雨润案例分析
雨润破产案例分析报告
雨润破产案例分析报告雨润集团破产案例分析报告一、引言雨润集团是中国的一家大型私营食品企业，在经营期间取得了巨大的成绩，但在最近几年却陷入了财务困境，最终在XX年申请破产。
本报告旨在对雨润破产案例进行深入分析，探讨其破产的原因、影响及应对措施，以期从中得到有价值的经验教训。
二、破产原因分析1. 大规模扩张的风险雨润集团在过去几年中进行了大规模的扩张，涉足了多个市场。
然而，这种扩张带来了许多挑战和风险，包括管理困难、供应链问题以及新市场的竞争压力。
这些问题导致了企业运营的困难，增加了财务风险。
2.管理层的失误雨润集团在经营过程中出现了一系列管理层失误。
首先，管理层对于市场前景的判断错误，过于乐观地估计了需求和销售额，并低估了竞争对手的实力。
其次，管理层在投资决策上缺乏谨慎性，没有充分考虑市场风险和回报率。
最后，管理层没有有效地应对市场变化和财务困境，缺乏危机管理能力。
3.金融风险雨润集团在经营过程中积累了大量财务债务，包括银行贷款和债券。
然而，由于经济环境的变化以及行业竞争的加剧，企业的现金流开始面临压力。
此外，由于管理层的失误，企业无法按时偿还债务，导致与金融机构之间的关系恶化，甚至无法获得更多的融资支持。
三、破产影响分析1.供应链影响雨润集团的破产不仅给企业内部带来了严重的影响，也对供应链造成了冲击。
作为一个涉及多个领域的企业集团，雨润的破产可能导致供应链中数百家供应商和合作伙伴面临支付困难，这可能进一步扩大破产的影响范围。
2.就业岗位减少作为中国的一家大型企业，雨润集团在破产后将不得不进行裁员。
这将导致大量员工失去工作，进一步加剧社会就业压力。
同时，受到破产影响的雨润集团子公司和合作伙伴也可能面临类似的困境。
3.信用风险雨润集团的破产可能对其供应商、合作伙伴以及其他金融机构造成信用风险。
供应商可能无法获得应收款项，合作伙伴可能遭受损失，金融机构可能无法收回债务。
这种信用风险可能会对整个产业链产生连锁反应，进一步影响市场稳定性。
财务管理论文：财务管理视角下的雨润集团多元化战略风险研究
财务管理论文：财务管理视角下的雨润集团多元化战略风险研究本文是一篇财务管理论文，本文选择雨润集团为案例，基于财务视角来分析雨润集团实施多元化战略引起的风险。
通过分析上市公司雨润食品和南京中央商场的财务数据，探讨雨润集团在多元化扩张下爆发财务风险的根本原因。
最后，有针对性的提出风险控制措施，缓解当前的财务危机，并为实施多元化战略的相关产业提供一定的借鉴和参考意义。
第1 章绪论1.1 研究背景多元化战略这一概念自20 世纪50 年代被美国学者H.Lgor.Ansoff 提出后，在学术界迅速引起反响，并率先在西方国家得到实施。
多元化战略兴起于欧美，诸多企业投身到多元化发展的浪潮中，在20 世纪70 年代，美国前五百强的企业中仅有三十余家没有选择多元化经营。
从那之后，以多元化战略为核心的企业经营模式开始从欧美流向世界，多元化发展的企业发展模式以美国为核心不断流行开来，日韩等发达国家也紧跟潮流，多元化战略逐渐辐射到全球范围，企业实施多元化的比例也达到了一个高峰。
然而，随着多元化的问题逐渐显现，许多企业的经营也陷入困境，面临着严峻的风险问题。
在诸多企业在进行多元化发展的同时也面临诸多的投资风险和严重的风险问题。
多元化战略给企业带来的到底是福还是祸，企业经营中怎样适度多元化，在国内外各界都引发了思考。
20 世纪90 年代以来，我国的企业也拉开了多元化发展的序幕。
很多企业的经营活动不单单局限在同一种类的经营，开始通过多元化扩张，并采用内部创业、并购、战略联盟等方式来发展企业的新业务，涉足更多的领域，希望达到分散经营风险、获得更多的融资、寻找新的经济增长点、拓展市场份额的目的。
若多元化战略能够成功实施，企业不但能提高经济效益，还能在同产业关联的企业之间形成内部协同效应，交易更加便捷，从而提升经营效率，这也是越来越多的企业集团选择多元化发展战略的原因。
反之，若企业不考虑自身的情况而盲目扩张，就很容易在多元化的道路上消耗殆尽，雨润集团的多元化扩张之路就是个典型案例。
公司市值曾超千亿，如今缩水至百亿，曾经的巨头走向没落！
公司市值曾超千亿，如今缩水至百亿，曾经的巨头走向没落！曾经辉煌一时的500强民营企业中的肉制品巨头——雨润集团，开始走向了没落。
这个曾经的肉业巨头似乎已经无力回天了。
根据雨润集团的股份情况下，我们可以看到雨润集团的股价一直在下跌，每股股价仅为0.94港元。
同日，雨润旗下另一家上市公司中央商场（600280.SH）收盘价也跌至每股8.13元。
雨润食品和中央商场作为雨润集团的两大支柱，巅峰期市值加起来超过千亿元，如今仅剩百亿元。
截至今年6月30日，雨润集团逾期的贷款为71.5亿港元，而雨润集团已经无力偿还这笔巨款。
为了减少开支，集团对部分岗位采取了进一步的压缩措施。
根据公告披露的信息，雨润食品员工人数由上年末的1.2万变成了报告期的1万名，裁减了2000名员工。
为什么被称为肉业巨头的雨润集团会走到今天这种地步呢？这就不得不提起它的创始人祝义才。
2016年3月，雨润集团的创始人、最大单一股东祝义才被检察机关在国内执行了指定居所监视居住的措施。
直到现在雨润集团表示，尚未收到任何对该事件的更新及未能与祝义材接触。
祝义才的杳无音信是造成雨润集团现状的原因之一。
1祝义才与雨润集团祝义才，1964年生于安徽省桐城的一个农家，1989年从合肥工业大学毕业后被分配到安徽省交通厅属下的海运公司。
工作一年后祝义才厌烦了这种整天坐在办公室的日子，于是就辞职带着仅有的200元下海经商，做起水产生意。
1992年，祝义才停了水产生意，背着一个包跑遍了大江南北考察市场。
凭借对市场的准确把握，他避开了当时肉食品企业在高温肉制品领域的激烈竞争，将主营业务瞄准尚属空白但潜力巨大的低温肉制品这一细分行业。
1993年，雨润集团成立，总部位于南京市建邺区，旗下的食品企业是中国最大的肉制品生产企业之一。
1996年，在南京市政府支持下，雨润从银行贷款280万元，由欧美及日本引进了10条自动化低温肉食品生产流水线，1996年产值已经达到1.6亿元，领军国内低温肉食品加工行业。
雨润食品有限公司的供应链管理分析
雨润食品有限公司的供应链管理分析摘要：供应链管理正处于快速发展阶段，本文通过对雨润集团下的雨润有限公司的供应链进行了分析，包括供应链的信息管理、生产管理、运输管理、库存管理、质量管理，加长供应链等等,分析了食品供应链的对食品质量的重要性,最后陈述了雨润供应链给我带来的启示。
关键词：雨润、供应链、绿色、质量一、雨润食品有限公司的简介雨润集团总部设立在南京市建邺区,是一家集食品、房地产、旅游、高科技、投融资等六大产业于一体的集团性企业，该集团旗下的食品工业企业是中国最大的肉制品生产企业之一。
随着国有企业改革改制步伐的加快，雨润凭借以往在这方面的经验,形成了以华东为根据地,辐射全国的区域战略格局集团。
雨润集团下属200多家子（分)公司，分别设立在江苏、安徽、北京、上海、四川、辽宁、广西、广东、湖南、新疆等26个省、自治区和直辖市。
集团现有雨润、旺润、福润得、雪润、福润、法香等六大品牌十大系列共1000 多个品种的产品在全国200多个大中城市销售，并出口俄罗斯、朝鲜及东南亚、港澳等国家和地区。
根据国家权威部门统计，在2003年,雨润在2003年度荣列同类产品全国市场综合占有率第二；自1998年起,雨润低温肉制品市场占有率一直居国内市场第一，到2011年，雨润低温肉、冷鲜肉市场占有率均列全国第一.二、雨润食品有限公司的供应链管理雨润食品有限公司是雨润集团最主要的企业,它在供应链管理方面有大量丰富的经验，取得了很大的成功，增强核心竞争力。
下面我们介绍一下雨润食品有限公司的供应链的信息管理、生产管理、库存管理、运输管理以及绿色物流等方面的经验.（一）雨润食品有限公司供应链的信息管理雨润有自己的专业信息化队伍。
近年来，雨润累计在信息化建设中投资超过1亿元。
总部建有先进的数据中心,建成覆盖所有分厂和销售办事处的计算机网络。
1、ERP 系统雨润按照大型食品加工制造企业的标准业务流程自行研发、成功实施了适用于大型食品行业的ERP系统.系统通过 11个功能子系统（计划调度子系统、物流配送子系统、生产管理子系统、客户关系管理子系统、质量管理子系统等11个子系统）将食品生产加工各环节有机地连接到一起，实现了从生产、销售、财务到物流、质控等各方面业务的衔接.2、平台建设由于雨润集团用户众多，地理位置分散、网络状况不一致,为使ERP 具有良好的稳定性和广泛的适应性，在设计与开发该系统过程中，雨润结合实际需要，采用了许多新的技术手段来保障系统的安全稳定性与适应性。
双汇对雨润：弱肉强食
双汇Vs雨润：弱肉强食每一次的涅槃，都是一次产业扩张的自我提升。
从依靠单一品类起家，并最终走向全产业链梦想的实践者，双汇和雨润无疑是肉制品行业的两个佼佼者。
在庞大而繁杂的中国食品[5.02 0.00%]领域，这样的企业并不在少数，无论是中粮还是新希望[9.76 0.41%]，乃至在中国浸淫多年的金龙鱼，他们与双汇和雨润的产业梦想如出一辙，异曲同工。
从产业到产业链再至全产业链，这像是一部波澜壮阔的史诗，也记录了企业蜕变的历程。
在这样一个一脉相承的渐变中，小的企业如何壮大？大的企业如何做强？强的企业如何更壮？从产业到产业链的过程中有着怎样的逻辑关系？它们以不同的方式上路何以达到殊途同归的结果？在这个被认为是最难以把控的肉制品加工领域，双汇和雨润的故事，给了我们生动的解答。
——只有盛宴过后，你才可以看到谁是胜利者。
立足：竞出Vs切入双汇是从来都不惮于市场竞争的。
1984年，双汇的传奇人物万隆临危受命就任厂长时，这个年年亏损的企业一度走到崩溃的边缘。
但在万隆的运筹下，漯河肉联厂（双汇前身）将目光朝外，向轻工业缺乏的前苏联大举出口分割肉，很快就成为了全国最大的肉制品出口基地。
不过苏联随后解体，双汇又调整思路，将突破口选在了火腿肠上。
与其说是看到了火腿肠市场，不如说是看中了肉制品加工市场。
发达国家肉制品消费需求占肉类总量30%—50%，而中国不足1%，肉制品的精深加工才刚刚起步。
彼时，和万隆有同样眼光的，是一个名叫高凤来的工程师，他领衔春都集团在国内生产出了第一根火腿肠。
万隆拿出了企业仅有的1000多万元家当，从日本、法国、瑞士引进了10条火腿肠生产线。
1994年，双汇集团又与香港华懋集团合资，引进资金1.27亿元，建立了亚洲最大的肉制品基地，当年实现销售收入9.9亿元，利税8600万元。
1998年之后，国内火腿肠市场竞争达到了白热化，由于巨额资金集中进入，接踵而至的是整个市场供过于求，价格一落千丈。
这期间爆发了一场空前绝后的价格战，据说始作俑者是双汇，狙击者是春都。
【雨润食品会计信息披露存在的问题及对策开题报告】
学生姓名
×××
专业班级
学号
指导教师
×××
职称
论文题目
江苏雨润食品会计信息披露存在的问题及对策
一、选题目的与意义
（一）选题目的
随着我国市场经济的快速发展，许多企业开始通过报价方式进入资本市场，以获取巨额的业务发展资金。这影响了我国市场的发展和上市投资者的行为，会计失真成为一个问题。这对政府机构来说是一个重要的难题。本文对于会计信息失真的部分内容进行研究，以实际举例的方式，以江苏雨润食品公司会计造假案为例来探究上市冷鲜冻肉公司的会计信息失真的关键所在，所以针对这些问题我们并不能退缩，而要勇敢的去解决。以期能够对于改善冷鲜冻肉上市公司的会计信息的质量以及资源的优化配置起到十分有效的帮助(雷文博 ,易梓萱, 卫佳怡,2022)。
本文分析江苏雨润食品公司会计信息失真现状，探寻其产生的根源、梳理其形成的脉络，并研究相应的治理对策，对于江苏雨润食品公司提高市场竞争力、建立良好的企业信用、形成良好的市场经济秩序具有重要的现实意义。对建立适合我国国情的冷鲜冻肉企业会计信息诚信披露制度，营造良好的会计环境，促进我国冷鲜冻肉市场经济稳定持续发展也具有重要的意义(张春燕,刘一鑫 ,杨晨璐)。
（二）国内研究现状
钟一峰 ,李思源 ,周文（2019）以我国上市公司作为研究蓝本，对社会责任会计信息的披露进程进行了回溯，以改革开放为节点，对改革开放前、改革开放早期、90年代以及现阶段的社会责任会计信息披露进行系统梳理，认为以国内的实际情况来看，我国社会责任会计信息披露问题仍旧十分突出(陈嘉悦, 王雅琳 ,张晨阳,2021)。
一、前言
二、相关理论基础
（一）会计信息的概念
（二）会计信息失真的定义
（三）上市公司会计失真的危害
雨润食品财务问题分析
二 存在问题
30.00
25.00
20.00
15.00
10.00
5.00
应收账款周转率 应收账款周转天数 存货周转率 存货周转天数 流动资产周转率 总资产周转率
0.00 2012年 2011年 2010年 2009年
由表中可以看出，雨润营运能力指标的变动都较为相近， 说明雨润食品的营运能力较为平稳，并没有较大的变 动。较为统一的是，应收账款周转率、存货周转率等指 标均在2011年形成了一定的下降。
三 问题分析
三 问题分析
35000000
30000000
25000000
20000000 销售成本 15000000 净利润 销售收入 10000000
5000000
0
2008.5
-5000000
2009
2009.5
2010
2010.5
2011
2011.5
2012
2012.5
4
解决措施
四 解决措施
二 存在问题
利息保障倍数
20.00 17.29 15.00 10.90 16.32
10.00
利息保障倍数
5.00
0.00 2012年 -2.72 -5.00 2011年 2010年 2009年
利息保障倍数反映的是企业的经营所得支付债务利息的能力。企业的 利息保障倍数太低，就会说明企业难以保证用经营所得按时支付债 务利息。从上图可以看出，雨润食品的利息保障倍数由2009年到 2011年都处于一个相对正常的水平，企业经营所得足以支付债务利 息，但是，从2011年到2012年，利息保障倍数出现一个趋势较大的 下降，甚至降到了负值。
一、公共宣传 瘦肉精事件使消费者产生害怕心理，影响了他们对肉制品的消费。公司应 该积极宣传，向消费者承诺本公司的产品所用原料绝对没有使用瘦肉精， 给消费者以信心。扩大产品宣传的力度，改善公司产品形象。 二、控制原料品质 严格控制上游猪肉的品质，加大对使用瘦肉精猪肉的排查力度，保证产品 质量，让消费者放心。 三、改善生产运营 销售成本有很大一部分来自生产环节，所以公司可以尝试采用更先进的生 产设备。另外，控制人力成本也很重要，一方面可以通过改善机器设备， 提高自动化率来降低人力成本，另一方面可以适当裁员，减少冗余的岗位 和工作。改善存货周转率和应收账款周转率，释放存货和应收帐款对运营 现金的压力。 四、新产品开发 虽然肉制品行业对创新和研发要求不高，但是随着社会的发展，人们对肉 类消费的习惯也在发生着变化。开发高附加值的产品不仅可以使生产能力 得到最大程度的利用，也可以树立公司的品牌形象，巩固新老消费者。
“瘦肉精”事件对雨润食品股票市场表现的影响
“瘦肉精”事件对雨润食品股票市场表现的影响企业社会责任受到人们的关注发端于19 世纪末的企业日益扩大化并由此而产生的各种社会问题，企业社会责任理念则形成于20 世纪初的美国。
自此到20 世纪20 年代，理论界正式提出的企业社会责任理论由传统的企业实现其自身利益最大化，进而实现股东利益最大化的一元企业目标转向企业在追求经济利益最大化的同时，还要考虑到社会效益，即在确保实现股东利益最大化的同时，也应实现其它利益相关者福利最大化的多元企业目标。
近些年来人们越来越关注企业社会责任对企业绩效的影响，企业是否可以在二者之间寻求到均衡点更是研究的重点，加之食品行业是个重要而特殊的行业，它与人们的生活息息相关，关乎着人们的生命健康，是人们生存和发展的基础，同时也是国家发展、社会稳定的根本条件，这就为本文研究“瘦肉精”事件对雨润食品股票市场表现的影响提供了基础。
一、公司简介雨润集团创建于1993年，集团总部位于江苏省南京市，集团产业有食品、房地产、商业、金融、物流等板块。
雨润集团旗下包含两家上市公司，一家为雨润食品(1068. HK)，一家为南京中商（600280.SH )。
雨润食品是中国最大的肉食品加工生产企业之一，于2005年10月在香港联合证券交易所上市，公司上市之后，经营业务迅猛发展。
雨润食品的主营业务为生猪屠宰及销售、肉制品加工及销售，主要产品为冷鲜肉，冷鲜肉近年来销售额占总销售额的比例分别为50%, 62%, 68%, 71%, 76%。
冷鲜肉由于经过了预冷排酸处理，故口感鲜嫩，色泽湿润，触感柔软，冷鲜肉的销售要求较高的冷链条件，由于运输过程不接触室外大气，感染病菌的概率极小。
二、“瘦肉精”事件“瘦肉精”事件话题算是2011年的重大社会事件之一。
2011年9月媒体曝光了河南雨润北徐肉类食品有限公司生产的猪肉检验中含有“瘦肉精”残留，随之众多媒体的焦点都集中在了雨润食品安全问题上，特别是当雨润食品证实了相关猪肉确实检验出了“瘦肉精”残留后，这一话题迅速在整个社会传开。
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雨润物流
农产品物流
& 自身冷链物流
重金打造业务 地理覆盖范围已经遍及全国 已累计完成投资32.01亿，尚有63亿资金缺口
背后真正 的动机？ 建造物流
中心
OR
囤地发展 房地产
21
纵观雨润集团现阶段问题
物流中心、养殖基地建设需要投入巨额资金
资金 不足
雨润地产同样需要资金投入，土地资源占用大量现金 旅游地产需要较长市场培育期，目前不能带来等多利润
•2005年雨润食品香港上市，吸纳资金 •通过收购手段实施全产业链战略 •2011年成立雨润控股集团，多元化发展
2005 1996
• 横向一体化，收购国企加快全国扩张的步伐 •2002年开始发展多元化战略
1996 1990
•由水产品贸易改为成立雨润肉食品公司 •收购国企，扭亏为盈，占领市场
5
雨润集团业务板块结构图
对各板块优化重组，整合资产。
26
总结
企业的多元化战略想要获得成功，时机必须 正确，企业应在主业发展稳健的情况下再 涉足其他业务。另外，涉足业务选择也非 常关键，应尽量选择与主业相关的业务 。 多元化并不能分散风险，相关多元化才有 利于公司长远发展。
27
产生规模经济，减少重复岗位和设备，产生协同效应。 要实现多元化战略的价值，必须注意业务之间的协同。
25
如何解决财务困境和创造价值
雨润集团要有取舍，砍断或出售一些需要 大量现金流但不能在近期带来利润的业务 板块，例如旅游地产。
南京中商业绩良好，可以考虑在完全控股 情况下增发股票融资以解燃眉之急。
雨润案例分析
雨润的战略扩张：1+1>2?
1
雨润食品横向一体化发展
1993年成立雨润食品后通过收购国有企业快速扩张
2
雨润食品全产业链战略
生猪养殖屠宰
冷链物流
肉制品加 工
推广销售
创新科研
从产业链源头做起，经过种植与采购，贸易及物流，原料加工，养殖屠 宰，食品加工，推广销售等环节形成能力互补。
3
雨润多元化战略扩张版图
15
南京中商资产负债表
16
南京中商资产负债表
17
南京中商损益表
18
南京中商现金流量表
19
南京中商报表解读
从南京中商的报表可以看出，业绩出现实质提升 ，资产 负债表中货币资金充足，存货说明百货类业务发展稳定， 在建工程说明企业有存量商业地产项目在建，两者都发展 稳健。与雨润食品一样，南京中商也有大量其他应收款， 也属于集团中的造血业务。但拥有高达90%的资产负债率， 风险极大。现金流量表中无论经营、投资、筹资都能获得 现金流量，损益表也显示南京中商能给雨润集团带来利润， 是一个新的经济增长点。。。。
9
南京中商-祝义才控股行动
南京中商实际控制人雨润集团大股东祝义 材从要约收购到大宗交易受让，再到二级 市场购买，历时近9年，通过26次增持及大 宗交易，耗资约14.7亿元，使股权比例提 升至71%，并于2012年底公司董事会改选 中成为新一届董事长。
为何在资本市场上频频出手？
10
南京中商-祝义才控股行动
雨润食品属于奶牛类业务，是企业现金的来源。由 于市场已经成熟，企业不必大量投资来扩展市场规 模，但有可能变劣狗类业务。
23
舍与得？
雨润食品无法抛弃，能给集团带来现金流，作为“道德工 业”，更大程度是“拿地、获取政府补贴、建立政府关系 的渠道”。雨润与政府度过“蜜月期”后，现金流危机会 否引爆更大的危机？
雨润 保险
雨润 产业
雨润 物流
雨润集团
雨润 旅游
雨润 食品
雨润 商贸
雨润 地产
2001年，雨润进军房地 产业。
2002年，雨润控股的江 苏地华实业集团层理，标 志着雨润多元化战略扩张 的启动。
2009年，控股南京中商。 2011年，利安人寿保险 成立，雨润是大股东。
4
雨润发展阶段历程201来自 20059%4% 2%
27% 12%
46%
雨润食品 雨润商贸 雨润地产 雨润旅游 雨润物流 雨润产业+雨润保险
雨润集团目前有六大业务：雨润食品、雨润地产、雨润商贸、雨润旅游、 雨润物流、雨润产业，雨润保险刚刚起步，也是延伸其影响力和获得更 多资源的另一大重点突破。
6
雨润食品的商业模式
• 以低温肉制品打开市场 以冷链物流为保障
利安人寿刚刚起步，无法带来更多现金流
雨润食品和南京中商两大上市工司造血能力有限
22
雨润集团现阶段问题分析
其他例如雨润物流、雨润旅游 等业务属于问题类业务，发展 需要投入大量资金。
利用波士顿矩阵法分析，雨润地产及控股的南京中 商属于明星类业务，尽管没有带来财源滚滚，但市 场还在高速成长，企业必须继续投资，以保持与市 场同步增长，并击退竞争对手。
• “小店包围大店”
• 以收购迅猛扩张
雨润&双汇
• 主打高温肉制品 • 以大超市、大商场为市场 • 靠自建实现扩张
7
雨润食品的商业模式
雨润模式是中国特色的集中 体现，享受政府补贴，低价 买土地和国资，成为企业核 心竞争力之一。
8
南京中商商业模式
“商业+地产”有机组合 “低成本运作”和“模式创新”竞争优势
此前，市场一度质疑祝义才有德隆式“坐庄”嫌疑。现在看来，祝义 才对于南京中商的计划绝非仅“坐庄”牟取股价之差，更深的原因在 于将商业地产（实际上就是房地产）通过增发等融资方式注入上市公 司（借壳上市），从而打通融资渠道。
热炒的“城市综合体”项目，祝义材控制的雨润控股与南京中商组成 默契的AB面，外有雨润控股出面拿地，内有南京中商组建地产子公 司开发，再交由中央百货类子公司运营。如此这般在诸多中小城市复 制发展其商业地产。
退一步讲，南京中商作为百货业，相对而言可以快速回收资金，为雨 润控股输送血液。
11
雨润食品资产负债表
12
雨润食品现金流量表
13
雨润食品综合损益表
14
雨润食品报表解读
雨润食品资产的流动性减弱，其他应收款居高不下，现金 流量表中经营业务、投资、融资现金流都在降低，土地使 用权在逐年增高，说明资金可能用在扩张土地或流出到非 经营项目中，可能是作为“造血”部分用于集团其他业务 板块。损益表显示2012年毛利最低，虽然之后有所回升， 但是和12年之前还是无法相比，尽管有政府补贴，但几乎 没有利润点，雨润食品可能已经无法为集团输送更多的血 液。。。
依靠雨润集团丰富的地产运作经验和自身零售基因。 定线三、四线城市，仿效“万达商业”地产模式 ，运作 城市综合体。 因过去承接地方政府不良资产(徐州、济宁均为零价格收 购)而获得未来土地开发的政策优惠,物业成本较低,抗风险 能力较强。 集团管理精细、严控成本、注入低租金模式、业务多元, 可持续的发展模式值得肯定，未来可能通过并购实现公司 横向跨越式发展 。
房地产是祝义材目前投入主要精力的业务。 问题类业务虽然有良好的前景，但是多元化的战略扩张大
量吞噬企业的现金流。
雨润该如何取舍？ 。。。。。。
24
1+1>2?
单从报表可以看出雨润集团最大的两个业务：雨润食品和 南京中商的利润总和在最近几年明显下滑，从短期看，扩 张战略还有商榷之处。
要看是否1+1>2，还要看是否产生协同效应。 产业一体化战略和全产业链战略使公司核心能力得到延伸，