宏观经济政策中PPT课件

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(2). 商业银行 商业银行是通过存款与贷款，赚取最大化
货币供给量 在某一时点上，公众持有 的银行存款和通货之和。
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Ms=CU+D 式中, Ms表示整个经济中的全部货币供给 量，CU表示通货（Currency），D表示存款 （Deposits）。 （注：有些学者认为，货币供给量是公众持有的现
金和活期存款之和，在此，我们对活期存款和定期 存款不作区分。）
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在美联储，货币政策由联邦公开市场委员会 （FOMC）确定。 FOMC由7名理事和12名地区联 邦储备银行总裁中的5名组成。 12名地区联邦储备 银行总裁都参加FOMC的每次会议，但只有5名有投 票权，这5名有投票权的成员由12名地区银行总裁 轮流担任，但纽约储备银行的总裁总有投票权。
在我国，中国人民银行从1983年9月（于1948年 12月1日在原华北银行的基础上合并改组而成）开 始专门行使中央银行的职能。
取决于人们对未来交易水平的预期，与收入成
正比。
L2=L2（Y）
式中，L2表示货币的预防需求，Y表示收入
水平。
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(三) 投机需求 货币的投机需求是人们持有的准备用于购
买债券，进行投机活动的那部分货币。 凯恩斯认为这种货币需求跟利率密切相关。 他将用于储藏财富的资产分为两类：货币和
债券。假如持有货币的预期回报率大于持有债 券的预期回报率，人们就持有货币；反之，则 持有债券。
水平，k和h都是正的参数，该公式说明，人 们的实际货币需求与收入水平呈正相关关 系，与利率水平呈负相关关系。
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R
L1（Y）
R
+
0
M
0
R
R
L3（R）
=
凯恩斯陷阱
R1
0
M0
（图-1）
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L2（Y） + M
L（Y，R）
M
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三、 货币供给（教材P384) （一）货币供给量的界定
货币供给是指经济主体创造货币供给并 把它投入流通的过程。
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凯恩斯假定，每个经济个体都认为利率 会趋向某个正常值，如果利率低于这一正常 值，则经济个体预期未来利率会上升，将遭 受资本损失，从而愿意持有货币而非债券， 使得货币需求增加。当利率超过正常值时， 个人将预期未来利率趋于下降，债券价格趋 于上升，能获得资本利得，利率越高，人们 预期持有债券的预期回报率越高，越愿意持 有债券而非货币，从而使得货币需求减少。
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（二） 银行与货币供给
1.现代银行体系的概况 现代银行体系包括中央银行、商业银 行、专业银行等金融机构。 （1）. 中央银行 中央银行是负责执行货币政策并监督银行 体系的相对独立的政府机构。 中央银行是发行的银行、银行的银行、政 府的银行。 中央银行对货币供给起着决定性作用。
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成立于1694年的英格兰银行，因创立了“最后贷 款 者”原则，被公认为近代中央银行的先驱。 美联储根据1913年美国国会通过的《联邦储备条 例》，于1914年成立。 美联储由其设在华盛顿特区的联邦储备理事会管 理，理事会有7名由总统任命并经参议院确认的理事， 理事任期14年，长期任职以利于货币政策独立于短期 政治压力， 理事会由总统任命任期4年的美联储主 席主持。
M3= M2 +……
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美国经济货币存量的两种衡量指标(资料来源:美联储)
衡量指标 M1
M2
1998年数量(10亿美元) 1092
4412
包括的内容
现金 旅行支票 活期存款 其他支票存款
M1 中的每一种 储蓄存款 小额定期存款 货币市场共同基金 几个不重要的项目
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二、货币需求：凯恩斯的流动性偏好理论 （教材P100)
第五章 宏观经济政策(中）
—货币政策 第一节 货币市场的均衡 一、货币及其衡量（教材P383) (一) 货币的含义及职能 1.作为交易媒介的货币 2.作为价值贮藏的货币 3.作为计价单位的货币 货币是任何一种被普遍作为交易媒介、价货币的层次和衡量 M0=通货 狭义的货币供应量: M1 =通货+活期存款（支票存款） 广义的货币供应量: M2= M1 +储蓄存款和定期存款 更广义的货币供应量:
凯恩斯在《通论》中，发展了一种强调 利率重要性的货币需求理论，即流动性偏好 理论。
流动性偏好（也称为灵活偏好或流动偏好） 是指由于货币具有使用上的灵活性，人们愿意 以货币的形式保存自己的财富和收入的心理倾 向，即货币需求。凯恩斯认为货币需求有三种 类型：交易需求、预防需求和投机需求。
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(一) 交易需求 货币的交易需求是人们为了应付生产和日常
开支所必需的货币量。 货币的交易需求主要由人们的交易水平决定
，而这些交易与收入成正比例，所以货币的交 易需求与收入成正比例。
L1=L1（Y） 式中，L1表示货币的交易需求、Y表示收入 水平。
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(二) 预防需求
货币的预防需求是指人们为了应付意外发
生的事件总是在手中保留一部分货币以备应急
之用。
人们意愿持有的预防性货币需求的数量主要
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根据上述分析，凯恩斯认为：利率上升导 致货币的投机需求下降，货币的投机需求同 利率水平负相关。
L3=L3（R） 式中，L3表示货币的投机需求，R表示利率 水平。 凯恩斯认为，如果利率极低，那么人们就会 认为利率不会再下降，债券价格不会再上升， 持有债券的利息不多，但风险却很大，人们就
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会抛出债券，换回货币，有多少货币就持有多 少货币。这种情况称为“流动性陷阱”或“凯恩
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凯恩斯假定，持有货币的预期回报率为零 （他所处的时代大多数支票存款没有利息收入）。而 债券的预期回报率取决于持有债券的利息收益 和资本利得。一般来说，如果预期利率上升， 则债券价格预期下跌，将得到负的资本利得， 即资本损失。假如预期利率大幅上升，资本损 失超过利息收益，则债券的预期回报率变为负 值，人们就愿意用货币来储藏财富。
斯 陷阱”。
灵活偏好规律：又称流动偏好规律，指在 货币供给一定时，由于人们愿意以货币的形式 保存自己的财富和收入的愿望很强，从而对货 币产生很大的需求，使得利率保持在较高水平 ，阻碍了投资增长，造成投资不足。
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(四)货币需求函数：三种货币需求的综合 凯恩斯的货币需求公式 （流动性偏好函数）： Md/p=k·Y-h·R 式中，Md/p=L1(Y)+L2(Y)+L3(R)， P是物价