第九章 货币供给
货币银行学第九章 复习 货币供给理论与货币供求均衡理论
货币银行学第九章复习货币供给理论与货币供求均衡理论第九章货币供给理论与货币供求均衡理论第一节货币供给理论一、货币供给理论的产生与发展 1、货币供给理论是伴随现代银行制度的建立、发展过程中而逐渐形成的。
菲利普斯（Phillips)于1921年《银行信用》一书中，第一次使用了“原始存款”、“派生存款”这两个现代商业银行普遍存在的概念内涵。
2、直到上世纪60年代，凯恩斯主义“失灵”，各种学派再次兴起，货币供给理论再次吸引了更多的经济学家。
其中米德（Meade）和丁伯根(Tinbergen)最具影响。
3、70年代有了更多的发展，关注：货币定义；货币供给机制；货币供给的“内生性”与“外生性”的探讨。
二、货币供给理论主要涉及的范畴 1、货币定义。
由狭义货币转向广义货币，以及货币层次划分。
2、现代银行制度下的货币供给机制：A：中央银行控制与调节基础货币机制； B：商业银行创造存款货币机制；C：在上述两重银行调节机制中构成现代市场经济运行中的货币供给机制。
3、货币供给机制的理论模型。
现代银行制度下的货币供给机制，可用理论模型表述，具体是对M1或M2层次的货币乘数加以考察与推导；对货币乘数影响因素分析主要包括：法定存款准备金率、超额储备金率、现金“漏损率”等。
4、货币供给机制的“内生性”与“外生性”的探讨。
A：由市场经济自身内在的货币需求，也即由“看不见的手”支配而形成的客观的货币供应量，就是“内生性货币”，属于“内生变量”；B：由货币当局的货币政策操控，经由中央银行“看得见的手”操作而形成的货币供应量，就是“外生性货币”，属于“外生变量”，也称“政策变量”。
5、政府收支对货币供求的影响。
政府收支行为会否从“外生变量”角度影响货币供应？1）政府的正常收支活动不会影响货币供给，即：收入=之支出，收支平衡；收入＞支出，有结余。
2）政府的货币支出大于收入，出现赤字时，对货币供给会产生影响，即政府弥补财政赤字的方式有：A：向社会公众举债，此时即期货币总量不变，只是存款帐户货币量转移；B：向商业银行借款，也是存款货币量的转移，但是可能影响到商业银行未来的派生存款规模的变化；当然它又取决于政府资金的用途是消费性或投资性的，后者并不影响未来的货币供应总量。
第九章货币供给
一、派生存款的含义及条件
1．部分准备金制度 银行提取的准备金占全部存款的比例称作存款
第一节 基础货币
基础货币通常是指流通中的现金和商业银行在 中央银行的准备金存款之和，可用公式表B代表基础货币，
C代表流通中的现金，
R代表商业银行在中央银行的准备
金存款。
从基础货币的构成看，C和R都是中央银行的负 债，中央银行对这两部分都具有直接的控制能 力。
二、影响基础货币变化的主要因素
三、与基础货币相关的几个概念
区分借入准备金和非借入准备金的意义在于： ①中央银行可以通过存款准备金帐户的变
动来考核一个金融机构的资金运营状况，如果 一个金融机构的借入准备金期限过长，比例过 大，其资金运营则有可能存在着一定的风险。 ②商业银行等存款性金融机构一般不愿对 其他银行负债，在它们出现超额准备金时，大 都先偿还借款，然后再进行贷款或投资。存款 派生或扩张，更多地依赖于非借入准备。
卖国债或其它证券的业务。 ②贴现贷款：贴现贷款增加1000元时，基础货
币也同样增加1000元。反之，中央银行若收回 先前发放的贴现贷款，也会引起基础货币的减 少；
二、影响基础货币变化的主要因素
2．中央银行对政府的资产和负债 其基本变化关系是： 财政收入增加时，货币由商业银行账户流入中央银行账
资产
贴现及放款 政府债券和财政借款 外汇、黄金储备其他资 产
合计
负债
流通中通货 国库及公共机构存款 商业银行等金融机构存款 其他负债和资本项目
第八、九章 货币供给和货币需求 案例1：基础货币与货币供应量的关系
第八、九章货币供给和货币需求案例1：基础货币与货币供应量的关系基本原理：货币供应量（M2）=基础货币（B）×货币乘数（K）。
其中，基础货币是流通中现金和银行的准备金之和；货币乘数是货币供应量与基础货币间的倍数关系，指单位基础货币所生成的货币供应量，货币乘数主要受流通中现金对存款的比率和准备金对存款的比率（存款准备金率）的影响。
流通中现金对存款的比率受公众行为影响，存款准备金率是法定存款准备金率与超额存款准备金率之和，法定存款准备金率由央行确定，超额存款准备金率由金融机构行为决定。
2003年12月末，我国基础货币余额为5.23万亿元，广义货币供应量（M2）余额为22.1万亿元,货币乘数为4.23。
我国基础货币的投放主要有公开市场证券买卖、对金融机构贷款、外汇占款、有价证券及投资等渠道。
二十世纪90年代中期以前，中国人民银行投放基础货币的主渠道是对金融机构贷款，近年来主要是外汇占款。
一般而言，在货币乘数相对稳定的条件下，货币供应量与基础货币应保持同向运动。
但在具体实践中，两者的运动有时并不完全一致。
一是货币政策操作最终影响到货币供应量的变化有一段时间（时滞），如当中央银行观察到货币供应量增长偏快时，采取发行央行票据等公开市场操作收回基础货币，基础货币增长速度放慢，但由于政策发挥作用还需要一段时间，货币供应量可能还会保持一段时间的较高增长速度。
二是货币乘数出现变化。
当中央银行调整法定存款准备金率或金融机构超额准备金率变动时，货币乘数会随之变化，同样数量的基础货币会派生出不同的货币供应量。
2003年9月，中国人民银行针对外汇占款投放基础货币快速增长的情况，上调存款准备金率一个百分点，金融机构在补足法定存款准备金的同时，为保持充足的流动性，将超额准备金率维持不变甚至提高，银行总存款准备金随之上升，基础货币总量有所增加。
但由于货币乘数随准备金率的上升而缩小，基础货币扩张能力减弱，货币供应量由此逐步得到控制。
货币需求与货币供给
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二、货币需求理论 货币需求理论主要分析影响货币需求量的决定因
素，以及这些因素如何对货币需求产生影响。 （一）古典货币需求理论
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• 两者的数量不相等 货币流量等于货币存量与货币流通速度的乘积。
• 两者的变动状况不相同 货币存量发生变化，货币流量必然发生变化。如货
币存量增加，货币流通速度会放慢，货币流量变小， 反之亦然；货币流量发生变化，货币存量不一定发生 变化。比如货币流量的变化是由于货币流通速度提高 所致，货币存量就不会发生变化。
i
ML1(i,Y)L2(i)
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（四）弗里德曼货币需求理论
M P df(yp,rb,re,rm ,P 1d dP t,w ,u)
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三、货币需求理论的发展脉络与思考 1．各学派的货币需求理论在形式上有着密切的联系 2．由单纯的经济理论发展成为直接或间接为制定货
币政策服务的理论 3．分析方法由定性分析发展为定性和定量相结合、
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M PY V
货币数量论认为，由于V和Y都是常量，因此价格 水平完全由经济中的货币存量决定，名义货币需求 完全由名义收入决定，不受利率的影响。
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2.现金余额说
M=KPY
其中，M为货币需求量即现金余额，P为同时期价 格水平，Y为总收入，K表示总收入中以货币形式持 有的比例，通常被看做是一个常数。该方程决定的 货币量M是人们持有的用以购买商品或劳务的货币数 量，因此称为现金余额。
货币银行学课件第九章 货币供给
企业的资金需求除加强自身积累外，应面向市场融资， 要改货币资金的供给制为自我积累制和真正的借贷制，从根 本上改善货币供给机制的基础。
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第九章货币理论（上：供给）
中央银行资产负债表
资产
对专业银行的贷款 财政借款
负债
流通中的通货 商业银行准备金
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第九章1
第一节 货币供给理论
一、货币供给的含义：（P281）
一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩） 货币的行为。
1.名义货币供给：是指一定时点上不考虑物价因素影 响的货币存量。记作MS。 2.实际货币供给：是指剔除了物价影响之后的一定时 点上的货币存量。记作MS/P。
这种行为进行无限回合后，在最初存进银行的10000元 “原始存款”全部变成准备金后停止。 最后银行总体账户上负债有50000元存款，资产有40000 元贷款和10000元准备金。
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第九章12
（1）甲客户在A银行存入10000元，A银行按20％缴存准备
金。
A银行资产负债表
资产
负债
库存铸币 2000元 存 款 10000元 现 金 8000元
人们日常使用的货币供给概念，一般都是名义货 币供给。
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第九章2
二、货币供给层次
（一）货币供给来源
1. 银行是总闸门 ①各项存款②向其他单位借款③向央行借 1）商业银行 款④自有资金积累
2）中央银行
①吸收社会资金（主要是财政部门、商行 存款）②银行利润积累③人民币发行
九章货币供给
– 是指具有货币总量倍数扩张或收缩能力的货币，又 称高能货币或强力货币。
从来源看：是金融当局的货币供应量
从运用看：由商业银行的存款准备金(R)和流通中的通货(C)
第
两部分构成
九 章
– 本质上表现为央行的负债，由存款准备金(R)和流通
中的通货(C)两部分构成。
货 币
（B=R+C）
供 给
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– 基础货币
– （Monetary Base,High Powered Money）
– 中央银行通过其资产业务向银行系统提供储备进一
步创造了存款
第 九
章
货 币 供 给
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浙江工商大学金融学院
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第三节 中央银行的货币供给
货
一、基础货币及其决定因素
币 银
行
1、基础货币的概念
学
基础货币(B)：
浙江工商大学金融学院
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第三节 中央银行
货
体制下的货币供给机制
币 银
行
一、基础货币及其决定因素
学
二、货币乘数及其推导
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浙江工商大学金融学院
第 九 章 货 币 供 给
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第三节 中央银行的货币供给
货
一、基础货币及其决定因素
币 银
行
（一）中央银行策源的货币供给
学
– 中央银行掌握着货币供给的源：
九 章
货 币 供 给
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浙江工商大学金融学院
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第一节 货币供给与货币供给理论
货
三、货币供给的形成
币 银
行
（一）划分的目的和依据
货币银行学课件第九章货币供求
货币银行学课件第九章货 币供求
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学习目的
➢掌握货币的层次划分 ➢了解货币需求的理论 ➢理解影响货币供给的因素
以及各种实物资产都列为可替代货币的资 产 凯恩斯只用债券代表货币之外的所有金融 资产
▪ 总财富
▪ 人力财富与非人力财 富
▪ 持有货币的预期报酬 ▪ 其他资产的预期报酬率
率
率
费里德曼的货币需求函数表达式
M f(y , ,r m ;r b ,r e,P 1d d;P t)
本章重点和难点
思考题
第二节 货币需求
一、马克思的货币需求理论
金属货币流通规律：
MPQ V
•M—货币需要量 •P—商品平均价格 •Q—待售商品数量 •V—货币流通速度
▪金属货币流通时期：商品价值决定价格， 货币数量不影响价格水平
三、古典货币数量说
现金交易说——费雪交易方程式
美国经济学家费雪1911年出版?货币的购置
力?
MV PT
或者
▪货币数量决定 着物价水平
M PT V
现金余额说——剑桥方程式
英国剑桥大学经济学家创立
1917年庇古根据马歇尔的观点，写出了?货 币的价值?
马歇尔于1923年写了?货币、信用和商业?一
书，研究了货币数量和物价水平的关系
剑桥方程式表达式
第九章 货币供求与均衡 《货币银行学》
又包括对存款货币的需求。
9.1.2 货币需求量的影响因素
1)收入状况
收入与货币需求总量呈同方向变动。
2)价格水平
价格和货币需求，尤其是交易性货 币需求之间，是同方向变动的关系。
3)利率
利率与货币需求量之间的关系比较复杂， 因此，需要具体情况具体分析。
(1)物价水平。市场经济条件下,物价水 平是衡量货币是否均衡的主要标志。
(2)利率水平。货币均衡在金融市场上表 现为利率稳定,资金供求平衡。因此利率 水平也是判断货币均衡的重要标志。
9.3.2 货币均衡与社会总供求均 衡
1)社会总供求均衡
在现代经济中,社会总供给是指一国在一 定时期生产部门按一定价格提供给市场 的全部产品和劳务价值之和,即一定时期 内社会的总收入;社会总需求通常是指一 国在一定时期社会各方面实际占有或使 用的全部产品与劳务价值之和,即一定时 期社会的全部购买支出。社会总供求均 衡,是指社会总供给与总需求的相互适应, 在短期内,两者可以有一定程度的偏离, 所以,它也是一种动态的均衡
由此，有关指标之间的数量关系可表示 为：
银行体系的存款扩张倍数＝1/法定存款 准备金比率
派生的存款总额＝原始存款额/法定 存款准备金比率
派生存款总量＝存款总额－原始存款
9.2.3 中央银行宏观调控下货币供应 量的确定
在货币供给过程中,商业银行和中央银行 分别发挥不同的作用。整个货币的供给 是由中央银行提供基础货币,在货币乘数 的作用下,通过商业银行的信用创造,然 后向社会经济提供包括现金、存款的各 种不同层次的货币。
(3)货币均衡是一个动态的均衡,是一个 由均衡到失衡,再由失衡回到均衡的不断 运动的过程。
9章现代货币供给机制
货币供给量：也称货币供应量或货币流通量。是指在某
一时点上留存于居民个人、企业及非银行金融机构中的 货币总量。
货币供给量是存量概念，不是流量概念； 货币供给量是时点变量，不是一定时期的变量。
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金 融 学
第九章 现代货币供给机制 第一节 货币供给概述
一、货币供给的定义
问题1：货币供给量的统计标准是什么？
中央银行基础货币存款银行存款货币负债业务资产业务第九章现代货币供给机制2222第一节货币供给概述四现代货币供给机制简化的央行资产负债表简化的存款银行资产负债表外汇储备流通中通货贴现与放款商业银行等金融机构准备存款政府债券和财政借款国库及公共机构存各项贷款准备存款库存现金各项存款各项借款央行同业第九章现代货币供给机制2323第二节存款货币创造与派生乘数一基本概念原始存款
准货币(quasi-money)——广义的货币——潜在的购买力
主要由银行定期存款、储蓄存款以及各种短期信用流通工具等构成，相 当于各国的M2-M1。
准货币(quasi-money):又叫亚货币或近似货币,是一种以货币计 值,虽不能直接用于流通但可以随时转换成通货的资产.准货币虽 不是真正意义上的货币,但可随时转化为现实的货币，是一种潜 在的货币。
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
M2
M1
M0
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金 融 学
第九章 现代货币供给机制 第一节 货币供给概述
三、货币的流动性结构
2009年1—9月中国各层次货币供给统计
单位:亿元
项 目
2009.01
2009.02 2009.03 2009.04
2009.05 2009.06