中国人民银行公开市场业务介绍
中国人民银行网站介绍
中国人民银行网站介绍中国人民银行是中华人民共和国的中央银行，中华人民共和国国务院组成部门之一。
其网站版块分为多个。
首先最顶上是术语表，网站地图和RSS订阅。
术语表就是各种有关金融银行货币的专业术语，如我们平常都有学到的“再贴现”，“存款准备金“等等；网站地图就是大概介绍每个版块包括哪些内容，如”会计财务司“就包括”会计财务司简介“”工作动态“”制度法规“”教育培训“四个部分；RSS订阅就是关于中国人民银行的新闻。
接着就是信息公开和服务互动栏。
信息公开共包含20个部分。
一是新闻发布，主要是用于发布有关中国人民银行最新的新闻和各种经济金融银行货币的报告，如“2014年前三季度社会融资规模统计数据报告”；二是人民币，它包括人民币发行，人民币管理，反假币工作，普通纪念币，贵金属纪念币，其中人民币发行还包含了人民币发行现状和人民币票样，从人民币票样我们可以得知各年份发行的人民币的样式；三是法律法规，它包括国家法律，行政法规，部门规章，其他规范性文件和立法征求意见，比如在国家法律中我们可以看到各种有关金融银行法律的具体内容，《中华人民共和国反洗钱法》就是为了预防洗钱活动，维护金融秩序，遏制洗钱犯罪及相关犯罪而制定，由中华人民共和国第十届全国人民代表大会常务委员会第二十四次会议通过，自2007年1月1日起施行的；四是经理国库，它包含动态信息，规章制度和理论研究和经验交流，其中动态信息大部分是有关中央国库现金管理商业银行定期存款的情况；五是货币政策，它又包括货币政策委员会，货币政策工具，人民币汇率，货币政策执行报告，跨境人民币业务和货币合作，在货币政策工具中就为我们详细地介绍了存款准备金(存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例);六是国际交往，它包括国际交往和国际金融信息，主要是为我们提供最新的国外金融资讯；七是信贷政策（是中央银行根据国家宏观经济政策、产业政策、区域经济发展政策和投资政策，并衔接财政政策、利用外资政策等制定的指导金融机构贷款投向的政策），它包括政策动态和业务简介；八是人员招录，它主要是用来公布中国人民银行及其分支机构招录人员的公告和信息；九是金融市场，它包含金融市场运行分析，货币市场，银行间债券市场，黄金市场，外汇市场和房地产与汽车金融，除了金融市场运行分析是描述当年每月金融市场运行情况外，其他都是相关的政策法规，监管动态和业务简介；十是金融研究，它包括各种学术活动，研究刊物和科研服务；十一是金融稳定（金融稳定是指一种状态,即是一个国家的整个金融体系不出现大的波动，金融作为资金媒介的功能得以有效发挥,金融业本身也能保持稳定、有序、协调发展，但并不是说任何金融机构都不会倒闭），其中有金融体制改革，金融风险监测，金融稳定报告，金融风险防范与化解；十二是征信管理（征信就是专业化的、独立的第三方机构为个人或企业建立信用档案，依法采集、客观记录其信用信息，并依法对外提供信用信息服务的一种活动，它为专业化的授信机构提供了一个信用信息共享的平台），它包含了法规制度，征信管理，征信市场，宣传教育，征信文化和社会信用体系，用于规范征信行为；十三是调查统计，它有统计数据，数据解读，调查与分析，统计标准与制度，它用于公布有关金融的各种数据报告和调查报告；十四是反洗钱（是指为了预防通过各种方式掩饰、隐瞒毒品犯罪、黑社会性质的组织犯罪、恐怖活动犯罪、走私犯罪、贪污贿赂犯罪、破坏金融管理秩序犯罪等犯罪所得及其收益的来源和性质的洗钱活动），它包括法规政策，反洗钱工作部际联席会议，反洗钱监督管理，反洗钱调查与案件查处，国际合作与交流，风险提示和金融制裁，反洗钱报告，反洗钱宣传教育，它向外界展示我国有关反洗钱的法律规定和各国在反洗钱活动中的成果；十五是银行会计，它包括制度法规，研究交流，其中制度法规又包含会计法，会计准则和会计制度，而会计法和注册会计法是由全国人民代表大会及其常委会经过一定立法程序指定的，用来调整我国经济生活中会计关系的法律总规范，其法律效力最高，研究交流主要是每一期的国际会计准则改革动态；十六是党建工作，它包括三个方面的含义：一是研究党的建设的理论科学；二是在马克思主义党的学说指导下所进行的党的建设的实践活动；三是作为理论原则与实际行动两者中介的约法规章，在这里就是党委宣传部的工作动态，理论学习，文明单位建设，思想道德建设，央行文化建设；十七是支付体系，它包括了支付清算服务，支付体系监督，统计分析与研究，支付清算体系是中央银行向金融机构及社会经济活动提供资金清算服务的综合安排，而支付体系监管是指为提高支付体系的安全与效率，特别是为减少系统性风险而进行的公共政策行为，另外统计分析与研究主要是支付业务季报，中国支付体系发展报告和国内外支付体系研究；十八是工会工作，它是指工会工作和女工工作，女工工作特指关于中国人民银行及其分支机构的女职工的报告，如宣城市中支：营造女职工和谐“三重环”；十九是金融科技，它是科技产业与金融产业的融合，计算机的应用，网络的普及，无线技术的发展都为金融的发展提供了技术支持，具体是指金融科技服务，金融信息安全，银行卡与电子支付，金融科技成果和金融标准，其中与我们生活息息相关的是银行卡与电子支付，特别是电子支付，它是指单位或个人直接或授权他人通过电子终端发出支付指令从而实现货币支付与资金转移的行为，随着国际互联网的普及和电商的迅速发展，电子支付将越来越重要，从今年双十一天猫在接近13小时成交362亿元就可以看出来；二十是金融标准化，它包含金融标准化动态，金融标准目录，金标委（金融标准化技术委员会）出版物。
中国人民银行令〔2018〕第1号——关于废止和现行有效的规章目录的决定
中国人民银行令〔2018〕第1号——关于废止和现行有效的规章目录的决定文章属性•【制定机关】中国人民银行•【公布日期】2018.02.08•【文号】中国人民银行令〔2018〕第1号•【施行日期】2018.02.08•【效力等级】部门规章•【时效性】现行有效•【主题分类】法制工作正文中国人民银行令〔2018〕第1号根据《国务院办公厅关于进一步做好“放管服”改革涉及的规章、规范性文件清理工作的通知》（国办发〔2017〕40号）要求，中国人民银行对2017年12月31日前发布的规章进行了全面清理。
现决定：一、废止《外商投资企业外汇登记管理暂行办法》（（96）汇资函字第187号文印发）等5件规章（见附件1）。
二、《中华人民共和国金银管理条例施行细则》（（83）银发字第381号）等61件规章（见附件2）继续有效。
行长周小川2018年2月8日附件1废止的规章目录（共5件）一、外商投资企业外汇登记管理暂行办法（（96）汇资函字第187号文印发）二、境内机构外币现钞收付管理暂行办法（（96）汇管函字第211号文印发）三、有价单证及重要空白凭证管理办法（银发〔1997〕163号文印发）四、国内信用证结算办法（银发〔1997〕265号文印发）五、装帧流通人民币管理办法（中国人民银行令〔2005〕第4号发布，中国人民银行令〔2016〕第1号修订）附件2中国人民银行现行有效的规章目录（共61件）一、中华人民共和国金银管理条例施行细则（（83）银发字第381号）二、对金银进出国境的管理办法（（84）银发字第13号）三、现金管理暂行条例实施细则（银发〔1988〕288号文印发）四、关于执行《储蓄管理条例》的若干规定（银发〔1993〕7号）五、违反银行结算制度处罚规定（修正）（银发〔1994〕254号文颁布）六、银行间外汇市场管理暂行规定（银发〔1996〕423号文印发）七、非银行金融机构外汇业务范围界定（（96）汇管函字第142号文颁发）八、公开市场业务暨一级交易商管理暂行规定（银发〔1997〕111号文印发）九、商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法（银发〔1997〕216号文印发）十、支付结算办法（银发〔1997〕393号文印发）十一、离岸银行业务管理办法（银发〔1997〕438号文印发）十二、境内外汇账户管理规定（银发〔1997〕416号文印发）十三、人民币单位存款管理办法（银发〔1997〕485号文印发）十四、境内机构借用国际商业贷款管理办法（（97）汇政发字06号文印发）十五、外债统计监测实施细则（（97）汇政发字06号文印发）十六、境内外汇划转管理暂行规定（（97）汇管函字第250号文印发）十七、境外外汇帐户管理规定（（97）汇政发字第10号文下发）十八、个人住房贷款管理办法（银发〔1998〕190号文颁布）十九、关于对违反售付汇管理规定的金融机构及其责任人行政处分的规定（银发〔1998〕331号文印发）二十、通知存款管理办法（银发〔1999〕3号文印发）二十一、银行卡业务管理办法（银发〔1999〕17号文印发）二十二、人民币利率管理规定（银发〔1999〕77号文印发）二十三、凭证式国债质押贷款办法（银发〔1999〕231号文印发）二十四、证券公司进入银行间同业市场管理规定（银发〔1999〕288号文印发）二十五、基金管理公司进入银行间同业市场管理规定（银发〔1999〕288号文印发）二十六、中国人民银行紧急贷款管理暂行办法（银发〔1999〕407号文印发）二十七、全国银行间债券市场债券交易管理办法（中国人民银行令〔2000〕第2号发布）二十八、教育储蓄管理办法（银发〔2000〕102号文印发）二十九、地方政府向中央专项借款管理规定（银发〔2000〕148号文印发）三十、支付结算业务代理办法（银发〔2000〕176号文印发）三十一、财务公司进入全国银行间同业拆借市场和债券市场管理规定（银发〔2000〕194号文印发）三十二、商业银行、信用社代理国库业务管理办法（中国人民银行令〔2001〕第1号发布）三十三、中国人民银行行政处罚程序规定（中国人民银行令〔2001〕第3号发布）三十四、中国人民银行行政复议办法（中国人民银行令〔2001〕第4号发布）三十五、金融统计管理规定（中国人民银行令〔2002〕第9号发布）三十六、中国人民银行假币收缴、鉴定管理办法（中国人民银行令〔2003〕第4号发布）三十七、人民币银行结算账户管理办法（中国人民银行令〔2003〕第5号发布）三十八、中国人民银行残缺污损人民币兑换办法（中国人民银行令〔2003〕第7号发布）三十九、全国银行间债券市场债券买断式回购业务管理规定（中国人民银行令〔2004〕第1号发布）四十、中国人民银行行政许可实施办法（中国人民银行令〔2004〕第3号发布）四十一、全国银行间债券市场金融债券发行管理办法（中国人民银行令〔2005〕第1号发布）四十二、个人信用信息基础数据库管理暂行办法（中国人民银行令〔2005〕第3号发布）四十三、人民币图样使用管理办法（中国人民银行令〔2005〕第4号发布）四十四、金融机构反洗钱规定（中国人民银行令〔2006〕第1号发布）四十五、个人外汇管理办法（中国人民银行令〔2006〕第3号发布）四十六、金融机构客户身份识别和客户身份资料及交易记录保存管理办法（中国人民银行中国银行业监督管理委员会中国证券监督管理委员会中国保险监督管理委员会令〔2007〕第2号发布）四十七、同业拆借管理办法（中国人民银行令〔2007〕第3号发布）四十八、银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法（中国人民银行令〔2008〕第1号发布）四十九、银行间债券市场债券登记托管结算管理办法（中国人民银行令〔2009〕第1号发布）五十、电子商业汇票业务管理办法（中国人民银行令〔2009〕第2号发布）五十一、中国人民银行执法检查程序规定（中国人民银行令〔2010〕第1号发布）五十二、非金融机构支付服务管理办法（中国人民银行令〔2010〕第2号发布）五十三、征信机构管理办法（中国人民银行令〔2013〕第1号发布）五十四、涉及恐怖活动资产冻结管理办法（中国人民银行公安部国家安全部令〔2014〕第1号发布）五十五、银行办理结售汇业务管理办法（中国人民银行令〔2014〕第2号发布）五十六、黄金及黄金制品进出口管理办法（中国人民银行海关总署令〔2015〕第1号发布）五十七、银行卡清算机构管理办法（中国人民银行中国银行业监督管理委员会令〔2016〕第2号发布）五十八、金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法（中国人民银行令〔2016〕第3号发布）五十九、内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法（中国人民银行令〔2017〕第1号发布）六十、汽车贷款管理办法（中国人民银行中国银行业监督管理委员会令〔2017〕第2号发布）六十一、应收账款质押登记办法（中国人民银行令〔2017〕第3号发布）。
什么是央行逆回购操作
什么是央行逆回购操作央行逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖还给一级交易商的交易行为。
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央行逆回购操作是什么央行逆回购操作就是获得质押的债券，把钱借给商业银行。
目的主要是向市场释放流动性，当然，同时可以获得回购的利息收入。
操作就是央行把钱借给商业银行，商业银行把债券质押给央行，到期的时候，商业银行还钱，债券回到商业银行账户上。
在多数发达国家，公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与市场交易对手进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。
中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。
外汇公开市场操作1994年3月启动，人民币公开市场操作1998年5月26日恢复交易，规模逐步扩大。
1999年以来，公开市场操作发展较快，目前已成为中国人民银行货币政策日常操作的主要工具之一，对于调节银行体系流动性水平、引导货币市场利率走势、促进货币供应量合理增长发挥了积极的作用。
中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象。
近年来，公开市场业务一级交易商制度不断完善，先后建立了一级交易商考评调整机制、信息报告制度等相关管理制度，一级交易商的机构类别也从商业银行扩展至证券公司等其它金融机构。
从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。
其中回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作;逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。
第14章 中央银行的货币政策
商业银行定期存款（一期）招投标结果
财政部、中国人民银行于2006年12月6日以利率招标方式进行了2006 年中央国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标。招投标具体 情况如下：
名称 2006年 中央国库现金管理 商业银行定期存款 （一期） 招标总量 中标总量 起息日 2006年 12月6日 到期日 2007年 3月6日 中标利率
2013-9-17
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回购协议
回购协议（repurchase agreement , REPO， 或RP）是证券经营商以到期买回为条件向中 央银行出售证券时，与中央银行所签订的协 议。 合格证券经营商向中央银行买回债券的价格 高于其向中央银行买出的价格，其差额等于 短期贴现贷款利率。 回购协议实际上是商业银行用自己持有的证 券作抵押向中央银行借款。 注意：在我国的央行报告中，回购协议是中 央以到期买回为条件向金融机构出售债券。
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2013-9-17
公开市场业务的作用
公开市场业务影响整个经济的两个渠道： 货币存量 债券收益率
2013-9-17
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公开市场业务 银行超额准备金变动
同业拆借市场可贷资金变动
同业拆借市场利率变动 商业信贷市场利率变动 生产、投资和消费规模变动
公开市场购买
银行准备金增加
银行证券投资增加
2013-9-17
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我国央行的公开市场业务-续
业务类型
回购交易
分为正回购和逆回购两种 正回购
为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买 回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回 购到期则为央行向市场投放流动性的操作；
正回购与逆回购的含义
正回购与逆回购的含义正回购与逆回购都是央行在公开市场上投放和回笼货币的行为,是一种调整货币政策的方式。
中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象，目前公开市场业务一级交易商共包括40家商业银行。
这些交易商可以运用国债、政策性金融债券等作为交易工具与中国人民银行开展公开市场业务。
从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。
回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。
现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。
中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。
央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。
之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点（从已发行的央行票据来看，期限最短的3个月,最长的也只有1年）。
央行票据是我国公开市场操作的主要工具之一，它出现于2002年。
在此之前，国债和金融债是主要操作对象。
它的发行对象为公开市场业务一级交易商，个人不能直接投资。
一般而言，中央银行会根据市场状况，采用利率招标或价格招标的方式，交错发行3月期、6月期、1年期和3年期票据，其中以1年期以内的短期品种为主。
但央行票据与金融市场各发债主体发行的债券具有根本的区别：各发债主体发行的债券是一种筹集资金的手段，其目的是为了筹集资金，即增加可用资金；而中央银行发行的央行票据是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具，发行央行票据，是一种向市场出售证券、回笼基础货币的行为，目的是减少商业银行可贷资金量。
中国人民银行简介
中国人民银行简介中国人民银行是1948年12月1日在华北银行、北海银行、西北农民银行的基础上合并组成的。
1983年9月，国务院决定中国人民银行专门行使国家中央银行职能。
1995年3月18日，第八届全国人民代表大会第三次会议通过了《中华人民共和国中国人民银行法》，至此，中国人民银行作为中央银行以法律形式被确定下来。
根据第十届全国人民代表大会审议通过的国务院机构改革方案的规定，将中国人民银行对银行、金融资产管理公司、信托投资公司及其他存款类金融机构的监管职能分离出来，并和中央金融工委的相关职能进行整合，成立中国银行业监督管理委员会。
中国人民银行的特点中国人民银行的特点在于：第一，它是我国惟一发行货币的机构，是银行的银行，要为国家和金融机构办理金融业务，提供服务。
第二，它是国家对国民经济进行宏观调控的重要机构，但不是单纯依靠行政手段，而是更多地运用经济手段进行调控，并在各种调控中起着关键作用。
第三，它拥有的资本全部是国家资本，并具有法人资格，要编制资产负债表。
第四，它不以营科为目的，利润全部上缴中央财政，亏损由中央财政拨款弥补。
中国人民银行的货币政策工具1．货币政策工具中国人民银行货币政策是通过对货币供应量／流通量的调节来实现的，这就需要运用特定的工具，称为货币政策工具，它是实现货币政策的手段。
中国人民银行作为我国的中央银行，可以采用的货币政策工具包括：存款准备金、中央银行基准利率、再贴现、向商业银行提供贷款以及通过公开市场业务买卖国债和外汇等。
2．存款准备金存款准备金制度，是指商业银行按照中央银行规定的比例，将其吸收的存款总额的一定比例款额，缴存中央银行指定的账户。
缴存中央银行指定账户的款额，称为存款准备金。
这部分款额与商业银行吸收的存款总额的比例，称为存款准备金率。
存款准备金作为货币政策工具的作用是：调节市场货币流通量，从而达到紧缩或放松货币供应量的目的。
当存款准备金比例提高时，存入中央银行账户的款额就增加，市场上流通的货币量就会减少；反之，该比例降低时，市场上的货币流通量就会增加。
货币政策
美国的量化宽松
QE1：2008年11月25日~2010年4月28日，美联储购买机构债和由两房、联邦
政府国民抵押贷款协会所担保的抵押贷款支持证券，共计1.725万亿美元
目的：购买国家担保的问题金融资产，重建金融机构信用，向信贷市场注
入流动性，用意在于稳定信贷市场
QE2：2010年11月4日~2011年6月，购买6000亿美元的较长期美国国债
量化宽松的定义
量化宽松(QE)：指央行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国 债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方 式，以鼓励开支和借贷，被简化形容为间接增印钞票。其调控目标即锁定长 期的低利率，各国央行持续向银行系统注入流动性，向市场投放大量货币。 量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松即减少银行的资金压力。当 银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入到 私有银行体系。量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额庞大，而且周期 也较长。由于量化宽松有可能增加货币贬值的风险，政府通常在经历通缩时
货币政策的传统工具
4、再贴现政策：存款银行持客户贴现的商业票据向央行请求贴现，以 取得央行的信用支持。就广义而言，再贴现政策还包括中央银行向存款货 币银行提供的其他放款业务。 再贴现政策的基本内容是央行根据政策需要调整再贴现率，当央行提 高再贴现率时，存款银行借入资金的成本上升，基础货币得到收缩，反之 亦然。但是，再贴现政策的主动权却操纵在存款银行手中，因为向央行请 求贴现票据以取得信用支持，仅是存款银行融通资金的途径之一，存款银 行还有其他的诸如出售证卷、发行存单等融资方式。
欧盟的量化宽松
QE给欧盟带来的风险：
欧盟QE带来的欧元贬值效果，很可能成为欧盟经济复苏的“绊脚石” 欧盟QE，将为欧盟的进一步分裂埋下祸根 欧盟选择QE，必会在世界博弈中处处受制，进而失去“战略主动权”
我国央行货币政策目标及有效性
我国央行货币政策有效性摘要:货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分,它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。
随着改革开放不断向纵深推进,中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门,货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。
本文阐述了货币政策理论及其相关研究,以及对近年来我国货币政策有效性问题进行探讨。
关键词:货币政策通货膨胀有效性2003年以来，我国GDP增长率连续五年超过10%。
但是，在经济高速发展的同时，通货膨胀一直持续急升。
中国政府已经将治理通货膨胀视为宏观经济第一要务。
这次的通货膨胀主要表现在：⑴构成CPI的八大商品类别看，上涨幅度较大的主要是食品类价格。
2006年以来，国际粮食价格全线上涨，大部分农作物的价格、涨幅均达到近十年来的最高水平。
⑵随着次级债危机影响的不断扩散，美元持续贬值，导致以美元计价的国际石油、有色金属等能源和基础产品价格持续上涨。
使中国企业背负了越来越重的成本压力，生产资料价格持续上涨对下游产品的成本推动效应，将带动整体物价水平的上扬。
⑶劳动力市场的紧张推动了劳动力价格的上升、特别是2008年《劳动合同法》的实施，企业的劳动力成本提高，而且就业刚性增强。
针对CPI过高的现象，央行2007年提出适度从紧“防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”的货币政策，作为当时宏观调控的首要任务。
到了2008年，年初中国人民银行还在执行从紧的货币政策，进入9月份以后，由于国际金融危机急剧恶化，对我国经济的冲击明显加大，中国人民银行就开始实行适度宽松的货币政策。
而从2010年1月12日至2011年6月14日，为了缓解外汇占款持续上升、经济流动性过剩以及通货膨胀的压力，我国央行连续12次上调存款准备金率。
自2011年12月30日起，为了向市场释放流动性，以增强经济运行活力，央行又三次下调存款准备金率。
这些货币政策的有效性得到挑战。
一、我国货币政策有效性分析货币政策有效性，就是指货币政策能否立足于特定的经济金融环境，运用特定的政策工具与政策手段选择，通过不同的传导机制，影响现实经济金融运行，引导社会资金的合理流动，提高资源配置的有效性，顺利实现其预定的调控目标。