工程项目的财务评价和国民经济评价
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建设项目经济评价方法与参数
VS
评估项目在运营过程中维持自身发展的能力。
通过分析项目的自由现金流量、经营活动的净现金流量等指标，评估项目在运营过程中能否维持自身发展，并保持稳定运营的能力，同时还需要考虑市场环境变化以及竞争状况等因素对项目的影响，全面评估项目的财务生存能力。
04
CHAPTER
建设项目国民经济评价
社会折现率是社会对资金时间价值的估计，是建设项目国民经济评价的重要参数，它代表了社会投资的最低期望回报率。
指标估算法
根据历史数据和行业经验，确定各类建筑物、构筑物以及设备等的单位投资指标，然后根据项目的规模、标准等，估算出相应的投资。此方法适用于初步设计阶段，设计方案尚未成熟的项目。
类似工程比较法
参考已建成的类似工程，根据其投资额度、建设规模、工程特点等，经过适当调整后，作为新项目的投资估算。此方法适用于无详细设计方案，但有大量类似工程可参考的项目。
多目标分析法
风险分析法
综合考虑项目的多个目标，如经济增长、就业创造、环境保护等，进行综合评价。
分析项目面临的各种风险，如市场风险、技术风险、政策风险等，以评估项目的经济稳健性。
03
02
01
参数选择不同
国民经济评价采用社会折现率、影子汇率等参数，而财务评价采用折现率、汇率等财务参数。
评价角度不同
国民经济评价是从国家整体角度出发，考虑项目的经济效益和社会效益；财务评价是从项目投资者角度出发，考虑项目的财务盈利能力。
根据贷款总额、贷款期限和年利率，按等额本金或等额本息方式计算每期应还的利息和本金。此方法适用于贷款条件明确，还款方式固定的项目。
等额还本付息法
根据项目的建设期和年利率，估算建设期利息。一般可按建设投资的一确，或只需粗略估算建设期利息的项目。
第八章国民经济评价
5.4.1.2 国民经济评价的特点
国民经济评价与财务评价的共同之处在于：首先， 它们都是经济效果评价，使用基本的经济评价理论和 方法，寻求以最小的投入获取最大的产出，都要考虑 资金的时间价值，采用内部收益率、净现值等经济盈 利性指标进行经济效果分析；其次，两种分析都要在 完成产品需求预测、工艺技术选择、投资估算、资金 筹措方案选择等基础上进行。 国民经济评价与财务评价的区别在于： (1)两种评价的基本出发点不同。
(3)转移支付 项目的某些财务收益和支出，从国民经济角度看 并没有造成资源的实际增加或者减少，而是国民经济 内部的“转移支付”，不应计作项目的国民经济效益 与费用。转移支付的主要内容包括税金、政府补贴和 国内外贷款的还本付息等。 总之，项目的效益、费用的划分是以项目实施后 给国民经济整体带来的实际损益为原则，而与项目直 接有关的税金、国内外借款利息、补贴等属于国民经 济内部的转移支付不计为项目或大于社会折现 率，表明项目对国民经济的净贡献达到或超过了要求 的水平，这时应认为项目是可以接受的。否则，项目 是不可以接受的。
(2)经济净现值(ENPV) 经济净现值是反映项目对国民经济净贡献的绝对 指标，是指用社会折现率将项目计算期内各年的净收 益流量折算到建设期初的现值之和。其表达式为：
5.4.3.1 市场定价货物的影子价格
(1)外贸货物影子价格 外贸货物是指生产或使用会直接或间接影响国家 出口或进口的货物。原则上，石油、金属材料、金属 矿物、木材及可出口的商品煤一般都划为外贸货物。 外贸货物影子价格的定价基础是国际市场价格。 外贸货物中的进口品应满足以下条件，否则，不 应进口。 国内生产成本>到岸价格（CIF）
(3)自然资源影子价格 各种自然资源是一种特殊的投入物，项目使用的 矿产资源、水资源、森林资源等都是对国家资源的占 用和消耗。矿产等不可再生资源的影子价格按资源的 机会成本计算。 水和森林等可再生自然资源的影子价格按资源再 生费用计算。
工程项目的财务分析
五、财务评价与可行性研究的关系
（一）可行性研究的主要内容 可行性研究（Feasibility Study）：对拟建项目
在技术上、经济上以及其他方面的可行性进行论 证。 目的：为投资者提供决策依据；为项目的其他参与 方提供依据及基础资料。 可行性研究是项目投资前时期工作的中心。
机会研究
投
初步可研
资
4．中外合资项目尤需财务评价。对中外合资项目 的外方合营者而言，财务评价是作出项目决策的 唯一依据。项目的财务可行性是中外合作的基础。 中方合营者视审批机关的要求，需要时还要进行 国民经济评价。
四、财务评价的目的和任务
财务评价的目的和任务主要有以下几个方面： 1．考察和论证拟建项目的获利能力。通过对工程项
从可行性研究内容可以看到，项目财务评价是项 目可行性研究经济效益评价的重要组成部分和基 础，它和国民经济评价共同构成完整的项目经济 效益评价。
六、主要评价指标
（一）考察项目盈利能力类 1. 投资回收期（Pt） 2. 财务内部收益率（IRR） 3. 财务净现值（NPV）和财务净现值率（NPVR） 4. 投资利润率 5. 投资利税率 6. 资本金利润率
对于某些水利、交通等服务年限很长的特殊项 目，经营期的年限可适当延长，比如25年，甚 至30年以上，具体计算期可由部门或行业根据 本部门或行业项目的特点自行确定。
本节内容在课本P72－74上
关注课本P73，图5－3
§3 资金筹措
资金筹措，也叫资金规划，它包括资金筹集和资 金运用两个方面。前者主要是筹资渠道的选择和 落实，后者主要是投资使用的进度安排和计划。
二、财务评价的内容
引言 项目在财务上的生存能力取决于项目的财务
效益和费用的大小及其在时间上的分布情况。 项目盈利能力和清偿能力等财务状况，是通
浅析公路工程建设项目经济评价
浅析公路工程建设项目经济评价摘要：公路建设项目经济评价是公路建设项目可行性研究的重要组成部分。
它根据国民经济发展规划和有关技术经济政策的要求,结合交通量预测和工程技术研究情况,比较项目的建设费用和效益,多方案论证,对项目的经济合理性进行分析,作出评价,为项目决策提供依据。
关键词：公路工程项目；国民经济评价；敏感性分析；财务评价；1.概论1.1评价的原则和依据(1)遵循费用与效益计算口径与范围对应一致原则。
(2)采用“有”、“无”对比原则。
(3)计算期采用同一价格原则。
(4)计算年限应统一原则。
(5)必须符合国家交通建设发展战略规划和投资的方针、政策,以及相关法律法规。
(6)必须使用国家计委、建设部、交通部等部门制定、颁布的有关评价方法、参数、标准等,准确提取和计算相关评价参数，包括社会折现率、影子汇率、人工影子工资、土地影子价格、贸易费用率、项目评价年限、残值。
(7)必须采用建设项目的交通量、社会经济发展预测,投资估算,建设工期安排等可靠基础资料。
(8)必须保证建设项目经济评价的客观性、科学性和公正性。
要实事求是、客观公正,杜绝为了“可批性”报告而人为地压低投资、提高效益。
1.2评价的内容公路工程建设项目经济评价包括国民经济评价和财务评价。
(1)国民经济评价:包括国民经济费用效益分析和敏感性分析。
(2)财务评价:包括财务赢利能力分析和敏感性分析。
2.国民经济评价2.1国民经济评价的基本考虑(1)按照效益与费用计算口径对应一致的原则,国民经济评价中应考虑直接效益、间接效益、直接费用和间接费用。
间接效益是指由于项目引起而在直接效益中没有得到反映的效益。
公路在改善地区投资,促进相关产业发展等在国民经济中的战略意义正是其间接效益在国民经济中的体现。
但在目前的大多公路投资决策分析中,由于间接费用和间接效益量化计算的难度较大,大多只做定性描述,而只是将直接效益作为全部效益进行经济分析。
公路建设项目的直接效益包括降低客货运输成本、节约客车在途时间和减少车辆事故损失三项效益,直接费用包括建设项目的建设费用及养护、大修、管理等运营期费用。
第八章 国民经济评价
国民经济评价基本报表
1) 2)
项目国民经济效益费用流量表 国内投资国民经济效益费用流量表 辅助报表1——国民经济评价投资调整表。该表是 在财务评价基础上，以计算出国民经济评价项目 投入的总资金。 辅助报表2——国民经济评价经营费用调整表。经 营费用进行调整，计算出不同负荷下项目的经营 费用。 辅助报表3——国民经济评价销售收入调整表。该 表是在财务评价基础上，对销售收入进行调整。
国民经济评价指标
国民经济评价主要是进行经济盈利能力分析，其主 要指标是经济内部收益率和经济净现值。此外，还 可以根据需要和可能计算间接费用和间接效益，纳 入费用效益流量中，对难以量化的间接费用、间接 效益应进行定性分析。 （1) 经济内部收益率(EIRR) （2) 经济净现值(ENPV) （3）换汇成本＝国内资源价值静现值/外汇流入静现值 （4）换汇或节汇成本（元/美元）小于或等于影子汇 率时，项目可行。
重要参数
1、影子价格：影子价格是一种能够确切
地反映社会的效益和费用的合理价格， 它是在社会最优的生产组织情况下，供 应与需求达到均衡时的产品和资源的价 格。从理论上说，它可以通过数学规划 的方法来求得。
重要参数外贸货物影子价格的计算
为简化计算，可以只对项目投入物中直接进口的 和产出物中直接出口的，采取进出口价格测定影 子价格，对于间接进出口的仍按国内市场价格定 价。 直接进口投入物的影子价格（到厂价） =到岸价×影子汇率+ 贸易费用+ 国内运杂费 直接出口产出物的影子价格（出厂价） =离岸价×影子汇率－贸易费用－国内运杂费
或服务，以市场价格为基础进行影子价格的测算；另一 种是适用于由政府进行价格调控的产品或服务，成本分 解法、消费者支付意愿和机会成本法测算。
建设项目评估 第七章 项目的国民经济效益评估
国民经济效益评估：对社会、国家发展的贡献、资源的有效利用 和合理分配为目标
3、 费用和效益的含义和范围划分不同 财务效益评估：考察项目直接费用和直接效益
国民经济效益评估：考察项目直接费用和直接效益及间接费用 和间接效益
4、 计算的基础不同 财务效益评估：现行市价、行业基准收益率、官方利率等。
五、项目国民经济评价的作用（P197-198）
第二节 国民经济效益与费用识别
项目的国民经济效益是指项目对国民经济所作的贡献，分为直 接效益和间接效益
项目的国民经济费用是指国民经济为项目付出的代价，分为直 接费用和间接费用。
一、直接效益与直接费用 （一）直接效益
直接效益是指由项目产出物直接产生，并用影子价格计算的产出物的 经济效益。 1、 增加项目产出物(或服务)的数量以增加国内市场的供应量，其效益 就是所满足的国内需求；
这些项目往往具有较大的外部性或者市场价格不能反映真实 的资源稀缺程度，仅进行财务评价往往不能真实的反映资源消耗 和收益，或者从财务上看是不可行，但从整个国民经济看是必要 的，因此必须从全社会角度出发评价该类项目到底是否可行。
四、国民经济评价的研究内容 1、识别国民经济效益与费用； 2、计算和选取影子价格； 3、编制国民经济评价报表； 4、计算国民经济评价指标进行方案比选。
国家提供优惠、改变财务参数。 2、 财务可行，国家不行，则予以否决。
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三、 国民经济评价范围
财务评价是从项目角度考察项目的盈利能力和偿债能力。在市场 经济条件下，大部分项目财务评价结论可以满足投资决策要求。 但有些项目还应进行国民经济评价，从国民经济角度决定项目的 取舍。
1、铁路、公路等交通运输项目； 2、较大的水利水电项目； 3、国家控制保护资源的项目； 4、较大的中外合资项目； 5、主要产出物和投人物的价格严重扭曲的项目。
3、 费用和效益的含义和范围划分不同 财务效益评估：考察项目直接费用和直接效益
国民经济效益评估：考察项目直接费用和直接效益及间接费用 和间接效益
4、 计算的基础不同 财务效益评估：现行市价、行业基准收益率、官方利率等。
五、项目国民经济评价的作用（P197-198）
第二节 国民经济效益与费用识别
项目的国民经济效益是指项目对国民经济所作的贡献，分为直 接效益和间接效益
项目的国民经济费用是指国民经济为项目付出的代价，分为直 接费用和间接费用。
一、直接效益与直接费用 （一）直接效益
直接效益是指由项目产出物直接产生，并用影子价格计算的产出物的 经济效益。 1、 增加项目产出物(或服务)的数量以增加国内市场的供应量，其效益 就是所满足的国内需求；
这些项目往往具有较大的外部性或者市场价格不能反映真实 的资源稀缺程度，仅进行财务评价往往不能真实的反映资源消耗 和收益，或者从财务上看是不可行，但从整个国民经济看是必要 的，因此必须从全社会角度出发评价该类项目到底是否可行。
四、国民经济评价的研究内容 1、识别国民经济效益与费用； 2、计算和选取影子价格； 3、编制国民经济评价报表； 4、计算国民经济评价指标进行方案比选。
国家提供优惠、改变财务参数。 2、 财务可行，国家不行，则予以否决。
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三、 国民经济评价范围
财务评价是从项目角度考察项目的盈利能力和偿债能力。在市场 经济条件下，大部分项目财务评价结论可以满足投资决策要求。 但有些项目还应进行国民经济评价，从国民经济角度决定项目的 取舍。
1、铁路、公路等交通运输项目； 2、较大的水利水电项目； 3、国家控制保护资源的项目； 4、较大的中外合资项目； 5、主要产出物和投人物的价格严重扭曲的项目。
工程项目财务评价概述
三、财务评价的基本步骤
3.进行融资后分析 包括盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析。
（1）在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融
资方案； （2）在已有财务分析辅助报表的基础上，编制项目总投 资使用计划与资金筹措表和建设利息估算表； （3）编制项目资本金现金流量表，计算项目资本金财务 内部收益率指标，考察项目资本金可获得的收益水平； （4）编制投资各方现金流量表，计算投资各方的财务内 部收益率指标，考察投资各方可获得的收益水平。
静态指标 投资利润率 投资利税率 资本金利润率 静态投资回收期
动态指标 财务内部收益率 财务净现值 动态投资回收期
清偿能力及流动性指标
借款偿还期
资产负债率
流动比率
速动比率
投资利润率
项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的利 润总额或生产期的年平均利润总额与项目总投资的
力、偿债能力和财务生存能力 非经营性项目：财务评价主要是财 务生存能力
四、费用、收益的识别
1.收益 ①营业收入：企业获得收入的主要形式。由 销售量和价格决定。 ②资产回收：项目寿命期末可回收的固定资 产残值和回收的流动资金应视为收入。 ③补贴：国家为鼓励和扶持某项目的开发所 给予的补贴应视为收入。
√ √ √ √ √
盈利能力
偿债能力 分析
√
六、基本财务评价报表
1.现金流量表
反映项目计算期内各年的现金收支，用以计 算各项动态和静态评价指标，进行项目财务 盈利能力分析。
按投资计算基础不同，分为全部资金财务现 金流量表，资本金财务现金流量表、投资各 方财务现金流量表。
建设项目经济评价参数
概率分析参数
概率分布
根据历史数据或专家判断，确定项目主要因素的概率 分布情况。
期望值
根据概率分布计算出的项目经济评价指标的期望值，用 于评估项目的预期效益。
05 建设项目经济评价参数的 应用与案例
参数在项目决策中的应用
确定项目投资回报
率
通过经济评价参数，可以计算出 项目的预期投资回报率，为投资 者提供决策依据。
总结词
影子价格是指在建设项目国民经济评价中， 对各种投入和产出的真实价值进行合理估算 的价格。
详细描述
影子价格反映了在完全竞争市场下，资源的 最优配置和利用效果。在建设项目国民经济 评价中，影子价格用于计算项目的经济净现 值、经济内部收益率等经济指标，以评估项 目的经济效益和可行性。
影子汇率
总结词
总结词
折现率是建设项目经济评价中将未来现金流折算为现值的利率，反映了资金的时间价值。
详细描述
折现率是建设项目经济评价中的重要参数，用于将未来的现金流折算为现值，以便进行 经济效果评估。折现率的确定需要考虑资金的时间价值、风险因素和行业特点等因素。 折现率的选取应与项目的实际情况和市场环境相符合，过高或过低的折现率都可能导致
通过对大量类似项目的经济数据进行统计分析， 得出一般规律，确定经济评价参数。
专家咨询法
聘请相关领域的专家，根据他们的经验和知识， 给出经济评价参数的建议值。
02 建设项目财务分析参数
财务基准收益率
总结词
财务基准收益率是建设项目财务分析中用于判断项目财务可行性的基准参数，是投资者对项目资金成本的要求。
要点二
详细描述
财务评价期是建设项目经济评价的重要参数，用于评估项 目在整个生命周期内的经济效果。建设期的长短取决于项 目的规模和复杂程度，而运营期则反映了项目经济效益的 实现过程。在财务评价期内，需要对项目的现金流量、投 资回收期、内部收益率等指标进行预测和评估，以判断项 目的经济效益和可行性。