股票分析报告终

模拟炒股大赛
分析报告
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2015 年 6 月 10 日

目录
一. 分析目的..............................................................................................1 二. 原理与准备..........................................................................................1
分析原理......................................................................................1 分析准备......................................................................................1 分析说明......................................................................................1 三. 分析主要内容与步骤........................................................................2 （一）基本面分析..................................................................................2 1.宏观经济形势分析.................................................................2
1.1 宏观经济分析的意义....................................................2 1.2 当前宏观经济形势........................................................2 2.公司基本分析..........................................................................3 2.1 公司行业地位分析.........................................................3 2.2 公司盈利能力、成长性、变现能力
以及公司偿债能力分析................................................4 3.公司财务分析..........................................................................8 （二）技术面分析...............................................................................11 四、实战检验.............................................................................................17 （1）数据观察与统计............................................................17 （2）分析...................................................................................18 五、心得与体会........................................................................................19

图 1 2015 年 1 月—6 月中旬上证指数走势图................................ 3 图 2 中国一重 K 线图走势................................................................... 11 图 3 2015 年 1 月 13 日—4 月 20 日收盘价..................................... 12 图 4 鸿达兴业近两月股价走势图........................................................ 14 图 5 鸿达兴业 2 月 2 日—4 月 20 日收盘价走势............................ 15 图 6 乐普医疗 K 线近两个月 K 线走势图........................................ 16 图 7 乐普医疗 1 月 23 日—5 月 13 日收盘价走势............................. 16 图 8 三只股票未来两周收盘价走势图.................................................. 18 表 1 中国一重流通股及每股收益排名............................................... 3 表 2 鸿达兴业流通股及每股收益排名............................................... 4 表 3 乐普医疗流通股及每股收益排名............................................... 4 表 4 中国一重主要财务指标................................................................ 5 表 5 鸿达兴业主要财务指标................................................................ 6 表 6 乐普医疗主要财务指标................................................................... . 7 表 7 中国一重资产负债表......................................................................... 8 表 8 中国一重利润表................................................................................. 8 表 9 鸿达兴业资产负债表.......................................................................... 9 表 10 鸿达兴业利润表.................................................................................... 9 表 11 乐普医疗资产负债表.......................................................................... 10 表 12 乐普医疗利润表.................................................................................. 10 表 13 中国一重收盘价以及对数收益率.................................................... 13 表 14 三只股票未来两周收盘价.................................................................. 17

一、分析目的
作为一个理性的投资人，随着市场的行情变动而相应的调整自己的投资策略，随时关注自己投入在股市、债券市场、基金等上的资金收益情况，这固然重要，但是在投资前，对自己所投入的股票或、债券、或者基金进行基本面分析和技术面分析也是必不可少的，而且也是相当具有投资意义和理财思想的表现。因此，本分析报告就此次模拟炒股大赛所选择的其中几只股票进行基本面分析和技术层面的分析。
二、原理与准备
（一）分析原理关于对股票的分析，历来有不少学术人士和兴趣爱好者总结出了各种各样的分析原理，如在基本面上，可以分为对宏观经济分析、行业分析、公司分析等，而对于技术面分析，道氏理论的主要原理有： 1.市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为； 2.市场波动具有某种趋势； 3.主要趋势有三个阶段，一是累积阶段；二是上涨阶段；第三阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期； 4.两种平均价格指数必须相互加强； 5.趋势必须得到交易量的确认； 6.一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。（二）分析准备主要准备有，选择一只主板市场的股票、一只中小企业的股票、一只创业板市场的股票，通过从基本面和技术面对所选的三只股票进行分析和比较，从而得出相关结。（三）分析说明本分析报告就主板市场、中小企业板市场、创业板市场分别选取的一只股票进行基本面和技术面分析，其中基本面分析包括对宏观经济形式的分析、公司分析两个方面，而公司分析又包括对公司行业地位分析、公司经营能力的分析、公司盈利能力和成长性分析、公司偿债能力分析、公司财务分析、公司重大事项分析；技术面分析则主要运用 K 线理论进行分析。

三、分析主要内容与步骤
（一）基本面分析 1.宏观经济形势分析（1）宏观经济分析的意义 ①判断证券市场的整体变动趋势。在证券投资中，宏观经济分析是一个重要环节，只有把握住宏观经济运行的大体方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策的变化，才能抓住证券投资的市场时机。 ②把握整个证券市场的投资价值。证券市场的投资价值与国民经济整体素质及其结构变动密切相关。在一定意义上说，整个证券市场的投资价值就是整个国民经济增长质量与增长速度的一个明确的反映。 ③掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度。证券市场与国家宏观经济政策息息相关。如 2015 年 5 月 20 日央行大幅下调存款准备金利率 1 个百分点，这对股市来说无疑是利好消息，因为存款准备金利率降低，意味着各商业银行有更多的流动资金可供带出，而这些流动资金往往会流向股市，促使股价指数上升。（2）当前宏观经济形势自 2008 年全球金融危机以来，我国股市一直处于低迷状态，然而随着国家经济的不断发展，GDP 稳健增长，股市也开始得以恢复，自 2015 年以来，上证指数持续走强，从 2015 年 1 月 5 日的 3350.52 点，到 3 月 11 日的 3286.07 点，算是一个比较平稳的过程，但在 3 月 11 日之后，股指持续上升，不到一个月，上升了 1000 多点，再到 2015 年 6 月 5 日，股指涨超 5000 点，为 5023.10 点，自 2008 年以来达到最高。如可见如下趋势图：

图 1 2015 年 1 月—6 月中旬上证指数走势图
数据来源：大智慧数据制作中心
然而，当前我国经济仍处于持续增长，今年一季度 GDP 增长率为 7%，增速比
上季度回落 0.3 个百分点，相比起来，经济发展速度有所放缓，而对于股市来说，
在相当一段时间内仍然是利好的，因为国家需要经济的发展，而股市作为一个国
家经济发展的“晴雨表”将在一定程度上拉动经济的发展。
2.公司基本分析
2.1 公司行业地位分析
公司行业地位分析的目的的是判断公司所咋行业中的竞争地位，如是否为领
导企业等，而衡量公司行业地位的主要指标就是公司产品的市场占有率。
（1）关于中国一重（601106）的公司行业地位分析
中国一重属于装用设备制造业行业，于 2010 年 2 月 9 日上市，发行价格为
5.70 元，此行业一共 409 家公司，其中中国一重地位排名如表 1：（截止日期为
2014-12-31）
代码
简称
表 1 中国一重流通股及每股收益排名
流通股排名 (亿股)
总资产 (亿元)
每股收益排名主营收入排名 (元) 排名
(亿元)
601106 中国一重 65.3800 2 399.8564 5 73.2800 11 0.0039 187

来源:大智慧数据中心制作
从表我们可以得知，中国一重在流通股排名第 2，每股收益排名 187，整体
来说，中国一重在行业中基本处于领先地位。
（2）关于鸿达兴业（002002）的公司行业地位分析
鸿达兴业属于化学原料与化学制品制造业行业，2004 年 6 月 25 日上市，发
行价为 7.32 元，此行业一共有 361 家，公司地位如表 2：（截止日期为 2014-12-31）
代码
简称
表 2 鸿达兴业流通股及每股收益排名
流通股排名
(亿股)
总资产 (亿元)
每股收益
主营收入
排名
排名 (元) 排名
(亿元)
002002 鸿达兴业 3.8745 81 来源:大智慧数据中心制作
97.4902
23 33.2001 54 0.4069 81
公司在整个行业中，处于较高地位，特别是在每股收益上较多数公司处于领
先地位，这对大股东来说大为有利。
（3）关于乐普医疗（300003）的公司行业地位分析
乐普医疗属于专用设备制造业行业，2009 年 10 月 30 日上市，发行价为 29.00
元，此行业共 409 家公司，公司地位如下所示：（截止日期为 2014-12-31）
代码
简称
表3
流通股 (亿股)
乐普医疗流通股及每股收益排名
排名
总资产 (亿元)
每股收益
主营收入
排名
排名 (元) 排名
(亿元)
300003 乐普医疗 6.8611 24 来源:大智慧数据中心制作
38.2993 42 16.6864 41 0.5212 58
无论是在流通股、总资产，还是每股收益上，乐普医疗这股只股票在这个行
业都是值得投资的，因为整体排名大为领先其他许多公司，因此，从公司地位看，
这只股票值得买入。
2.2 公司盈利能力、成长性、变现能力以及公司偿债能力分析
对公司盈利能力和成长进行分析，是判断公司估值水平以及投资价值的重要
基础。主要体现在根据公式过去的收益水平进行盈利能力预测，而对于公司的变
现能力，则主要运用流动比率和速动比率来进行分析，流动比率和速动比率分别
大于 2 和 1，则说明公司有较好的变现能力，同时公司资产的变现能力也是考察
公司短期偿债能力的关键。对一个公司的股票从这几个方面的分析至关重要，只

有清楚的知道公司盈利能力、成长性、变现能力以及偿债能力后，才能更好的对
公司进行估值。
（1）中国一重
表 4 中国一重主要财务指标
主要财务指标基本每股收益(元) 基本每股收益(扣除后) 摊薄每股收益(元) 每股净资产(元) 每股未分配利润(元) 每股公积金(元) 销售毛利率(%) 营业利润率(%) 净利润率(%) 加权净资产收益率(%) 摊薄净资产收益率(%) 股东权益(%) 流动比率速动比率每股经营现金流量(元) 会计师事务所审计意见报表公布日
2015 一季 -0.0442
-0.0442 2.5199 0.1964 1.2871 11.73 -27.34 -27.32 -1.74 -1.75 42.11
2.04 1.55 -0.0463 未审计 2015-04-29
2014 末期 0.0039 -0.1034 0.0039 2.5638 0.2406 1.2871 10.98 -9.42 0.35 0.15 0.15 41.92 2.07 1.59 -0.3509 无保留
2015-04-29
2014 三季 -0.0980
-0.0980 2.4576 0.1510 1.2871
6.01 -16.68 -13.61 -3.91 -3.99 43.25 2.14 1.52 -0.2822 未审计 2014-10-30
来源:大智慧数据中心制作
2014 中期 -0.1021 -0.1059 -0.1021 2.4536 0.1470 1.2871
1.76 -26.82 -26.46 -4.07 -4.16 43.64
2.02 1.38 -0.1306 未审计 2014-08-28
根据上表可得，2015 年一季度每股收益出现负值，2014 年每股净资产呈上
升状态，在 2015 年一季度有所回落，而销售毛利率收入有所增加，并且在 2014
年毛利率成倍数增加，在分析公司变现能力，流动比率和速动比率分别都达到生
产性公司的合理要求，高于 2 和 1，表明公司资产变现能力较强，因此该公司有
较好的偿债能力。
综上所述，我认为在后期这只股票有很高的投资价值。

（2）鸿达兴业
表 5 鸿达兴业主要财务指标
主要财务指标基本每股收益(元) 基本每股收益(扣除后) 摊薄每股收益(元) 每股净资产(元) 每股未分配利润(元) 每股公积金(元) 销售毛利率(%) 营业利润率(%) 净利润率(%) 加权净资产收益率(%) 摊薄净资产收益率(%) 股东权益(%) 流动比率速动比率每股经营现金流量(元) 会计师事务所审计意见报表公布日
来源:大智慧数据中心制作
2015 一季 0.0935 0.0935 3.3758 0.9419 1.3625 25.08 13.78 11.14 2.81 2.77 29.07 0.55 0.48 -0.0202 未审计 2015-04-28
2014 末期 0.4069 0.3900 0.4025 3.2823 0.8484 1.3625 23.84 12.41 10.45 13.08 12.26 29.03 0.52 0.47 -0.1146 无保留 2015-04-28
2014 三季 0.3014 0.3014 3.2176 0.7794 1.3766 24.08 13.35 11.74 9.86 9.37 29.78 0.74 0.67 -0.0460 未审计 2014-10-27
2014 中期 0.1456 0.1428 0.2039 4.2865 0.8730 2.3273 25.07 11.61 9.92 4.87 4.76 31.37 0.74 0.01 -0.0655 未审计 2014-08-26
相比于中国一重，鸿达兴业在基本每股收益从 2014 年中期以来一直为正，
在 14 年呈现上涨状态，15 年有所回落；再看每股净资产，从 2014 年第三度开始呈现增长态势，并且增长幅度上升；在销售毛利率和营业利润率上，均有所增
加；最后再看该公司的变现能力，其流动比率和速动比率在 2014 年下半期和 2015
年上半期均为达到 2 和 1，并且军有所偏低，表明公司在短且内变现能力较差，因此偿债能力也相对比较薄弱，但是这并不表示没有投资价值，相反，从长期看，
公司盈利持续增加，每股净资产也持续增加，反而具有很好的投资价值，因此，
在中小企业板上我选择了这只股，而且将长期持有一段时间。

（3）乐普医疗
表 6 乐普医疗主要财务指标
主要财务指标基本每股收益(元) 基本每股收益(扣除后) 摊薄每股收益(元) 每股净资产(元) 每股未分配利润(元) 每股公积金(元) 销售毛利率(%) 营业利润率(%) 净利润率(%) 加权净资产收益率(%) 摊薄净资产收益率(%) 股东权益(%) 流动比率速动比率每股经营现金流量(元) 会计师事务所审计意见报表公布日
2015 一季 0.1582
0.1582 4.0264 1.8304 0.9271 52.48 26.59 20.42
4.01 3.93 67.22 1.80 1.43 0.0102 未审计 2015-04-23
2014 末期 0.5212 0.5011 0.5212 3.8702 1.6722 0.9271 63.55 30.98 25.36 14.21 13.47 82.05 3.32 2.83 0.4290 无保留 2015-03-18
2014 三季 0.3922
0.3922 3.7423 1.5790 0.9271 63.45 32.15 26.01 10.83 10.48 89.44 7.12 6.16 0.2116 未审计 2014-10-24
2014 中期 0.2597 0.2548 0.2597 3.6121 1.4465 0.9271 63.33 32.56 26.61
7.23 7.19 90.17 7.98 6.97 0.0951 未审计 2014-08-26
来源:大智慧数据中心制作
乐普医疗属于创业板上的股票，根据 2014 年末的数据，它在这个行业的 409
加公司中，流通股排名 24，每股收益排名 58，属于中上等水平。再根据上面的
数据显示，同样在每股收益上，2014 年呈现上升状态，在 2015 年有所下降，再
看每股净资产，一直在上升，且上升幅度也逐渐增加，公司毛利率也相对较高；
再看变现能力，在 2014 年，公司的流动比率和速动比率都相应较高，均高于 2，
因此变现能力和偿债能力较强，在 2015 年一季度，从速动比率上看，公司仍巨
头很好的偿债能力。因此，综合分析，在创业板上选择了这只股票。

3.公司财务分析
对公司的财务分析主要是一些财务报表的分析，其中主要包括资产负债表、
利润表、现金流量表和所有者权益变动表。这里将主要分析资产负债表和利润表。
（1）中国一重
指标(单位:万元) 总资产流动资产货币资金存货应收账款其他应收款固定资产净额可供出售金融资产无形资产短期借款预收账款应付账款流动负债长期负债总负债股东权益资本公积金
表7 2015 一季 3912729.75 2843321.49 321891.54 690971.89 1170315.96 17179.69 731993.80
401.97 133587.32 565145.00 60843.75 356592.71 1391875.26 853652.56 2245527.82 1647538.95 841514.72
中国一重资产负债表
2014 末期
2014 三季
3998563.67 3715404.07
2920274.03 2642176.46
335830.15
406243.57
679535.16
764945.88
1155228.01 1121864.42
16445.44
8724.17
740665.16
746148.55
401.97
401.97
135352.45
133223.09
600145.00
443645.00
72788.66
122744.13
369953.49
391995.21
1413400.52 1236146.01
888600.08
853202.92
2302000.60 2089348.94
1676232.15 1606785.06
841514.72
841514.72
来源:大智慧数据制作中心
指标(单位:万元) 营业收入营业成本营业费用管理费用财务费用营业利润投资收益营业外收支净额利润总额净利润
表8 2015 一季 105780.50 138414.39 2940.47 20037.87 20432.84 -28920.95 3712.94
66.71 -28854.25 -28903.74
中国一重利润表
2014 末期
2014 三季
732799.67
712346.67
807670.06
793865.43
12412.01
8294.60
83095.18
60075.15
62970.46
44582.35
-69065.25
-78504.33
5805.14
3014.44
77154.84
15464.33
8089.59
-63040.00
2567.93
-64067.40
来源:大智慧数据制作中心
2014 中期 3676245.97 2624340.55 428558.02 826952.55 1007114.84
11363.45 706241.75
135035.58 397945.00 188725.37 404462.75 1298650.65 753298.50 2051949.15 1604159.61 841514.72
2014 中期 337631.00 407409.40
5604.74 40870.34 28515.21 -67645.61 2132.79
862.26 -66783.35 -66727.82
从两表可得，2015 年公司的短期借款和长期负债较 2014 年末期均有所下降，
表明公司盈利能力在逐渐增强，在利润方面，2015 年一季度营业收入较 2014 年

末期增长较大，相应的各种费用也有所增加；从营业利润上看，虽然个季度持续
为负，但 2015 年第一季度营业利润较 2014 年上升幅度较大，因此可看出公司处
于上升阶段，二季度是个绝好的投资机会。
（2）鸿达兴业
指标(单位:万元) 总资产流动资产货币资金存货应收账款其他应收款固定资产净额可供出售金融资产无形资产短期借款预收账款应付账款流动负债长期负债总负债股东权益资本公积金
表9 2015 一季 3912729.75 2843321.49 321891.54 690971.89 1170315.96 17179.69 731993.80
401.97 133587.32 565145.00 60843.75 356592.71 1391875.26 853652.56 2245527.82 1647538.95 841514.72
鸿达兴业资产负债表
2014 末期
2014 三季
3998563.67 3715404.07
2920274.03 2642176.46
335830.15
406243.57
679535.16
764945.88
1155228.01 1121864.42
16445.44
8724.17
740665.16
746148.55
401.97
401.97
135352.45
133223.09
600145.00
443645.00
72788.66
122744.13
369953.49
391995.21
1413400.52 1236146.01
888600.08
853202.92
2302000.60 2089348.94
1676232.15 1606785.06
841514.72
841514.72
来源:大智慧数据制作中心
指标(单位:万元) 营业收入营业成本营业费用管理费用财务费用营业利润投资收益营业外收支净额利润总额净利润
表 10 2015 一季 72329.31 62362.93 2230.80 2524.27 2868.48 9967.14
-23.08 9944.07 8059.21
鸿达兴业利润表
2014 末期
2014 三季
332001.01
218266.58
290870.21
189393.48
7553.56
4851.32
12717.32
7819.49
14366.04
8132.18
41202.29
29129.78
67.57
256.26
1691.41
1761.39
42893.70
30891.16
34705.31
25617.94
来源:大智慧数据制作中心
2014 中期 3676245.97 2624340.55 428558.02 826952.55 1007114.84
11363.45 706241.75
135035.58 397945.00 188725.37 404462.75 1298650.65 753298.50 2051949.15 1604159.61 841514.72
2014 中期 124782.01 110553.35
3537.67 5289.89 5818.72 14484.41 256.05 284.72 14769.12 12377.03
由资产负债表和利润表可以看出，公司营业收入在 2015 年增长迅速，是 2014
年末期营业收入的两倍多，净利润也达到了 2014 年末期的两倍多，表明鸿达兴
业在 2015 年第一季度增长迅速，从资产负债表可以看出股东权益在 2014 年中期

到 2015 年第一季度，变动很小，2015 年一季度短期借和长期负债款较 2014 年
末期明显降低。公司的营业利润也 2 倍于 2014 年末期。
（3）乐普医疗
指标(单位:万元) 总资产流动资产货币资金存货交易性金融资产应收账款其他应收款固定资产净额可供出售金融资产无形资产短期借款预收账款应付账款流动负债长期负债总负债股东权益资本公积金
表 11 2015 一季 486412.10 213338.71 41530.58 44199.45
105421.62
7468.40 70546.13
50.00 37483.09 39440.73 5807.59 22940.54 118348.35 1958.47 120306.82 326946.64 75276.76
乐普医疗资产负债表
2014 末期
2014 三季
382993.28
339736.48
171513.29
179216.52
50667.28
54236.94
24969.65
24016.01
-
50.00
81691.05
83045.23
3946.50
4868.60
52271.11
50333.45
50.00
-
12165.20
7644.89
23500.00
-
5032.26
4291.01
10459.11
8700.72
51721.19
25179.51
2012.83
2243.20
53734.02
27422.72
314256.43
303877.19
75276.76
75276.76
来源:大智慧数据制作中心
指标(单位:万元) 营业收入营业成本营业费用管理费用财务费用营业利润投资收益营业外收支净额利润总额净利润
表 12 2015 一季 62909.63 46361.27 8275.83 7121.55
139.51 16726.42 178.06 480.29 17206.71 12844.70
乐普医疗利润表
2014 末期
2014 三季
166863.70
122452.51
115336.53
83046.05
34134.22
24183.32
18038.63
12510.30
-1052.22
-997.21
51686.44
39371.80
159.27
-34.66
1977.39
651.85
53663.83
40023.65
42319.26
31845.82
来源:大智慧数据制作中心
2014 中期 325276.18 181941.77 63553.42 22893.57
79196.64 4845.58 49388.68
7911.25
5123.83 8119.76 22809.72 1521.92 24331.65 293304.62 75276.76
2014 中期 79234.49 53407.44 15020.95 8367.50 -689.18 25797.94
-29.10 474.44 26272.38 21085.31
先看看该公司营业利润，在 2014 年中期到末期，营业利润持续上涨，但在
2015 年第一季度大幅度下跌，但从这方面按似乎不利于投资，再从总资产来看，
2015 年一季度明显大幅度上升；再者，短期借款上升，表明公司目前资金周转

不利，但从长期负债来看，却下降了许多，表明公司投资实力仍然不小，因此，可以投资这股股票。
（二）技术面分析技术分析是证券投资分析中常用的一中分析方法。首先，技术分析是建立在三大基本假设之上的，即：①市场行为涵盖一切信息；②证券接个沿趋势移动；③历史会重演。基于这三个理论假设，就可以运用 K 线以及其他分析方法来研究股价的变动以及变动趋势。另外，根据大叔法则定理，当样本数据超过一定量是，总体将趋于正态分布，根据这一特点，以及三个基本假设，对三只股票选取自 2015 年 1 月 1 日至 4 月 20 日之前的收盘价数据，进行分析。
（1）中国一重近两个月来 K 线走势图以及 MACD 趋势线
图2 来源：大智慧数据制作中心
中国一重 K 线图走势

运用 excel 做成趋势图如下所示：
图 3 2015 年 1 月 13 日—4 月 20 日收盘价数据来源：大智慧数据制作中心
结合 2015 年 1 月 5 日到 4 羽绒 20 以来的 K 线走势图和相对应的收盘价走势都可以明显看出，在 4 月 13 之后，股价持续上升，高居不下，可到底在未来一周的时间或者更长一段时间，是不是还会上涨呢？这里将结合基本假设和大叔定理对其计算出在未来一周的 VaR 值，一次来估计未来一周可能遭受的最大损失，从而适当调整自己的投资计划。
基于方差-协方差法计算上述两只股票的日 VaR ①待解决的问题用方差-协方差法计算计算中国一重在置信水平 99%下周 VaR 值 ②计算过程及步骤所需实验数据如下表所示:

表 13
中国一重收盘价以及对数收益率
日期 2015/1/5 2015/1/6 2015/1/7 2015/1/8 2015/1/9 2015/1/12 2015/1/13 2015/1/14 2015/1/15 2015/1/16 2015/1/19 2015/1/20 2015/1/21 2015/1/22
. .. .
收盘价 5.74 5.7 6.08 5.92 5.71 5.35 5.4 5.45 5.52 5.65 5.15 5.21 5.43 5.59 .. . .
对数收益率
-0.0070 0.0645 -0.0267 -0.0361 -0.0651 0.0093 0.0092 0.0128 0.0233 -0.0927 0.0116 0.0414 0.0290 .....
. .. . .. . . .....
. .. . .. . . .....
2015/4/8 2015/4/9 2015/4/10 2015/4/13 2015/4/14 2015/4/15 2015/4/16 2015/4/17 2015/4/20 数据来源:大智慧数据制作中心
6.44 6.17 6.19 6.28 6.56 6.56 7.22 7.94 8.73
0.0445 -0.0428 0.0032 0.0144 0.0436 0.0000 0.0959 0.0951 0.0949
如表所示，根据上表的对数收益率，可求得历史波动率，也即收益率标准差，其计算步骤是，先算出 70 个收盘价的对数收益率，如上表所示，计算公式为 r ln(Vt /Vt1) ，然后计算收益率均值和收益率标准差

在这里，直接可根据已求出的 70 个日对数收益率，通过 excel 计算得到收益率标准差，也即是历史波动率。所以,中国一重的日波动率为：
0.02522
因此，在置信度为 99%水平下，根据公式，中国一重的日 VaR 为：（其中，在置信度为 99%下，分位数的值为 2.32 ，且假设股票的价值为 1）
VaR -p 2.32*0.00064*1 0.001
所以，可以很容易计算得出中国一重的周 VaR 值为：
VaR周 -VaR* 5 0.001* 5 0.0024
此结果表明，一单位中国一重在未来一周的损失在置信水平为 99%下，最大损失不会超过 0.0024 元，若投资中国一重的股票价值为 5 万元，则最大损失为 120 元，因此，在未来一周，这只股票将有很高的投资价值。
（2）鸿达兴业同理，可得到鸿达兴业在 2015 年 2 月 2 日至 4 月 20 日两个多月的 K 线走势图和收盘价格走势图。
图4 来源：大智慧数据制作中心
鸿达兴业近两月股价走势图

图 5 鸿达兴业 2 月 2 日—4 月 20 日收盘价走势数据来源：大智慧数据制作中心
同样可有对应数据分析，利用前面“基于方差-协方差法计算上述两只股票的日 VaR”则，根据鸿达兴业近 50 个交易日先得到在此段时间内的历史波动率为：
0.03073
根据 VaR 计算公式
VaR -p
可得，在置信度为 99%的水平下（ 2.32 ），价值 1 单位的鸿达兴业的日 VaR 值为：
VaR -p -0.03073*2.32*1 -0.0713
因此，在未来一周的最大损失可能为：
VaR周 VaR * 5 -0.0713*2.24 -0.160
假如投资 5 万元，则未来一周在置信度为 99%的水平下的最大损失不会超过
- 0.16*50000 -800（0 元）

（3）乐普医疗对于乐普医疗，同样有：
图6 来源：大智慧数据制作中心
乐普医疗 K 线近两个月 K 线走势图
图 7 乐普医疗 1 月 23 日—5 月 13 日收盘价走势数据来源:大智慧数据制作中心

同理，根据“方差-协方差法”可以计算得到乐普医疗的日 VaR 为：
VaR 0.0371*2.32*1 0.8607
因此，周 VaR 为：
VaR周 VaR* 5 0.8607*2.24 1.9280
也就是，若投资 5 万元在这只股上，则未来一周在置信水平为 99%下最大损失为：
1.9280*50000 96398.（4 元）
四、实战检验
（1）数据观察与统计
得到了理论上的分析，然而只有真正投入市场才能感受到股市涨跌难测，
风险难定的特点，在后期，也即 4 月 20 之后，我买入了中国一重和鸿达兴业两
只股，在 5 月 14 日时买入了乐普医疗（即是在观察期的第一个交易日买入，在
最后一个交易日卖出），各自进行为期两周的观察，分别得到三只股票在未来两
周（10 个交易日）收盘价的走势以及盈亏状况分析：
表 14 三只股票未来两周收盘价
交易日 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
未来十个交易日收盘价
中国一重
鸿达兴业
9.6
21.34
10.56
22.58
11.62
22.68
12.42
22.5
13.66
22.2
15.03
20.9
14.4
20.7
14.79
21.18
14.6
20.4
13.6
19.09
乐普医疗 39.22 38.52 41.27 41.55 42.86 47.16 47.47 47.85 49.75 48.16
数据来源:大智慧数据制作中心

股票分析报告范文

题目：江中药业股票分析报告学专业：12统计1 学号：1211112124 姓名；杨明声 2013年5月16日目录一．公司所处行业和发展周期二．公司竞争地位和经营管理情况分析三．公司财务分析四．公司未来发展前景和利润预测五．发现公司已存在或潜在的重大问题六．结合市盈率指标选股

江中药业股票分析报告我国沪深股市发展至今已有上千只A股，经过十年的风风雨雨，投资者已日渐成熟，从早期个股的普涨普跌发展到现在，已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近两年的行情分析，每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右，而走势超过大盘的个股更是稀少，很多人即使判断对了大势，却由于选股的偏差，仍然无法获取盈利，可见选股对于投资者的重要。那么如何选择一只股票呢？需要考察哪些技术指标呢？选股的基本策略是：价值发现，选择高成长股，技术分析选股，立足于大盘指数的投资组合（指数基金）。基本分析选股，就是要进行公司所处行业和发展周期分析，公司竞争地位和经营管理情况分析，公司财务分析，公司未来发展前景和利润预测，发现公司已存在或潜在的重大问题，结合市盈率指标选股。以江中药业为例，具体分析一下它的价值。一．公司所处行业和发展周期任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说，任何行业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期，行业经历这四个阶段的时间长短不一通常人们在选则个股时，要考虑到行业因素的影响，尽量选择高成长行业的个股，而避免选择夕阳行业的个股品牌，江中药业之后经历了11年的高速成长期，目前已进入成熟期，它的股价，也在几年中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾，虽然属于被认为是夕阳行业的钢铁行业，但是由于自身良好的经营和管理水平，98年实现了净利润增长超过100％的骄人业绩，说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实表明，行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大，投资者在选股时既要考虑行业周期，又要具体问题具体分析。在我国，由于公司的一般规模较小，抗风险能力较弱，企业的短期经营思想比较浓厚，要想获得长期持续稳定的发展难度较大，上市公司中往往昙花一现者较多，但江中药业公司规模较大二．公司竞争地位和经营管理情况分析市场经济的规律是优胜劣汰，无竞争优势的企业，注定要随着时间的推移逐渐萎缩及至消亡，只有确立了竞争优势，并且不断地通过技术更新、开发新产品等各种措施来保持这种优势，公司才能长期存在，公司的股票才具有长期投资价值。决定一家公司竞争地位的首要因素是公司的技术水平，其次是公司的管理水平，另外市场开拓能力和市场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司竞争能力的重要方面。对公司的竞争地位进行分析，可以使我们对公司的未来发展情况有一个感性的认识。除此之外，我们还要对公司的经营管理情况进行分析，主要从以下几个方面入手：管理人员素质和能力、企业经营效

个股分析报告模板

（文件名用“学号.姓名.个股分析报告”来命名后，统一交到班长那里，汇总之后交给我。）（你要分析的股票名称）股票分析报告院系：班级：姓名：学号：指导教师：日期：

大盘分析：对大盘（上证指数、深证指数）进行技术分析，看其是处于上升周期还是处于下降的周期。技术分析（附图分析指数的月线（mo）、周线(w)及日线(D)的各项相关技术指标，分析指数的长、中、短期的趋势，并提出你的分析观点，认为大盘是处于上升周期还是处于下降的周期。） ①均线分析（多头排列还是空头排列，是金叉还是死叉，是金三角还是黑三角） ②趋势分析（在月线（mo）、周线(w)及日线(D)上画出趋势线分析其长、中、短期的趋势） ③量价分析（是价升量增、还是价跌量减的正常走势，还是说出现了量价背离的情况） ④形态分析（W底、头肩底、圆形底、V形底） ⑤技术指标分析（主要通过以下几个方面来进行分析：⑴指标的背离 (2) 指标的交叉(3) 指标的取值(4) 指标的形态(5) 指标的转折(6) 指标的盲点） 1基本面分析 1.1宏观经济分析 1.1.1国内外经济宏观形势分析：国内外宏观经济的当前形势 1.1.2国家金融政策分析：利率方面货币方面公开市场操作方面总体方面是宽松的货币政策还是

紧缩的货币政策 1.2行业分析（在通达信行情分析软件里面进入个股分析界面后按F10）就可以知道该公司的经营范围及行业分析的相关内容，也可到东方财富网和和讯网去了解相关内容。) 1.2.1行业目前状况分析 1.2.2行业地位分析行业分析是为了找出拟投资公司在所处行业中的地位。看其是否属于领导企业、是否有影响力、有没有竞争力等。 1.2.3行业发展可增长性分析 1.3公司分析（在通达信行情分析软件里面进入个股分析界面后按F10）就可以知道该公司的经营范围及行业分析的相关内容，也可到东方财富网和和讯网去了解相关内容。) 1.3.1公司简介所属板块经营范围公司概况 1.3.2公司基本素质分析（一）经营能力分析（二）经理层素质

贵州茅台酒股份有限公司股票投资分析报告

证券投资学课程考核试卷(分析报告) (2017 — 2018学年度第一学期) 《课程 (A 卷) 一、结构的完整性: （1）股票投资分析应包含两大部分:基本分析与技术分析。（2）基本分析应包含:宏观分析、产业分析、财务分析及公司价值分析。（3）技术分析包括:K 分析,切线分析,形态分析,波浪理论分析、技术指标分析 (报告中应至少包含3种技术分析方法)。二、格式的规范性: （1）字体、段落、表格、图形的编排见后例文说明。（2）字数5000字以上。三、论据的合理性及充分性: （1）论据的合理性:理论的正确性,数据的真实性,与标题的相关性。（2）论据的充分性:从多视角阐述相关主题。四、补充说明: （1）原则上每个同学分析的公司应不同。如果几个同学分析同一家公司,重复率过高, 成绩都视为不及格。（2）原则上以分析报告的方向以股票投资分析为主题,也可以就宏观经济,产业发展, 投资组合的某一方向做较为详细的分析。（3）完成日期:2018年1月5号前,用32ｋ*2纸质打印。股票投资分析报告股票简称:贵州茅台证券代码: 600519 一、基本分析 1、贵州茅台酒股份有限公司简介贵州茅台酒股份有限公司就是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司等八家公司共同发起,并经过贵州省人民政府黔府函字(1999)291号文件批准设立的股份有限公司,注册资本为一亿八千五百万元。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产与销售,同时进行饮料、食品、包装材料的生产与销售,防伪技术开发,信息产业相关产品的研制开发。目前,贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨;43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间;茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求;15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白;在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种,全方位跻身市场,从而占据了白酒市场制高点,称雄于中国极品酒市场。贵州茅台酒厂集团公司就是全国唯一集国家一级企业,国家特大型企业、国家优秀企业(金马奖)、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。公司主导产品贵州茅台酒就是中国民族工商业率先走向世界的代表, 1915 年荣获美国巴拿马万国博览会金奖,与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大(蒸馏)名酒,就是我国大曲酱香型白酒的鼻祖与典型代表,近一个世纪以来,已先后 14 次荣获各种国际金奖,并蝉联历次国内名酒评比之冠,被公认为中国国酒。 2、宏观经济分析

证券估值分析报告

股票估值分析报告姓名：黄新辉学号：3214003778

公司名称及介绍保利房地产股份有限公司是中国保利集团控股的大型国有房地产企业，是中国保利集团房地产业务的运作平台，国家一级房地产开发资质企业。总部位于广州。2006年7月31日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市，保利房地产也是中国保利集团房地产业务的主要运作平台，国家一级房地产开发资质企业，国有房地产企业综合实力榜首，并连续四年蝉联央企房地产品牌价值第一名，2009年，公司品牌价值达90.23亿元，为中国房地产"成长力领航品牌"。公司完成以广州、北京、上海为中心，覆盖40个城市的全国化战略布局，拥有119家控股子公司，业务拓展到包括房地产开发、建筑设计、工程施工、物业管理、销售代理以及商业会展、酒店经营等相关行业。公司坚持以商品住宅开发为主，适度发展持有经营性物业. 证券简称证券简称：保利地产证券代码：600048。证券类别：上海A股每股发行价：13.95元，发行量：15000万股，上市首日开盘价：19.89元，发行日期：2006-07-09 上市日期：2006-07-31 主承销商：中信证券股份有限公司中信建投证券股份有限公司行业现状由wind数据终端查询可知，房地产行业目前共有上市公司139家，2015年行业全部上市公司收入12014.10亿元，同比增长4.25%,净利润976.26亿元，同比下滑1.52%. 一手商品住宅方面，28个重点城市成交面积为580.6万平方米，环比增长38.5%，同比增长108.1%，2016年初至今累计同比上升28.6%；其中一、二、三线城市周成交分别环比增长7.3%，61.0%，18.9%。二手商品住宅方面，8个重点城市周成交面积为195.2万平方米，环比增长20.6%，同比增长140.3%，年初至今累计同比增长79%。库存方面，所跟踪的11个城市可售面积7604.0万平方米，环比上周大幅下降201.2万平米，平均去化周期34.7周,环比上周减少0.8周。

2017年江中药业公司股票分析报告

2017年江中药业公司股票分析报告 2016年12月

进行投资的方法有很多,股票投资就是其中一种。虽然股票风险极高,但相对的,它的收益也极高。相比于储存和国债,人们对股票的热情显然更胜一筹。股票投资是一门学问,在进行投资前,肯定少不了对股票市场进行分析和观望。我国沪深股市发展至今已有上千只A股,经过十年的风风雨雨,投资者已日渐成熟,从早期个股的普涨普跌发展到现在,已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近两年的行情分析,每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右,而走势超过大盘的个股更是稀少,很多人即使判断对了大势,却由于选股的偏差,仍然无法获取盈利,可见选股对于投资者的重要。那么如何选择一只股票呢?需要考察哪些技术指标呢? 选股的基本策略是:价值发现,选择高成长股,技术分析选股,立足于大盘指数的投资组合(指数基金)。基本分析选股,就是要进行公司所处行业和发展周期分析,公司竞争地位和经营管理情况分析,公司财务分析 ,公司未来发展前景和利润预测,发现公司已存在或潜在的重大问题,结合市盈率指标选股。以江中药业为例,具体分析一下它的价值。一. 公司所处行业和发展周期

任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说,任何行业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期,行业经历这四个阶段的时间长短不一通常人们在选则个股时,要考虑到行业因素的影响,尽量选择高成长行业的个股,而避免选择夕阳行业的个股品牌,江中药业之后经历了11年的高速成长期,目前已进入成熟期,它的股价,也在几年中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾,虽然属于被认为是夕阳行业的钢铁行业,但是由于自身良好的经营和管理水平,98年实现了净利润增长超过100%的骄人业绩,说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实表明,行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大,投资者在选股时既要考虑行业周期,又要具体问题具体分析。在我国,由于公司的一般规模较小,抗风险能力较弱,企业的短期经营思想比较浓厚,要想获得长期持续稳定的发展难度较大 ,上市公司中往往昙花一现者较多,但江中药业公司规模较大二. 公司竞争地位和经营管理情况分析市场经济的规律是优胜劣汰,无竞争优势的企业,注定要随着时间的推移逐渐萎缩及至消亡,只有确立了竞争优势,并且不断地通过技术更新、开发新产品等各种措施来保持这种优势,公司才能长期存在,公司的股票才具有长期投资

股票分析报告

股票分析报告对象：北方稀土代码：600111 院系：经管系专业班级：会计125班

一、基本面分析 1、宏观经济分析（1）、房地产投资企稳，促经济企稳：房地产市场已度过最艰难的一年，在2014年930住房金融政策及11月降息的影响下地产销售已稳步回暖，地产投资将在2015年一季度末二季度初左右企稳，届时经济的下行压力将得到极大缓解并逐步消除。新增投资将主要集中在一二线城市。（2）、债务风险的局部爆发与化解：2015年第二季度债务的到期规模与2014和2016年相比都不算高，在地方资产管理公司的防控及特殊时期政府的兜底下，债务风险将被控制在局部区域，并主要来自于房地产产业链相关行业的债务负担。另一方面，存量地方政府债务的甄别将会展开，在公益性和盈利性的分界线下，债券市场将会是冰火两重天，城投债将被赋予更市场化的信用资质。（3）、改革是主线，提高生产力：改革将是中国经济增速企稳后回升的最大动力。金融改革仍然是桥头堡，利率市场化、人民币国际化及现代银行和资本市场体系的建设将是核心，尤其是我们可以期待一个更广阔的资本市场图景。国企改革方案将出台，地方国企将先行先试，但央企改革将会比预期慎重；财税改革中分税制仍然是大思路，但对于政府财权和事权的分配以及相应的税制改革将会经历较长时间，财税改革目前还处于收权阶段；土地改革稳步推进，农地产权改革虽缓慢但农业周边相关行业的产业化将会加快推进以支持现存农地制度下农业的现代化进程；（4）、保增长财政政策与货币政策双发力：在货币向实体经济传导途径不畅，股市泡沫和资本外流制约货币全面宽松的情况下，财政政策将随着赤字率的提高及可能出现的二财政而显著发力。在经济下行风险集中的一二季度，财政货币双发力，下半年经济企稳后财政的力度将减弱，货币将维持稳中偏松。但如果在一二季度刺激力度过大，反而将延缓市场出清，使经济底部后延。（5）、美元加息，中国资本外流承压：中美经济周期分化将从基本面及利率政策两个层面引发中国资本外流，但规模有限，原因在于：一是中国经济产业结构相对丰富，与资源出口型新兴经济体存在显著差别；二是美国退出量化宽松时，部分存量资本已经外流；三是人民币迎国际化契机，央行将在资本管控的防护下保持货币相对强势，汇率不会发生大幅走贬。2015年盘活银行体系存量和相对宽松的货币条件有助于对冲资本外流压力。

股票分析报告总结

股票分析报告总结股票分析报告总结我们在买股票的时候肯定要弄清楚这个公司的股票价值是怎么样的,要是贸贸然的就去买,那估计得买错,然后血本无归。所以大家在买股票之前要看一下股票投资风险报告。美的股票投资分析报告可以帮助股民们更好的了解美的股票, 做出更正确的选择。 1.1 研究背景与意义家电行业是国民经济的支柱产业之一,与百姓的生活息息相关。近年来我国家电行业产值稳定增长,同时还带动了服务业、运输业的发展,对维持国民经济健康有序平稳发展做出了重要贡献。我国家电自80年代开始起步,通过引进国外的生产线和生产技术,在国内市场的强大需求拉动下,一大批家电生产企业应运而生。

我国的家电行业从导入期到成长期,最后到成熟期,经历了一段高速的发展时期。二十世纪九十年代中后期,我国家电企业进入了它的成熟期,一些企业建立了现代企业制度,管理水平不断提高,家电品牌逐步形成。由于激烈的市场竞争和优胜劣汰,家电行业的整合加剧,产生了像美的、海尔、TCL等家电航母。目前,彩电、空调、冰箱、洗衣机等主要家用电器产品的产业集中度已达75%以上,我国独立的家电企业已由1997年的100多家锐减到10多家,家电企业规模在扩大,产能也在增长,已经成为全球家电生产制造基地。我国的家电行业发展到今天,已经成为了一个相当成熟的行业,基本上掌握了核心技术。目前,由于我国家电产能的急剧增长,市场竞争更加激烈,作为在国内比较知名的家电品牌,美的集团在通过各种营销手段抢占市场份额的同时还需要通过不断通过增强自身综合实力来吸引投资者的注意,吸收更多的资金来完善企业,全面提高公司的综合实力。

股票分析总结

基本面分析：宏观经济、行业因素、公司本身因素（1）公司的商业模式（定性分析）理解公司如何赚钱的，以及公司的上下游环境及竞争环境。（2）公司竞争优势（定性分析）五力模型（上游供应商议价能力、下游客户议价能力、新进入者威胁、潜在替代品、现有竞争者）。经济护城河模型（独特的无形资产、低成本优势、高转换成本、规模与网络优势）。 SWOT模型（内部：优势、劣势；外部：机会、威胁）（3）公司管理层（定性分析）诚信与品行、学习能力与视野、专注与执行力、意志力和耐力。报表分析：（成长能力，盈利能力，营运能力，偿债能力）（4）公司财务稳健性（定量分析）较低的有息负债率；较低的运营费用支出；较少的大额资本性支出。较稳定的经营性现金流入。（5）公司盈利能力（定量分析） ROE，ROIC > WACC (加权平均资本成本）。 ROE >行业平均；ROIC >行业平均；净利润稳定增长。毛利率>行业平均；净利率>行业平均。盈利的可持续性。（6）公司成长能力（定量分析）销售增长率>行业平均；净利润增长率>行业平均。（7）估值分析（定量分析）绝对估值：现金流量贴现定价模型，B-S期权定价模型相对模型：市盈率法，市净率法，PEG，ROE 三低原则：P/E(或者P/B）低于市场均值、低于行业均值、处于中低位置。样本：近五年数据 1.宏观分析 2.行业分析 3.公司分析战略、目标股东情况、机构关注度 4.报表分析 5.市场分析/技术面 6.投资建议长/中/短线，投入资金仓位占比、估值价格、出入市时间、多/空、止损点 4.公司报表分析 /*思路：计算主要指标；做趋势分析；结构分析*/ 4.1短期偿债能力主要指标：流动比率、速动比率、现金流量比率趋势分析

上市公司股票投资分析报告

上市公司股票投资分析报告结合本学期证券投资实务学习内容，选择一个沪深上市公司，对其股票的投资价值进行分析。要求从以下几个方面展开分析: 一.公司所属行业特征分析 1 产业结构 2 产业增长趋势 3 产业竞争分析 4 相关产业分析 5 劳动力需求分析 6 政府影响力分析二、公司治理结构分析 1 股权结构分析 2 “三会”的运行情况 3 经理层状况 4 组织结构分析 5 主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等; 三、主营业务分析 1 主导产品 2 产品定价 3 公共关系 4市场营销四、公司竞争力分析 1 简单分析:分析厂商未来发展的潜力，并与同行业竞争对

手比较。 2 R&D 3 激励机制:年薪制、期权、其他激励措施五、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析 1 公司经营战略分析 2 公司新建项目分析 3重大事项分析(资产重组等) 六公司风险分析七、财务分析 1 最近三年来主要财务指标:主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常性经营损益所占利润总额的比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率; 2 财务比率分析(选取最近三年数据，如有行业指标对比更好，应说明各项指标意义) 八、结论每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论。结论是在前面事实基础上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。(分析报告要自己独立完成，不准抄袭。字数4000字左右。) 2013-2014学年第一学期《证券投资学》+期末课程论文题目+班级、学号、姓名设置在页眉或者设置一个页面题目是XX公司投资分析报告正文用小四、宋体

股票分析报告

云南白药股票分析报告邓政南会计1085 20510708501 一、宏观分析 2010年我国经济在当前逐步企稳回升的基础上，继续保持平稳增长，预计GDP增长约为9.5%，工业增加值增长约为13.5%，城镇固定资产投资额增长约为24%，社会消费品零售总额增长约为20%，出口增长约为13.0%，进口增长约为15.5%，进出口总额增长约为14.1%，居民消费价格指数大约上涨2.5%。 2009年是新世纪以来我国经济最为困难的一年，也是忧喜交加的一年。6—11月工业生产逐月加快，投资消费稳定增长，社会保障和民生工程建设成绩显著，城镇新增就业人数基本完成全年计划，城乡居民收入稳定增加，经济社会发展情况好于年初预期，经济回升势头日趋向好。 2009年中国经济走出下行轨道并顺利实现“保八”增长目标，主要得益于国家一系列“保增长，调结构”的刺激经济政策，无论是4万亿投资、十大产业振兴规划，还是改善民生、启动农村消费市场和促进城市消费的措施，为完成“保八”增长任务都有效地发挥了作用。这也表明政府宏观调控政策对中国经济举足轻重，其一方面说明了中国政府对经济的调控能力不断增强，另一方面也说明了中国经济的长期增长动力对政策的依赖性较强。当前中国经济存在众多不确定因素，一些制约经济增长的不利因素极其明显，例如：经济增长保持着对政策的高度依赖性；经济结构的调整任重道远，依靠投资为主要拉动力量的经济增长模式没有得到改变；房地产市场价格上涨过快，资产价格泡沫扩大；就业压力有增无减；经济对出口贸易的依存度依然较高。在2009年良好的基础上，当前的经济形势保持较好的势头。加上政府刺激经济政策继续推动投资增长的一系列措施，2010年上半年居民消费保持稳步提高，2010年的消费需求具有诸多增长因素。首先，随着经济回暖、工业企业生产经营效益改善、农民工返城、农产品出售得以保障，城乡居民收入在2009年稳步增长的基础上有望继续提高。即使在经济景气下行的2009年，我国城乡居民仍保持了较高的储蓄水平，10月末居民储蓄同比增长24.5%，大大高于近6年来经济快速增长期平均水平（16.3%）；其次，我国消费结构正处于升级加速时期，汽车、旅游、文化及休闲娱乐等新型消费呈现由大城市向中小城市扩散之势，虽然住房购置不纳入消费核算，但房地产市场回暖将再一次带动家庭装潢、家具、家电等消费升温；第三，社会保障制度不断完善和收入分配制度的深化改革大大增强了居民消费信心，尤其是2009年10月1日出台的“农村居民养老金”试点，将有力地促使农村消费市场稳步上升；第四，“三鹿奶粉”事件后，政府加强市场监管，积极营造

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了外部冲击，传统大卖场还面临着高租金、高人工、高能耗、高折旧压力的挑战。不过，电商的持续发展也会遇到缺乏线下优势支撑的问题。“随着电商发力线下，其经营成本、经营管理的瓶颈也会显现出来。传统零售商转型过程中同样也不仅仅只有劣势，生鲜食品经营将是线下零售企业的经营优势。” 今年以来，各大商超卖场都在进行轰轰烈烈的互联网+活动，物美的支付宝日的推广对象甚至蔓延到每天早上排队买特价鸡蛋的大爷大妈，不过商超卖场的互联网+之路依然十分漫长。大多数商超、大卖场的互联网+，仍然停留在支付阶段，并没有深入到零售模式的环节，借助互联网等工具在改良零售现有的业态，并没有改造和颠覆现有的业态。 1.2.2市场营销趋向 1.2.2.1普及移动支付，提升有效流量，挑战原有商业模式移动互联时代，零售行业的数字化服务能力受到挑战，在消费行为深受数字化影响的今天，超市行业需要调动各种力量来重塑消费者的全渠道购物体验。移动支付和微信公众号几乎成为超市行业的标配。支付宝、微信支付在抢夺商超资源方面毫不手软，撒钱无数。这是一个将每个到店的顾客变为有效流量，进而产生商业价值的有效手段。不少超市企业通过移动支付来提升顾客结账体验，也为顾客提供了更有趣、更便捷、更多的服务。超市在采用移动支付后，单个顾客结账时间明显缩短，销售同比拉升，除了移动支付企业本身进行补贴推广外，吸引更多的年轻顾客到店，分析消费大数据进而调整商品结构也是超市自身的一个机会。在线上线下融合的环境下，用户向线上迁移最终会带动所有品类的电商化，实体零售的优势也需要以数字化的形式进行再造。数字化对超市原有的商业模式有一定的挑战，采购和商品运营、库存管理、消费者服务等方面都需要随之改变，而现在超市所做的还远远不够，就目前案例来讲，技术因素在超市运营中的最大价值还未得到充分体现。实体零售拥有让互联网公司羡慕的流量入口，却把大量流量浪费在店门口，如何将每一个到店顾客变为有效的流量，进而产生商业价值，是实体零售在“互联网+”下要解决的关键问题。 1.2.2.2改变零供关系，建立新型管理模式，匹配消费者需求表面上，电商从线下抢走的是市场份额，本质上是消费者的流失;超市行业采取诸多手段改善商品或者环境，实际上是在争取消费者。国内连锁超市的发展得益于中国经济和中国市场，但自身基本功并不到位，互联网是新工具和手段，能够帮助零售企业更好地体现根本价值，即用物美价廉的商品、高效的供应链和良好的顾客服务来满足消费者。商业本质即提供满足消费者的商品和服务，这涉及到零供双方的合作，过去十余年间，零售商与供应商的矛盾冲突不断，如今，在互联网零售和移动电商的冲击下，两者摒弃前嫌，坐到了一起。要重构零售的新生态，核心是回归到消费者，零供双方从博弈到价值共享，是必须要走的路，但仍有难度，要破掉一些利益格局。消费需求也在随时发生变化，最新的变化是对包括海外商品在内的高品质商品和送货到家服务的需求明显上升，这也是诸多超市增加进口商品、开展跨境电商的原因;事实上，由于传统超市在供应链方面多年的积累，在跨境电商的运营上比纯粹的跨境电商要容易起步，但这无疑是一次再创业，是浅尝辄止还是深挖垂直领域，要根据各自不同的优劣势判断。同时，部分超市将周边社区

贵州茅台股票价值分析报告

证券投资学期终考试试题姓名：蓝淼竹学号： 201100000000000 班级：国本一 1、结合网上股票模拟情况，选一只股票，运用技术分析方法，判断该股票是否适合买进（2000字左右）（50分）。 2、结合基本面分析和技术面分析作业的完成以及网上股票模拟，谈谈自己的心得体会。（不少于500字）（20分） 3、结合我国当前的财政货币政策，论述其对股市的影响及应采取的投资策略（15分）。 4、结合十八届三中全会金融市场改革计划，论述金融市场化对我国股市的影响（15分）。试题完成要求如下： 1、不得完全抄袭，要对搜集资料进行加工整理，本次如果出现完全一致的，零分计，绝不姑息； 2、题目一必须结合购入股票的实际情况，样本时间节点必须是最新的，所分析结果具有实际的指导意义，否则至少扣一半分； 3、作业可以手写，也可以打印，题目必须保留，作为首页； 4、元旦前必须将作业完成上缴，逾期不候！ 5、其他未尽要求答疑时具体解释。 1、结合网上股票模拟情况，选一只股票，运用技术分析方法，判断该股票是否适合买进（2000字左右）贵州茅台股票价值分析报告

一、公司简介国酒贵州茅台（股票代码：600519）作为制酒行业的龙头，经过不断的努力，终于在2001年8月27日在上海证券交易所挂牌上市。贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日，公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。　公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。其主要产品：不同年份的陈年茅台酒、普通茅台酒（如五星53度、新飞天53度）、低度茅台酒、王子酒、迎宾酒等。二、行业分析 1、行业地位自成立以来，经过多年的努力，贵州茅台逐渐确立了在白酒制造业的竞争优势：该集团公司成为了全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。该公司为中国白酒行业领先企业和酱香型白酒行业垄断者，其销售收入占细分酱香型白酒市场总收入的80%，是典型的产品垄断。且由该公司2012年最新公报的第一季度报告：收入达到60.16亿元,同比42.54%,净利达到29.69亿元,同比57.60%,对应EPS 为2.86元。预收账款减少12.55亿元。不难看出，茅台酒业绩略超市场预期，其在我国白酒制造业的龙头地位不可动摇。 2、同行比较图1-1.贵州茅台2012年以来的市场表现代码简称最近1个月累计涨跌最近3个月累计涨跌最近6个月累计涨跌今年以来累计涨幅

某上市公司股票投资分析报告

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某上市公司股票投资分析报告结合本学期证券投资实务学习内容，选择一个沪深上市公司,对其股票的投资价值进行分析。要求从以下几个方面展开分析一.公司所属行业特征分析 1?产业结构: 2?产业增长趋势： 3?产业竞争分析：４?相关产业分析: 5?劳动力需求分析: 6?政府影响力分析：二、公司治理结构分析 1 股权结构分析 2 “三会”的运行情况 3 经理层状况 4 组织结构分析 5 主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等; 三、主营业务分析 1?主导产品２?产品定价３生产类型：生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等。4?公共关系

5 市场营销四、公司竞争力分析 1 简单分析：分析厂商未来发展的潜力,并与同行业竞争对手比较。 2 R＆D 3 激励机制:年薪制、期权、其他激励措施五、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析 1 公司经营战略分析 2 公司新建项目可行性分析六、公司风险分析七、财务分析 1?最近三年来主要财务指标:主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常性经营损益所占利润总额的比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率； 2 财务比率（选取最近三年数据，如有行业指标对比更好,应说明各项指标意义) 八、结论每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论。结论是在前面事实基础上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。(分析报告要自己独立完成，不准抄袭。字数

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永辉超市股票分析报告(601933) 1基本面分析宏观经济形势分析国际经济形势分析 2017年上半年的全球经济表现良好，逐渐从衰退中开始复苏。按照不同国家和地区来看，主要发达国家的经济复苏态势明显，全球金融形势骤然恶化的已是小概率事件。总体来看，2017年上半年全球经济呈现持续温和复苏态势。据实体经济高频统计与景气调查指标显示，自2016年下半年以来，全球经济逐步摆脱了持续六年低速运行的态势。从工业生产、贸易和投资等“硬指标”看，截至今年一季度的数据均显示，全球经济加快增长，并创下近六年以来的新高。从采购经理人指数、消费者信心指数和OECD领先指数等“软指标”看，全球经济持续维持较好的增长态势。中国经济形势分析 2017年前三季度GDP达到593288亿元，按可比价格计算，同比增长%，增速与上半年持平，比上年同期加快个百分点。分产业看，第一产业增加值41229亿元，同比增长%；第二产业增加值238109亿元，增长%；第三产业增加值313951亿元，增长%。三季度，国内生产总值同比增长%，经济连续9个季度运行在的区间，保持中高速增长。总的来看，前三季度国民经济稳中有进、稳中向好的态势持续发展，支撑经济保持中高速增长和迈向中高端水平的有利条件不断积累增多，发展的包容性和获得感明显增强，为更好地实现全年经济发展预期目标奠定了扎实基础。但也要看到，国际环境依然复杂多变，国内经济仍处在结构调整的过关期，持续向好基础尚需进一步巩固。行业总体分析超市行业竞争剖析超市行业关店潮涌，后劲已然不足。

自去年以来，超市、便利店的关店力度丝毫不逊于百货业，沃尔玛、家乐福、乐购、人人乐……这些曾经雄霸一方的零售大佬都主动或被动关闭门店。统计数据显示，2015年上半年，主要零售企业（含百货、超市）在国内共计关闭121家门店，其中超市业态关店数量更是高达96家。业内人士指出，在租金成本、人力成本不断攀升的背景下，大型商超的运营成本也随之逐渐升高，而外资超市对华市场变化和反应速度比本土超市迟缓，租金优势不再也导致外资超市成为关店的先锋。互联网市场冲击实体市场电商带来的冲击是普遍的、持续深入的，接下来这种冲击会蔓延到省会级城市和三四线城市，甚至部分县城的大卖场也会感受到电商业带来的寒潮。除了外部冲击，传统大卖场还面临着高租金、高人工、高能耗、高折旧压力的挑战。不过，电商的持续发展也会遇到缺乏线下优势支撑的问题。“随着电商发力线下，其经营成本、经营管理的瓶颈也会显现出来。传统零售商转型过程中同样也不仅仅只有劣势，生鲜食品经营将是线下零售企业的经营优势。” 今年以来，各大商超卖场都在进行轰轰烈烈的互联网+活动，物美的支付宝日的推广对象甚至蔓延到每天早上排队买特价鸡蛋的大爷大妈，不过商超卖场的互联网+之路依然十分漫长。大多数商超、大卖场的互联网+，仍然停留在支付阶段，并没有深入到零售模式的环节，借助互联网等工具在改良零售现有的业态，并没有改造和颠覆现有的业态。市场营销趋向普及移动支付，提升有效流量，挑战原有商业模式移动互联时代，零售行业的数字化服务能力受到挑战，在消费行为深受数字化影响的今天，超市行业需要调动各种力量来重塑消费者的全渠道购物体验。移动支付和微信公众号几乎成为超市行业的标配。支付宝、微信支付在抢夺商超资源方面毫不手软，撒钱无数。这是一个将每个到店的顾客变为有效流量，进而产生商业价值的有效手段。不少超市企业通过移动支付来提升顾客结账体

浦发银行股票投资分析报告

浦发银行股票投资分析报告姓名：杨凡班级：B120401 学号：B10040144 指导老师：梁美娟时间：2015年6月10-17日

目录一．公司简介 (3) 二．基本分析 (3) 1.宏观经济分析 (3) 2.行业分析 (7) 3.公司层面分析 (9) 三．技术分析 (12) 1.投资技术分析 (12) 2.投资建议 (15) 四．心得体会 (16)

一、公司简介上海浦东发展银行股份有限公司（股票交易代码：600000）是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、1993年1月9日开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市的国有控股全国性股份制商业银行，总行设在上海。秉承“笃守诚信、创造卓越”的经营理念，浦发银行积极探索金融创新，资产规模持续扩大，经营实力不断增强。2010年12月底，公司总资产规模高达21,621亿元，本外币贷款余额11,465亿元，各项存款余额16,387亿元，实现税后利润190.76亿元。浦发银行将继续推进金融创新，努力建设成为具有核心竞争优势的现代金融服务企业。上市以来，浦发银行连续多年被《亚洲周刊》评为“中国上市公司100强”。二、基本分析（一）宏观经济分析 1.我国宏观经济形势分析、展望(从2015年一季度的情况分析) 一季度，我国经济增速进一步趋缓，但仍处于合理的区间。从经济构成因素看，实体经济增长、产业结构调整、最终消费、房地产投资、物价稳定和居民收入等问题仍是我国宏观经济运行中需要关注的关键性问题。（1）经济增速逐步放缓，实体经济形势有所好转一季度，国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。我国已经连续11个季度增速保持在8%以上。值得关注的是，根据2011年12月中央经济工作会议“要牢牢把握发展实体经济这一坚实基础”的精神，我国经济增速放缓除了有扩张性政策刺激逐步退出的原因之外，还包括在实体经济替代资产经济的初期所表现出来的自然减速原因。由于资产经济的整体性特征，在实体经济重归扩张轨道而资产价格下降的初期，实体经济增长对资产经济回落的补充效果并不好，必然表现为经济增速的下滑。这种下滑一方面可以看作是政策导向的结果，另一方面也是经济发展方式转变的重要阶段，是正常的、健康的，当然也需要防范由此而产生的有效需求不足和“滞胀”风险。（2）消费增速放缓，消费促进政策开始逐步退出一季度，社会消费品零售总额49319亿元，扣除价格因素实际增长10.9%，消费增速有所放缓，相较于2014年同期，下降1.5个百分点。导致这一现象的原因既有经济的内部原因，也有政策退出因素的影响。从政策退出的原因看，具有较充分的合理性。以家电补贴政策为例，家电产品属于耐用消费品，具有透支未来消费能力的特点；而家电企业的竞争力来自于产品创新和良好的市场需求支撑，过度推行家电补贴政策易导致家电企业将主要精力放在家电下乡和家电以旧换新的产品上，阻碍了企业的正常研发活动的开展。（3）房地产开发投资增速回落，住宅市场初步进入“拐点期” 一季度，全国房地产开发投资10927亿元，实际增长20.7%，增速比上年同期回落10.6个百分点。其中住宅投资增长19.0%，分别回落11.2和18.4个百分点。从房地产的结构比例看，住宅市场的投资和销售增速明显下降，如果剔除保障性住房因素，该下降趋势将更为明显，住宅市场已初步进入“拐点期”。从一季度的情况看，全国商品房待售面积30122 万平方米，增长35.5%，增速比上年全年提高9.4个百分点，比上年同期提高19.5个百分点。而房地产开发企业本年资金来源20847亿元，同比增长8.2%，比上年同期回落10.4个

格力电器股票价值分析实施报告

财经大学证券投资学论文—“格力电器”股票价值分析

财经大学“证券投资学”课程论文课程名称：证券投资学任课教师：玉宝班级：论文题目：“格力电器”证券投资分析【摘要】：论文首先介绍了宏观经济和证券市场目前形势，并对证券行业进行了分析，接着从格力电器公司的竞争地位、经营管理、公司财务状况三个面对公司进行了简要介绍，并采用PE、PEG、DDM 三种法对股票价格进行估值，最后提出了该股票的投资价值。【关键字】：格力电器宏观经济市场价值

格力电器证券投资分析一、宏观分析（一）经济形势分析 1、经济期分析：进入2013年，世界各国刺激经济增长的政策推动全球经济缓慢回升，国外经济环境有所好转；国“稳增长”政策继续发挥作用，企业由“去库存”逐步转入“补库存”，我国宏观经济运行将延续小幅回升态势，2013年全年GDP增速有望高于2012年。预计2013年一季度GDP增长8%左右，CPI上涨2.6%左右，国民经济平稳开局。2013年第一季度中国GDP增长7.7%，市场预期为8.0%，此前2012年第四季度该数据增长7.9%，2013年全年中国GDP增长目标为7.5%，一季度消费、工业生产表现弱于市场预期；但投资、出口相对强劲，市场流动性较为宽松，增长呈弱复态势。 2、货币政策分析 2013年美联储、欧洲央行、英格兰银行、日本央行等发达央行仍在集体实施量化宽松政策，全球金融市场不但处于低利率状态，而且充斥着过度的流动性，在此国际背景下，中国央行在实施国货币政策时面临两大挑战：一是短期国际资本的频繁波动；二是输入性通胀压力可能居高不下。2013年中国CPI增速可能回升到3.5%上下，通胀压力回升也会压缩央行实施扩性货币政策空间。从货币政策工具的使用来看，央行降息与加息的可能性都不太大，央行通过发行央票来进行公开市场操作的积极性也不高，可能频繁使用的工具仍是法定存款准备金率与逆回购。（二）证券市场形势分析

股票技术分析报告

一、基本面分析 1、我国经济形势分析、展望及证券市场现状分析 2013年，中国第四代领导集体上任的第一年，我国的重大经济政策将保持一定的连续性，上半年，国内经济政策环境没有发生大的变化，2013年下半年一些重大经济政策可能会逐步出台，新的经济发展政策将更加强调推动发展的立足点转到质量和效益上，而不是过去的“速度和效益”上。从全球经济来看，全球经济不会出现大的改观，全球经济维持低速增长。 2、行业分析：今年以来，全行业销售数量和收入正在迅速恢复和增长，虽然目前整体出口仍处于衰退期，但近几个月的出口降幅已呈收窄之势。从行业最新的统计数据看，销售收入降幅大幅收窄，行业销售环比稳中有升。国内工程机械企业绝大部分开始止跌好转，从去年第四季度开始一路下滑的趋势已经明显改善，各项数据环比呈增长趋势，同比差距逐渐缩小。危机来临后，政府出台的一系列救市措施起到了至关重要的作用。特别是适度宽松的货币政策，促进了货币信贷稳定增长；创新融资方式，拓宽了企业融资渠道，给企业的资金提供了保障。相信未来几年，机械制造业的发展会日益蓬勃。 3、公司分析：公司基本素质分析：

山东鲁信高新技术产业股份有限公司（简称鲁信高新）是以原国家机械工业部直属大型一类企业中国第四砂轮厂为主体改制而成的社会募集股份制企业。1996年12月25日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市。2010年，公司完成重大资产重组，成为国内首家上市创投公司。公司核心竞争力体现在三个方面：（1）品牌优势：国内资本市场首家上市创投公司；（2）资源与环境优势：作为国有创投拥有山东省内有关省直部门和各级政府合作支持；（3）人力资源优势：公司全资子公司高新投成立十多年来造就了一批高素质的员工队伍，各投资业务部经理全过程参与投资和项目管理业务，在渠道建设、项目识别、项目谈判议价、项目锁定和资本运营等方面具备丰富经验。公司的战略定位是植根山东、走向全国、面向世界，做大做强创业投资业务。构建自有资金投资、基金管理并重的业务运作模式。充分发挥公司已上市的优势，利用资本市场平台，打造专业化、集团化、国际化的一流创投公司。在资金募集方面，公司将统筹发展自有资金投资和基金平台投资。对于基金的设立与管理，公司坚持一体化的基金管控模式，通过设立专业化基金，针对不同行业领域、成长阶段、投资地域的专业化基金，大力发展联合民营资本以基金平台为依托的投资业务模式，有效利用资本的杠杆效应，提升资本的利用效率。在业务投资范围与领域方面，重点关注国家大力倡导及有力扶持的相关战略新兴产业，合理利用国家对产业的扶持与优惠政策，通过深入的行业发展研究和专业化投资管理经验，实现公司业务的进一步提升，并促进国家重点产业的快速发展；同时，公司将拓展其他行业领域的投资运作，积极寻找并培育一批在其行业内具

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股票投资分析报告 1、宏观经济分析财政政策 2010年中国将继续实行积极的财政政策（和适度宽松的货币政策）。政府更加注重和保障民生，切实推动经济社会协调发展。把发展经济和改善民生结合起来，进一步优化财政支出结构，统筹财力配置，集中财力办大事，把更多的财政资源用于改善民生和发展社会事业。2010年中央财政用在和人民群众生活直接相关的教育、医疗卫生、社会保障和就业、保障性住房、文化等方面的民生支出合计安排8077亿元，增长8.8%。其中，保障性住房支出增长14.8%。2010年，中央财政用于三农方面的支出安排合计8183.4亿元，增长12.8%。并根据社会事业发展的规律和公共服务的不同特点，积极探索有效的财政保障方式，重在制度和长效机制建设，增强社会经济发展的协调性。同时，大力压缩公用经费等一般性支出，降低行政成本。这些保障措施对促进保险业的发展具有重大作用，中国保险业尤其以中国人寿为首的企业取得的相当不错的业绩。货币政策市场关于存款准备金率上调真实意图的分歧实际上很容易就可弥合：无论是控制银行流动性以收缩货币供应，还是为保持2010年全年信贷的均衡投放，又或者抑制资产市场泡沫，就其本质而言都是防范可能出现的通胀并支持全年经济的平稳和均衡增长。而鉴于存款准备金率已处于高位，在2010年接下来的时间里，加息将成为必然的选择。 2010年刚刚过去两个月，央行即两次上调存款准备金率。和之相伴随的，则是票据市场上的大开大合——继春节前累计向市场净投放资金约7000亿元后，央行再次开始大量回收流动性，于3月2日发行600亿元1年期央票，创下20周发行量新高。货币当局在多种场合对通胀的强调也使得市场普遍预期加息时点会提前。而在更早之前的1月12日央行首次上调存款准备金率的政策上，市场已然在货币政策的解读上出现重大分歧。特别是在不少人认为货币政策收紧的信号已经很明显的情形下，货币当局依然不过，在2010年接下来的时间里，加息将成为必然的选择。这是因为：第一，存款准备金率已经处于高位，进一步提高的可能性不大；第二，通过发行央行票据收缩流动性必将导致票据发行规模越来越大，这样反而会加大流动性的波动；第三，窗口指导纵然有效也不过是保证2010年预定的7．5万亿信贷不被超标。在蓄水池已经较满的情况下，2010年还将向其中大量注水，在“适度宽松”的政策基调下，这必然要求排水。而此时只有加息这一货币政策工具才能从根本上奏效。现在唯一缺的就是加息的恰当时机。2月18日，美联储突然宣布提高贴现率25个基点，并从2月19日开始生效。不仅如此，美联储还缩短了一级信用贷款的最长期限，让人们看到了美国退出宽松政策的迹象。然而，对中国加息真正起决定性作用的还是中国自身的整个宏观经济状况。如果经济持续上升并出现诸多过热迹象、物价水平超预期上升，或者资产泡沫化程度加剧等，则中国先于美国退出而提前加息也并非不可能。不过，即便如此，“适度宽松”的政策基调也决定了市场流动性在2010年全年都将维持相对宽裕的状态。