国有企业混合所有制改革研究

2018月（上）行政事业资产财务

与场份额，同时还意味着在通信领域可以发挥的多大影

响力。截止到2016年，中国移动的用户总数为8.48

亿人，是中国联通1.04亿元的8.15倍，而对于主要增

长点4G 用户来说，中国移动在这方面有5.35亿人，

而与此同时，中国联通只有0.6亿人，

4G 用户代表了最新电信产业发展的趋势，相对于传统用户来说，

4G 网络有更好的体验，是我国三大运营商新的利润增长

点。即使只就企业内部来说，中国移动4G 用户占用

户总数的60.09%，而中国联通这一数值只有57.69%，在已有用户总数中对4G 用户的挖掘力度，中国联通

也跟中国移动有一定的差距，并没有发挥出应有的优

势。

四、中国联通混合所有制改革措施

1.优化股本结构

通过对中国联通混合制改革以后的十大股东进行

分析发现，很多耳熟能详的互联网公司参与了中国联

通的混合制改革，比如叫腾讯、阿里、百度等。这家企

业不光有着较好的管理水平和技术积累，同时旗下有

巨大的客户群体，便于捆绑中国联通的业务共同进行

推广。除此之外，深圳光启是中国民营企业当中典型

的技术性企业，拥有很多通信方面的专利；苏宁云商集

团利用遍布的全国线下门店优势，在联通业务推广方

面也有自己的便利。

在中国联通进行混合制改革之前，中国联通的持

股比例达到了62.74%，但其在混合制改革之后，中国

联通可以控制的股份比例为43.98%，通过让出一部分

股份，中国联通建立了多元化的股份制结构，并且筹集

了大量资金，降低了公司资产负债率，使公司的股份结

构更为合理。

2.建立互补利益共同体

为了扩大自己的市场份额，中国联通跟腾讯合作

推出了腾讯王卡，并且跟阿里合作推出了蚂蚁宝

卡，这两种卡的销售模式几乎是一致的，就是在流量

方面提供给用户大量的优惠，因为在4G 基础设置建

设完成以后，流量成本几乎可以忽略不计，同时技术的

进步可以单独针对某一软件进行流量减免。

中国联通的目的就是运用腾讯跟阿里庞大的顾客

群体，形成互补利益共同体，用流量来换取用户数量的

上升。在混合制改革后半年的时间里，有58.4%的新

增4G 用户是通过腾讯和阿里等平台注册的。

3.推出员工持股计划

在这次中国联通混合制改革中，公司向高级管理

人员、对经营业绩和持续发展有直接影响的管理人员

和技术骨干等核心员工授予不超过约8.48亿股限制性

股票，共募集资金约32.13亿元，价格为每股人民币3.79

元。但是对股份设置了很高的解锁约束条件，计算方式比较复杂，不过如果只是按最后截止日期来进行统计的话，解锁条件就是2019年中国联通利润总额要达到172亿元以上，比2016年增长28.6倍；2020年利润总额则比2016年增长42.6倍。如业绩约束条件落空无法行权，限制性股票将由公司回购注销，员工手上持有的股票不再有任何价值。当然，考虑到2016年中国联通的利润财务指标数值，相对中国移动跟中国电信来说不高，因此股份解锁的约束条件也并不过分。而且中国联通推出员工持股计划，可以增强员工的主人翁责任感，为自己未来几年的利益努力工作，促进公司业绩和效率的改善。4.构建5G 实验基地中国移动之所以在过去几年内，相对中国联通跟中国电信取得更高的利润，是由于中国移动一早就在4G 市场进行布局，所以在这次中国联通混合制改革当中，中国联通也准备发力5G 市场。2017年6月24日，中国联通和华为公司在上海成立了5G 实验基地，完成5G 高、低频区域连片部署。深圳华为作为全球顶尖的通信技术企业，在通信技术方面具有浑厚的积累和难以企及的优势，中国联通和华为合作成立5G 实验基地，将会在未来两年内到来的5G 市场中占据先机。相对于4G 来说，5G 有着明显的优势，那就是可以使智能家居概念变成现实，这是4G 难以达到的目标。此外，很多手机厂商已经制定了2019年推出5G 手机的计划，客观上为中国联通布局5G 市场提供了便利，构建5G 实验基地正是混合制改革给中国联通公司带来的好处。五、结语国有企业混合所有制改革是一个动态的过程，就像中国联通这样已经完成混合所有制改革的国有企业，也要根据最新情况对企业的经营方针和战略做出调整，并且根据企业的需要改变公司股份制结构，引进新的战略投资者。中国联通的混合所有制改革完成以后，制定了一系列激励计划，所以其他国有企业管理者一定要认识到，混合制改革完成后并不意味着万事大吉。参考文献1.李锦.中国联通混合所有制改革的价值与意义.中外企业文化，2017（10）.2.刘泉红，刘汝晗.以员工持股激发混合所有制企业内部活力基于中国联通混改试点方案的分析.中国经贸导刊，2017（36）.3.赵纪越，郭施慧.基于混合所有制改革的中国联通公司战略管理研究.中国商论，2017（27）.4.朱家仪.国企混合所有制改革对于企业的发展影响以中国联通为例.现代国企研究，2018（2）.（责任编辑：王文龙）