第二章 证券投资工具案例

• 流通股 • 非流通股 • 限售股
债券
• 概念与性质
– 债券是债务人为筹集资金，按照法定手续发行， 并承担在指定时间支付利息和偿还本金义务的 有价证券。 – 债券对发行者来说是债务证书，发行人必须承 担按时还本付息的义务；对持有来说是债权凭 证，持有人又像发行人索取本息的权利，而且 这种权利是受法律保护的。
第2章
证券投资工具
本讲内容
• 了解常见证券投资工具的基本知识 • 包括
2.1
– 股票 – 债券 – 证券投资基金 – 金融衍生工具
金融市场结构
金融市场 货币市场 资本市场 借贷市场 外汇市场 衍生金融市场
银行拆借市场
股票市场
期货市场
2.1
国库券市场
发行市场
期权市场
CDs存单市场
流通市场
可转债市场
票。
– 防守股：指在经济条件恶化时，股息和红利
要高于其他股票平均收益的股票。
股票
• 优先股
– “普通股”的对称，是股份公司发行的在分配 红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。
2.1
股票
• 优先股股东的主要特征
– 优先分配股息 – 优先分配剩余资产 – 股息水平固定 – 有限的参与权
2.1
股票
2.1
债券
• 债券的票面要素
– 面值（面值大小、货币种类） – 债务人和债权人 – 债券还本期限及利息支付方式 – 债券利率（固定利率和浮动利率）
2.1
债券
• 债券的特点
– 收益性 – 债券的种类
– – – – – – – – – – 长、中、短期债券 剪息债券、利随本清债券、贴现债券、累进利率债券 固定利率债券、浮动利率债券 单利债券、复利债券 信用债券、担保债券、抵押债券 本币债券、外币债券 国内债券、国际债券（外国债券、欧洲债券） 实物债券、凭证式债券、记账式债券 政府债券、公司债券、金融债券、国际机构债券 可转换债券
商业票据市场
债券市场
权证市场
承兑汇票市场
国债市场
回购市场
公司债市场
货币市场工具
• 提供1年期以下金融工具交易的市场 • 通常在场外市场（OTC）交易 • 常见种类
2.1
– 国库券（Treasury Bills，T-bills） – 商业票据 – 可转让定期存单 – 银行承兑汇票
资本市场工具
• 提供中长期（1年以上或无期限）金融工 具交易的市场 • 常见工具
2.1
债券
•累进利率债券
– 按投资者持有同一债券的期限长短而计付不同利息的 债券。 – 持有期限越长，利率水平越高。
2.1
持有期限 （年）
1
2
3
4
5
年利率（%）
8
9
10
11
债券
•单利债券
在债券期限内，无论 经历多少个计息周期， 后一周期计息仅对本金 计息，而不对前期利息 计息的债券。
公式：
•复利债券
在债券期限内，后一周 期的本金是前一周期的本 利和。即后一计息周期除 要对原本金计息外，还要 对前一计息周期的利息进 行计息的债券。 公式：
n
2.1
F P (1 i n) F P(1 i)
债券
•国内债券与国际债券
– 国内债券：筹资者在国内市场发行的各种债券； – 国际债券：筹资者在外国债券市场或国际市场发行的 各种债券；
• 优先股的种类
– 累积优先股、非累积优先股 – 参与优先股、非参与优先股 – 可转换优先股、不可转换优先股 – 可赎回优先股、不可赎回优先股
2.1
股票
• 我国股票的特殊分类
– 依投资主体分：
• 国有股 、法人股 、公众股 、外资股
– 依上市地点分
2.1
• A股、B股、H股、N股、S股
– 依流通性能分
2.1
– 股票 – 债券
股票
• 含义与性质
– 股票是股份有限公司在筹集资金时向出资人签 发以证明其股东身份的入股凭证。 – 股票的性质表现为它是一种资本所有权证书， 是对未来收益的支取凭证。
股票，如果没有欺诈，它们就是对一个股份公司拥有的实际资 本的所有权证书和索取每年由此生出的剩余价值的凭证。 ———《资本论》
公司（企业）债券
• 概念
– 是公司（企业）依照法定程序发行，约定在一 定期限内还本付息的债券。
2.1
• 特点
– 风险较高。 – 在发行时要进行债券评级或资格审查，或要求 提供担保或财产抵押。 – 收益较高。
金融债券
2.1
•外国债券和欧洲债券比较：
债券种类
外国债券 欧洲债券
发行人
A A
发行所在国
B B
发行货币
B C
债券
• 中央政府债券
– 中央政府发行的、以国家财政收入为偿还保证的债券， 又称为国债。
• 发行的目的
2.1
– 弥补财政赤字 – 为经济建设、特殊经济政策、战争等筹资
• 特点
– – – – 风险低 流动性强 收益稳定 利息免税
政府债券（国债）
• 按期限分
– 国库券、中期国债、长期国债
• 按形式分
2.1
– 实物国债：有纸化，不记名，有标准格式的券面，可 在柜台、交易所上市流通。 – 凭证式国债：由银行承销，各金融机构向企事业单位 和个人推销，同时向买方开出收款凭证，从购买之日 起计息。记名、可挂失，不可上市流通，持有人可以 到原购买点提前兑付。 – 记帐式国债：在电脑帐户中记录，通过证券交易所来 发行和交易。
2.1
股票
• 股票的种类
– 普通股
• 是相对于优先股而言的股票，是指在公司的经营管 理、盈利及剩余财产分配上享有普通权利的股票。 • 一般所说的股票均指普通股。 • 普通股是股份公司资本构成中最普通、最基本的股 份，也是风险最大的一种股份。
2.1
股票
• 普通股股东的权利
– 收益分配权 – 剩余资产分配权 – 经营决策的表决权 – 优先认股权
2.1
股票
• 形形色色的普通股 – 蓝筹股：大公司发行的业绩较好的股票。 – 红筹股：在海外或香港注册的中方公司或中
2.1
方控股公司发行的在香港联交所上市的“中国 概念”股票。
– 成长股：指业绩增长幅度高于整个国家及其
所在行业平均增长水平的公司所发行的股票。
– 收入股：指公司能在当前支付较高收益的股
2.1
股票
• 特点
– 无返还性(永久性、稳定性) – 收益性 – 高风险性 – 价格的波动性 – 很强的流通性 – 股份伸缩性 – 经营决策的参与性
2.1
股票
• 股票的形式
– 记名无记名股票 – 有面值与无面值 – 有形与无形股票
2.1
股票
• 我国当前的股票形式
– 有面值、记名、无形（无纸化）