现货电子盘和期货市场的区别分析

期货市场与现货电子盘 一、期货市场 期货市场是进行期货交易的场所，按照“公开、公平、公正”原则，在现货市场基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式。既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高级发展阶段。从组织结构上看，广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员；狭义上的期货市场仅指期货交易所。

期货市场的基础是套期保值，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。套期保值的理论基础：现货和期货市场的走势趋同（在正常市场条件下），由于这两个市场受同一供求关系的影响，所以二者价格同涨同跌；但是由于在这两个市场上操作相反，所以盈亏相反，期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损。

我国期货市场20年的发展过程： 1、理论准备与试办（1987年——1993年） 期货市场发展的原因，即中国期货市场建立的背景是，20世纪80年代的改革开放，沿着两条主线展开，即价格改革和企业改革。

1988年，国务院发展研究中心、国家体改委、商业部等部门根据中央领导的指示，组织力量开始对期货市场的研究，并成立了期货市场研究小组，由著名经济学家常清教授带领，组织人员到国外期货市场进行考察研究，系统地研究了国外期货市场的现状和历史，积累了大量的期货市场理论知识。

1990年10月12日，经国务院批准，中国郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引进期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场正式开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。

1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式营业，同年5月28日伤害金属交易所成立，1992年我国第一家期货经纪公司成立。

2、中国期货市场的清理整顿时期（1993年——2000年) 中国先后有53家期货交易所成立，违规事件层出不穷，极具代表性的包括“327”国债事件。国务院出台《关于制止期货市场盲目发展的通知》，开始了第一次整顿，最终确定15家交易所为试点交易所。1998年，国务院又开始了第二次整顿，将15家交易所合并压缩为3家（郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所）。

此次整顿，使得我国期货市场监管架构基本确立，期货交易所得到治理，期货经纪公司得到治理。 3、中国期货市场的规范发展（2000年至今） 01年，全国人大批准的十五规划，第一次提出了“稳步发展期货市场”，为我国期货市场长达七年的清理整顿画上了句号。

03年，中国共产党召开十六届三中全会，将关于期货市场的发展方针写入了党的会议决议。 规范发展期货市场的法律法规相机出台.《期货从业人员管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》、《期货从业人员职业行为准则》..... 我国期货交易量呈现恢复性增长并连创新高。根据大连商品交易所提供的最新数据，截至２０１０年１２月３１日下午收盘时，中国４个期货交易所２０１０年总成交量达到３１．３３亿手，比２００９年增长４５．２２％。

我国期货市场，不断有新产品推出，期货市场稳步持续健康发展。

二、现货电子盘 现货电子盘是从现货交易发展起来的。什么是现货交易？打个比方：你花一万元买一吨玉米， 就叫现货交易了，其实就是实体商品即时交易。而这个实体交易有两个缺点： 一、不同地区的交易会有运输等困难；二、信息不同时，北方玉米紧缺可能南方玉米还比较丰富，这就造成了同货不同价。为此，国家为了促进大宗商品的流通，合理配置商品资源，就推出了现货电子盘，其实也叫做大宗商品电子交易。

现货电子盘是以商品现货仓单（一种交易的有价凭证）为交易标的，通过计算机网络组织的同货异地同步交易，市场统一结算的交易方式，是一种把有形市场和无形市场有机的结合起来的市场交易形式。

它采取T+0的交易机制，当天就可以进行买卖；双向交易，可以做多和做空；保证金模式，一比五的杠杆，即一百元的货物只需缴纳百分之二十的保证金；百分之六的涨跌板限制，行情走势比较连续。

现货电子盘发展史 1985年，第一个阶段，随着改革的深入，在重庆率先提出了建设工业和农产品的贸易中心，拉开了批发领域改革的序幕，把产品的商业批发模式，改成自由贸易流通模式，产生了贸易中心。

1989年，第二个阶段，商业部决定在国内建立批发市场，并开始组建郑州粮食批发市场的建设领导小组，从那时开始批发市场进入了从展销摆摊的交易方式发展到可以开展中远期合约订货的交易方式，与此同时产生了期货交易所；

1992年，中国商业部等相关部委批准，国内第一批主要从事中远期标准合约交易及拍卖业务的批发市场相继成立，中原芝麻批发市场位列其中；

1997年，经当时国内贸易部（现商务部）批准，国家经贸委等八部委进行联合论证成立的一种新型现货交易模式，即通过网络与电子商务搭建的平台，对相应物品进行即期现货或中远期订货交易的市场；

2001年，证监会和国家经贸委对大宗商品电子交易市场进行过仔细调研，并提议国家应在法律层面对变相期货进行界定。

2002年由中国物流与采购联合会提出、国家质检总局发布行业内指导性技术标准即《大宗商品电子交易规范》

2003年初，对其进行修改后，重新发布实施国家标准《大宗商品电子交易规范》。 2003年9月，琼胶事件，兰生股份在海南橡胶批发市场押入巨资近6亿元做多橡胶。在操盘过程中，以兰生股份为代表的多头惨遭失败，被海南橡胶批发市场强行平仓，兰生股份亏损高达2亿元。之后，兰生股份以海南橡胶批发市场从事变相期货为由向法院提起诉讼，要求该市场归还公司投入批发市场交易专用账户的6.19亿元资金。海南橡胶批发市场的客户保证金账户因此被法院冻结，并最终导致此市场关门；

2005年1月8日，国务院办公厅发布的《关于加快电子商务发展的若干意见》，对促进这类市场的发展也发挥了一定的作用；

2007年3月19日，国家颁布了期货管理条例，《期货交易管理条例》中对变相期货有了首次定义，即凡采用集中交易方式进行标准化合约交易，同时为买卖双方提供履约担保或保证金比例低于20%的，为变相期货交易；

2007年4月16日，商务部下发关于大宗商品交易市场限期整改有关制度的通知； 2008年1月，证监会尚福林主席在在黄金期货推出仪式上的讲话指出，支持现货市场、现货远期市场和期货市场的共同发展，构建多层次的商品市场体系。期货交易是在现货中远期交易的基础上发展起来的金融市场，面向全社会，吸引个人、企业、投资机构进行金融衍生交易，采用了现货中远期交易中的部分交易机制，具备现货中远期交易的部分特征。

2008年7月，华夏事件——华夏老板郭远峰卷款1.7亿元外逃美国； 2009年5月25日，沂蒙山花生事件——市场交易商强行平仓引发的风波； 2009年末，电子商务类中远期交易市场如雨后春笋般成立，得到地方政府大力支持； 2009年12月16日，大宗商品电子交易发展论坛在京举行，国务院发展研究中心、国家发改委、国家商务部以及国家各有关部门和大专院校各位教授、专家出席了这次会议，研讨我国大宗商品电子交易市场的发展模式、服务群体，以及如何通过电子商务提升大宗商品的贸易水平，以推进大宗商品中远期交易的发展，谋求我国在国际大宗商品交易中的价格话语权。

2009年12月初国家工商总局以232号文，要求“全国禁止新设立大宗商品中远期交易市场”。该文要求对新设企业的名称、经营范围及原有企业申请名称、经营范围变更登记的，不得使用“大宗商品中远期交易”、“大宗商品中远期交易市场管理”、“仓单交易”等字样。

2010年商务部《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》颁布：商务部颁布的《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》被大宗商品市场称之为“国六条”。国家出台国六条作为内部的指导性文件，但是并不强制性条款。

2010年5月后大蒜、普洱茶的几个盘子出现群体性突发事件，导致6月底7月初全国大型的整顿检查工作。

2010年6月26日，姜洋，证监会主席助理，率国务院大宗商品交易市场检查小组进入山东。在对排查方案再次细化后，28日，由证监会、商务部、国家工商总局、国务院法制办、银监会、央行、公安部组成的调查组，进驻山东省电子交易市场。

2010年7月上海大宗农产品交易所CCBOT普洱茶事件，全国多家媒体中央电视台报导，全国代理商和散户退出市场，并有客户进行起诉。

2010年7月下旬后，全国各地新一轮的全面建设高潮。 2010年7月底，日照龙鼎的老板易主，债转股，最大的债务者成为市场的新股东，但是传言市场最大的黑洞达到5亿。

2010年8月，全国几个中远期交易市场正在策划筹备地区性行业协会，互相督促规范市场行为，对新市场进行督导。

三、期货市场与现货电子盘的区别 由于现货电子盘不仅采用了现代电子商务技术，实行电子撮合集中竞价的交易方式，同时以标准化合约为交易标的，采用保证金交易、实行每日或隔日无负债结算制度，这更容易使得人们联想到期货交易，所以我们更有必要对他们作充分比较，使得大家能够清楚他们的区别。 1、依据的法律法规不同。期货交易是以《期货交易管理条例》为基础的，属于金融衍生品的范畴，而现货电子盘是以《合同法》、《民法通则》和《大宗商品中远期交易市场管理（暂行）办法》《大宗商品电子交易规范》等法律和行业标准为依据的，属于商品交易的范畴。

2、批准设立和监管部门不同。期货市场由国务院证券监督管理委员会批准并监督管理，现货电子盘则是由各级地方政府商务行政管理部门批准，同级工商行政部门登记注册。电子盘主要依靠自定的一些规定，因此难免存在监管的漏洞或制度执行不力而给企业带来损失的情况，而期货市场则是由国务院、证监会、交易所等层层监管，制度建设比较完善，企业不用担心违约等问题。

3、执行制度不同。期货交易制度主要包括交易结算制度、风险控制制度和交割制度等，而风险控制制度具体又包括保证金制度、涨跌停板制度和持仓限额制度等，结算制度方面期货与电子盘比较相近，都采用逐日结算制度，每日交易结束后对客户账户上盈亏状况进行结算。在风险控制和交割方面两者却差别较大。 涨跌停板制度：在市场价格发生巨大波动或者出现连续的极端情况（如连续几个交易日的单方向涨停或跌停）时，交易所会调整涨跌停板幅度，以适应市场状况促进合约流动性。而电子盘的涨跌停板规定则比较简单且单一，缺乏调整，虽然比较简洁，但同样忽略了市场状况，不利于风险控制和市场的流动性。 持仓限制制度：电子盘市场中没有具体的持仓限制制度，因此很容易出现操纵市场的情况，也很容易出现因持仓过大而无法交割导致违约的情况。但是期货市场中有详细的持仓限制制度，对非交易会员、交易会员、普通投资者的持仓数量都作了明确的规定，这样就避免了操纵市场的可能以及违约情况的发生，确保了交易和交割的安全。 4、保证金的比例不同。期货市场的保证金一般在5%-10%左右，而现货电子盘市场保证金的比例不得低于20%。突出了期货市场的“以小博大”的杠杆作用，使投资者的资金占用量较小，从而提高了资金的使用效率。而且随着交易日期和持仓量的变化来调整保证金比例更有利于风险控制和保证履约。电子盘在保证金调整方面比较单一，只有在进入约定的交货月时保证金比例才会调整至40%，其他时间保证金都不作调整。当然，这样对于投资者来说会比较简单，但是却忽略了市场情况的变化，不利于风险控制。