项目投资管理培训课程.ppt
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项目进度培训课程.ppt
2
知识沉淀&知识共 享
“成绩”的重要 衡量指标
标准化、模板化
形成“成果管理 3 体系”
阶段性成果（价值&模型）
工作指引库
引用
项目知识库
引用成果 归档
项目计划
（阶段性成果）
汇报
阶段性成果
审批
阶段性成果（范例）
获取土地信息～ 项目上会
土地中标通知书取得～ 方案设计任务书发出
方案设计完成～ 初设任务书发出
6
个人月度计划
③ 管理精细化到个人日常工作
7
阶段性成果
③ 项目成果的沉淀与分享
8 项目知识库管理
④ 项目知识管理的核心环节，全集团共享
9 项目形象进度
② 全面展现项目整体进展情况
10
工作指引
③ 项目工作指引手册，指导工作开展
感谢您的积极参与
谢谢!
北京XX一期投资建议书 (06.11)
成都XXX预案汇报（06.09）
重庆XXX医院投资建议书 (06.09)
导师
其它
项目知识库管理
实例：
1
定义：与项目有关的知识管理 责任：知识管理专员
2
知识库
4
知识的沉淀&共享 流程&奖励机制 企业文化
知识沉淀、知识 共享
慢工出细活 轻量级 & 专业文 档管理
3
34、《资产管理 方案》
9、《方案设计任务书》
10、《景观方案设计任务 书》
11、《精装房定位、限价 以及建设实施方案》
12、《方案设 17、《初步设
计成果》
计任务书》
13、《景观方案与建筑方案的 配合及指导意见》
项目管理培训(ppt 34页)
S P P P S
软件部 商务部 项目部
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P
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S
P
网络图 — 项目运作流程
例：软件开发流程（简图）
开始
需求确认 模块设计 编程
软件测试 用户测试
结束
测试程序
项目关键路径 — CPM
• 关键路径取平行活动时间最长路径，
因此是网络图中最长的路径
• 关键路径是项目工期最短的路径
活动
A01 A02 B01 B02 C01 C02
赵
人员分工 钱孙
李
备注
PS
PS
P
S
PS
PSS
P
2 资源直方图
101520505
预算 资源
进度
项目 计划
计划/预算 ...
对比
实际 ...
得知
进度/资源/成本
偏差
采取措施
投资和成本
• 投资
– 项目实施和项目投产以后的生产过程中所需投入的资 金，包括花费在项目建设上的全部活劳动和物化劳动 的消耗总和
– 追加投资收益率Ea=1/Ta 式中K、B、C分别为相应方案的投资、收益和成本
• 如果Ta<T(标)或者Ea>E(标)，则高投资方案的投 资效果好
动态评价方法
• 资金的时间价值
– 资金的价值与时间有密切关系，资金具有时间价值， 也就是说，今天的一笔资金比起将来同等数额的资金， 即使不考虑通货膨胀与风险因素也更有价值
软件部 商务部 项目部
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网络图 — 项目运作流程
例：软件开发流程（简图）
开始
需求确认 模块设计 编程
软件测试 用户测试
结束
测试程序
项目关键路径 — CPM
• 关键路径取平行活动时间最长路径，
因此是网络图中最长的路径
• 关键路径是项目工期最短的路径
活动
A01 A02 B01 B02 C01 C02
赵
人员分工 钱孙
李
备注
PS
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PSS
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2 资源直方图
101520505
预算 资源
进度
项目 计划
计划/预算 ...
对比
实际 ...
得知
进度/资源/成本
偏差
采取措施
投资和成本
• 投资
– 项目实施和项目投产以后的生产过程中所需投入的资 金，包括花费在项目建设上的全部活劳动和物化劳动 的消耗总和
– 追加投资收益率Ea=1/Ta 式中K、B、C分别为相应方案的投资、收益和成本
• 如果Ta<T(标)或者Ea>E(标)，则高投资方案的投 资效果好
动态评价方法
• 资金的时间价值
– 资金的价值与时间有密切关系，资金具有时间价值， 也就是说，今天的一笔资金比起将来同等数额的资金， 即使不考虑通货膨胀与风险因素也更有价值
项目投资管理培训教材(PPT85页).ppt
(1) 建设期投资的估算
• 主要根据项目规模和投资计划所确定的各项建设工程费用、设备购置 成本、安装工程费用和其它费用来计算。
(2) 流动资金投资的估算
• 先根据与项目有关的经营期每年流动资金需用额和该年流动负债需用 额的差来确定本年流动资金需用量。再用本年流动资金需用额减去截 止上年末的流动资金占用额(即以前年度已经投入的流动资金累计数) 确定本年的流动资金增加额。
• 该方法也是对投资方案进行粗略筛选的工具，在 投资决策时，应与其他方法结合使用。
6.3.2 贴现的投资决策指标
• 1. 净现值
k贴现率（项目 资本成本或投资
计算公式1
第n年 的净
必要收益率）
现金
流量
NP (V 1 N kC )11F (1 N kC )22F .. .(N 1kC )nnF C
非贴现方法（静态方法）
贴现方法（动态方法）
投
会
资
计
回
收
收
益
期
率
法
法
现
内
净
值
含
现
指
报
值
数
酬
法
法
率
法
6.3.1 非贴现的投资决策指标
• 1. 投资回收期
• 投资回收期(用PP表示)：指投资方案所引起的现 金流入量累计到与原始投资额相等时所需要的时 间，即收回投资所需要的时间。
• 一般以年为单位 每年的NCF 相等 PP=原始投资额/每年的NCF
新决策和资金限量决策。
6.1 项目投资及其分类
6.1.1投资的含义和种类
1. 投资的含义
从广义上讲，就是企业资金的运用，指企业投放财 力于一定对象，以期望在未来获取收益的一项重要的经 济活动。投资活动是企业整个生产经营活动的中心环节， 它不仅对筹资活动提出要求，而且投资成功与否必将影 响企业资金的收益与分配。
• 主要根据项目规模和投资计划所确定的各项建设工程费用、设备购置 成本、安装工程费用和其它费用来计算。
(2) 流动资金投资的估算
• 先根据与项目有关的经营期每年流动资金需用额和该年流动负债需用 额的差来确定本年流动资金需用量。再用本年流动资金需用额减去截 止上年末的流动资金占用额(即以前年度已经投入的流动资金累计数) 确定本年的流动资金增加额。
• 该方法也是对投资方案进行粗略筛选的工具，在 投资决策时，应与其他方法结合使用。
6.3.2 贴现的投资决策指标
• 1. 净现值
k贴现率（项目 资本成本或投资
计算公式1
第n年 的净
必要收益率）
现金
流量
NP (V 1 N kC )11F (1 N kC )22F .. .(N 1kC )nnF C
非贴现方法（静态方法）
贴现方法（动态方法）
投
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收
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法
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含
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6.3.1 非贴现的投资决策指标
• 1. 投资回收期
• 投资回收期(用PP表示)：指投资方案所引起的现 金流入量累计到与原始投资额相等时所需要的时 间，即收回投资所需要的时间。
• 一般以年为单位 每年的NCF 相等 PP=原始投资额/每年的NCF
新决策和资金限量决策。
6.1 项目投资及其分类
6.1.1投资的含义和种类
1. 投资的含义
从广义上讲，就是企业资金的运用，指企业投放财 力于一定对象，以期望在未来获取收益的一项重要的经 济活动。投资活动是企业整个生产经营活动的中心环节， 它不仅对筹资活动提出要求，而且投资成功与否必将影 响企业资金的收益与分配。
建设工程项目管理培训教材(PPT 66页)
(3)初步设计阶段的工作内容
初步设计是根据批准的可行性研究报告、设计合同，进 行必要的工程勘察取得可靠的设计资料，从技术上和经济上， 对建设项目进行系统全面规划和设计，论证技术上的先进性、 可能性和经济上的合理性，对概算投资、产出效益进行分析和 财务评价，并编制初步设计文件。初步设计阶段应确定:总体 设计原则、项目功能和工程标准、设计方案 (包括工艺流程与 设备选型配套、生产运行方法与组织、总图运输、系统设施与 配套工程、主要建筑物形式及结构体系设计方案、主要规格、 尺度与标准、结构布置、施工组织设计、建设征地与移民安置、 环保措施等)、建设投资。应能满足编制投资和筹融资计划、 建设项目管理实施规划或签订建设项目承包合同(代建制)、进 行施工准备和生产准备、主要设备与材料采购等要求。
(2) 建设项目外部协作条件的取证
外部协作条件取证是由建设项目业主与提供协作条件的 各行政主管部门或单位，签订协议或取得审批，或承诺，或 供应协议。 ①可行性研究阶段
建设项目业主应与政府有关部门和提供外部协作的单位 进行磋商，签订供应使用的协议书或意向书或承诺书，作为 可行性研究和正式协议的依据。
根据《中华人民共和国环境影响评价法》的规定，除国家规定 需要保密的情形外，对环境可能造成重大影响、应当编制环境影响 报告书的建设项目，建设单位应当在报批建设项目环境影响报告书 前，举行论证会、听证会，或者采取其他形式，征求有关单位、专 家和公众的意见。建设单位报批的环境影响报告书应当附具对有关 单位、专家和公众的意见采纳或者不采纳的说明。
(3)安全审查 建设项目设立前，下达《安全审查决定》
5、固定资产投资项目节能评估
▪ 对固定资产投资项目的能源利用是否科学合理进行 分析评估，并编制节能评估报告书、节能评估报告 表（以下统称节能评估文件） 或填写节能登记表的 行为。
【培训课件】沙漠掘金 体验式项目管理课程
❖ 4、体验沟通对团队的意义
❖ 5、学习跨部门沟通与协调，提高周边绩效，树立全局 意识
❖ 6、基于团队承诺，制定目标和行动计划，平衡资源，
评价绩效ppt课件
11
引发的深思
❖ 我们的团队有一个清晰的，共同认可的目标
—团队与目标
❖ 每个人都参与了计划的制定，并且每个人都知道他／她的角 色
❖ 我们始终关注着大方向／目标
ppt课件
3
课程形式
❖ 本课程是国内最新体验式培训课程。体验式培训起源于西 方，通常以游戏和情景模拟演练的方式把生活中、工作中 种种问题，诸如组织形态、人性问题通过游戏折射出来， 受训者通过选择、决策、行动导致的结果，引发思索，从 而自觉引导自身行为的改变。
❖ 本培训课程让学员深入启发学习，完全不同于拓展训练和 演讲式培训。除了需要课堂小队协作竞争外，还要学员全 身心的投入和参与，更需要有专业的资深讲师，引导学员 进入更深层次的体验和讨论之中，从而挖掘出公司内部存 在的根本问题，并试图找出相应的解决方法，是一种高度 深入体验的课程。
➢ 已被Coco-cola、Philips、Johnson & Johnson、Pepsico、ABB、Unisono、BPSecco、Lanxess、Rhodia、首创置业、联想科 技、浦发银行、上汽集团等多家公司采用作为内 训；
➢ 据反馈统计，90%的参与者承认“沙漠掘金”与 自己平时的行事方法吻合度极高。
❖ 投资更多时间花在最初的决策上
❖ 设法驾奴你的环境，不然你就被它影响和控制
❖ 在开始前，理解并排定资源的优先与价值，包括那些 不易而见的时间，信息等
❖ 行动并不意味着产出，如果不够谨慎，行动会决定你 的产出
❖ 无论多好的决策，如果是基于缺乏信息或者错误信息 ，就不是一个好的决策
项目管理PMP培训课件(完整版)
— 引入变革就会带来风险，管理项目就是在管理风险！
— 组织的运作与项目－－动态的平衡。
23
组织中的项目与运作
管理体 系
运作管 理
组织
人
管理体 系
组织
项目管 理
人
运作
项目能力
项目
源：《项目管理手册》R.T.
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公司发展与项目和运作
层次
企业计划
1
使命
5－10年目标
2 战略
3 战术计划
项目
综合层 （目标和目的）
工作区域策略 小组目标
为项目编制策略计划
小组策略
个人目标 个人策略
26
战略计划编制 – 关注项目各个阶段
公司/ 项目群目标
项目/ 工作区域目标 小组/个人目标
可行性研究
设计
环境
PB收uernp益eofsite
项F目am产ily品 Ob目jec标tives
P项ro目ject W工o作rk
执行
收尾
环境
• 长期以来，发达国家在推动项目管理发展中大受裨益
— 美国政府性科研项目、军事项目得益于系统工程 – NASA（航空航天项目） – SEI（国家软件采购项目质量标准制定）
— 欧洲则发源于建筑、工程项目管理 — 殊途同归，美洲和欧洲的项目管理在理念上是相通的
• 标准化：项目管理的最佳实践总结，为组织、团队、个人提供实践指导；
• 案例学习
3
讲课提纲
• 第一天上午：
— 项目管理背景与发展 — 项目与项目管理的基本概
念 — 项目干系人管理 — 项目的组织结构 — 项目管理过程与项目生命
期
• 第一天下午：
— 项目范围管理 — 项目时间管理
境外投资项目管理培训课件
工作的通知》规定，中方投资额1亿美元及以上的境外收购和 竞标项目需向国家发改委报送信息报告。
中方投资额1亿以下的境外收购、境外竞标项目，应按照相关要求， 由项目所在地市发展(fāzhǎn)改革委或省直有关部门，向省级发展 (fāzhǎn)改革部门报送项目信息报告。
第二十七页，共三十五页。
27
4 信息报告制度
6
第六页，共三十五页。
2 境外投资项目管理程序
（二）境外投资(tóu zī)项目类型及核准权限
境外投资项目分为资源开发类项目和非资源开发类；
国家发展改革委核准:中方投资额3亿美元及以上的资源 开发类、中方投资额1亿美元及以上的非资源开发类境外投 资项目；
省级发展改革部门核准：中方投资额3亿美元以下的资源开发 类、中方投资额1亿美元以下的非资源开发类境外投资项目。
12
第十二页，共三十五页。
2 境外投资(tóu zī)项目管理程序
资源开发类项目核准权限
省发改委核准
国家发改委核准
国家发改委登记
3000万美元
3亿美元
非资源开发类项目核准权限
省发改委核准
国家发改委核准
国家发改委登记
1000万美元
1亿美元
第十三页，共三十五页。
13
2 境外投资(tóu zī)项目管理程序
境外投资项目管理培训课件
境外投资(tóu zī)项目管 理
第一页，共三十五页。
1
境外投资项目管理的政策(zhèngcè)
1
体系
第二页，共三十五页。
2
1 境外投资项目管理的政策体系
构成境外投资项目管理的政策体系的法律和政策：
1、《国务院关于投资体制改革的决定》及2004年本的 《政府核准的投资项目目录》
中方投资额1亿以下的境外收购、境外竞标项目，应按照相关要求， 由项目所在地市发展(fāzhǎn)改革委或省直有关部门，向省级发展 (fāzhǎn)改革部门报送项目信息报告。
第二十七页，共三十五页。
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4 信息报告制度
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第六页，共三十五页。
2 境外投资项目管理程序
（二）境外投资(tóu zī)项目类型及核准权限
境外投资项目分为资源开发类项目和非资源开发类；
国家发展改革委核准:中方投资额3亿美元及以上的资源 开发类、中方投资额1亿美元及以上的非资源开发类境外投 资项目；
省级发展改革部门核准：中方投资额3亿美元以下的资源开发 类、中方投资额1亿美元以下的非资源开发类境外投资项目。
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第十二页，共三十五页。
2 境外投资(tóu zī)项目管理程序
资源开发类项目核准权限
省发改委核准
国家发改委核准
国家发改委登记
3000万美元
3亿美元
非资源开发类项目核准权限
省发改委核准
国家发改委核准
国家发改委登记
1000万美元
1亿美元
第十三页，共三十五页。
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2 境外投资(tóu zī)项目管理程序
境外投资项目管理培训课件
境外投资(tóu zī)项目管 理
第一页，共三十五页。
1
境外投资项目管理的政策(zhèngcè)
1
体系
第二页，共三十五页。
2
1 境外投资项目管理的政策体系
构成境外投资项目管理的政策体系的法律和政策：
1、《国务院关于投资体制改革的决定》及2004年本的 《政府核准的投资项目目录》
超经典房地产项目资金管理培训讲义
审计工作，以确保资金使用的合规性和 有效性。
03
房地产项目融资管理
融资方式与选择
银行贷款
股权融资
利用银行贷款是房地产项目融资的常用方 式，但需考虑贷款利率、还款期限和抵押 物要求等因素。
通过引入战略投资者或发行股票等方式筹 集资金，具有资金量大、风险共担等优点 ，但会稀释原有股东的股权。
债券融资
超经典房地产项目资 金管理培训讲义
目录
• 房地产项目资金管理概述 • 房地产项目资金计划与预测 • 房地产项目融资管理 • 房地产项目资金风险管理
目录
• 房地产项目资金内部控制与审计 • 案例分析与实践经验分享
01
房地产项目资金管理概述
资金管理的定义与重要性
资金管理定义
资金管理是对企业资金来源和资金使用进行计划、控制、监督和考核等工作的 总称。在房地产项目中，资金管理涉及从项目启动到销售及后期物业管理的全 过程。
其他融资方式
发行债券筹集资金，具有低成本、使用灵 活等优势，但需关注债券评级和市场接受 度。
如信托、基金等，可根据项目特点和资金 需求选择合适的融资方式。
融资成本与风险控制
融资成本
包括贷款利率、手续费、担保 费等，是项目融资需要考虑的 重要因素，直接影响项目的经
济效益。
利率风险
随市场利率波动而产生的风险 ，可通过合理安排还款计划和 运用金融衍生工具进行控制。
资金内部控制体系的基本原则
全面性、重要性、制衡性、适应性。
3
资金内部控制体系的要素
控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、 监控。
资金审计流程与内容
审计准备阶段
确定审计对象、审计范围 和审计时间，收集相关资 料，了解项目概况。
03
房地产项目融资管理
融资方式与选择
银行贷款
股权融资
利用银行贷款是房地产项目融资的常用方 式，但需考虑贷款利率、还款期限和抵押 物要求等因素。
通过引入战略投资者或发行股票等方式筹 集资金，具有资金量大、风险共担等优点 ，但会稀释原有股东的股权。
债券融资
超经典房地产项目资 金管理培训讲义
目录
• 房地产项目资金管理概述 • 房地产项目资金计划与预测 • 房地产项目融资管理 • 房地产项目资金风险管理
目录
• 房地产项目资金内部控制与审计 • 案例分析与实践经验分享
01
房地产项目资金管理概述
资金管理的定义与重要性
资金管理定义
资金管理是对企业资金来源和资金使用进行计划、控制、监督和考核等工作的 总称。在房地产项目中，资金管理涉及从项目启动到销售及后期物业管理的全 过程。
其他融资方式
发行债券筹集资金，具有低成本、使用灵 活等优势，但需关注债券评级和市场接受 度。
如信托、基金等，可根据项目特点和资金 需求选择合适的融资方式。
融资成本与风险控制
融资成本
包括贷款利率、手续费、担保 费等，是项目融资需要考虑的 重要因素，直接影响项目的经
济效益。
利率风险
随市场利率波动而产生的风险 ，可通过合理安排还款计划和 运用金融衍生工具进行控制。
资金内部控制体系的基本原则
全面性、重要性、制衡性、适应性。
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资金内部控制体系的要素
控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、 监控。
资金审计流程与内容
审计准备阶段
确定审计对象、审计范围 和审计时间，收集相关资 料，了解项目概况。
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利润的计算反映的是某一会计期间“应计”的现金流量。 投资项目的利润与现金流量在支出和收入的时间差异主
要表现在：（1）购置固定资产时不计入营业成本；（2） 固定资产折旧和其他摊提费用计入成本费用；（3）销 售行为已经确认，就计算为当期的销售收入；（4）不 考虑投资初始垫支的流动资金和投资终结收回的流动资 金。
第二节 投资决策的基本指标
某投资项目的所得税前净现金流量如下： 原始投资为-1000万元， 第1年至第9年每年现金净流量为200万元， 第十至十一年现金净流 量为300万元。计算静态回收期
非折现的投资决策是指不考虑货币时间价值的投资决 策方法。
（一）投资回收期
投资回收期是指根据收回原始投资额所需时间的长短来 进行决策的一种方法。
如果每年现金净流量相等，则投资回收期可按下列公式 计算： 投资回收期=原始投资额/每年现金净流量
如果每年现金净流量不相等，则应采用逐年扣抵回收的 现金流量的方法来计算其投资回收期。
第七章 项目投资
第一节 现金流量分析
在项目投资决策中，现金流量是评价投资方案是否可行时 必须事先计算的一个基础性数据，也是计算项目投投资项目的预期现金流量，是投资决策的首要环节
一、现金流量的概念
所谓现金流量是指一个投资项目引起的公司现金支出或现 金收入增加的数量。
第一节 现金流量分析
3．采用现金流量才能使投资决策更符合客观实 际情况
现金流量的分布不受某些人为因素的影响， 可以保证评价的客观性。
在考虑货币时间价值的情况下，早期的收益 与晚期的收益具有不同的价值，若以利润作 为投资决策指标，不利于科学考虑时间价值 因素的影响。
第二节 投资决策的基本指标
一、非折现的投资决策指标
第一节 现金流量分析
三、投资方案现金流量的估计
（一）正确判断增量的现金流量
各部门在预测有关变量指标时应分清是否与投 资项目有关，只有增量的现金流量才是与项目 有关的现金流量。
所谓增量的现金流量，是指接受或拒绝某个投 资方案后公司总现金流量因此而发生的变动。
只有那些由于采纳某个投资项目引起的现金支 出增加额或现金收入增加额，才是该项目的现 金流出或现金流入。
（一）现金流出量 1．购置该生产线的价款。 2．垫支的流动资金。 3．其他相关费用支出。
第一节 现金流量分析
（二）现金流入量：增量现金
1．营业现金流入。 营业现金流入=营业收入-付现成本（1）
式中的付现成本是指需要每年支付现金的营业成本，可 用营业成本扣减折旧费来估计。即： 付现成本=营业成本-折旧（2） 营业现金流入=利润+折旧（3）
营业现金流入主要来自两个方面：一是利润引起的货币 增值，二是以货币形式收回的折旧费。
第一节 现金流量分析
2．该生产线出售或报废的残值收入。 3.收回垫支的流动资金
（三）现金净流量
一个投资方案的现金净流量，是指相应的一 定期间内的现金流入量与现金流出量的差额。 所谓“一定期间”，有时是指一年，有时是 指投资项目持续的整个期限内。
第一节 现金流量分析
1．区分相关成本与沉没成本
沉没成本是指那些已被指定用途或已发生的 支出。这些成本与投资方案无关，不会影响 投资方案的取舍，因而不是增量成本，在分 析时不应将其包括在内。
2．不要忽视机会成本
在投资决策中，若选择了某一个投资方案， 则必定会放弃其他投资机会，其他投资机会 可能取得的收益，就是选择本方案所失去的 收益，即投资本方案应考虑的机会成本。
第一节 现金流量分析
3．要考虑对公司其他部门的影响
当采纳一个新项目后，该项目可能对公司的 其他部门造成有利或不利的影响。
4．要考虑对净营运资金的影响
所谓净营运资金是指流动资产与流动负债的 差额。在项目投资时，需要垫支流动资金数 额的多少，取决于项目引起增加的流动资产 与增加的流动负债之间的差额，即净营运资 金增加的数额。
1．现金流量可以取代利润作为评价项目净收益的指标。 利润是按权责发生制确认分期损益，而现金流量是根据 收付实现制确认分期损益。 在整个投资有效年限内，项目的营业现金净流量总计数 与净利润总计数是相等的。因此，现金流量可以取代利 润作为评价项目净收益的指标。
第一节 现金流量分析
2．在投资决策分析中，现金流量状况比盈亏状况 更重要。
第一节 现金流量分析
（二）现金流量的计算
为了正确评价投资项目的优劣，必须依据可靠、 准确的现金流量数据，才能作出科学的分析。因此，
在正确判断增量现金流量的基础上，还要正确计算 现金流量。
第一节 现金流量分析
四、投资决策中使用现金流量的原因
在固定资产投资决策中而应以现金流量为基础， 通过计算有关决策指标来评价投资项目的优劣。 主要原因有以下三方面：
第一节 现金流量分析
项目 营业收入 费用 付现费用 折旧 费用合计 税前利润 所得税 税后利润 营业现金收入 净利 折旧 合计
A公司 5000
2500 500 3000 2000 660 1340
1340 500 1840
B公司 5000
2500 -2500 2500 825 1675
1675 -1675
第一节 现金流量分析
二、所得税对现金流量的影响
要与折旧方法相联系，才能正确估计税后现金流量， 作为公司投资决策的依据。
（一）税后成本
税后成本=实际支付×（1-所得税率）
（二）税后收入
税后收入=收入数额×（1-所得税率）
（三）折旧抵税
公司增加成本费用会减少利润，从而使所得税减少。若 不计提折旧，公司的所得税就会增加。折旧起着这种减 少税负的作用称为“折旧抵税”。
税负减少 =500*33% =165
税后利润增加 =500*（1-t）
第一节 现金流量分析
（四）税后现金流量
1．根据现金流量的定义来计算 税后营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税
2．根据年末营业结果来计算 税后营业现金流量=税后净利+折旧
3．根据所得税对收入、付现成本、折旧三方面的影响 来计算 税后营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少 =营业收入(1-税率)-付现成本(1-税率)+折旧×税率
要表现在：（1）购置固定资产时不计入营业成本；（2） 固定资产折旧和其他摊提费用计入成本费用；（3）销 售行为已经确认，就计算为当期的销售收入；（4）不 考虑投资初始垫支的流动资金和投资终结收回的流动资 金。
第二节 投资决策的基本指标
某投资项目的所得税前净现金流量如下： 原始投资为-1000万元， 第1年至第9年每年现金净流量为200万元， 第十至十一年现金净流 量为300万元。计算静态回收期
非折现的投资决策是指不考虑货币时间价值的投资决 策方法。
（一）投资回收期
投资回收期是指根据收回原始投资额所需时间的长短来 进行决策的一种方法。
如果每年现金净流量相等，则投资回收期可按下列公式 计算： 投资回收期=原始投资额/每年现金净流量
如果每年现金净流量不相等，则应采用逐年扣抵回收的 现金流量的方法来计算其投资回收期。
第七章 项目投资
第一节 现金流量分析
在项目投资决策中，现金流量是评价投资方案是否可行时 必须事先计算的一个基础性数据，也是计算项目投投资项目的预期现金流量，是投资决策的首要环节
一、现金流量的概念
所谓现金流量是指一个投资项目引起的公司现金支出或现 金收入增加的数量。
第一节 现金流量分析
3．采用现金流量才能使投资决策更符合客观实 际情况
现金流量的分布不受某些人为因素的影响， 可以保证评价的客观性。
在考虑货币时间价值的情况下，早期的收益 与晚期的收益具有不同的价值，若以利润作 为投资决策指标，不利于科学考虑时间价值 因素的影响。
第二节 投资决策的基本指标
一、非折现的投资决策指标
第一节 现金流量分析
三、投资方案现金流量的估计
（一）正确判断增量的现金流量
各部门在预测有关变量指标时应分清是否与投 资项目有关，只有增量的现金流量才是与项目 有关的现金流量。
所谓增量的现金流量，是指接受或拒绝某个投 资方案后公司总现金流量因此而发生的变动。
只有那些由于采纳某个投资项目引起的现金支 出增加额或现金收入增加额，才是该项目的现 金流出或现金流入。
（一）现金流出量 1．购置该生产线的价款。 2．垫支的流动资金。 3．其他相关费用支出。
第一节 现金流量分析
（二）现金流入量：增量现金
1．营业现金流入。 营业现金流入=营业收入-付现成本（1）
式中的付现成本是指需要每年支付现金的营业成本，可 用营业成本扣减折旧费来估计。即： 付现成本=营业成本-折旧（2） 营业现金流入=利润+折旧（3）
营业现金流入主要来自两个方面：一是利润引起的货币 增值，二是以货币形式收回的折旧费。
第一节 现金流量分析
2．该生产线出售或报废的残值收入。 3.收回垫支的流动资金
（三）现金净流量
一个投资方案的现金净流量，是指相应的一 定期间内的现金流入量与现金流出量的差额。 所谓“一定期间”，有时是指一年，有时是 指投资项目持续的整个期限内。
第一节 现金流量分析
1．区分相关成本与沉没成本
沉没成本是指那些已被指定用途或已发生的 支出。这些成本与投资方案无关，不会影响 投资方案的取舍，因而不是增量成本，在分 析时不应将其包括在内。
2．不要忽视机会成本
在投资决策中，若选择了某一个投资方案， 则必定会放弃其他投资机会，其他投资机会 可能取得的收益，就是选择本方案所失去的 收益，即投资本方案应考虑的机会成本。
第一节 现金流量分析
3．要考虑对公司其他部门的影响
当采纳一个新项目后，该项目可能对公司的 其他部门造成有利或不利的影响。
4．要考虑对净营运资金的影响
所谓净营运资金是指流动资产与流动负债的 差额。在项目投资时，需要垫支流动资金数 额的多少，取决于项目引起增加的流动资产 与增加的流动负债之间的差额，即净营运资 金增加的数额。
1．现金流量可以取代利润作为评价项目净收益的指标。 利润是按权责发生制确认分期损益，而现金流量是根据 收付实现制确认分期损益。 在整个投资有效年限内，项目的营业现金净流量总计数 与净利润总计数是相等的。因此，现金流量可以取代利 润作为评价项目净收益的指标。
第一节 现金流量分析
2．在投资决策分析中，现金流量状况比盈亏状况 更重要。
第一节 现金流量分析
（二）现金流量的计算
为了正确评价投资项目的优劣，必须依据可靠、 准确的现金流量数据，才能作出科学的分析。因此，
在正确判断增量现金流量的基础上，还要正确计算 现金流量。
第一节 现金流量分析
四、投资决策中使用现金流量的原因
在固定资产投资决策中而应以现金流量为基础， 通过计算有关决策指标来评价投资项目的优劣。 主要原因有以下三方面：
第一节 现金流量分析
项目 营业收入 费用 付现费用 折旧 费用合计 税前利润 所得税 税后利润 营业现金收入 净利 折旧 合计
A公司 5000
2500 500 3000 2000 660 1340
1340 500 1840
B公司 5000
2500 -2500 2500 825 1675
1675 -1675
第一节 现金流量分析
二、所得税对现金流量的影响
要与折旧方法相联系，才能正确估计税后现金流量， 作为公司投资决策的依据。
（一）税后成本
税后成本=实际支付×（1-所得税率）
（二）税后收入
税后收入=收入数额×（1-所得税率）
（三）折旧抵税
公司增加成本费用会减少利润，从而使所得税减少。若 不计提折旧，公司的所得税就会增加。折旧起着这种减 少税负的作用称为“折旧抵税”。
税负减少 =500*33% =165
税后利润增加 =500*（1-t）
第一节 现金流量分析
（四）税后现金流量
1．根据现金流量的定义来计算 税后营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税
2．根据年末营业结果来计算 税后营业现金流量=税后净利+折旧
3．根据所得税对收入、付现成本、折旧三方面的影响 来计算 税后营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少 =营业收入(1-税率)-付现成本(1-税率)+折旧×税率