项目投资管理培训课程(PPT 42页)
非折现的投资决策是指不考虑货币时间价值的投资决 策方法。
（一）投资回收期
投资回收期是指根据收回原始投资额所需时间的长短来 进行决策的一种方法。
如果每年现金净流量相等，则投资回收期可按下列公式 计算： 投资回收期=原始投资额/每年现金净流量
如果每年现金净流量不相等，则应采用逐年扣抵回收的 现金流量的方法来计算其投资回收期。
税负减少 =5t）
第一节 现金流量分析
（四）税后现金流量
1．根据现金流量的定义来计算 税后营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税
2．根据年末营业结果来计算 税后营业现金流量=税后净利+折旧
3．根据所得税对收入、付现成本、折旧三方面的影响 来计算 税后营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少 =营业收入(1-税率)-付现成本(1-税率)+折旧×税率
第一节 现金流量分析
三、投资方案现金流量的估计
（一）正确判断增量的现金流量
各部门在预测有关变量指标时应分清是否与投 资项目有关，只有增量的现金流量才是与项目 有关的现金流量。
所谓增量的现金流量，是指接受或拒绝某个投 资方案后公司总现金流量因此而发生的变动。
只有那些由于采纳某个投资项目引起的现金支 出增加额或现金收入增加额，才是该项目的现 金流出或现金流入。
第二节 投资决策的基本指标
某投资项目的所得税前净现金流量如下： 原始投资为-1000万元， 第1年至第9年每年现金净流量为200万元， 第十至十一年现金净流 量为300万元。计算静态回收期
1～9年净现金流量相等，m=9年 运营期前9年每年净现金流量 =200万元 建设发生的原始投资合计 （万元） ∵m×运营期前m年每年相等的净现金流量
营业现金流入主要来自两个方面：一是利润引起的货币 增值，二是以货币形式收回的折旧费。
第一节 现金流量分析
2．该生产线出售或报废的残值收入。 3.收回垫支的流动资金
（三）现金净流量
一个投资方案的现金净流量，是指相应的一 定期间内的现金流入量与现金流出量的差额。 所谓“一定期间”，有时是指一年，有时是 指投资项目持续的整个期限内。
第一节 现金流量分析
（二）现金流量的计算
为了正确评价投资项目的优劣，必须依据可靠、 准确的现金流量数据，才能作出科学的分析。因此，
在正确判断增量现金流量的基础上，还要正确计算 现金流量。
第一节 现金流量分析
四、投资决策中使用现金流量的原因
在固定资产投资决策中而应以现金流量为基础， 通过计算有关决策指标来评价投资项目的优劣。 主要原因有以下三方面：
第一节 现金流量分析
1．区分相关成本与沉没成本
沉没成本是指那些已被指定用途或已发生的 支出。这些成本与投资方案无关，不会影响 投资方案的取舍，因而不是增量成本，在分 析时不应将其包括在内。
2．不要忽视机会成本
在投资决策中，若选择了某一个投资方案， 则必定会放弃其他投资机会，其他投资机会 可能取得的收益，就是选择本方案所失去的 收益，即投资本方案应考虑的机会成本。
第一节 现金流量分析
项目 营业收入 费用 付现费用 折旧 费用合计 税前利润 所得税 税后利润 营业现金收入 净利 折旧 合计
A公司 5000
2500 500 3000 2000 660 1340
1340 500 1840
B公司 5000
2500 -2500 2500 825 1675
1675 -1675
1．现金流量可以取代利润作为评价项目净收益的指标。 利润是按权责发生制确认分期损益，而现金流量是根据 收付实现制确认分期损益。 在整个投资有效年限内，项目的营业现金净流量总计数 与净利润总计数是相等的。因此，现金流量可以取代利 润作为评价项目净收益的指标。
第一节 现金流量分析
2．在投资决策分析中，现金流量状况比盈亏状况 更重要。
（一）现金流出量 1．购置该生产线的价款。 2．垫支的流动资金。 3．其他相关费用支出。
第一节 现金流量分析
（二）现金流入量：增量现金
1．营业现金流入。 营业现金流入=营业收入-付现成本（1）
式中的付现成本是指需要每年支付现金的营业成本，可 用营业成本扣减折旧费来估计。即： 付现成本=营业成本-折旧（2） 营业现金流入=利润+折旧（3）
第一节 现金流量分析
3．要考虑对公司其他部门的影响
当采纳一个新项目后，该项目可能对公司的 其他部门造成有利或不利的影响。
4．要考虑对净营运资金的影响
所谓净营运资金是指流动资产与流动负债的 差额。在项目投资时，需要垫支流动资金数 额的多少，取决于项目引起增加的流动资产 与增加的流动负债之间的差额，即净营运资 金增加的数额。
第一节 现金流量分析
3．采用现金流量才能使投资决策更符合客观实 际情况
现金流量的分布不受某些人为因素的影响， 可以保证评价的客观性。
在考虑货币时间价值的情况下，早期的收益 与晚期的收益具有不同的价值，若以利润作 为投资决策指标，不利于科学考虑时间价值 因素的影响。
第二节 投资决策的基本指标
一、非折现的投资决策指标
第一节 现金流量分析
二、所得税对现金流量的影响
要与折旧方法相联系，才能正确估计税后现金流量， 作为公司投资决策的依据。
（一）税后成本
税后成本=实际支付×（1-所得税率）
（二）税后收入
税后收入=收入数额×（1-所得税率）
（三）折旧抵税
公司增加成本费用会减少利润，从而使所得税减少。若 不计提折旧，公司的所得税就会增加。折旧起着这种减 少税负的作用称为“折旧抵税”。
第一节 现金流量分析
在项目投资决策中，现金流量是评价投资方案是否可行时 必须事先计算的一个基础性数据，也是计算项目投资决策 评价指标的主要依据和重要信息之一。
估计投资项目的预期现金流量，是投资决策的首要环节
一、现金流量的概念
所谓现金流量是指一个投资项目引起的公司现金支出或现 金收入增加的数量。
利润的计算反映的是某一会计期间“应计”的现金流量。 投资项目的利润与现金流量在支出和收入的时间差异主
要表现在：（1）购置固定资产时不计入营业成本；（2） 固定资产折旧和其他摊提费用计入成本费用；（3）销 售行为已经确认，就计算为当期的销售收入；（4）不 考虑投资初始垫支的流动资金和投资终结收回的流动资 金。
（一）投资回收期
投资回收期是指根据收回原始投资额所需时间的长短来 进行决策的一种方法。
如果每年现金净流量相等，则投资回收期可按下列公式 计算： 投资回收期=原始投资额/每年现金净流量
如果每年现金净流量不相等，则应采用逐年扣抵回收的 现金流量的方法来计算其投资回收期。
税负减少 =5t）
第一节 现金流量分析
（四）税后现金流量
1．根据现金流量的定义来计算 税后营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税
2．根据年末营业结果来计算 税后营业现金流量=税后净利+折旧
3．根据所得税对收入、付现成本、折旧三方面的影响 来计算 税后营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少 =营业收入(1-税率)-付现成本(1-税率)+折旧×税率
第一节 现金流量分析
三、投资方案现金流量的估计
（一）正确判断增量的现金流量
各部门在预测有关变量指标时应分清是否与投 资项目有关，只有增量的现金流量才是与项目 有关的现金流量。
所谓增量的现金流量，是指接受或拒绝某个投 资方案后公司总现金流量因此而发生的变动。
只有那些由于采纳某个投资项目引起的现金支 出增加额或现金收入增加额，才是该项目的现 金流出或现金流入。
第二节 投资决策的基本指标
某投资项目的所得税前净现金流量如下： 原始投资为-1000万元， 第1年至第9年每年现金净流量为200万元， 第十至十一年现金净流 量为300万元。计算静态回收期
1～9年净现金流量相等，m=9年 运营期前9年每年净现金流量 =200万元 建设发生的原始投资合计 （万元） ∵m×运营期前m年每年相等的净现金流量
营业现金流入主要来自两个方面：一是利润引起的货币 增值，二是以货币形式收回的折旧费。
第一节 现金流量分析
2．该生产线出售或报废的残值收入。 3.收回垫支的流动资金
（三）现金净流量
一个投资方案的现金净流量，是指相应的一 定期间内的现金流入量与现金流出量的差额。 所谓“一定期间”，有时是指一年，有时是 指投资项目持续的整个期限内。
第一节 现金流量分析
（二）现金流量的计算
为了正确评价投资项目的优劣，必须依据可靠、 准确的现金流量数据，才能作出科学的分析。因此，
在正确判断增量现金流量的基础上，还要正确计算 现金流量。
第一节 现金流量分析
四、投资决策中使用现金流量的原因
在固定资产投资决策中而应以现金流量为基础， 通过计算有关决策指标来评价投资项目的优劣。 主要原因有以下三方面：
第一节 现金流量分析
1．区分相关成本与沉没成本
沉没成本是指那些已被指定用途或已发生的 支出。这些成本与投资方案无关，不会影响 投资方案的取舍，因而不是增量成本，在分 析时不应将其包括在内。
2．不要忽视机会成本
在投资决策中，若选择了某一个投资方案， 则必定会放弃其他投资机会，其他投资机会 可能取得的收益，就是选择本方案所失去的 收益，即投资本方案应考虑的机会成本。
第一节 现金流量分析
项目 营业收入 费用 付现费用 折旧 费用合计 税前利润 所得税 税后利润 营业现金收入 净利 折旧 合计
A公司 5000
2500 500 3000 2000 660 1340
1340 500 1840
B公司 5000
2500 -2500 2500 825 1675
1675 -1675
1．现金流量可以取代利润作为评价项目净收益的指标。 利润是按权责发生制确认分期损益，而现金流量是根据 收付实现制确认分期损益。 在整个投资有效年限内，项目的营业现金净流量总计数 与净利润总计数是相等的。因此，现金流量可以取代利 润作为评价项目净收益的指标。
第一节 现金流量分析
2．在投资决策分析中，现金流量状况比盈亏状况 更重要。
（一）现金流出量 1．购置该生产线的价款。 2．垫支的流动资金。 3．其他相关费用支出。
第一节 现金流量分析
（二）现金流入量：增量现金
1．营业现金流入。 营业现金流入=营业收入-付现成本（1）
式中的付现成本是指需要每年支付现金的营业成本，可 用营业成本扣减折旧费来估计。即： 付现成本=营业成本-折旧（2） 营业现金流入=利润+折旧（3）
第一节 现金流量分析
3．要考虑对公司其他部门的影响
当采纳一个新项目后，该项目可能对公司的 其他部门造成有利或不利的影响。
4．要考虑对净营运资金的影响
所谓净营运资金是指流动资产与流动负债的 差额。在项目投资时，需要垫支流动资金数 额的多少，取决于项目引起增加的流动资产 与增加的流动负债之间的差额，即净营运资 金增加的数额。
第一节 现金流量分析
3．采用现金流量才能使投资决策更符合客观实 际情况
现金流量的分布不受某些人为因素的影响， 可以保证评价的客观性。
在考虑货币时间价值的情况下，早期的收益 与晚期的收益具有不同的价值，若以利润作 为投资决策指标，不利于科学考虑时间价值 因素的影响。
第二节 投资决策的基本指标
一、非折现的投资决策指标
第一节 现金流量分析
二、所得税对现金流量的影响
要与折旧方法相联系，才能正确估计税后现金流量， 作为公司投资决策的依据。
（一）税后成本
税后成本=实际支付×（1-所得税率）
（二）税后收入
税后收入=收入数额×（1-所得税率）
（三）折旧抵税
公司增加成本费用会减少利润，从而使所得税减少。若 不计提折旧，公司的所得税就会增加。折旧起着这种减 少税负的作用称为“折旧抵税”。
第一节 现金流量分析
在项目投资决策中，现金流量是评价投资方案是否可行时 必须事先计算的一个基础性数据，也是计算项目投资决策 评价指标的主要依据和重要信息之一。
估计投资项目的预期现金流量，是投资决策的首要环节
一、现金流量的概念
所谓现金流量是指一个投资项目引起的公司现金支出或现 金收入增加的数量。
利润的计算反映的是某一会计期间“应计”的现金流量。 投资项目的利润与现金流量在支出和收入的时间差异主
要表现在：（1）购置固定资产时不计入营业成本；（2） 固定资产折旧和其他摊提费用计入成本费用；（3）销 售行为已经确认，就计算为当期的销售收入；（4）不 考虑投资初始垫支的流动资金和投资终结收回的流动资 金。
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21
采用PP管及配件：根据给水设计图配置好PP管及配件，用管件在 管材垂 直角切 断管材 ，边剪 边旋转 ，以保 证切口 面的圆 度，保 持熔接 部位干 净无污 物
项目－－引入变革与ห้องสมุดไป่ตู้新
目标 采用项目1
收入
项目1的价值
• 项目的价值：
现在
未来
— 为了持续的发展，必须要在合适的时机引入变革。
— 引入变革就会带来风险，管理项目就是在管理风险！
Tf = 第一次销售
Ts = 规格完成
Tp = 感知到
Tbe = 盈亏平衡
Tr = 产品发布
Tb = 开始立项
Te = 退出市场
19
采用PP管及配件：根据给水设计图配置好PP管及配件，用管件在 管材垂 直角切 断管材 ，边剪 边旋转 ，以保 证切口 面的圆 度，保 持熔接 部位干 净无污 物
进入项目时代
项目管理在国外的发展
• 长期以来，发达国家在推动项目管理发展中大受裨益
— 美国政府性科研项目、军事项目得益于系统工程 – NASA（航空航天项目） – SEI（国家软件采购项目质量标准制定）
— 欧洲则发源于建筑、工程项目管理 — 殊途同归，美洲和欧洲的项目管理在理念上是相通的
• 标准化：项目管理的最佳实践总结，为组织、团队、个人提供实践指导；
13
采用PP管及配件：根据给水设计图配置好PP管及配件，用管件在 管材垂 直角切 断管材 ，边剪 边旋转 ，以保 证切口 面的圆 度，保 持熔接 部位干 净无污 物
项目管理在国内的发展
• 其重要性逐渐被国人所认识（从组织到个人）：迫于市场竞争的压力（更快、更好、
更低廉）
• 项目管理知识和最佳实践有待普及
采用PP管及配件：根据给水设计图配置好PP管及配件，用管件在 管材垂 直角切 断管材 ，边剪 边旋转 ，以保 证切口 面的圆 度，保 持熔接 部位干 净无污 物
项目－－引入变革与ห้องสมุดไป่ตู้新
目标 采用项目1
收入
项目1的价值
• 项目的价值：
现在
未来
— 为了持续的发展，必须要在合适的时机引入变革。
— 引入变革就会带来风险，管理项目就是在管理风险！
Tf = 第一次销售
Ts = 规格完成
Tp = 感知到
Tbe = 盈亏平衡
Tr = 产品发布
Tb = 开始立项
Te = 退出市场
19
采用PP管及配件：根据给水设计图配置好PP管及配件，用管件在 管材垂 直角切 断管材 ，边剪 边旋转 ，以保 证切口 面的圆 度，保 持熔接 部位干 净无污 物
进入项目时代
项目管理在国外的发展
• 长期以来，发达国家在推动项目管理发展中大受裨益
— 美国政府性科研项目、军事项目得益于系统工程 – NASA（航空航天项目） – SEI（国家软件采购项目质量标准制定）
— 欧洲则发源于建筑、工程项目管理 — 殊途同归，美洲和欧洲的项目管理在理念上是相通的
• 标准化：项目管理的最佳实践总结，为组织、团队、个人提供实践指导；
13
采用PP管及配件：根据给水设计图配置好PP管及配件，用管件在 管材垂 直角切 断管材 ，边剪 边旋转 ，以保 证切口 面的圆 度，保 持熔接 部位干 净无污 物
项目管理在国内的发展
• 其重要性逐渐被国人所认识（从组织到个人）：迫于市场竞争的压力（更快、更好、
更低廉）
• 项目管理知识和最佳实践有待普及
投资管理培训课程(PPT68页).ppt
某年现金净流量（NCF） ＝该年现金流入量—该年现金流出量
（四）、现金净流量的计算
——一般按年度计算 包括：初始现金净流量（建设期）、经营期现金净流量、终 结点现金净流量
1、建设期现金净流量
建设期某年现金净流量（NCF）＝ —该年发生的投资额
或
建设期某年现金净流量（NCF）＝ —原始投资额
2、经营期现金净流量 （营业现金净流量）
年折旧额=（1100-100）/10=100（万元） NCF0=-1100（万元） NCF1～9=100+100=200（万元） NCF10=200+100=300（万元） 投资回收期（PP）＝原始投资额 ÷ 年现金净流量
＝1100 ÷200 ＝5.5（年） 该方案的投资回收期为5.5年小于企业期望回收期6年，
（三）、现金流量的内容
投资项目的现金流量 现金流入量 “＋” 现金流出量 “－” 现金净流量
1、现金流入量
（1）营业收入——均发生于经营期每期期末
（2）回收流动资金（垫支）——于终结点 （3）回收的固定资产残值——于终结点
（4）其他现金流入量
统称为“回收额”
2、现金流出量
（1）建设投资——均发生于建设期各年年初（年末） （2）（垫付）流动资金——发生于投产日（即经营期期初） （3）（付现）营运成本——生产经营期每年年末
终结点 （清理结束日）
【例1】企业拟购建一项固定资产，预计使用 寿命为10年。要求：就以下各种不相关情况 分别确定该项目的项目计算期： （1）在建设起点投资并投产。 （2）建设期为1年。 解： （1）项目计算期（n）=0+10=10(年) （2）项目计算期（n）=1+10=11（年）
三、项目计算期的构成和资金投入方式
（四）、现金净流量的计算
——一般按年度计算 包括：初始现金净流量（建设期）、经营期现金净流量、终 结点现金净流量
1、建设期现金净流量
建设期某年现金净流量（NCF）＝ —该年发生的投资额
或
建设期某年现金净流量（NCF）＝ —原始投资额
2、经营期现金净流量 （营业现金净流量）
年折旧额=（1100-100）/10=100（万元） NCF0=-1100（万元） NCF1～9=100+100=200（万元） NCF10=200+100=300（万元） 投资回收期（PP）＝原始投资额 ÷ 年现金净流量
＝1100 ÷200 ＝5.5（年） 该方案的投资回收期为5.5年小于企业期望回收期6年，
（三）、现金流量的内容
投资项目的现金流量 现金流入量 “＋” 现金流出量 “－” 现金净流量
1、现金流入量
（1）营业收入——均发生于经营期每期期末
（2）回收流动资金（垫支）——于终结点 （3）回收的固定资产残值——于终结点
（4）其他现金流入量
统称为“回收额”
2、现金流出量
（1）建设投资——均发生于建设期各年年初（年末） （2）（垫付）流动资金——发生于投产日（即经营期期初） （3）（付现）营运成本——生产经营期每年年末
终结点 （清理结束日）
【例1】企业拟购建一项固定资产，预计使用 寿命为10年。要求：就以下各种不相关情况 分别确定该项目的项目计算期： （1）在建设起点投资并投产。 （2）建设期为1年。 解： （1）项目计算期（n）=0+10=10(年) （2）项目计算期（n）=1+10=11（年）
三、项目计算期的构成和资金投入方式
某公司投资项目管理培训课件(PPT 38页)
指
标
内部收益率
NPVR NPV IP
IRR i1
NP1V (i2 i1) NP1V NP2V
NPVR≥0 IRR≥ic
项目投资的经济评价
指标
投资 回收期
含义和计算方法
评价标准
静态投资回收期是指在不考虑资金时 投资回收期小
间价值的情况下，收回全部原始投资额所 于行业投资回收
需要的时间。
期
可行性研究具体内容
环保和安全
地理位置、生态环境、
环保和安全要求等。
组织和人力资
组织机构、定员、培训、
源
薪酬等。
实施进度
项目实施阶段安排（进度 表）。
投资估算和 资金筹集
总投资、投资明细、资 金来源、融资方案、使用和还款 计划。
社会及经济 效果评价
收支及利润估算、财务评 价、社会效益评价、敏感性分析 等。
项目投资的特点
1．影响期间长 项目投资是一种长期投资行为，能够在相当长的 时间内影响企业的经营成果和财务状况，甚至能 够对企业的生存和发展产生重要的影响。 2．投资数额大 项目投资的资金数额往往较大，其在企业的总资 产中占有相当大的比重，能够对企业未来的现金 流量和财务状况产生深远的影响。
项目投资的特点
项目投资的评价
包括技术评价、经济评价和社会评价三个部分。 技术评价主要是根据市场需求预测和原材料供应等生产条件的调查，
确定产品方案和合理生产规模，根据项目的生产技术要求，对各种 可能拟定的建设方案和技术方案进行技术经济分析、比较、论证， 从而确定项目在技术上的可行性。 经济评价是项目评价的核心，分为企业经济评价和国民经济评价。 企业经济评价亦称财务评价，它从企业角度出发，按照国内现行市 场价格，计算出项目在财务上的获利能力，以说明项目在财务上的 可行性。国民经济评价从国家和社会的角度出发，按照影子价格、 影子汇率和社会折现率，计算项目的国民经济效果，以说明项目在 经济上的可行性。 社会评价是分析项目对国防、政治、文化、环境、生态、劳动就业、 储蓄等方面的影响和效果。
项目投资管理 PPT课件
3
投资项目收益分布 V 曲线
高危投资区： 高风险-低收益研发改进设计 制造装配
总成
营销
物流
品牌
高收益
低收益
高收益
4
2、投资项目评价和决策程序 （1）可行性——技术或商业模式；市场需求；财务效益与风险；技术和 管理团队；宏观经济；基础设施保障；环境保护；社会 政治文化宗教等 （2）投资价值——扩张规模？追求效益？主业转型？占领市场？ 导入型、成长型、成熟型、衰退型？ 研发型、制造型、装配型、物流营销型、品牌型？ （3）市场需求——购买者？销售变化趋势？价格变动方向和趋势？ （4）筹资政策——投资总额=？资金来源：权益资本=？债务资本=？ （5）筹资成本——权益资本成本=？债务资本成本=？WACC = ？ （6）财务效益——保本点=？保利点=？回收期=？NPV=？IRR=？ （7）风险分析——保本（利）程度；敏感性分析；矩阵式风险分析？ （8）论证与决策——可行性＝？战略价值=? 经济效益=? 投资风险＝？ （9）政策建议——投资建议和风险控制建议：投资风险、技术风险、 营运风险、市场风险等。 5
第三章、项目投资管理
1
一、项目投资概述
项目投资，主要指实物资产投资。
1、投资项目的类型
维持型更新改造项目 提高效率型更新改造项目 A.按项目的规模 和重要性分类 现有产品或市场扩充型项目 新产品或市场开拓型项目 安全生产与环境保护项目等
2
B.按项目之间的关系分类
独立项目 互斥项目 常规型现金流量项目
10
案例分析 表5 增量现金流量估计 单位：元
◎ 新设备买价、运费、 安装费 110 000 ◎ 旧设备出售收入 -40 000 ◎ 旧设备出售税赋节余 -5 000 (40 000-50 000)×0.5 合计： 65 000
投资项目收益分布 V 曲线
高危投资区： 高风险-低收益研发改进设计 制造装配
总成
营销
物流
品牌
高收益
低收益
高收益
4
2、投资项目评价和决策程序 （1）可行性——技术或商业模式；市场需求；财务效益与风险；技术和 管理团队；宏观经济；基础设施保障；环境保护；社会 政治文化宗教等 （2）投资价值——扩张规模？追求效益？主业转型？占领市场？ 导入型、成长型、成熟型、衰退型？ 研发型、制造型、装配型、物流营销型、品牌型？ （3）市场需求——购买者？销售变化趋势？价格变动方向和趋势？ （4）筹资政策——投资总额=？资金来源：权益资本=？债务资本=？ （5）筹资成本——权益资本成本=？债务资本成本=？WACC = ？ （6）财务效益——保本点=？保利点=？回收期=？NPV=？IRR=？ （7）风险分析——保本（利）程度；敏感性分析；矩阵式风险分析？ （8）论证与决策——可行性＝？战略价值=? 经济效益=? 投资风险＝？ （9）政策建议——投资建议和风险控制建议：投资风险、技术风险、 营运风险、市场风险等。 5
第三章、项目投资管理
1
一、项目投资概述
项目投资，主要指实物资产投资。
1、投资项目的类型
维持型更新改造项目 提高效率型更新改造项目 A.按项目的规模 和重要性分类 现有产品或市场扩充型项目 新产品或市场开拓型项目 安全生产与环境保护项目等
2
B.按项目之间的关系分类
独立项目 互斥项目 常规型现金流量项目
10
案例分析 表5 增量现金流量估计 单位：元
◎ 新设备买价、运费、 安装费 110 000 ◎ 旧设备出售收入 -40 000 ◎ 旧设备出售税赋节余 -5 000 (40 000-50 000)×0.5 合计： 65 000
项目投资管理 PPT课件
短期投资与长期投资 短期投资是指能够并且准备在一年以内 收回的投资 长期投资是指一年以上才能收回的投资
5
二、投资的分类 对内投资与对外投资 对内投资是指把资金投向企业内部、购 置各种生产经营用资产的投资 对外投资是指企业以现金、实物、无形 资产等方式或以购买股票、债券等有价 证券的方式向其他单位的投资 初创投资与后续投资 初创投资是指在建立新企业时所进行的 各种投资 后续投资是指为了巩固和发展企业再生 产所进行的各种投资
2 现金流出量的内容 1）建设投资：包括无形资产投资、开办费投资 2）流动资金投资：垫支流动资金 3）经营成本：付现的营运成本 4）各种税款
15
现金流量的主要内容
项目型
现金流入量
单纯固定 新增营业收入；
资产投资 回收固定资产余
项目
值
完整工业 营业收入；补贴 投资项目 收入；回收固定
资产余值；回收 流动资金
投资决策中的现金流量是建立在税后基础之上 的。
13
二、现金流量的构成
初始现金流量 固定资产投资 营运资金垫支 其他费用 原有固定资产变价收入
营业现金流量 终结现金流量
固定资产残值收入或变价收入 收回垫支的营运资金
14
完整工业投资项目的现金流量的计算
1 现金流入量的内容 1）营业收入 2）回收固定资产余值 3）回收流动资金
投资项目类型 1 新建项目（新增生产能力） （1）单纯固定资产投资项目（只投资固定资产） （2）完整工业投资项目（投资固定资产、流动资
金等） 2 更新改造项目（恢复或改善生产能力）
8
现金流量计算过程假设
1 投资项目的类型假设：单纯固定资产投资项目 ，完整工业投资项目，更新改造投资项目
2 财务可行性分析假设：假设投资决策者确定现 金流量就是为了进行项目财务可行性研究， 该项目具备国民经济可行性和技术可行性
5
二、投资的分类 对内投资与对外投资 对内投资是指把资金投向企业内部、购 置各种生产经营用资产的投资 对外投资是指企业以现金、实物、无形 资产等方式或以购买股票、债券等有价 证券的方式向其他单位的投资 初创投资与后续投资 初创投资是指在建立新企业时所进行的 各种投资 后续投资是指为了巩固和发展企业再生 产所进行的各种投资
2 现金流出量的内容 1）建设投资：包括无形资产投资、开办费投资 2）流动资金投资：垫支流动资金 3）经营成本：付现的营运成本 4）各种税款
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现金流量的主要内容
项目型
现金流入量
单纯固定 新增营业收入；
资产投资 回收固定资产余
项目
值
完整工业 营业收入；补贴 投资项目 收入；回收固定
资产余值；回收 流动资金
投资决策中的现金流量是建立在税后基础之上 的。
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二、现金流量的构成
初始现金流量 固定资产投资 营运资金垫支 其他费用 原有固定资产变价收入
营业现金流量 终结现金流量
固定资产残值收入或变价收入 收回垫支的营运资金
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完整工业投资项目的现金流量的计算
1 现金流入量的内容 1）营业收入 2）回收固定资产余值 3）回收流动资金
投资项目类型 1 新建项目（新增生产能力） （1）单纯固定资产投资项目（只投资固定资产） （2）完整工业投资项目（投资固定资产、流动资
金等） 2 更新改造项目（恢复或改善生产能力）
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现金流量计算过程假设
1 投资项目的类型假设：单纯固定资产投资项目 ，完整工业投资项目，更新改造投资项目
2 财务可行性分析假设：假设投资决策者确定现 金流量就是为了进行项目财务可行性研究， 该项目具备国民经济可行性和技术可行性
某项目投资管理培训课件.ppt
第一节 项目投资概述
一、投资项目定义˴分类及特点 （一）定义及分类
投资项目是一种以特定建设项目为对象，直接与新 建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。
本文主要介绍的是工业企业投资单项纯目固。定分资类产如投下资图项目
工
新建项目
业
企
完整工业投资项目
业
投 资
更新项目
项
更新改造项目
目
改造项目
（二）投资项目特点
2
137.5
137.5
3
175
175
4
212.5
212.5
5
250
250
6
287.5
287.5
7
325
325
8
362.5
362.5
9
400
400
10
400
400
11
400
400
800
（三）固定资产更新改造 要决定设备是不是要更新还是继续使用，要对它们产生的
未来净现金流量在相同的口径下进行比较。见P95（例5-4）。
现金流入是指投资项目引起的现金收入的增加
现金流出是指投资项目引起的现金流入的减少
净现金流量是指同一时点上流入与流出的差额
根据现金流量的发生时间，又可将项目投资产生的 现金流量分为初始现金流量，营业现金流量和终结现金 流量。
（一）初始现金流量
初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量包括如下：
初
投资前费用
结合初始现金流量和终结现金流量确定全部现金流量。根 据相关的假设，条件该方案的全部现金流量见表5-2。
表5-2 项目现金流量计算表
项目
第0年 第1年
项目投资管理培训教材(PPT 86页)
（单纯固定资产投资项目的现金流量）——参照会计师 P150—151
02.03.2021
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三、现金流量的构成
一般由三部分构成： 0――1――2――3――4――5――6
建设期
经营期
终结点
（1）初始现金流量—是指开始投资时发生的现金流量。
建设期产生的――主要是流出
A、固定资产上的投资
B、流动资产上的投资—垫支
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现金流量的假设
1．全投资假设 2．项目计算期假设 3．时点假设 4．经营期与折旧年限一致假设 5.确定性假设—与项目现金流量有关的价格、
销售量、成本水平等均为已知。
02.03.2021
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四、现金流量的计算
（一）现金流入量的估算
1.营业收入的估算。 应按照项目在经营期内有关产品的各年预计单价和预测销售
02.03.2021
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现金流出量的内容包括：
A、建设投资——按一定生产规模和建设内 容进行的固定资产投资，无形资产投资和开 办费投资等投资的总称。是建设期发生的主 要现金流出量项目。
B、流动资金投资——投资项目发生的用于 生产经营期周转使用的营运资金投资又称为 垫支流动资金。建设投资与流动资金投资合 称为项目的原始总投资。
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项目投资的种类
维持性投资与扩大生产能力投资 固定资产投资，无形资产投资和递延资产投资 扩大收入投资和降低成本投资 投资
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4
项目投资的特点
投资数额大 回收时间长 不经常发生 变现能力差 投资风险大
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项目投资的程序
项目投资的提出 项目投资的评价---可行性 项目投资的决策---比较选择 项目投资的执行 项目投资的再评价
项目投资管理课件
2
3
4
400
300
100
300
400
600
PPB=3+200/600=3.33
PPB=3+360/410=3.88
2
3
4
331
225
68
248
301
410
PPT文档演模板
2021/1/7
项目投资管理课件
第一节 投资决策方法
2、净现值法（NPV, Net Present Value) n 公式
贴现率的选择：资金成本率、必要投资报酬率 决策依据： ✓ NPV>0 ✓ 多个备选互斥方案：选择NPV最大
—考虑了项目有效期内的全部现金流量 —能灵活考虑投资风险 —考虑了投资规模，反映了投资效率 缺点：—无法获知方案实际报酬率 —不适合比较经济寿命不等的项目
PPT文档演模板
2021/1/7
项目投资管理课件
第一节 投资决策方法
(4) NPV与PVI比较 n NPV>0PVI>１ n 但初始投资额不同时，NPV与PVI对方案的优劣排
３、资本投资特征： n 发生频率低 n 投资额度大 n 变现能力差 n 影响时间长
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2021/1/7
项目投资管理课件
第一节 投资决策方法
２、资本投资决策程序 难点：确定现金流量和贴现率
• • • •
• • •
提 出 各 种 投 资 方 案
预 测 相 关 现 金 流 量
预 测 风 险 与 资 金 成 本
营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少 =收入(1-税率)－付现成本(1-税率)+折旧税率
(2)回收现金流量 =残值收入－(残值收入－账面残值) 税率＋营运资金回收
《工程项目管理培训》PPT课件
如果我们再走近一点，仍然能发现项目在我们的社会中无处不在，其中有许多项目在社会的发展中起着举足轻重的作用。
项目并不局限在大型活动中。
项目有其特殊性。在具体讨论有效的项目管理方法与技术之前，我们首先了解一些项目和项目管理的基础知识。
1.1.1项目的特征和四维目标的平衡
案例1.1
案例评析
这是一个的工程项目，它具有如下特点： 世界上只有一个长江三峡水利枢纽工程，工程建设项目只做一次、不重复。 有确定的开始时间（1993年）和结束时间（2009年12月）。 有明确的目标，即2009年12月全部机组发电和三峡枢纽工程建成。 有限资源下的活动。
概念
根据项目性质、内容的不同，阶段的定义与划分也是有所区别的，一般是依据以下几点来划分项目阶段的： 根据项目工作的相同性； 根据项目阶段成果（项目产出物）的整体性.
阶段划分
项目阶段的关键术语： 项目阶段（project phase）： 项目阶段是项目工作阶段的划分，以一个或多个可交付成果的完成为标志。 可交付成果(deliverable)：具体可见的、可以进行验证的工作结果。一个可行性研究报告、一份项目章程、一份工作范围说明书、一个详细的产品设计或产品样机都是可交付成果的例子。 项目阶段尾审查(phase end review)：在每个项目阶段结束时，都要对关键的可交付成果以及当前的项目执行情况进行审查，用以:A)确定项目是否可以继续到下一个阶段;B)判断是否存在错误与不足，并对其采取有效的纠偏措施。
2.1.2项目生命周期中各阶段的任务
结束
项目定义与决策阶段开始
发现问题并提出建议
分析条件和解决问题的机遇
分析需求并提出项目提案
编制并提出项目建议书 明确项目目标、任务、范围、产出物的要求