三安光电财务分析报告

三安光电财务分析报告
三安光电财务分析报告

三安光电财务分析报告

林洁

209120220108

目录

一、公司概况 (1)

(一)公司历史 (1)

(二)公司结构与实际控制人产权关系 (2)

(三)公司主营业务范围 (2)

1、公司经营情况回顾 (2)

2、产品概述 (3)

二、行业状况及行业地位分析 (3)

(一)行业状况分析 (3)

1、所属行业判断 (4)

2、所在行业发展概况 (5)

(二)三安光电在行业中的地位 (7)

1、LED (8)

2、聚光型太阳能电池 (8)

三、公司竞争力分析 (8)

(一)外部竞争力分析 (8)

1、LED (8)

2、聚光型太阳能电池 (9)

(二)内部竞争力分析 (10)

1、LED (10)

(1)掌握LED上游核心技术 (10)

2、聚光型太阳能电池 (10)

四、公司风险分析 (11)

(一)LED行业 (11)

1、竞争越来越激烈 (12)

2、非常依赖技术进步 (12)

3、宏观经济面低迷 (12)

(二)聚光型太阳能电池 (12)

1、技术落后的挑战 (12)

2、市场对三安太阳能产品一直比较悲观和疑惑 (12)

3、计划不明确 (12)

五、公司财务状况分析 (12)

(一)偿债能力分析 (13)

1、短期偿债能力分析 (13)

2、长期偿债能力分析 (14)

(二)盈利能力分析 (15)

1、主营业务毛利率 (16)

2、销售净利率 (16)

3、净资产收益率 (16)

(三)资产经营能力分析 (16)

1、应收账款周转率 (17)

2、存货周转率 (17)

3、总资产周转率 (17)

(四)成长能力分析 (18)

1、盈利增长能力 (18)

2、资产、资本增长能力 (18)

3、技术投入增长能力 (19)

(五)综合分析——杜邦分析 (20)

2009年杜邦分析体系 (20)

六、结论 (21)

一、公司概况

(一)公司历史

2007年10月,福建三安集团有限公司通过司法拍卖程序,出资1678.1万元获得ST 天颐(600703)45.43%的股权,成为后者的控股股东;2008 年上半年ST 天颐向三安集团的下属子公司厦门三安电子有限公司非公开发行股份,购买三安电子涉及研发、生产和销售发光二极管(LED)外延片及销售相关的资产。实施资产重组后,2008年6月27 日,公司在湖北省工商行政管理局办理了公司名称变更手续,公司名称由天颐科技股份有限公司变更为三安光电股份有限公司,注册号:420000000008971,注册资本为人民币24,618.4949万元。公司主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片,化合物太阳能电池、PIN光电探测器芯片等的研发、生产与销售,产品性能指标居国际先进水平。

表1:三安光电大事记

资料来源:三安光电年报

(二)公司结构与实际控制人产权关系

三安光电实际控制人为林秀成先生。林秀成系中国国籍,1992年10月至今一直担任福建三安集团有限公司董事长兼总经理。

林秀成先生及其儿子林志强先生持有福建三安集团有限公司股权比例为100 % ,福建三安集团有限公司持有厦门三安电子有限公司的股权比例为71.50%,厦门三安电子有限公司持有本公司的股权比例为41.39%,福建三安集团有限公司持有本公司股权比例为19.55%,公司控股股东及其一致行动人合计持有本公司股权比例为60.94%。

图1:公司与实际控制人之间的产权及控制关系

资料来源:三安光电年报

(三)公司主营业务范围

公司主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片,化合物太阳能电池、PIN 光电探测器芯片等的研发、生产与销售。

1、公司经营情况回顾

2008 年是公司转折迎新的一年,在政府各部门及大股东的大力支持下,公司积极努力实施完成了重大资产重组和股权分置改革,使公司成功转型成为一家研发、生产及销售LED 类新能源产品的高科技公司,并成为我国光电产业化龙

头企业,公司从而获得了持续经营的资产,恢复了公司盈利能力,且公司股票得以在上海证券交易所恢复了上市交易,保护了广大投资者利益。

表2:公司主营业务概况

资料来源:三安光电年报

公司主营业务快速增长的原因在于:一是产品认知度不断提高,市场需求快速增长。2008 年以来公司借壳上市,产品认知度不断提高,2008 至2010 年上半年市场需求进入较快成长阶段。二是生产能力逐年扩大。为适应快速发展的市场需求,公司投资了安徽三安光电有限公司、天津三安有限公司以及芜湖安瑞光电,有效解决了产能瓶颈问题。

2、产品概述

三安电子的主要营收来源是高亮度全色系LED 外延片及芯片。LED 芯片的技术核心是外延片的生长,目前LED外延片生长主要采用有机化学气相沉(MOCVD)方法。公司拥有16台MOCVD设备,其中5台生长AlGaInP系列外延片,11台生长GaN 系列外延片。公司主打产品超高亮度LED芯片产能位居全国第一,在除日本外的亚太地区排名第四,仅次于台湾“晶电”、“华上”、“广稼”等同行。

公司生产的外延片有AlGaIn和GaN两大系列。其中GaN系列以蓝宝石为衬底材料,主要用于制作蓝绿光LED芯片;四元系AlGaInP系列以GaAs为衬底,主要用于制作红、黄、橙等颜色的LED芯片。此外,公司还在开发GaAs 跟踪聚光型太阳能电池及光伏系统。GaAs 聚光型电池被誉为第三代太阳能电池,过去主要应用于太空产业,现在可用于发电。

从具体收入构成来看,公司的白光LED收入占比约为30%,RBG LED(主要用于显示屏、交通灯等)占比20%~30%、单色光LED 收入占比约25%左右,而太阳能电池收入约占10%。

二、行业状况及行业地位分析

(一)行业状况分析

1、所属行业判断

(1)行业类别判断方法

目前国内上市公司行业的划分主要是根据中国证监会2001年4月4日发布的《上市公司行业分类指引》来划分的。该《指引》以国家统计局《国民经济行业分类与代码》(国家标准GB/T4754—94)为主要依据,但两者也有显著的不同。据此《指引》,将行业共分为12门类,每门类再分为若干次类,每次类再细分小类。

该《指引》对制造业进行了细化:在制造业的门类和大类之间增设了食品、饮料,纺织、服装、皮毛,木材、家具,造纸、印刷,石油、化学、塑胶、塑料,电子,金属、非金属,机械、设备、仪表,医药、生物制品,其他制造业等9个辅助性类别,并按照行业的营业收入比重对从事多种产业活动的上市公司法人进行分类:

当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%时,则将其划入该业务相对应的类别。当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50%时,如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30%,则将该公司划入此类业务相对应的行业类别;否则,将其划为综合类。

(2)所属行业定位

表3:2008年1—12月份、2009年1—12月份公司营业收入分析

资料来源:三安光电年报

从上表数字,可以发现,公司2008年和2009年的芯片销售收入占营业收入的比重几乎达到100%,同时该公司的业务涉及全色系超高亮度LED外延片、芯片,化合物太阳能电池、PIN光电探测器芯片等的研发、生产与销售。因此,根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的规定,我们将该公司定位为电子元器件类综合性企业。

2、所在行业发展概况

(1)LED

LED是一种半导体固体发光器件,能发出红、黄、蓝、绿、青、橙、紫、白色(加荧光粉)的光,具有节能、环保、寿命长等特点,无论从节约电能、降低温室气体排放的角度,还是从减少环境污染的角度,LED作为新型照明光源都具有替代传统照明光源的极大潜力,其广泛应用于背光源、显示屏、汽车市场以及交通信息、照明等领域。

图2:我国LED相关应用产值比重

资料来源:LEDinside,长城证券研究所

“十一五”期间国家发展 LED 产业的主要任务是通过建设半导体照明特色产业基地和示范工程,建立半导体照明技术标准体系和知识产权联盟,尽快形成我国半导体照明新兴产业,国家科技部已把“国家半导体照明工程”列入“十一五”科技发展规划,作为一项重点工作来抓,目前虽形成了上海、大连、南昌、厦门和深圳等国家半导体照明工程产业化基地。长三角、珠三角、闽三角以及北方地区则成为中国 LED 产业发展的聚集地,但大多以封装为主,规模较小。由于发展时间短,市场需求大,国内产能明显不足,对LED行业来讲有极大的发展机遇,LED产业处于朝阳时期。

①景观照明有广阔成长空间

景观照明耗费的电力巨大,我国道路和景观照明约占全国的照明耗电量的45%-60%。国家建设部去年 8 月就明令要求,景观照明严禁使用强力照探灯、大功率泛光灯、大面积霓虹灯等高亮度高能耗灯具。国务院今年也发文明确要求控制路灯和景观照明,指出城市景观管照明、娱乐场所霓虹灯等要减少用电。

2008年北京奥运会采用了大量LED作为舞台应用、景观照明和显示屏,LED 给人们留下了深刻印象。奥运会的示范效应有助于LED产品的推广,2010年上海世博会、广州亚运会和2011年深圳世界大学运动会将带来大量 LED 建筑景观照明和显示屏的应用商机。节能型LED景观照明产品有着广阔的市场发展空间。

②显示屏仍将是主要应用领域之一

采用LED的显示屏和交通信号灯具有抗震耐冲击、响应速度快、省电和寿命长等特点,分为全色、三色和单色显示三种类型。随着LED材料技术和工艺的进步,LED显示屏成为平板显示的主流产品,在许多领域得到广泛应用,如显示屏总需求50%以上的证券交易、金融信息显示,机场、港口和火车站动态信息显示,体育场馆、演出、广告及展会显示屏幕等。

2008年全球LED显示屏市场达2500亿元,我国占100亿的市场份额。 2008年-2011年间全球彩屏产值增幅将达 60%,初步预计我国 09 年 LED 显示屏市场增速约为20%-30%。

③近两年背光源应用将是LED主要成长动力

LED最早应用于手机的显示屏和按键背光,现在已广泛用于10英寸及以下的中小尺寸液晶面板,渗透率几乎为 100%。同时,LED背光应用正逐步从小尺寸产品向大尺寸的液晶显示器、液晶电视过渡。采用 LED背光源的液晶显示屏具有色彩鲜艳、环保节能和寿命长等无可比拟的优点,LED 背光源在大尺寸液晶面板中的广泛应用是大势所趋。

LED背光技术使得笔记本变的更轻薄且省电,笔记本厂商将加速采用 LED 背光。苹果公司的Macbook Air采用LED背光模组后,重量仅1.36千克,面板厚度为4毫米,因此该公司计划在今年年底之前,全部机器都将采用LED背光源;宏基也称2009年前 14.1寸以下的产品均采用 LED背光;戴尔在九月宣布一年内旗下主流 NB都采用LED背光技术,预计2010年底前将有100%采用LED背光,预计 2010年LED在笔记本中的渗透率将由今年的10%提高到29.8%,而 2010

年则快速提升至60.3%。

由于 LED 的发光效率还有待提升、产品价高于CCFL背光模组,LED在短期内无法取代CCFL在大尺寸背光源市场的主流地位。使用LED背光模块的LCD TV 最大尺寸虽然已达46寸,但技术上仍有瓶颈,短期难以量产。不过,LCD TV背

光对LED的用量需求相当庞大,因此这块市场一旦启动,将加速推动LED行业的成长。

④普通照明推广从路灯开始

由于LED灯泡售价仍然较高,目前还无法普及一般照明市场,但09年全球LED路灯出货将迅速攀升,全球渗透率有望超过1%,从08年的90万盏提高到09年的210万盏。其中我国将新添100万盏LED路灯,每盏路灯需要LED约100-200颗,价格在3500-5000元。随着我国城市化进程的推进,我国每年LED 路灯市场需求将有几十亿元的规模。

LED照明从路灯应用开始启动。随着LED技术的不断突破和成本的降低,LED 也即将在商用照明领域逐步推广,进而进入到普通照明领域。LED的普通照明应用将是其杀手级应用。

(2)聚光型太阳能电池

当前全球经济低迷,石油价格大跌、煤炭滞涨,使新能源对传统能源的替代在短期形成一定的压力。但从长期角度来看,随着经济复苏,全球人口的增加,这些不可再生资源消耗一点就少一点,其价格的长期走势是上升的。

可再生能源如风电、太阳能等,随着技术进步,终将逐渐取代化石能源。其中风电虽然发电成本低,但具有明显的地域和风速限制。

相比之下,太阳能具有全球广谱获得性,如果成本降到足够低,仍然是最有发展前途的新能源。

聚光型太阳能电池主要由GaAs太阳能电池芯片、高聚光镜菲涅尔透镜和太阳光追踪器组成,目前国际上光电转换效率可达31%-40%。一般硅材料只能吸收太阳光谱中波长为400-1100nm的光线,而聚光型太阳能电池通过聚光的透镜可吸收更多的太阳能光谱线(波长范围 300-1900nm),从而大幅提高转换效率,此外它还具有耐热性能好的优点。

被誉为第三代太阳能电池的GaAs聚光型太阳能电池的光电转换效率卡诺上限是95%,远高于硅太阳能电池的理论上限,因此有着广阔的发展空间。据Compound Semiconductor测算,传统硅材料太阳能电池转换效率约为17%,而相同面积、聚光效率为500倍的聚光型太阳能电池的发光效率可提高约1000倍,适用于工业发电厂采用。美国、台湾已有厂商着手第三代太阳能发电厂的建设。(二)三安光电在行业中的地位

1、LED

全球LED产业主要分布在日本、中国台湾地区、欧美、韩国和中国大陆等国家与地区。其中日本约占38%的份额,是全球LED产业最大生产国,其发展动向几乎为全球LED行业的指针。

我国台湾地区产值位列全球第二。我国台湾地区由封装起步,逐步向上游外延及芯片领域拓展,目前已经形成完整的产业链,是全球重要的芯片及封装生产地之一。

美国及欧洲地区掌握上游外延及芯片核心技术,在大尺寸LCD背光源、白光照明及汽车应用等高端市场占有优势。

公司是国内最早从事 LED 外延片及芯片制造的企业,引进了当今世界先进的 LED 外延生长和芯片制造的设备,拥有22台国际一流的MOCVD和与之相匹配的芯片制造生产线及检测设备,具备年产外延片85万片的生产能力。目前,公司作为国内规模最大的全色系超高亮度 LED 芯片生产企业,能够通过批量生产降低产品成本,获得规模效益,公司规模居国内同行第一,作为中国第一品牌优势非常明显,效益明显,公司与台湾企业技术水平相当,处于国际第三的位置,具有较强的抗风险能力。

2、聚光型太阳能电池

三安的GaAs/Ge多结太阳能电池外延片关键技术及产业化项目研制的太阳能电池光电转换效率已达27%,居世界水平前列,目前主要应用于卫星领域;随着技术水平的进一步提升和成本的降低,聚光型太阳能电池将可进入电厂应用,此项业务有望成为公司另一主要利润来源。

三、公司竞争力分析

(一)外部竞争力分析

1、LED

目前我国LED产业发展动力强劲。《国家中长期科学和技术发展规划纲要》将半导体照明产品明确列为“重点领域及优先主题”,提出“重点研究高效节能、长寿命的半导体照明产品”。节约能源是建设节约型社会的基础之一。“十一五”期间我国将开展十大节能工程,“绿色照明工程”是其中之一,LED 照明产品的应用是一个重要的方面。2006 年10 月,科技部启动“十一五”半导体照明工

程“863”计划,攻关计划等政策的引导下,高亮度 LED 产业进入加速发展的新阶段,为 LED产业发展提供了良好的契机。同时我国 LED 产业正处于一个新的历史发展时期,特别是 2009 年 10 月,国家发改委联合六部委出台了《半导体照明节能产业发展意见》将对 LED 产业的发展产生积极而深远的影响。

我国在发展LED产业方面有不少优势。LED普通照明技术和生产得到突破,市场将会非常巨大。此外,城市景观照明、城市亮化工程对LED也有很大需求。其次,从资源角度看,我国具有丰富的有色金属资源,镓、铟储量丰富,占世界储量的70%-80%,这使我国发展半导体照明产业具有资源上的优势。再有就是半导体照明产业是一个技术密集型和劳动密集型的产业,比较适合我国的国情。随着在外延、芯片的制备以及自主封装技术方面的自主创新,将会实现我国半导体照明产业的跨越式发展。

2010年上海世界博览会、广州亚洲运动会,和2011年深圳世界大学运动会即将陆续登场,所带动的大型LED广告牌、建筑景观照明之应用商机,也是LED 产业值得关注的焦点。LED道路照明市场部份,除了国际展览赛事的推波助澜外,各国大型采购和LED道路照明示范计划的实施,以及LED路灯照明规格相继定案,预估开始迈入快速成长期,我国也不例外,目前各大中小城市的LED道路照明已相继启动。2009年始,科技部启动“十城万盏”LED 路灯项目,路灯占城市用电非常大的一部分,未来 LED 路灯市场不可限量。目前,随着各大笔记本电脑生产厂家宣布背光源将50%以上由LED取代,市场的前景相当广阔。这都将对LED产业及本公司产生一定积极影响。

此外,新应用也是推动LED行业成长的强劲动力。2009年产业成长的主要看点,就是笔记本用LED背光源。此外,LED还在向医疗、家电、汽车车头车尾灯应用渗透。应用市场从各个角度不断扩大,LED行业的成长壮大是毋庸置疑的。

2、聚光型太阳能电池

当前全球经济低迷,石油价格大跌、煤炭滞涨,使新能源对传统能源的替代在短期形成一定的压力。但从长期角度来看,随着经济复苏,全球人口的增加,这些不可再生资源消耗一点就少一点,其价格的长期走势是上升的。

可再生能源如风电、太阳能等,随着技术进步,终将逐渐取代化石能源。其中风电虽然发电成本低,但具有明显的地域和风速限制。

相比之下,太阳能具有全球广谱获得性,如果成本降到足够低,仍然是最有发展前途的新能源。

(二)内部竞争力分析

1、LED

(1)掌握LED上游核心技术

外延片生长处于LED产业链的上游,是发展高亮度LED的核心技术,也是产业链上利润最高的一环。前几年国外著名大厂发动的LED专利诉讼、授权等事件主要就是围绕外延材料生长和芯片制作等方面展开的。公司突破国外专利重围,掌握了LED上游核心技术,在国内最早实现了全色系高亮度LED产品的产业化。

公司的研发实力国内领先。到目前为止,公司已申请及获得38项发明专利和专有技术。公司08年被确认为国家级企业技术中心。公司曾多次参与863、973项目研发,是国家级博士后科研工作站。去年信息产业部向公司无偿划拨400万元产业发展基金,用于背光源用红色高亮度 LED芯片研发及产业化。

三安的功率型白光LED发光效率已达到80 lm/W,是国内产业化的最高水平,紧追台湾大厂。与台湾及外资企业相比,公司在技术服务、沟通渠道和信息等方面,具有本土优势;公司凭借质量过硬的高端产品,一直保持着40%左右的高毛利率。

(2)天津厂将大幅提升公司产能

公司目前在厦门拥有18台MOCVD及与之配套的芯片生产线和检测设备,具备年产外延片50万片、芯片160亿粒的生产能力。

目前公司正在天津建设LED及相关产品的北方研发和生产基地。该基地总建筑面积为3万平方米,投资规模为40亿元,将形成蓝绿芯片75亿颗、外延片44万片的生产能力,几乎与厦门公司相当。预计天津工厂2010年上半年可初步投产。

天津工厂的建成投产将大幅度提升公司高亮度 LED的产能,进一步巩固公司在国内的行业龙头地位。

2、聚光型太阳能电池

(1)三安在太阳能领域有历史沉淀,是有竞争力的产业链延伸

公司在太阳能领域并非新手,而是有非常深厚的技术和历史沉淀。由于公司的 MOCVD 设备和芯片生产线既可以生产 LED,也可以生产多结太阳能电池,因此,在民用太阳能领域的扩张并不是主业的分散,而是在产业链的自然延伸,这样催生出一个新的市场,是对企业自身竞争力的强化和延伸。

如果将目前全部产能都用来生产多结聚光太阳能电池,则产能可达到 50MW,随天津扩产,我们认为,公司的太阳能产能扩大到 150MW,当然实际生产视订单状况而定。

在多结聚光太阳能领域,三安光电完整掌握从上游做到下游的技术,具备强大的竞争优势,这是核心技术的自然延伸。公司是全球三家掌握从上游芯片到下游的系统综合厂商之一,也是国内唯一的一家。

国际上的另外 2家企业分别是 emocre(https://www.360docs.net/doc/af6672489.html,/)和美国波音下面的光谱实验室(https://www.360docs.net/doc/af6672489.html,/),其它企业,要么是外购芯片,要么纯粹专注于聚光领域、要么专注于系统组装。

国内晶硅企业多晶硅难以自给自足,薄膜太阳能领域缺乏关键原料和核心技术。

(2)5KW 多结聚光太阳能产品处于世界先进水平、进入量产前期由于公司长期的技术沉淀,三安光电 2008 年中期开始做独立的完整发电系统(1KW),第一其产品并不好,经过攻关和完善,春节前后成功开发了二期产品——5KW的聚光多结太阳能发电系统,目前已成功并网发电并进行数据采样,可能申请专利保护,为进一步在太阳能电站等领域做准备,同时也争取国家发改委的政策支持。

三安光电的二期产品是500倍聚焦,电池转换效率是35%,系统发电效率为28%,已经达到全球先进水平。

目前,公司通过设计相关透镜和总体结构设计,以开发第三期产品,使产品更加轻巧灵活,节省材料,降低成本以优化系统。目前公司处于量产前期的准备阶段。

四、公司风险分析

(一)LED行业

1、竞争越来越激烈

目前,随着LED行业的兴起,一些国内主要的LED厂商纷纷扩产,与此同时,一些行业外的企业和越来越多的跨国LED企业瞄准中国市场,抢占国内市场份额。这些跨国企业具有资本、技术和管理等方面的巨大优势,预计未来几年市场竞争将会更加激烈。

2、非常依赖技术进步

近年来 LED产业快速发展壮大,主要得益于高亮度、大功率LED技术的进步。技术的进步一方面可提高设备的生产效率和芯片的成品率,另一方面提高LED的亮度,有效降低芯片的使用数目,降低应用成本,扩大应用领域。LED要成为未来照明主流,其色度参数(如色温)、安全性、散热等要求会更严格,这些一方面有赖于技术的进步,另一方面也需要相关部门制订行业标准。

3、宏观经济面低迷

全球宏观经济面持续低迷,拖累液晶电视、LED照明等应用推广速度不如预期。

(二)聚光型太阳能电池

1、技术落后的挑战

以硅为衬底的 GaN 外延片成本大大低于以蓝宝石衬底的外延片的成本,硅衬底技术的成功将带来较大威胁。

2、市场对三安太阳能产品一直比较悲观和疑惑

从上市起,三安光电就把多结聚光太阳能业务当作未来发展的重要方向,但是市场一直充满疑惑,很少有肯定和翔实的分析,大多数研究者都把这个当作不可实现、没有前途、大而无当的产品。

3、计划不明确

公司自建和投标中标多结聚光太阳能电站没有具体时间表。

五、公司财务状况分析

由于公司2007年度通过事实破产重整程序,变成了“零资产、零负债”的净壳公司。而2008年度公司顺利完成了非公开发行股份购买资产实施重大资产重组事项,主营业务变为了LED外延片及芯片的研发、生产和销售,彻底改善了

公司持续经营能力和盈利能力,故各项指标均发生较大变动,与2007年不存在可比性。所以本分析报告不涉及2007年相关指标分析以及2008年与2007年的相关指标的对比分析。

(一)偿债能力分析

1、短期偿债能力分析

表4:短期偿债能力分析

数据来源:三安光电年报,金融界https://www.360docs.net/doc/af6672489.html,/

(1)流动比率和速动比率

从以上反映短期偿债能力的指标来看,流动比率和速动比率几乎均大于电子元器件行业的标准,但是公司08年、09年和10年(H)速动比率和流动比率是波动上升的,且三安光电的08年、09年、10年(H)的货币资金占流动资金比分别为24.80%、78.28%、69.47%,说明该公司短期偿债能力较好。

流动比率和速动比率较高的主要原因:首先,公司流动资产货币资金比重占比高。公司于2009年9月以非公开发行股票的方式向特定投资者发行普通股3150万股,实际募集资金79978.20万元。该部分资金于2009年12月31日,实际使用了17727.94万元,余额62,312.24 万元存储于公司募集资金专用账户。因此,公司09年流动比率和速度比率大大高于行业值。其次,流动负债主要由应付账款、预收账款和银行短期借款构成。由于公司LED产品市场需求不断扩大,有着充沛的资金,故相关负债低。

从以上对流动比率和速动比率的分析可以看出,企业的短期偿债能力在逐步的增强;一方面反映出三安光电有着较强的短期偿债能力,但另一方面也反映出三安光电对货币资金的利用不是很充分,近三年交易性金融资产为0,更体现出企业在资产管理能力方面的缺陷。

另外,三安光电本次募集资金约79978.20万元,用于公司于天津三安光电有限公司LED 项目。而三安光电本身就有着大量的货币资金,加上本次募集的资金,三安光电的货币资金数在总资产中占有极高的比重,而三安光电至今除上述两个投资项目外无其他的投资项目,因此,我们认为三安光电的资产管理能力欠缺,对三安光电的长期获利能力有影响。

(2)现金比率

三安光电近几年的现金比率大约在1左右,货币资金的比重较高,公司的流动性很强,短期偿债能力极佳。因为三安光电于2009年9月非公开发行股票,募集近8个亿的资金,故09年该比率大大高于行业值。

(3)现金流动负债比

公司08年、09年、10年(H)现金流动负债比逐年趋稳,反映出企业经营活动产生的净现金流量不断增加,用于偿还短期债务的现金流资金比较有保障。但是09年(H)的数据为2.17,这一方面是由于三安光电于2009年9月非公开发行股票,募集近8个亿的资金,另一方面是由于三安光电的产品市场需求不断扩大,三安光电在未年的短期偿债能力是较强的。

同时考虑到表外因素,三安光电与贷款银行保持着良好的合作关系,银行资信状况良好,未有任何不良记录,在贷款银行中信誉度较高。且公司没有或有负债、表外融资等影响偿债能力的事项。这也可以在很大程度上提高三安光电的短期偿债能力。

综上所述,考虑到三安光电的资产结构、现金比率和表外因素等的影响,三安光电的短期偿债能力是非常好的,短期内资不抵债的风险较小,但是由于货币资金的比重太高,管理存在不足,可能会影响企业的长期获利能力。

2、长期偿债能力分析

表5:长期偿债能力分析

数据来源:三安光电年报,金融界https://www.360docs.net/doc/af6672489.html,/

(1)资产负债率和权益乘数

公司08年、09年和10年(H)的资产负债率由大约在40%左右,权益乘数大约在1.5左右,每股净资产所保障的负债额趋于稳定。08年、09年和10年(H)的资产负债率均低于同行业的资产负债率,表明公司的长期偿债能力较强。(2)长期资本负债率

长期资本负债率大致在25%左右徘徊,相比行业的平均水平比较低,长期偿债能力比较有保障。

(3)现金流量债务比

债务比自08年—09年呈上升态势,10年上半年产生的经营活动现金净流量就是三安光电的这一比率达到了0.42,考虑到三安光电的市场需求不断扩大,可以得出结论:三安光电的长期偿债能力是很强的。

总的来说,三安光电的长期偿债能力是较强的,这主要是由于三安光电的长期债务的比重低,而经营活动产生的现金流量较多,所以可以得出结论三安光电的长期偿债能力很强。

(二)盈利能力分析

数据来源:三安光电年报,金融界https://www.360docs.net/doc/af6672489.html,/

1、主营业务毛利率

公司08年、09年和10年(H)销售毛利率分别为41.28%、42.01%和43.54%,显著高于行业平均水平,且处于比较稳定的上升状态。这主要得益于两方面的原因:首先,由于公司主导产品均为国内需求较大的生产品种,且有政府政策扶持处于市场垄断地位,使得主导产品的价格稳中有升;其次,随着公司生产规模扩大和生产工艺改进,产品制造费用呈逐年下降趋势,使得产品单位成本得到了有效控制。

2、销售净利率

公司08年、09年和10年(H)的销售净利率分别为24.42%、38.31%和55.43%。主导产品LED外延片及芯片具有很高并且较为稳定的毛利率,公司整体的销售净利率也与主营业务毛利率的趋势保持一致。这说明公司在市场开拓过程中,对产品成本和期间费用的控制能力较强,主导产品市场份额提高所带来的净利润并未被成本和期间费用蚕食,反映了公司具有可持续的较高的盈利能力。

3、净资产收益率

本分析报告中的净资产收益率是指扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润计算的全面摊薄的净资产收益率。公司08年、09年和10年(H)扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润计算的全面摊薄的净资产收益率分别为10.82%、12.33%和12.15%,显著高于同行业可比上市公司平均水平。其主要原因在于近三年公司主营业务收入快速增长,各项成本及费用均得到有效的控制,公司净利润快速增长,年均复合增长率达到195.74%。

(三)资产经营能力分析

数据来源:三安光电年报,金融界https://www.360docs.net/doc/af6672489.html,/

1、应收账款周转率

该公司 08年、09年和10年(H)的应收账款周转率分别为3.03、3.63和3.03。与行业平均水平相比,08年、09年和10年(H)的应收账款周转率均低于行业平均水平。这反映该公司应收账款管理效率较低,这与报告期内该公司主导产品旺盛的市场需求旺盛,而主导产品多为价值较大的产品,导致货款拖欠。与09年相比,10年(H)应收账款周转率有所上升,而且高于行业平均水平,表面公司应收账款管理效率趋于好转。

2、存货周转率

该公司08年、09年和10年(H)的存货周转率分别为2.15、2.75和2.11。这主要是由于报告期内公司销售规模快速增长,2008年和2009年销售收入分别同比增长111.11%和57.55%;并且2008年末和2009年末,公司预收账款分别较上年增加1,403.38万元和1,437.98万元,分别同比增长88.51%和48.11%。为保证供货及时性,存货规模相应增长,公司各期末存货余额较大。 2009年存货周转率较2008年有所下降,其原因如下:首先,2009年销售规模扩大和期末预收账款余额较大。其次,2009年存货期末余额中在产品增幅较大,一方面2009年下半年扩产改造后,每批次投入量有较大幅度增长;另一方面,生产过程中在产品增幅较快。2010年(H)存货周转率较2009年下降,但高于行业平均值。

因此,总的来分析,虽然该公司存货周转率与同业相比略低,但与历史相比略有上升,这是由于其发展战略所致,并非是其实质的存货管理水平较差的表现。

3、总资产周转率

该公司08年、09年、10年(H)年的总资产周转率分别为0.85、0.95、0.35。较2007年,该公司2008年总资产周转次数上升,这是与该公司应收账款周转率、

财务报表分析真题整理版

财务报表分析真题整理版----- 1.五粮液2009-2014年往来账、货币资金分析 表1 五粮液2009-2014年往来账、货币资金情况 问题:解读五粮液公司货币资金与往来账的变化 答:我们可以从大量货币资金可以看出五粮液的经营模式比较保守,较少的应收帐款可以看出企业能及时收回货款,赊销非常少,对下游的供应商的谈判能力强,议价能力强。从预付账款较少可以看出对上游供应商的谈判能力强,议价能力强。对于较少的应付帐款,可以看出对上游供应商的谈判能力也非常强。最后对于预收账款大幅度下降可以看出对下游经销商的谈判能力在下降。 2.销售收入、销售成本、销售费用分析 表2 四家酒类企业对比

问题:(1)销售成本与销售费用两个项目的内涵有何差异 答:销售成本与生产环节有关,销售费用与销售环节相关。销售成本和销售费用是两个不同性质的科目,销售成本属于生成本类,销售费用属于损益类。销售成本是用来核算所销售商品的成本的,比如说商品进价100,售价120,则销售收入120,销售成本100.而销售费用是用来核算为了销售商品而发生的费用,如销售人员的工资、福利费、广告费,为销售商品所发生的运输费等.收入会导致利润增加,费用会导致利润减少 (2)计算并分析茅台与五粮液公司的毛利率 答:销售毛利率=毛利/营业收入×100%=(销售收入-销售成本)/销售收入×100%,很明显,茅台的毛利率大大高于五粮液的毛利率,销售毛利率越高,说明企业的经营成本控制得好,盈利能力强,利润空间大,具有很强的竞争力,独家性 3:现金/利润都去哪里了? (1)通过阅读万科地产、保利地产、招商地产2011年年报可知,三家地产公司共赚取利润200多亿元,但经营活动现金赤字仍高达66.4亿元。为什么它们赚了利润赔了“钱”? 答:导致利润现金流出出现差异的原因无非在于:折旧——将使得经营现金净流量大于净利润,或者说折旧增加经营现金流;应收款、存货等流动资产增加——将使得经营现金流量小于净利润,或者说将减少经营活动现金净流量;而应付账款等流动负债增加——将使得经营现金流量大于净利润,或者说将增加经营现金流量。这些结论,是我们分析经营现金流量,分析经营现金流量与净

定向增发投资机会深度分析【超价值】

定向增发投资机会深度分析 古林庸人 2011年01月16日 在2010结构性牛市中,5月以来增发概念股相继成为市场爆炒的对象,成飞集成、江特电机、鼎盛天工、领先科技、*ST威达、新希望等个股,股价无不都涨翻天,这就是定向增发为我们带来的巨大投资机会。 ●定向增发投资逻辑揭秘 定向增发中“定向”两个字笔画很少,但寓意很深,能参与定向增发的都是有特定关系的机构或是“有能耐”的自然人。对上市公司来说,既然人家出了真金白银,给钱你搞项目,投桃报李就是自然要做的,否则以后谁还来再参与你的增发?而对参与增发并拿到股份的人来说,当然也不是盲目的,了解透彻家底或是美好的前景也是必须要做的。因此,定向增发公司的股票也就有了上涨的内在动力,这就是定向增发的投资逻辑所在。 ●定向增发提升内在价值 东北证券分析师诸利达告诉记者,增发个股表现之所以如此强劲,与公司短期内业绩大幅提升或注入的产业前景向好有关,尤其是资产注入带来的盈利增长与估值提升预期,成为股价持续上涨重要的驱动因素。现在定向增发规定发行的股份12个月内不得转让,这就减轻了扩容压力。同时优质资产注入为上市公司带来盈利能力、经营业绩的大幅提升,从而使个股更有投资价值。 ●三安光电增发利益链条 股价提前异动:涨幅125% 2009年01月23日ST三安顺利摘帽变身为三安光电。公司股价在1月23日摘帽前一个月就出现一波高达40%的涨幅,股价也被推至12元以上的高位。而后横盘仅五个交易日,从14元蹿升至停牌前的18.11元。 增发方案出炉:调整20% 停牌4个交易日后,2009年2月23日三安光电的增发方案出炉。公司拟不低于12.44元/股,非公开发行不超过5000万股,公司股价当日被封于涨停板。但随着增发方案见光,公司股价短期回落幅度超过20%。 股东大会通过:涨幅35% 2009年3月17日,公司股东大会顺利通过增发方案。股价早已在3月10日至3月17日间从17元蹿升至23元左右,涨幅35%。 获证监会通过:横盘整理 2009年8月19日,增发方案获得证监会通过,经过5个月的等待,公司股价早已蹿上25元左右的平台,为公司的增发铺平了道路。

三安光电2019年三季度财务分析结论报告

三安光电2019年三季度财务分析综合报告三安光电2019年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年三季度实现利润为32,619.79万元,与2018年三季度的87,094.8万元相比有较大幅度下降,下降62.55%。实现利润主要来自于内部经营业务,企业盈利基础比较可靠。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降,企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2019年三季度营业成本为140,940.27万元,与2018年三季度的 123,308.45万元相比有较大增长,增长14.3%。2019年三季度销售费用为3,759.82万元,与2018年三季度的3,438.07万元相比有较大增长,增长9.36%。2019年三季度尽管企业销售费用有较大幅度增长,但营业收入却出现了较大幅度的下降,企业市场销售活动开展得很不理想,应当采取果断措施,调整产品结构、销售战略或销售队伍。2019年三季度管理费用为12,732.66万元,与2018年三季度的6,787.99万元相比有较大增长,增长87.58%。2019年三季度管理费用占营业收入的比例为6.55%,与2018年三季度的3.06%相比有较大幅度的提高,提高3.49个百分点。在营业收入大幅度下降的情况下,管理费用没有得到有效控制,致使经营业务的盈利水平大幅度下降。要严密关注管理费用支出的合理性,努力提高其使用效率。2018年三季度理财活动带来收益166.25万元,2019年三季度融资活动由创造收益转化为支付费用,支付1,817.48万元。 三、资产结构分析 2019年三季度企业不合理资金占用项目较少,资产的盈力能力较强,资产结构合理。与2018年三季度相比,2019年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。预付货款占收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看,流动资产下降快于营业收入下降,与2018年三季度相比,资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看,三安光电2019年三季度是有现金支付能力的。企业内部资料,妥善保管第1 页共3 页

这是一份我国芯片各细分领域龙头名单

这是一份我国芯片各细分领域龙头名单! 今天来为大家梳理一下我国芯片产业链以及各细分领域的龙头企业。首先,我们来看看芯片的分类: 日常生活中,我们可以发现芯片的种类比如有通信芯片、人工智能芯片、LED芯片、电脑芯片等等。 芯片的产业链是这样的:根据产业链划分,芯片从设计到出厂的核心环节主要包括 6 个部分:(1)设计软件,芯片设计软件是芯片公司设计芯片结构的关键工具,目前芯片的结构设计主要依靠EDA(电子设计自动化)软件来完成;(2)指令集体系,从技术来看,CPU 只是高度集合了上百万个小开关,没有高效的指令集体系,芯片没法运行操作系统和软件; (3)芯片设计,主要连接电子产品、服务的接口; (4)制造设备,即生产芯片的设备; (5)圆晶代工,圆晶代工厂是芯片从图纸到产品的生产车间,它们决定了芯片采用的纳米工艺等性能指标; (6)封装测试,是芯片进入销售前的最后一个环节,主要目的是保证产品的品质,对技术需求相对较低。总体来看,在指令集、设计等产业环节中绝大多数技术壁垒比较高的环节,中国芯片产业地位非常薄弱,与欧美芯片产业企业存在较大差距,而在圆晶代工、封装测试等技术要求相对不高的

环节,中国凭借其劳动力优势,则有望率先崛起,成为有希望赶超世界平均水平的领域。国内芯片产业链及主要厂商梳理: 图片来自:西南证券研报芯片的各个细分领域龙头有哪些呢?国内存储芯片设计龙头是兆易创新;国产GPU龙头是景嘉微;扬杰科技是我国半导体分立器件龙头;中芯国际是我国内地晶圆代工龙头;三安光电是全球LED芯片龙头;士兰微是国内IDM优质企业;北方华创是国产半导体设备龙头;至纯科技为A股唯一一家高纯工艺系统集成供应商;晶瑞股份是国内微电子化学品领先企业;中科曙光是国内高性能计算的龙头企业;紫光国芯是紫光集团旗下半导体行业上市公司,是目前国内领先的集成电路芯片设计和系统集成解决方案供应商;北京君正是嵌入式处理器芯片领先企业;中颖电子是国内优质的IC设计公司;汇顶科技是全球生物识别芯片领先企业;长电科技是国产半导体封测龙头;除了上面的细分领域龙头值得进一步研究之外,还可以关注国家集成电路产业基金(简称“大基金”)这几年的投资标的。 光大证券对“大基金”投资标的进行了汇总,截至2018年1月19日,大基金已成为50多家公司股东,涉及18家A股公司、3家港股公司,目前大基金持股市值超200亿元。中国证券报也梳理了一些比较好的A股芯片公司。兆易创新:国产存储龙头

三安光电财务分析报告

三安光电财务分析报告 一、三安光电2010年年度报告简述 (一)公司基本情况 (二)公司结构与实际控制人产权关系 图1.1 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

(三)公司主营业务范围 公司主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片、LED 液晶背光,高倍聚光太阳能发电系统、PIN光电探测器芯片等的研发、生产与销售。 LED 是一种半导体固体发光器件,能发出红、黄、蓝、绿、青、橙、紫、白色(加荧光粉)的光,具有节能、环保、寿命长等特点,无论从节约电能、降低温室气体排放的角度,还是从减少环境污染的角度,LED 作为新型照明光源具有替代传统照明光源的极大潜力。由于发展时间短,市场需求大,产能明显不足,LED 行业将面临极大的发展机遇。 表1.4 主营业务分行业、产品情况表单位:元币种:人民币 表1.5 主营业务分地区情况单位:元币种:人民币

二、三安光电财务分析——资产负债表垂直分析 表2.1 三安光电公司资产负债表垂直分析表金额单位:元

(一)资产负债表结构变动情况的分析评价 1. 资产结构的分析评价 从表2.1可以看出: (1)从静态分析方面分析。就一般意义而言,企业的流动资产变现能力强,其资产风险较小;非流动资产变现能力较差,其资产风险较大。所以,流动资产比重较大时,企业资产的流动性强二风险小,非流动资产比重较高时,企业资产弹性较差,不利于企业灵活调动资金,风险较大。三安光电公司的本期流动资产比重为43.15%,非流动资产比重为56.58%。但从资产负债表的明细来看,本期的非流动资产比重较大的原因是公司的在建工程一栏由2009的239,595,765(元)剧增至2010年的2,027,892,069(元),可以认为的是该公司的资产的流动性较弱,资产风险偏大。 (2)从动态方面分析。本期该公司流动资产比重下降19.93%,非流动资产上

三安光电2019年决策水平分析报告

三安光电2019年决策水平报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为159,072.1万元,与2018年的324,770.32万元相比有较大幅度下降,下降51.02%。实现利润主要来自于内部经营业务,企业盈利基础比较可靠。2019年营业利润为159,152.3万元,与2018年的324,076.28万元相比有较大幅度下降,下降50.89%。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降,企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2019年三安光电成本费用总额为592,872.48万元,其中:营业成本为526,890.3万元,占成本总额的88.87%;销售费用为10,917.07万元,占成本总额的1.84%;管理费用为50,404.88万元,占成本总额的8.5%;财务费用为11,429.13万元,占成本总额的1.93%;营业税金及附加为10,696.97万元,占成本总额的1.8%。2019年销售费用为10,917.07万元,与2018年的11,337.57万元相比有所下降,下降3.71%。2019年在销售费用下降的同时营业收入却出现了更大幅度的下降,并引起营业利润的下降,企业市场销售形势迅速恶化,应当采取措施,调整销售战略或销售力量。2019年管理费用为50,404.88万元,与2018年的50,108.36万元相比变化不大,变化幅度为0.59%。2019年管理费用占营业收入的比例为6.76%,与2018年的5.99%相比有所提高,提高0.77个百分点。这在营业收入大幅度下降情况下常常出现,但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。 三、资产结构分析 三安光电2019年资产总额为2,968,060.16万元,其中流动资产为1,026,312.94万元,主要分布在存货、应收账款、货币资金等环节,分别占企业流动资产合计的30.61%、22.95%和22.59%。非流动资产为 1,941,747.23万元,主要分布在固定资产和在建工程,分别占企业非流动资产的47.71%、25.04%。企业营业环节占用的资金数额较大,约占企业流动资产的30.61%,说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值

三安光电2018年财务分析详细报告-智泽华

三安光电2018年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 三安光电2018年资产总额为3,078,932.87万元,其中流动资产为 1,313,546.06万元,主要分布在货币资金、存货、应收票据等环节,分别占企业流动资产合计的33.54%、20.4%和19.93%。非流动资产为1,765,386.8万元,主要分布在固定资产和无形资产,分别占企业非流动资产的50.48%、16.77%。 资产构成表 2.流动资产构成特点

企业持有的货币性资产数额较大,约占流动资产的53.85%,表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。 流动资产构成表 3.资产的增减变化 2018年总资产为3,078,932.87万元,与2017年的2,523,665.99万元相比有较大增长,增长22%。

4.资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加:其他非流动资产增加159,241.99万元,应收票据增加113,513.41万元,存货增加88,813.91万元,无形资产增加85,842.84万元,固定资产增加69,334.18万元,在建工程增加35,591.23万元,预付款项增加35,058.08万元,开发支出增加25,831.96万元,长期待摊费用增加13,685.56万元,应收账款增加9,211.35万元,交易性金融资产增加5,048.1万元,递延所得税资产增加1,017.22万元,长期投资增加815.95万元,工程物资增加95.25万元,商誉增加56.03万元,其他应收款增加5.5万元,共计增加643,162.56万元;以下项目的变动使资产总额减少:

三安光电(SH600703)2019年股票财报分析报告及摘要[三安光电股份有限公司股票分析]

三安光电股份有限公司三安光电(SH600703)2019年财报报表分析 欢迎阅读三安光电(SH600703)股票分析报表,本文将通过对三安光电股份有限公司所在行业的排名情况、一年经营简况、股票对应的经营状况,以及最近四年的财务报表数据,高管薪酬及高管和基金持股情况,为您详细解读。供大家借鉴与参考。 位于湖北的三安光电股份有限公司三安光电(SH600703)处于通信设备,该行业共有上市公司364家,主要从事电子工业技术研究、咨询服务,电子产品生产、销售等,最新数据显示,目前共有股东181770人。 三安光电(SH600703)分析简况 2018-12-31, 主营业务为LED行业,主营收入67.33亿元,占总收入的比例80.50%; 主营成本42.36亿元,成本比例91.59%;

主营利润24.97亿元,利润比例66.77%; 主营业务毛利率为37.09%。 公司一直围绕战略发展规划开展工作,着重于Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体产业的发展,专注于以碳化硅、砷化镓、氮化镓、磷化铟、氮化铝、蓝宝石等半导体新材料所涉及到的核心主业研发、生产和销售,力促光电业的发展,致力于将化合物半导体集成电路业务发展至全球行业领先水平,努力打造具有国际竞争力的半导体厂商。 目前,全球LED市场竞争格局逐渐明朗,LED芯片产能逐渐向中国大陆转移的趋势已显现,LED应用格局在持续优化。 报告期内,受各种不确定性因素的影响,LED照明市场整体较弱,整体价格下降幅度较大,导致公司经营状况偏弱。 但在全球节能减排政策的大背景下,随着技术不断发展和需求升级,全球LED照明行业渗透率还将进一步提升,一方面是智慧照明、植物照明、医疗、渔业照明与港口照明等领域的应用正在逐步启动;另一方面是新兴国家的发展带动LED照明需求的快速增长。 另外随着显示技术的不断升级,MiniLED和MicroLED显示又具有无拼缝、高亮度和无反射图像等特点,凭借产品的清晰度、画质、厚度、反应速度等方面优势,已逐渐从商业级显示切入消费级显示,而且下游应用企业也在大力推广,一旦规模化应

三安光电2020年一季度财务分析结论报告

三安光电2020年一季度财务分析综合报告三安光电2020年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年一季度实现利润为44,222.03万元,与2019年一季度的69,386.14万元相比有较大幅度下降,下降36.27%。实现利润主要来自于内部经营业务,企业盈利基础比较可靠。在营业收入下降的同时利润大幅度下降,经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2020年一季度营业成本为120,663.93万元,与2019年一季度的109,035.03万元相比有较大增长,增长10.67%。2020年一季度销售费用为3,714.2万元,与2019年一季度的3,559.71万元相比有所增长,增长4.34%。2020年一季度尽管企业销售费用有所增长,但营业收入却有所下降,表明企业销售活动开展得不太理想。2020年一季度管理费用为12,251.32万元,与2019年一季度的10,795.04万元相比有较大增长,增长13.49%。2020年一季度管理费用占营业收入的比例为7.29%,与2019年一季度的6.24%相比有所提高,提高1.04个百分点。而企业的营业利润却有所下降,企业管理费用增长并没有带来经济效益的增长,应当关注支出的合理性。2020年一季度财务费用为524.34万元,与2019年一季度的4,195.41万元相比有较大幅度下降,下降87.5%。 三、资产结构分析 2020年一季度企业不合理资金占用项目较少,资产的盈力能力较强,资产结构合理。与2019年一季度相比,2020年一季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。应收账款占营业收入的比例下降。预付货款占收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看,流动资产下降快于营业收入下降,与2019年一季度相比,资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看,三安光电2020年一季度是有现金支付能力的。企业内部资料,妥善保管第1 页共3 页

三安光电推出四款高端LED芯片

三安光电推出四款高端LED芯片 【字体:大中小简繁】【收藏】【关闭】 三安光电20日在深圳召开 新品推介会,推出四款高端LED 芯片新品。业内人士评价,四款 产品在技术上具备国内领先、国 际先进的优势,市场应用价值和 推广度很高,为公司进一步做大 LED芯片产业,跻身国际知名 LED芯片生产企业再添重要筹 码。 据了解,三安此次推出的四 款新品,一是GaN基发光二极 管大功率芯片,该新品的研制成功,使公司成为国内唯一一家拥有自主知识产权、从外延到芯片可批量生产的企业,此新品封装成白灯单灯可达120lm,效率为100lm/W以上,高于国家路灯80lm/W的要求,产品已通过相关路灯实验;二是GaN基发光二极管超亮(白光)芯片,该新品封装成白灯功率可达到110lm/W,可广泛用于平板电视、笔记本电脑等显示器背光源、半导体照明等高端领域;三是GaAs超高亮发光二极管红光芯片,该产品主要用于户外显示屏、汽车尾灯、照明等领域,其封装后的光功率可达到60lm/W;四是GaAs超高亮发光二极管黄绿芯片,该产品的裸晶在80mcd左右,主要用于双色显示屏,LCD背光源等领域。 有业内人士认为,三安此次推出的四款新品应用领域广泛,尤其是在我国城市亮化美化工程和大力发展汽车工业等背景下,市场空间巨大;同时,这些新品的上市,也极大地支持了国内LED行业的发展和产业链条的有效形成,为国内下游企业度过金融危机的冲击提供了技术、产品和成本上的保证,有效地促进了国内LED行业的发展。 公司表示,伴随着天津三安的组建和陆续投产,2010年公司一期扩产后将完成年产LED外延片150万片,芯片350亿粒的产能规模,并计划于2012年底前完成100台MOCVD 的扩产任务,实现行业全球前五名的目标。

三安光电2020年上半年决策水平分析报告

三安光电2020年上半年决策水平报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为74,334.61万元,与2019年上半年的102,327.7万元相比有较大幅度下降,下降27.36%。利润总额主要来自于内部经营业务,企业盈利基础比较可靠。2020年上半年营业利润为 73,924.94万元,与2019年上半年的102,256.74万元相比有较大幅度下降,下降27.71%。在营业收入增长的情况下,营业利润却出现了较大幅度的下降,企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平,应注意增收减利所隐藏的经营风险。 二、成本费用分析 三安光电2020年上半年成本费用总额为287,448.39万元,其中:营业成本为247,576.39万元,占成本总额的86.13%;销售费用为7,566.31万元,占成本总额的2.63%;管理费用为24,331.14万元,占成本总额的8.46%;财务费用为3,327.16万元,占成本总额的1.16%;营业税金及附加为 4,647.4万元,占成本总额的1.62%。2020年上半年销售费用为7,566.31万元,与2019年上半年的7,577.4万元相比变化不大,变化幅度为0.15%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看,2020年上半年在销售费用基本不变的情况下营业收入获得了一定程度的增长,企业营销水平有所提高。2020年上半年管理费用为24,331.14万元,与2019年上半年的22,501.57万元相比有较大增长,增长8.13%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为6.82%,与2019年上半年的6.64%相比变化不大。企业经营业务的盈利水平有所下降,管理费用支出正常,但其他成本费用支出项目存在过快增长情况。 三、资产结构分析 三安光电2020年上半年资产总额为3,790,703.04万元,其中流动资产为1,721,317.81万元,主要以货币资金、存货、应收账款为主,分别占流动资产的51.69%、22.94%和12.72%。非流动资产为2,069,385.24万元,

三安光电:非公开发行股票推介材料

三安光电股份有限公司 (600703) 非公开发行股票推介材料 二零一三年十二月

目录 第一章三安光电基本情况及本次非公开发行方案 (3) 第二章行业发展机遇 (8) 第三章三安光电投资亮点及未来发展前景 (14) 第四章三安光电战略规划 (21)

第一章 三安光电基本情况及本次非公开发行方案

公司简介 公司名称三安光电股份有限公司股票上市地上海证券交易所 股票简称三安光电 股票代码600703 注册地址湖北省荆州市沙市区高新技术开发区三湾路口 办公地址厦门市思明区吕岭路1721-1725号 法定代表人林秀成 注册资本及实收资本1,444,013,776元 成立日期1993年3月27日 主营业务全色系超高亮度LED外延片及芯片的研发、生产和销售,LED应用产品的研发和销售,太阳能应用光伏(含高倍聚光光伏)组件和系统的设计、研发、生产和销售

三安光电收入以及利润规模一直保持了高速增长 ● 2010年度、2011年度、2012年度及2013年1-9月: ● 三安光电营业收入分别为8.63亿、17.47亿、33.63亿及26.32亿,三年复合增长率达到97%,整体收入实现跳跃式发展,远高于同行业平均水平。 ● 三安光电扣非后净利润分别为2.39亿、4.62亿、5.49亿及6.49亿,主营业务盈利能力持续增长。 2013年1-9月,受益于规模效应带来毛利率提升,收入增长12%,净利润增长60%。 ● 2013年9月末:总资产129亿,净资产67亿,总股本14.44亿,公司抗风险能力大大提高。 8.63 17.47 33.63 23.5 26.32 83% 103% 92% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 5 10 15 20 25 30 35 40 2010年 2011年 2012年 2012年1-9月 2013年1-9月 营业收入及增长率 营业收入(亿元) 营业收入增长率

三安光电2019年财务指标报告

三安光电2019年财务指标报告 内部资料,妥善保管 第 1 页 共 4 页 三安光电2019年财务指标报告 一、实现利润分析 实现利润增减变化表 项目名称 2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 营业收入 746,001.39 -10.81 836,437.42 -0.35 839,372.58 0 实现利润 159,072.1 -51.02 324,770.32 -15.74 385,442.8 0 营业利润 159,152.3 -50.89 324,076.28 -15.94 385,550.93 0 投资收益 1,239.43 38.15 897.17 -92.13 11,401.97 0 营业外利润 -80.19 -111.55 694.04 741.83 -108.13 2019年实现利润为159,072.1万元,与2018年的324,770.32万元相比有较大幅度下降,下降51.02%。实现利润主要来自于内部经营业务,企业盈利基础比较可靠。 成本构成变动情况表(占营业收入的比例) 项目名称 2019年 2018年 2017年 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 营业收入 746,001.39 100.00 836,437.42 100.00 839,372.58 100.00 营业成本 526,890.3 70.63 462,480.75 55.29 429,840.37 51.21 营业税金及附加 10,696.97 1.43 10,450.28 1.25 11,770.82 1.40 销售费用 10,917.07 1.46 11,337.57 1.36 9,773.84 1.16 管理费用 50,404.88 6.76 50,108.36 5.99 52,299.73 6.23 财务费用 11,429.13 1.53 5,568.75 0.67 7,228.15 0.86 二、盈利能力分析 盈利能力指标表(%) 项目名称 2019年 2018年 2017年 营业毛利率 27.94 43.46 47.39 营业利润率 21.33 38.74 45.93 成本费用利润率 26.83 57.98 75.11 总资产报酬率 5.64 11.79 16.09 净资产收益率 6.04 13.8 17.01

三安光电2019年三季度经营风险报告

三安光电2019年三季度经营风险报告 内部资料,妥善保管 第 1 页 共 4 页 三安光电2019年三季度经营风险报告 一、经营风险分析 1、经营风险 三安光电2019年三季度盈亏平衡点的营业收入为70,608.7万元,表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利,低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为63.69%,表示企业当期经营业务收入下降只要不超过123,845.84万元,企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看,企业承受销售下降打击的能力较强,经营业务的安全水平较高。 2、财务风险 从资本结构和资金成本来看,三安光电2019年三季度的付息负债为491,593.45万元,实际借款利率水平为0.37%,企业的财务风险系数为1.16。 经营风险指标表 项目名称 2019年三季度 2018年三季度 2017年三季度 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 盈亏平衡点 70,608.7 203.31 23,279.16 -45 42,324.02 0 营业安全率 0.64 -28.85 0.9 10.65 0.81 0 经营风险系数 1.48 32.33 1.12 -2.58 1.15 0 财务风险系数 1.15 -10.61 1.29 20.73 1.07 二、经营协调性分析 1、投融资活动的协调情况 从长期投资和融资情况来看,企业长期投融资活动能为企业提供610,769.51万元的营运资本,投融资活动是协调的。 营运资本增减变化表 项目名称 2019年三季度 2018年三季度 2017年三季度 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 营运资本 610,769.51 -24.61 810,148.25 -8.95 889,779.76 0 所有者权益 2,160,290.8 1.12 2,136,273.1 12.49 1,899,117.6

三安光电财务分析报告

三安光电财务分析报告 林洁 209120220108

目录 一、公司概况 (1) (一)公司历史 (1) (二)公司结构与实际控制人产权关系 (2) (三)公司主营业务范围 (2) 1、公司经营情况回顾 (2) 2、产品概述 (3) 二、行业状况及行业地位分析 (3) (一)行业状况分析 (3) 1、所属行业判断 (4) 2、所在行业发展概况 (5) (二)三安光电在行业中的地位 (7) 1、LED (8) 2、聚光型太阳能电池 (8) 三、公司竞争力分析 (8) (一)外部竞争力分析 (8) 1、LED (8) 2、聚光型太阳能电池 (9) (二)内部竞争力分析 (10) 1、LED (10) (1)掌握LED上游核心技术 (10) 2、聚光型太阳能电池 (10) 四、公司风险分析 (11) (一)LED行业 (11) 1、竞争越来越激烈 (12) 2、非常依赖技术进步 (12) 3、宏观经济面低迷 (12)

(二)聚光型太阳能电池 (12) 1、技术落后的挑战 (12) 2、市场对三安太阳能产品一直比较悲观和疑惑 (12) 3、计划不明确 (12) 五、公司财务状况分析 (12) (一)偿债能力分析 (13) 1、短期偿债能力分析 (13) 2、长期偿债能力分析 (14) (二)盈利能力分析 (15) 1、主营业务毛利率 (16) 2、销售净利率 (16) 3、净资产收益率 (16) (三)资产经营能力分析 (16) 1、应收账款周转率 (17) 2、存货周转率 (17) 3、总资产周转率 (17) (四)成长能力分析 (18) 1、盈利增长能力 (18) 2、资产、资本增长能力 (18) 3、技术投入增长能力 (19) (五)综合分析——杜邦分析 (20) 2009年杜邦分析体系 (20) 六、结论 (21)

三安光电投资价值分析报告

三安光电股份有限公司投资价值分析报告目录 公司简介与治理结构分析 行业分析 主营业务分析 财务分析 公司战略与风险分析 技术分析 投资建议

一.公司简介与治理结构分析 1.公司简介 三安光电股份有限公司是一家成立于2000年11月的民营企业,总部位于厦门市思明区吕岭区1721号。公司主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片,化合物太阳能电池、PIN光电探测器芯片等的研发、生产与销售,产品性能指标居国际先进水平。2008年7月,三安光电股份有限公司成功于A股借壳上市。天津分公司与安徽分公司分别成立于2008年12月和2010年1月。截止2011年6月末,公司总计拥有MOCVD设备144台,其中厦门22台,天津15台,均已量产;芜湖基地107台MOCVD设备均已到货,其中30台已调试完成进入批量生产状态。该公司居于国内LED行业龙头地位,规模优势明显。 2. 公司治理结构 (1)所有权结构图 公告日 期 2011年9月30日 编号股东名称持股数量 (股) 持股比例(%)股本性质 1 厦门三安电子有限公司505760000 35.025 境内法人股 2 中国建设银行-银华核心价值优选股票型证券投 资基金 49999900 3.463 境内法人股 3 中国银行-银华优质增长股票型证券投资基金20375300 1.411 境内法人股 4 华宝信托有限责任公司13200000 0.914 国有股 5 黄雅环13090000 0.907 自然人股 6 中国建设银行-银华富裕主题股票型证券投资基 金 8877030 0.615 境内法人股 7 深圳市龙一号投资有限公司8183700 0.567 境内法人股 8 雷斯霞7260190 0.503 自然人股 9 吴永红6430000 0.445 自然人股 10 安雅陆5921410 0.410 自然人股(2) 公司组织框架图

三安光电[600703]2019年2季度财务分析报告-原点参数

三安光电[600703]年2季度财务分析报告 (word可编辑版) 目录 一.公司简介 (3) 二.公司财务分析 (3) 2.1 公司资产结构分析 (3) 2.1.1 资产构成基本情况 (3) 2.1.2 流动资产构成情况 (4) 2.1.3 非流动资产构成情况 (5) 2.2 负债及所有者权益结构分析 (7) 2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7) 2.2.2 流动负债基本构成情况 (8) 2.2.3 非流动负债基本构成情况 (9) 2.2.4 所有者权益基本构成情况 (10) 2.3利润分析 (12) 2.3.1 净利润分析 (12) 2.3.2 营业利润分析 (12) 2.3.3 利润总额分析 (13) 2.3.4 成本费用分析 (14) 2.4 现金流量分析 (15) 2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15) 2.4.2 现金流入结构分析 (16) 2.4.3 现金流出结构分析 (20) 2.5 偿债能力分析 (24) 2.5.1 短期偿债能力 (24) 2.5.2 综合偿债能力 (25) 2.6 营运能力分析 (26)

2.6.1 存货周转率 (26) 2.6.2 应收账款周转率 (27) 2.6.3 总资产周转率 (28) 2.7盈利能力分析 (29) 2.7.1 销售毛利率 (29) 2.7.2 销售净利率 (30) 2.7.3 ROE(净资产收益率) (31) 2.7.4 ROA(总资产报酬率) (32) 2.8成长性分析 (33) 2.8.1 资产扩张率 (33) 2.8.2 营业总收入同比增长率 (34) 2.8.3 净利润同比增长率 (35) 2.8.4 营业利润同比增长率 (36) 2.8.5 净资产同比增长率 (37)

三安光电2019年财务分析结论报告

三安光电2019年财务分析综合报告三安光电2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为159,072.1万元,与2018年的324,770.32万元相比有较大幅度下降,下降51.02%。实现利润主要来自于内部经营业务,企业盈利基础比较可靠。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降,企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2019年营业成本为526,890.3万元,与2018年的462,480.75万元相比有较大增长,增长13.93%。2019年销售费用为10,917.07万元,与2018年的11,337.57万元相比有所下降,下降3.71%。2019年在销售费用下降的同时营业收入却出现了更大幅度的下降,并引起营业利润的下降,企业市场销售形势迅速恶化,应当采取措施,调整销售战略或销售力量。2019年管理费用为50,404.88万元,与2018年的50,108.36万元相比变化不大,变化幅度为0.59%。2019年管理费用占营业收入的比例为6.76%,与2018年的5.99%相比有所提高,提高0.77个百分点。这在营业收入大幅度下降情况下常常出现,但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。2019年财务费用为11,429.13万元,与2018年的5,568.75万元相比成倍增长,增长1.05倍。 三、资产结构分析 2019年企业不合理资金占用项目较少,资产的盈力能力较强,资产结构合理。与2018年相比,2019年存货占营业收入的比例出现不合理增长。从流动资产与收入变化情况来看,流动资产下降快于营业收入下降,与2018年相比,资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看,三安光电2019年是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应,增加负债有可能给企业创造利润。 内部资料,妥善保管第1 页共3 页

三安光电股份有限公司

三 安 光 电 股 份 有 限 公 司 2010年第一次临时股东大会年第一次临时股东大会会议会议会议资料资料资料 20201010年1月27日

三安光电股份有限公司三安光电股份有限公司 20201010年第一次临时第一次临时股东大会会议议程股东大会会议议程股东大会会议议程 会议召开时间会议召开时间::2010年1月27日上午9点30分 会议召开地点会议召开地点::福建省厦门市吕岭路1721-1725号公司一楼会议室 会议主持人会议主持人::董事长林秀成先生 一、会议主持人宣布会议开始; 二、会议主持人宣布股东大会到会情况; 三、会议审议的议案: 1、审议公司与安徽省芜湖市人民政府签定《三安光电芜湖光电产业化项目投资合作协议》的议案; 2、审议提请公司股东大会授权公司经理层全权负责办理投资芜湖市LED 产业化基地筹备、建设等一切后续事宜的议案; 3、审议因工作变动,管慎初先生不再担任本公司第六届董事会董事职务的议案; 4、审议经公司董事会推荐,拟选举阚宏柱先生担任本公司第六届董事会董事职务的议案。 四、股东发言; 五、选举会议监票人、记票人; 六、对议案进行表决; 七、由记票人、监票人对表决结果进行统计; 八、由主持人宣读表决结果; 九、由律师宣读法律意见书; 十、主持人宣布会议结束。

一、审议公司与安徽审议公司与安徽省芜湖市人民政府省芜湖市人民政府省芜湖市人民政府 签定签定《《三安光电芜湖光电产业化项目投资合作协议三安光电芜湖光电产业化项目投资合作协议》》的议案的议案 各位各位股东股东股东:: 鉴于安徽省芜湖市人民政府给予优惠条件支持公司在芜湖的发 展,促进公司LED 产业化基地落户芜湖。根据公司的发展战略,拟在芜湖经济技术开发区投资建设LED 产业化基地,从事LED 外延片、芯片及封装、应用产品的研发与制造,并与安徽省芜湖市人民政府签定《三安光电芜湖光电产业化项目投资合作协议》。该协议约定项目总投资约120亿元人民币,一期投资60亿元人民币,项目总建设周期为4年,力争3年完成项目建设。 请各位审议 2010年1月27日

三安光电案例分析

三安光电暴涨背后:一次预谋已久的做局 21世纪经济报道朱益民深圳报道2010-01-21 22:45:51 核心提示:在危机之下尽情狂欢的2009年,三安光电股价累计劲升了4.52倍,跌宕起伏的2010年开年以来,在开始重挫下行前的短短的八个交易日内,股价再度飙升了35.11%。尽管开年以来,三安光电并不是深沪两市股价涨幅最高的明星,但其股价凌厉飙升背后浓郁的人为推动色彩,令市场对其刮目相看。 1月21日,在海通证券研究员邱春城百元定价力挺及公司基本面多重利好消息呵护下的三安光电,其股价于前一个交易日高开低走、收盘下跌3.23%后,继续深幅重挫4.89%。 无论市场利好出见光死魔咒的应验,还是盘中刻意拉抬机构借机出逃,股价连续两个交易日深幅下行的走势却丝毫无损三安光电(600703)明星牛股的飞扬神采。 在危机之下尽情狂欢的2009年,三安光电股价累计劲升了4.52倍,跌宕起伏的2010年开年以来,在开始重挫下行前的短短的八个交易日内,股价再度飙升了35.11%。 尽管开年以来,三安光电并不是深沪两市股价涨幅最高的明星,但其股价凌厉飙升背后浓郁的人为推动色彩,令市场对其刮目相看。 那么,究竟是什么样的力量在刻意将三安光电的股价不断高推呢? 一开年,三安光电密集的临时停牌为投资者揭开了利好连台的大戏。 1月7日,三安光电发布重大事项停牌公告,称公司将于1月10日签定重大投资事项协议,申请本公司股票于1月8日、1月11日停牌两天。 1月12日,三安光电发布公告,称董事会审议通过公司与安徽省芜湖市人民政府签定《三安光电芜湖光电产业化项目投资合作协议》,约定项目总投资约120亿元人民币建设LED产业化基地。 120亿巨额投资建设LED产业化基地重磅利好仅发布完两天,三安光电宣布申请股票交易自2010年1月18日起停牌,核查导致股价出现较大涨幅的相关事项。 1月12日—15日,三安光电股价较前次停牌前最后一个交易日收盘价迅速上扬了近20%。停牌两个交易日后,三安光电1月20日复牌,同时发布了三大利好消息。 一是提前披露资本公积金10转增10、现金分红另议的分红方案,三是预计2009年度实现归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长约220%以上。 令人大跌眼镜的是,在众多重磅利好消息的刺激下,三安光电在1月20日复牌当日却冲高回落,股价出乎意料地下跌了3.23%。 更让人意想不到的是,三安光电对股价下跌走势似乎心有不甘,于1月21日再次发布利好公告,称近日公司全资子公司厦门市三安光电科技有限公司收到中华人民共和国国家知识产权局下发的发明专利证书。 耐人寻味的是,三安光电对发明专利证书获得的具体时间拒不披露,而是大而化之的以“近日”替代,如果是很早以前便获得了专利证书,那么公司选择股价从高位向下重挫的敏感时刻发布,其良苦用心就值得投资者细细体会了。 而三安光电对2009年度利润分配方案提前披露的表述则更加让人对其产生刻意维护股价的遐想。公司公告称,“本公司获悉部分媒体和网络报道了公司2009年度将“10送10”高送转的消息……经咨询公司管理层、控股股东及实际控制人,公司大股东福建三安集团有限公司近日已向公司董事会提出以2009年12月31日公司总股本277,684,949股为基数,以资本公积金每10股转增10股,现金分红另议等利润分配方案的动议,且承诺其选派公司董事会的两名董事在审议公司2009年利润分配方案的董事会会议上投赞成票。” 姑且不论分红方案重大内幕信息的泄密责任追究问题,单单大股东承诺选派董事在审议公司2009年利润分配方案董事会会议上投赞成票之说便足以莫名其妙。 北京某证券公司研究所负责人向记者表示,“大股东向董事会提议利润分配方案本为十分正

三安光电财务分析

(1)从上图我们可以看到主营业务利润率是前四年保持在40%左右,但是到了2012年的时候就直线下降至26%左右。查看利润表后我们可以发现这并不是主营业务利润下降的结果,相反主营业务利润直线增加,只是我们可以看到在主营业务收入增加的同时,主营业务成本以及营业税金及附加也相应增加了,进而算出的指标产生了“幻像”。

(2)这时我们应该结合“总资产净利润率”来查看。净利润每年都不一样,而且资产每年也会有所增加,所以我们的在变化的基 础上引入该指标。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利 润的水平,即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。 该指标这5年波动幅度不大,表明公司投入产出水平稳定,资 产运营有效,成本费用的控制水平适中。体现企业的管理水平 不错。 (3)从“主营业务成本率”中可看出主营业务成本占营业收入的比重越来越大,我们可联系利润表中看:营业收入越增加,营业 成本也相继增加。由此我们需要适当降低营业成本费用,以此 来获得更多的利润。 (4)从表中可以看出“资产报酬率”大体的趋势是逐年下降的。该指标越低,说明企业资产利用效率低,结合销售净利率我们可看出该指标在下降,因此我们应该提高销售利润率,加速资金周转,从而提高企业经营管理水平。 (5)分析“净资产收益率”。从表中我们可以看出,该指标是每年增长的,说明的该公司的收益逐年增加,投资带来的收益高;说明企业所有者权益的获利能力越强,股东资金使用效率高。由下表可看出,三安光电与同行业均值比较远高于行业均值,说明该公司在净资产利用率上使用效率高。这同时与国家对该公司有高额的政府补贴有很大关系。

(1)从图中可观察看出,“应收账款周转天数”渐渐变少,说明该应收账款回收的速度越快,资金被其他单位占用的时间越短,企业管理应收账款的效率也越高。但同时我们也因注意,周转天数最少也是55天,超过了正常的45天。“应收账款周转率”呈现下降的大体趋势。周转的次数减少,表明应收账款额越大,表明该企业的信用政策较为宽松。 (2)“存货周转天数”渐渐下降,但是在2011年达到了最高点219天,由此在2012年时三安光电大打价格战。公司在打价格战的同时,为了把存货卖出掉,延长客户的信用期导致应收账款比例增加(由2011年的55增加到2012年的60),而同期的营销费用也相应增加。存货周转率(次数)值下降,说明企业的销货成本数额减少,数量少,销售能力下降。故而引起的本公司,同时也是整个行业大打价格战,形成了恶性循环。 (3)“固定资产周转率”也从1.1慢慢降到0.9,变动幅度不大,对固定资产同时也是利用较稳定。 (4)总资产周转率有所增加,而总资产周转天数慢慢下降。说明资产得到了有效的利用。但较及行业水平还是不够。 (5)流动资产的周转率和流动资产的周转天数,前者呈现的了下降又回升的趋势,后者呈现了上升后又下降的趋势。表明流动资产的占用天数变长,流动资产周转慢。

相关文档
最新文档