地源热泵企业业务模式风险分析

地源热泵企业业务模式分析 一、 业内业务模式概况 行业内业务模式主要有 （1） 设备生产商：直接销售产品及配套设备，包括热泵机组和室内采暖空调等； （2） 工程总承包商（EPC，设计、采购、施工）：设计、采购、施工完成后，整个项目移交给发包方（一般为房地产公司），根据工程进度进行结算收款； （3） 热力供应收费模式：热泵及安装+运营管理，前期垫付设备及其安装成本，通过后期运营收回运营成本和前期垫付成本； （4） 合同能源管理（EMC）：为客户提供包括：能源审计、项目设计、项目融资、设备采购、工程施工、设备安装调试、人员培训、节能量确认和保证等一整套的节能服务，并从客户进行节能改造后获得的节能效益中收回投资和取得利润的一种商业运作模式； （5） 项目运营商（BOT，建设—经营—转让）：负责设计、采购、施工和后期运营管理。

企业名 产品 规模 运营模式 中科华誉 民用/商用地源热泵（涡旋式地温热泵、螺杆式地温热泵） 预期2012年完成净利润4800万 直接卖热泵机组占20%，集成项目占55%，热力运营占25% 盾安环境 水地源热泵机组 地热业务公司未作单独披露 “从制造向制造服务转型，从提供产品向提供系统转型，从供应商向运营商、服务商转型”的发展思路； EPC、 BOT、BT等； 通过设计、设备供应、工程施工、运营管理等全方位服务 同方人工环境有限公司 水源热泵解决方案、土壤源热泵解决方案、空气源热泵解决方案、 水冷机组2010年实现销售收入61,247.13 万元，净利润1955.18 万元 直接卖产品， 集成项目（解决方案） 热力运营，EMC 解决方案、溴化锂解决方案、商用/户式空调解决方案、热泵中央热水系统、空调末端节能系列产品解决方案 金大地新能源（天津）集团有限公司 污水源热泵系统 截止到2011年3月公司已完成建筑节能热泵应用项目336万㎡，采用新型的“能源合同式管理”经营模式，也已成功运营49.1万㎡。 直接卖产品， 集成项目 热力运营，EMC

山东富尔达 别墅用小型涡旋热泵机组 地下水热泵机组 地埋管热泵机组 江河湖水热泵机组 海水源热泵机组 污水源热泵机组 „„ 以水源热泵为主 不明 直接卖产品， 集成项目 热力运营

台佳 水（地）源热泵机组，10个型号 不明 中央空调生产商，网站上提到解决方案，但无案例 山东际高 建筑设计、中央空调、消防自控、电梯工程、建筑智能化工程安装及高级户式中央空调设备研发生产等业务 不明 不明

美国美意（Mammoth lnc.） 美国美意（Mammoth lnc.）创立于1935年，总部位于美国明尼苏达州，隶属于年销售额200亿人民币的Nortek集团公司。 集团拥有八大空调品牌系列 水源热泵，12款 风冷热泵，3款 不明 不确定，可能是以提供解决方案或者销售中央空调为主

克莱门特 克莱门特中央空调成立于1971年, 具有30多年的制冷空调产品的生产经验, 意大利最大的中央空调的生产厂家 水地源热泵（螺杆式水地源热泵、高温水地源热泵、高效高温水地源热泵 、涡旋式水地源热泵） 风冷热泵 不明 不确定，可能是以提供解决方案或者销售中央空调为主 已上市企业中从事地缘热泵业务的公司 企业名 主营业务 地热业务与主业之间的关系 地热业务规模 运营模式 盾安环境 制冷智能自控元器件、中央空调的制造和销售 公司成立之初为大型空调生产商提供配件，其制冷阀门市场占有率行业第一，后开始做中央空调主机，公司从2011年开始开发地源热泵机组。 地热业务公司未作单独披露。 目前已生产污水源热泵产品，4月收购太原炬能再生能源供热有限公司后，完成了产业链向下游的延伸，进入合同能源管理业务。公司现在具有从事城市污水源热泵系统、水地源热泵系统技术替代燃煤锅炉供热(制冷)设计、施工、运营的能力。拥有世界首创的城市原生污水冷热源热泵空调系统的成套专利技术与工艺。 “从制造向制造服务转型，从提供产品向提供系统转型，从供应商向运营商、服务商转型”的发展思路； EPC、 BOT、BT等； 通过设计、设备供应、工程施工、运营管理等全方位服务 大冷股份 制冷设备（制冷空调）销售。产品有用于科研、石油、化工、纺织、医药、发电、农牧渔和饮食服务等行业 水源热泵制冷空调 未单独披露 国内具有海水源地源热泵整体设计施工能力的公司之 一。整体设计、大面积一体化承包能力的国内最强。2006年独家中标大连星海湾一期工程。2006年中标小平岛150万平米海水地缘热泵项目。公司正逐步将海水源热泵作为重点发展方向积极拓展业务。 直接卖产品， 集成项目

海立股份 公司主业空调压缩机产销量连续多年居国内第一、世界前三 在公司网站上只发现一款空气源热泵采暖设备。 未单独披露 现在已持阿里斯顿、杭宁、A.O。史密斯、格力、同益、欧特等多家企业订货或有样机需求。目前公司的热泵热水器尚未量产 直接销售产品 烟台冰轮 气温控制技术领域为客户提供系统解决方案,主要从事商业冷冻设备、工业冷冻设备制造 及应用系统集成、工程成套服务,服务于食品冷链、物流、石化、医药、能地源热泵产品属于公司产品的一部分 旗下参股公司烟台荏原空调生产溴化锂吸收式制冷机，占工业余热利用35%的份额，地源热泵沈阳份额第一。旗下烟台顿汉布什工业(“鸟巢”地源热泵系统的唯一中标商)中标广州亚运城水源热泵系统工程。 工业产品销售收入62,466.27万元；工程施工收入11,104.52万元 直接销售 集成项目 源等行业 汉钟精机 从事螺杆式压缩机应用技术的研制开发、生产销售及售后服务 公司提供核心零部件，公司有接近一半的压缩机产品用于水源地源热泵 2011年压缩机产品销量10,742.32万元 地源热泵核心部件生产和销售

天壕节能 以合同能源管理模式从事余热发电项目的连锁投资、研发设计、工程建设及运营管理 水源地源热泵技术是从事工业余热发电的关键技术 是国内以合同能源管理模式投资余热发电项目较多的公司 截至2011年12月31日，本公司已投入运营的合同能源管理项目共 17个，总装机容量达到 152MW；在建项目 3 个，装机容量总计 16.5MW；拟建项目 9个，装机容量总计74.5MW；上述项目全部建成后本公司余热发电机组总装机容量将达到 243MW。 合同能源管理（EMC）

易世达 二、 业内业务模式特点及风险分析 据了解，随着浅层地温能利用规模增长，也出现了一系列问题。如地下水地源热泵系统地下水回灌难，造成水位下降、地面沉降，系统整体不节能，水质污染，地温场变化。工程大部分在地下，是否会给城市地下交通建设以及地下水、地质及生态环境造成影响，这些都需要进一步的调查和评价。其实这主要反映了能源开发对政府政策扶持的需求。除了低电价诉求，浅层地温能开发也面临其他一些政策障碍。比如，很多地区为了保护地下水资源，对利用地下水源热泵技术开发浅层地温能大多持谨慎态度。

针对地源热泵业务的不同业务模式的特点或风险分析如下： 1、热泵生产模式的特点 （1） 需要与传统制冷和取暖设备（比如中央空调，不知是否还有其他方式）进行竞争，竞争劣势为热泵的前期投资要高，竞争优势是节能效果较好，企业会权衡优劣后在作出选择。 （2） 该业务的发展与热泵供热工程的应用情况直接相关。 2、工程总承包模式的风险 甲方一般为房地产公司，主要存在垫资及款项不能收回的风险：（1）基本等到项目完成后才能支付大部分款项；（2）如果房地产公司资金紧张或项目收款情况不好，款项也难以收回。

3、供热收费模式的风险 （1） 每年度能否按时收回取暖费和制冷费方面，一般在这些合同中会规定如果未按时交费，将停止供暖或制冷。 （2） 负责安装设备的项目，对方提前终止的风险，一般在这些合同中会规定提前终止需要支付3个年度取暖费和制冷费。

4、EMC模式的风险 （1） 合作方能否正常经营和持续经营直接决定了服务方的盈利能力。 （2） 合作方股权变动及管理层变动导致的风险 （3） 下游产业存在的周期性波动、政策变动对合作方盈利能力的影响 （4） 合作方财务状况恶化的风险 （5） 企业需要前期垫付大量资金用于全部工程建设，到运营阶段才能逐年回收，因而有大量资金被占用的风险。 （6） 在运营阶段，合同中未明确由于甲方生产减产使得耗能降低给乙方带来的收益损失如何补偿，项目可能无法收回成本或陷入诉讼纠纷。 （7） 项目针对的客户不同，如何进行规范化管理也是一个考验。 （8） 一个项目一个子公司，大量跨区域的子公司管理难度较大

三、 地源热泵与电热方式的竞争优劣势比较 电热方式 地源热泵 技术成熟 技术成熟 技术基本成熟，可达到推广的要求

据了解，随着浅层地温能利用规模增长，也出现了一些列问题。如地下水地源热泵系统地下水回灌难，造成水位下降、地面沉降，系统整体不节能，水质污染，地温场变化。工程大部分在地下，是否会给城市地下交通建设以及地下水、地质及生态环境造成影响，这些都需要进一步的调查和评价 经济效应 初次投入较小，但后期耗能高 初次投入较大，但后期节能效果好

二是节能比其他常规供暖技术可节能50-60％；三是运行费用低，可降低30-70％。

据美国制冷空调协会统计相比中央空调系统总投资减少1.5%，占地费减少50%。 市场认知 高 专业性强，市场认知还需要提高

但由于社会各界包括开发商及相关部门管理者对这一技术有关知识特别是经济性和稳定性了解不够，像建筑设计院等设计单位缺乏经验，仍未接受该项技术，采取敬而远之的态度，严重制约了资源的开发利用 实施难度 实施方式成熟 较大，对不同项目需要设计系统方案，大型项目（政府）需要进行评估，施工过程中需要个地方政府部门审批同意 政策支持 不排放任何废弃物

国家节能减排政策支持，尤其是对地管项目（江苏）

四、 地源热泵市场情况 国家财政部、建设部发布的《关于推进可再生能源在建筑中应用的实施意见》、《可再生能源建筑应用专项资金管理暂行办法》等计划"十一五"期间可再生能源应用面积占新建建筑面积比例为25%以上。

目前水地源热泵企业以中小企业为主，市场份额不大。2009年国内水地源热泵中央空调的研究机构、产品生产商、工程服务商已超过2000家，但主流的