美国共同基金市场发展趋势研究
美国公募基金行业报告单
美国公募基金行业报告单美国公募基金行业报告单。
公募基金是一种由投资者购买的一种投资工具，它是一种由专业基金经理管理的投资组合。
公募基金的投资组合通常包括股票、债券、货币市场工具和其他投资工具。
公募基金的投资者可以通过购买基金份额来参与投资。
公募基金行业是一个庞大而复杂的市场，涵盖了各种不同类型的基金和投资策略。
在美国，公募基金行业是一个重要的金融市场。
根据美国证券交易委员会（SEC）的数据，截至2021年底，美国的公募基金市场规模约为20万亿美元。
公募基金行业在美国经济中扮演着重要的角色，为投资者提供了多样化的投资选择，同时也为企业提供了融资渠道。
公募基金行业报告单是对公募基金行业的市场状况、发展趋势、投资策略等方面进行综合分析和评估的报告。
这些报告通常由金融机构、投资研究机构或政府部门发布，旨在为投资者、监管机构和行业从业者提供有益的信息和数据。
在公募基金行业报告单中，通常会包括以下内容：1. 公募基金市场概况，报告会对公募基金市场的规模、结构、参与者等方面进行概述，以便读者对市场有一个整体的了解。
2. 行业发展趋势分析，报告会对公募基金行业的发展趋势进行分析，包括市场增长速度、投资偏好、产品创新等方面的变化。
3. 投资策略与绩效评估，报告会对不同类型的公募基金的投资策略进行分析，并评估它们的绩效表现，以帮助投资者选择合适的基金。
4. 风险管理与监管政策，报告会对公募基金行业的风险管理机制和监管政策进行评估，以确保市场的稳定和健康发展。
5. 市场前景展望，报告会对未来公募基金市场的发展前景进行展望，为投资者和行业从业者提供决策参考。
公募基金行业报告单对投资者、监管机构和行业从业者具有重要的参考价值。
投资者可以通过阅读这些报告了解市场的最新动态和趋势，从而做出更明智的投资决策。
监管机构可以通过这些报告了解市场的运行状况，及时采取必要的监管措施。
行业从业者可以通过这些报告了解市场的发展趋势和竞争状况，为自己的业务发展制定合理的策略。
美国养老金计划及投资于共同基金市场的状况
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美 国 养 老 金 计 划 及 投 资 于 共 同
元 ， 中 个 人 退 休 金 账 户 ．５ 亿 美 元 ， 定 其 ６万 固
缴 款 计 划 ． 万 亿 美 元 ， 国 家 及 地 方 政 府 基 金 ６ ５ ２３ 万 亿 美 元 ，私 人 固 定 收 益 计 划 。 １ 亿 美 ＿３ １万
元 ， 邦 固定 收 益 计 ￣ ７ ５ 亿 美 元 。这 些 惊 人 的 联 Ｊｏ ｏ
美 国退 休 基 金 市 场 由 以下 四部 分 组 成 ： 人 个 退 休金账 户 （ 以下 简 称 Ｉ Ａ） 固 定 缴 款 和 固 定 收 Ｒ 、
益 计 划 （ ｅ ｎ ｄ ｃ ｎｒ ｕｉｎ ａ ｄ ｄ ｆ ｅ ｅ ｅ ｔ ｄ ｆ ｅ ｏ ｔ ｂ ｔ ｎ ｅ ｎ ｄ ｂ ｎ ｆ ｉ ｉ ｏ ｉ ｉ
分 延迟 收 入 ， 们 只缴 纳很 少 的税 金 。 他
所 占份 额 已 经 从 １ ９ 年 的３ ％ 下 降 至 ２ ０ 年 的 ９０ ２ ００ ２ ％ 。年 金 所 占份 额 从 １ ９ 年 的 １ ％降 至２ ０ 年 ４ ９０ ３ ００
的９ 。固定 收 益 计 划 曾在 １ ８ 年 达 到 高 峰 ， 后 ％ ９３ 此
① 如 果 没 有 特 别 说 明 ， 文 所 列 数 据 全 部 来 源 于 美 国 劳 工 部 （ ．． ｅ ａｔ ｎ ｆ Ｌ ｂ ｒ 和 投 资 公 司 研 究 所 （ — 本 ＵＳＤ ｐｒ ｍｅ ｔ ｏ ａ ｏ ） Ｉ ｎ
美国资本市场与共同基金互动关系的启示
经济研究导刊
Ｅ ＣＯＮ０ＭＩ Ｓ Ｃ ＲＥ ＥＡＲＣ ＧＵＩ Ｈ ＤＥ
Ｎｏ １ ２ ０ ．４， ０ ９ Ｓ ｒ本市场与共同 基金互动关系的 启示
许
摘
辉， 黄曼行 ， 祝立宏
（ 浙江工商大学 财务与会计学院 ， 州 ３０ １ ） 杭 １０ ２
中图分类号：２ ４５ 文献标 志码 ： 文章编号 ：６ ３ ２ １ ２０ ）４ ０ ７ — ５ Ｆ３． Ａ １７ — ９ Ｘ（０ ９ １ － ０ ６ ０
一
、
引言
的作用， 并且也为证券投资基金的发展给予了 很多优惠 政 策。虽然在资本市场与证券投资基金共同发展过程中， 也曾
证券投资 基金从萌芽、 产生、 发展到现在已经有 １ 多 出现二者在一定时期内相互促进、 ０ ０ 相互繁荣的局面。但就实 年的历史， 然而， 作为一种大 众化、 社会化的金融投资工具和 践效果而言， 理层的 管 这种主 观良 好愿望至少是并没 有完全 种金融制度安排， 在世界世界范围内 快速与普遍地发展也 实现， 甚至在个别时期内 起到了 走到了反面， 证券投资基金 只 是从２ 世纪中 Ｏ 期开始的， 并且已 经受到各国 的重视与 欢 在一定程度 上恶化了 资本市场的 运行。 迎。 其发展势头 之迅猛、 对各国 金融与经济的 影响之深远， 已 总的来 我国 说， 资本市场与证券投资基金发展过程中 并 经大大超出人们的预料。尤其是在 ２ 世纪 ９ 年代以后， ０ ０ 证 没有表现出人们期待的结果，二者之间没有展现出 相互促 券投资基金更是得到了 极大的发 成为当 展， 今世界经济舞台 进、 共同发展的良性互动关系。换言之 ， 在某种程度上说， 管
券投资基金的目 的是希望证券投资基金能起到吸引居民储 就是希望能实现资本市场与证券投资 基金良 性互动发展的 蓄资金为 扩大资 本市场规模、 稳定资本市场和参与 公司治理 目 即希望证券投资基金发展能推动资本市场功能完善， 的，
总体增长中轻微下调——美国共同基金业管理成本影响因素及变动趋势
Ｏ世 纪 基 金 支付 而 由投 资 者 直接 支 付 ，因 工具 。当前 ，共 同基金 的资产规模 的平 均 净 资产 的 比率 ） 自 ２ 已经 超过 美 国商 业银 行 的规模 ，参 ７ Ｏ年 代 以来 基 本 保 持 了 增 长 的 趋 此 ，在 比较 不 同 基 金 的 管 理 成 本 势 ，只是 在 近几 年有 轻 微 下跌 。总 时 ，首先 需 要澄 清 不 同基 金 披 露 的 与 共 同 基 金 投 资 的 投 资 者 达 到
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金
融
美国共同基金业管理成本影响因素及变动趋势
巴曙松 博 士
Ｏ世 纪 ７ Ｏ年 代 以来 的 【 观 主要 市 场 经济 国家 的基 金 的美 国家庭 投 资共 同基 金 ，到 当前 率在 经 历 了 ２ Ｉ
市 场 ，关 于 如何 确 定基 金 的 已经 达 到 ４ ％ 。伴 随 着 美 国 基 金 持续 上 升之 后有 轻微 的下调 。 ９
从 ５ ４家 增 长 到 ７ ０ ６ ７ ０家 。
共 同基金 的平 均 成 本 在下 降 。
在美 国 ，有 的基 金公 布 的成本
较之 共 同基 金 的数 量 和 规模 增
根 据 美 国证 监 会 ２ ０ 年 的 统 水 平 包含 所 有服 务 的成本 ；有 的基 ０１
长更 为 引人 注 目的变化 ，可 以说 是 计 ，从 总体趋 势 看 ，美 国共 同基 金 金 公 布 的成 本则 不 包 括销 售 成 本 和 共 同基金 已经成 为 广泛 接 受 的投 资 的收 费 比率 （ 费 水平 与共 同基 金 管 理顾 问成 本 等等 ，这些 成 本 不 由 收
以 平 均 净 资 产 。通 常 美 国 基 金 业 的平 均 成 本 也 就 越 低 （ 表 ３ 见 、表 模 达 到 一 定 水 平 、 或 者 是 一 个 基 的 成 本 包 括 三个 部 分 ：管 理 费 、 ４） 。 １ ｂ一１成 本 和 其 他 成 本 。管 理 费 ２ 包 括 投 资 顾 问 费 以 及 支 付 给 投 资 顾 问 的服 务 性 收 费 。 １ ｂ一１成 本 ２ 包 括 的 是 所 有 分 销 成 本 、 以及 实 施 １ ｂ一１计 划 时 发 生 的 各 种 成 ２ 本 。所 谓 其 它 成 本 ，通 常 是 指 支 付 给 证 券 托 管 、股 东 帐 户 服 务 机
美国共同基金费率变化断代史现象原因与业态变迁
美国共同基金费率变化断代史现象原因与业态变迁美国共同基金是一种投资机构，通过集合投资者的资金，以投资股票、债券、货币市场工具等多种资产，为投资者提供分散风险、稳定收益的投资选择。
共同基金在美国的发展经历了多个断代，其费率变化和业态变迁受到多方面的因素影响。
首先，共同基金费率的变化与金融市场环境的变迁密切相关。
在20世纪60年代初期，美国经历了一次股市繁荣，共同基金行业迅速崛起。
此时的共同基金费率较高，主要原因是市场竞争相对较弱，投资者对共同基金的需求较高，费率水平较高的产品仍然得到了投资者的青睐。
然而，随着金融市场的发展和竞争的加剧，共同基金费率逐渐下降。
1996年美国证券交易委员会（SEC）实施了费率竞争，要求各家共同基金必须在基金销售费率方面进行披露，并提供低费率的选择。
这一加快了共同基金费率的下降趋势。
其次，共同基金的业态变迁也是费率变化的重要原因之一、共同基金行业不断创新，推出了众多不同类型的基金产品，例如指数基金、ETF等。
这些新型基金产品多以低费率、高流动性为卖点，与传统共同基金相比具有更大的市场竞争力。
共同基金行业在逐渐走向低费率、高效率的发展方向，推动了整个业态的变迁。
此外，投资者对费率的关注度提高也是共同基金费率变化的原因之一、随着信息技术的发展，投资者可以更加方便地获取基金产品的费率信息，并进行对比和选择。
投资者对费率的关注度提高，迫使共同基金公司降低费率以留住客户。
共同基金公司主动降低费率，既可以吸引更多的投资者，也可以提升客户满意度，增强客户黏性。
另外，监管政策也对共同基金费率的变化产生了影响。
美国的SEC对共同基金行业进行了市场监管，要求共同基金公司披露费率、投资目标、风险等相关信息，以保护投资者的利益。
监管政策的变化和严格程度直接影响了共同基金费率的变化。
总的来说，美国共同基金费率的变化断代史是由多方面因素共同作用的结果，包括金融市场环境的变迁、业态的变迁、投资者对费率的关注度提高等。
看看美国FOF是啥样
财富小编：尽管起始非常早，但实际上我国的FOF 发展实际上长期处于半停滞的状态。
因此若需要深刻了解FOF ，对海外成熟市场尤其是美国市场的FOF 研究是十分有价值的。
本期财富小编就将带大家看看美国的FOF 是啥样？看看美国FOF 是啥样（上）市场基本状况截止2015年底，美国的公募FOF 基金规模达1.72万亿美元，在共同基金总规模中占比约为11%。
经过了上世纪90年代高速增长期后，美国的共同基金规模增速非常稳定，基本维持在5%-6%左右。
而FOF 基金则维持了相对较高的增速。
美国FOF 发展速度超过行业平均资料来源：ICI 、华泰证券财富管理部纯权益类FOF 当前占比不到10%。
根据不同时点的规模对比我们可以发现在发展初始阶段权益类FOF的规模和数量还是比较大的，在前期的增速也相对0%2%4%6%8%10%12%0 500100015002000199019952000200520102015FOF 规模（十亿美元）较快，但之后增长较为乏力。
这与FOF产品的定位有关：当选择范围限制于单个资产类别中时，FOF的作用更多体现在风险控制如显著降低回报的波动水平。
权益类与非权益类FOF基金规模变化比较资料来源：ICI、华泰证券财富管理部市场份额方面，美国FOF市场格局已基本稳定：先锋、富达、普信三大基金公司长期占据前三位置，合计市场份额在50%左右。
排名靠前的管理人的共同点在于拥有非常大的备选产品池（自身产品丰富或使用全市场产品）美国FOF基金类型根据对组合中各资产大类的调整方式，FOF一般可以分为三类：1.不调整，即根据不同客户的风险承受能力预先设定好组合内权益类、固收类、另类资产基金的比例，并定期将被动偏离部分回调至预设状态，这种基金一般称为“生活方式基金”或“目标风险基金”2.被动调整，即实现设定好持有期间各时间段所需要的资产大类分布，并根据设定按部就班地进行调仓，这类基金一般又被称为“目标日期基金”。
美国共同基金费率变化趋势研究
５ ０
郑 州 航 空 工 业 管 理 学 院 学 报
第２ ４卷
基金的形式 ， 即不收取任何前端 费用或者后端费 用， 而只是从基金净 资产 中扣除 营运 年费， 大幅 降低了基金持有人的固定成本 。
实证 研 究 发 现 ， 同 基 金 的规 模 越 小 ， 倾 共 越
Байду номын сангаас
向于不收取管理费 ， 作为与大规模基金开展竞 争 的手段 。事实上 ， 这些小规模基金大都处于成长 初期 ， 运营费用高 ， 又缺乏大规模基金 的规模经 济， 一再降低收取 费率 ， 导致其收取 的费用常 常
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第２ ４卷
第 ５期
郑 州 航 空 工 业 管 理 学 院 学 报
Ｊｕ ｎ ｆ ｈ ｎ ｚ ｏ ｎ ｔ ｕｅｏ ｅｏ ａ ｔ ａ Ｉｄ ｓ ｙ Ｍａ ａｅ ｎ ｏ ｒａ ｏ ｅ ｇｈ ｕ Ｉｓｉ ｔ ｆＡ ｒｎ ｕｉ ｌ ｎ ｕｔ ｎ ｇ ｍｅ ｔ ｌ Ｚ ｔ ｃ ｒ
至于推动费率下降的主要力量 ， 从监管层面 看 ，Ｅ Ｓ Ｃ制定 的各 种法规 中除 了对 申购 费率 及 １ｂ １ ２ 一 费率存在一些上限规定之外 ， 没有对费率 水平作出具体 的限制 ， 因而费率下降的推动力大
部分来 自市场 机制 的作 用 。
１规模经济推动成本下降 ．
１９ ９ ８年 ＩＩ的研 究 证 明 了基 金 规 模 效 应 的 Ｃ 存 在 ， 大型 股票 基 金 的 营运 费 率 比小 型 股 票 基 即 金低 ， 而且 在各 个 股 票基 金 资 产 规模 随 着 时 间 增
用于支付销售费用 ， 而赎 回费将归人基金 资产，
用 于补偿 赎 回基 金产 生 的成本 。 ３ 免 费基金 （ ｏ ｏｄＦｎ ｓ迅 速崛起 ． Ｎ —ｌ ｕｄ ） ａ
美国共同基金的和变迁与监管
基金 ，这种基金是通过经纪人向投资 款的监管 ，并且规定每年的１一ｂ费 １ ２ 者销 售 的 ，投 资者 向经纪 人支付佣 用不得超过基金资产的１ ％，其中用于
计署（Ａ ） Ｇ Ｏ 对基金行业人士的调查 ， 基金投资顾问在基金资产规模增加的
金 销售费用直接从投资者的投资额 营销部分的费用不得超过０ ５ 用于 过程中确实提高了运作效率或规模经 ．％ ７ 中扣除 ，而不是从基金资产 中扣除。 服务部分的费用不得超过０２％。另 ５ 济效益 基金资产规模的增加当然会
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共 基 资 规 的 — 伴 着 金费 水 是 过 的 论 基 费 水平 同 金 产 模 增长 直 随 基 用 平 否 高 争 。 金 用 对 投 者 报影 常 例 年度 作费 增长 ％，８ 后 资 基 股 价 资 的曰 响菲 大， 如 运 用 １ 】年 投 者的 金 份 值 减 １ 将 少８ ％。
美 共 基 的 用 迁 监 国 同 金 费 变 与 管
厦 门大 学财 政金 融 系 于宏 凯
美国共 同基金资产在过去２ 多年 ０ 间呈爆炸性增长 ：１７年共同基金资 ９９ 产约１４亿美元 ，在１９年底共同基 ８ ３ ９９ 金资产约６ 万亿美元，增长Ｔ４０ ． ８ ９倍；
一
１８年 ，证券交易委员会实旌ｌ ０ ９ ２ ｂ规则。 ｌ ，允许基金从其资产中提取
—
额存单 共同基金资产规模的增长一
ｂ费用的基金很少 ，这种情况在２ 益 、风险，管理股东账户，处理账户 １ Ｏ
直伴随着基金费用水平是否过高的争 世纪８年代末也发生 了改变 ，因为收 交易以及提高基金的吸引力，这些服 ０ 论 基金费用水平对投 资者的回报影 费基金的发起人提出用或有延缓的销 务都需要付出成本 。基金向投资顾问 响非常大 ，例如年度运作费Ｎ（ｎｕｌ 售费用和１ ｂ费用结台取代传统的 Ａ ｎａ ｌ ２ 支付的管理费用与投资顾问的成本之 Ｏ ｅ ｔｇＥｐｎｅ ｐｒｉ ｘｅｓ） ａｎ 增长１ ％，１年后投 销售费用 Ｂ 间的差额是投资顾问的利润 如果投 资顾问的收人增长速度超过其成本的
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矿产资源开发利用方案编写内容要求及审查大纲
矿产资源开发利用方案编写内容要求及《矿产资源开发利用方案》审查大纲一、概述
㈠矿区位置、隶属关系和企业性质。
如为改扩建矿山, 应说明矿山现状、
特点及存在的主要问题。
㈡编制依据
(1简述项目前期工作进展情况及与有关方面对项目的意向性协议情况。
(2 列出开发利用方案编制所依据的主要基础性资料的名称。
如经储量管理部门认定的矿区地质勘探报告、选矿试验报告、加工利用试验报告、工程地质初评资料、矿区水文资料和供水资料等。
对改、扩建矿山应有生产实际资料, 如矿山总平面现状图、矿床开拓系统图、采场现状图和主要采选设备清单等。
二、矿产品需求现状和预测
㈠该矿产在国内需求情况和市场供应情况
1、矿产品现状及加工利用趋向。
2、国内近、远期的需求量及主要销向预测。
㈡产品价格分析
1、国内矿产品价格现状。
2、矿产品价格稳定性及变化趋势。
三、矿产资源概况
㈠矿区总体概况
1、矿区总体规划情况。
2、矿区矿产资源概况。
3、该设计与矿区总体开发的关系。
㈡该设计项目的资源概况
1、矿床地质及构造特征。
2、矿床开采技术条件及水文地质条件。