【学习课件】第七章长期投资决策(上)

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确定现金流量的假设
□ 投资项目的类型假设 □ 财务可行性分析假设 □ 全投资假设 □ 建设期投入全部资金假设 □ 经营期与折旧年限一致假设 □ 时点指标假设 □ 确定性因素假设
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现金流量的内容 --完整工业投资项目的现金流量
现金流入量 △营业收入 △回收固定资产余值 △回收流动资金 △其他现金流入量
经营期某年 (２)ＮＣＦ
＝
该年新增 的净利润
＋
该年新增 的折旧
＋
该年回收 的净残值
【例7－4】
【例7－5】
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净现金流量的简化计算公式 ---更新改造项目的现金净流量
（差量现金净流量）
(１)建设期某年⊿ＮＣＦ＝—(该年新增固定 资产投资—旧固定资产变价净收入)
(２)建设期末的⊿ＮＣＦ＝因固定资产提前 报废产生净损失而抵减的所得税
◇投资项目的涵义
企业本身
◇投资项目的主体
◇项目计算期的构成
◇原始总投资与投资总额的构成
◇投资项目的类型
◇项目投资资金的投入方式
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项目计算期的构成
项目计算期(n) ＝建设期 + 生产经营期＝ s + p
建设期
生产经营期
建设 起点
投产 日
终结 点
建设期的第1年初，记作第0年；建设期的最后一年，记
(３) 经营期各年的⊿ＮＣＦ＝该年新增加的 净利＋新增加的折旧＋回收新增加的固定资产 净残值
【例7－6】
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第四节 货币时间价值
货币时间价值的概念 货币时间价值的计算制度 一次性收付款项终值与现值的计算 系列收付款项终值与现值的计算 年金终值与现值的计算 货币时间价值的其他问题
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现金流量的定义
现金流量的作用
确定现金流量存在的困难
确定现金流量的假设
现金流量的内容
现金流量的估算
现金流量表的编制
净现金流量的涵义
净现金流量的简化计算公式
净现金流量计算举例
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现金流量的定义
在项目投资决策中，现金流量是指投资项目 在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各 项现金流入量与现金流出量的统称。
现金流出量 △建设投资 △流动资金投资 △经营成本 △各项税款 △其他现金流出
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现金流量的估算 ----经营成本的估算
某年经 该年该年 该年 该年利 营成本 总成本 折旧 摊销 息费用
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现金流量表的编制--
管理会计现金流量表与财务会计现金流量表的区别
反映的对象不同（投资项目～整个企业） 期间特征不同 （项目计算期～会计年度） 结构不同（净流量、流入、流出～主表、附表） 勾稽关系不同（项目与总量～主、附表） 信息属性不同（未来数据～历史数据）
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净现金流量的涵义
净现金流量又称现金净流量，是指在项目计 算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间 的差额所形成的序列指标。
理论计算公式
某年净现金流量＝该年现金流入量-该年现金流出量
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净现金流量的简化计算公式 ---完整工业投资项目的现金流量
建设期净现金流量的简化计算公式
作第s年；若建设期不足半年，可假定建设期为零；项目
计算期的最后一年年末，记作第n年，称为终结点
【例7－1】
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原始总投资与投资总额的构成
原始总投资=建设投资+流动资金投资
其中： 建设投资=固定资产投资+无形资产投资+开办费
投资
某年流动资本年流动 截至上年的流 金垫支额资金需要数 动资金投资数 本年流动 该年流动 该年流动
第七章 长期投资决策（上）
第一节 长期投资决策概述 第二节 关于长期投资项目的几个基本概念 第三节 现金流量 第四节 货币时间价值
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第一节 长期投资决策概述
☆ 投资及长期投资的涵义 ☆ 长期投资的分类 ☆ 长期投资的基本特点 ☆ 长期投资决策及其特点 ☆ 长期投资决策的意义
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第二节 关于长期投资项目的几个基本概念
制度。
复利制指当期未被支取的利息计入下期本金，
改变计息基础，使每期利息额递增，利上生利 的计息制度。
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货币时间价值的计算制度
货币时间价值有两种表现形式，用绝对数表 示的即是利息；用相对数表示的是利率。
例如，将1现本00值金0元存入银行，一年期满可得1本0终8利0值元和。 本金 + 利息 ＝ 本利和
该年发生 建设期某年净（ 现N金 Ct） F流 原 量始投资额
经营期净现金流量的简化计算公式
经营期该 某年 该年 该年 该年该年 净现金 利 流润 量 折旧 摊销 利息 回收额
（ NC t） F
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【例7－3】
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净现金流量的简化计算公式 ---单纯固定资产项目的现金流量
(１)建设期某年ＮＣＦ＝－该年的固定资产投资
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货币时间价值的概念
货币时间价值是作为资本(或资金)使用的货 币在其被运用的过程中随时间推移而带来的那部 分增殖价值，其实质是货币所有者让渡其使用权 而参与社会财富分配的一种形式。
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货币时间价值的计算制度
利息计算制度 ★单利制
★复利制
单利制指当期利息不计入下期本金，从而
不改变计息基础，各期利息额不变的计算
见附表一
【例7－8】
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【例7-8】 某企业在年初存人一笔金额为1000元的资金，
求5年后一次取出的本利和为多少？已知年复利率为10%.
解：已知P=10 00 元， i= 10%， n=5 年 则 终值 S =P × （F/P，10% ，5）
查表知 （F/P， 6% ，3）＝1.61051 ∴ S =10 00 ×ห้องสมุดไป่ตู้1.61051 =1610.51 （元）
或 现值 + 利息 ＝ 终值
单利
复利
第一年末本利和 F=P×(1+ i ) F=P×(1+ i )
第二年末本利和 F=P×(1+2i ) F=P×(1+ i ) 2
第三年末本利和 F=P×(1+3i ) F=P×(1+ i ) 3
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【例7－7】22
一次性收付款项终值与现值的计算
终值(F) ＝现值×(1+利率)时期 ＝P·(1+i)n ＝现值×终值系数＝P·(F/P,i,n)
资金需用数 资产需用数 负债需用数
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原始总投资与投资总额的构成
投资总额＝原始总投资+建设期资本化利息
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投资项目的类型
新建项目 ◎单纯固定资产投资项目 ◎完整工业投资项目
更新改造项目
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项目投资资金的投入方式
一次投入 分次投入
【例7－2】
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第三节 现金流量