第七章长期投资决策分析
长期投资财务分析方法总结
长期投资财务分析方法总结长期投资是指投资者在较长的时间范围内持有某项资产或进行某项业务，以期获得稳定的投资回报。
为了对长期投资进行有效的财务分析，投资者需要运用一系列方法和工具来评估和预测投资项目的潜在风险和回报。
本文将对几种常用的长期投资财务分析方法进行总结。
一、财务比率分析法财务比率分析是通过计算和比较财务指标来评估企业的盈利能力、经营能力和偿债能力的方法。
常用的财务比率包括利润率、资产收益率、流动比率、速动比率等。
利润率反映了企业的盈利能力，资产收益率反映了企业使用资产的效率，流动比率和速动比率则是度量了企业的偿债能力。
通过比较企业的财务比率与同行业的平均水平或历史水平，投资者可以评估企业的财务状况和未来发展潜力。
二、现金流量分析法现金流量分析法是通过分析企业的现金流量情况来评估企业的盈利能力、偿债能力和投资回报的方法。
现金流量表可以揭示企业的现金流入和流出情况，包括经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。
通过分析现金流量表中的数据变化，投资者可以判断企业是否能够产生稳定的现金流入，从而评估其长期投资潜力。
三、股票估值模型股票估值模型是通过对公司股票的估值来评估长期投资回报的方法。
常用的股票估值模型包括股票贴现模型（DCF）、相对估值法和盈利倍数法等。
股票贴现模型通过估计公司未来的自由现金流并折现到现值，来计算股票的内在价值。
相对估值法则是通过与同行业公司的股价比较，来评估公司当前的估值水平。
盈利倍数法则是以公司当前的盈利水平来确定公司股票的价格。
四、投资组合理论投资组合理论是指通过将资金分散投资于不同的资产类别和行业，以降低风险并提高回报的方法。
投资者可以通过分析不同资产类别的历史收益率、风险指标和相关性来构建一个风险收益平衡的投资组合。
投资组合理论认为，通过有效的分散投资，可以在一定程度上避免特定资产或行业的风险，实现长期稳定的投资回报。
总结起来，长期投资财务分析方法包括财务比率分析法、现金流量分析法、股票估值模型和投资组合理论等。
14年版自考财务管理学精讲(第七章 证券投资决策)
第七章证券投资决策学习目的与要求通过本章的学习，掌握股票投资、债券投资的估价模型及收益率的计算；理解债券投资风险特征，理解股票投资与债券投资的优缺点；掌握证券投资基金的分类和费用类型，理解证券投资基金风险的特征。
本章重点、难点本章的重点是债券估价模型、债券投资收益率以及债券投资风险；股票投资估价模型；证券投资基金的概念、特点和分类，证券投资基金的费用以及证券投资基金的风险。
难点是债券估价模型与到期收益率的计算以及股票估价模型的应用。
第一节债券投资一、债券投资估价一般来讲，投资者购买债券基本都能够按债券的票面利率定期获取利息并到期收回债券面值。
因此，债券投资的估价就是计算债券在未来期间获取的利息和到期收回的面值的现值之和。
（识记）根据利息的支付方式不同，债券投资的估价模型可分为以下几种。
（应用）一、债券投资估价——分期计息，到期一次还本债券的估价模型典型的债券是固定利率、每年计算并收到利息、到期收回本金。
其估价模型是：式中：V为债券价值；I为每年利息；r为市场利率（或投资者要求的收益率）；M为到期的本金（债券面值）；n为债券到期前的年数。
L公司于2014年6月1日发行面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年6月1日计算并支付一次利息，并于5年后的6月1日到期。
投资者要求的收益率为10%，则该债券的价值为：该债券的价值是924.16元，如果不考虑其他因素，这种债券的价格只有等于或低于924.16元时，投资者才会购买。
某一公司债券的面值为1000元，票面利率为12%，期限5年，每半年计息一次，当前市场利率为10%。
则该债券估价过程如下：票面利率为12%，半年利率＝12%÷2＝6%；计息期数＝2×5＝10；市场利率为10%，半年利率＝10%÷2＝5%。
根据债券估价模型，该债券的价值为：V＝1000×6%×（P/A,5%,10）＋1000×（P/F，5%，10）＝60×7.7217＋1000×0.6139＝1077.2（元）一、债券投资估价——到期一次还本付息债券的估价模型对于该类债券来说，债券的利息随本金一同在债券到期日收回。
江苏广播电视大学五年制高职
江苏广播电视大学五年制高职《管理会计》教学要求适用专业：2004级财务会计专业一、课程教学基本要求管理会计是以强化企业内部管理，提高经济效益为根本目的的一门实用性很强的学科，它是会计的一个重要分支，侧重通过对财务等信息的加工和利用，实现对经济过程的预测、决策、规划、控制和责任考核评价。
通过本课程的学习要求掌握：1、管理会计的基本概念及基本内容；管理会计与财务会计的区别和联系。
2、成本习性分类的基本内容和方法，变动成本法基本原理。
3、管理会计中常用的预测方法和决策方法：本量利分析法、贡献毛益法分析法、差别损益分析法、相关损益分析法、回收期法、净现值法等。
4、全面预算的基本内容和编制预算的一般方法。
5、责任会计的基本内容。
6、战略管理会计的基本内容。
完成各章节的复习思考题和练习题。
二、课程使用的教材本学期《管理会计》课程使用江苏科技出版社出版的《管理会计》一书，主编：杨彩萍。
书号：ISBN 7-5345-4492-0三、参考课时四、各章节主要教学意见第一章总论一、管理会计形成与发展1、会计的两大分支：财务会计和管理会计。
2、1922年，美国会计学者奎因坦斯著在《管理的会计：财务管理入门》一书中，第一次提出了“管理会计”这一名词。
1952年，在伦敦举行的世界会计师联合会上，正式通过了“管理会计”这个专用名词。
从此，会计分为两大分支。
二、管理会计与财务会计的区别与联系1、管理会计的概念。
2、管理会计与财务会计的联系主要表现在：所属经济范畴相同、相互共享部分会计信息。
3、管理会计与财务会计的区别主要表现在：会计主体、服务对象、核算重点、基本职能、工作依据、核算方法、编表时间、核算程序、数据要求、信息特征等。
三、管理会计的内容1、管理会计的循环与企业管理循环配合。
2、管理会计基本内容为：规划与决策会计、控制与业绩评价会计。
四、管理会计的职能和方法1、管理会计的五大基本职能：预测经济前景、参与经济决策、规划经营目标、控制经济过程和考核评价经营业绩。
管理会计 投资决策
递延年金、 递延年金、永续年金
普通/ 普通/后付年金
1000 1000 ０ １ ２ ３ … 4 5 … n-1 1000 n
预付/先付 即付年金 预付 先付/即付年金 先付
（一）货币时间价值的概念
货币经过一定时间的投资和再投资后，所增加的价值。 货币经过一定时间的投资和再投资后，所增加的价值。
若资金闲置 若资金闲置，则： 闲置 现在的价值 = 任何时间的价值 不考虑通货膨胀或通货紧缩） （不考虑通货膨胀或通货紧缩） 若资金用于投资 若资金用于投资，则会产生时间价值。 投资 现在的价值＞ 现在的价值＞将来的价值
1000 1000 ０ １ ２ ３ 4 … 5 6 1000 … n-1 n
递延年金
1000 1000 ０ １ ２ … m m+1 m+2 … … n-1 1000 n
永续年金
1000 1000 1000 1000 1000 … ０ １ ２ ３ 4 5 … 1000 ∞
（1）普通年金
1）普通年金终值的计算 普通年金终值的计算 终值 A ０ 1 A ２ ３ … 4 5 A … A n-1
货币的时间价值——没有风险和没有通货膨 货币的时间价值——没有风险和没有通货膨 ——没有风险和没有 条件下的社会平均资本利润率。 胀条件下的社会平均资本利润率。 时间价值 资金利润率 （投资报酬率） 投资报酬率） 风险报酬 通货膨胀
今天的1000元和三年后的 元和三年后的2000元，你会如何选择？ 今天的 元和三年后的 元 你会如何选择？ 不同时间单位货币的价值不相等，所以， 不同时间单位货币的价值不相等，所以，不 同时点上的货币收支不宜直接比较，必须将它们 换算到相同的时点上，才能进行大小的比较和有 关计算。 关计算。
管 理 会 计 Management Accounting第一章 管理会计概论
主讲：李相志⏹本科教育中的《管理会计》课程要求学生掌握如下内容：成本概念及成本计算的基本方法经营预测的基本方法短期和长期决策的基本方法预算编制的基本方法成本差异分析和业绩考核的基本方法学习内容⏹第一章管理会计概论⏹第二章产品成本计算的基本方法⏹第三章成本分配和作业成本计算⏹第四章成本性态和两种类型的损益表⏹第五章本量利分析⏹第六章经营决策分析⏹第七章长期投资决策分析⏹第八章全面预算与预算控制⏹第九章标准成本和差异分析⏹第十章分权管理与责任会计第一章管理会计概论第一节管理会计的形成与发展会计的定义⏹我国：会计是一种经济管理活动，是经济管理的重要组成部分。
它是通过收集、加工和利用以一定的货币单位作为计量标准的经济信息，对经济活动进行组织、控制、协调和指导的一种管理活动。
⏹西方：会计是一个信息系统，是为了使信息使用者能够作出有根据的判断和决策而认定、计量和传递经济信息的程序会计的目的⏹所有会计信息都是为了帮助有关人员作出经济决策⏹会计信息的特征⏹对决策的相关性和有用性会计信息的使用者⏹利用信息作出短期计划和控制日常经营的内部管理人员⏹利用信息作出非日常性决策和制定全面政策与长期计划的内部管理人员⏹利用信息作出有关决策的外部各方，如投资者、债权人、政府当局等。
会计的两大分支⏹财务会计（Financial accounting）是为企业外部使用者提供财务信息的会计。
它主要通过提供定期的财务报表，为企业外部同企业有经济利益关系的各种社会集团服务，发挥会计信息的外部社会职能。
⏹管理会计（Management accounting）是为企业内部使用者提供管理信息的会计。
它通过对信息进行确认、计量、收集、分析、整理、解释和汇报以帮助企业内部管理人员正确进行经营决策和改善经营管理，发挥会计信息的内部管理职能。
管理会计的形成与发展（一）执行性管理会计阶段（20世纪初到50年代）⏹成本计算得到扩充⏹标准成本制度（standard cost system）与预算控制（budget control）的确立，差异分析、业绩报告的使用。
长期投资决策的基本方法
13-9
二、动态法
动态法又称现值法，它考虑了“货币的时 间价值”，因而需要进行比较复杂的计算， 工作量较大，但其结果比较全面、准确， 通常用于较大项目的复审及最后决策。
(一)净现值
净现值是指在项目的可回收年限内，贴 现后的现金流入量与现金流出量的差额，记 作NPV。
评价：净现值＞0项目可行。
13-10
即投资回收期在3～4年之间。
13-18
(3)为了计算方便，用线段比例进行插入法计算如下：
3年 n
4年
2.487 2.5
3.17
在下限3年的基础上，加上一个尾数，尾数的分子 为线段I，分母为线段Ⅱ。
2.5-2.487 投资回收期 = 3 +
3.17-2.487
= 3.02 (年)
13-19
2. 年现金净流入量不等
30000
投资回收期= 2+
=2.5（年）
60000
评价：投资回收期≤1/2项目经营期
优点：计算简单明了，能直观反映原始
投资返本期限，便于理解。
缺点：没有考虑资金时间价值和回收期
满后继续发生的现金流入量。
13-7
2.年平均投资报酬率
Σ年利润
年平均利润
n
年平均投资报酬率=
=
平均投资余额 0+投资额
2
13-11
2. 年现金净流入量不等
净现值=Σ（各年的现金净流入量×各年的现值系 数）- 投资现值
[例8-5] 假定[例8-4]中，各年的现 金净流入量分别为5000地、6000元、8000 元、10000元、12000元，其余资料不变， 则
净现值=5000×（P/S,10%,1）+6000×(P/S,10%,2) +8000×(P/S,10%,3)+10000×(P/S,10%,4) +12000×(P/S,10%,5)-25000 =5000×0.909+6000×0.826+8000×0.751 +10000×0.683+12000×0.621-25000 =4791（元）
长期投资决策
各期期末支付的年金
A
A
A
0
1
2
3
19
预付年金
A
A
各期期初支付的年金 A
0
1
2
3
20
递延年金
第一次支付在第二期 及第二期以后的年金
A
A
A
01
2
3
4
21
永续年金
A
无限期定额支 付的年金
A
A
01
2
3 永久
22
普通年金时间价值计算
1.普通年金终值计算 2.普通年金现值计算 3.普通年金利息计算 4.普通年金期数计算
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东南大学远程教育
管理会计
第二十九 讲 主讲教师： 吴斌
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3、投资的风险价值的计算
（1）公式 教材P334 （2）例题 教材P334-335
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三、资本成本
（一）资本成本的涵义与作用 1. 概念： 资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
资金成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。 资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用，如
2
（二）按照投资内容的不同
长期投资决策按其内容的不同，可分为固定资产的投 资决策和有价证券的投资。
3
第二节 投资决策应该考虑的因素
影响长期投资决策的重要因素-“货币时间价值和现金 流量 ”以及“投资的风险价值”
4
一、货币时间价值和现金流量
1、概念 货币时间价值：是指货币随着时间的推移而发生的增
=100（0.9091+0.8264+0.7513）
=100（2.4868）
=248.68
三年期利率10%年金现值系数 30
《管理会计》教学大纲-课程标准-最全最新
课程编号：03013课程名称：管理会计《管理会计》教学大纲一、课程的性质、地位和任务本课程是高职高专院校财务会计类专业（会计电算化、会计学、财务管理、审计学等专业）的一门专业必修课。
它是人们把“管理”与“会计”这两个主题巧妙地结合起来的一门应用性很强的课程，是集经济学、数学和行为科学等多种学科于一体的一门新兴的、综合性很强的边缘科学、交叉科学。
是现代会计科学的一个新发展。
管理会计学科的建立具有强烈的目的性，是通过规划和控制企业的经济活动，为改善企业的经营管理、提高经济效益服务的。
通过对本课程的学习，学生应能够掌握管理会计的基本理论与基本方法，并能熟练应用其理论与方法进行预测分析、决策分析，编制预算、进行规划与控制以及对责任中心及整个企业的业绩进行考核评价。
提高分析和解决企业经营管理问题的能力，为加强企业管理、提高企业经济效益等方面发挥积极作用。
三、教学章节教学目的、基本内容要求、重点和难点第一章概论教学目的、基本要求：通过识记管理会计等重要概念，了解管理会计的基本假设以及管理会计的基本原则，理解管理会计的职能，掌握管理会计与财务会计的区别与联系，掌握管理会计的内容；了解变动成本法和完全成本法的区别，理解变动成本法的优缺点，掌握变动成本法的概念、内容以及两种成本计算法下的损益确定方法。
教学重点：管理会计的概念教学难点：管理会计与财务会计的区别与联系。
第二章成本性态分析教学目的、基本内容要求：了解成本性态的涵义，掌握固定成本和变动成本的特点与内容，了解和掌握成本性态分析模型和成本分类，掌握混合成本分解的程序和方法。
教学重点：成本性态的涵义，各类成本的特点、内容。
教学难点：混合成本的分解。
第三章变动成本法教学目的、基本内容要求：理解变动成本法的涵义及其理论依据。
明确变动成本法的特点；明确变动成本法与完全成本法的区别；理解变动成本法与完全成本法各有哪些优点及局限性。
教学重点：运用变动成本法与完全成本法的基本原理，计算其分期损益，比较其差别。
管理会计作业练习题1
第二章成本习性分析练习题计算分析题：1、某公司2000 年1－6月份各月的维修工时和维修费等有关资料如下：要求：（1）采用高低点法进行成本性态分析。
（2）采用回归直线法进行成本性态分析：（3）采用散布图法分解该项混合成本。
（4）假如7月份预计发生维修工时4600小时，用高低点法预计7 月的维修费是多少。
第三章变动成本法练习题2.中原公司只生产一种产品，连续三年的生产量均为6000 件。
销售量每年分别为6000 件、5000 件和7000 件。
产品的单位售价为25 元。
每件产品的变动性生产成本（包括直接材料、直接人工和变动性制造费用）为12 元，全年固定性制造费用为18000 元。
变动性销售与管理费为销售收入的4%，固定性销售与管理费用每年发生额均为12000 元。
要求：(1)根据上述资料，分别采用变动成本计算法和完全成本计算法计算产品成本，并编制连续三年的损益表。
(2)比较两种方法下税前利润的差别，并说明原因。
3.某企业只生产一种产品，连续三年的销售量均为8000 件，生产量则分别为8000 件，10000 件和6000 件。
产品的单位售价为30 元，单位变动性生产成本为18 元，全年固定性制造费用为24000 元，销售与管理费用每年发生额均为15000 元，假设全部为固定费用。
要求：(1)分别采用变动成本法和完全成本法计算各年的税前利润。
(2)分析两种方法下税前利润产生差异的原因。
4、某企业最近三年有关生产、销售和成本资料如下表所示：要求：（1）按变动成本法编制三年的收益表。
（2）按利润差额简算法计算完全成本法与变动成本法的各期营业净利润的差额。
（3）用利润简化公式计算完全成本法下的各期营业净利润。
第四章本量利分析1、已知：某公司只销售一种产品，1999年单位变动成本为16元/件，变动成本总额为64000元，共获税前利润18000元，若该公司计划于2000年维持销售单价不变，变动成本率仍维持1999年的40%。
第7章 长期投资决策同步练习题答案
第七章长期投资决策同步练习题答案一、思考题1．什么是独立项目和互斥项目?答：独立项目是指相互之间没有关联关系的项目。
独立项目之间，选择一个项目不影响或并不排斥另一个项目的实施。
如果企业资金充足的情况下，只需对项目自身进行可行性分析；如果企业资金有限，也只影响其先后次序但不影响项目最终是否被采纳。
互斥项目是指在投资决策时涉及的两个或两个以上相互关联、相互排斥，不能同时并存的项目，即一组项目中各项目彼此可以相互替代，采纳项目组中的某一项目，其他项目就要被淘汰。
因此，互斥项目间具有排他性，只能在备选方案之间选择其一。
2．什么是现金流量?投资项目的现金流量包括哪些内容？答：在长期投资决策中，现金流量是指投资项目所引起的在其计算期内可能或应该发生的各种现金流入量与现金流出量的统称，是计算长期投资决策评价指标的主要依据和重要信息之一。
现金流量可进一步细分为现金流出量、现金流入量和现金净流量。
3．投资项目的现金流量如何计算?1.初始现金流量初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，即建设期间现金流量。
它主要包括：（1）固定资产投资，主要包括房屋、建筑物、生产设备等的购入或建造成本、运输成本和安装成本。
（2）无形资产投资，主要包括土地使用权、专利权、商标权、专有技术、特许权等方面的投资。
（3）流动资产投资，是指项目投产后为保证其生产经营活动得以正常进行所必须垫付的周转资金，如对原材料、产成品、应收账款、现金等资产的投资。
（4）其他费用，是指不属于以上各项的投资费用，如投资项目筹建期间发生的咨询调查费、人员培训费、员工工资等。
（5）原有固定资产的变价收入，主要是指固定资产更新时原有固定资产变卖所得的现金收入。
2.经营期间现金流量经营期间现金流量是指投资项目在建成投产后，在其寿命期间因正常经营活动所产生的现金流入量和流出量之差，即营业现金净流量。
营业现金净流量一般按年度进行计算，主要包括项目投产后增加的现金收入和增加的与项目有关的各种付现的成本费用支出（不包括固定资产折旧费和无形资产摊销费），以及各种税金支出。