【投资分析】第二次形成性考核参考答案

【投资分析】第二次形成性考核参考答案 一、单选题 1、国民经济相邻部门或社会主该项目付出的代价在性质上属于该项目的（ C ）。 A．直接效益 B．直接费用 C．间接效益 D．间接效益 2、一般来说，盈亏平衡点越高（ A ）。 A.项目盈利机会越少，承担的风险越大 B.项目盈利机会越多，承担的风险越小 C.项目盈利机会越多，承担的风险越大 D.项目盈利机会越少，承担的风险越小 3、敏感性分析（ B ）。 A.可以确定各种不确定性因素发生一定变动幅度的概率 B.是一种动态的不确定性分析 C.是一种静态的不确定性分析 D.无法揭示项目的风险性 4、在进行国民经济效益分析的时候，转移支付应该是（ C ）。 A、直接效益或直接费用 B、间接效益或间接费用 C、既不能当作费用，也不能当作效益 D、不能确定 5、关于概率分析的说法正确的是（ C ）。 A 、可以确定各种不确定性因素发生一定变动幅度的概率 B、其合理性和科学性不如敏感性分析方法 C、只是一种静态不确性分析方法 D、无法提示项目的风险性 6、关于项目不确定性分析方法，下列说法错误的是（ B ）。 A、进行不确定性分析主要有三种方法：盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析 B、三种方法均适用于项目国民经济效益分析和项目财务效益分析 C、盈亏平衡分析只适用项目效益分析 D、敏感性因素是指对项目经济效益影响大的因素 7、在线性盈亏平衡分析中，盈亏平衡点（ D ）。 A、只能用产销单价表示 B、只能用销售收入表示 C、只能用销售单价表示 D、可以用多种指标表示 8、在销售收入既定时，盈亏平衡点的高低与（ A ）。 A.单位变动成本大小呈同方向变化 B.固定成本总额大小呈反方向变化 C.产品销售价格呈同方向变化 D.产品单位销售税金呈反方向变化 9、计算经济净现值时采用的折现率为（ B ）。 A.基准收益率 B.社会折现率 C.利率 D.内部收益率 10、社会折现率是（ D ）的影子价格。 A.基准收益率 B.利率 C.汇率 D.资金 11、下列收支中不应作为转移支付的是（ D ）。 A.国内税金 B.国家补贴 C.职工工资 D.国外借款利息 12、由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用是项目的（ A ） A．直接费用 B．间接费用 C．外部费用 D．全部费用 13、下列说法中错误的是（ D ）。 A.生产出口产品的项目应计算经济换汇成本 B.生产替代进口产品的项目应计算经济节汇成本 C.经济换汇（节汇）成本都应和影子汇率进行比较 D.经济换汇（节汇）成本小于影子汇率时项目不可行 14、在线性盈亏平衡分析中，价格安全度（ B ）。 A、场地盈亏平衡价格呈同方向变化 B、越高，项目产品盈利的可能性就越大 C、场地盈亏平衡价格呈反方向变化 D、与项目产品销售价格呈反方向变化 15、当项目的产出物用于增加国内市场供应量时其直接效益等于（ A ） A.所满足的国内市场需求 B. 所获得的外汇 C.所节约的外汇 D、使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量 二、多选题 1、关于项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的说法正确的是（ABCDE ）。 A、二者的分析角度不同 B、二者关于费用和效益的含义不同 C、二者评判投资项目可行与否的标准(或参数)不同 D、二者得出的结论可能一致也可能不一致

E、当财务效益分析结论表明项目可靠而国民经济效益分析结论表明项目不可行时，项目应予以否定

2、下头影子价格的说法正确的是（ ABD） A、它又称为最优计划价格孤道寡 B、是一种人为确定的比现行市场价格更为合理的价格 C、社会折现率是行业基准收益率的影子价格 寿延年D、外汇的影子价格是影子汇率 E、影子价格往往用于商品交换 3、某项目生产某产品的年设计能力为10000台，每件产品的销售价格为6000元，该项目投产后年固定成本总额为600万元，单位产品变动成本为2500元，单位产品所负担的销售税金为500元，若产销售率为100%，则下列说法正确的是（ABCDE）。

A 、由题意得到Q。＝10000台，P＝6000台，V＝2500元，T＝500元 B、以产销量表示的盈亏平衡点是Q＊＝6000000/(6000-2500-500)＝2000(台) C、以销售净收入表示的盈亏平衡点是：NR＊＝Q＊×6000

D、以销售总收入表示的盈亏平衡点是：TR＊＝Q＊×6000 E、以生产能力利用率表示的盈亏平衡点是：S＊＝2000/10000×100％ 4、在项目国民经济效益分析中，（ ABDE ）的收支应作为转移支付处理。 A.国内税金 B.国内借款利息 C.国外借款利息 D.国家补贴 E.职工工资 5、国民经济为项目付出了代价，而项目本身并不实际支付的费用在性质上属于（ AB ）。 A.外部费用 B.间接费用 C.管理费用 D.财务费用 E.直接费用 三、名词解释 1、间接费用：是指国民经济为项目付出了代价，而项目本身并不实际支付的费用。 2、影子价格：又称为最优计划价格，是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源的稀缺程度和市场供求状况的价格。

3、盈亏平衡点：是指投资项目在正常生产条件下，项目生产成本等于项目销售收入的点，它通常以产销量指标表示，有时也可以用销售收入、生产能力利用率、单位产品售价等指标表示。

4、概率分析：是通过研究各种不确定性因素发生不同变动幅度的概率分布及其对项目经济效益指标的影响，对项目可行性和风险性以及方案优劣作出判断的一种不确定性分析法。

四、简答题 1、项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的异同。 答：项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的区别：（1）二者的分析角度不同；（2）二者关于费用和效益的含义不同；（3）二者关于费用和效益的范围不同；（4）二者计算费用和效益的价格基础不同；（5）二者评判投资项目可行与否的标准（或参数）不同。

两者的共同之处在于，都是从项目的“费用”和“效益”的关系入手，分析项目的利弊，进而得出项目可行与否的结论。

2、什么是项目国民经济效益分析？对投资项目进行国民经济效益分析有何作用？ 答：项目国民经济效益分析，又叫做项目国民经济评价，它是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，分析、计算项目对国民经济的净贡献，评价项目的经济合理性。

项目国民经济效益分析的作用表现在：(1)有助于实现资源的合理配置。(2)能够真实反映项目对国民经济的净贡献。市场价格存在“失真”的情况，需要用影子价格重新估算项目的效益与费用。(3)有助于实现投资决策的科学化。

3、什么是敏感性分析？进行敏感性分析的意义有哪些？ 答：敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。

敏感性分析的意义： (1)找出影响项目经济效益变动的敏感性因素，分析敏感性因素变动的原因，并为进一步进行不确定性分析提供依据；

(2)研究不确定性因素变动如引起项目经济效益值变动的范围或极限值，分析判断项目承担风险的能力；

(3)比较多方案的敏感性大小，以便在经济效益值相似的情况下，从中选出不敏感的投资方案。

4、什么是经济换汇成本？简述据此判断投资项目是否可行的准则。 答：经济换汇成本是用货物影子价格、影子工资和社会折现率计算的为生产出口产品而投入的国内资源现值（以人民币表示）与生产出口产品的经济外汇净现值（通常以美元表示）之比，亦即换取1美元外汇所需要的人民币金额，是分析评价项目实施后在国际上的竞争力，进而判断其产品应否出口的指标。据此判断投资项目是否可行的准则是：只有当经济换汇成本小于或等于影子汇率时，项目产品出口才是有利的。

五、计算分析题 1、某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（P）14元，单位产品变动成本（V）为 10元／件，固定成本（F）60万元。试求：用产销量（Q）、销售收入（R）、生产能力利用率（S）、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。（10分）

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2、某投资项目拟生产某种替代进口产品，其经济外汇流量表和国内资源流量表分别如下： 某替代进口项目简化的经济外汇流量表 单位：万美元

序号 项目 建设期 投产期 达到设计能力生产期 1~~3 4 5 6~~~15 16

1 2 3 生产负荷（%） 外汇流入 替代进口产品节汇收入 外汇流出 偿还国外借款本息 净外汇效果 ------- 75% 294 66 228 90% 351 66 285 100% 390 66 324 100% 390 390 某替代进口项目简化的国内资源流量表 单位：万美元

序号 项目

建设期 投产期

达到设计能力生产

期

1 2 3 4 5 6~~~15 16

1 2 3 4 生产负荷（%） 固定资产投资中国内投资 流动资金中国内资金 经营费用中国内费用 国内资源流量合计 1336 1336 1540 1540 992 232 1224 75% 24 1264 1288 90% 32 1428 1460

100% 1536 1536 100% 1536 1536

试计算该项目的经济节汇成本。 解：该项目生产替代进口产品投入的国内资源的现值为 国内资源现值=1336（P/F，12%，1）+1540（P/F，12%，2）+1224（P/F，12%，3） +1288（P/F，12%，4）+1460（P/F，12%，5） +1536（P/A，12%，10）（P/F，12%，5）+1536（P/F，12%，16）=10113.64（万元） 【其中，“1536（P/A，12%，10）（P/F，12%，5）+1536（P/F，12%，16）”也可以直接写做“1536（P/A，12%，11）（P/F，12%，5）”】

该项目生产替代进口产品的经济外汇净现值 =228（P/F，12%，4）+285（P/F，12%，5） +324（P/A，12%，10）（P/F，12%，5）+390（P/F，12%，16） =1408.93（万美元） 该项目的经济节汇成本=国内资源现值/经济外汇净现值 =10113.64/1408.93 =7.18（元/美元）