基于中兴通讯发展战略的财务分析
中兴通讯利润战略吻合性分析案例
中兴通讯利润战略吻合性分析案例2018年曾受到美国政府无端的封杀及制裁，但其顶住了经营压力，2019年开始业绩持续稳步增长，2020年再次突破千亿营收大关，这家公司便是全球领先的通信及ICT解决方案提供商，中兴通信（00763）。
智通财经APP了解到，中兴通讯近日发布2021年财报，实现收入1145。
22亿元，同比增长12。
88%，股东的净利润为68。
13亿元，同比增长59。
93%，扣除非经常性损益的股东净利润为33。
06亿元，同比增长219。
23%，经调整净利率2。
9%。
此外，该公司拟派年度末期股息每股0。
3元，股息率2。
4%。
中兴通信市场覆盖海内外160多个国家和地区，服务全球1/4以上人口，已成为全球四大主流通信设备供应商之一，在5G投资趋势下，该公司凭借领先的5G端到端全系列产品与解决方案，加速推进全球商用规模部署。
目前该公司PE（TTM）仅为8。
7倍，那么就长期而言，该公司值得关注吗？“一体两翼”驱动业绩智通财经APP了解到，中兴通信成立于1985年，主要业务包括运营商业务、政企业务及消费者业务，2021年收入比重分别为66。
11%、11。
42%及22。
47%。
运营商目前为核心业务，但从趋势上看，政企及消费者业务加速发展，收入贡献持续提升，三大业务实际上形成了“一体两翼”的业绩驱动格局。
运营商业务主要受益于5G的建设，2021年收入增长2。
29%，近四年复合增速9。
9%，毛利率提升8。
66个百分点，达到历史高点。
我国5G网络已经建成了全球的70%的基站，2021年底，累计建设并开通5G 基站142。
5万个，建成全球最大5G网，覆盖全国超过98%的县城城区和80%的乡镇镇区，并向农村地区逐步推进。
中国移动、中国电信及中国联通三大运营瓜分5G基建建设，2021年合计计划5G相关的资本开支达1847亿元，有券商认为5G建设周期将持续8-10年，投资周期更长，投资规模更大。
而在三大运营商招标中，中兴通讯和华为共蚕食超过八成的份额，预计将持续受益于5G建设红利。
分析中兴通讯的财务报告(3篇)
第1篇一、前言中兴通讯（ZTE Corporation）是中国领先的通信设备和网络解决方案提供商，成立于1985年，总部位于深圳。
中兴通讯致力于为全球运营商、政企客户和消费者提供创新的产品、解决方案和服务。
本文将对中兴通讯的财务报告进行深入分析，旨在了解其财务状况、经营成果和发展趋势。
二、中兴通讯财务报告概述1. 财务报表中兴通讯的财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。
以下是2019年度财务报表的主要数据：（1）资产负债表资产总计：人民币2,563.19亿元负债总计：人民币1,979.28亿元所有者权益：人民币583.91亿元（2）利润表营业收入：人民币1,020.7亿元营业利润：人民币-35.5亿元利润总额：人民币-7.6亿元净利润：人民币-2.7亿元（3）现金流量表经营活动产生的现金流量净额：人民币76.7亿元投资活动产生的现金流量净额：人民币-56.1亿元筹资活动产生的现金流量净额：人民币-21.3亿元2. 财务指标（1）资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额×100%2019年资产负债率为：1,979.28/2,563.19×100%=77.18%（2）毛利率毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入×100%2019年毛利率为：（1,020.7-820.5）/1,020.7×100%=18.85%（3）净资产收益率净资产收益率=净利润/所有者权益×100%2019年净资产收益率为：-2.7/583.91×100%=-0.46%三、财务报告分析1. 资产负债状况（1）资产结构从资产负债表可以看出，中兴通讯的资产主要由流动资产和非流动资产构成。
流动资产占比最高，说明公司在日常运营中拥有充足的流动资金。
非流动资产主要包括固定资产、无形资产和长期投资等，表明公司在长期发展方面具备一定的实力。
（2）负债结构中兴通讯的负债主要由流动负债和非流动负债构成。
《2024年中兴通讯财务分析》范文
《中兴通讯财务分析》篇一一、引言随着中国通讯技术不断崛起，中兴通讯作为一家国内外知名通信企业，凭借其丰富的产品线和稳健的财务状况在市场中扮演着重要的角色。
本文将深入分析中兴通讯的财务状况，以期为投资者和相关研究人员提供参考。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析根据中兴通讯最新的资产负债表，公司总资产保持稳定增长，负债水平合理。
其中，流动资产和非流动资产的比例保持平衡，有助于公司在市场波动时保持稳定的运营能力。
此外，公司的负债结构健康，短期债务得到有效控制，长期债务风险较低。
2. 利润表分析从利润表来看，中兴通讯的营业收入和净利润均保持增长态势。
公司通过持续创新和优化产品结构，实现了较高的毛利率和净利率。
同时，公司积极控制成本，提高运营效率，使得净利润持续增长。
3. 现金流量表分析现金流量表显示，中兴通讯经营活动产生的现金流量稳定，投资活动产生的现金流量有所波动。
这表明公司在保持稳健经营的同时，也在积极进行投资以拓展业务。
此外，公司的筹资活动现金流量健康，为公司提供了稳定的资金来源。
三、财务指标分析1. 盈利能力指标中兴通讯的盈利能力较强，主要表现在较高的毛利率、净利率以及资产收益率等方面。
这表明公司在激烈的市场竞争中具有较强的竞争优势和良好的成本控制能力。
2. 营运能力指标公司的营运能力良好，主要表现在存货周转率、应收账款周转率等方面。
这表明公司在供应链管理和客户关系管理方面具有较高的效率。
3. 偿债能力指标中兴通讯的偿债能力较强，主要表现在较低的资产负债率和较高的流动比率等方面。
这为公司提供了较强的抗风险能力和稳定的资金来源。
四、结论与建议通过对中兴通讯的财务分析，我们可以看出公司财务状况稳健，具有较好的盈利能力和成长潜力。
然而，在激烈的市场竞争中，公司仍需关注以下几个方面：1. 持续创新：随着通信技术的不断更新换代，中兴通讯应加大研发投入，持续创新产品和技术，以保持竞争优势。
2. 拓展市场：公司应积极拓展国内外市场，提高市场份额和品牌影响力。
中兴通讯投资战略分析
中兴通讯投资战略分析摘要：中兴通讯作为国内通讯行业的领跑者，研究其投资活动对于我们了解其公司主要战略思想、股价的变动具有重要的意义。
关键词：中兴通讯；投资中图分类号：f626 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）07-00-01中兴通讯是全球领先的综合通信解决方案提供商。
公司通过为全球140多个国家和地区的电信运营商提供创新技术与产品解决方案，让全世界用户享有语音、数据、多媒体、无线宽带等全方位沟通。
公司成立于1985年，在香港和深圳两地上市，是中国最大的通信设备上市公司。
一、投资方向(一)市场投资方向。
国内市场投资方面，3g 网络、光通讯产品及终端产品等领域将继续拉动运营商设备投资，成为集团业务的主要支撑现有网络优化升级、网络扩容及高端网络建设将成为拉动运营商投资的主要驱动力。
国际市场投资方面，全球经济复苏将带动电信行业的稳定发展，3g 网络建设(尤其在亚太区域)将成为增加投资的主要动力，相关地区将逐步成移动宽带的发展将拉动相关设备及终端的投资，而lte网络的全球布局也将带来新的机遇。
(二)产品投资方向。
中兴通讯凭借自身优势，致力提升市场地位，其中运营商网络收入进一步增长，终端收入增速加快，电信软件系统、服务及其他产品收入均有较快增长。
其投资主要用于购买机器设备、测试仪器，更新添置办公设备及用于建设新的研发中心等。
二、投资规模企业投资规模，从财务的角度来讲，是指用于完成某一项目的投资资金数量，而从投资的角度来讲，则主要是通过投资所形成的项目的生产经营规模。
我们可以从企业现金流量表中投资的现金流量来看公司总体的投资规模；从经营资产和投资资产中来看个别资产的投资规模。
(一)总体投资规模。
总体投资规模来看，通过分析中兴通讯2007-2011现金流量表我们可以发现，其投资现金流入远远小于投资现金流出，同时投资现金净流量的增长也较为明显，说明中兴通讯还是一个处在上升期的企业，正处于多元化的产业布局，不断寻找新的利润增长点。
基于财务共享模式下企业内部控制研究以中兴通讯为例
3、人员培训与素质提升：中兴通讯重视财务人员的培训和素质提升，通过 定期培训、专业认证等方式，提高员工的业务能力和综合素质，为财务共享模式 的顺利实施提供了人才保障。
4、风险管理：中兴通讯建立了完善的风险管理体系，通过对内外部环境进 行分析，识别潜在风险，制定应对措施，确保企业财务安全。
三、财务共享模式下企业内部控 制面临的问题及挑战
1、流程管理不完善：在财务共享模式下，流程管理尤为重要。然而，部分 企业在实施过程中，可能存在流程设计不合理、执行不到位等问题，导致内部控 制效果不佳。
2、技术风险：信息技术应用在提高工作效率的同时，也带来了技术风险。 如信息安全问题、系统稳定性等，一旦出现故障，将对企业的正常运营产生严重 影响。
（2）建议
为了推动中兴通讯财务共享模式的持续发展，本次演示提出以下建议：一是 加强业务流程的持续优化和信息系统的整合升级；二是注重人员管理和培训，提 高员工的综合素质和业务能力；三是市场变化和政策法规，及时调整和完善财务 共享模式。
三、结论
本次演示对中兴通讯财务共享模式进行了深入研究，发现其财务共享模式的 实施为企业带来了显著的效益提升和运营优化。但同时也面临一些挑战和问题， 需要不断进行完善和创新。因此，建议相关企业在借鉴中兴通讯财务共享模式经 验的还应结合自身实际情况进行不断的探索和实践，以实现企业财务管理水平的 不断提升和核心竞争力的持续增强。
1、优化内部控制环境。通过扁平化的组织结构设计和明确的员工岗位职责 分配，增强企业整体的风险意识。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
2、建立健全风险评估机制。建立完善的风险识别、评估和应对机制，提高 企业对风险的应对能力。
3、严格控制活动。加强对关键业务流程的监控和审批，确保各项业务的合 规性和有效性。
关于中兴通讯公司的财务分析
中兴通讯公司财务分析一、基本指标对比分析（一）、总资产近年来国内通信行业继续保持较快的增长速度，中兴通讯公司紧抓市场脉搏，充分发挥产品多元化的优势，依靠以市场为导向的差异化策略，稳固国内市场，大力开拓国际市场。
总资产稳步增长，尤其在2004年有较大幅度的增长。
具体情况见图1：图1（二）净资产中兴公司深入贯彻国际化战略，生产经营规模不断扩大，积极研发新的增长点，不断提高产品的质量和科技含量，使企业净资产稳步增长。
图2（三）主营业务收入由于中兴的多元化战略，使其生产规模、市场规模都在国内居于领先的地位。
2002年市场环境严峻，公司制定了积极的市场策略，保证了主营业务收入的增长。
国际电信行业在2003年呈现总体复苏的势头，公司抓住机遇，业务发展迅速。
2004年在2003年的基础上，产品的知名度提升，国际市场的需求扩大，主营业务收入有了较大的增长。
图3（四）净利润净利润的发展趋势与主营业务收入基本保持一致。
图4二、财务能力分析（一）偿债能力分析1．流动比率中兴公司2003年的流动比率低于2002年，主要原因是短期借款和存货的增加，应付账款发生了较大幅度的变化，且流动资产和流动负债的增长幅度一致。
2003年中兴公司的生产规模和业务进一步扩大，预支了费用用于产品研发，存货增加主要是公司业务规模扩大相应增加分期收款发出商品所致。
图52．速动比率当存货本身存在销售以及压价的风险时，速动资产可立即用于偿还债务。
2003年的存货有较大的增长，导致该年的速动比率出现下降的趋势。
2004年有所回升是由于其应收账款的增加。
图63．资产负债率资产负债率可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。
中兴公司的资产负债率基本保持稳定，位于60%左右，具有较强的偿债能力和资本结构。
图7（二）营运能力分析1．存货周转率存货的流动性直接影响企业的流动比率，对企业经营活动的变化具有特殊的敏感性，所以二者应当保持平衡。
随着中兴公司生产规模的不断扩大和销售收入的增长，存货也呈现增长，存货周转率逐年递增，说明其变现能力良好。
中兴通讯股份有限公司财务报表分析 杨金莲之欧阳引擎创编
西南财经大学天府学院欧阳引擎（2021.01.01）2012届本科毕业论文（设计）论文题目：中兴通讯股份有限公司财务报表分析学生姓名：杨金莲所在学院：西南财经大学天府学院专业：财务管理学号： 40804319指导教师：柳玉寿2012 年3月西南财经大学天府学院本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。
对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。
本毕业论文（设计）成果归西南财经大学所有特此声明。
毕业论文（设计）作者签名：作者专业：财务管理作者学号：40804319年月日西南财经大学天府学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表摘要在市场经济环境中，经济全球化趋势的加强，企业竞争十分激烈，金融市场日趋成熟，现代企业的组织形式和经营领域的不断多样化，从而，企业财务活动极为复杂。
财务分析主题必须以科学系统的财务分析，为有关分析主题的管理决策和控制提供必要的依据。
目前上市公司已多达千余家，挨个看的话，想必会消耗大量的精力，如果想要知道该公司是否值得投资，能够取得什么样的回报，看一个公司的财务报表是必不可少的。
本文主要根据中兴通讯股份有限公司的财务报表，通过对会计报表的阅读，对该公司的财务状况、经营成果及现金流量情况进行分析，评价该公司过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势，有助于公司的资产管理水平、持续经营能力、盈利水平与质量及成长性等方面进行有效评价，从而为股票等投资者的投资决策、银行等债权人的贷款决策、上市公司自身的内部管理等方面提供决策支持。
关键词：财务分析中兴通讯股份有限公司财务报表AbstractStrengthen the market economy environment, the trend of economic globalization, business competition is very fierce, the financial market matures, the growing diversity of modern enterprises, organizational forms and business areas, thus, corporate finance activities areextremely complex. Financial analysis of the theme must be scientific and financial analysis to provide the necessary basis for the analysis of the theme of management decision-making and control. Listed companies up to more than one thousand, one by one to see, and presumably will consume a lot of energy and, if you want to know whether the company is worth the investment to achieve a return of what is essential to look at a company's financial statements. ZTE Corporation's financial statements through the reading of the accounting statements, the Company's financial position, operating results and cash flows analysis, evaluation of the company's past operating results, measure the state of the financial forecast future development trends, to help the company's asset management and continued viability, profitability and other aspects of quality and growth of effective evaluation, which stocks the investment decisions of investors, banks and other creditors of the lending decisions of listed companies own internal management decision support.Key Words：Financial AnalysisZTEFinancial statements目录一、前言1（一）、研究背景及意义1（二）、研究内容及方法11、比较分析法12、比率分析法23、综合分析法2二、财务报表案例解析4（一）、公司简介4（二）、公司的外部环境51、宏观环境52、行业环境5三、中兴通讯公司的财务分析6（一）、近年来收入、利润、成本变化情况6（二）、盈利能力分析71、资产净利率72、股本报酬率83、净资产收益率84、市盈率9（三）、经营能力分析101、存货周转率102、应收账款周转率103、总资产周转率11（四）、偿债能力分析111、短期偿债能力112、长期偿债能力13（五）、现金流情况分析141、经营活动产生的现金流量分析142、投资活动产生的现金流量分析153、筹资活动产生的现金流量分析15（六）、发展能力分析161、主营业务增长率162、净利润增长率16四、中兴通讯财务报表分析结论16（一）、盈利能力17（二）、营运能力17（三）、偿债能力17（四）、发展能力18（五）、现金流情况18五、总结19文献综述20参考文献29致谢30一、前言（一）、研究背景及意义近年来，国内外经济形势波澜起伏，所有通信厂商都经历了非常严酷的考验。
中兴通讯财务管理目标和财务环境分析
内部环境->管理者素质 姓名 曲晓辉 侯为贵 魏炜 雷凡培 陈乃蔚 谢伟良 谈振辉 王占臣 石义德 张俊超 董联波 冯建雄 史立荣 职务 董事长 副董事长 副董事长 学历、职称 独立非执行董事 非执行董事 大学,高级工程师 博士,博士生导师 工学博士 博士后 教授 博士，高级律师，教授 本科 博士，教授 本科,研究员 博士，香港与纽约的律师资格 董事会秘书/公司秘书 本科,研究员级高级工程师 本科 执行董事 58 70 46 49 54 56 67 59 52 58 55 38 年龄
结论 2011级财会2班
ZTE 中兴
案情介绍 背景知识 案例分析
中兴财务管理目标与财务环境分析 分析与总结 其他
一、如何确定企业的财务目标 从理论角度分析 从核心价值观角度分析 结论
由以上分析可以看出，中兴通讯在经营理念上是出于实现企业价值最大化的财务管 理目标而制定的，符合企业价值最大化的财务管理目标的内涵。权衡与保证了多方 利益，为企业的可持续发展奠定了基础。
终端出货量突破2亿部，居中国厂商第一 手机及数据卡总出货达9000万，出货量位居世界第四
中兴品牌在世界 品牌价值实验室（World Brand Value Lab）编制的2010年度《中国品牌500强》
排行榜中排名第61位，品牌价值已达92.43亿元。 胡锦涛总书记莅临深圳“战略性新兴产业展”，亲切视察中兴通讯展区，关注TD-LTE发展。 2 中兴
案情介绍 背景知识 案例分析
中兴财务管理目标与财务环境分析 分析与总结 其他
财务管理的目标
1、利润最大化
2、股东权益最大化 3、企业价值最大化 跨国公司理财环境分析
1、影响跨国公司理财的经济环境
2、影响跨国公司理财的社会环境 3、影响跨国公司理财的金融环境 4、影响跨国公司理财的税收环境 2011级财会2班
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基于中兴通讯发展战略的财务分析裴苗(兰州财经大学会计学院，甘肃兰州，730020)[摘要]传统的通信设备公司陷人新一轮增长低潮，我国的通信设备公司面临巨大的挑战。
从中兴在不同阶段的发展战略对财务报表的影响出发，以中兴2012-2016年相关信息作为研究对象，对中兴的财务报表进行分析，从中挖掘出战略信息，考虑战略对财务报表的影响。
研究发现，中兴的低成本战略使公司在2012年陷人财务困境，2013年以后的战略调整虽有成效，但以低成本为基础的全球化战略并不持久，增强公司核心竞争力、寻求新的利润 增长点才是长久之策。
[关键词]战略视角；财务分析；战略调整；核心竞争力[中图分类号]F275. 5 [文献标识码]A [文章编号]2096-3300 (2018) 04-0050-08中兴成立于1985年，1997年11月18日在深圳 证券交易所挂牌上市，2004年12月在香港上市。
中兴的产品涵盖无线、核心网、接人承载、业务、终端产品等五大产品领域，始终坚持以市场为驱动 的研发模式进行自主创新，在技术开发领域取得一 系列重大科技成果。
我国加入WTO以来，通信行业进入全面发展阶 段，中兴也开始由国内市场转变为国内与国外市场 并重的发展模式。
2005年主营业务超过200亿元, 名列行业中的第一阵营，之后几年公司一直保持30%〜40%的复合增长率[|]。
2008年美国发生次贷 危机、2011年欧洲发生主债危机对通信行业的影响 深远，通信行业出现增长乏力甚至下滑的现象。
一 直处于稳定发展状态的中兴在2011年交出亏损17 亿元的季报，2012年继续亏损，直到2013年通过 裁员、退税、售卖资产等实现净利润14.3亿元，但主业的营业利润不容乐观，依然亏损近15亿元。
2015年中兴实现营业收入破千亿、净利润32. 1亿 元的业绩，但到2016年整体收入增长率由2015年 的23%下降到1%，净利润大幅下降[2]。
一、中兴发展战略变化历程根据中兴年报和其他已披露的信息，中兴在三 个战略层次上分别选择了如下战略：在总体战略上，自2005年起，随着企业实力的 不断壮大以及国内市场的逐渐饱和，中兴全面实施 全球化发展战略，目标是成为全球性的综合电信设 备制造商。
在国际市场上中兴远远落后于华为，虽 然在亚非拉市场上有很好的业绩，但是从全球通信 行业来看，中兴依然是一位追随者。
2011年，中兴 在全球化发展战略的基础上开始密集型战略，重点 对欧美地区进行市场渗透战略，力求增加其在国际 市场上的占有率。
2012年的巨额亏损使中兴着手战收稿日期：2018-04-26作者简介：裴苗（1992-)，女，甘肃酒泉人，硕士研究生，研究方向：企业理财与税务筹划略调整，力求改善公司的财务状况。
在公司层战略上，中兴采用相关多元化战略。
随着市场竞争环境的快速发展、4G产业链的发展,云计算及物联网等战略性新兴产业受国家政策支持得以持续推进，顾客对企业的需求开始增多。
在外 部环境的压力下，中兴开始了多元化之路，更加注 重研发投入，业务构成上由以运营商网络为主转变 为与政企和终端业务并进，地域范围上由国内市场 向国外市场扩展。
在经营层战略上，中兴在全球化战略和相关多 元化战略的基础上采用低成本战略与差异化战略并 进的策略。
在持续十几年的市场扩张中一直采用低 成本战略，忽视品牌建设以及对终端产品的研发投入，在亚非拉市场取得不错的市场占有率，但是在 欧美市场的扩张中遇到瓶颈。
后期的战略调整开始 结合差异化战略，注重终端的设计研发投入以及客 户的差异化需求。
在欧美市场采用差异化战略，在 亚非拉市场仍坚持低成本战略[3]。
二、中兴与华为财务报表对比分析(一）财务风险分析从表1可以看出，中兴的流动比率基本都在1左右且低于华为的流动比率。
从传统意义上讲，一 家公司为了保证其短期偿债能力，其流动比率应达 到2较为合适，即企业一年内可以转换为货币资金 的资产为一年内必须偿还的负债的两倍[4]。
由此可 以判断，中兴的短期偿债能力较差。
表1中兴偿债能力及资本结构Tab. 1 The solvency and capital structure of ZTE指标20122013201420152016流动比率（％)1. 13 1.25 1.25 1.41 1.23现金比率（％)33.0734.2827.4841.4335.26资产负债率（％)78.9376.3975.2564. 1471. 13负债与所有者权益比率（％)374. 61323.6303. 97178. 89246.44数据来源：中兴年报数据。
表2华为偿债能力及资本结构Tab. 2 The solvency and capital structure of Huawei指标20122013201420152016流动比率（％) 1.6 1.67 1.44 1.42 1.49现金比率（％)63.665.73445251.43资产负债率（％)64.362.767.46868.4负债与所有者权益比率（％)180168. 39209. 82212. 55216.58数据来源：华为年报数据。
从中兴的长期偿债能力与资本结构来看，资产 负债率除2015年低于70%以外其他年份均高于70%，且2012-2013年的负债是所有者权益的3倍。
在公司治理中，如果企业的资产负债率高于70%会 被列入需要重点关注的高负债公司[5]。
由表2可以 看出，华为的资产负债率一直稳定在70%以下，其 负债是所有者权益的2倍左右。
由此可以判断，中兴的长期偿债能力较差。
(二）盈利能力分析从表3可以看出，中兴2012-2013年营业收入呈下降趋势，2014年起开始呈上升趋势。
从营 业利润和净利润来看，2012年中兴净利润约为-26亿元，处于亏损状态，2013-2015年各项指 标呈缓慢增长态势，虽然摆脱了亏损局面，但盈 利能力较差。
由表4可以看出，中兴的销售毛利 率与华为同期相差10%左右，营业利润率相差9%左右。
中兴在2016年再次出现亏损，归属于 母公司所有者的净利润约为-24亿元，同比下 降 173.49%。
表3中兴盈利能力数据Tab. 3 The profitability of ZTE指标20122013201420152016营业收入（万元）8421936752337281471281001863910123318营业利润（万元）-500216-149309603332047116555净利润（万元）-260462143364272773374027-140787归属于母公司所有者的净利润（万元）-284096135766263357320789-235742经营活动产生的现金流量净额（万元）155002257458251264740467526021营业利润率（％)-5.94-1.980.070.321. 15销售毛利率（％)23.929.3931.5631.0330.75总资产利润率（％)-2.42 1.43 2.57 3.09-0.99数据来源：中兴年报数据。
表4华为盈利能力数据Tab. 4 The profitability of Huawei指标20122013201420152016经营活动产生的现金流量净额（万元）2496922554417554931549218销售毛利率（％)39.8041.0044.2041.7040.30营业利润率（％)9.4012.2011.9011.609. 10数据来源：华为年报数据。
(三）营运能力分析升趋势，说明中兴总资产周转率的低水平很大程度从表5与表6来看，中兴近5年的总资产周转上是由于存货管理存在风险且营运能力欠佳。
一旦率保持在0.73-0. 9左右，整体低于华为；应收账款销路不畅，造成存货积压，整个资金回笼速度就会周转天数维持在90〜104天，虽然较华为略高，但锐减，给公司带来财务困境。
2015年以后呈现下降趋势；存货周转天数一直呈上表5中兴营运能力数据Tab. 5 The operational capability of ZTE指标20122013201420152016应收账款周转率（次） 3.67 3.46 3.5 3.98 3.95应收账款周转天数（天）98. 19103. 98102. 8490.5691. 13存货周转天数（天）74.2380.9103. 39102. 44119.51总资产周转率 (次)0.790.730.790.880.77总资产周转天数 (天)454. 83496. 48455. 75408. 02466.81数据来源：中兴年报数据。
表6 华为营运能力数据Tab. 6 The operational capability of Huawei指 标20122013201420152016应收账款周转天数 (天)9090958475存货周转天数（天）60641019686总资产周转率（次） 1.09 1.08 1.041. 16 1.28数据来源：华为年报数据,(四）成长能力分析从表7可以看出中兴的成长状况较差，主营业 务收入增长率较低且有下降趋势，净利润虽然在2013-2014年有较大幅度增长，分别为155. 04%和 90.27%,但在2016年又出现大幅下降。
由表8可以看出，华为的净利润增长呈下降趋势，但是其主 营业务收入逐年上升，说明华为具有很强的市场占 有能力。
中兴需要重新细分市场，深入研究市场需 求，增强产品的竞争力，提高企业的成长性。
表7中兴成长能力数据Tab. 7 The growth capacity of ZTE指标20122013201420152016主营业务收人增长率（％)-2. 36-10.678.2922.97 1.04净利润增长率（％)-226. 43155. 0490.2737. 12-137.64研发费用率（％)10.489.8111.0612. 1812.61数据来源：中兴年报数据。
表8华为成长能力数据Tab. 8The growth capacity of Huawei指 标20122013201420152016主营业务收人增长率（％)7.988.5520.5737.0632.04净利润增长率（％)32. 1034.4032.732.50.4研发费用率（％)13.7012.8014.215. 114.6数据来源：华为年报数据。
通信行业是高新技术行业，大量的研发投入是 公司可持续发展的必要保障，进入成熟期后，公司 需要保持产品的差异性才能拥有较强的占有市场份 额的能力和发展前景。
因此将研发费用率作为研究 中兴成长能力指标具有其可行性[6]。
从表7和表8 可以看出，中兴的研发费用率在9%〜13%左右，低 于华为，说明中兴在研发上的资金投入不及华为。