上市公司规范运作培训班培训讲义全

我国证券市场有哪些主要违法违规行为？证券市场让法违规行为是指证券市场的参与者、管理者违反法律、法规，规章的规定，在从事证券的发行、交易、管理或街其他相关活动中，扰乱证券市场秩序，僵击投资者合法权益的行为。

主要包括以下行为。

（1）证券欺诈行为。

指在发行、交易、管理或者具他相关活动中发生的幕交易，操纵市场、欺诈客户、虚假述等行为。

①幕交易。

指幕人员和以不正当手段获取幕信息的其他人员违反法律、法规的规定，泄漏幕信息，根据幕信息买卖证券或者向他人提出买卖证券的行为。

②操纵市场。

指以获取利益或者减少损失为目的，利用资金、信息等优势或者滥用职权，影响证券市场价格，制造证券市场假象，诱导投资者在不了解事实真相的情况下做出证券投资决定，扰乱证券市场秩序的行为。

③欺诈客户。

指证券经营机构，证券登记、清算机构及证券发行人或者发行代理人等在证券发行、交易及其相关活动中诱骗投资者买卖证券以及其他违背客户真实意愿、损害客户利益的行为。

④虚假述。

指行为人对证券发行、交易及具相关活动的事实、性质、前景、法律等事项做出不实、严重误导或者有重大遗漏的述或者诱导，致使投资者在不了解事实真相的情况下做出证券投资决定的行为。

（2）其他违规行为。

证券市场违规行为还有其他多种表现形式。

随着市场的不断发展，违规行为还会出现新形式，呈现新特点。

目前，我国证券市场常见的其他违现行为主要有以下几种：①上市公司违规买卖本公司股票。

指上市公司违反《公司法》的有关规定，未经有关部门批准，擅自回购、买卖本公司股票的行为。

②上市公司擅自改变募股资金用途。

指上市公司根据招股说明书募集到资金后，未经法定程序。

将所募资金改变用途，挪作他用的行为。

一、上市公司规运作面临的主要问题1.1 幕交易（一）法规1．刑法第一百八十条【幕交易、泄露幕信息罪】证券、期货交易幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者从事与该幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，或者明示、暗示他人从事上述交易活动，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金;情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。

注意：追诉标准：证券交易成交额累计在五十万以上的；获利或者避免损失数额累计在十五万以上的；多次进行幕交易、泄露幕信息的。

2．证券法第七十三条：“禁止证券交易幕信息的知情人和非法获取幕信息的人利用幕信息从事证券交易活动。

”第七十六条证券交易幕信息的知情人和非法获取幕信息的人，在幕信息公开前，不得买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券。

第七十四条证券交易幕信息的知情人包括：（一）发行人的董事、监事、高级管理人员；（二）持有公司百分之五以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员；（三）发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员；（四）由于所任公司职务可以获取公司有关幕信息的人员；4．《深交所股票上市规则》第2.9条上市公司及其董事、监事、高级管理人员、相关信息披露义务人和其他知情人在信息披露前，应当将该信息的知情者控制在最小围，不得泄漏未公开重大信息，不得进行幕交易或者配合他人操纵股票及其衍生品种交易价格。

（二）案例及点评1．特发集团瞿湘幕交易案例2008年4月，中国证监会对瞿湘涉嫌幕交易行为立案调查。

调查发现，瞿湘作为深特力（000025）控股股东市特发集团公司总经理办公室副主任，在2007年10月12日列席特发集团领导班子会议时，初步知道了深特力与吉盟首饰公司成立合资公司项目的幕信息。

作为核稿人于2007年12月7日阅读了特发集团对深特力的批复文件，知悉了深特力与市吉盟首饰公司成立合资公司项目获得批准的幕信息，并在12月14日幕信息公开前，于12月11日使用其个人账户买入深特力股票83700股，后逐步卖出，但共亏损4万余元。

2008年11月27日，中国证监会对瞿湘的幕交易行为作出行政处罚决定：对瞿湘处以3万元的罚款。

2．高淳陶瓷宝春涉嫌幕交易案例2009年4月21日，高淳陶瓷（600562）因重大资产重组宣布停牌。

5月21日，高淳陶瓷正式刊登重组预案，称中国电子科技集团公司下属第十四研究所将借壳高淳陶瓷上市。

5月22日，高淳陶瓷复牌，此后连续11个涨停。

2009年2月至4月，时任市经委主任的宝春全程参与了“十四所”借壳高淳陶瓷上市事项，为幕信息知情人员。

在高淳陶瓷4月21日停牌前，宝春之妻巧玲在其证券的办公电脑上以其侄子的账户分6次买入高淳陶瓷60.39万股，并在5月22日至6月24日全部卖出，非法获利738.34万元。

2009年11月26日，公安机关以涉嫌幕交易及泄露幕信息为由，将巧玲刑事拘留。

接着，宝春也因为涉嫌幕交易及泄露幕信息而被刑事拘留。

据了解，目前除宝春外，还有多个单位的多名与本案有关的官员、负责人，在接受公安部、证监会稽查总队等方面的调查。

3．广发证券董正青幕交易案例2009年1月9日，原广发证券总裁董正青等3人涉嫌泄露幕信息和幕交易案，在市天河区法院作出一审判决。

董正青犯泄露幕信息罪，判处有期徒刑四年，并处罚金人民币300万元；董正青弟弟董德伟犯幕交易罪，判处有期徒刑四年，并处罚人金民币2500万元；董正青同学书亚犯幕信息罪，判处有期徒刑一年九个月，并处罚金人民币100万云。

据市天河区人民检察院指控，董正青2006年将“广发证券借壳延边公路上市”的幕信息透露给被告人董德伟和书亚，董德伟和书亚利用该幕信息大量买卖延边公路股票，分别获利人民币50000多万元和101.73万元。

2009年3月27日下午，市中级人民法院对董正青幕交易案进行二审（终审）宣判，驳回董正青等人的上诉，维持原判。

4．杭萧钢构罗高峰泄露幕信息案例、2006年11月，上市公司杭萧钢构与香港的中国国际基金有限公司（下称中基公司）开始接触洽谈安哥拉公房项目。

至2007年2月8日，双方基本达成一致意见。

2月12日，双方草签了“安哥拉项目”框架协议。

2007年1月31日晚，时任杭萧钢构证券办副主任、证券事务代表的罗高峰陪同公司董事长单银木宴请公司独立董事，从单银木等人的谈话中获悉公司在谈安哥拉合同，金额达300亿元。

2月12日，罗高峰在与公司其他部门的工作联络中，进一步知悉公司与中基公司正在谈判安哥拉合同，涉及金额300亿元。

2月12日下午，罗高峰的老上级玉兴（原系杭萧钢构证券办主任，2006年12月辞职）为了获取“安哥拉项目”信息，主动打给罗高峰。

在谈及公司近况时，罗高峰违反规定，将其所知悉的“安哥拉项目”幕消息泄露给玉兴。

当晚，玉兴将从罗高峰处得知的信息告诉了玉兴的合作炒股人王向东，下达2月13日买入杭萧钢构股票的指令。

此后，罗高峰又多次将“安哥拉项目”的具体容泄露给玉兴，玉兴又告知王向东，指令王向东继续持有“杭萧钢构”股票。

3月15日，玉兴从罗高峰处得证券监管机构要调查杭萧钢构股票，遂将有关情况告知王向东并指令其次日卖出“杭萧钢构”股票共计696万股全部卖出、非法获利4037万元。

2008年3月26日，省高级法院做作出二审判决：罗高峰犯泄露幕信息罪，判处有期徒刑一年六个月；玉兴、王向东犯幕交易罪，分别判处有期徒刑二年六个月和有期徒刑一年六个月，缓刑二年，并各处罚金4037万元；玉兴、王向东的违法所得人民币4037万元予以追缴。

8．*ST建机案例2007年3月23日，*ST建机（600984）原实际控制人建工集团与陕煤集团签署《资产划转协议书》，建工集团将所属的建机集团（*ST建机控股股东）整体划转给陕煤集团，后者由此成为*ST建机新任实际控制人。

2007年3月26日*ST建机公告了上述重大事项。

而上述重大事项披露之前，*ST建机股价却“先知先觉”出现了一轮波澜壮阔的上涨，从2月26日至3月23日短短一个月飙涨了114%。

中国证监会事后调查发现，陕煤集团总经理高仰才在重组消息公告前知悉该幕信息，同时高仰才本人及其亲属的账户在公告前集中大量买入*ST建机股票，涉嫌构成幕交易罪。

2010年6月8日，中国证监会通报，该案已完成行政调查，并已移送公安机关追究刑事责任。

1.2 市场操作（一）法规《刑法》第182条：有下列情形之一，操纵证券、期货市场，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金：……”（二）案例唐万新案例2006年4月29日，中院一审判决，新疆屯河、合金投资、湘火炬三公司的原实际控制人唐万新犯非法吸收公众存款罪，判处有期徒刑六年零六个月，并处罚金人民币40万元；犯操纵证券交易价格罪，判处尤其徒刑三年；决定执行有期徒刑八年，并处罚金人民币40万元。

自1997年3月起，新疆德隆、德隆国际在唐万新及唐万川、业光等人决策下，集中资金，利用资金优势、持股优势，采取连续买卖、自买自卖等手法，长期大量买卖“老三股”新疆屯河、合金投资、湘火炬，造成三支股票价格波动异常，股票价格长期居高，获取大量不正当利益。

截至2004年4月14日，新疆德隆、德隆国际累计买入“老三股”金额高达678.36亿元，累计卖出“老三股”金额为人民币621.83亿元，累计直接账面盈利98.61亿元，至2004年4月14日累计获利市值人民币48.99亿元的股票。

1.3 资金占用（一）法规《关于规上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》（2003年8月28日证监会、国资委证监发【2003】56号）（1）控股股东及其他关联方与上市公司发生的经营性资金往来中，禁止占用上市公司资金控股股东及其他关联方不得要求上市公司为其垫支工资、福利、保险、广告等期间费用，也不得互相代为承担成本和其他支出。

（2）上市公司不得以下列方式将资金直接或间接地提供给控股股东及其他关联方使用：①有偿或无偿地拆解公司的资金给控股股东及关联方使用；②通过银行或非银行金融机构向关联方提供委托贷款；③委托控股股东及其他关联方进行投资活动；④为控股股东及其他关联方开具没有真实交易背景的商业承兑汇票；⑤代控股股东及其他关联方偿还债务；⑥中国证监会认定的其他方式。

注意：非经营性资金往来必须坚持“自上而下”单向流动原则：允许上市公司实际控制人及其关联方以低息或者无偿向上市公司提供资金，但绝对不允许上海斯公司以任何形式将资金直接或间接地提供给实际控制人及其关联方。

（二）案例1．三九医药案例截至2007年6月30日，三九集团及其关联公司对三九医药及其子公司非经营性占用资金额为37.4亿元。

中国证监会曾于2002年7月4日，对上述资金占用事项作出了行政处罚决定；对三九医药处以罚款人民币50万元；对三九医药原董事长新先处以警告，并处罚款人民币10万元；对原董事兼董事会秘书许宁处以警告，并处罚款人民币5万元。