对财务绩效也有一定的影响。
无论是多元化战略还是单一业务，较高的管理效率和良好的组织架构都是企业长治久安的基石。
随着企业规模的不断增大，组织架构应当更加系统、科学，否则会因为组织结构不合理或者内部管理不当，导致效率低下、沟通滞后等不良后果。
因此，要在公司治理的框架下，做好组织架构的调整，才能够提高各项业务管理的效率，达到最优的财务绩效。
综上所述，公司治理、多元化战略与财务绩效三者之间具有关联性。
企业外部环境对内部治理机制的影响效应研究
３ ０
公 司治 理
公 司治 理 基 础 性 层 面 的问 题 。
二、 文献回顾与假设提出
公 司 治 理 的 外部 环境 不 同 于产 品 和要 素市 场 、 本 市 场 、 理 人 市 场 、 购 、 制 权 市 场 等 外 部 治 理 机 制 ， 资 经 并 控 是
相对于公司治理结构 、 内部 和外部 治理机 制更为 基础性 的层面 。公 司治理环境 至少包括产 权保护 、 政府 治理 、 法 治水平 、 市场竞争 、 信用体系 、 契约文化等方面 ； 结合中国实际情况 ， 企业成长 的外部环境 可分解为政策环境 、 经 济环境和法律环境三个大的方面口 。国内外就公 司治理 环境 的研究多是集 中在政府 干预 、 法制水平 、 市场化程度 等方面 ， 这些也是决定我 国公司治理环境好坏的主要因素。
［ 键 词 ］ 外部 环 境 内部 治理 机 制 影响 效 应 结 构 方 程 模 型 关
中图分类号 ：２ １ Ｆ ７
文献标识码 ： Ａ
文章编号 ：０ ０— ６ ６ ２ １ ） １ ０ ３ ０ １０ ７３ （０ ０ １ — ０ ０— ９
自２ ０世纪 ８ ０年代 以来 ， 公司治理问题 已经成为国内外理论界和实务界研究 的一个世界 性课题 。进入 ２ ０世 纪９ ０年代 ， 理论界开始重新关注公 司内部治理机制在 降低代 理成本方面 的重 要作用。然而 ， 尽管有关企业 内部 治理机制的研究可谓汗牛充栋 ， 但现有 的公司治理文献并没有对 “ 企业 内部治理 机制发挥有效作用 需要 什么样 的 外部环境 ， 企业外部环境是如何影响企业 内部和外部治理机制的” 等一系列问题做 出明确的 回答。正是 缺少 了这
关注企业背后 的政府行为这一具有重要影响 的环境 因素。公共治 理是公 司治理的基础 ， 公司治理 在一定程度 上
企业外部环境变化对内部治理的影响
企业外部环境变化对内部治理的影响随着时代的发展，企业所处的外部环境在不断地变化，这不仅给企业带来了机遇，也同时带来了挑战。
在这种情况下，企业必须适应外部环境的变化，才能保证企业的长期发展。
而这种变化不仅仅是技术和市场方面的，更涉及企业治理模式和内部运作的调整。
因此，本文将从多个方面探讨企业外部环境变化对内部治理的影响。
一、市场变化随着市场的竞争加剧和消费者对品质、价格和服务的要求不断提高，企业必须时刻关注市场的变化，并做出及时调整。
这不仅需要企业建立一套完善的市场研究体系，同时也涉及企业内部治理的调整。
企业需要加强对销售渠道的管控，提高生产和供应链的效率，同时也需要根据市场需求及时地调整产品和服务。
这种市场变化对内部治理的影响主要表现在企业的管理方式和组织架构的变化。
传统的管理模式已不能满足市场变化的需要，企业需要建立灵活的组织架构和管理体系，采取更加开放的管理方式，同时加强对员工的培训和激励，以提高员工对市场变化的适应性和创新能力。
二、技术创新技术的发展是经济社会发展的一个重要推动力量，同时也是企业发展的关键因素。
随着技术创新的不断推进，企业需要不断地更新产品、服务和流程，以跟上时代的步伐。
这种创新对企业治理也带来了很大的影响。
企业需要将技术创新与治理结合起来，建立一套完整的技术管理和创新体系。
同时，企业也需要加强对员工的培训和技能提升，以适应技术发展的需要。
在技术创新的过程中，企业还需要进行合作和开放式创新，与行业内的其他企业、研究机构和创新公司建立联系，以共同推动技术的发展。
三、政策调整政策调整是企业外部环境变化的重要组成部分。
政策的变化会对企业的经营决策和内部治理带来直接影响。
对于企业而言，了解并遵守国家、地方和行业的相关政策和法规，是保证正常运营不可或缺的一环。
政策的变化对企业治理的影响主要体现在企业的战略和风险管理上。
企业需要及时关注政策的变化，并做出针对性的调整，以避免因政策变化导致的风险。
外部治理机制对中国上市公司R&D投入影响的实证研究
关于债权人治理对 Ｒ ＆Ｄ投入影 响的 内在机理 主要表现为 三个方面 。 首先 ， 由于现代公 司的“ 限责任” 有 制度 ， 债权人对 自 己债 务 的追 索 能 力 既 要 受 到 与 股 权 投 资 同样 的 限 制 ， 且 其 债 而 务投资往往 以固定 回报率 为前 提 ， 当公司准备 以举 债的方式来 进行 Ｒ ＆Ｄ投入时 ．债权人必然会要求 比其他普通投 资项 目更 高 的债务利息率 ， 以弥补 自己所承担 的高风险 ， 所以 ， 企业必须 具有更 高而稳定 的现金收益 流来支 持对这一 更高 的负债 利息 的偿付 ， 但很 显然 ， 多数技术 创新投 资项 目不 具备 ； 其次 ， 高负 债公司也面临着高破产风 险 ， 银行等债权 人一般倾 向于得到实 物资产的抵押 ， 而创新 投资过程 中更 多产生的是大量 的无形资 产 ， 能 被 债 权 人 真 正 了解 而 接 受 ， 此 ， 权 人 因得 不 到 实 物 不 因 债 资产抵押 ， 不倾 向于投资企业的技术创新 活动 ； 而 最后 ， 由于现 代企业所面临的 内外部环境是 动态而不确定 的 ， 上技 术创新 加 本身的不确定性 ， 债权 人对 公司资产价 值和管理决策 缺乏必要 的完全信息 ，这实际上加大 了两者之间的信息 不对称程度 ， 这 就严重 制约了债权人 对企业技 术创新 投资 等长期 价值决 策的 认 同， 而减少 对企业 的资本 供给 。 基于上述分析可 以看 出， 企业不倾 向于以负债 的方 式进行 技术创新投资 ， 而债权 人也 不倾 向于对企 业技术创新项 目进行 投资。因此 ， 出研究假设 １如下。 提 研 究 假 设 １ 债 权 人 治 理 机 制 与 企 业 的 Ｒ Ｄ 投 入 之 间 呈 ： ＆
பைடு நூலகம்间 呈 正 相 关 关 系
浅析公司治理对盈余管理的影响
和 会计估计 。此外 ，时问特 别是 时点 的选 择也是盈余管理的对象之一 。在研究盈余 管 理 时 ，必 须 同 时 具 有 时 间 和 空 间 的 观 念 。盈 余 管 理 的 目标 是误 导 那 些 以公 司 的 经 济 业 绩 为 基 础 的 利 益 关 系 人 的 决策 ，在 信息不对称的情况下 ，如果管理 当局认为 利益 关系人无法 发现 其盈余管理行 为时 ， 则 可 能就 要 发生 盈余 管理 。
浅析公司治理对盈余管理的影响
李迎盈 渤海 大学文理学院 辽宁锦 州 １ ０ １ １ ２ ３
有很重要的地位 ，银行 在公 司监控方面有 着 实 质 性 的 参 与 。 为 了 满 足 债 权 人 的 要 求 ，避免违反一系列与 债权人签定的苛刻 条 件，并因此陷入 财务 困境 ，企业管理者 往 往会运用 盈余 管理 操纵企 业 的经 营业
１
、
二 、盈 余管 理基 本概 述
１ 盈余管理的概 念 盈 余 管 理 ，是 指 公 司 管 理层 为 了 “ 误 导”相关利益者对企业 业绩 的理解或影响 那 些 基 于 会计 数 据 安 排 的 契 约 的结 果 ，在 法律和公认会计准则允许的范围内，在编 制财务报告选择其 自身效用 最大化或使其 企业价值 最大化的一种行为方式。 ２ 、盈余 管理 的特征 从一个足够 长的时段来看 ，盈余管理 并 不增 加或 减 少 公 司 实 际 的 盈 利 ，但 会 改 变公司实际盈 利在不同的会计期 间的反映 和分布 ；盈 余管理 的主 体是 公 司管理 当 局 ，客 体 主 要 是 公认 会计 原 则 、会 计 方 法
公 司治 理 对 盈 余 管理 行 为 的影 响 可 以 委托 人 与 代 理 人 利益 的有 限 性 ，监督 制度 分 别 从 外 部 治 理结 构和 内部 治 理 结 构 两 个 的 存在 成 为 必 然 ，监 事 会监 督 经 理 人 行为 角度来分析 。 并负责检查公司财务。由于监事会不可能 １ 外部治理结构对盈余管理 的影 响分析 做 到对经理行为的完全监督 ，评价经理 人 外 部 治 理 结 构 即 外 部法 律 和 制 度 环境 经营业绩的标准最 终以企业盈余等财务指 的约束 ， 主要 是 通 过 产 品 市 场 、资 本市 场 、 标 为主，外部审计 成为完善 内部 治理结构 债权 人 市 场 对 代理 人进 行 间接 的约 束 。 以 的一 种 选 择 。尽 管 如此 ，经 理 人 在 会计 信 下分别从产品市场、资本市 场、债权 人治 息生成过程 中仍拥 有相 当的控制权 。为美 理 市 场 三 个 方 面 分 析 外部 治 理 对 盈 余 管 理 化 自己的受托责任完成情况 ，他必然有动 是如何产生 影响的。 力 通 过 选 择 适 当 的 会计 政 策 使 盈余 数 字 变 （ ）产 品市 场 １ 得有利于 自己，这种情 况下 ， 自利型盈余 企 业 对 外 披 露 的 会 计盈 余 信 息 在 某 些 管 理 完 全 体 现 了 经理 人 的机 会 主 义行 为动 情况下 ，会较为受到 明显 的政治关注。尤 机 。为 了减少经理 人 自利型盈余 管理对股 其 是 垄 断 或 寡 头 垄 断行 业 能 够 获 得 超 额 利 东 利 益 的 损 害 ，必 须通 过 建 立 以 监事 会 为 润 ，因为较高的会计盈余披露 ，一方面会 中心 的 公 司 治 理结 构 ，加 强 对 经 理 人 的监 吸引其他潜在的生产者进入该行业或生产 督 ，同时 ，完善对 经理 人的激励机制。监 领域 ，增加行 业内竞争 ，最终导致较高盈 督制度和激励制度 的有效建立 ，可以使经 利的丧失 ；另一方面 ，会引起政府的特别 理 人的 盈 东 管 理行 为企 业 的 组 织 目标 为 导 关注 ，促 使政府通过加强管制或其他方法 向， 实现经理人利益与组织利益的均衡。 团 来降低企业的盈利能力 。 （ ）资 本市 场 ２ 【 考 文 献】 参 资本市场要求企业管理层必须定期和 １ 林 钟 高 ， 正 刚 ． 司治 理 结 构 下 徐 公 公开披露企 业的财 务状况 ，这就使得盈余 的盈余管理［】 Ｊ。财经科 学，２ ０ ，Ｏ） ０ ６ （４ 管理成为经理层 “ 改善”经营业绩的有效 ２林芝 ， 、 温佐 望 ， 基 于 公 司 治理 结 构 ． 的盈余管理效率 分析［ ．法制与社会 Ｊ 】 手段。为了增 强投资者的信心 ，改善公司 ２ ０ ｏ ） ０ ７（２ 的形象 ，使广大股东满意 ，企业管理层 总 ５ 、李维安主编 ， ．公司治理理论 与实 是想方设法提高公司股价 ，他们往往 利用 务前 沿【 ． 中国财政 经济 出版社 ， Ｍ】 自愿披露 等信息传递方式 ，提供并加工对
公司治理之外部治理机制
论公司治理之外部治理机制(作者：周鹏 From the UIR)【摘要】公司治理的模式有两种，一种是内部治理模式，另外一种是外部治理的机制，公司只有在内部和外部治理机制同时作用的情况下才能够实现公司治理的目标，并达到公司的良治。
公司的外部治理机制也是存在着两种情形，外部的市场监督和法制保障，其中法制保障是公司外部治理机制的至关重要的一个环节，因为只有法制的健全才能够为公司提供一个公平的竞争和治理环境，只有良好的司法救济运行机制才能将书本上的法律落到现实中，为公司治提供外部救济。
【关键词】公司治理；外部治理；市场监督；法制保障【引言】当谈到公司治理问题的时候，我们一般都会想能够到的是如何规范公司内部的权力、责任分配等内部治理问题。
在现代公司中，调整好公司的所有人和公司的治理人的关系，同时聘请优秀的治理人才也是一般认为治理好公司的特不重要的因素，然而仅仅依靠这些因素能够实现对公司的治理目的吗？那么我们在过于注重公司内部治理的情况下，我们应该考虑一下公司外部治理机制关于公司治理的重大作用，同时考虑如何样的外部治理机制能够关心我们更好的实现对公司的治理呢？本文试图探究公司的外部治理机制的差不多情况，并试图探究外部治理机制对公司治理的作用。
概述公司治理的概念是在20世纪30年代由美国学者贝利和米恩斯首次提出的。
目前公司治理差不多成为国内外公司法学界研究的热点问题。
公司治理不仅强调公司的组织机构的组成、权利和运作机制，即公司内部自身运行来完成对公司的治理，同时公司治理还需要一个良好的外部环境来保障公司自治的良好运行。
从全然上来讲，所有公司治理的手段和措施差不多上为了是得公司能够良好的运行下去，同时实现公司成立的目的——盈利。
然而在现代的公司治理制度中，公司的所有权是与公司的治理权相分离的，即拥有公司所有权的股东不直接治理公司事务，公司的所有者将公司交给职业经理人进行治理。
由于职业经理人治理的公司并不是自己的财产，在这种情况下，职业经理人可能产生机会主义的动机，违背约定而为自己谋私利，例如现在存在的“道德风险”、“逆向选择”、“搭便车”等现象，如此公司所有者得权利就得不到有效地保障。
我国公司治理结构存在的问题及对策
公司治理论文我国公司治理结构存在的问题及对策姓名：xx班级：xx学号：xx我国公司治理结构存在的问题及对策xx摘要:在经济全球化进程日趋加快的新形势下,加强公司治理已成为国际潮流,受到国际企业界的普遍高度重视。
公司治理结构,是我国构筑市场经济体制,建立现代企业制度致力于研究解决的课题.建立现代企业制度是国有企业改革的目标,而健全公司治理结构是建立现代企业制度的关键。
本文分析了当前国有企业公司治理结构中存在的问题并提出了改进对策。
关键词: 公司治理结构;存在问题;对策一、公司治理结构概述（一）公司治理结构的内涵公司治理结构（corporate governance），又称公司治理机制，是公司组织机构现代化、法治化问题。
从法学的角度讲，公司治理结构有广、狭二义。
前者泛指一切对公司经营管理产生影响的法律制度，包括公司机关（组织机构）制度、股东“用脚投票”（抛售其持有的股份）、上市公司收购等1。
后者是指为维护股东、公司债权人以及社会公共利益，保证公司正常有效地运营，由法律与公司章程规定的有关公司组织机构之间权力分配与制衡的制度体系2。
本文仅从狭义上进行探讨。
（二）国外公司治理结构理论的发展国外公司治理结构的理论经历了一个从“股东本位论”到“利益相关论”的发展过程。
与此相适应，立法模式也经历了一个从“资本基本主义”立法模式到“利益共同体主义”立法模式的演化过程，到目前又有了新的进展。
以德国为例，德国联邦政府于2002年夏季提出了公司治理改革的10点计划。
在此基础上又提出了《联邦政府改善公司治理的措施目录》（以下简称《目录》），此后又颁布了《德国公司治理准则》（以下简称《准则》（三）主要内容措施首先，强化对股东权利的保护。
为了弥补股东大会的不足，《目录》与《准则》提出了强化股东以个人或少数股东身份监督经营者的措施:（1）完善股东代表诉讼制度；（2）完善股东集体诉讼制度。
其次，加强对董事的约束与激励。
为了防止董事利用其职权侵害公司与股东利益，必须对董事施予一定的约束与义务；同时，为了使董事为公司的利益而勤勉地工作，必须对董事施予一定的激励。
论我国上市公司外部治理结构对会计信息质量的影响
对 经理 层 的约束 。 （ 经理 市场缺 乏 竞争 机制 及 对 二）
会 计 信 息 质 量 的 影 响
之则 为低 质 量 的会计 信息 。
（ ） 司外 部 治理 结 构 对会 计信 二 公 息质 量 的影 响 公 司外部 治 理主要 通过 竞 争性 的
市 场 实 施 间 接 控 制 发 挥 作 用 ，主 要 包
与完善 、社会 中介机 构和 媒体 监督 等
都 对会 计信 息 质量产 生很 大影 响 。
二 、 我 国 上 市 公 司 外 部 治 理 结 构 存 在 的 问 题 及 对 会 计 信 息 质 量 的 影 响 由 于 我 国 与 公 司 治 理 结 构 相 关 的
在 英美 发达 国家 。经 理 市场 作 为
购者 常 常借 助并 购机会 进行 市 场操 纵 和 内幕交 易 ，从 而极大 降低 会计 信 息
质 量 ，从 而 不 能 通 过 控 制 权 市 场 实 现
舞 弊 行 为 和虚 假会 计 信 息 的披 露 。 从
而 提高 会计 信 息质量 。 除 此之 外 。相关 法律 法规 的建 设
的 内涵 与特 征 入 手 ， 对公 司 外部 治 理 结构 与会 计 信 息 质 量之 间相 关性 分 析 的基 础 上 ， 讨 我 国上 市公 司 在 探
建 立 完善 的公 司外部 治 理 结 构 、 高会 计 信 息质 量 问题 。 提
火键 涧 ： 司外部 治理结构 会计信息质量 上市公 司 资本市场 公
公 司 外 部 治 理 结 构 与 会 计 信
一
、
形 的压 力 。 当公 司经营业 绩 不佳 ， 资 在
本 市场 上 表现 为股 价的下 滑 ，在控 制 权 市场 上 可能 沦为 被其 他公 司接管 兼 并 的命 运 ，而在 经理 市场 上职 业 经理 人 的声誉 因此 遭到 质疑 ．从 而面 临被 其他 经理 人取 代 的威胁 。外部 竞 争性 市 场制 约机制 的协 同作 用 。促使 经 理 层 选择 使企业 价值 最 大化 的策 略 。为 实 现企 业价值 最 大化必 然 降低企 业综
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公司外部治理对企业业绩的影响
本文首先对公司外部治理理论进行治理了回顾，查找了大量关于外部治理对
企业业绩影响的文献，阐述了部分与企业业绩密不可分的治理机制，其中包括产
品市场竞争治理机制、经理人市场竞争治理机制、控制权市场竞争机制以及债权
人、外部独立审计、政府等利益相关者治理机制。本文作出相关研究假设是通过
分析公司外部治理对企业业绩影响的理论为依据，并且进行了相关假设实证检验。
本文选取了沪深A股制造业上市公司其中保持持续经营状况的594家在2009至
2011年的面板数据，采用了加权回归分析方法，对外部治理和企业业绩二者之
间的影响进行了检验。研究后发现，几大相关治理机制对企业业绩的影响各有千
秋，企业的业绩是可以通过产品市场竞争机制提升的；负相关的现象由经理人市
场竞争机制和债权人治理机制呈现出来；当期控制权转移治理机制和外部独立审
计治理机制是不能有效提高企业业绩的；而政府治理机制只能起到监督作用，为
其提供健康的经营环境，避免企业的违法行为。
最后，本文给出了加强外部治理机制的相关建议。比如完善市场导向型的竞
争机制；让债权人在治理机制中发挥作用；强化外部审计，提升政府监督职能等。
本文为研究公司外部治理对企业的业绩提升提供了一定的借鉴。