投资决策分析12节
合集下载
投资12
3
证券基本分析有两项基本任务，一项任务是 评估证券的内在价值，其作用在于为判断证 券市场价格的高低确立一个参照标准；另一 个主要任务就是因素分析。它是试图通过对 与证券价格存在逻辑联系的各种因素的分析， 探索证券价格决定及其变动的内在原因，并 在此基础上对证券价格的走势进行判断。
4
决定和响证券价格的因素： 按内容分，有政治、经济、社会、自然、政策、战争、市 场、心理因素等； 按层次分，有宏观经济、行业和企业等多个层面的因素； 按地域分有国内、国际因素； 按发生时间分有已发生、正在发生和将要发生的因素； 按影响广度分有影响整个市场、影响局部市场和影响个别 证券价格的因素； 按信息的充分程度分有确定性、不确定性和风险性因素； 按发生状态分有常态和突发因素；按对价格变化方向所起 作用不同分有利多、利空、中性因素； 按影响对象不同分有影响债券、股票、期货、期权价格因 素。
23
（二）货币供应量与证券市场 在一定范围内，货币供应量的增加，会推 动物价上涨，甚至造成轻度的通货膨胀， 证券价格一般会随之上涨。但是，货币供 应量过大，超过一定的范围，出现严重的 通货膨胀，则会造成证券市场的反向运动。
24
（三）货币政策与证券市场 中央银行的货币政策手段主要有三种：一 是调整法定准备金率；二是再贴现政策； 三是公开市场业务。 一般来说，扩张的货币政策会刺激证券市 场价格上升；紧缩的货币政策会抑制证券 市场价格的上升。
10
二、优先股的投资价值 优先股的投资价值 非参加优先股的评价：V0=d/r 参加优先股的评价： 例题：面额100元的非参加优先股，年约定 面额100元的非参加优先股，年约定 股息为8元，投资期望的最低收益率为12%， 股息为8元，投资期望的最低收益率为12%， 则该优先股的价值评价为多少？
证券基本分析有两项基本任务，一项任务是 评估证券的内在价值，其作用在于为判断证 券市场价格的高低确立一个参照标准；另一 个主要任务就是因素分析。它是试图通过对 与证券价格存在逻辑联系的各种因素的分析， 探索证券价格决定及其变动的内在原因，并 在此基础上对证券价格的走势进行判断。
4
决定和响证券价格的因素： 按内容分，有政治、经济、社会、自然、政策、战争、市 场、心理因素等； 按层次分，有宏观经济、行业和企业等多个层面的因素； 按地域分有国内、国际因素； 按发生时间分有已发生、正在发生和将要发生的因素； 按影响广度分有影响整个市场、影响局部市场和影响个别 证券价格的因素； 按信息的充分程度分有确定性、不确定性和风险性因素； 按发生状态分有常态和突发因素；按对价格变化方向所起 作用不同分有利多、利空、中性因素； 按影响对象不同分有影响债券、股票、期货、期权价格因 素。
23
（二）货币供应量与证券市场 在一定范围内，货币供应量的增加，会推 动物价上涨，甚至造成轻度的通货膨胀， 证券价格一般会随之上涨。但是，货币供 应量过大，超过一定的范围，出现严重的 通货膨胀，则会造成证券市场的反向运动。
24
（三）货币政策与证券市场 中央银行的货币政策手段主要有三种：一 是调整法定准备金率；二是再贴现政策； 三是公开市场业务。 一般来说，扩张的货币政策会刺激证券市 场价格上升；紧缩的货币政策会抑制证券 市场价格的上升。
10
二、优先股的投资价值 优先股的投资价值 非参加优先股的评价：V0=d/r 参加优先股的评价： 例题：面额100元的非参加优先股，年约定 面额100元的非参加优先股，年约定 股息为8元，投资期望的最低收益率为12%， 股息为8元，投资期望的最低收益率为12%， 则该优先股的价值评价为多少？
《公司投资决策》课件
风险调整后收益法
总结词
需要准确的风险评估
详细描述
风险调整后收益法的准确性取决于对项目风 险的准确评估。如果风险评估不准确，那么 调整后的收益也会受到影响。因此，在使用 风险调整后收益法时，需要充分了解项目的 各种风险因素，并对其进行准确的评估。
风险调整后收益法
总结词
考虑不同风险偏好
详细描述
风险调整后收益法可以根据不同的风险偏好 对预期收益进行调整。通过调整风险系数， 投资者可以根据自己的风险承受能力来评估 项目的经济效益，从而做出更符合自身需求
投资项目风险评估与控制
市场风险
评估项目面临的市场竞争、需求变化等风险 因素，制定相应的风险控制措施。
技术风险
评估项目技术的成熟度、技术创新性等风险 因素，制定技术风险控制计划。
财务风险
评估项目的财务风险，制定财务风险管理计 划，控制财务风险。
运营风险
评估项目运营过程中的风险因素，制定运营 风险管理计划，确保项目稳定运营。
敏感性分析法
总结词
适用于多因素分析
详细描述
敏感性分析法适用于对多个不确定性因素进行分析。 通过分析不同因素之间的相互作用对项目经济效益的 影响，投资者可以更全面地了解项目的潜在风险和不 确定性。
敏感性分析法
总结词
指导风险管理策略
详细描述
敏感性分析法的结果可以为风险管理提供指导。根据不 同因素对项目的敏感程度，投资者可以制定相应的风险 管理策略，以降低项目的不确定性和风险。
04 投资决策模型与工具
CHAPTER
净现值法
总结词
一种常用的投资决策方法
详细描述
净现值法（NPV）通过计算项目未来现金流的净现值来评估项目的经济价值。它 考虑了资金的时间价值，将未来的现金流折现到现在的价值，从而更准确地反映 项目的真实经济效益。
投资决策概述(PPT 47张)
例：一个投资方案年销售收入300万元， 销售成本210万元，其中折旧85万元，所 得税率40%，则该方案年现金流量净额为 （ ）。 A、90 B、139 C、175 D、54
（三）终结现金流量
项目寿命期末除了寿命期最后一年的净经 营现金流量外，还有： 固定资产清算变卖的税后收入。 回收投入项目的营运资本。 计算公式： 终结现金流量＝经营现金流量＋固定资产的残 值变价收入（含税收损益）＋ 收回垫支的营运资本
所以，在这种情况下，新机器的净现金投资量 应估计为15500元。
例：如果上例中的新机器是用来更新旧机器，而把旧 机器出售。旧机器的账面价值为7 000元，但只能按 5 000元价卖给旧设备商。假定根据税法，企业因变 卖设备引起亏损，可以减免亏损额30%的所得税。 求净现金投资量。
解：上例中的净现金投资量 22 500 出售旧机器收入 5 000 变卖亏损使税金减少 ［（7 000-5 000）×30%］ 600 税后变卖旧机器收入 5 600 净现金投资量 16900（元） 所以，在这种情况下，新机器的净现金投资量 应估计为16900元。
例：在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备 的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净残 值为14000元，所得税率为33%，则设备报废引起 的预计现金流入量为（ ）元。 A、 7380 B、 8040 C、12660 D、16620
二、现金流量的计算
为了正确的评价投资项目的优劣，必须正 确地计算现金流量。
例：某公司准备购入一设备扩充生产能力。现有甲、乙两个方 案供选择： 甲方案：投资50000元，使用寿命5年，无残值，5年中每年 销售收入为30000元，付现成本为10000元； 方案采用直线折旧法计提折旧。设公司所得税率为40%。 试计算方案的现金净流量。 因为：甲方案每年折旧额=50000/5=10000元 则：甲方案第一年的税前利润=销售收入-付现成本-折旧 =30000-10000-10000=10000元 应交所得税=1000040%=4000元 税后利润=10000-4000=6000元 现金净流量=6000+10000=16000元 依此类推。得到甲方案的现金净流量如下表所示：
长期投资决策分析PPT演示文稿
卷六百九十二卷692_1 【冬末同友人泛潇湘】杜荀鹤残腊泛舟何处好，最多吟兴是潇湘。
就船买得鱼偏美，踏雪沽来酒倍香。
猿到夜深啼岳麓，雁知春近别衡阳。
与君剩采江山景，裁取新诗入帝乡。
知卷692_2 【赠李镡（镡自维扬遇乱，东入山中）】杜荀鹤君行君文天合知，见君如此我兴悲。
只残三口兵戈后，才到孤村雨雪时。
著卧衣裳难办洗，旋求粮食莫供炊。
地炉不暖柴枝湿，犹把蒙求授小儿。
知卷692_3 【旅中卧病】杜荀鹤秋来谁料病相萦，枕上心犹算去程。
风射破窗灯易灭，月穿疏屋梦难成。
故园何啻三千里，新雁才闻一两声。
我自与人无旧分，非干人与我无情。
知卷692_4 【旅泊遇郡中叛乱示同志】杜荀鹤握手相看谁敢言，军家刀剑在腰边。
遍搜宝货无藏处，乱杀平人不怕天。
古寺拆为修寨木，荒坟开作甃城砖。
郡侯逐出浑闲事，正是銮舆幸蜀年。
知卷692_5 【赠秋浦张明府】杜荀鹤君为秋浦三年宰，万虑关心两鬓知。
人事旋生当路县，吏才难展用兵时。
农夫背上题军号，贾客船头插战旗。
他日亲知问官况，但教吟取杜家诗。
知卷692_6 【雪】杜荀鹤风搅长空寒骨生，光于晓色报窗明。
江湖不见飞禽影，岩谷时闻折竹声。
巢穴几多相似处，路岐兼得一般平。
拥袍公子休言冷，中有樵夫跣足行。
知卷692_7 【题庐岳刘处士草堂】杜荀鹤仙境闲寻采药翁，草堂留话一宵同。
若看山下云深处，直是人间路不通。
泉领藕花来洞口，月将松影过溪东。
求名心在闲难遂，明日马蹄尘土中。
知卷692_8 【山中寄诗友】杜荀鹤山深长恨少同人，览景无时不忆君。
庭果自从霜后熟，野猿频向屋边闻。
琴临秋水弹明月，酒就东山酌白云。
仙桂算攀攀合得，平生心力尽于文。
知卷692_9 【秋宿临江驿】杜荀鹤南来北去二三年，年去年来两鬓斑。
举世尽从愁里老，谁人肯向死前闲。
渔舟火影寒归浦，驿路铃声夜过山。
身事未成归未得，听猿鞭马入长关。
知卷692_10 【题瓦棺寺真上人院矮桧】杜荀鹤天生仙桧是长材，栽桧希逢此最低。
一自旧山来砌畔，几番凡木与云齐。
投资决策方法
pp
NCF
t 0
t
0
其步骤如下： 第一,列表计算“累计净现金流量”，是指逐年 累加项目计算期内每一年的净现金流量，形成“累 计净现金流量”的数列。
第二,观察“累计净现金流量”，并判断： （1）如果“累计净现金流量”数列中，存在一个等于零的“累 m 计净现金流量”，即 ,其中NCFt代表第t年的净现金 NCFt 0 t 0 流量，则： 包括建设期的投资回收期PP=m年 不包括建设期的投资回收期PP′=PP—S （2）如果“累计净现金流量”均不等于零，但总可以找到两个 m m 1 pp 相临的年度，使得NCF 0 ， , 而NCFt 0 ,因 NCF 0 t t t 0 而， t 0 t 0
表5-1
期 间 投 资 项 目 A 税 后 收 益 0 1 2 3 4 合 计 20000 20000 15000 5000 60000 净 现 金 流 量 （ 200000） 70000 70000 65000 55000 60000 6000 6000 6000 6000 24000
单位：元
投 资 项 目 B 税 后 收 益 净 现 金 流 量 （ 120000） 36000 36000 36000 36000 24000
2、使用回收期法的缺点
–
由于回收期法具有上述优点，故在很长时间内被投资者们广为运用， 目前仍然是一个进行投资决策时需要参考的重要辅助方法。但是回收 期法也有一些致命的缺陷： （1）投资回收期只考虑了回收期之前的现金流量对投资收益的贡 献，没有考虑到回收期之后的现金流量对投资收益的贡献，因此， 它不是一个测量投资收益的好指标。例如，两个初始投资现金流 出量都为2万元的投资方案，只要在头两年每年都有1万元的净现 金流入量，就会具有相同的回收期。但也许其中某个投资方案预 期在这两年后不会有任何现金流量，而另一个方案则在此后3年内 每年预期产生1万元的现金流量。可见，回收期不能作为测量投资 收益的指标。 （2）没有考虑现金流量的时间性，只是把现金流量简单地累加而 忽略了时间价值因素。 （3）回收期法的选择标准的确定具有较大的主观性。
项目投资决策分析报告
18
例题1：
▪ 建设期净现金流量： NCF0=-（210+20）=-230（万元） NCF1=-30 （万元）
▪ 经营期内净现金流量： ▪ 固定资产每年计提折旧= 211 0 020 2(0 万)元 ▪ 开办费摊销=20/4=5 （万元） 10
企业每年的现金流量来自两方面：每年增加
12
的税后净利润和计提的折旧
（二）经营现金流量
▪ 每年净现金流量（NCF）
=收现营业收入-付现成本-所得税 =营业收入-付现成本-（营业收入-营业成本）×所得税税率 =营业收入-付现成本-【营业收入- （付现成本+折旧） 】×
所得税税率 =(营业收入-付现成本) ×(1-所得税税率) +折旧×所得税税率
10
（一）初始现金流量
垫支的营运资本是指项目投产前后分次或一 次投放于流动资产上的资本增加额
年营运资本增加额＝本年流动资本需 用额 -上年流动资本
本年流动资本需用额＝该年流动资产需用额 -该年流动负债需用额
11
（二）经营现金流量
▪ 是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所 带来的现金流入及流出的数量。
流出量的差额 8
二、现金流量的构成内容
CF1 CF2 ………………… n-1 n
CF0
•CF0 =初始现金流量
•CF1~CFn-1=经营现金流量
•CFn=终结现金流量
9
（一）初始现金流量
开始投资时发生的现金流量： ▪ 固定资产投资支出 ▪ 垫支的营运资本 ▪ 其他投资费用 ▪ 原有固定资产的变价收入 ▪ 所得税效应
(t=0,1,2, …s,s≥0)
▪ It——第t年原始投资额
s——建设期
例题1：
▪ 建设期净现金流量： NCF0=-（210+20）=-230（万元） NCF1=-30 （万元）
▪ 经营期内净现金流量： ▪ 固定资产每年计提折旧= 211 0 020 2(0 万)元 ▪ 开办费摊销=20/4=5 （万元） 10
企业每年的现金流量来自两方面：每年增加
12
的税后净利润和计提的折旧
（二）经营现金流量
▪ 每年净现金流量（NCF）
=收现营业收入-付现成本-所得税 =营业收入-付现成本-（营业收入-营业成本）×所得税税率 =营业收入-付现成本-【营业收入- （付现成本+折旧） 】×
所得税税率 =(营业收入-付现成本) ×(1-所得税税率) +折旧×所得税税率
10
（一）初始现金流量
垫支的营运资本是指项目投产前后分次或一 次投放于流动资产上的资本增加额
年营运资本增加额＝本年流动资本需 用额 -上年流动资本
本年流动资本需用额＝该年流动资产需用额 -该年流动负债需用额
11
（二）经营现金流量
▪ 是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所 带来的现金流入及流出的数量。
流出量的差额 8
二、现金流量的构成内容
CF1 CF2 ………………… n-1 n
CF0
•CF0 =初始现金流量
•CF1~CFn-1=经营现金流量
•CFn=终结现金流量
9
（一）初始现金流量
开始投资时发生的现金流量： ▪ 固定资产投资支出 ▪ 垫支的营运资本 ▪ 其他投资费用 ▪ 原有固定资产的变价收入 ▪ 所得税效应
(t=0,1,2, …s,s≥0)
▪ It——第t年原始投资额
s——建设期
工程项目投资决策
第三节项目经济分析的基本方法
每年按实际利率计算利息，则10年后10000元的未来值为： F = P (1+i)n = 10000 (1+ 6.168% )10 = 18194.34 (元) 即，此人10年后应归还银行18194.34元钱。
第三节项目经济分析的基本方法
现金流量及现金流量图
现金流量（Cash Flow)的概念 在整个计算期内，流出或流入系统的资金（把一个工程项目看做一个系统） 现金流入(Cash Income) 现金流出(Cash Output) 净现金流量(Net Cash Flow) = 现金流入 - 现金流出 现金流量的时间单位：计息期 现金流量图（Cash Flow Diagram) 概念：是描述工程项目整个计算期内各时间点上的现金流入和现金流出的序列图。
第二节项目投资估算
第二节项目投资估算
固定资产投资动态部分的估算 主要介绍了汇率变化对涉外项目的影响。 外币对人民币升值。项目从国外市场购买设备材料所支付的外币金额不变，但换算成人民币的金额增加；从国外借款，本息所支付的外币金额不变，但换算成人民币的金额增加。 外币对人民币贬值。项目从国外市场购买设备材料所支付的外币金额不变，但换算成人民币的金额减少；从国外借款，本息所支付的外币金额不变，但换算成人民币的金额减少。
流动资金估算方法 分项详细估算法 分项详细估算法是根据周转额与周转速度之间的关系，对构成流动资金的各项流动资产和流动负债分别进行估算。计算公式为： 流动资金=流动资产—流动负债 流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金 流动负债=应付账款+预收账款 流动资金本年增加额=本年流动资金—上年流动资金
第二节项目投资估算
按形成资产法分类，建设投资由形成固定资产的费用、形成无形资产的费用、形成其他资产的费用和预备费四部分组成。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
PPT文档演模板
投资决策分析12节
二、固定资产投资特点
• (一)固定资产的回收时间较长 • (二)固定资产投资的变现能力较差 • (三)固定资产投资的资金占用数量相对稳定 • (四)固定资产投资的实物形态与价值形态
可以分离 • (五)固定资产投资的次数相对较少
PPT文档演模板
投资决策分析12节
三.相关概念
PPT文档演模板
投资决策分析12节
• （1）初始现金流量（建设期现金流量），包括：
• ① 固定资产上的投资
• 包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等。
• ② 流动资产上的垫支
• 包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资。
• ③ 无形资产投资和其他投资费用
• 其他投资费用指与长期投资有关的勘探设计费、土地购入 费、注册费、谈判费、职工培训费、未预知费用等。 • ④ 原有固定资产的变价净收入（仅发生于更新改造决策）。 • （所得税效应）
投资决策分析12节
终结现金流量•=？终结点现金流量
PPT文档演模板
投资决策分析12节
• 例：大华公司准备购入一台设备以扩充生产能力。 现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元， 使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无 残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本 为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提折 旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年 中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000 元，以后随着设备的陈旧，逐年将增加修理费400元， 另需垫支营运资金3000,假设所得税率为40％。 要求： 计算两个方案的现金流量。
• 对外投资：对外直接投资、对外证券投资
PPT文档演模板
投资决策分析12节
•第5章 内部长期投资---固定资产投资
5.1 固定资产投资概述 5.2 投资决策指标 5.3 投资决策指标的应用 5.4 风险性投资决策分析
PPT文档演模板
投资决策分析12节
•5.1 固定资产投资概述
• 一、固定资产投资分类 • 二、固定资产投资特点 • 三、 相关概念
PPT文档演模板
投资决策分析12节
•2.该指标的使用规则：如果方案的年均报酬率
大于期望年投资报酬率，可接受投资方案；如果 方案的年投资报酬率小于期望年投资报酬率，则 拒绝接受。
PPT文档演模板
投资决策分析12节
3.优点与局限性
简明、易算、易懂，但是 （1）未考虑时间价值； （2）具有主观性。
PPT文档演模板
入；非付现成本只有折旧。）
•每年净现金流量 ＝ •净利润＋折旧
PPT文档演模板
投资决策分析12节
• 3.终结现金流量是指投资项目完结时所发 生的现金流量。
•主要包括：
• ① 固定资产的残值收入或变价收入；
• ② 原来垫支在各种流动资产上的资金的收回；
• ③ 停止使用的土地的变价收入等。
•
PPT文档演模板
• 甲方案投资回收期=10000/3200=3.125（年）
PPT文档演模板
投资决策分析12节
PPT文档演模板
投资决策分析12节
•（2）每年净现金流量不相等 •含建设期的PP=M+ • 第M年末尚未收回
• 每M额+1年的现金净流
•
量
• （M为累计净现金流量由负变正的前一年数）
• 乙方案投资回收期=4+1240/7840=4.16（年）
PPT文档演模板
投资决策分析12节
例：旧设备出售收入（纳税影响） 账面原值：100万 依照税法规定已提折旧60万 折余价值：40万 变现价值：10万 所得税率：25％
PPT文档演模板
投资决策分析12节
则：
变现损失：
40－10＝30万元
变现损失抵税：30×25％＝7.5万元
加：变现收入
10万元
变现净收入
PPT文档演模板
投资决策分析12节
• 2.净现值的计算公式
• K值的确定：
• （1）资本成本；
• （2）机会成本；
• （3）行业资金平均收益率；
• （4）建设期用贷款的实际利率，经营期用行业资金平
均收益率；
PPT文档演模板
投资决策分析12节
• 3.实 例：大华公司准备购入一台设备以扩充生产能
力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元， 使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。 5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。 乙方案需投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也 为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为 8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备的陈旧， 逐年将增加修理费400元，另需垫支营运资金3000,假设所得 税率为40％。
• 要求：1. 计算两个方案的现金流量。
•
2. 假设资本成本为10％，计算净现值。
•
PPT文档演模板
投资决策分析12节
PPT文档演模板
投资决策分析12节
•甲方案NPV • ＝3200×（P／A , 10％, 5）－10000 • ＝3200×3.791－10000 • ＝2131（元）
投资决策分析12节
四、折现（动态）评价指标
（一）净现值 （二）内部报酬率 （三）现值指数
PPT文档演模板
投资决策分析12节
• （一）净现值
1. 净现值（Net Present Value, 缩写为NPV）。 • 指一项投资的未来报酬总现值超过初始投资额
现值的金额。
• 或一项投资在其计算期内各期现金流量现值的代数 和。
•
PPT文档演模板
投资决策分析12节
• 先计算两个方案的每年折旧额： • 甲方案每年折旧额＝10000／5＝2000（元） • 乙方案每年折旧额＝（12000－2000）／5＝2000（元） • 计算两个方案的营业现金流量：
PPT文档演模板
投资决策分析12节
• 投资项目的营业现金流量计算表
PPT文档演模板
• 投资决策基础性指标、依据是现金流量 • 而非会计净收益（净利润）
PPT文档演模板
投资决策分析12节
一、投资决策的基础性指标
------投资现金流量的分析
• （一）投资决策的基础性指标（依据）是什 么？为什么
现金流量。较会计净收益有以下优点： （1）使不同项目具有可比性，可以保证评价的客观性。 （2）应用货币时间价值的形式进行动态投资效果的综合
17.5万元
PPT文档演模板
投资决策分析12节
• 2. 营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命 周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。
•（一般按年度计算。这里的现金流入一般是指营业现金收入， 现金流出一般是指营业现金支出和交纳的税金。）
• （假设投入的资金全部为自有资金；营业收入均为现金收
PPT文档演模板
投资决策分析12节
•2.该指标的使用规则
•（1）如果方案的投资回收期小于期望回收期， 可接受投资方案；
•（2）如果方案的投资回收期大于期望回收期， 则拒绝接受。
PPT文档演模板
投资决策分析12节
4.优点与局限性
• 计算简单，但是 • （1）未考虑时间价值 • （2）未考虑回收期后的收益 • （3）具有主观性
A.6万元 B.2.7万元 C.3.3万元 D.2万元
PPT文档演模板
投资决策分析12节
• 某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价 80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应（ ）。 A. 以100万元作为投资分析的机会成本考虑 B. 以80万元作为投资分析的机会成本考虑 C. 以20万元作为投资分析的机会成本考虑 D. 以100万元作为投资分析的沉没成本考虑
PPT文档演模板
投资决策分析12节
三、非折现（静态）评价指标
（一）投资回收期 （二）年平均投资报酬率
PPT文档演模板
投资决策分析12节
（一）投资回收期
PPT文档演模板
投资决策分析12节
• 例：大华公司准备购入一台设备以扩充生产能力。 现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元， 使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无 残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本 为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提折 旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年 中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000 元，以后随着设备的陈旧，逐年将增加修理费400元， 另需垫支营运资金3000,假设所得税率为40％。 要求： 计算两个方案的现金流量。
• （1）项目计算期：
•
项目计算期=建设期+生产经营期
•建设起点
•0 1
2
•建设期s
•投产日
•终结点
•S
S+1
•n
•生产经营期n
PPT文档演模板
投资决策分析12节
（2）原始投资额（初始投资额）：
原始投资额=建设投资+流动资产投资 建设投资=固定资产投资+无形资产投资+开办费
（3）投资总额：
投资总额=原始投资额+建设期资本化利息
投资决策分析12节
PPT文档演模板
2020/11/19
投资决策分析12节
关于投资
• 1.概念：投资主体为了特定的目标，以 达 到预期收益的价值垫付行为。
• 2.分类
（1）长期投资和短期投资 （2）内部投资（直接投资）和对外投资 • 内部投资
内部长期投资：固定资产投资、无形资产投资
内部短期投资：流动资产投资