银行信贷资产证券化的风险分析与防范

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银行信贷资产证券化的风险分析与防范
作者：王鑫磊 沈言义
来源：《商情》2019年第50期

【摘要】银行信贷资产证券化风险的形成受到各方面因素的影响，而风险防控的效果关乎
于影响因素和防控机制两个方面，本文主要从银行信贷资产证券化的风险种类入手，分析现阶
段银行信贷资产证券化所面临的问题，将银行信贷资产证券化的发展因素与风险防控机制结合
起来，探索银行信贷资产证券化风险防控的策略。

【关键词】银行 信贷资产证券化 风险 问题 防控策略

1引言
美国证券交易委员会将信贷资产化定义为通过利用特定的资产池保证偿付用户资金，并且
向证券持有人附以附加条件来保证其收益的一种融资活动。银行信贷资产证券是建立在特定资
信基础上的，并且在未来可以获得相应的收益，通过一定的结构安排对银行信贷资产进行重组
和风险管理，达到融资的效果。

2银行信贷资产化证券化风险分类
2.1系统性风险
系统性风险是指由环境因素形成的风险，包括政治、经济、社会等原因，会对投资收益产
生一定的影响，且不能通过分散投资实现风险隔离。最常见的系统性风险首先是政策风险，即
政府通过一系列重要举措、法规等对资产证券市场形成重大冲击，给投资者带来风险。资产证
券市场新时代背景下延伸出来的新兴板块，法律法规不健全、规范性文件的内容和效力具有局
限性。利率波动引发的风险，市场利率变动会引起信贷资产价格的变动，进一步会影响银行信
贷资产收益。通货膨胀引发的风险表现为货币贬值，物价增高，从而形成投资者资产的价值和
劳动收益收缩。

2.2非系统性风险
第一个是信用风险，资产投资的主体不对他们事前所承诺的合约条例进行允诺，使投资者
遭受损失，通常合约中的规定项目越多，面临的信用风险就会增加。第二个是产品定价风险，
一般情况下，银行信贷资产证券化产品的定价是否合理，会影响到证券化产品的发行是否成
功，合理的定价会吸引大量投资者前来募集资金，不合理的定价法尔对投资者没有吸引力。第
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三个是破产隔离风险，任何事物的发生都是存在灭绝的可能的，银行信贷资产在真实出售的过
程中往往达不到法律的严格认定，一旦发起人与SPV的证券交易不被认为是产权转移，破产
隔离的目的将得不到实现，银行信贷资产的证券化也将会宣告失败。

3我国信贷资产证券化风险防控存在的问题
3.1银行信贷资产证券化政府驱动机制不够完善
我国银行信贷资产证券化发展尚处于初级阶段，政府出台的政策、法规表明银行信贷资产
证券化必须要服从政府导向，相关政策的制定和审批需要征得政府同意，其发展的速度和规模
受到政府的限制。虽然，在一定程度上由政府管理可以实现短期内稳定发展，从长期来看，政
府的参与势必会限制市场的发展，阻碍市场对经济的调节作用。一方面，在政府的保护下，银
行信贷资产抵御风险的能力得不到培养，当遇到重大金融危机时，就会加剧银行信贷资产风险
形成，造成不必要的损失;另一方面，政府对资源的主导作用造成资元在市场上得不到有效利
用和配置，降低银行信贷资产证券化在市场中的流动性，动荡不安。

3.2银行信贷资产证券化的制度体系不健全
从我国当下我国信贷资产证券化的法律保护来看，并未形成一种专门的法律体系，效力不
显著和法律空白是目前最突出的问题。银行信贷资产证券化是一种业务模式，必然涉及到会计
和税收的影响，会计制度包括对会计确认及会计计量的规定，税收制度是对于税收政策的优
化。我国目前遇到的问题是两种制度所表现的标准和指引性不够针对问题所在，只是保障了基
础利益，对于引导银行信贷资产证券化发展的作用性不强，现有的会计制度法尔引发一系列道
德风险，对于部分税收政策反而引起较高的交易费用，还会降低投资者的积极性。

3.3银行信贷资产证券化的市场环境不发达
我国信贷资产证券化市场发展不成熟，证券结构相对单一、二级交易市场的流动性不足、
证券产品缺乏创新动力等问题比较严重。从银行信贷资产证券化交易情况来看，主体大多为机
构投资者，交易规模不大，银行间债券市场与其他交易机构的联系不够密切，报价机制存在滞
后性，信息不对称。虽然有一些比较成功的案例，但是都规模较小、缺乏合理的定价机制，外
加一些政策制约，都会造成产品模式不够深入大众，创新动力不足。

4我国信贷资产证券化防控优化策略
4.1培育银行信贷资产证券化的独立型中介机构
要想让银行信贷资产成功开展业务，就先成立并积极培育独立的、规范的评级机构、增级
机构。对于信用评级机构来说，提升评级机构的权威性和稳定现金流，可以减少运营的风险，
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使得银行信贷证券化发展之路更加顺畅，让政府对证券市场放心，减少对证券市场的控制。對
于信用增级机构，依托于国内政府背景或大型国企背景专门从事担保、保险服务，满足市场对
银行信贷资产化的信用评价需要，为防范银行信信贷资产证券化防范风险带来积极作用。

4.2稳定银行信贷资产证券化产品创新的步伐
积极推动银行信贷资产证券化产品创新是证券市场持续发展的不竭动力，对于银行信贷资
产证券化业务的扩展和风险管控具有里程碑式意义。将资产池保持在一个相对稳定的状态，是
银行信贷资产证券化产品创新的基础保障，要顺应时代的要求，将绿色化、智能化的理念融入
到产品创新的结构中，对银行信贷资产证券化创新过程中衍生出来的新产品进行有效监管，跟
踪发展动态，监督其适应市场发展的需求。

4.3优化银行信贷资产证券化风险管理途径
提高银行信贷资产证券化风险管理水平的关键是构建全面风险管理组织框架和熟练运用风
险计量方法，在银行信贷资产管理的过程中，建立以大型银行为高级决策层的风险管理机制，
各部门各司其职的同时相互牵制，接受高层机构的监督，依靠对风险报告的分析与评价，通过
信息交流和共享，实现风险的有效管理。

5结语
银行信贷资产证券化的发展历程是极其复杂和艰难的，我国目前还没有完善的管理机制，
所以要想银行信贷资产证券化健康可持续发展，就得借助计算机智能技术，对风险控制存在的
缺陷进行整改，必要时追究责任，完成对风险的监督管理与评价。引进国外先进的技术和资
源。培养专业化银行信贷资产证券化运营人才，完善风险评估方法和模型，提高证券化风险管
理的有效性。

参考文献：
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