中级会计《财务管理》第五章
2013中级会计财务管理课件 第五章 筹资管理(下)(完整版)
第五章筹资管理（下）本章考情分析本章主要阐述了混合筹资、筹资需要量的预测、资本成本确定以及资本结构优化等内容。
从近3年的考试来看平均分为9分，题型可以出客观题，也可以出计算分析题，甚至综合题。
2013年教材主要变化将原来筹资管理一章分拆为两章，个别文字有调整，但总体变化不大本章基本结构框架第一节混合筹资一、可转换债券（一）含义及种类1、含义可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。
可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。
2.分类（二）可转换债券的基本要素【例题1·判断题】对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。
（）（2011年）【答案】√【解析】可转换债券的回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。
回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。
回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。
【例题2·判断题】企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失。
（）（2012年）【答案】√【解析】赎回条款能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。
（三）优缺点【例题3·计算题】 B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。
为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010年1月25日）起满1年后的第一个交易日（2011年1月25日）。
2021中级会计财务管理课件 第五章 筹资管理(下)(完整版)
2021中级会计财务管理课件第五章筹资管理（下）（完整版）第五章筹资管理（下）本章考情分析本章主要阐述了混合筹资、筹资需要量的预测、资本成本确定以及资本结构优化等内容。
从近3年的考试来看平均分为9分，题型可以出客观题，也可以出计算分析题，甚至综合题。
2021年教材主要变化将原来筹资管理一章分拆为两章，个别文字有调整，但总体变化不大本章基本结构框架第一节混合筹资一、可转换债券（一）含义及种类 1、含义可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。
可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。
2.分类1分类标志种类特点其转股权与债券不可分离，持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在约定的期限内将债券转换为股票。
债券在发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合，发行上市后公司债券和认股权证各自独立流通、交易。
按照转股权是否与可转换债券分离不可分离的可转换债券可分离交易的可转换债券（二）可转换债券的基本要素 1.标的股票标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。
可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。
转换价格是指可转换债券在转换期间内据以转换为普通股的折算价格，即将可转换债券转换为普通股的每股普通股的价格。
【提示】由于转换价格高于公司发债时的股价，投资者一般不会在发行后立即行使转换权。
转换比率指每一份可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。
可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限。
（1）含义：指发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定。
（2）发生时机：一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。
（3）主要的功能：强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。
同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。
会计职称-中级财务管理-第五章 筹资管理(下)(6页)
第五章筹资管理（下）本章知识架构本章复习指引本章为筹资管理的下篇，介绍的是筹资管理的核心知识部分，主要涉及资金需要量的预测、资本成本、杠杆效应与资本结构的内容，属于全书重点章之一。
本章有大量计算性的内容，考试当中既可以考察客观题，也可以考察主观题，近三年考试的平均分值为11分左右。
2019年教材的主要变化本章无实质性变化。
【考点一】因素分析法（一般学习）因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。
这种方法计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确。
它通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。
资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1+预测期销售增长率）×（1-预测期资金周转速度增长率）【考点二】销售百分比法（重点学习）【基本原理】销售百分比法，是假设某些资产和负债与销售额存在稳定的百分比关系，根据这个假设预计外部资金需要量的方法。
企业的销售规模扩大时，要相应增加流动资产；如果销售规模增加很多，还必须增加长期资产。
为取得扩大销售所需增加的资产，企业需要筹措资金。
这些资金，一部分来自随销售收入同比例增加的流动负债，还有一部分来自预测期的收益留存，另一部分通过外部筹资取得。
外部融资需求量=A/S1×△S-B/S1×△S-P×E×S2式中，A表示随销售而变化的敏感性资产；B表示随销售而变化的敏感性负债；S1表示基期销售额；S2表示预测期销售额；△S表示销售变动额；P表示销售净利率；E表示利润留存率；A/S1表示敏感资产与销售额的关系百分比；B/S1表示敏感负债与销售额的关系百分比。
【提示】如果非敏感性资产增加，则外部筹资需要量也应相应增加。
【考点三】资金习性预测法（重点学习）资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。
会计职称-中级财务管理习题精讲-第五章 筹资管理(下)(14页)
第五章筹资管理（下）第一节资金需要量预测【知识点】销售百分比法一、基本要求1.了解因素分析法的思路；2.掌握销售百分比法的思路，并能灵活运用。
二、重点内容回顾销售百分比法的计算步骤1.确定随销售额而变动的资产和负债项目（敏感资产和敏感负债）。
2.确定有关项目与销售额的稳定比例关系。
3.根据增加的销售额、预计销售收入、销售净利率和收益留存率，确定需要增加的筹资数量。
三、核心公式因素分析法：资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）×（1－预测期资金周转速度增长率）外部融资需求量＝增加的敏感性资产－增加的敏感性负债－增加的留存收益增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×收益留存率四、典型题目演练【例题·多选题】用因素分析法计算资金需要量时，需要考虑的因素有（）。
A.基期资金平均占用额B.不合理资金占用额C.预期销售增长率D.预期资金周转速度增长率『正确答案』ABCD『答案解析』因素分析法下，资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）×（1－预测期资金周转速度增长率）。
【2017考题·单选题】某公司2016年度资金平均占用额为4500万元，其中不合理部分占15%，预计2017年销售增长率为20%，资金周转速度不变，采用因素分析法预期的2017年度资金需要量为（）万元。
A.4590B.5400C.4500D.3825『正确答案』A『答案解析』因素分析法下，资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增减率）×（1－预测期资金周转速度增长率）＝（4500－4500×15%）×（1＋20%）×（1－0）＝4590（万元）。
【例题·单选题】采用销售百分比法预测资金需要量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是（）。
中级会计职称《财务管理》第五章知识点营运资金
中级会计职称《财务管理》第五章知识点营运资金中级会计职称《财务管理》第五章知识点：营运资金中国会计网上学校“财务管理”论坛开幕！本讨论区旨在与所有审核员进行考试，以中级管理职称为2022的财务管理科目。
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2021年中级会计职称考试《财务管理》科目第五章营运资金管理知识点一、营运资金的概念和特点营运资金的概念营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额（1）营运资金的来源具有灵活多样性（2）营运资金的数量具有波动性营运资金的特点（3）营运资金的周转具有短期性（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变现性记忆技巧：结合流动资产和流动负债的特点记忆【补充】（1）流动资产分类：根据占用形式的不同，分为现金、交易性金融资产、应收及预付款项、存货等；根据生产经营过程中的不同环节，分为生产领域的流动资产、流通领域的流动资产和其他领域的流动资产。
（2）流动负债的分类：以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债；以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债；以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。
（3）流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点；流动负债具有成本低、偿还期短的特点。
【示例多个主题】流动资产是指在一年内或在一个超过一年的商业周期内变现或使用的资产。
流动资产的特征包括（）。
a、占用时间短B.周转快C.容易兑现D.不容易兑现【答案】abc【分析】流动资产具有占用时间短、周转快、现金流容易的特点。
【例题判断题】对于季节性企业来说，营运资金的数量具有波动性，对于非季节性企业来说，经营活动比较稳定，所以营运资金的数量并不具有波动性。
2022年中级会计考试《财务管理》新教材第五章筹资管理(下)(课件讲义)
性资产和经营性负债占销售收入的比率分别是50%和
30%，销售净利率为15%，发放股利180万元，企业
本年销售收入将达到3000万元，并且维持上年的销
售净利率和股利支付率，则企业本年的外部筹资额为
C （ ）万元。
A.100
B.80
C.20
D.60
【答案】C 【解析】 上年的股利支付率＝180/（2000×15%）＝60%， 利润留存率＝1－60%＝40%； 外部融资额＝（3000－2000）×（50%－30%）－
③ 2020年留存收益增加额； 2020年留存收益增加额 =9000× 10%×（ 1-70%） =270（万元）
④ 2020年的外部融资需求量。
2020年的外部融资需求量 =750+1500-300-270=1680（万元）
【练一练】
（2019年卷Ⅱ计算分析）甲公司2018年实现销售收入100000 万元，净利润5000万元，利润留存率为20%，公司2018年12 月31日资产负债表（简表）如下表所示：（单位：万元）
B.64万元
C.44万元
D.74万元
【答案】C
【解析】外部融资需求量=Δ收入×（敏感性资产收入百 分比-敏感性负债收入百分比）-预计收入×预计销售净 利率×预计利润留存率=1000×20%×（50%-10%）1000×（1+20%）×10%×30%=44（万元）。
【练一练】
（2011年单选）某公司2011年预计营业收入为50000万 元，预计营业净利率为10%，股利支付率为60%。据此可
缺点：在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调 整原有的销售百分比。
三、资金习性预测法
（一）资金习性及其分类
所谓资金习性是指资金变动与产销量变动之间的依存 关系。
中级财务管理第五章重点
（1）发行可转换公司债券年利息=8〓2.5%=0.2（亿元）
发行一般债券年利息=8〓5.5%=0.44（亿元）
节约的利息=0.44-0.2=0.24（亿元）
（2）2010年基本每股收益=10/20=0.5（元/股）
2010年至少应达到的净利润=0.5〓10=5（亿元）
2010年至少应达到的净利润的增长率=（5-4）/4=25%
第一节 混合筹资
一、可转换债券
（一）含义及种类
1.含义
可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。 可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比 例，自由地选择是否转换为公司普通股。
2.分类
分类标志 种类 特点 其转股权与债券不可分离，持有者 直接按照债券面额和约定的转股价 格，在约定的期限内将债券转换为 股票。 债券在发行时附有认股权证，是认 股权证和公司债券的组合，发行上 市后公司债券和认股权证各自独立 流通、交易。
【例题2·判断题】企业在发行可转换债券时，可通过赎 回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的 损失。（ ）（2012年）
【答案】√ 【解析】赎回条款能使发债公司避免在市场利率下降后， 继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。
（三）优缺点
特点
内容 筹资灵活性 优点
资本成本较低
投资者可通过购买认股权证获得市场价与 是一种投资工 认购价之间的股票差价收益，因此它是一 具 种具有内在价值的投资工具
（三）认股权证的筹资特点
1.是一种融资促进工具。
中级会计丨2017中级会计财务管理笔记第五章筹资管理
中级会计丨2017中级会计财务管理笔记第五章筹资管理第五章筹资管理混合性筹资――→可转换债券――→认股权证一、可转换债券（相关概念）可转债――→不可分离的可转债――→可分离交易的可转债（债券附认股权证）没有听说过这种分法。
认股权证： optionOpt是选择，挑选的意思。
认股权证是一种股票期权，即选择权。
权证是权利的凭证，如同可转换是可转换为股票的意思。
认股权证→认购权证→看涨权证→买权认沽权证→看跌权证→卖权沽：此处是卖的意思。
可转债：本质上可转债是内含认股。
可转债内含未来某段期间（定期）可以以事先约定的价格（定价）买（买权）发行公司股票的选择权。
是可以选择“买”的权利。
但选择了买以后，债就没了，相当于卖了债，以优惠价格买股（不一定优惠，如价格低迷）。
可分离交易的可转债（附认股权证的可转债），实际上是一次发行了二个品种（可转债+认股权证），不是一般说的可转债。
可转债与认股权证的主要区别：可转债转股后债务关系解除。
认股权证只是转股权，本身是一个单纯的看涨期权。
发行可转债的公司一般目的是发行股票，只是当前股票价格可能有点“低估”，发股票筹资有些亏，才发行可转债（也不一定是这个原因）。
筹资后，先付一点点利息，以后股价高了，购买可转债的投资者自然会将可转债转换为股票的（有点一厢情愿）。
而债券附认股权证，一般发行方是小公司，本意一般是发行债券，只是由于信用、风险等原因认为人们不愿意买其债券或即使买也付出的代价过高（如高利息），只好附加认股权证（不白送），一方面使得公司财务负担减少很多（利息），但代价是投资方得到了可能未来优惠买股票的选择权（股价低迷了这种选择权就没有意义了）。
好像认股权证有点附庸的意思。
二、可转债的基本要素1.标的股票一般是发行可转债公司自身的股票（或其子公司股票）2.利率（票面）票面利率＜普通债券，因为可转债还有一项权利，可转换为股票的权利，权利是有代价的。
代价就是利率一般低于普通债券。
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第五章筹资管理(下）第一节混合筹资混合筹资筹集的是混合性资金，即兼具股权和债务特征的资金。
我国上市公司目前取得的混合性资金的主要方式是发行可转换债券和认股权证.一、可转换债券（一)含义与分类（二）可转换债券的基本性质（三）可转换债券的基本要素【提示】赎回条款和强制性转换条款对发行公司有利，而回售条款对债券持有人有利。
（四）可转换债券筹资特点二、认股权证（一）含义与性质（二）认股权证的筹资特点1.认股权证是一种融资促进工具2。
有助于改善上市公司的治理结构在认股权证有效期间，上市公司管理层及其大股东任何有损公司价值的行为,都可能降低上市公司的股价，从而降低投资者执行认股权证的可能性，这将损害上市公司管理层及其大股东的利益.所以，认股权证能够约束上市公司的败德行为，并激励他们更加努力地提升上市公司的市场价值。
3。
有利于推进上市公司的股权激励机制通过给予管理者和重要员工一定的认股权证，可以把管理者和员工的利益与企业价值成长紧密联系在一起，建立一个管理者与员工通过提升企业价值在实现自身财富增值的利益驱动机制。
第二节资金需要量预测一、因素分析法资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率)×（1－预测期资金周转速度增长率）二、销售百分比法假设：某些资产和某些负债与销售额同比例变化（或者销售百分比不变）【定义】随销售额同比例变化的资产-—敏感资产随销售额同比例变化的负债——敏感负债(经营负债）【问题】销售额增加之后，如何预计敏感资产和敏感负债的增加？方法一：根据销售百分比预测A/S1＝m △A/△S＝m △A＝△S×m敏感资产增加＝销售额增加×敏感资产销售百分比经营负债增加＝销售额增加×经营负债销售百分比方法二：根据销售增长率预测敏感资产增加＝基期敏感资产×销售增长率敏感负债增加＝基期敏感负债×销售增长率资产的资金占用＝资产总额经营活动的资金占用＝资产总额－敏感负债需要增加的资金＝资产增加－敏感负债增加外部融资需求量＝资产增加－敏感负债增加－留存收益增加三、资金习性预测法（一）资金习性的含义【提示】（1）半变动资金可以分解为不变资金和变动资金，最终将资金总额分成不变资金和变动资金两部分，即：资金总额（y)＝不变资金（a）＋变动资金（bx)（2）根据资金总额(y）和产销量(x）的历史资料,利用回归分析法或高低点法可以估计出资金总额和产销量直线方程中的两个参数a和b，用预计的产销量代入直线方程,就可以预测出资金需要量。
（二）资金需求量预测的形式1。
根据资金占用总额与产销量的关系来预测——以回归直线法为例设产销量为自变量x，资金占用量为因变量y，它们之间关系可用下式表示：y＝a＋bx式中:a 为不变资金；b为单位产销量所需变动资金.①预测程序②问题:公式如何掌握?只要求出a、b，并知道预测期的产销量，就可以用上述公式测算资金需求情况。
2.采用逐项分析法预测（以高低法为例说明)【原理】根据两点可以确定一条直线原理，将高点和低点的数据代入直线方程y＝a＋bx就可以求出a和b.把高点和低点代入直线方程得：解方程得：【提示】在题目给定的资料中,高点(销售收入最大)的资金占用量不一定最大；低点（销售收入最小）的资金占用量不一定最小.【应用】—-先分项后汇总（1）分项目确定每一项目的a、b.某项目单位变动资金（b）某项目不变资金总额(a）＝最高收入期资金占用量－b×最高销售收入或＝最低收入期资金占用量－b×最低销售收入（2)汇总各个项目的a、b，得到总资金的a、b.a和b用如下公式得到：a＝（a1＋a2＋…＋a m）－（a m＋1＋…＋a m+n）b＝(b1＋b2＋…＋b m）－（b m＋1＋…＋b m+n）式中，a1，a2…a m分别代表各项资产项目不变资金，a m＋1…a m+n分别代表各项敏感负债项目的不变资金.b1，b2…b m分别代表各项资产项目单位变动资金,b m＋1…b m+n分别代表各项敏感负债项目的单位变动资金。
(3)建立资金习性方程，进行预测。
第三节资本成本与资本结构一、资本成本(一）资本成本的含义（二）资本成本的作用1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据在其他条件相同时，企业筹资应选择资本成本率最低的方式.2。
平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据当平均资本成本最小时，企业价值最大。
3.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准预期投资报酬率＞项目使用资金的资本成本率→可行。
4。
资本成本是评价企业整体业绩的重要依据企业的总资产税后报酬率应高于其平均资本成本率.(三）影响资本成本的因素投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝纯利率＋通货膨胀补偿率＋风险报酬率（四）个别资本成本的计算个别资本成本是指单一融资方式的资本成本。
个别资本成本的高低使用相对数即资本成本率表达。
2。
个别资本成本计算（1)银行借款资本成本（2)公司债券资本成本(3）融资租赁资本成本融资租赁资本成本的计算只能采用折现模式【总结】融资租赁资本成本的计算（1）残值归出租人设备价值＝年租金×年金现值系数＋残值现值（2）残值归承租人设备价值＝年租金×年金现值系数【提示】当租金在年末支付时，年金现值系数为普通年金现值系数；当租金在年初支付时，年金现值系数为即付年金现值系数【普通年金现值系数×（1＋i）】。
不考虑所得税（4）普通股资本成本【补充】现金流量按固定比率增长时的现值计算第一种方法--股利增长模型法假设：某股票本期支付股利为D0，未来各期股利按g速度增长,股票目前市场价格为P0，则普通股资本成本为：【提示】普通股资本成本计算采用的是贴现模式。
【注意】D0与D1的区别（5）留存收益资本成本与普通股资本成本计算相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法,不同点在于留存收益资本成本率不考虑筹资费用. 【总结】个别资本成本比较【提示】一般情况下个别资本成本按高低排序长期借款＜债券＜融资租赁＜留存收益＜普通股(五）平均资本成本平均资本成本，是以各项个别资本占企业总资本中的比重为权数,对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率.其计算公式为：其中的权数可以有三种选择，即账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数。
（六）边际资本成本【总结】（1）注意计算资本成本要求应用的模式.（2)采用试算法时,需要注意现值与折现率是反方向变化的。
(3)注意边际资本成本的计算要采用目标价值权数。
二、杠杆效应（一)经营杠杆效应1.经营杠杆【思考】在息税前利润大于0、其他因素不变的情况下，销售量增加10%，则息税前利润增加幅度是大于、小于还是等于10％？『正确答案』大于10％【分析】EBIT＝(P－V c）Q－F＝M－F经营杠杆：由于固定经营成本的存在而导致息税前利润变动率大于业务量变动率的杠杆效应。
2。
经营杠杆系数(1）DOL的定义公式：经营杠杆系数＝息税前利润变动率/产销变动率（2）简化公式：报告期经营杠杆系数＝基期边际贡献/基期息税前利润DOL＝M/EBIT＝M/（M－F）＝基期边际贡献/基期息税前利润【提示】经营杠杆系数简化公式推导假设基期的息税前利润EBIT＝PQ－V c Q－F,产销量变动ΔQ，导致息税前利润变动，ΔEBIT＝(P－V c）×ΔQ，代入经营杠杆系数公式：（二）财务杠杆效应1。
财务杠杆【思考】在净利润大于0、其他因素不变的情况下,如果息税前利润增加10%，那么每股收益变动率是大于、小于还是等于10％？『正确答案』大于10％『答案解析』--假设不存在优先股在EPS的计算公式中，息税前利润增加10%,利息并不发生变动,这样，EPS的变动率就会大于10%。
之所以会存在EPS变动率大于EBIT变动率这种现象，原因在于存在固定的利息费用.由于固定资本成本（利息）的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象，称为财务杠杆.2.财务杠杆系数（1)定义公式： (2）简化公式:【提示】本题需要注意几个指标之间的关系:息税前利润－利息＝利润总额（税前利润）利润总额×（1－所得税税率)＝净利润每股收益＝净利润/普通股股数3。
财务杠杆与财务风险(三）总杠杆效应1.总杠杆总杠杆，是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量变动率的现象。
2。
总杠杆系数（1)定义公式【提示】总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数的关系:DTL＝DOL×DFL（2）简化公式3.总杠杆与公司风险企业类型与风险管理策略企业发展阶段与风险管理策略【总结】三、资本结构（一)资本结构的含义【提示】狭义资本结构下，短期债务作为营运资金来管理.（二）影响资本结构的因素(三）资本结构优化资本结构优化，就是权衡负债的低成本和高风险的关系,确定合理的资本结构。
【提示】评价企业资本结构最佳状态的标准应该是能够提高股权收益或降低资本成本，最终目的是提升企业价值1.每股收益分析法计算方案之间的每股收益无差别点,并据此进行资本结构决策的一种方法。
【提示】如果存在优先股，则分子中需要扣去优先股股利。
【含义】所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平【求解方法】写出两种筹资方式每股收益的计算公式，令其相等，解出息税前利润。
这个息税前利润就是每股收益无差别点的息税前利润.【决策原则】（1)对负债筹资方式和权益筹资方式比较:如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。
（2)对于组合筹资方式进行比较时,需要画图进行分析。
2.平均资本成本比较法是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。
3。
公司价值分析法（1)企业价值计算公司的市场总价值V等于权益资本价值S加上债务资本价值B,即：V＝S＋B为简化分析，假设公司各期的EBIT保持不变，债务资本的价值等于其面值，权益资本的市场价值可通过下式计算（权益资本成本可以采用资本资产定价模型确定).（2）加权平均资本成本的计算。