上市公司股利政策研究
《2024年我国上市公司股利分配的实证研究》范文
《我国上市公司股利分配的实证研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和完善，上市公司股利分配问题逐渐成为投资者、股东及市场监管者关注的焦点。
股利分配不仅是公司财务管理的核心内容，也直接影响着公司的股价波动、股东的权益保护及公司的声誉和竞争力。
因此，对上市公司股利分配进行深入研究，有助于更好地理解中国资本市场的运行机制和上市公司的治理结构。
二、研究背景及意义近年来，我国上市公司在股利分配方面呈现多元化趋势，股利政策逐渐成为投资者进行投资决策的重要依据。
然而，当前我国上市公司在股利分配上仍存在一些问题，如政策不透明、分配不均等。
因此，对我国上市公司股利分配进行实证研究，不仅有助于揭示我国上市公司股利分配的现状及问题，还能为投资者提供决策依据，为监管部门提供政策建议。
三、研究方法与数据来源本研究采用实证研究方法，以我国A股市场上市公司为研究对象，收集近五年相关上市公司的财务数据和股利分配数据。
通过描述性统计、相关性分析、回归分析等方法，对上市公司的股利分配情况进行深入研究。
四、实证研究结果（一）我国上市公司股利分配现状根据实证研究结果，我国上市公司在股利分配上呈现出以下特点：1. 多数公司选择现金分红作为主要的股利分配方式；2. 不同行业、不同规模的公司在股利分配上存在明显差异；3. 政策不透明导致市场对股利分配的预期不稳定；4. 部分公司存在大股东利益输送、中小股东利益受损的现象。
（二）股利分配与公司业绩的关系本研究发现，股利分配与公司业绩之间存在一定的正相关关系。
具体表现为：1. 高股利支付率的公司在市场上的表现相对较好；2. 稳定的股利分配政策有助于提升公司的股价和市值；3. 良好的业绩为公司的股利分配提供了坚实的基础。
（三）影响股利分配的因素本研究还发现，影响上市公司股利分配的因素主要包括：1. 公司规模：大型公司更倾向于进行稳定的股利分配；2. 盈利能力：盈利能力强的公司更有可能进行高比例的股利分配；3. 法规政策：相关法规政策对公司的股利分配政策具有重要影响；4. 股东结构：股权集中度高的公司可能存在大股东利益输送现象。
上市公司股利分配政策研究
上市公司股利分配政策研究1. 引言1.1 背景介绍上市公司股利分配政策是指公司在取得合法利润后，按照既定的程序和规定，给股东按股份比例的分红或者利润分配的方式。
股利是上市公司向股东分配盈利的一种方式，也是股东的投资回报之一。
股利分配政策对于公司和股东都有重要意义，能够有效地调动公司和股东的积极性，维持公司良好的经营状况和股东关系，提高公司的市场信誉和声誉。
随着我国经济的发展和市场的不断完善，上市公司股利分配政策也日益受到关注。
在过去的几年中，我国上市公司的股利分配政策发生了一些变化，不同行业、不同公司之间的股利分配方式和比例也存在一定差异。
对上市公司股利分配政策进行深入研究，有助于更好地理解和把握上市公司的经营状况，为投资者和公司管理者提供决策参考。
本文将通过对上市公司股利分配政策的概述、分析股利分配方式、影响因素、研究方法和国内外股利分配政策比较等内容进行研究，旨在探讨如何制定更科学合理的股利分配政策，为公司和股东共同创造更大的价值和利益。
1.2 研究目的研究目的是为了深入了解上市公司股利分配政策的制定与执行情况，探讨其背后的原因和影响因素，为投资者和管理者提供有价值的参考和借鉴。
通过对股利分配方式和政策的分析，可以帮助公司更好地理解自身的财务状况和发展方向，优化股利分配策略，提高公司的盈利能力和竞争力。
比较国内外上市公司的股利分配政策，可以帮助我们更好地了解不同市场环境下的股利分配模式，借鉴其他国家的经验，提升我国上市公司的治理水平和市场透明度。
本研究的目的在于全面、系统地分析上市公司股利分配政策，为完善我国上市公司制度和规范市场秩序提供理论支持和实践指导。
1.3 研究意义股利分配政策是上市公司治理结构中一个重要的组成部分，对于公司经营绩效、股东权益保护以及市场稳定都具有重要意义。
本研究旨在深入分析上市公司股利分配政策的相关内容，探讨其背后的影响因素以及国内外现行政策的比较情况，从而为相关股东、管理者以及监管部门提供有益的参考建议。
《2024年上市公司股利政策的实证分析》范文
《上市公司股利政策的实证分析》篇一一、引言上市公司股利政策是公司财务管理的重要组成部分，直接关系到公司的财务结构、投资者回报及资本市场运作效率。
合理的股利政策不仅能增强企业的市场竞争力，也能吸引更多的投资者，从而提高企业的市场价值。
本文以我国A股市场的上市公司为研究对象，进行上市公司股利政策的实证分析。
二、研究背景及意义随着中国资本市场的日益成熟，上市公司股利政策逐渐成为投资者关注的焦点。
股利政策不仅体现了公司的盈利能力和财务状况，也反映了公司的治理结构和经营理念。
同时，它还是影响企业价值和投资者决策的重要因素。
因此，对上市公司股利政策进行实证分析，具有重要的理论意义和实践价值。
三、研究方法与数据来源本文采用定量和定性相结合的研究方法，通过文献综述和实证分析相结合的方式，以我国A股市场上市公司为研究对象。
数据来源于公开的财务报告、相关研究报告以及中国证券监督管理委员会的官方数据。
四、实证分析1. 股利政策现状根据我们的分析，我国上市公司的股利政策呈现多元化趋势。
多数公司选择派发现金股利，也有部分公司选择股票回购或者混合方式进行股利分配。
同时，我们发现不同行业的股利政策存在显著差异，这与各行业的经营特性和市场环境有关。
2. 影响因素分析影响上市公司股利政策的因素主要包括公司盈利、现金流、财务结构、股东利益、行业发展状况及市场环境等。
通过对样本公司的数据进行分析，我们发现公司盈利和现金流是决定股利政策的重要因素，而财务结构和股东利益则对股利政策的制定产生直接影响。
此外，行业的发展状况和市场环境也对股利政策产生一定影响。
3. 实证结果通过对样本公司的数据分析，我们发现上市公司股利政策的制定和实施与公司的财务状况、股东利益及市场环境密切相关。
合理的股利政策有助于提高公司的市场价值，吸引更多的投资者。
同时，我们也发现不同行业的上市公司在股利政策上存在差异，这可能与各行业的经营特性和市场环境有关。
五、结论与建议通过实证分析，我们认为上市公司应制定合理的股利政策，以实现企业价值和股东利益的双重目标。
《2024年我国上市公司股利政策研究》范文
《我国上市公司股利政策研究》篇一一、引言股利政策是上市公司财务战略的重要组成部分，它不仅直接关系到公司的财务状况和运营效率，还对股东的收益分配、公司的市场形象以及股价的稳定有着深远的影响。
本文旨在探讨我国上市公司股利政策的现状、问题及其背后的影响因素，并提出一些可行的改进措施。
二、我国上市公司股利政策的现状目前，我国上市公司股利政策在形式上表现为现金股利、股票股利和混合股利等多种形式。
在大多数情况下，上市公司倾向于采取现金股利分配方式，以保持公司的流动性和股东的收益稳定性。
然而，由于我国股市的特殊性和市场环境的影响，股利政策在实践中仍存在一些问题。
三、我国上市公司股利政策的问题（一）股利分配不均衡我国上市公司在股利分配上存在明显的不均衡现象。
一方面，部分公司过分追求利润留存，忽视了股东的收益权；另一方面，部分公司则过于慷慨地分配股利，导致公司现金流紧张，影响公司的长期发展。
（二）股利政策缺乏稳定性我国上市公司的股利政策往往缺乏稳定性。
这主要体现在股利支付比例和支付方式的频繁变动上，这不仅影响了公司的市场形象，也使得股东对公司的信任度降低。
（三）信息披露不充分部分上市公司在股利政策的信息披露上存在不充分的问题。
这导致投资者无法全面了解公司的股利政策，增加了投资风险。
四、影响我国上市公司股利政策的因素（一）法律法规环境我国相关法律法规对上市公司的股利政策有重要影响。
例如，公司法、证券法等法律法规对上市公司的分红、信息披露等方面都有明确规定。
（二）公司治理结构公司治理结构是影响股利政策的重要因素。
良好的公司治理结构有助于制定合理的股利政策，保障股东的权益。
（三）市场环境市场环境的变化也会对上市公司的股利政策产生影响。
例如，股市的波动、经济周期的变化等都会影响公司的盈利状况和股利政策。
五、改进我国上市公司股利政策的建议（一）加强法律法规监管政府应加强相关法律法规的监管力度，规范上市公司的股利政策，保障股东的权益。
上市公司股利分配政策研究
上市公司股利分配政策研究一、引言股利是上市公司利润的一部分，是上市公司向股东分配利润的一种方式。
股利分配政策是上市公司经营决策的重要组成部分，直接关系到公司的经济效益和股东的利益。
本文旨在对上市公司股利分配政策进行研究，探讨其对公司经营和股东利益的影响，从而为上市公司股利分配政策的制定提供参考，促进公司经营健康发展。
二、上市公司股利分配政策概述上市公司股利分配政策是公司利润分配的具体制度安排，主要包括现金股利、红利再投资计划（DRP）和股票股利等形式。
根据《公司法》和《证券法》的规定，上市公司应当向股东分配盈余的60%以上作为现金股利或转增股本。
上市公司应当制定明确的利润分配政策，明确公司每年的盈余分配比例和形式，保障股东权益，维护公司稳健经营。
三、上市公司股利分配政策对公司经营的影响1. 经营稳健：股利分配政策的制定能够稳定公司的盈利预期，提高公司的经营稳定性，有利于吸引长期投资者，提升公司的信誉和市值。
2. 投资决策：良好的股利分配政策能够激励公司职员和管理层，增强公司的内在活力和竞争力，提高公司的盈利能力和市场竞争力。
3. 资本结构调整：股利分配政策的调整可以有效调整公司的资本结构，减轻公司的财务压力，提高公司的资金利用效率，为公司的发展提供良好的资本支持。
五、评价上市公司股利分配政策的指标1. 股利支付比例：衡量公司盈利能力和资本利用效率的重要指标，一般应当控制在盈利的30%-50%之间，既能够满足股东的盈利预期，又能够保障公司的稳健发展。
2. 股利支付方式：现金股利、红利再投资计划（DRP）和股票股利等形式相结合是较为合理的方式，可以满足不同股东的不同需求，提高公司的灵活性和市场竞争力。
3. 股利政策透明度：股利政策应当具有较高的透明度，能够让股东清晰了解公司的盈利情况和分配计划，提高公司的信誉和市场形象。
六、上市公司股利分配政策的优化建议1. 根据公司的盈利情况和经营需求，科学确定股利支付比例，确保股东利益和公司的稳健发展。
《2024年我国上市公司股利政策影响因素研究》范文
《我国上市公司股利政策影响因素研究》篇一一、引言随着我国资本市场的日益成熟，上市公司股利政策成为了投资者、股东及管理层关注的焦点。
股利政策是公司财务决策的重要组成部分，直接关系到公司的资本结构、股东的收益以及公司的市场形象。
本文旨在探讨我国上市公司股利政策的影响因素，以期为上市公司制定科学合理的股利政策提供理论支持和实践指导。
二、研究背景与意义在经济发展和金融市场发展的双重作用下，我国上市公司日益增多，上市公司的股利政策也越来越受到市场关注。
科学的股利政策能够提升公司市场形象、稳定投资者信心，进而促进公司长期稳定发展。
因此，研究我国上市公司股利政策的影响因素，对于指导公司制定合理的股利政策、保护投资者利益、促进资本市场健康发展具有重要意义。
三、文献综述国内外学者对上市公司股利政策的研究已取得丰富成果。
研究普遍认为，公司内部因素如盈利能力、现金流状况、负债水平、公司治理结构等，以及外部因素如法律法规、市场环境、投资者偏好等，都会对股利政策产生影响。
我国学者在研究过程中，还特别关注了股权结构、政策环境等因素的影响。
四、研究方法与数据来源本文采用定性与定量相结合的研究方法。
首先，通过文献综述法梳理国内外相关研究成果，明确研究主题和方向。
其次，运用实证分析法，以我国上市公司为研究对象，收集相关数据，分析股利政策的影响因素。
数据来源主要包括上市公司年报、财务报告、证券交易所公告等。
五、影响因素分析（一）内部因素1. 盈利能力：盈利能力是影响股利政策的关键因素。
盈利能力强的公司往往有更多的资金用于支付股利。
2. 现金流状况：稳定的现金流为公司支付股利提供了保障。
现金流充足的公司在制定股利政策时具有更大的灵活性。
3. 负债水平：公司的负债水平直接影响其财务状况，高负债公司往往通过支付较低的股利来降低财务风险。
4. 公司治理结构：完善的公司治理结构有助于保护中小股东利益，使公司能够制定更为合理的股利政策。
（二）外部因素1. 法律法规：相关法律法规对股利政策的制定具有约束和指导作用。
《2024年我国上市公司股利政策研究》范文
《我国上市公司股利政策研究》篇一一、引言随着中国资本市场的日益成熟，上市公司股利政策逐渐成为投资者关注的焦点。
股利政策是公司财务管理的重要组成部分，直接关系到公司的资本结构、盈利能力以及股东的利益。
本文旨在探讨我国上市公司股利政策的研究现状、存在的问题及未来发展趋势，以期为投资者和公司管理层提供有益的参考。
二、我国上市公司股利政策的研究现状近年来，我国学者对上市公司股利政策进行了广泛的研究。
研究主要集中在以下几个方面：股利政策的制定动机、股利政策与公司价值的关系、股利政策与投资者行为的关系等。
研究结果表明，我国上市公司在制定股利政策时，主要考虑公司的盈利能力、资本结构、市场环境等因素。
同时，股利政策对公司价值和投资者行为具有显著影响。
三、我国上市公司股利政策存在的问题尽管我国上市公司股利政策研究取得了一定的成果，但仍存在一些问题。
首先，部分公司存在随意更改股利政策的现象，导致投资者难以判断公司的长期盈利能力。
其次，部分公司的股利政策缺乏透明度和公平性，导致投资者利益受损。
此外，我国上市公司在股利分配方式上较为单一，主要以现金股利为主，缺乏股票回购等其他分配方式。
四、影响我国上市公司股利政策的因素影响我国上市公司股利政策的因素主要包括以下几个方面：1. 法律环境：相关法律法规对上市公司股利政策的制定和实施具有重要影响。
例如，公司法、证券法等法律规定了公司分配利润的最低比例，对公司的股利政策产生约束作用。
2. 公司治理结构：公司治理结构对股利政策的制定和实施具有决定性作用。
良好的公司治理结构能够保证股东的利益得到充分保护，从而有利于公司制定合理的股利政策。
3. 市场需求：市场需求对上市公司股利政策具有一定的影响。
投资者对股利分配的期望和需求会影响公司的股利政策制定。
4. 宏观经济环境：宏观经济环境的变化会对上市公司的盈利能力产生影响，进而影响公司的股利政策。
例如，经济周期、利率、通货膨胀等因素都会对公司的股利政策产生影响。
《2024年我国上市公司股利分配的实证研究》范文
《我国上市公司股利分配的实证研究》篇一一、引言随着中国资本市场的日益成熟，上市公司股利分配问题逐渐成为投资者、企业及监管部门关注的焦点。
股利分配不仅是公司财务决策的重要组成部分，也是衡量公司治理水平的重要指标。
本文旨在通过实证研究方法，探讨我国上市公司股利分配的现状、问题及影响因素，以期为投资者、企业及监管部门提供有益的参考。
二、研究背景与意义股利分配是上市公司向股东回报的重要方式，对于维护投资者信心、促进资本市场健康发展具有重要意义。
近年来，我国上市公司股利分配政策呈现出多样化、复杂化的趋势，既有现金分红、股票回购等传统方式，也有定向增发、股权激励等新型方式。
因此，对上市公司股利分配进行实证研究，有助于揭示我国资本市场的发展状况，为投资者提供决策依据，为企业制定合理的股利分配政策提供参考，为监管部门制定相关政策提供支持。
三、研究方法与数据来源本文采用实证研究方法，通过收集我国A股市场上市公司的相关数据，运用统计学和计量经济学的方法进行分析。
数据来源主要包括：证监会官网、交易所公告、同花顺数据库等。
样本选择上，本文选取了我国A股市场上的部分上市公司作为研究对象，以近五年来的数据为基础进行实证分析。
四、实证研究结果（一）股利分配现状根据实证研究结果，我国上市公司股利分配呈现出以下特点：一是现金分红仍是主流方式，但占比逐年下降；二是股票回购等新型方式逐渐兴起；三是股利分配政策差异较大，不同行业、不同公司间存在明显差异。
（二）影响因素分析通过计量经济学方法对影响股利分配的因素进行分析，发现以下因素对股利分配具有显著影响：一是公司盈利能力，盈利能力强的公司更有可能进行股利分配；二是公司成长能力，成长能力强的公司更倾向于留存收益以支持未来发展；三是法律法规及市场环境，法律法规对股利分配政策的制约和引导作用明显，市场环境的变化也会影响公司的股利分配政策。
（三）问题与建议在实证研究过程中，我们发现我国上市公司股利分配存在以下问题：一是信息披露不透明，投资者难以全面了解公司的股利分配政策；二是政策执行不到位，部分公司存在违反法律法规的行为；三是缺乏长期稳定的股利分配政策，给投资者带来较大风险。
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1.1.2 研究意义 (1)2 股利政策理论 (2)3 中国电力行业股利分配现状 (3)3.1 电上市公司股利政策研究—以电力行业为例经济管理学院财务管理083 濮云燕摘要：公司是否向股东派发股利，股利是否不断增加，减少还是保持不变，是公司财务政策中最具有挑战性和复杂的一部分。
本文首先回顾了股利政策的发展进程，再对中国浙江农林大学经济管理学院本科生中期论文现在上市公司的股利政策（主要以电力行业为主）进行研究并在理论的基础上提出规范我国股利政策的建议和意见。
关键词：上市公司；电力行业；股利政策1引言1.1选题背景及研究意义1.1.1选题背景股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一。
首先，它是公司筹资、投资活动的延续，是为股东提供回报的一种重要方式；其次，恰当的股利政策，不仅可以树立起良好的公司形象，而且能激发投资者对公司持续投资的热情，从而使公司获得长期、稳定的发展条件和机会[1]。
1.1.2 研究意义近几年来，中国证券监管层先后出台了一些监管政策，加强对上市公司股利政策的监管，在一定程度上加强和促进了股利分配。
如《公司法》和《证券法》的修订等，努力为非理性股利政策营造一个良好的外部环境。
但是，与此同时，也出现了一些负面影响。
例如一些上市公司了为达到筹资标准象征性的发放一些现金股利或者股票股利等，而并不是真正的为了与投资者分享利润。
本文希望通过对中国电力行业股利政策存在的问题及现状充分探讨的基础上，为改善中国上市公司股利政策提出合理化建议和意见，促进中国股票市场和宏观经济稳定健康发展贡献一份力量。
2 股利政策的相关理论（1）在手之鸟理论“在手之鸟”理论是根据对投资者心理状态的分析而提出的。
其最早的理论起源是笛斯·艾特曼的股利重要论，经过williams(1953)、lintner(1956)、Walter(1956)的发展，最后由Gordon(1959)总结前人的研究成果，形成了今天的“在手之鸟”理论。
戈登等人认为，由于投资者对风险有天生的反感，且认为风险将随时间延长而增大，因而在他们心目中，认为通过保留盈余再投资而获得的资本得利的不确定性要高于股利支付的不确定性，从而股利的增加是现实的，至关重要的。
（2）MM股利无关论最初的MM理论，是由美国的Modigliani和Miller(简称MM)教授于1958年6月份发表于《美上市公司鼓励政策研究——以电力行业为例国经济评论》的“资本结构、公司财务与资本”一文中所阐述的基本思想[2]。
这所得税率时，不支付股利可以增加股东财富[3]。
该理论的结论主要有两点:①股票价格和股利支付率成反比;②权益资本成本与股利支付率呈正比。
按照该理论，企业在制定股利政策时必须采取低股利支付率政策，才能使业企业价值最大化。
（4）顾客效应理论顾客效应理论是对税差理论的进一步发展，从税收的另一个角度来证实了股利无关论，属于现代理论和传统理论的交集。
该理是现在各国普遍使用的等级所得税，它认为税收等级会引发对股利政策的不同态度。
根据这个理论，公司会改变其股利政策去吸引它的目标投资者，股东会集中在好的股利政策公司。
一个公司改变其股利政策，会导致处于某种边际税率的投资者买入股票，同时会使另一种边际税率的投资者卖出股票，可能由于供需不等，导致股票价格出现短期波动，但价格变动到一定水平，供需会重新相等，市场会达到一个动态平衡。
当市场处于平衡状态，公司的股利政策不会再影响股票价格。
(5)信号传递理论信号传递理论的投资者和管理层拥有相同的信息假定出发，认为管理层和外部投资者之间存在着信息不对称，管理层具有信息优势，股利是管理层向外界传递其掌握的内部信息的一种手段。
Watts(1973) [4]以美国1945一1968年310家卜市公司为研究对象，通过回归检验、符号测试和计算超常业绩指数，得出支持股利信号传递理论的结论，但是相关系数很小，因此股利传递的信息内容极为有限。
(6)代理成本理论代理成本理论是放松MM理论中有关经营者与股东之间利益完全一致的假设条件发展起来的。
该理论认为，股利的支付能够有效的降低代理成本。
3 中国电力行业股利分配现状3.1电力行业概述电力技术在经济发展、社会进步的过程中起着越来越重要的作用。
没有电气化的实现，很难设想人类今天会生活在什么样的状况中。
在中国的十项伟大工程成就中，电气化被排名第五。
与此相比，2001年，美国工程界评选出的20世纪美国十大工程技术成就中，电气化名列第一。
电力行业是应用信息技术较早的行业之一，信息技术在电力工业的应用起始于六十年代初。
到目前为止，电力系统的规划设计、基建、发电、输电、供电等各环节均有信息技术的应用。
浙江农林大学经济管理学院本科生中期论文3.2电力行业的特征电力是一项公共事业。
公共事业则指体现社会全体或大多数成员的需要，关系到他们的共同利益的那类社会公共事业。
电力是经济发展的最重要能源之一，同时也是人民生活所必须的能源，它使用范围之大，影响能力之强，直接关系到国计民生，所以几乎每个国家都从各方面来影响和把握电力行业。
电力在一个国家的发展中起着不可估量的作用，如何通过发展电力把国家的经济发展推向一个新的高潮，这需要的不仅仅是一个计划，更需要庞大的资金作后盾，这导致了该行业对资金的使用效率十分重视这说明电力行业的投入相对其产出是最大的行业。
作为一种特殊商品的电力，集发、供、用电同时进行，不能储存积压。
这样无疑就加大了投资者的风险，而目前对电力企业的投资风险尚无完好的分析方法，所以过去对电力行业的投资主要是国家行为，以规模小、分散为特征的私人投资很少涉足这一领域。
3.3 中国电力行业股利分配方式(l)盈利不分配不分配，是指上市公司对当年的盔余不进行分配。
目前不分配的公司在我国上市公司占大多数。
通过对中国电力行业上市公司近几年分红情况进行调查，发现有多数公司不能在盈利的情况下进行股利分配，只有21家公司能做到在盈利的情况下给股东分红，66.1%的公司不能做到。
表3.1 2000~2010年公司股利分配情况股利分配情况公司名称占行业比率每年分配深圳能源、粤电力A、韶能股份、宝新能源、漳泽电力、黔源电力、粤电力B、凯迪电力、华能国际、上海电力、华电国际、广州控股、桂冠电力、九龙电力、桂东电力、天富热电、申能股份、长江电力、宁波热电、大唐发电、东电B股33.9%分配8年及以上(包括成立以来80%年份分配) 深南电A、穗恒运A、皖能电力、赣能电力、长源电力、深电力B、涪陵电力、京能热电、华电能源、通21.0%上市公司鼓励政策研究——以电力行业为例宝能源、国电电力、内蒙华电、华电B股分配6年及以上(包括成立以来60%年份分配) 建投能源、吉电股份、东方热电、山民江电力、钱江水电、乐山电力、川投能源、大连热电、华银电力、哈投股份、ST梅雁、郴电国际、广安爱众、文山电力22.6%分配5年及以下(包括成立以来50%年份分配) 汕电力A、鲁能泰山、滨海能源、闽东电力、豫能股、奥特讯、明星电力、三峡水电、郑州煤电、S江泉、金山股份、西昌电力、祥龙电力、国投电力22.5%资料来源：同花顺证券分析软件(2)现金股利派发现金股利是指上市公司以公司的收益向股东发放现金作为投资回报的一种股利分配形式。
现金股利是目前中国上市公司采用的种最普遍的形式也是投资者最为接受的一种形式。
例如九龙电力，05年10派1.25元；06年10派1.2元；07年10派1.37元；08年10派1.33元。
其他的公司如桂冠电力，桂东电力，长江电力等均有进性现金股利的分配。
(3)股票股利派发股利股票是公司将收益以股票的形式发放给股东的股利分配形式，即公司通常按现有股东持有的比例来分配每个每个股东应得到的新股的数量，其实质是增发股票。
典型的如广州控股、国电电力等，国电电力06年分红方案为10送3股。
(4)实物股利实物股利是指公司以现金之外的资产（如公司的实物资产、实物产品和其他公司有价证券等）支付股东股利。
这种情况一般用来支付额外股利，但这种方式议案部位广大股东接受。
(5)负债股利负债股利时企业以负债的形式发放股利，这种方式通常是公司以应付票据或公司债券地府股利，由于票据和债券都是带息的，所以会使公司支付利息的压力增大，但可以缓解公司资本不足浙江农林大学经济管理学院本科生中期论文的矛盾。
这种股利发放方式只是公司的一种权宜之计，股东往往也不欢迎。
(6)其他方式我国股市还存在以上几种方式的混合分配。
例如部分公司同时宣布派现金、送红股、转增和配股或采用其中两种或三种3.4 中国电力行业股利分配的现状及问题由调查数据显示，电力行业的股利分配形式大致可归为三类，一类是纯现金股利;一类是纯股票形式股利，包括送股和转增;第三类是混合股利，该种分配形式是前两种形式的组合。
中国电力行业上市公司的股利分配特点和趋势主要表现为以下几点:(l)股利分配形式复杂多样，现金股利占据主体地位本文统计了近五年中国电力行业的股利分配形式(如图3一1)，从图中可以看出，各种分配形式并存。
此外，多种股利分配方式组合使用也呈上升趋势。
051015202530354020052006200720082009纯派现公司数纯股票股利公司数混合股利公司数图3.1 股利分配形式 根据图3一1可以看出，占据股利分配方式主体的是纯现金股利分配，5年间平均值在20%左右。
(2) 利用多样性的分配方式误导投资者上市公司鼓励政策研究——以电力行业为例2009年分红情况2%4%9%40%45%净派现净送股净转股混合型不分红图3.1 2009年分红情况按照国务院经济体制改革委员会1992年发布的《股份有限公司规范意见》规定，我国股份公司股利分配可以采取现金股利和股票股利两种形式。
实际上电力上市公司的股利分配方式不断创新，配股、资本公积转增股本或各种股利政策的混合型股利政策纷纷出台[5]。
由于多种不同性质的分配方式共存，使得电力公司的股利分配政策存在相当严重的不合理性。
首先是送股在股利分配股利是股份公司通常在年终结算后，将盈利的一部分作为股息按股额分配给股东，它是股东资金投资的回报，也是股东投资公司的目的，因此股利分配成为股东在投资前的一个重要参考因素。
近年我国电力行业正处于一个稳定发展时期，分析近年来所有电力行业上市公司的业绩公告，只有ST 江泉、华银电力、国投电力等17家公司没有连续10年盈利外，其他的上市公司都是保持连续10年盈利，占电力行业上市公司总比率的72.6%。
在没有持续10年盈利的公司中，也只有ST 江泉和国投电力超过3年盈利水平为负值，其他的几家公司在过去10年中只有一或两年没盈利。
这样的总体盈利水平已属于各行业中最高的一个了，但是在持续盈利的保证下，电力行业上市公司却没有给予投资者一个合理的股利回报。