融资模式对比表及案例
R1R2R3R4R5R6R7R8R9R10R11
开发贷款委托贷款流动资金贷款商业承兑汇票企业借款政府借款发债永续债内保外贷银团贷款配股
1案例恒大地产集团景德镇置业有限公司向农行申请贷款1.8亿用于景德镇恒大名都三四期项目开发建设天津秦皇岛恒大城1亿元委托贷款（天风证券/中国农业银行）深圳建设集团北京银行5000万流动资金贷款北京公司为支付应付未付工程款而向苏中建设集团股份有限公司、广厦建设集团有限责任公司开具商业承兑票据，作为短期融资方式安徽三林置业广厦建设集团3000万企业借款甲方：济南置业有限公司乙方：东营经济开发区国有资产运营有限公司金额：2.8亿恒大地产集团55.5亿优先票据上海信托作为资金方募集资金，通过长安财富资产管理公司发起资金管理计划，以委托贷款的形式发放给项目公司，并由浦发银行北京分行作为托管银行对资金现行由上海穗华置业有限公司向平安银行申请开具10亿元人民币融资性保函，用于境外机构向盛誉（BVI）有限公司发放贷款，贷款资金用于盛誉（BVI）归还股东借款龙湖63.85亿港币加1.65
亿美元
2成本（年利率）拟基准利率上浮40%综合成本9.7%7.80%12%12.00%6.06%（基准利率）7.50%第一年为10%，第二年为10%，第三年为13%，第四年及之后为16%，且资金成本率以16%为限；另财务顾问费率为每年2%境内：开立手续费2%、财务顾问费2.275%；境外：手续费0.75%、利息费用3.75%3.80%
3期限3年18个月一年6个月半年一年3年至项目宣布清算之日止五年4年
4利息支付方式借款按月结息，结息日为每月的20日6.5%固定利息按季支付，1.79%财务顾问费费分两次支付（双方协商结果）；投融资顾问费1.39%按季支付（付给银行）借款按月结息，结息日为每月的21日出票时以赶工奖形式一次性支付6%的利息支付时间为2013年9月-2014年2月，于每月20日支付30万元，合计六次。半年结息支付每半年支付付息时点不确定，上市公司或项目公司宣布分红才付息按年收取
5担保方式项目土地抵押，集团或上市公司保证担保地产集团担保恒大地产集团担保地产集团承诺书恒大地产集团担保无抵押+担保项目土地阶段性抵押，项目公司100%股权质押，集团保证担保，上市公司代偿承诺（双担保概念）保函
6放款条件四证齐全、项目资本金不低于2.65亿元等无无中铁信托先把钱放给广厦建设集团无保函开立
7优点用于项目开发的借款类型中成本最低审批较快，放款较快，成本略高于开发贷，通常低于信托审批很快，放款快，成本较低与达成协议收款人即可，流程相对简单审批快；不需要抵押成本低，用途限制少，合同条款少数额较大，期限较长单笔融资规模大；对资金用途限制小，可用于支付土地款；拓宽企业和个人海外投融资渠道，放款对外投资的外汇
管理政策，便
利企业进一步
扩大境外投资
活动。
金额巨大，成
本较低
8缺点银行审批流程繁琐，审批时间长，对用款有严格要求，对销售回款有严格监管金额较小，不可用于房地产开发年化成本12%，相对较高；期限较短，只有6个月金额小取决于与当地政府的关
系
该融资模式较
新，缔约条款
仍需完善；涉及通道环节复杂，业务水平要求较高手续复杂，流
程长
9相关机构债权人：农行景德镇分行枫兴支行债务人：恒大地产集团景德镇置业有限公司天风证券、中国农业银行北京银行出票人：北方公司承兑人：北京公司受票人或收款人：苏中建设集团股份有限公司、广厦建设集团有限责任公司广厦建设集团项目公司：济南置业有限公司资金方：东营经济开发区国有资产运营有限公司证券公司
资金方：上海信托资产管理公司：长安财富资产管理公司委托银行：浦发银行北京分行托管银行：浦发银行北京分行境内融资主
体：上海穗
华；境内开具
保函银行：平
安银行宁波分
行；境外融资
主体：盛誉
（BVI）；境外
借款银行：民
生银行香港分
行
建设银行香
港，光大，汇
丰，恒生，工
商，中国等
10监管机构银监会银监会银监会银监会不计入征信，无监管机构银监会证监会、政府
证监会、银监会外管局、银监
会
11利息税前抵扣是是是是以赶工奖名义，要求广厦提供等额、合法有效的工程建安发票，可税前抵扣是是是是
12借款用途项目工程款和报建费用秦皇岛恒大城六号地块一期工程建设置换他行贷款应付未付的工程款用于项目工程建设/材料采购对外合作需要无限制支付土地款为主用于归还盛誉（BVI）股东借
款
13债权-股权认定债权债权债权计入成本非债非债债权非债债权债权
序号对比
恒大集团融资模式案例
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出口卖方信贷融资新尝试——中信保出口卖方信贷保险项下应收账款融资模式
94《中国外资》 2020年第5期研 究ESEARCH中信保出口卖方信贷保险项下应收账款融资模式，可以通过各种风险缓释措施有效防范风险，满足各方需求，可应用于融资期限长但买方资信较差的工程承包项目。
随着“一带一路”建设持续推进，我国对外承包工程规模稳步增长，企业竞争力逐步提升，中国工程公司经过多年的积极海外拓展，海外业务已成为国内公司总部主营收入的重要来源之一。
中资企业“走出去”步伐不断加快，国际工程承包领域竞争愈发激烈，传统EPC+F的买方信贷模式不能满足市场需要，出口卖方信贷融资可以使企业更快获得项目，提前实现融资关闭。
中信保出口卖方信贷保险项下应收账款融资模式可应用于融资期限长但买方资信较差的工程承包项目。
出口方与进口方签订总承包合同和延期付款合同，并投保中信保出口卖方信贷保险，项目建设期经业主确认的里程碑节点账单即可形成应收账款债权，并通过无追索卖断方式转让给金融机构以获得融资，通过各种风险缓释措施即可有效防范风险，满足各方需求。
何为中信保模式？简单来说，中信保出口卖方信贷保险项下应收账款融资模式包含以下内容：一是出口方在EPC总承包合同项下需要履行工程设计、采购和建设服务的义务，进口方在该合同项下履行如期付款业务，在延期付款合同项下出口方/债权人负责融资并作为信用提供方，进口方/债务人履行延期还款义务；二是进口方/债务人政府对出口方/债权人提供主权或其它金融机构可接受的担保，对进口方/债务人在延期付款合同项下的还款义务进行连带责任担保；三是根据EPC总承包合同、延期付款合同和主权担保协议，中信保为出口方提供出口卖方信贷保险，政治风险赔偿责任包括：进口方/或项目所在国发生战争或暴乱、颁布相关法律法令致使商务合同部分或全部无法履行，进口方或项目所在国或进口方付款经过第三国的汇兑风险等；商业风险赔偿责任包括：进口方和担保人（如有）均违反商务合同项下的付款义务，进口方违反商务合同规定致使商务合同提前终止或无法履行，政治风险和商业风险最高赔付比例通常不超过90%；四是出口方/债权人/转让人通过与银行等金融机构进行协商，将延期付款合同项下确立的应收账款债权和中信保出口卖方信贷保险单项下相关权益转让给银行/受让人，分别由出口方/债权人/转让人与银行/受让人签订应收账款融资协议，出口方/债权人/转让人向中信保提供权益转让通知书，将保单项下权益转让给银行/受让人，出口方/债权人/转让人、银行/受让人和中信保三方签订应收账款转让协议和赔款转让协议，从而实现出口方/债权人/转让人提前收款和项目融资的目的。
B公司A股IPO融资案例分析
B公司A股IPO融资案例分析摘要：目前国内A股IPO中，存在一些第一次被否，第二次甚至第三次申请IPO方才获得通过的案例。
本文通过对B公司先后两次在国内A股进行IPO 申请，并最终成功的案例进行研究，对比两次IPO申请时B公司情况，分析第一次被否原因，通过上述分析，得出一些对国内A股现行IPO发审制度的体会和建议。
关键词：IPO；融资案例；研究2011年国内知名的通信服务提供商B公司在2009年败走麦城后，终于修成正果，其国内A股IPO申请顺利通过了发审会①审核。
按国内A股IPO的审核程序，后续的发行及上市对B公司来说将是非常有利的，公司由此将获得更大的资本运作平台，取得更好发展。
本文试图对B公司国内A股IPO融资进行分析。
一、关于B公司公司成立于2003年，多年来，公司专注于增值电信行业中的通信服务业务，现已发展成为一家国内领先的主要面向中小企业和商务人士的综合通信服务提供商。
公司提供的通信服务涵盖语音通信、语音增值和数据通信三大业务板块。
二、B公司上市融资历程2005年，公司拟于境外（美国）申请上市，并计划于上市前进行海外私募。
2006年，随着国内A股市场股权分置改革逐步完成，IPO重启，公司遂终止海外上市计划，开始准备在国内A股IPO。
2009年，公司国内IPO申请第一次上发审会被否，2011年公司顺利通过IPO发审会。
三、第一次上发审会被否原因据媒体报道，2009年B公司国内IPO第一次上发审会被否原因主要如下：（一）持续盈利能力受到质疑报告期公司扣除非经常性损益后的净利润分别为797万元、748万元、7034万元，2007年净利润比2005年、2006年有较大增长。
公司营业收入在上述三年呈下降趋势，2007年对公司利润贡献较大的是业务重组和职工薪酬下降。
但招股说明书未对业务重组和薪酬变化的原因作出合理解释，其持续盈利能力受到质疑。
公司将多媒体业务相关资产出售，后又通过间接控股的方式将该业务纳入公司合并报表。
《供应链金融综述4800字》
供应链金融综述目录供应链金融综述 (1)（一）供应链金融的概念 (1)（二）供应链金融的特点 (2)（三）供应链金融的积极作用 (3)（四）供应链金融的融资模式 (4)1.应收账款融资模式 (4)2.预付账款融资模式 (5)3.存货融资模式 (6)（一）供应链金融的概念供应链金融的概念自供应链及其管理发展而产生，首先了解供应链的定义，供应链是以核心企业为中线，在生产与流通过程中，提供产品或者服务给终端用户的上下游企业而形成的网链状结构，其中形成的过程中需要对物流、资金流、信息流进行一定的控制。
供应链上的每一个企业都是链条上的一个节点，各节点之间具有紧密的关联性。
供应链产生后，使链条上的企业经营成本降低，这些企业中，大部分企业都是经济实力较弱的中小企业，核心企业通常是经济实力强大并具有竞争优势的大型企业。
相比于传统的销售链条，供应链打破了各个企业的边线，从整体和全局的新思维角度出发考虑产品经营的竞争力，使供应链不仅成为一种管理方法体系，更是一种运营管理思维和模式。
随着经济的快速发展，我国中小企业也发展迅猛，很多中小企业的资金流远远跟不上企业本身的发展，融资难的困扰逐渐显现，而供应链金融的出现就是来解决这类问题的。
供应链金融是指金融机构依托核心企业及其所在供应链，以供应链上各企业间的真实交易为基础，通过对供应链上信息流、资金流以及物流的调控，以降低资金风险为前提，提供综合性金融产品和服务给供应链上的企业。
供应链金融异于传统融资，是以整个供应链为融资标的，将整个供应链上的企业联系在一起综合评价，围绕核心企业给予整体授信，使中小企业的信用度增加，以此得到融资机构的信贷服务，并且提供综合性金融服务给供应链上的相关企业。
供应链金融主要包括四个参与主体：（1）核心企业运用其良好的信用度和资金实力，提高了整个链条上其他中小企业的信用等级，是商业银行为中小企业提供信贷服务的主要参考，有了核心企业的保证，商业银行可以有效监管贷款资金，让资金的高效合理运用得到了保障，同时一定程度上解决了企业与商业银行间信息不对称的困扰。
我国租赁住房的REITs融资模式研究——基于保利租赁住房REITs的案例分析
学校代码：10730分类号：F83密级：公开论文题目（中文）我国租赁住房的REITs 融资模式研究--基于保利租赁住房REITs 的案例分析论文题目（外文）The Research on REITs Financing Model ofRental Housing in China--An Analysis of Poly Rental Housing REITs作者姓名金鑫类型领域金融硕士研究方向金融市场运行与管理教育类型学历教育指导教师高宏霞副教授合作导师论文工作时段2018年4月至2019年4月论文答辩日期2019年5月校址：甘肃省兰州市城关区天水南路222号我国租赁住房的REITs融资模式研究--基于保利租赁住房REITs的案例分析中文摘要国务院和多部委自2014年以来就频繁出台相关文件，要求培育和发展我国的租赁住房市场，同时加强房地产信托投资基金（REITs）的试点工作。
十九大更是奠定了“房住不炒”的政策基调，为投融资各方积极参与到租赁住房市场中吃下了定心丸。
目前我国的城镇化率只有60%，而欧美发达国家的城镇化率普遍都在80%以上，所以我国城镇化率还有较大的提升空间。
城镇化建设会促生大规模的流动人口，而流动人口往往会带来房屋租赁需求，因此我国租赁住房市场还有较大的增长潜力。
常规的融资方式已经难以满足租赁住房市场迅速发展的需要，而REITs可以较好的弥补租赁住房市场的资金缺口。
首先，论文介绍了REITs的定义、原理及分类，然后将REITs融资与租赁住房市场的其他融资方式进行了对比分析，发现REITs融资具有众多优点，是目前我国租赁住房市场的最佳融资选择之一。
其次，在深入剖析保利租赁住房REITs 案例的基础上，将保利租赁住房REITs分别和国内典型的租赁住房REITs--新派公寓REITs以及美国典型的公募REITs--EQR做对比分析，为我国租赁住房REITs 优化模式的构建和发展REITs市场提出对策建议。
中外MBO案例对比分析
罗宾·塔温纳
• 最早想到收购是在1975 年 • 第二次(1982年):罗宾·塔温纳已离开Stoneplatt集团三个月，没有公司愿意雇用一名背 有经营失败黑名声的公司执行总裁。所以， 对他来说，得到工作和获得成功的最好方式 就是建立属于自己的事业。
约翰·奥瑞特斯
集团前任财务总监 对于他们的事业和他们这个管理层班子的能力 都很有信心。他认为，过去他们为集团赚了 钱，所以现在完全有理由把公司变成自己的 事业。他意识到，一个人一生不会有太多这 样的机会，必须要抓住这种机会。
5、收购前后业绩比较
• 粤美的每股收益年报图
• 粤美的每股净资产
国外案例
（一）案例简介
Stone-platt工业公司
……
……
•
电子公司
被管理层收购
Stone国际公司
利润 激增
(40%)
成功 上市
(3700多 万)
利润 倒退 被 FKI 接管 Nhomakorabea（二）收购前的介绍
• 1831年，由Josiah Stone创立 • 小小的船用铜钉制造商 世界最大船用 螺旋桨推进器生产商和世界最大铁路空调设 备生产商 世界上最大的棉纺织机械生 产商 • 60年代末 ,遭受困扰。 • 68年重组
方案策划 MBO实施
整个MBO的过程
表1 Stone国际公司管理层收 购的融资结构安排
此次MBO成功的因素
• 1、管理者对被收购公司的情况本来就已比较 了解，而他们为进行收购又展开了更为详尽 的调查。 经营状况 财务 调查 法律 公司治理结构
MBO成功的因素
• 2、合理采用各种筹资方式。 大量使用贷款(72%) 可赎回优先股(1/6) 可转换优先股(10%) 3、战略投资人与贷款人有部分重合
中美互联网金融发展模式比较研究
财税金融【作者简介】曾诗雨（2000-），女，湖北襄阳人，本科在读，从事国际金融研究。
1中美互联网金融的发展状况1.1中美互联网金融发展的背景1.1.1经济发展动力不足，倒逼互联网金融产业发展2008年全球金融危机之后，全球经济的潜在增长速度出现了下滑，这表明了传统的发展动力正在衰退。
有学者预计，世界经济在今后10~20年内的增长速度相比前20年会显著降低，并且会出现较长的衰退，发达国家和发展中国家的经济增长率分别在1.7%左右和5%左右，相较于之前有很大降低。
全球经济增长的疲软，倒逼了金融行业的变革，作为金融行业现如今的重要发展领域的互联网金融也随之亟需变革，走在创新发展的摸索道路上。
1.1.2新技术的出现，助力互联网金融的产业升级在大数据、人工智能、虚拟现实、区块链等新技术的不断涌现和发展下，我们已经步入了Web3.0时代，从网络技术的使用者转变为创作者，从Web2.0到Web3.0。
大数据、人工智能、虚拟现实、区块链等新技术的涌现，为互联网金融的创新提供了新的思路和手段。
1.1.3数字经济的发展，推动互联网金融的产业升级目前，随着互联网金融为代表的数字经济在全球经济中的主导地位和领导地位的日益提高，全球经济正加快向以互联网技术为核心的经济活动转变的速度，数字经济可以改变传统的生产方式、销售渠道和消费途径，从而推动产业的升级。
由于互联网金融是数字经济中极具代表性的产业，针对互联网金融现有的发展状况以及如何创新的研究便变得尤为重要。
1.2中美互联网金融发展历程1.2.1美国互联网金融发展历程第一，美国互联网金融诞生阶段。
美国20世纪90年代发明了民用网络技术，这是网络金融发展的基础。
在各种风险投资的大力扶持下，互联网技术得到运用，渗透到了传统产业的方方面面：网络券商E-Trade 创立后，整个证券市场开始走向网络化；美国网络银行在1995年创立，逐步发展为美国排名第六的大银行；同年创立的网络保险公司INSWEB 使保险业迅速发展；1998年EBAY 创建了第一家专业的网络支付公司，于是有了网络货币基金。
供应链金融的业务模式
二、供应链金融业务模式2.1业务模式分类供应链金融的具体业务模式多样，本文从两个维度对业务模式的类型进行划分，担保物和融资时点。
前者从传统金融的视角出发，后者从业务流程的视角出发，具体见下表。
图表7：供应链金融业务模式分类表2.2典型业务模式本报告主要基于担保物类型的划分维度对供应链金融的业务模式展开介绍。
2.2.1应收账款融资应收账款融资模式是指企业为取得运营资金，以卖方与买方签订真实贸易合同产生的应收账款为基础，为卖方提供并以合同项下的应收账款作为还款来源的融资业务。
1应收账款融资主要应用于核心企业的上游融资，通常需要发货来实现物权的转移促使合同生效，同时也需要告知核心企业，得到核心企业确权。
企业运用应收账款融资可以获得销售回款的提前实现，加速流动资金的周转。
此外，无须提供传统流动资金贷款所需的抵质押和其他担保。
在无追索权的模式下，企业可以实现资产出表，优化资产负债表，缩短应收转款的周转天数，实现商业信用风险的转移。
应收账款融资包含以下模式：保理、保理池融资、反向保理等。
（1）保理保理，是卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的产品销售或服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商向其提供与此相关的账款催收、管理、担保及融资等一系列服务的综合金融服务方式。
在此模式下，担保物通常是买卖双方形成的商业票据，供应商既是信用保证提供者也是融资受益方。
图表8：保理业务示意图（2）保理池保理池，一般指将一个或多个具有不同买方、不同期限以及不同金额的应收账款打包一次性转让给保理商，保理商再根据累计的应收账款情况进行融资放款。
1宋华，《供应链金融》中国人民大学出版社，2016版保理池模式有效整合了零散的应收账款，帮助融资企业免去多次保理服务的手续费用，简化了多次繁杂的流程，有效提高了融资效率。
同时，由于卖方分散，不易同时发生不还款的情况，可一定程度上降低客户授信风险。
但该模式对保理商或银行的风控体系提出更高要求，需要对每笔应收款交易细节进行把控，避免坏账风险。
海外项目中长期融资3种方式
海外项目中长期融资3种方式及中信保特险项下的短期融资国际大中型工程项目大多离不开外部资金支持。
了解银行银行融资产品机构、特性以及融资方案设计思路，有助于筛选出符合企业自身需要的产品，为海外业务的拓展构筑坚实的资金基础。
中长期融资【三剑客】国际工程承包和海外投资可以选择的中长期银行融资产品主要包括:· “两优”贷款(贷款期限通常在15-20年);· 出口信贷(期限通常在2年以上,最长也可达15-20年);· 项目融资(大多为1年以上/5年以下的中期,或5年以上的长期).【两优】贷款所谓“两优”贷款，是指中国援外优惠贷款(优贷)和优惠出口买方信贷(优买)。
其中，·优贷是中国政府向发展中国家提供的具有援助性质的中长期低息贷款，用途须经两国政府签订的框架协议确定；· 优买则是为了配合国家政治、外交需要，推动与重点地区和国家的经贸合作所提供的出口买方信贷优惠贷款。
在银行目前提供的融资产品中，“两优”贷款的成本最低，并且融资期限较长。
但由于相关贷款操作需要以政府层面的合作框架为基础，适用的范围较为有限，且审批的不确定性也较高，流程也较长。
“两优”贷款的借款人一般为: 借款国政府机构;“两优”贷款业务的唯一承办行:中国进出口银行。
* 某些情况下，也可以由借款国政府指定并经中国进出口银行认可的金融机构或其他机构来担任“两优”贷款的承办行，但贷款需要由借款国的主权机构来提供担保。
出口信贷与“两优”贷款相比，出口信贷是实务中企业更为广泛使用的一类融资方式。
按照融资主体的不同，出口信贷通常分为出口买方信贷和出口卖方信贷。
其中，出口买方信贷是国际承包工程企业通常首选的融资产品：1）出口方可通过出口买方信贷实现即期收汇，同时由于借款人是海外业主（进口方），出口方还无需承担负债；2）由于出口买方信贷的借贷双方不在同一国家或地区，信贷办理流程会相对复杂，谈判周期也往往较长。
相比之下，出口卖方信贷：1）借贷双方均在国内，双方所适用的法律相同，且无语言沟通障碍，因此谈判周期较短；2）但出口方需要作为出口卖方信贷的借款人，因此会增加出口企业的负债，影响企业的财务状况。
企业融资战略52页PPT
要素敏感性分析
投资额±10%
成本±10%
增值税±10%
产销量±10%
价格±10%
减幅
-20%
内部收益率
29% 27% 26%
20%
18%
30%
32% 30%
25% 20%
24%
23% 21%
-10%
0%
+10%
1
2
5
4
3
+20%
增幅
投入产出模型的建立
投资额与利润率：先算结果后下注 股本金的贴现率：别把本钱不当钱 投入产出预期值：踩着昨天看明天 自变量与因变量：调整数据找共识 盈亏平衡临界点：盯着游砣估风险
个别成本
10% 8% 12% 16%
12.32% 100.0%
加权成本
2.40% 1.60% 1.92% 6.40% 12.32% 10.27% 16.67% 26.94%
在大多数情况下，企业的资本构成不是单一形式的。如果存在多种资本形态，需要根据不同资本的具体 成本和其权重，计算出企业的综合资本成本，然后设合贴现率。
资本加权平均成本
资本形式
企业债券 银行信贷 优先股 普通股 合计 运行资本 沉没成本 总计
金额
6,000,000 5,000,000 4,000,000 10,000,000 25,000,000 25,000,000 5,000,000 30,000,000
比重
24% 20% 16% 40% 100% 83.33% 16.67%
在设定的贴现率 的前提下，于统 计期末获得的净 现金值余额。
投资回收期
从投资到位之日 到现金流量现值 累计成为正数之 日的时间跨度。
商业银行供应链融资
500
1500美元
租赁收入（每次3美元） 900美元
900美元（100%） 750美元（50%）
零售商利润
300美元
480美元
1.78美元
每存货费用产生的利润 0.5美元
供应商
传统价格
购买的录像带数量 每盘录像带的价格 买录像带的收入 租赁次数 供应商的租赁收入 10 60美元 600美元 300 0美元（0%）
供应能力
供应不确定性将会…
频繁停产 不可预测和低产出率
质量差 有限的供应能力 不灵活的供应能力
增加 增加
增加 增加 增加
改进的生产工艺
增加
Source: “Aligning Supply Chain Strategies with Product Uncertainties,” Hau L.Lee, California Management Review( Spring 2002),105-119
理解顾客和供应链不确定性
• 想理解顾客，公司必须明确所服务顾客群的需求。
• 不同顾客群的需求表现出以下几种不同的属性：
• 每次购买需要的产品数量
• 顾客愿意忍受的响应时间
• 需要的产品品种
• 所需的服务水平 • 产品的价格 • 产品预期的创新速度
表2-1 顾客对隐含需求不确定性的影响
顾客需求
隐含需求不确定性增加因为…
业为出发点，为供应链环节中各方提供基于供应
链流程的贸易融资服务。 • 目前，中国银行已推出包括融易达、融信达、通 易达、融货达等在内的一系列供应链融资产品。
（6）工商银行
• 工商银行推出了“沃尔玛供应商融资解决方案” 。
沃尔玛每年在华采购额达200亿美元，上游供货 商有上万家，其中大多为中小企业，很难从银行