民营企业上市后暴露的问题及其防范
民营企业发展中存在的问题及对策研究
5《商场现代化》年月（中旬刊）总第55期民营企业在经过近30年的发展取得了令世人瞩目的成就，已经成为我国国民经济发展的新的增长点，其在发展生产力、培植地方财源、扩大劳动就业、促进公有制企业转换经营机制、满足社会多样化需求、创造地区经济繁荣、促进社会主义市场经济体制的形成等方面，发挥了积极作用。
在今后一段时期内，中国经济发展的基本态势和步速将主要取决于民营经济的发展状况，因此，要实现经济的持续快速发展，就必须着力解决好民营经济的持续快速发展问题。
一、民营企业发展存在的问题及分析1.思想观念落后随着改革开放的不断深入，对民营企业发展的认识上有了一定提高，但与民营企业的发展要求相比仍有很大差距，思想观念的落后严重制约民营企业的快速发展。
由于市场机制不完善,以及受传统观念的影响，民营企业的经济待遇与其他经济类型企业地位不平等的现象仍然存在。
在价格、税费、融资、土地批租、原材料供应、工商管理、市场准入和资产重组等方面，还有各种各样并非公平的限制。
由于市场发育不健全、社会上有些团体和个人对民营经济看法偏颇，也造成民营企业在许多经济交往关系中陷入尴尬的境况，各级政府扶持民营企业发展的优惠政策没法完全落实到位。
由于社会环境中存在着“事实上的不平等”，影响了民营企业的健康成长。
民营企业的“三多三少”问题比较普遍。
即低水平重复建设多，高科技含量、高附加值和高市场占有率的项目少；粗、初加工项目多，精、深加工项目少；污染环境的项目多，绿色环保的项目少。
一些民营企业不是根据对资源的配置能力来确定企业规模，而是一哄而上，使得有限的资金不能合理的投入，再加之多元化经营的风险，给民营企业发展带来许多不利因素。
2.融资困难民营经济筹资难是当前的普遍现象，是制约民营经济发展的主要因素。
民营经济筹资难的原因有：在间接融资方面，以国有经济为主体的金融部门对国有经济的融资倾斜大，政策上使民营经济在信贷市场上所占份额较小。
对民营企业，由于货款的风险由银行自身承担，不象对国有企业贷款产生的不良贷款风险由国家承担，因而银行大多愿意把贷款投向国有企业，对民营企业贷款较少。
上市公司财务风险防范与控制
上市公司财务风险防范与控制随着市场经济的发展，上市公司在中国经济中占据着重要的地位，其经营状况和财务状况直接关系到整个市场的稳定和发展。
在经济环境不稳定的情况下，上市公司面临着各种财务风险，这些风险可能会对公司的经营和财务状况产生严重影响。
上市公司需要加强财务风险防范与控制，以确保公司的健康发展。
一、财务风险的概念与分类在上市公司的经营活动中，可能会面临各种各样的财务风险。
财务风险是指由于经营活动和市场变化而导致的财务损失或者收益下降的风险。
其主要包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。
1.市场风险市场风险是指由于市场价格波动而导致的损失风险，这种风险可能是由于市场供求关系变化、政治经济环境变动以及市场风险溢价调整等而引起的。
2.信用风险信用风险是指在经济交易和金融交易中，由于合同方未能按时履约或者无法完全履行合同所致的损失风险。
上市公司在与其他企业或个人进行业务往来和金融交易时容易受到信用风险的影响。
3.流动性风险流动性风险是指由于资产无法快速变现而导致的风险。
当上市公司面临资金紧张或市场流动性不足时，就会出现流动性风险。
4.操作风险操作风险是指由于企业内部运作失误、管理不善或者人为疏忽所导致的风险，这种风险可能会引发重大的财务损失。
二、上市公司财务风险的影响财务风险对上市公司的经营状况和财务状况都会产生严重的影响。
财务风险可能导致公司的经营效益下降、市场竞争力减弱，甚至会导致公司的倒闭或破产。
1.影响经营效益财务风险的存在会导致企业经营的不确定性增加，从而影响公司的经营效益。
市场风险会导致公司产品价格波动，信用风险会影响公司的交易合作，流动性风险会导致公司资金链断裂，操作风险会影响公司的内部管理。
2.影响市场竞争力财务风险的存在会影响公司在市场上的竞争力，如果一个公司因为财务风险导致的种种问题，就可能会丧失客户的信任，从而导致市场份额下降。
3.可能导致公司的倒闭或破产如果财务风险得不到有效的控制和防范，就可能会导致公司的倒闭或破产。
上市公司财务风险防范与控制
上市公司财务风险防范与控制一、财务风险的分类财务风险包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险等。
市场风险是指由于市场价格波动所带来的财务损失；信用风险是指由于债务方无法履行其偿还债务的责任而产生的风险；流动性风险是指流动资金不足以满足公司的短期偿债需求；操作风险是指由于内部操作失误或管理不善而导致的风险；法律风险是指由于公司违反法律法规而产生的风险。
二、财务风险的防范与控制（一）建立健全内部控制体系，加强管理上市公司应建立健全内部控制体系，明确责任分工、审计制度等，并配备专业的内部审计人员，加强对财务风险的监控和防范，及时发现和纠正问题，避免财务风险扩大化。
上市公司应加强对公司资产的管理，确保资产安全，减少财务损失。
（二）加强财务监管，提升财务透明度上市公司应加强财务监管，提升财务透明度，确保财务信息的真实、准确和完整。
具体措施包括建立规范的会计核算制度，合规进行财务报告编制和审计，公开披露财务信息，接受投资者和监管机构的监督和审查等。
（三）严格控制财务风险，合理运用财务工具上市公司应严格控制财务风险，制定合理的公司财务政策和风险管理方案，根据市场需求和自身风险承受能力选择合适的财务工具，如期货、期权、保险等，进行风险对冲和防控，降低财务风险带来的损失。
（四）加强对市场风险的监测和预警上市公司应加强对市场风险的监测和预警，掌握市场变化，及时调整业务决策，防范市场风险的影响。
具体措施包括建立市场风险监测机制，收集和分析市场数据，制定应对策略，制定市场风险预警指标等。
（五）加强对信用风险的管理和控制上市公司应加强对信用风险的管理和控制，避免出现债务方无法偿还债务的情况。
具体措施包括加强对债务方的信用评估和风险控制，控制信用风险集中度，合理控制信用风险暴露度等。
（六）提高公司流动性风险的应对能力上市公司应提高公司流动性风险的应对能力，确保流动资金充足以满足公司的短期偿债需求。
具体措施包括建立合理的资金计划和预算，加强对资金流动的监控，合理配置资金，积极开展融资活动，提高公司的融资能力。
我国民营企业内部控制存在的问题及对策
我国民营企业内部控制存在的问题及对策随着我国市场经济的不断发展，民营企业在我国经济中所占比重日益增加。
随着企业规模的扩大和经营范围的拓展，民营企业在内部控制方面也面临着诸多问题。
本文将就我国民营企业内部控制存在的问题及对策进行分析和探讨。
一、内部控制存在的问题1. 内部控制意识淡薄在一些民营企业中，由于管理者对内部控制的理解不够深入，内部控制意识淡薄，对内部控制工作的重要性认识不足，导致内部控制不够完善和规范，容易出现漏洞和风险。
2. 内部控制制度不健全3. 内部控制管理流于形式一些民营企业在内部控制管理方面，过分追求形式，重视文件的齐备和程序的繁琐，而忽视了内部控制管理的实际效果。
导致内部控制管理流于形式，缺乏实质性的监督和控制。
4. 内部控制人员素质不高由于一些民营企业对内部控制人员的要求不高，导致企业内部控制人员的素质普遍不高，缺乏核心技能和专业知识，造成内部控制管理水平不高。
5. 内部控制信息化水平较低目前，我国许多民营企业的内部控制信息化水平相对较低，存在信息孤岛、数据分散、系统不完善等问题，导致内部控制管理不够科学和高效。
二、解决对策民营企业应该加强内部控制意识的教育和培训，增强管理者和内部控制人员的责任感和使命感，形成全员参与、全员负责的内部控制管理氛围。
民营企业应该重视内部控制制度建设，建立健全内部控制规章制度，明确内部控制的组织结构、职责分工、审批流程、监督机制等，确保内部控制制度能够得到落实和执行。
民营企业应该加强内部控制人员的招募和培训，提高内部控制人员的素质和专业技能，注重内部控制管理队伍的建设，确保内部控制人员的能力和水平。
民营企业应该加强内部控制信息化建设，提高内部控制的信息化水平，实施信息系统集成，使内部控制管理更加科学化和高效化。
我国民营企业在内部控制方面存在诸多问题，需要引起重视并加以解决。
加强内部控制意识，建立健全内部控制制度，实效管理，提高内部控制人员素质，加强信息化建设是解决问题的关键。
上市公司财务舞弊动因及防范对策
上市公司财务舞弊动因及防范对策随着中国资本市场的不断完善和发展，实现上市已成为越来越多企业的发展目标。
然而，也正是在这一过程中，一些企业出现了财务舞弊的情况。
财务舞弊是指企业利用虚构、故意误导等手段，误导投资者、欺骗金融机构和监管机构，达到不正当获利的行为。
本文将围绕上市公司的财务舞弊动因和防范对策进行论述。
一、动因分析1、经济利益驱动上市公司财务舞弊的重要动因之一是企业经济利益的驱动。
很多公司为了达到高定价或高估值而采取财务欺诈。
公司高层也会直接或间接地受益于这些行为，推高公司股票价格的同时也推高了自己的薪酬福利。
2、激烈的市场竞争企业在激烈的市场竞争中掌握市场份额与利润不断扩大是企业不懈的努力目标。
然而，一些企业在寻求竞争优势和保持增长时，出现了不择手段的的做法，通过财务舞弊来掩盖财务状况真实情况。
他们只考虑眼前的利益，忽视了公司的健康运营。
3、监管不到位有时，企业采取财务舞弊行为是因为监管不到位。
尽管中国监管机构在近年来对上市公司的财务报告透明度、质量、审查力度等方面加强了监管，但还是不能彻底扼杀舞弊行为。
此外，监管机构内部曾经出现过一些腐败分子，其行为也很容易导致企业有机可乘。
二、防范对策1、加大对公司治理的监管力度企业治理结构是防范财务舞弊行为的重要手段。
通过监管机构制定的准则和政策，要求企业必须加强内部控制和透明度，以充分保障投资者利益，确保企业治理结构的健康运转。
2、加强财务审计做好财务审计是企业的内部控制手段。
为了避免舞弊行为，公司应通过财务审计暴露出违规行为。
对于会计师事务所来说，其审计工作应偏重于掌握风险，避免出现审计工作被误导的情况。
3、建立完善的内部控制体系内部控制体系应该是公司治理结构的一部分。
企业应建立完善的内部控制制度，避免内部人员的舞弊行为和外部人员的不当干涉，使公司规范运营，减少各类风险的发生，确保财务报表准确和真实。
结语上市公司的财务舞弊问题严重影响了中国资本市场的健康发展，也对投资者、股东利益造成了极大的损失。
民营企业资金管理风险及防范措施
互联网金融对传统资金管理模式的冲击
互联网金融的发展使得企业可以更加方便地进行资金的归集、划拨、结算等操作，提高了 资金的使用效率。同时，互联网金融还提供了更加丰富的金融产品和服务，为企业提供了 更多的选择。
企业转型升级过程中的资金管理挑战与机遇
企业转型升级的 必要性
随着市场竞争的加剧和消费 者需求的不断变化，企业需 要不断进行转型升级以适应 市场变化。
资金管理在转型 升级中的重要性
资金是企业运营和发展的基 础，有效的资金管理可以帮 助企业降低成本、提高效益 、增强市场竞争力。
转型升级过程中 的资金管理挑战
内部控制风险
内部控制制度不完善
民营企业往往缺乏完善的内部控制制度，对业务流程和财务活动 的监督和控制不足，容易出现违规操作或管理漏洞。
内部审计缺失
民营企业往往缺乏独立的内部审计机构或内部审计人员，对企业的 财务状况和经营成果缺乏有效的监督和评价。
风险管理意识不强
民营企业的管理层往往缺乏风险管理意识，对潜在的风险因素认识 不足或忽视，容易引发重大风险事件。
资金管理风险及其对企业的影响
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资金管理风险
筹资风险
投资风险
流动性风险
资金管理风险对 企业的影响
民营企业面临的主要资金 管理风险包括筹资风险、 投资风险、流动性风险等 。
由于民营企业规模较小， 筹资渠道有限，容易受到 市场波动和政策变化的影 响，导致筹资成本上升或 筹资失败。
民营企业在投资过程中往 往缺乏科学合理的投资决 策机制，容易盲目跟风或 过度扩张，导致投资失败 或资产损失。
《2024年我国上市公司财务风险分析与防范的研究》范文
《我国上市公司财务风险分析与防范的研究》篇一一、引言随着中国资本市场的日益成熟和上市公司数量的不断增加，上市公司财务风险管理已成为一个重要的研究课题。
财务风险管理对于企业的稳定发展、投资者的利益保护以及市场经济的健康发展具有重要意义。
本文将针对我国上市公司的财务风险进行分析，并探讨相应的防范措施。
二、我国上市公司财务风险的现状及成因分析（一）现状当前，我国上市公司面临的主要财务风险包括资产负债率过高、盈利能力下降、资金链紧张等。
这些风险可能导致企业陷入经营困境，甚至引发破产。
此外，由于信息披露不透明、不规范，也增加了投资者判断和决策的难度，从而加大了市场整体风险。
（二）成因分析1. 内部因素：企业治理结构不完善、内部控制体系不健全、财务管理制度不严格等是导致财务风险的重要因素。
此外，企业决策者的风险意识不足、过度追求规模扩张等也是引发财务风险的原因。
2. 外部因素：宏观经济环境的变化、政策法规的调整、行业竞争等都会对企业的财务状况产生影响，从而引发财务风险。
三、上市公司财务风险的类型及表现（一）筹资风险筹资风险主要表现为企业负债过高，导致资金成本上升，偿债能力下降。
如果市场环境发生不利变化，企业可能面临债务违约的风险。
（二）投资风险投资风险主要体现在项目选择不当、投资过度或不足等方面，导致资金使用效率低下，甚至造成损失。
（三）运营风险运营风险主要来自企业内部管理不善，如供应链管理不善、成本控制不力等，可能导致企业盈利能力下降，甚至出现亏损。
（四）信息披露风险信息披露风险主要表现为信息披露不透明、不及时、不准确等，增加了投资者判断和决策的难度，从而加大市场整体风险。
四、上市公司财务风险的防范措施（一）完善公司治理结构与内部控制体系企业应建立健全的公司治理结构，明确股东会、董事会、监事会和经营管理层的职责和权利，形成有效的制衡机制。
同时，加强内部控制体系建设，确保财务信息的真实性和准确性。
（二）加强财务管理与风险意识培养企业应加强财务管理，严格执行财务管理制度，提高财务人员的专业素质和风险意识。
上市公司财务舞弊手段分析和防范对策
上市公司财务舞弊手段分析和防范对策摘要反应经济活动的真实性是会计信息的基本要求。
然而，随着我国经济的发展和上市公司数量的不断增加，财务舞弊现象层出不穷，会计信息真实性饱受困扰。
不少知名企业财务舞弊问题的曝光，也让我们意识到财务舞弊手段的多样性，其危害也在进一步加深。
上市公司财务舞弊行为不仅侵害投资者的利益，而且破坏证券市场秩序，影响证券市场的成熟发展，扭曲了资本市场向市场化的进一步迈进，阻碍了国民经济的健康发展。
因此，严惩财务舞弊行为、防范治理造假之举已迫在眉睫。
国内外专家对财务舞弊的动因、手段等已有相关研究，本文在总结舞弊动因的条件下，从上市公司生产经营的不同业务过程入手，研究归纳上市公司可能容易采取的财务舞弊手段和表现特征，基于证监会关于上市公司的处罚公告，对现阶段的舞弊手段进一步的统计和分析。
最后，从企业人员、公司治理结构、信息披露制度以及外部审计监督四个方面对我国上市公司的财务舞弊问题建言献策。
关键词：财务舞弊舞弊手段防范对策A Research on financial fraud means and countermeasures in listed companiesAbstractThe basic requirement of accounting information is the reaction of economic activity’s authenticity. However, with the economic development and the increasing number of listed companies in China, financial fraud after another, troubled the authenticity of accounting information. The exposure of many well-known companies’ financial fraud problem let us realize that the means of financial fraud have become diversified, and the harm being further deepened. Listed companies' financial fraud behavior not only blows to investor confidence, but also destroys the order of securities market. Therefore, it is essential to punish, prevent and resolve the financial fraud.Based on the causes of financial fraud, experts at home and abroad have been do some relevant research on the means and countermeasures. This thesis starts from the different business cycles of a company’s business activities，and reveals different financial fraud methods that listed companies would take and the signs that their fraudactivities display．This paper makes further fraud statistics and analysis based on punishment announcement of China Securities Regulatory Commission on listed companies. Finally, the paper gives related suggestions on how to solve the problem of China's listed companies’ financial fraud from the accounting personnel, corporate governance structure, information disclosure system as well as external supervision of audit.Keywords: financial fraud, fraud means, the countermeasures of fraud一、引言（一）研究背景及研究意义步入21 世纪，经济的高速发展和上市公司有着密切的关系。
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民营企业上市后暴露的问题及其防范(总34页)
本页仅作为文档页封面，使用时可以删除 This document is for reference only-rar21year.March 第六章 民营企业上市后暴露的问题及其防范 很多民营企业上市之前按照不同地区的上市要求做了大量的准备，这些准备工作虽然在短期内使它们达到了上市规定，但是，由于民营企业多是家族式企业，要在短期内完成质的飞跃不太可能。在公司上市后的运行过程中，暴露出许多问题。上市后要脱胎换骨，要防范这些问题的发生，民营企业家需要了解民营企业和公众公司的区别，根据公众公司的游戏规则对其进行管理。 一、民营企业上市后暴露的问题 2004年 6月17日，在香港上市的内地民营企业远东生物制药股价突然暴跌92%，这是自格林柯尔、欧亚农业、中国特种纤维、超大现代、上海地产、华燊燃气等香港的民营上市公司股价暴跌以来的又一次大跳水。无独有偶，在国内证券市场的德隆系的上市公司，也难逃其劫难，股价同样是大幅跳水。近年来，民营企业在资本市场波澜起伏已经成了十分平常的事情。促使民营上市公司股票大幅度跳水或停牌的主要问题如下： （一）对外披露的信息不及时或虚假，诚信度受到质疑 公众公司必须以诚信为本，对外披露的信息是投资者进行投资决策的依据。若对外披露的信息不真实或不及时，就会误导投资者的投资决策，真相被揭露之时就是股票被停牌或股价大幅度跳水之时。上市公司应当根据法律、法规和《上市规则》的规定，认真履行信息披露义务；董事应当履行诚信勤勉义务，监事应当履行监督职责；董事会全体成员应当保证重大信息的及时披露，保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并就其保证承担相应的法律责任。 然而，我国许多民营上市公司存在一股独大的问题，民营企业家既是上市公司的实际控制人，同时又是上市公司的最大受益人，通过弄虚作假上市或操纵上市公司股价的动机更加强烈，他们会更为精确地在违规收益和违规成本之间作权衡。比如，一些民营企业因存在的问题影响上市，管理者会在上市收益和上市后再受处罚之间做出对他最有利的选择。 民营企业的诚信风险源主要来自成长过程中的不规范，因此上市后暴露出来的诚信问题主要有出资不实、隐瞒敏感信息或者对敏感信息的披露不及时、募集资金不按招股时的承诺使用等。 在2002年9月，香港主板上市的欧亚农业因未及时披露敏感信息遭香港证监会停牌，引发了从主板到创业板的民企股小型股灾。 在香港上市的农凯集团董事长周正毅，因涉嫌虚报注册资本罪和操纵证券交易价格罪，于2003年9月被捕。同时，公司股票被停牌。 江苏琼花发行上市未满半个月，就因为在公开发行申请材料及招股书中关于三笔金额合计为3555万元的国债投资披露不真实的原因被深交所公开谴责。受此消息影响，江苏琼花走出了急速跳水的行情，终盘报收元，下跌%，名列深市跌幅榜头名，创出其上市以来的最低价。2004年6月，在香港上市的东大照明在一日之内分别“跳水” 45%，事后调查表明，公司的股价“跳水”均与大股东的违规行为有密切关系，东大照明漏报三项必须披露的交易，涉及金额逾8000万港元。 用友软件公开上市共募集资金近10亿元，在招股说明书中一共列出了29个投资项目，并说明已经过国家审批的投资项目的预算资金就高达亿元。但是到了2001年8 月，用友又发布公告说，为了提高公司短期资金的使用效率，董事会决定使用不高于3亿元（募集资金的%）的资金投资国债。这说明有3亿元的资金没有按照招股说明书中的用途使用。 ** 随着民营上市公司问题一次又一次的出现，投资者对其诚信产生质疑，信任危机似乎达到了顶峰，使得将要上市的民营企业受到影响，许多欲上市的公司不得不推迟甚至取消上市计划。民营上市公司不及时披露信息或者披露的信息虚假，不仅违反了资本市场有关法规的规定，造成了恶劣的影响，直接影响到广大投资者的信心，而且民营企业家的利益也会遭受不可挽回的损失。因此，民营上市公司及其控股股东、董事、监事、高级管理人员一定要诚信守法、规范运作，始终把中小投资者的合法权益放在首位。 上市公司要想取得投资者的信心，须按照招股说明书中的用途使用其募集来的资金，做大自己的优势产业，提高主业的核心竞争力。 （二）大股东“掏空”上市公司的资金 控股股东“掏空”上市公司的资金是指上市公司的控股股东为了自身的利益，将公司的财产和利润转移出去的行为。以较低的价格将上市公司的资产出售给控股股东拥有较高现金收益权的企业、为控股股东拥有较高现金收益权的企业提供贷款担保、侵占公司的发展机会、及至最为直接的占用等，都是控股股东“掏空”上市公司的表现。 我国的民营企业大多都是先从一个家族企业开始，做大做强之后成立公司。通过种种努力，最终上市成为令人瞩目的公众公司。但是，遗憾的是他们当中大多数人没有完成从家族作坊向现代企业制度的观念转变，即便上市成为公众公司之后，仍然保持着家族统治的特色，仍然存在“一股独大”的现象，大股东牢牢地掌握着上市公司的控制权,小股东很难影响上市公司的行为，民营企业家一个人说了算。有些民营企业家直接占用上市公司的资金，认为自己是公司的大股东，公司就是自己的，从公司拿钱就像从自己口袋掏钱一样，将公司的钱财视为己物、任意占用。近几年由于对掏空上市公司的民营大股东的严厉手段和媒体监督,理性的民营大股东一般都不敢明目张胆地直接占用上市公司的资金，而是通过关联交易、违规担保等手段从上市公司隐秘抽血。 直接占用上市公司资金的典型是创维数码。从香港廉政公署的新闻公告来看，创维数码董事局主席黄宏生被指控有两条理由：一是行贿公司财务总监以挪用公司资金4800万元；二是行贿注册会计师以伪造会计记录，协助公司上市。 经司法机关查实，1996年至2004年7月，达尔曼实业公司董事长许宗林利用职权，指使公司财务人员先后从控股的几家公司，以“货款”往来款名义转往许宗林、李晓明控制的深圳、珠海几家公司共计人民币亿余元，其中亿余元转回西安达尔曼实业公司，亿元转入深圳十余家公司。许宗林、李晓明将其兑换成美元，且将其中1000万美元转入许宗林和其妻和立红在加拿大私人账户，据为己有。2000年7月，许宗林将西安达尔曼实业股份有限公司资金人民币1990万元，指使公司财务人员转入华夏证券西安营业部“李晓明”个人账户1020万元，“和立红”个人账户970万元。之后，许宗林、李晓明又决定将1990万元再转入深圳，作为注册私人公司使用。 2004年10月12日，哈慈股份有限公司和公司董事长李秀峰收到上海证券交易所公开谴责的通知，上交所指出，2004年1-6月，*ST哈慈违规向控股股东哈慈集团和其他关联方哈尔滨天业电子公司、哈尔滨天业高新技术产业公司、哈尔滨天业气象技术公司等提供资金万元人民币，占哈磁股份2002年末经审计净资产的％。且未履行规定的决策程序，也没有履行临时公告的信息披露义务。 ** 大股东“掏空”上市公司资金造成上市公司资产流失，严重影响到上市公司正常的生产经营活动，不少公司就是因为巨额资金被大股东“掏空”而破产。据调查，与市场波动、经营不善等风险相比，大股东占款已成为上市公司面临的最大风险。在连续两年亏损的上市公司中，70%存在大股东侵占资金行为；在已退市的15家中,其经营失败的重要原因之一就是大股东占款。 大股东“掏空”上市公司的行为一旦被披露，投资者就会选择用脚投票，导致公司的股价暴跌，甚至被停牌。 由于达尔曼公司经营每况愈下，加上2004年半年报至2004年12月底没有披露，按照有关规定，上交所自2005年1月10日起对公司股票作出暂停上市的决定。 据对投资者所做的调查显示，一旦大股东“掏空”上市公司资金，%的投资者会选择抛售股票，%的投资者会考虑通过司法途径维权，更有%的投资者将大股东占款视为是否投资股票的最重要参考因素之一。 大股东“掏空”上市公司这一独具中国特色的问题，是由计划经济向市场经济转轨过程中的产物，其成因复杂，牵扯面众多，很多问题已远远超出证券市场本身的范畴，而其根治之道，必须从公司治理、监管、国资管理、立法、司法、社会保障等多层面多角度协调推进共同治理。 （三）利润操纵现象严重 利润操纵是指会计信息提供者借助于会计上的技术处理，采用违规甚至违法的方式，人为地对利润进行虚减或虚增的行为。 1、动机 民营上市公司进行利润操纵的动机有如下几种： （1）为了上市而操纵利润 根据相关法规的规定，企业应具备良好的经营业绩，近三年必须连续盈利，股票才能上市；股票发行价格的确定也和盈利能力有关。因此，一些民营企业为了顺利地上市并募集到尽量多的资金，往往进行利润操纵。 （2）为了增资扩股而操纵利润 根据相关法规规定，上市公司要增资扩股，必须具备以下条件：公司在近三年内的净资产收益率每年都在10%以上，属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但不低于9%（1999年3月27日，中国证监会下发了《配股有关问题的通知》，将净资产收益率下调为平均10%，每年不低于6%）。因此，10%的净资产收益率就成了上市公司再筹资的“生命线”。由于多数民营企业属于买壳上市，取得壳资源后都希望增资扩股。然而，据统计，上市公司中净资产收益率在10%以上的寥寥无几，因此只能进行利润操纵。 （3）为了保牌而操纵利润 一些亏损民营上市公司，已经连续两年亏损，根据有关法规的规定，如果公司最近三年连续亏损，将由中国证监会决定暂停其股票上市，并限期消除亏损，如果在限期内未能消除，中国证监会将决定终止其股票上市。为保住上市资格，连续两年亏损的民营企业也存在着强烈的利润操纵动机。 自从2000年8月远东药业在香港上市以来，共筹集资金亿港元，其中包括银团贷款亿港元，配售及发行新股(含IPO发行集资8000万港元)筹资亿港元，发行可转换债券亿港元。远东药业上市后，年报中的营业额和利润节节攀升。截至2001年年度营业额亿港元，利润9454万元；2002年营业额亿港元、净利润亿港元；2003年年度营业额亿港元、净利润亿港元。更可疑的是，上市当年6月30日至12月31日，公司的营业额2亿港元、净利润4722万港元，比上市前一年同期分别增长了6000万港元、550万港元，这种增长看不到有任何理由。 远东药业的利润异常地增长的目的就是为了取得上市资格，以较高的价格公开发行其股票，取得配股资格及获得其他融资资格。 2、方式