第六章营运资金的管理ppt课件
合集下载
营运资金管理ppt课件
占65%，存货的价值较低，品种数量较多，应该将此类存货划分为
哪一类，划分依据是什么？
知
识 单元二：营运资金管理
讲 解
【营运资金的特点】
1．来源具有多样性。 2．数量具有波动性。 3．周转具有短期性。 4．实物形态具有变动
性和易变现性。
【营运资金的概念】
营运资金是指在商业企业经营 活动中占用在流动资产上的资金。 营运资金包括流动资产（包括现 金、交易性金融资产、应收及预 付款、存货等）以及流动负债 （包括短期借款、应付票据、应 付短期融资券等）。
3. 企业价值最大化。企业价值最 大化是指商业企业财务管理行为以实 现企业的价值最大为目标。
4. 相关者利益最大化。要考虑哪 些利益关系会对商业企业的发展产生 影响。
财务管理的意义
财务管理是商业企业管理的一个 组成部分，它是根据财经法规制度， 按照财务管理的原则，组织商业企业 财务活动，处理财务关系的一项经济 管理活动。
提出的问题，并承诺加强对营运资金的管理。
那么什么是营运资金？营运资金为什么这么重要？它对商业企业的经营
发展有什么重要作用？
任
务
单二：营运资金管理
布
1置.我们平时所讲的“现金”和财务管理中的“现金”有
什么不同？举例说明。 任务布置
2.如果你有部分闲置资金(现金)，你准备采用哪几种方式获利？
说明理由
3.A公司采用ABC控制法对存货进行分类，其中有一类存货品种数量
任务实施过程
学习态度
很好 （80~100分）
不错 （60~79分）
学习态度好，并能主动 学习态度较好，有时帮
帮助别人。
助他人。
还需加油 （59以下）
没兴趣参与学习活 动，厌学
第六章 营运资金管理
8
二 、营运资本管理政策
（一）营运资本管理的原则 1、合理预测营运资本的需要量 2、加速营运资本周转，提高资金使用效益 3、合理安排公司长短期负债比例和结构，
保证公司必要的偿债能力
郑州大学管理工程系《财务管理学》
9
二 、营运资本管理政策
（二）营运资本投资政策
流动资产持有量(L)
流动资金管 理 30
（三）随机模式
郑州大学管理工程系
第十三章
流动资金管 理 31
四、现金的日常控制
（一）现金的日常控制
1、建立健全现金收支管理责任制
2、调度好日常的现金
3、控制现金收支进度，检查和分析现金收支预算 的执行情况
4、抓住重点，掌握现金收支规律
郑州大学管理工程系
第十三章
流动资金管 理 32
狭义的营运资本是指公司的流动资本总额减 去各类流动负债后的余额，也称净营运资本。 这个概念主要在研究公司的偿债能力和财务 风险时使用。
营运资本的特点：流动性强、波动性大
郑州大学管理工程系《财务管理学》
4
一、营运资本管理概述
（二）营运资本管理的内容 营运资本管理的内容主要包括公司对流动资产的
短缺成本是企业因现金短缺而蒙受的损失。现金 短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持 有量的减少而上升。
上述三项成本值之和最小的现金持有量，就是最 佳现金持有量。
郑州大学管理工程系
第十三章
流动资金管 理 22
成本分析法
含义
成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找 使持有成本最低的现金持有量。
（信用政策：信用标准、信用条件、收账政策）
（一）信用标准
营运资金管理ppt课件共50页共52页文档
营运资金管理ppt课件共50页
•
6、黄金时代是在我们的前面，而不在 我们的 后面。
•
可以很有个性，但某些时候请收 敛。
•
9、只为成功找方法，不为失败找借口 (蹩脚 的工人 总是说 工具不 好)。
•
10、只要下定决心克服恐惧，便几乎 能克服 任何恐 惧。因 为，请 记住， 除了在 脑海中 ，恐惧 无处藏 身。-- 戴尔． 卡耐基 。
46、我们若已接受最坏的，就再没有什么损失。——卡耐基 47、书到用时方恨少、事非经过不知难。——陆游 48、书籍把我们引入最美好的社会，使我们认识各个时代的伟大智者。——史美尔斯 49、熟读唐诗三百首，不会作诗也会吟。——孙洙 50、谁和我一样用功，谁就会和我一样成功。——莫扎特
第六章营运资金管理
（二）营运资金管理的目标 • 1．实现企业价值最大化 • 2．保持充足的流动性 • 3．使财务风险最小化
二、营运资金的特点
• • • • （一）营运资金的周转期短 （二）营运资金的实物形态具有易变现性 （三）营运资金的数量具有波动性 （四）营运资金的来源具有灵活多样性
三、营运资金的筹资组合策略
内容：原材料、在产品、半成品、产成品、商品以
及包装物、低值易耗品和委托代销商品等。
（二）存货的种类（了解） • 1．按存货的所有权分类：自有存货和代理存货
• 2．按存货的经济内容分类：商品存货、产成品 存货、在产品存货、材料存货、包装物存货和低 值易耗品存货等。 • 3．按存货的经济用途分类：销售用存货和生产 用存货 • 4．按存货存放地点分类：库存存货和在途存货
第六章 营运资本管理
本章学习要点： ●营运资本的含义、内容及管理原则； ●现金收支预算管理的基本方法和最佳现金持有量的 确定； ●企业信用政策的内容及信用标准、信用条件的决策 原理； ●存货购进管理、储存期管理、ABC分类管理的方法。
第一节 营运资金的管理策略
一、 营运资金的概念 （一）营运资金与营运资金管理 营运资金：又称营运资本是指企业长期资本金 投放于流动资产上面的数额，是用于企业经营活动 方面的资本金，它在数量上等于流动资产减去流动 负债的差额。 营运资金内容：包括现金、应收账款和存货等
四、营运资金的持有政策
• （二）冒险的营运资金持有政策 • 有的物流企业在安排流动资产数量时，只安排
正常经营需要量而不安排或只安排很少的保险储 备量，以便提高企业的投资报酬率，这便是冒险 的营运资金持有政策（即冒险的资产组合策略）。
四、营运资金的持有政策
• （三）保守的营运资金持有政策
营运资金管理(PPT 42页)
制定营运资金管理政策
• 一、营运资本的概念 • 营运资金：对企业流动资产及流动负债的管理。或企业维持
• 日常经营活动所需要的资本，
•
营运资本=流动资产—流动负债或一个营业周期内
( >1年 )内变现或运用的
偿还的债务。特点：成
资产。特点：占用短、
周转快、易变现。
主要内容
任务3.1 现金管理
1
现金：企业在生产经营过程中以货币形态存在的资金。广义 现金包括：库存现金、银行存款、其他货币资金等。
3.1.1 预测现金最佳持有量
持有量取决于：1、现金流量预
、 持
测准确度；2、临时举债能力； 3、愿意承担风险的程度。
有 现
交易性需要：日常业务的现金支付需要。
金
的
预防性需要：应付意外而需保持的现金。
梅里特兄弟在借款之时只想到要付利息，做梦也设想到“考尔”会有这么
多的含义，兄弟俩恍然大悟：是劳埃德把他们领人了洛克菲勒设下的陷阱。但 是，为时已晚，梅里特兄弟只好含泪宣布破产，把苦心经营的矿产全部卖给洛 克菲勒，作价52万元。
换句话说，洛克菲勒只用10万元就买下了可创造出数不尽财富的密沙比大 铁矿。
营运资本持有量政策：企业营运资金管理最基本的政策， 其直接影响企业的收益和风险。 保守（宽松型） 持有量↑ 收益↓ 风险↓ 激进（紧缩型） 持有量↓ 收益↑ 风险↑ 适中（折中型） 持有量适中 收益与风险介于两者间
流动资产占总收入比率=流动资产/销售收入 流动资产占总收入比率 ↑ 宽松战略；
↓ 严紧战略； 该值反映流动资产战略变化。
3、梅里特兄弟在拿到 “考尔贷款”时，将全部资金投入到购买设备上。而设 备是一种长期性的投资行为，其回收期长，风险大。
营运资金管理
较多的流动资产投 流动负债融资所 资以较多的流动负 带来的融资成本 债融资，而固定资 的节约为流动资 产则以长期资金融 产低报酬所抵消， 资，达到时间、数 使企业的获利能 量一定程度的配合， 力居中。 使企业风险居中 流动资产与流动负 债占全部资产的比 例同时下降，而固 定资产的投资比便 和长期资金融通比 例同时提高，达到 期限结构上的一定 程度的配合，使企 业风险居中 较大比例的固定 资产投资给企业 带来较高的报酬 率而较大比例的 长期资金融资使 企业的融资成本 提高，两者在一 定程度上的相互 抵消，使企业获 利能力居中
3
稳 健 型
稳健性流动资 产管理和稳健 性流动负债管 理相互结合的 4 政策
表62
流动资产比例 的提高和流动 负债比例的下 降，使企业净 利营运资本水 平提高，变现 能力变大，使 企业偿债风险 和资金短缺风 险达到最小
流动资产投 资比例的提高 使企业的获利 能力下降，而 长期资金融资 比例的提高使 企业融资成本 提高，由此使 企业的获利能 力达到最小
A
产出量
营运 资金 管理 原理
3．营运资本投资水平的优化选择 最优的营运资本投资水平， 预期能 使股东财富最大化的水平。这一水平 应为多因素共同作用的结果。它们包 括：销售水平和现金流动的变动性、 经营杠杆和财务枉杆等。因此，并不 存在一种对所有企业都最优的单一营 运资本投资管理策略。各企业应根据 其自身的具体情况，结合其对风险的 态度，慎重选择能使股东财富最大化 的、适合企业的具体情况的营运资本 投资策略。
营运 资金 管理 原理
其次，短期融资的利息成本具有不确定 性。 2．不同筹资计划的盈利能力与风险的选 择. 同流动资产的结构性管理一样，企业可 以确定多种不同的流动负债结构性管理 政策，但总括起来主要有稳健、中庸、 激进等三大类型的政策可供选择。不同 的政策，其盈利能力和风险各不相同。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
精品课件
（一）现金与净营运资本 资产负债表的恒等式可以写成：
• 净营运资本 + 固定资产 = 长期债务 + 权益 其中：净营运资本 =（现金+其他流动资产）流动负债
现金 = 长期债务+权益+流动负债-现金以 外的流动资产-固定资产
精品课件
现金 = 长期债务+权益+流动负债-现金以外 的流动资产-固定资产
优点：流动资产投资少，公司可以获得较 高的投资报酬率 缺点：财务风险较大
精品课件
ห้องสมุดไป่ตู้
（二）稳健的资产组合策略 公司在安排流动资产数量时，在正常生产
经营需要量和基本流动资产保险储备量的 基础上，再加上一部分额外流动资产储备 量。
优缺点：流动资产投资较多，可以降低公 司的财务风险，但投资收益降低。
精品课件
资本的投资水平、流动资产内部的比例关 系、流动资产占用资金通过什么方式筹集。
精品课件
1、公司在流动资产上的投资规模。
一般用相对于公司的总经营收入来进行计量。
➢ 保守（或宽松、弹性）短期财务政策：流动资产 对销售收入的比率较高
➢ 严格（或激进）短期财务政策：流动资产对销售 的比率较低
保守型
营
运 资
适中型
➢
波动性：波动性的流动资产，由那些很快要变现，且在
（二）经营周期与现金周期
例：设第0天，公司赊购了1000美元的存货， 并在第30天付清了货款，又过30天，有人 以1400美元的价格买走了这批存货，之后 的第45天付来货款，这件事可归纳为：
天 对现金的影响 0
无
30 -1000
60 无
61 105 +1400
活动 取得存货
支付货款
赊销存货
收回货款
精品课件
长期投 资和筹 资决策
营运资本的 有效管理
（短期决策）
引起未来的
现金 流量
贴 现 公司 价值
营运资金管理的目的：提高公司的盈利性、确保公司有 足够的现金支付到期短期负债，实现公司的可持续发展
精品课件
一、短期财务规划的内容
• 短期财务规划是在描述和分析企业短期经 营活动及其对现金和营运资本的影响的基 础上对企业未来一年以内的现金流量及营 运资本的变动作出合理的安排。其核心内 容是跟踪现金流量与净营运资本的变动， 并对引起这种变动的资产和负债进行合理 的安排。
本 水
激进型
平
精品课件
销售额
2、流动资产的筹资。一般用在流动资产筹资 中，流动负债和长期债务所占的比例来进 行计量。
➢严格短期财务政策：短期债务相对于长期 债务而言，所占比率较高
➢保守短期财务政策：短期债务较少，长期 债务较多
精品课件
二、公司流动资产组合策略
公司流动资产的需要量分为： • 正常需要量：满足正常生产经营需要而持
现金周期 = 经营周期（105） - 应付账款期（30）
精品课件
购货
销货
存货期间 应付账款期
应收账款期
时 间 现金周期
付款 经营周期
收现
短期现金流入与流出之间的缺口可以通过借款或持有 高流动性的现金和证券来填补。也可以通过改变存货、 应收账款和应付账款期间来缩短这个缺口。
解释现金周期
精品课件
（三）计算经营周期和现金周期
第六章 营运资金的管理
(短期财务计划与管理)
精品课件
第一节 短期财务规划原理
精品课件
短期财务规划主要集中分析影响流动资产与流动负债的 决策，通常涉及发生在1年或1年以内的现金流入和流出。
流动资产：包括现金和预期在一年内转换为现金或 被耗用的其他资产，主要有：现金、短期证券、应收账 款和存货。
流动负债：预期在一年内需要支付现金的义务，主 要有短期借款、应付账款、应付票据和其他应付款。
精品课件
经营周期：从取得存货到收回现金的整个周期
经营周期 = 存货期间（60） + 应收账款期间（45） 存货期间：取得存货到销售存货所用时间 应收账款期间：销售存货到取得货款所用时间
现金周期：始于存货款支付，结束于应收 款收到，即现金支出到现金收回这段时间。 而公司收到存货到货款支付这段时间属于 应付账款期间。
有的流动资产 • 保险储备量。为应付意外情况的发生，在
正常生产经营需要量以外而储备的流动资 产。 • 公司资产组合策略应视流动资产数量与正 常需要量和基本保险储备之和的数量之间 的关系确定
精品课件
（一）激进的资产组合策略 公司在安排流动资产数量时，只安排正常
生产经营需要量而不安排或只安排很少的 保险储备量。
存货期间=365／3.28=111.3(天)
应付账款期间=365／9.4=39(天)
应收账款周转率=11500／1800=6.4(次) 现金周期=经营周期－应付账款周转期
应收账款期间=365／6.4=57(天)
=168 －39=129(天)
经营周期=111.3+57=168(天)
精品课件
(四)短期财务决策的内容 营运资本管理政策的主要内容：确定营运
（三）中庸的资产组合策略 公司在安排流动资产数量时，在正常生产
经营需要量的基础上，再适当加上基本流 动资产保险储备量，也就是说，使公司流 动资产的储备量为正常需要量和保险储备 量之和。
精品课件
激进型
公司资产组合策略
中庸型
稳建型
投资报酬 偿债能力
精品课件
三、公司资本组合策略
（一）公司资产的分类（按是否有规律变化的特点）：
例：下面是来自某公司资产负债表和利润表的有关信息：
项目
期初
期末
平均
存货 应收账款 应付账款 销售收入净额（期间） 销售成本（期间）
2000 1600
750
3000 2000 1000
2500 1800
875 11500 8200
经营周期：
现金周期:
存货周转率=8200／2500=3.28(次)
应付账款周转率=8200／875=9.4(次)
流动资产 - 流动负债 = 净营运资本,短期财务管 理通常被称为营运资本管理. 一般意义上的短期财务包括: ① 用来支付账单而持有的现金的合理水平是多少? ② 公司应该借多少短期借款?通过什么方式融通短期所需 资金? ③ 存货的订购数量及时间如何安排? ④ 应该给顾客多少信用额度?信用标准及条件是什么?
增加现金的活动： 增加长期债务 增加权益 增加流动负债 减少现金以外的流动资产 减少固定资产
增加负俩
现金来源 或权益
减少资产
减少现金的活动： 减少长期债务 减少权益 减少流动负债 增加现金以外的流动资产 增加固定资产
现金运用
减少负债或 权益
增加资产
思考：当现金增加时，净营运资本一定会增加吗？
精品课件
（一）现金与净营运资本 资产负债表的恒等式可以写成：
• 净营运资本 + 固定资产 = 长期债务 + 权益 其中：净营运资本 =（现金+其他流动资产）流动负债
现金 = 长期债务+权益+流动负债-现金以 外的流动资产-固定资产
精品课件
现金 = 长期债务+权益+流动负债-现金以外 的流动资产-固定资产
优点：流动资产投资少，公司可以获得较 高的投资报酬率 缺点：财务风险较大
精品课件
ห้องสมุดไป่ตู้
（二）稳健的资产组合策略 公司在安排流动资产数量时，在正常生产
经营需要量和基本流动资产保险储备量的 基础上，再加上一部分额外流动资产储备 量。
优缺点：流动资产投资较多，可以降低公 司的财务风险，但投资收益降低。
精品课件
资本的投资水平、流动资产内部的比例关 系、流动资产占用资金通过什么方式筹集。
精品课件
1、公司在流动资产上的投资规模。
一般用相对于公司的总经营收入来进行计量。
➢ 保守（或宽松、弹性）短期财务政策：流动资产 对销售收入的比率较高
➢ 严格（或激进）短期财务政策：流动资产对销售 的比率较低
保守型
营
运 资
适中型
➢
波动性：波动性的流动资产，由那些很快要变现，且在
（二）经营周期与现金周期
例：设第0天，公司赊购了1000美元的存货， 并在第30天付清了货款，又过30天，有人 以1400美元的价格买走了这批存货，之后 的第45天付来货款，这件事可归纳为：
天 对现金的影响 0
无
30 -1000
60 无
61 105 +1400
活动 取得存货
支付货款
赊销存货
收回货款
精品课件
长期投 资和筹 资决策
营运资本的 有效管理
（短期决策）
引起未来的
现金 流量
贴 现 公司 价值
营运资金管理的目的：提高公司的盈利性、确保公司有 足够的现金支付到期短期负债，实现公司的可持续发展
精品课件
一、短期财务规划的内容
• 短期财务规划是在描述和分析企业短期经 营活动及其对现金和营运资本的影响的基 础上对企业未来一年以内的现金流量及营 运资本的变动作出合理的安排。其核心内 容是跟踪现金流量与净营运资本的变动， 并对引起这种变动的资产和负债进行合理 的安排。
本 水
激进型
平
精品课件
销售额
2、流动资产的筹资。一般用在流动资产筹资 中，流动负债和长期债务所占的比例来进 行计量。
➢严格短期财务政策：短期债务相对于长期 债务而言，所占比率较高
➢保守短期财务政策：短期债务较少，长期 债务较多
精品课件
二、公司流动资产组合策略
公司流动资产的需要量分为： • 正常需要量：满足正常生产经营需要而持
现金周期 = 经营周期（105） - 应付账款期（30）
精品课件
购货
销货
存货期间 应付账款期
应收账款期
时 间 现金周期
付款 经营周期
收现
短期现金流入与流出之间的缺口可以通过借款或持有 高流动性的现金和证券来填补。也可以通过改变存货、 应收账款和应付账款期间来缩短这个缺口。
解释现金周期
精品课件
（三）计算经营周期和现金周期
第六章 营运资金的管理
(短期财务计划与管理)
精品课件
第一节 短期财务规划原理
精品课件
短期财务规划主要集中分析影响流动资产与流动负债的 决策，通常涉及发生在1年或1年以内的现金流入和流出。
流动资产：包括现金和预期在一年内转换为现金或 被耗用的其他资产，主要有：现金、短期证券、应收账 款和存货。
流动负债：预期在一年内需要支付现金的义务，主 要有短期借款、应付账款、应付票据和其他应付款。
精品课件
经营周期：从取得存货到收回现金的整个周期
经营周期 = 存货期间（60） + 应收账款期间（45） 存货期间：取得存货到销售存货所用时间 应收账款期间：销售存货到取得货款所用时间
现金周期：始于存货款支付，结束于应收 款收到，即现金支出到现金收回这段时间。 而公司收到存货到货款支付这段时间属于 应付账款期间。
有的流动资产 • 保险储备量。为应付意外情况的发生，在
正常生产经营需要量以外而储备的流动资 产。 • 公司资产组合策略应视流动资产数量与正 常需要量和基本保险储备之和的数量之间 的关系确定
精品课件
（一）激进的资产组合策略 公司在安排流动资产数量时，只安排正常
生产经营需要量而不安排或只安排很少的 保险储备量。
存货期间=365／3.28=111.3(天)
应付账款期间=365／9.4=39(天)
应收账款周转率=11500／1800=6.4(次) 现金周期=经营周期－应付账款周转期
应收账款期间=365／6.4=57(天)
=168 －39=129(天)
经营周期=111.3+57=168(天)
精品课件
(四)短期财务决策的内容 营运资本管理政策的主要内容：确定营运
（三）中庸的资产组合策略 公司在安排流动资产数量时，在正常生产
经营需要量的基础上，再适当加上基本流 动资产保险储备量，也就是说，使公司流 动资产的储备量为正常需要量和保险储备 量之和。
精品课件
激进型
公司资产组合策略
中庸型
稳建型
投资报酬 偿债能力
精品课件
三、公司资本组合策略
（一）公司资产的分类（按是否有规律变化的特点）：
例：下面是来自某公司资产负债表和利润表的有关信息：
项目
期初
期末
平均
存货 应收账款 应付账款 销售收入净额（期间） 销售成本（期间）
2000 1600
750
3000 2000 1000
2500 1800
875 11500 8200
经营周期：
现金周期:
存货周转率=8200／2500=3.28(次)
应付账款周转率=8200／875=9.4(次)
流动资产 - 流动负债 = 净营运资本,短期财务管 理通常被称为营运资本管理. 一般意义上的短期财务包括: ① 用来支付账单而持有的现金的合理水平是多少? ② 公司应该借多少短期借款?通过什么方式融通短期所需 资金? ③ 存货的订购数量及时间如何安排? ④ 应该给顾客多少信用额度?信用标准及条件是什么?
增加现金的活动： 增加长期债务 增加权益 增加流动负债 减少现金以外的流动资产 减少固定资产
增加负俩
现金来源 或权益
减少资产
减少现金的活动： 减少长期债务 减少权益 减少流动负债 增加现金以外的流动资产 增加固定资产
现金运用
减少负债或 权益
增加资产
思考：当现金增加时，净营运资本一定会增加吗？
精品课件