财务杠杆与房地产公司效益研究
房地产财务报告分析(3篇)
第1篇一、前言随着我国经济的快速发展，房地产行业作为国民经济的重要支柱产业，其财务状况一直是投资者、政府和社会各界关注的焦点。
本报告通过对某房地产公司近年来的财务报告进行深入分析，旨在揭示其财务状况、经营成果和现金流量等方面的情况，为投资者提供决策依据。
二、公司概况（此处应插入公司简介，包括公司名称、成立时间、主营业务、市场地位等。
）三、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析- 流动资产分析：分析流动资产占比、构成情况，如现金、应收账款、存货等。
重点关注存货周转率，以评估公司的库存管理和资金占用情况。
- 非流动资产分析：分析非流动资产占比、构成情况，如固定资产、无形资产等。
重点关注固定资产折旧政策，以评估公司资产价值变动情况。
2. 负债结构分析- 流动负债分析：分析流动负债占比、构成情况，如短期借款、应付账款等。
重点关注短期偿债能力，如流动比率、速动比率等。
- 非流动负债分析：分析非流动负债占比、构成情况，如长期借款、长期应付款等。
重点关注长期偿债能力，如资产负债率等。
3. 所有者权益分析- 实收资本分析：分析实收资本变动情况，以评估公司融资能力和股东投入情况。
- 盈余公积和未分配利润分析：分析盈余公积和未分配利润变动情况，以评估公司盈利能力和分红政策。
（二）利润表分析1. 营业收入分析- 分析营业收入构成，如销售商品、提供劳务等。
重点关注收入增长率和市场份额。
- 分析收入确认政策，如收入实现条件、收入确认时点等。
2. 营业成本分析- 分析营业成本构成，如直接成本、间接成本等。
重点关注成本控制能力和毛利率。
- 分析成本构成变动趋势，以评估公司成本管理效率。
3. 期间费用分析- 分析期间费用构成，如销售费用、管理费用、财务费用等。
重点关注费用控制能力和盈利能力。
- 分析期间费用变动趋势，以评估公司费用管理效率。
4. 利润总额分析- 分析利润总额构成，如营业利润、投资收益、营业外收支等。
房地产企业财务分析以碧桂园为例
房地产企业财务分析以碧桂园为例碧桂园是中国房地产企业中的重要代表之一，成立于1992年，总部位于广东省佛山市。
目前，碧桂园已发展成为中国最大的房地产开发商之一，涉及住宅、商业、物业管理等多个领域。
本文将以碧桂园为例，对该企业的财务情况进行分析。
首先，我们来分析碧桂园的财务状况。
截至2024年底，碧桂园的总资产达到2.87万亿元人民币，净资产为1.05万亿元人民币。
同时，该企业在2024年实现了总营业收入近2.82万亿元人民币，净利润达到了5875亿元人民币。
从这些数据可以看出，碧桂园的资产规模庞大且具有较强的盈利能力。
另外，我们还可以通过比较碧桂园的财务指标来评估其绩效。
首先，可以通过资产负债率来评估企业的资产负债结构情况。
碧桂园的资产负债率为65.5%，属于中等水平，说明企业负债相对较多。
其次，我们可以通过净利润率来评估企业的盈利能力。
碧桂园的净利润率为20.8%，这说明企业盈利能力较强。
然而，要注意的是，房地产行业的盈利能力往往受到多种因素的影响，包括宏观经济环境、政策调控等。
因此，在评估房地产企业的盈利能力时，需要综合考虑各种因素。
此外，我们还可以通过分析碧桂园的现金流量状况来了解企业的经营情况。
从2024年的财务报告中我们可以看到，碧桂园的经营活动现金流量净额为约2025亿元人民币。
这说明碧桂园的经营活动有很好的现金流入，这对企业的持续发展具有非常重要的意义。
同时，企业还需要注意控制投资活动和筹资活动的现金流量，以保持良好的经营状况。
最后，我们还可以通过比较碧桂园与其他同行企业的财务数据来评估其竞争力。
以2024年为例，碧桂园的净利润为446亿元人民币，位居中国房地产开发企业第一、此外，碧桂园的销售额和商品房销售面积也位居中国房地产企业前列。
这些数据都表明碧桂园在房地产行业中具有较强的竞争力。
综上所述，通过对碧桂园的财务分析，我们可以看出该企业在房地产行业具有强大的资产规模和盈利能力，同时也需要注意控制负债风险和良好的现金流管理。
房地产行业财务报告分析(3篇)
第1篇一、前言房地产行业作为我国国民经济的重要支柱产业，近年来在国家的宏观调控下经历了快速发展和调整期。
本报告通过对某知名房地产企业财务报告的深入分析，旨在揭示该企业在财务状况、盈利能力、运营效率等方面的表现，为投资者、企业决策者及行业分析提供参考。
二、财务报表概述本次分析的财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。
以下将分别对这三张报表进行详细分析。
三、资产负债表分析1. 资产结构分析（1）流动资产：流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等。
通过对比该企业近三年的流动资产构成，可以看出流动资产占比较高，说明企业在短期内具有较强的偿债能力。
（2）非流动资产：非流动资产主要包括长期投资、固定资产、无形资产等。
从报表数据来看，非流动资产占比相对较低，说明企业资产结构较为合理。
2. 负债结构分析（1）流动负债：流动负债主要包括短期借款、应付账款、预收账款等。
通过对流动负债的分析，可以看出企业短期偿债压力较小。
（2）非流动负债：非流动负债主要包括长期借款、应付债券等。
从报表数据来看，非流动负债占比相对较低，说明企业长期偿债能力较强。
3. 所有者权益分析通过对比该企业近三年的所有者权益，可以看出企业所有者权益逐年增长，说明企业盈利能力较强，股东投资回报率较高。
四、利润表分析1. 营业收入分析通过对比该企业近三年的营业收入，可以看出企业营业收入逐年增长，说明企业在市场竞争中具有较强的竞争力。
2. 营业成本分析与营业收入相比，营业成本的增长速度相对较慢，说明企业在成本控制方面取得了一定的成效。
3. 期间费用分析期间费用主要包括销售费用、管理费用和财务费用。
通过对期间费用的分析，可以看出企业在费用控制方面取得了一定的成效，但仍有提升空间。
4. 利润总额分析通过对比该企业近三年的利润总额，可以看出企业盈利能力较强，利润总额逐年增长。
五、现金流量表分析1. 经营活动现金流量通过对比该企业近三年的经营活动现金流量，可以看出企业经营活动产生的现金流量逐年增长，说明企业经营活动具有较强的盈利能力。
房地产财务分析报告案例(3篇)
第1篇一、项目背景某房地产开发有限公司（以下简称“公司”）成立于2000年，是一家集房地产开发、销售、物业管理为一体的综合性企业。
近年来，公司业务发展迅速，已成功开发多个住宅、商业和办公楼项目。
为了进一步优化公司财务状况，提高资金使用效率，公司决定对近期开发的某住宅项目进行财务分析。
二、项目概况1. 项目名称：XX花园2. 项目地点：XX市XX区3. 项目类型：住宅4. 项目规模：占地100亩，总建筑面积20万平方米5. 项目总投资：10亿元6. 项目周期：2018年1月-2020年12月三、财务分析指标1. 投资回报率（ROI）2. 资产负债率3. 净资产收益率（ROE）4. 现金流比率5. 负债比率6. 利润总额四、财务分析结果1. 投资回报率（ROI）根据公司提供的财务数据，XX花园项目的投资回报率为15.8%，高于行业平均水平。
具体分析如下：（1）销售收入：项目总投资为10亿元，预计销售收入为15亿元，销售收入占总投资的比例为150%。
（2）销售成本：预计销售成本为10亿元，销售成本占总投资的比例为100%。
（3）销售利润：销售收入减去销售成本，预计销售利润为5亿元，销售利润占总投资的比例为50%。
2. 资产负债率XX花园项目的资产负债率为40%，低于行业平均水平。
具体分析如下：（1）负债总额：项目总投资为10亿元，负债总额为4亿元。
（2）资产总额：项目总投资为10亿元，资产总额为10亿元。
3. 净资产收益率（ROE）XX花园项目的净资产收益率为10%，高于行业平均水平。
具体分析如下：（1）净利润：预计净利润为1亿元。
（2）净资产：项目总投资为10亿元，负债总额为4亿元，净资产为6亿元。
4. 现金流比率XX花园项目的现金流比率为1.2，高于行业平均水平。
具体分析如下：（1）经营活动产生的现金流量净额：预计为1.2亿元。
（2）投资活动产生的现金流量净额：预计为0.5亿元。
（3）筹资活动产生的现金流量净额：预计为0.5亿元。
财务杠杆效应分析
财务杠杆效应分析摘要：通过数据分析财务杠杆效应的两面性和财务杠杆原理对企业产生的影响，及企业经营的风险与杠杆产生作用过程，揭示了企业风险、杠杆效应与投资决策之间的关系，强调加强对企业负债经营的财务杠杆正负效应的完整认识，可以使企业管理者了解企业经营的风险，对提高企业的负债经营效益显得极其必要。
关键词：财务杠杆；财务风险企业在生产经营过程中，出于各种原因需要负债，负债是企业常用的经营手段之一，负债筹资可使企业所有者获得高于企业息税前利润率的收益，负债筹资还可以节税和降低资金成本。
与此同时，负债筹资也起着消极甚至破坏性的作用。
那就是它将影响企业的偿债能力和扩大企业所有者的负担等。
因此，负债结构的恰当与否是企业加速发展或遭遇风险的重要影响因素。
由于负债经营会产生杠杆效应，所以往往将企业负债融资称之为财务杠杆。
然而财务杠杆效应并不等价于财务杠杆效益，熟练掌握财务杠杆知识，可以帮助企业财务风险，使企业安全有效地运营。
一、企业财务杠杆效应原理财务杠杆是指企业的负债程度，一般用企业负债资本与权益资本或资本总额之比来表示，财务杠杆效应则是指财务杠杆的使用对企业产生的影响或结果，即指由于举债筹资而带来的使权益资金报酬率的变化幅度大于全部资金报酬率（总资产报酬率）变化幅度的一种现象。
企业负债经营，必然会产生财务杠杆效应。
负债筹资的特征在于须按期还本付息，这是固定的费用支出。
当息税前利润增大时，单位利润所负担的利息会相对地减少，使每一普通股分得的利润有所增加；并且，企业所有者的投资报酬是在缴纳所得税之后支付的，而负债利息却可以作为财务费用在税前扣除，故可产生节税作用使所有者财富有所增加，因此，每股收益增长速度要大于息税前利润增长速度。
财务杠杆效应具有不确定性，可以是正向的、积极的，给企业带来丰厚的利润回报；也可能是负向的、消极的，给企业造成不良影响甚至巨额损失，使企业面临财务危机。
因此，应进一步剖析财务杠杆正负效应，深化对财务杠杆正负效应的认识。
房企财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言房地产企业作为国民经济的重要组成部分，其发展状况直接关系到国家经济的稳定和社会的和谐。
本报告通过对某房地产企业的财务报表进行分析，旨在揭示其财务状况、经营成果和现金流量等方面的信息，为投资者、管理层和监管部门提供决策依据。
二、企业概况某房地产企业成立于2000年，总部位于我国东部沿海地区，主要从事房地产开发、销售和物业管理。
经过多年的发展，该公司已成为我国知名的房地产企业之一，业务范围涵盖住宅、商业、写字楼等多个领域。
三、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析截至2023年12月31日，该公司总资产为XXX亿元，其中流动资产XXX亿元，非流动资产XXX亿元。
流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等，非流动资产主要包括长期投资、固定资产、无形资产等。
从资产结构来看，该公司的流动资产占比较高，表明公司具有较强的短期偿债能力。
但非流动资产占比相对较低，可能存在一定的投资风险。
2. 负债结构分析截至2023年12月31日，该公司总负债为XXX亿元，其中流动负债XXX亿元，非流动负债XXX亿元。
流动负债主要包括短期借款、应付账款、预收账款等，非流动负债主要包括长期借款、长期应付款等。
从负债结构来看，该公司的流动负债占比相对较高，表明公司短期偿债压力较大。
但非流动负债占比相对较低，说明公司长期偿债能力较好。
3. 所有者权益分析截至2023年12月31日，该公司所有者权益为XXX亿元，表明公司具有较强的盈利能力和抗风险能力。
（二）利润表分析1. 营业收入分析2023年，该公司营业收入为XXX亿元，同比增长XX%。
其中，房地产开发收入XXX亿元，物业管理收入XXX亿元。
从营业收入来看，该公司营业收入保持稳定增长，表明公司市场竞争力较强。
2. 营业成本分析2023年，该公司营业成本为XXX亿元，同比增长XX%。
其中，土地成本XXX亿元，建安成本XXX亿元。
从营业成本来看，该公司营业成本增长较快，主要原因是土地成本和建安成本上升。
财务杠杆指标分析
财务杠杆指标分析在企业经营过程中，财务杠杆是一个重要的概念。
它是指企业利用债务融资来提高资本回报率和股东权益增长的能力。
财务杠杆指标分析是评估企业财务状况和风险承受能力的重要方法。
本文将从财务杠杆的概念、常见的财务杠杆指标以及其分析方法等方面进行讨论。
一、财务杠杆的概念财务杠杆是指企业在运营过程中使用债务融资的方式来增加资本回报率和股东权益增长的能力。
借助财务杠杆，企业可以通过借入资金来扩大经营规模，提高利润率，从而实现资本回报率的提升。
财务杠杆的本质是通过借入资金来增加企业的资本规模，从而提高企业的盈利能力和股东权益增长速度。
二、常见的财务杠杆指标1. 负债比率负债比率是衡量企业负债水平的指标，它反映了企业通过债务融资来扩大经营规模的程度。
负债比率越高，企业的财务杠杆效应越明显，但也意味着企业承担的风险越大。
因此，负债比率的合理范围应根据行业和企业特点来确定。
2. 利息保障倍数利息保障倍数是衡量企业偿付利息能力的指标，它反映了企业利润是否足以支付利息支出。
利息保障倍数越高，企业的偿债能力越强，财务风险越低。
一般来说，利息保障倍数大于2是比较安全的水平。
3. 资本回报率资本回报率是衡量企业利润与总资产之间关系的指标，它反映了企业利用资产创造利润的能力。
资本回报率越高，说明企业利用资产的效率越高，财务杠杆效应越明显。
4. 杠杆倍数杠杆倍数是衡量企业资本结构的指标，它反映了企业债务融资的程度。
杠杆倍数越高，企业的财务杠杆效应越明显，但也意味着企业的财务风险越高。
因此，企业应根据自身情况来确定合理的杠杆倍数。
三、财务杠杆指标分析方法1. 横向分析横向分析是通过比较企业不同期间的财务指标来评估企业的财务状况和变化趋势。
通过横向分析，可以了解企业负债水平、偿债能力以及利润增长情况是否符合预期，并判断财务杠杆效应的变化趋势。
2. 纵向分析纵向分析是通过比较企业与同行业其他企业的财务指标来评估企业的财务状况和相对竞争力。
企业经营中的财务杠杆效应分析
企业经营中的财务杠杆效应分析在财务管理中, 杠杆效应分析作为一项成熟而经典的分析方式, 广泛应用于企业的风险描述和经营决策, 很少受到质疑。
经典的杠杆效应分析将杠杆效应分为经营杠杆效应和财务杠杆效应。
经营杠杆效应的经典描述是: 经营杠杆效应是企业在经营管理中由于固定本钱的存在, 随着经营规模的扩大, 单位产品所分得的单位固定本钱降低, 从而使得企业息税前利润的增长率( 或降低率) 总是大于企业产销量的增长率( 或降低率) , 由于经营杠杆效应的存在, 自然会产生经营的杠杆收益和杠杆风险, 因此也常将经营杠杆系数作为经营风险的衡量指标。
以上是对经营杠杆效应的定性分析, 而对经营杠杆效应的定量描述那么需要计算经营杠杆系数( DOL) : DOL=( △EBIT / EBIT) /( △Q /Q)=( S- VC) /( S- VC- FC)=MC /( MC- FC)=1 /( 1- FC / MC)其中, FC为筹资的固定本钱, MC为边际奉献。
由于固定本钱的存在, 经营杠杆系数是一个恒大于1的值。
财务杠杆效应的经典描述是: 财务杠杆效应是企业在负债融资中由于固定利息的存在, 随着息税前利润的增加, 单位收益所分得的利息降低, 从而使得企业每股税后盈余的增长率( 或降低率) 总是大于息税前利润的增长率( 或降低率) , 由于财务杠杆效应的存在, 自然会产生财务的杠杆收益和杠杆风险, 因此也常将财务杠杆系数作为财务风险的衡量指标。
以上是对财务杠杆效应的定性分析, 而对财务杠杆效应的定量描述那么需要计算财务杠杆系数( DFL) :DFL=( △EPS / EPS) /( △EBIT /EBIT)=( S- VC- FC) /( S- VC- FC- I)=EBIT /( EBIT- I)=1 /( 1- I / EBIT)由于固定利息的存在, 财务杠杆系数是一个恒大于1的值。
在定性和定量分析经营杠杆效应和财务杠杆效应的根底上将两者结合起来, 建立了联合杠杆效应, 将联合杠杆效应定义为经营杠杆效应和财务杠杆效应的乘积, 意味着联合杠杆效应的变化是以两者的倍率方式来进行的。
利用财务杠杆提升企业价值
利用财务杠杆提升企业价值财务杠杆是指企业通过借入资金来进行投资和运营活动的一种财务手段。
利用财务杠杆可以提高企业的资本回报率和盈利水平，从而增加企业的价值。
下面将从财务杠杆的定义、利与弊、应用技巧等方面进行探讨。
一、财务杠杆的定义财务杠杆是指企业借入资金进行投资或者运营活动时，用固定成本的资金来撬动更多的资产或者利润，以提升企业的资本回报率。
它通过借入资金的杠杆作用，使企业在同等资产规模下获得更高的盈利水平。
二、财务杠杆的利与弊1. 利：(1) 提高资本回报率：通过借入资金进行投资，可以提高企业的资本回报率。
举例来说，如果企业通过贷款投资一个项目，假设该项目的内部收益率高于贷款利率，那么企业就可以利用财务杠杆提高资本回报率。
(2) 扩大投资规模：借入资金可以扩大企业的投资规模，提高企业市场份额和竞争力。
这有助于企业实现规模效应，降低成本，进一步提高盈利水平。
(3) 分散风险：通过贷款可以分散企业的风险。
如果企业只使用自有资金进行投资，一旦项目失败，将会承担较大的损失。
而借入资金后，企业可以将风险分散到债权人那里。
2. 弊：(1) 财务风险增加：财务杠杆的使用会增加企业的财务风险。
如果企业无法按时偿还债务或者利润下降，可能会面临违约风险。
(2) 利息成本增加：借入资金需要支付利息，这会增加企业的经营成本。
如果企业的利润下降，可能会导致利息支付超过企业可承受范围。
(3) 市场不确定性增加：财务杠杆的使用使企业更加依赖外部融资，对宏观经济环境变化更为敏感，市场不确定性增加。
三、利用财务杠杆提升企业价值的应用技巧1. 资本结构优化：通过良好的财务规划，合理配置自有资金和借入资金，使企业能够承担一定的债务，但又不致于拖累企业的经营。
2. 风险控制：合理评估借入资金的风险，制定相关的风险管理策略，确保企业能够按时偿还债务。
3. 项目筛选：在借入资金进行投资前，进行充分的市场调研和项目评估，确保借入资金用于盈利项目的投资，避免出现投资失败的情况。
资产负债率与企业绩效的关系研究——以房地产开发上市公司为例
资产负债率与企业绩效的关系研究——以房地产开发上市公司为例作者：***来源：《今日财富》2021年第18期一、引言房地产行业作为资本密集型行业，是整个国民经济的晴雨表。
2008全球金融危机，是由于美国次贷危机所产生，所谓次贷危机是一些贷款机构向低信用、低偿债能力的人提供的高利率贷款。
在房价不断走高时，即使借款人现金流不足以偿还借款金额，但是他们仍可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口。
当房价持平或下跌时，就会出现资金缺口，形成次贷危机。
房地产行业要求较高的资金流动性，2008年全球金融危机正是由于美国两家房地产中介资金链断裂所逐渐引发的。
我国在这次金融危机中，积极采取应对措施，只向房地产这一行业就投入9000个亿，可见房地产行业对国民经济的重要性。
随着史上最严的国五条严禁炒房令实施，房地产行业逐渐降温，房地产开发企业获取资金愈加困难，银行对房地产开发企业借款更为严格。
而在房地产开发行业中最主要的资金来源是债务融资，债务不仅可以发挥财务杠杆作用提升企业绩效，还可以通过负债带来的税盾效应，减少企业的税收成本。
但过高的债务则说明企业的融资渠道单一，过度依赖债权人，扩大股东与债权人之间的矛盾，增加企业破产的风险。
因此，如何确定适宜的债务结构，避免企业破产和房地产泡沫的产生对国民经济的发展有至关重要的作用。
债务结构的主要衡量指标是资产负债率，合理的资产负债率水平有助于企业合理利用资金，减少财务风险，提升企业绩效。
因此，本文研究资产负债率对企业绩效的影响具有十分重要的经济学意义。
二、文献综述在债务结构与企业绩效的关系研究领域受到众多学者的青睐，汪辉（2003）研究得出债务融资率在2%-3%之间，企业债务融资程度与净资产收益率呈正相关关系。
王凤（2007）选取2003-2005年24家上市旅游公司数据，运用多元线性回归分析得出资本化率对公司绩效有非常显著的正向影响作用。
戴钰（2013）选取2007-2009年11家传媒上市公司为样本，以资产负债率为解释变量，总资产净利润率为被解释变量，得出上市传媒公司的资本结构与企业绩效呈负相关关系。
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财务杠杆与房地产公司效益研究
提要房地产周期与银行系统息息相关，因为在房地产项目的运作过程中，财务杠杆起着重要作用。
当市场复苏，早期获得贷款的房地产项目被证明利润高、贷款质量好的时候，贷款给房地产企业就会显得有吸引力，房地产贷款数量将增加。
而地产价格的强劲走势和贷款的激烈竞争会导致放松贷款条件。
当房地产资产价值或者收益下降时，将会导致贷款发生不良。
银行开始处置不良贷款的抵押品，找不到买主，贷款额度又被削弱的开发商大面积破产，这些都会促使房地产资产价格和贷款可获得性出现向下的拐点。
房地产市场运行和银行信贷之间有怎样的关系呢？本文从房地产项目开发所运用的财务杠杆角度进行研究。
关键词：财务杠杆；房地产；效益
一、引言
根据Eichengreen和Bardo（2002）的研究显示，第二次世界大战后工业化国家中所有主要的银行危机都与房价崩溃有关。
房地产市场运行和银行信贷之间有怎样的关系呢？可以从房地产项目开发所运用的财务杠杆角度进行研究。
二、模型分析
1、指标。
净资产收益率=净收益/所有者权益平均值；所有者权益平均值=（期初所有者权益+期末所有者权益）/2；总资产周转率=主营业务收入/总资产平均值；流动比率=流动资产/流动负债；资产负债比率=总负债/总资产；净资产比率=净资产/总资产。
进入模型运行的指标必须与净资产收益率有显著的相关性。
利用相关分析工具，可以得到各指标与净资产收益率的相关度。
2、模型建立。
建立多元回归的方法：根据多个自变量的最优组合建立回归方程来预测因变量的回归分析，其模型为：
■=b0+b1x1+b2x2+……+bnxn
其中，■为根据所有自变量x计算出的估计值，b0为常数项，b1，…bn为偏回归系数。
偏回归系数表示假设在其他自变量不变的情况下，某一个自变量变化引起因变量变化的比率。
3、模型检验及预测。
因变量：Y，净资产收益率；自变量：x2，资产负债率；x3，总资产周转率；x4，净资产比率；x5流动比率。
（1）x2资产负债率，没有通过相关性检验，被剔除掉了。
（2）x3总资产周转率（经营能力）与净资产收益率正相关，且影响很大。
（3）x4净资产比率与净资产收益率负相关，且影响不大。
（4）x5流动比率（偿债能力）与净资产收益率正相关，且影响不大。
三、结论分析
1、总资产周转率。
杜邦财务分析体系：首先，净资产收益率代表了投资者投入资金的获利能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动，这一比率不仅取决于总资产报酬率，而且取决于股东权益的结构比重，因此提高权益报酬率需要从这两方面着手综合权衡；其次，资产净利率是影响净资产收益率的关键指标。
它把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明企业资产利用的综合效果。
其本身也是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。
资产净利率=销售净利率×总资产周转率
净资产收益率的变动是资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。
销售净利率=净利润/销售收入
权益乘数=1/（1-资本负债率）
总资产周转率是企业主营业务收入与平均资产总额的比率，反映企业用销售收入收回总资产的速度。
计算公式为：
总资产周转率=主营业务收入/平均资产余额
总资产周转次数越多，周转天数越少，则表明一家公司全部资产的利用效率越高，公司的获利能力就越强。
总资产周转速度的快慢，也意味着总资产利用效率的高低影响存货的周转速度，是影响流动资产和总资产周转速度的极其重要的一个因素。
房地产行业企业的存货，包括开发产品和开发成本。
由于房地产行业上市公司的存货中主要为高价值、变现能力差的开发产品（如积压的、已开发完毕的房屋产品）和投资大、开发周期长的在建工程等，严重影响了存货周转的速度，同时影响了其总资产的利用效率，使得行业的平均存货周转率持续处于较低的水平。
值得注意的是，大多数房地产上市公司存货周转率都比较低。
2、流动比率
流动比率=流动资产／流动负债
总体上看，随着近几年房地产业的上升发展，各项数值基本都有很明显的增幅。
这一方面源于地方政府对房地产业的特别关照。
由于土地资源的国有，各地方政府大多希望房地产稳中有升以带动经济增长，并通过土地拍卖获得更多的财政收入，因此地方政府近几年一直鼓励房地产的开发和消费。
另一方面股票市场低迷造就了大量的金融资源投入高利润、高风险的房产行业。
我国股市自2001
年四年持续低迷，相比之下房地产比股票更能保值增值。
因此，一大批资金从股市分流出来投入房地产。
而银行为处理不良贷款也把大量的资金投入快速发展的房地产业，支持房地产的投资与消费。
3、净资产比率
净资产比率=净资产/总资产
房地产是一个投入大、价值高、经营周期长且资金周转较慢的行业。
对于房地产开发企业来说，利用自有资金完成房地产项目的开发基本不可能。
在公司经营中，应适时补充自有资金，控制好自有资金与负债资金的比例。
合理利用负债资金，将负债资金多用于周转快、获利高的投资项目，保证负债资金的流通速度，降低负债资金的投资风险。
4、资产负债率。
资本结构效应的一个主要方面就是“财务杠杆效应”。
资本结构的财务杠杆效应，是指企业通过对资本结构中负债比例的选择而对权益资本利润率的影响。
息税前利润率大于债务资本成本时，适当运用财务杠杆，可以使企业在不增加权益资本投资的情况下，提高每股普通股的利润额，产生的是正效应；息税前利润率小于债务资金成本时，财务杠杆的作用会使股东实际的收益率低于企业的投资利润率，侵蚀股东权益，甚至还有可能出现财务危机，产生的是负效应；息税前利润率等于债务资金成本时，由于借入的资金无增值，企业如果不尽快地采取措施来扭转这种局面，财务杠杆也会产生负效应。
四、建议
中国债券市场不发达导致房地产开发企业债券融资水平很低。
除了股市融资之外，负债融资仍主要来源于商业银行贷款、预收账款（主要是客户的定金和预售款，这部分资金实际上是个人消费贷款转化而来，主要来源于银行）及应付账款（主要是建筑企业流动性贷款）。
债券融资比例仍然很低。
房地产企业负债融资的趋同容易引发系统风险，一旦房地产市场出现波动，公司销售下滑，公司资金链断裂，公司发生财务危机的可能性就会增大。
这不仅可能导致土地闲置、烂尾楼，还将导致银行坏账增加，甚至引发金融危机。
主要参考文献：
[1]张艳.对我国房地产上市公司资本结构影响因素的实证研究.价值工程，2009.8.
[2]蔡英花.资本结构与企业收益的相关性研究.商业经济，2009.9.
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