商品期权开户,选择徽商期货

商品期权开户,选择徽商期货
商品期权开户,选择徽商期货

商品期权开户,选择徽商期货

商品期权开户条件,商品期权怎么开户?最新消息,商品期权实盘、仿真交易和行权经历互认,是期权开户的一个重要举措。目前我国已经上市的有豆粕期权和白糖期权。商品期权开户有门槛,期货公司要评估客户的期权认知水平和风险承受能力,选择适当的客户审慎参与期权交易,不得接受不符合投资者适当性标准的客户从事期权交易,严格执行适当性制度各项要求。

国内商品期权开户是免费的,要通过正规期货公司办理,徽商期货提供业内最佳的期货投资服务。徽商期货是国内老牌大型期货公司,提供最优惠的期货手续费,最完善的期货投资服务,以及期货开户服务,徽商期货总部设在合肥,在北京、上海、广州、深圳、大连、郑州、杭州、武汉等城市设有26家营业部和1家分公司。作为中国证券业协会、中国期货业协会、中国基金业协会会员单位,公司拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所交易结算会员资格以及上海国际能源交易中心会员资格。公司具备从事商品期货、金融期货、期货投资咨询、资产管理以及基金代销业务资格。原开通期权交易权限前5个交易日,每日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元;投资者有期货、期权基础知识,且要通过交易所认可的知识测试;具有交易所认可的累计10个交易日、20笔及以上的期权仿真交易成交记录;具有交易所认可的期权仿真交易行权记录。没有法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期货和期权交易的情形。

个人客户怎么开通期权账户?个人客户申请开通期权交易权限,参与期权交易,应当符合下列条件:

1. 开通期权交易权限前5个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元。

期货公司会员应当确认该个人客户满足以上资金要求,客户保证金账户可用资金余额以期货公司会员收取的保证金标准作为计算依据;期货公司会员需打印资金余额证明并加盖期货公司会员合法有效的印章。

期货公司会员合法有效的印章包括公司公章、期货经纪合同章、开户章、结算章、营业部章等与期货业务相关的印章,期货公司会员应当根据公司规定使用。

2. 具备期货、期权基础知识,通过交易所认可的知识测试。

客户需在期货公司会员开设的考场,通过登录中国期货业协会的考试平台进行“商品期货期权投资者适当性在线测试”,题目数量、测试时间等以期货业协会网站相关说明为准;客户本人应当亲自参加测试,不得由他人替代。

初期测试分数不得低于90分,交易所可以以通知的形式调整通过测试的最低分数线;测试成绩长期有效,并可用于在其他期货公司会员申请开通期权交易权限。

3. 具有交易所认可的累计10个交易日、20笔及以上的期权仿真交易成交记录。

本所认可境内交易所商品期权仿真交易经历。其中,豆粕期权仿真交易记录以本所仿真会员服务系统的结果为准;期货公司会员从本所期权仿真环境会服系统查询并打印,同时加盖期货公司会员合法有效的印章,作为客户期权仿真交易成交记录的证明材料;客户通过某会员在本所期权仿真系统开户后,该会员可凭该客户的姓名或身份证号查询其仿真交易经历(包括在其他会员处的仿真交易经历);一笔委托分次成交的视为一笔成交记录;期货公司应当建议客户至少完成买卖期权及开仓、平仓操作。境内交易所其他商品期权仿真交易成交记录证明材料应符合其上市交易所相关规定。

4. 具有交易所认可的期权仿真交易行权经历。

本所认可境内交易所商品期权仿真交易主动行权经历。

期货公司会员应当向客户重点介绍到期日实值期权自动申请行权、到期日取消自动申请行权等各项行权与履约有关的业务规则,揭示相应风险,并要求客户完成到期日主动申请行权或到期日取消自动申请行权操作。若客户开通期权交易权限时仿真行权记录不包含到期日主动申请行权或到期日取消自动申请行权,期货公司会员应当要求客户在期权仿真交易行权记录证明材料上注明“本人承诺,在开通权限后最近一个仿真合约到期日完成主动申请行权或取消自动申请行权的操作,且目前已熟知到期日实值期权自动申请行权、到期日取消自动申请行权等行权与履约有关的业务规则。”字样并签名。

境内交易所其他商品期权仿真交易行权记录证明材料应符合其上市交易所相关规定。5. 不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期货和期权交易的情形。

期货期末考试复习题

复习思考题 1、确保期货交易正常进行需要哪些制度保证?各制度的主要内容是什么?(证券基础知识P158) (1)保证金制度:在期货交易中,买卖双方按照合约价值的一定比例缴纳的作为履约保证的资金 (2)结算担保金制度:是指由结算会员依交易所规定缴纳的,用于应对结算会员违约风险的共同担保资金 (3)风险准备金制度:是指期货交易所从收取的期货交易手续费中提取一定比例的资金,作为确保交易所担保履约的备付金的制度。 (4)当日无负债结算制度:当日交易结束后,交易所按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项实行净额一次划转,相应增加或减少结算准备金。 (5)交割制度:交割制度是期货交易所规范不同交易品种的交割,对仓单注册及注销管理、品种交割流程、交割费用等进行规定的制度规范交割制度是期货交易所规范不同交易品种的交割,对仓单注册及注销管理、品种交割流程、交割费用等进行规定的制度规范涨跌停板制度,又称每日价格最大波动限制制度,即指期货合约在一个交易日内的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度,超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价,不能成交。 (6)信息披露制度(7)违规处罚制度 (8)大户报告制度,是指当会员或投资者某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上(含本数)时,会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等,客户须通过经纪会员报告 (9)风险警示制度(10)撮合成交制度(11)客户交易编码制度 (12)套期保值头寸审批制度,交易所对套期保值申请者的经营范围和以前年度经营业绩资料、现货购销合同等能够表明其现货经营情况的资料进行审核,确定其套期保值额度。 (13)风险控制制度 (14)投机头寸限仓制度,限仓是指交易所规定结算会员或投资者可以持有的,按单边计算的某一合约持仓的最大数额。 (15)强制平仓制度,是指交易所按照有关规定对会员、客户实行平仓的一种强制措施。(如客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定。) (16)强制减仓制度,是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户(包括非期货公司会员)按持仓比例自动撮合成交。 2、如何理解期货市场中的投机? 通过市场研究,预测未来价格走势,承担价格变动风险而获取价差利润的投资行为。投机并不属于某种市场,在一切市场上均可伺机投机获利 期货投机与一般投机的异同:相同:均以价格预测为基础,不同:期货是买空卖空刺激市场,影响流通 投机作用:承担价格风险、促进价格发现、减缓价格波动、提高市场流动性 3、商品期货品种上市需要满足哪些条件? (1)可贮藏(2)品质有划分和评价的可能(3)大量进行交易的商品(4)价格频繁波动的商品 4、期货市场的现代功能是什么? (1)回避风险的功能(2)形成真正价格的功能(3)基准价格的功能 (4)合理利用各种闲置资金的功能(5)促使经济国际化的功能 5、期货交易有哪几种方法?

期货基础知识大全(免费)

首先,在了解期货的开始,先来了解一下什么叫保证证交易?保证金杆杠交易简单来说就是把本钱放大几倍,甚至几百倍来交易,以更小的资金进行更大投资,实现以小博大,同时损失也会增大. 比如说以黄金为例我们知道黄金都是以美元/盎司计价的一手黄金的总合约是100盎司,现价是1700美元为例,那么他的总合约值是170000美元,合计成人民币是(6.3),算下来是1071000元。黄金做一手的保证金是1000美金,那么也相当于1000美元就可以买到价值107万人民币的黄金这就是保证证的作用。 再来谈一谈期货:期货是什么东东?期货是现在进行买卖,但是在将来进行交收或交割的标的物,这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品),也可以是金融工具,还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后,一个月之后,三个月之后,甚至一年之后。买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。 期货包括:商品期货和金融期货商品期货:1.农产品期货:如大豆、豆油、豆粕、籼稻、小麦、玉米、棉花、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、棕榈油 2.金属期货:如铜、铝、锡、铅、锌、镍、黄金、、螺纹钢、线材。 3.能源期货:如原油(塑料、PTA、PVC)、汽油(甲醇)、燃料油。新兴品种包括气温、二氧化碳排放配额、天然橡胶。 金融期货:股指期货:德国DAX指数、恒生指数、沪深300指数 中国目前有四家交易所:中金所期货交易所商品交易所商品期货交易所. 期货的特点:1.T+0双向交易,可以做多,也可以做空. 2. 保证金交易(通常为5%-10%),像股指期货是15%.有的是18%。有的时候还会提高保证金要求,交易所会有通告。3.交易时间:上午是9:00-10:15 10:30-:11:30 (也就是说中间停盘15分钟)下午13:30-15:00 4。有涨跌停板限制10%. 投资名词:阳烛:单位时间收盘价高于开盘价阴烛:单位时间开盘价高于收盘价 跳空:又叫缺口,价格在波动中没有交易的区域。开仓:开始买入或者卖出某一种商品合约的交易行为。平仓:交易者为了了结手中持有的合约,从合约转为现金的一种交易行为。 套利:投机者或者对冲者都可以使用的一种交易技术,即在某一市场买进现货或者期货商品,同时在另外一个市场卖出相同或类似的商品,并希望两个交易会产生价差而获利。 1.什么是金融衍生产品?它包括哪些种类? 衍生产品是英文(Derivatives)的中文意译。其原意是派生物、衍生物的意思。金融衍生产品通常是指从原生资产(Underlying Asserts)派生出来的金融工具。由于许多金融衍生产品交易在资产负债表上没有相应科目,因而也被称为“资产负债表外交易(简称表外交易)”。金融衍生产品的共同特征是保证金交易,即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易,不需实际上的本金转移,合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行,只有在满期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足贷款。因此,金融衍生产品交易具有杠杆效应。保证金越低,杠杆效应越大,风险也就越大。国际上金融衍生产品种类繁多。活跃的金融创新活动接连不断地推出新的衍生产品。金融衍生产品主要有以下下种分类方法 (1)根据产品形态。可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。 远期合约和期货合约都是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量资产的交易形式。期货合约是期货交易所制定的标准化合约,对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量做出了统一规定。远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。因此,期货交易流动性较高,远期交易流动性较低。 掉期合约是一种交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。更为准确他说,掉期合约是当事人之间签订的在未来某一期间相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流(Cash Flow)的合约。较为常见的是利率掉期合约和货币掉期合约。掉期合约中规定的交换货币是同种货币,则为利率掉期;若是异种货币,则为货币掉期。 期权交易是买卖权利的交易。期权合约规定了在某一特定时间、以某一特定价格买卖某一特定种类、数量、质量原生资产的权利。期权合同有在交易所上市的标准化合同,也有在柜台交易的非

国泰君安期货开户流程介绍

国泰君安期货开户流程介绍 国泰君安期货,是很多准备进行期货交易的投资者都会选择的一个期货公司,之所以选择国泰君安期货,主要是认为其更加值得信赖。因为相比于其他的期货公司来说,国泰君安成立时间要更久,规模要更大,各方面都更加值得信赖。要想进行国泰君安期货开户,了解一下流程很有必要,能够让开户更加顺利。那么国泰君安期货开户流程是怎么样的呢? 其实进行国泰君安期货开户流程还是比较简单的,没有人们所想的那么复杂,大体来说可以分成五个步骤: 第一,进入平台首页。在进入国泰君安期货公司首页以后,就可以看到开户选项,可以根据提示来进行开户。自然人和机构都可以进行开户,不过自然人和机构在开户的时候需要填写以及提交的一些资料会有所不一样。 第二,审核。提交相关的一些资料以后,公司的工作人员会进行审核,看看用户是否能够进行开户,在可以开户的情况下,用户就可通过审核。 第三,验证。验证是要对个人进行身份验证,也就是要确定开户者是本人,一般在网络上申请的话,需要进行视频验证,所以人们必须确保自己的电脑具有麦克风以及视频功能。 第四,设置交易密码。验证通过以后,整个开户就已经大致进入了尾声,此时需要设置交易密码以及资金密码,对于自己所设置的密码不要太过于简单,而且设置完成以后最好记住密码,不小心遗忘没法登陆交易需要重新更改密码。 第五,银期转账。银期转账,一般会有相关的操作提示,完成这个步骤,开户就成功了,此时账户也已经具备了交易功能,可以进行交易。 以上就是对国泰君安期货开户流程的简单介绍。进行期货交易,还是有很多需要注意到的事项要提醒大家。进行期货交易会有一定的风险,对于这些风险,开户的时候,公司的工作人员也会向人们说明,人们必须要明确地认识到这些风险,并且尽量的去避免风险,期货交易时要规避风险,可以学习一些期货交易的

期权与期货期末考试汇总

期权与期货期末考试汇总(仅限参考) 一、名词解释 1.期货交易:期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。 2.期货经纪公司:又称期货公司,是指依法设立的,接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取手续费的中介组织,其交易结果由客户承担。 3.每日无负债结算制度:是指每日交易结束后,交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收的款项同时划转,相应增加或减少会员的结算准备金。结算完毕,如果某会员结算准备金明细科目余额低于规定的最低数额,交易所则要求该会员在下一交易日开市前30分钟补交,从而做到无负债交易。 4.保证金制度:在期货交易中,任何交易者必须按照其买卖期货合约价值的一定比例(通常为5%~10%)缴纳保证金,作为其履行期货合约的财力担保,然后才能参与期货合约买卖,并视价格变动情况确定是否追加资金。这种制度就是保证金制度,所交的资金就是保证金。 5.涨跌停板制度:是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度,超过该范围的报价则视为无效,不能成交。 6.套利交易:套利交易指的是在买入或卖出某种期货合约的同时,卖出或买入相关的另一种合约,并在未来某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。 7.基差交易:基差交易是交易者用期货市场价格来固定现货交易价格,从而将出售价格波动的风险转移出去的一种套期保值策略。 8.套期保值:套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其当前买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 9.外汇期货:外汇期货是交易双方约定在未来某一时间,依据现在约定的比例,以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。 10.股指期货:股指期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖。 11.股指期权:股票指数期权是指以股票指数为标的物,买方在支付了期权费后即取得在合约有效期内或到期时以协议指数与市场实际指数进行盈亏结算的权利。 12.股票期权:股票期权是指买方在交付了期权费后即取得合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。 13.利率期货:利率期货是以长短期信用工具为标的物的期货,由于这些信用工具的价格和利率波动密切相关,因此称之为利率期货。

期货从业资格考试-基础知识笔记

注意新版本与旧版本不同的地方,如下: 1、从基本素质要求为出发点,删繁就简。太难理解的可以忽略。 2、基本概念和专业术语前后统一。会有概念题目,对重要概念要能理解而不用背诵。 3、加强了交易所有关规则和期货公司业务实务的介绍。识记交易所规则和公司业务 4、全面介绍合约,更实用。注意合约细节 5、补充完善了一些案例。注意案例的分析,与分析题相关 特别提示:理解为主,识记熟悉而不必须背诵。 第一章.期货市场概述 第一节期货市场的产生和发展 第二节期货市场的特征 第三节中国期货市场的发展历程 重点:期货交易基本特征,期货市场基本功能和作用,发展历程 第一节期货市场的产生和发展 一、期货交易的起源: 期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 1571年,英国创建了——伦敦皇家交易所。 现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国, 1848年——82个商人——芝加哥期货交易所(CBOT), 1851年引进了远期合同, 1865年推出标准化合约,同时实行保证金制度 1882年对冲交易, 1925年成立了结算公司。 标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算——标志着现代期货市场的确立。 世界上主要期货交易所: 芝加哥期货交易所CBOT 芝加哥商业交易所(1874)CME——1969年成为全球最大肉类、畜类期货交易中心 以上两个2007年合并成CME Group芝加哥商业交易所集团 伦敦金属交易所(1876)LME——全球最大的有色金属交易中心 二、期货交易与现货交易、远期交易的关系 现货交易:买卖双方出于对商品需求或销售的目的,主要采用实时进行商品交收的一种交易方式。 期货交易:在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动,是一种高度组织化的交易方式,对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。 联系:现货交易是期货交易的基础,期货交易可以规避现货交易的风险。 现货交易与期货交易的区别 a交易对象不同:实物商品 VS 标准化期货合约 b交割时间不同:即时或者短时间内成交VS 时间差 c交易目的不同:获取商品的所有权 VS 转移价格风险或者获得风险利润 d交易场所和方式不同:场所和方式无特定限制 VS 交易所集中公开竞价 e结算方式不同:一次性结算或者分期付款 VS 每日无负债结算制度 期货交易与远期交易 远期交易:买卖双方签订远期合同,规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式。属于现货交易,是现

期货从业资格考试知识点《期货基础知识》期权

20XX年期货从业资格考试知识点《期货基础知识》:期权(一)内涵价值定义、计算和取值 1.内涵价值(IntrinsicValue)是指在不考虑交易费用和期权费的情况下,买方立即执行期权合约可获取的收益。内涵价值由期权合约的执行价格与标的资产价格的关系决定。 (1)看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格 (2)看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格 (3)如果计算结果小于0,则内涵价值等于0。所以,期权的内涵价值总是大于等于0。 2.实值期权、虚值期权和平值期权。 (1)实值期权(In-the-money Options),也称期权处于实值状态,是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下,买方立即执行期权合约所获得的行权收益大于0,且行权收益等于内在价值。 实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格,看跌期权的执行价格高于其标的资产价格。 当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格,看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时,该期权被称为深度实值期权。 (2)虚值期权(Out-of-the-money Options),也称期权处于虚值状态,是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下,买方立即执行期权合约将产生亏损的期权。虚值期权的内涵价值等于0。 对于虚值期权,看涨期权的执行价格高于其标的资产价格,看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。 当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格,看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时,被称为深度虚值期权。 (3)平值期权(At-the-money Options),也称期权处于平值状态,是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下,买方立即执行期权合约会导致盈亏相抵的期权,与虚值期权相同,平值期权的内涵价值也等于0。对于平值期权,期权的执行价格等于其标的资产价格。 实值、平值与虚值期权的关系: 看涨期权看跌期权 实值期权执行价格<标的资产价格执行价格>标的资产价格 虚值期权执行价格>标的资产价格执行价格<标的资产价格 平值期权执行价格=标的资产价格执行价格=标的资产价格如果某个看涨期权处于实值状态,执行价格和标的资产相同的看跌期权一定处于虚值状态,反之亦然。 (二)期权的时间价值 1.时间价值及计算

期权期货复习

复习题 Explanation 名词解释 speculators wish to take a position in the market.Either they are betting that a price will go up or they are betting that it will go down. They use derivatives to get extra leverage Hedgers are interested in reducing a risk that they already face. Arbitrage involves locking in a risk-less profit by entering simultaneously into transactions in two or more markets. A call option gives the holder the right to buy an asset by a certain date for a certain price. Put option: A put option gives the holder the right to sell an asset by a certain date for a certain price. Futures (forward)contract: It is an agreement to buy or sell an asset for a certain price at a certain time in the future. short selling: T he investor’s broker borrows the shares from another client’s account and sells them in the usual way. To close out the position the investor must purchase the shares. The broker then replaces them in the account of the client from whom they were borrowed. In-the-money option/At the money/ Out out of the money Time value, intrinsic value, option value, risk-neutral valuation: Firstly, assume that the expected return from the stock price is the risk-free rate r, then calculate the expected payoff from the option, at last, discounting the expected payoff at the risk-free rate Factors affecting stock option pricing: stock price, strike price, risk-free interest rate, volatility, time to maturity, and dividends. Long position of forward: A callable bond(可提前赎回债券): It contains provisions(条款) that allow the issuing firm(发行公司) to buy back the bond at a predetermined price at certain times in the future. risk-neutral valuation:Firstly, assume that the expected return from the stock price is the risk-free rate r, then calculate the expected payoff from the option, at last, discounting the expected payoff at the risk-free rate Swaps:Swaps are private agreements between two companies to exchange cash flows in the future according to a prearranged formula. 新型期权的常见产品 Asian option, barrier option, lookback option, compound option, forward

16年期货从业资格考试知识点《期货基础知识》:期权

2016年期货从业资格考试知识点《期货基础知识》:期权(一)内涵价值定义、计算和取值 1.内涵价值(IntrinsicValue)是指在不考虑交易费用和期权费的情况下,买方立即执行期权合约可获取的收益。内涵价值由期权合约的执行价格与标的资产价格的关系决定。 (1)看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格 (2)看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格 (3)如果计算结果小于0,则内涵价值等于0。所以,期权的内涵价值总是大于等于0。 2.实值期权、虚值期权和平值期权。 (1)实值期权(In-the-money Options),也称期权处于实值状态,是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下,买方立即执行期权合约所获得的行权收益大于0,且行权收益等于内在价值。 实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格,看跌期权的执行价格高于其标的资产价格。 当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格,看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时,该期权被称为深度实值期权。 (2)虚值期权(Out-of-the-money Options),也称期权处于虚值状态,是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下,买方立即执行期权合约将产生亏损的期权。虚值期权的内涵价值等于0。 对于虚值期权,看涨期权的执行价格高于其标的资产价格,看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。 当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格,看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时,被称为深度虚值期权。 (3)平值期权(At-the-money Options),也称期权处于平值状态,是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下,买方立即执行期权合约会导致盈亏相抵的期权,与虚值期权相同,平值期权的内涵价值也等于0。对于平值期权,期权的执行价格等于其标的资产价格。 实值、平值与虚值期权的关系: 看涨期权看跌期权 实值期权执行价格<标的资产价格执行价格>标的资产价格 虚值期权执行价格>标的资产价格执行价格<标的资产价格 平值期权执行价格=标的资产价格执行价格=标的资产价格如果某个看涨期权处于实值状态,执行价格和标的资产相同的看跌期权一定处于虚值状态,反之亦然。 (二)期权的时间价值 1.时间价值及计算

期货开户条件最低多少 [开户还是销户]

期货开户条件最低多少 [开户还是销户] 期货开户条件最低多少开户还是销户在股市,开户、销户是一个老话题,人们并不十分在意。但是最近几个月,由于股市行情低落,市场信心降至"冰点",投资者开户与销户相比,销户的人显著增加,因而这个话题急剧升温,十分引人关注。有的认为,"销户潮"此伏彼起,透露出部分散户的失望与绝望;有的则指责销户是投资者不成熟的表现;也有机构回避事实,辩解问题没有那么严重。笔者以为,应当正视现实、重视问题,客观地进行分析,为投资者考虑开户还是销户,提供有益的意见。 先从动机说起。开户,是奔着钱去的,觉得股市有钱可赚,尤其是有获取暴利的机会。 A股市场兴办初期,只有几只股票,但赚钱效应却十分诱人。新股上市后,股价成倍往上翻,难怪会引起巨大轰动。人们争相开户,抢股票。 1992年深圳"8.10"风波的起因之一,就是人们认为买了股票就赚钱。 所以,全国各地的人都跑到深圳抢新股。在炒股大潮中,一些原来普普通通的人发了大财,叫周围的人如何不眼馋因此不少人竟然辞了工,专职炒股。随着股市的发展,再加上进入股市的门槛很低,只要拿钱,什么人都可以开户,我国股市队伍越来越庞大。

但是,开户只是开了个头,真的进入股市,就没有那么好运气了。随之而来的,就是销户,因为有些人亏得实在受不了了。有人形容,股市是用金子堆成的,但并非遍地都是黄金,更多的是荆棘和陷阱,一不小心,或者突然间,就会被刺得伤痕累累,陷入亏损的困境。 "开宝马进去,骑自行车出来。"这种说法虽然有调侃的味道,但赔钱的事例实在太多了。 最近几个月,销户的人显著增多,出现"销户潮",最主要的是A股市场问题太多,熊的时间太长了,积累到现在,很多投资者、特别是中小散户,实在忍受不了了,这也是一种厚积薄发。 投资者开户轻率、狂热,销户无奈、凄惨,有自身的问题,也有股市制度建设和监管方面的问题。如果说投资者的行为是一种不成熟的表现,那么我们的股市也是一个不成熟的市场。中国股市历来重融资、轻回报。二十多年来,规模急剧扩张,目前市值已居世界第二位,而市场功能、制度建设则很不完善。 早年有著名学者把A股市场比作"赌场",尤其是中小板、创业板设立以来,问题就更多、更严重。有人将A股市场比作融资者的"造富机",投资者的"绞肉机"。从发展趋势来说,整个证券市场的改革和创新,包括股指期货、转融通,其实越来越有利于机构、特别是大型机构投资者,而不利于中小散户投资者。对于中小散户来说,股市的风险越来越大。 从这个角度来说,一些散户销户,就是这个市场给逼的。

期权与期货期末考试汇总

期权与期货期末考试汇总

期权与期货期末考试汇总(仅限参考) 一、名词解释 1.期货交易:期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。 2.期货经纪公司:又称期货公司,是指依法设立的,接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取手续费的中介组织,其交易结果由客户承担。 3.每日无负债结算制度:是指每日交易结束后,交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收的款项同时划转,相应增加或减少会员的结算准备金。结算完毕,如果某会员结算准备金明细科目余额低于规定的最低数额,交易所则要求该会员在下一交易日开市前30分钟补交,从而做到无负债交易。 4.保证金制度:在期货交易中,任何交易者必须按照其买卖期货合约价值的一定比例(通常为5%~10%)缴纳保证金,作为其履行期货合约的财力担保,然后才能参与期货合约买卖,并视价格变动情况确定是否追加资金。这种制度就是保证金制度,所交的资金就是保证金。

5.涨跌停板制度:是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度,超过该范围的报价则视为无效,不能成交。 6.套利交易:套利交易指的是在买入或卖出某种期货合约的同时,卖出或买入相关的另一种合约,并在未来某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。 7.基差交易:基差交易是交易者用期货市场价格来固定现货交易价格,从而将出售价格波动的风险转移出去的一种套期保值策略。 8.套期保值:套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其当前买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 9.外汇期货:外汇期货是交易双方约定在未来某一时间,依据现在约定的比例,以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。 10.股指期货:股指期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进

期权基础知识手册

期权基础知识手册 一、期权概述 期权(Option),是一种选择权,指是一种能在未来某特定时间拥有以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。它是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具,给予买方(或持有者)购买或出售标的资产的权利。 从其本质上讲,期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价,使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易,行使其权利,而义务方必须履行。在期权的交易时,购买期权的一方称作买方,而出售期权的一方则叫做卖方;买方可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利,他可以实施该权利,也可以放弃该权利,而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。 二、期权市场的发展历史 18 世纪, 在工业革命和运输贸易的刺激下, 欧洲出现了有组织的期权交易, 标的物以农产品为主。由于制度不健全等因素影响,期权交易的发展一直受到抑制, 1733 年的巴纳德法宣布期权为非法。但一直到1860 年该法被撤消期间, 期权交易也从未停止过, 只是交易量很小。 18 世纪末美国出现了股票期权。由于当时还不存在期权的中心交易市场,期权都是在场外进行交易,市场依靠那些为买方和卖方寻求配对方的经济商才得以运行。 十九世纪二十年代早期,看跌期权/看涨期权自营商都是些职业期权交易者,他们在交易过程中,并不会连续不断地提出报价,而是仅当价格变化明显有利于他们时,才提出报价。这样的期权交易不具有普遍性,不便于转让,市场的流动性受到了很大限制,这种交易体制

也因此受挫。 1973年4月26日芝加哥期权交易所(CBOE)开张,进行统一化和标准化的期权合约买卖,上述问题才得到解决。期权合约的有关条款,包括合约量、到期日、敲定价等都逐渐标准化。起初,只开出16只股票的看涨期权,很快,这个数字就成倍地增加,股票的看跌期权不久也挂牌交易,迄今,全美所有交易所内有2500多只股票和60余种股票指数开设相应的期权交易。之后,美国商品期货交易委员会放松了对期权交易的限制,有意识地推出商品期权交易和金融期权交易。 由于期权合约的标准化,期权合约可以方便的在交易所里转让给第三人,并且交易过程也变得非常简单,最后的履约也得到了交易所的担保,这样不但提高了交易效率,也降低了交易成本。 1983年1月,芝加哥商业交易所提出了S&P500股票指数期权,纽约期货交易所也推出了纽约股票交易所股票指数期货期权交易,随着股票指数期货期权交易的成功,各交易所将期权交易迅速扩展至其它金融期货上。目前,期权交易所现在已经遍布全世界,其中芝加哥期权交易所是世界上最大的期权交易所。 20世纪80年代至90年代,期权柜台交易市场(或称场外交易)也得到了长足的发展。柜台期权交易是指在交易所外进行的期权交易。期权柜台交易中的期权卖方一般是银行,而期权买方一般是银行的客户。银行根据客户的需要,设计出相关品种,因而柜台交易的品种在到期期限、执行价格、合约数量等方面具有较大的灵活性。 外汇期权出现的时间较晚,现在最主要的货币期权交易所是费城股票交易所(PHLX),它提供澳大利亚元、英镑、加拿大元、欧元、日元、瑞士法郎这几种货币的欧式期权和美式期权合约。目前的外汇期权交易中大部分的交易是柜台交易,中国银行部分分行已经开办的“期权宝”业务采用的是期权柜台交易方式。

期货基础知识问答

期货基础部分 1、什么是期货 期货的英文为Futures,是由“未来”一词演化而来,其含义是:交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货,而是共同约定在未来的某一时候交收实货,因此中国人就称其为“期货”。 我来举个生活中的小例子帮助大家理解。比如你去花店买花,现买现付就属于现货交易;若是约定二个月后过生日时再付款提货,则属于远期交易。期货交易的产生就是源于现货交易和远期交易,并在远期交易的基础上发展而形成的。前面谈到的期货合约,实际上也是一种标准化的远期合约。也就是说合约中的商品(合约标的物)种类、质量、数量和交割时间、地点都是事先规定好的,这样,买卖双方就不会因为商品的质量、数量和交货地点、时间等问题产生争议了。 从严格意义上来说期货并非是商品,而是一种标准化的商品合约,在合约中规定双方于未来某一天就某种特定商品或金融资产按合约内容进行交易。期货交易则是相对于现货交易的一种交易方式,它是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品(标的物)本身,而是商品(标的物)的标准化合约。 2、期货和现货的区别 期货交易与现货交易不同的地方有以下几点: (1)买卖的直接对象不同。现货交易买卖的直接对象是商品本身,有样品、有实物、看货定价。而期货交易买卖的直接对象是期货合约,是买进或卖出多少手或多少张期货合约。 (2)交易的目的不同。现货交易是一手钱、一手货的交易,马上或一定时期内进行实物交收和货款结算。期货交易的目的不是到期获得实物,而是通过套期保值回避价格风险或投资获利。 (3)交易方式不同。现货交易一般是一对一谈判签订合同,具体内容由双方商定,签订合同之后不能兑现,就要诉诸于法律。期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。一对一谈判交易(或称私下对冲)被视为违法。 (4)交易场所不同。现货交易一般分散进行,如粮油、日用工业品、生产资料都是由一些贸易公司、生产厂商、消费厂家分散进行交易的,只有一些生鲜和个别农副产品是以批发市场的形式来进行集中交易。但是,期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易,不能进行场外交易。 (5)保障制度不同。现货交易有《合同法》等法律保护,合同不兑现即毁约时要用法律或仲裁的方式解决。期货交易除了国家的法律和行业、交易所规则之外,主要是经保证金制度为保障,以保证到期兑现。 (6)商品范围不同。现货交易的品种是一切进入流通的商品,而期货交易品种是有限的。主要是农产品、石油、金属商品以及一些初级原材料和金融产品。 (7)结算方式不同。现货交易是货到款清,无论时间多长,都是一次或数次结清。期货交易由于实行保证金制度,必须每日结算盈亏,实行逐日盯市制度。 3、期货的两大功能

期货与期权考试重点

期货与期权考试重点

名词解释 ●期货合约有交易双方在指定场所内按照相关规定达成的在将来某一确定时刻,按 当前约定的价格,买卖某一确定资产的契约或协议 ●远期合约交易双方达成的在将来某一确定时刻,按双方现在达成协议的确定价 格,买卖某一确定资产的契约或协议。 ●期权是一种衍生性合约,即当合约买方付出期权费后,在特定时间内则可向合约 买方,依合约确定的价格买入或卖出一定数量的确定商品的权利 ●期货套期保值是以规避现货价格波动风险为目的的期货交易行为 ●基差是指同时点上现货价格与对应期货价格之间的差额 ●正向市场期货价格高于现货市场,或者,远期月份期货价格高于近期月份期货价 格。 ●反向市场现货价格高于期货价格,或者,近期月份期货价格高于远期月份期货价 格。 ●基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础,以该期货价格价格加减双方协商 同意的基差来确定双方现货商品买卖价格的交易方式。 ●利率期货合约是标的资产价格依附于利率水平的期货合约,即利率期货合约的标 的物为利息率产品。 ●转换因子是将交易所公布的标准债券期货价格的报价转换为特定债券报价的系 数,即可使长期标准国债的价格与各种不同息票率及到期限期的可用于交割的国债的价格具有可比性的这算比率,是一种价格转换系数。 ●跨式期权由具有相同执行价格、相同期限的一份看涨期权和一份看跌期权的构成 的组合。 ●投资性商品指投资者持有的、用于投资目的的商品 简答 一、期货合约与期权合约的关系 期货合约由远期合约发展而来 共同点:买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出特定的商品。 不同点:1.交易场所与管理方式及风险程度不同

期货公司互联网开户操作指南

期货公司互联网开户操作指南 为规范期货公司互联网开户的操作流程,落实期货市场开户实名制、风险揭示、客户适当性等要求,保护客户合法权益,根据《期货公司互联网开户规则》等有关规定,制定本指南。期货公司应参照本指南建立健全本公司的互联网开户流程和相关制度,规范互联网开户的操作行为。 一、身份识别 (一)期货公司接受客户申领数字证书前,应要求客户在线提供以下资料: 1.本人身份证号码、姓名、证件有效期、联系地址等信息; 2.本人第二代居民身份证的原件正、反面彩色图片; 3.本人在线拍摄的头部正面照; 4.经过动态密码验证的移动电话号码; 5.期货公司认为必要的其他资料。 (二)期货公司应当对客户进行身份验证,包括但不限于以下内容: 1.验证客户提供的身份证图片和本人头部正面照清晰有效; 2.检查身份证图片和客户拍摄的头像是同一人; 3.检查客户提供的证件是否在有效期内; 4.连接全国公民身份信息查询服务系统,对客户提交的身份证号码和姓名进行验证(如全国公民身份信息查询服务系统能够反馈身份证照片,应检查客户上传的身份证图片和全国公民身份信息查询服务系统反馈的身份证照片一致); (三)各期货公司应安排开户人员对客户进行实时视频审核,实时视频审核至少包含以下内容: 1.应主动向客户出示开户人员姓名和执业资格证号等信息; 2.通过比对客户提供的身份证图片,确保视频对象是客户本人; 3.在视频审核过程中,客户应持本人身份证出现在视频采集镜头中,所持身份证与上传的身份证图像必须一致; 4.客户确认自愿开立期货账户; 5.客户确认本人提供的开户信息真实有效; 6.期货公司认为必须审核的其他内容。 二、数字证书 (一)期货公司应确保客户完成身份识别后方可申请数字证书。 (二)期货公司应指导客户在线阅读并同意签署《个人数字证书申请责任书》,在线安装数字证书,并进行证书密码设置。通过数字证书,方能对开户协议等进行电子签名。 (三)期货公司应指导客户在安装有本人数字证书的计算机或移动终端上办理互联网开户手续。 三、风险揭示 (一)期货公司应当通过提供在线视频播放、客户在线阅读或与客户进行视频交互的方式,向客户讲解《期货交易风险说明书》、《客户须知》等风险揭示文件。 (二)期货公司对客户进行风险揭示后应当由客户以勾选等形式进行确认。 四、投资者适当性管理 (一)期货公司在互联网开户时应对客户进行适当性调查,调查内容包括但不限于: 1.客户基本信息:年龄、个人职业、教育程度等;

金融工程期末考题

名词解释: 金融工程:包括创新型金融工程与金融手段的设计、开发与实施,以及对金融问题给予创造性的解决。 场外交易:指非上市或上市的证劵,不在交易所内进行交易而在场外市场进行交易的活动。 远期合约:合约约定买方和卖方在将来某指定的时刻以指定的价格买入或卖出某种资产。 即期合约:是指在今天就买入或卖出资产的合约。 期权合约:以金融衍生品作为行权品种的交易合约,指在特定时间内以特定价格买卖一定数量交易品的权利。 对冲者:采用衍生品合约减少自身面临的由于市场变化产生的风险。 投机者:他对于资产价格的上涨或下跌进行下注。 套利者:同时进入两个或多个市场的交易,以锁定一个无风险的收益。 基差:商品即期价格与期货价格之间的差别。 交叉对冲:采用不同的资产来对冲另一资产所产生的风险暴露。 向前滚动对冲:有时需要对冲的期限要比所有能够利用的期货到期日更长,这时对冲者必须对到期的期货进行平仓,同时再进入具有较晚期限的合约,这样就可以将对冲向前滚动很多次。 系统风险与非系统风险:系统风险是由于公司外部,不为公司所预计和控制的因素造成的风险。非系统风险是由公司自身内部原因造成证劵价格下降的风险。 每日结算:在每个交易日结束时,保证金账户的金额数量将得到调整以反应投资者盈亏的做法。 短头寸对冲:对冲者已拥有资产并希望在某时卖出资产。。 尾随对冲:为了反映每天的结算而对对冲期货合约的数量进行调整的方式。 标准利率互换:在这种互换中,一家公司同意向另一家公司在今后若干年内支付在本金面值上按事先约定的固定利率与本金产生的现金流,作为回报,前者将收入以相同的本金而产生的浮动利率现金流。 期权的内涵价值;定义为0与期权立即被行使的价值的最大值。 期权(看涨、看跌、美式、欧式):看涨期权的持有者有权在将来某一特定时间以某一确定价格买入某种资产;看跌期权的持有者有权在将来某一特定时间以某一确定价格卖出某种资产;美式期权是指在到期前的任何时刻,期权持有人均可以行使期权;欧式期权是指期权持有人只能在到期这一特定时刻行使期权。 问答题 1、金融期货合约的定义是什么,具有哪些特点? ①定义:期货合约是在将来某一指定的时刻以约定的价格买入或卖出某种产品的合约。 ②特点:1、期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点都是确定的,是标准化的,唯一的变量是价格。2、期货合约是在期货交易所组织下成交的,具有法律效力,而价格是在交易所的交易厅里通过公开竞价的方式产生的。 3、期货合约履行由交易所担保,不允许私下交易。 4、合约的规模定义了每一种合约中交割资产的数量。 5、交割地点必须由交易所指定,期货合约通常以交割月份来命名,交易所必须制定交割月份内明确的日期。 6、每天价格变动的份额是由交易所决定的。 7、可以通过对冲、平仓了结履行责任。 2、阐述三类远期定价公式,并解释个字母具体含义。 答:Fo为远期价格,So为即期价格,T为期限,r为无风险利率,I为收益的贴现值,q为资产在远期期限内的平均年收益。 远期合约在持有期间无中间收益和成本:Fo=SoerT 远期合约在持有期间有中间收益:Fo=(So—I)erT 远期合约的标的资产支付一个已知的收益率:Fo=Soe(r-q)T 3、阐述套期保值的定义、思路,并列决实际期货市场中如何进行套期保值。 定义:套期保值是把期货市场当作转移价格风险的产所,利用期货合约作为将来在某现货市场上卖卖商品的价格进行保险的交易活动。 思路:确定套期保值品种,确定方向,即期货长头寸或短头寸,在产品完成时以一个理想的固定价格卖出。确定套期保值数量,确定套期保值时间。 案例:一家公司为了减少产品生产完成时价格降低的风险,在生产完成之前进入期货短头寸,在产品完成时以一个理想的固定价格卖出。

期权期货考试大题

四、基于同一股票的看跌期权有相同的到期日.执行价格为$70、$65和$60,市场价格分为$5、$3和$2. 如何构造蝶式差价期权.请用一个表格说明这种策略带来的盈利性.股票价格在什么范围时,蝶式差价期权将导致损失? 五、 基于同一股票的有相同的到期日敲定价为 $70的期权市场价格为 $4. 敲定价$65 的看跌期权的市场价格为 $6。解释如何构造底部宽跨式期权.请用一个表格说明这种策略带来的盈利性.股票价格在什么范围时,宽跨式期权将导致损失? 答案: buy a put with the strike prices $65 and buy a call with the strike prices $70, this portfolio would need initial cost $10. 当 50=- ()()21()()r T t q T t p Xe N d Se N d ----=--- 21d = 21d d =-1).What is the price of a European call option on a non-dividend-paying stock when the stock price is $69, the strike price is $70, the risk-free interest rate is 5% per annum, the volatility is 35% per annum, and the time to maturity is six months? ()() ()()()r T t r T t r q T t F Se S I e Se ----==-=)()(t T r t T q Ke Se f -----=)()(,t T r t T r Ke I S f Ke S f ------=-=

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