日本“泡沫经济”的原因、影响和思考
日本泡沫经济
一提起泡沫经济,我们就会想到日本经历的近十年的泡沫经济。
泡沫时期被日本人称为“失去的十年”,可见在日本人心中泡沫经济所占的地位。
在泡沫形成的初期,日本经济的发展速度是举世瞩目的,但泡沫破灭以后,日本经济便跌入低谷,直到现在还没完全恢复。
而其中的房地产泡沫对我国的房地产业的启示也是值得我们研究的。
“泡沫经济：虚拟资本过度增长与相关交易持续膨胀日益脱离实物资本的增长和实业部门的成长，金融证券、地产价格飞涨，投机交易极为活跃的经济现象。
泡沫经济寓于金融投机，造成社会经济的虚假繁荣，最后必定泡沫破灭，导致社会震荡，甚至经济崩溃。
”在现代市场经济中，经济泡沫之所以会长期存在，是有它的客观原因的，主要是由其作用的二重性所决定的。
一方面，经济泡沫的存在有利于资本集中，促进竞争，活跃市场，繁荣经济。
另一方面，也应清醒地看到，经济泡沫中的不实因素和投机因素，又存在着消极成分。
日本大藏省实行了对不动产融资的总量控制措施。
所谓总量控制措施实际上是对不动产融资增长速度的一种直接管制，以此达到将不动产余额控制在一定水平上的目的，主要内容是要求有关金融机构，将其每季度不动产余额，控制在总贷款余额的增长率以下。
同时，日本银行通过"窗口指导"，要求所有商业银行将当年第四季度的新增贷款减少30%；到1991年，日本商业银行实际上已经停止了对不动产业的贷款。
日本银行的货币供应量增长速度也于1989年的12%下降到1990年的7.4%，再跌至1991年的2.3%。
货币政策的突然收缩，挑破泡沫，这是日本银行货币政策的第三次失误。
从某种意义上讲，1991年后日本经济的长期萧条与日本银行突然收紧银根造成日本经济的"硬着陆"有很大关系。
货币政策紧缩的影响首先表现在股价上。
1989年末，日经指数达到高峰后，1990年开始下降，至U1990年4月便由38915日元降至28000日元。
1992年8月跌至14309日元，比1989年下降了63%。
日本泡沫经济对中 国的启示概要
日本泡沫经济对中国的启示概要在全球经济的发展历程中，日本泡沫经济的兴衰是一个备受关注且具有深刻教训的案例。
对于中国这样一个正在快速发展的经济体而言，深入研究日本泡沫经济的形成、发展与破灭，能够从中汲取宝贵的经验和启示，从而更好地规划和实现自身的经济稳定与可持续发展。
20 世纪80 年代，日本经济经历了一段高速增长的繁荣时期。
然而，在这看似辉煌的背后，却隐藏着一系列导致泡沫形成的因素。
首先，宽松的货币政策是日本泡沫经济形成的重要推动力。
在当时，日本央行长期维持低利率政策，大量的货币供应使得市场资金充裕，资金纷纷涌入房地产和股市等资产领域，导致资产价格迅速飙升。
其次，过度的金融自由化也是一个关键因素。
金融监管的放松使得金融机构的业务范围不断扩大，金融创新产品层出不穷，但同时也带来了风险的积聚和失控。
再者，日本政府对经济的过度干预和不合理的产业政策，导致资源配置失衡。
一些传统产业产能过剩，而新兴产业发展不足，经济结构扭曲。
当泡沫达到顶峰时，日本经济开始出现种种危机的迹象。
资产价格的虚高远远脱离了实体经济的支撑，市场的投机氛围浓厚。
最终，泡沫的破灭给日本经济带来了沉重的打击。
房地产市场崩溃，房价暴跌，众多房地产企业破产，银行不良贷款率急剧上升，金融体系陷入困境。
股市也遭遇了暴跌，投资者损失惨重，消费和投资信心受到极大打击，经济陷入长期的衰退和通缩。
那么，日本的这段经历能给中国带来哪些启示呢？在货币政策方面，中国应保持稳健和适度。
避免过度宽松的货币政策导致资金大量流入虚拟经济领域，造成资产泡沫。
同时，要加强对货币供应量和流向的监测与调控，确保资金能够有效地支持实体经济的发展。
在金融监管方面，中国要不断完善金融监管体系，加强对金融创新产品的风险评估和监管，防止金融风险的过度积累和扩散。
既要鼓励金融创新，提高金融服务实体经济的效率，又要守住不发生系统性金融风险的底线。
在产业政策方面，中国应注重产业结构的优化和升级，避免过度依赖某些特定产业。
泡沫经济以来的日本经济课件
什么是泡沫经济
• 泡沫经济: 是指资产价值超越实体经济，极 易丧失持续发展能力的宏观经济状态。
• →经常由大量投机活动支撑。由于缺乏实 体经济的支撑，因此其资产犹如泡沫一般 容易破裂。
日本泡沫经济
时间: 1986年12月到1991年2月 （4年零3个月） 仅次于1960年代后期的经济高速发展
持续健康发展之间的关系
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《广场协议》
• 背景: • ①美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅
增长。美国希望通过美元贬值来增加产品的 出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状 态。 • ②为了打击美国当时最大的债权国——日 本。 • 签订: 1985年9月22日 • 影响: 美元大幅度贬值，日元大幅度升值
影响: “失去的十年”
• 经济成长: 泡沫经济后的十年间成长率一厥不振， 21世纪初期有回温现象，但是失业率并没有显著 下降
• 产业空洞化 • 金融效率低下 • 创业困难 • 贫富差距 • 首都过密与地方过疏 • 公共债务庞大 • 劳动环境恶化
反思？
• 首先, 我国经历了90年代初开始的大规模投资, 到 了90年代末出现了普遍的供大于求现象, 历史上 第一次出现了通货紧缩的局面；
• 首都过密与地方过疏:
• 人口逐渐从农村流入到城市，特 别是首都圈。产生了人口过疏的现 象，而城市则出现人口过密。
• →当时东京23个区的地价总和甚至 达到了可以购买美国全部国土的水平
• →地价上升也使得土地所有者的帐 面财产增加，刺激了消费欲望，从而 导致了国内消费需求增长，进一步刺 激了经济发展
泡沫破裂
• 1990年3月, 日本大藏省发布《关于控制土 地相关融资的规定》, 对土地金融进行总量 控制
基于货币政策视角简析日本经济泡沫成因
基于货币政策视角简析日本经济泡沫成因日本经济泡沫是指1980年代至1990年代初期，日本国内房地产和股市价格飞速上涨，形成巨大的经济泡沫后破裂导致经济衰退的情况。
从货币政策的角度来看，日本经济泡沫的成因可归结为以下几个因素：货币政策过于宽松。
在20世纪80年代初，日本央行实施了一系列的宽松货币政策，主要是通过降低利率和扩大货币供应来刺激经济增长。
这种宽松的货币政策导致了资金的过度流动和大量的投资，特别是在房地产和股市领域。
由于过度的流动性，投资者倾向于将资金投入到高风险高收益的投资中，从而推动了房地产和股市价格的快速上涨。
银行金融自由化政策的实施。
1980年代中期，日本政府实施了一系列的金融自由化政策，放松了对银行和金融机构的管制，并允许它们从事更多类型的业务。
这种自由化政策导致了日本银行竞争水平的提高和信贷市场的扩大，银行铺开信贷之后，将大量的资金注入了房地产和股市，进一步推动了资产价格的上涨。
泡沫经济的思维方式和行为模式的改变。
在经济泡沫的繁荣期间，人们普遍认为房地产和股市的价格会持续上涨，从而相信投资这些领域可以获得高额回报。
这种思维方式导致人们普遍采取高风险高杠杆的投资策略，进一步推动了资产价格的快速上涨。
一旦泡沫破裂，人们纷纷开始抛售资产，造成了价格的崩溃和经济的衰退。
政府干预的影响。
为了维持经济增长和房地产市场的繁荣，日本政府通过一系列的政策措施来支持房地产和股市，如提供低利率贷款、减免税收等。
这种政策干预导致了过度投资和资源的浪费，加剧了经济泡沫的形成。
日本经济泡沫的形成和破裂是多个因素综合作用的结果，货币政策过于宽松、银行金融自由化、投资者的思维方式和政府干预都起到了重要作用。
这次泡沫的破裂给日本经济带来了巨大的冲击，使得日本进入了长期的经济低迷阶段。
浅谈日本泡沫经济PPT课件
策 紧缩货币政策 没有实现金融自由化
政府效率不高 乐观但不失理性
金融危机
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（三）对中国的启示及应对防御方式
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正确认识当前的经济形势，客观判断我 国经济状况。
我国以资产价格泡沫为特征、以流动性资金过剩为根源的泡沫经济已经有所形成。
高度重视泡沫经济的危害，多管齐下有 效抑制泡沫。
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• 第二，尤其在CPI（消费物价指数）的稳定时期，我们更应该当心资 产的泡沫化；
• 最后，我们应处理好眼前的经济繁荣与经济的长期持续健康发展之间 的关系。
•
在我国当前反对加息的理由之一是，经济过热并非全局性的，
所以加息有可能影响经济繁荣。
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VS （二）日本泡沫破裂前背景 中国08年金融危机后的现状
1992年3月8月，进一步下跌到14000点左右。
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1990年3月，日本大藏省发布《关于控制土地相关融资的
规定》，对土地金融进行总量控制。
日本央行也不断上调保持了两年多的低利率并削减贷款。
日本经济泡沫的破灭的原因
第二章日本经济泡沫的原因2.1樱花的凋谢——反思日本经济泡沫的破灭日本，我们一衣带水的邻邦，一个拥有2亿人口、资源匮乏的岛国。
而它却成为了亚洲最先崛起的国家，无论是其经济增长的质量、工业化产品的竞争力、还是财富积累的速度和规模，都足以让人为之惊叹。
前美国财长萨莫斯曾经说过：“一个以日本为顶峰的亚洲经济区造成了大多数美国人的恐惧，他们认为日本对美国所构成的威胁甚至超过了苏联。
”而今天的日本，早已失去了往日的辉煌，从上世纪90年代日本经济泡沫破灭开始，经济增长长期停滞、国民收入降低、失业加剧。
1993年，日本人用了22年的时间，终于使人均GDP 从世界第18位达到了世界第1位，而17年后的今天，日本人均GDP又从世界第1位跌回到了世界第22位。
从经济泡沫破灭开始往后的十几年时间，被日本人称作“失去的十年”。
而直至今日，日本都没能摆脱经济滞涨的困扰，而往日经济崛起的辉煌也仿佛成为追忆。
而这一切，还是让我们从头说起。
自第二次世界大战之后，日本在美国的扶持下，进入了快速发展时期。
直至上世纪80年代，日本经济经过30年的发展，不仅在低端国际市场拥有了巨大的优势，在钢铁、汽车、家电等高端行业也具有强大的竞争力，一个个绚丽的光环不停的笼罩在这个岛国头上：世界最大债权国，美日贸易逆差屡创新高，用一个东京都的地价就可以买下整个美国，用一平方英里东京帝国广场的地价就可以买下整个加州！日本人甚至自豪的说：“要买下整个美国，然后再把美国的土地再出租给美国人让他们居住！”在当时的日本，所有人都认为明天的房价、地价会比今天更高，没有人相信这一切会停止下来，仿佛这一切都将美好的持续下去。
而大洋彼岸的美国人，却强烈的感受到了日本经济的巨大冲击和威胁。
美国人不傻，而日本人仿佛已经忘记了二战之后，日本作为战败国，已经在军事、政治、经济上被美国所牢牢控制。
美国开始利用一切可以利用的手段打击、削弱日本经济，如：1985年与日本签订广场协定，迫使日元快速升值；1989年与日本签订《维持市场秩序协定》，迫使日本自动采取对美出口的限制；迫使日本始终保持低利率和宽松的金融政策，引导美国金融资本大量涌进日本，通过投机赚取巨额利润。
日本泡沫经济读后感
日本泡沫经济读后感读完关于日本泡沫经济的相关内容，那感觉就像是看了一场惊心动魄又令人唏嘘不已的大戏。
首先呢，日本在当时就像是一个突然中了头彩兴奋到忘乎所以的人。
经济飞速发展，房价和股价就像火箭一样蹭蹭往上涨。
大家都觉得这好日子会没完没了地持续下去。
房地产市场特别夸张，感觉随便在东京圈买块地就能成为超级富豪。
那时候的日本人，走在路上可能都感觉自己脚下踩的不是土地，而是金块呢。
企业也疯狂扩张，到处投资，好像钱就跟树上的叶子一样，怎么摇都掉不完。
但是啊，泡沫终究是泡沫。
就像吹气球，吹得太大了总会爆。
当那个转折点到来的时候，真的是兵败如山倒。
房价一落千丈，那些之前觉得自己资产无数的人突然发现自己欠了一屁股债。
企业也是，扩张过度后的收缩简直就是灾难，好多公司破产倒闭。
这就像是一场狂欢后的宿醉，头痛欲裂又毫无办法。
从这件事里我就觉得，人啊，不能被一时的繁荣冲昏了头脑。
日本当时就有点太自信了，觉得自己的经济模式无敌了，完全没考虑到背后隐藏的巨大风险。
就像一个人只看到眼前的蛋糕很大，却没注意到蛋糕下面已经开始腐烂了。
而且整个社会都陷入了一种浮躁的状态，大家都在追逐财富，却没人静下心来想想这财富是不是真的那么稳固。
另外呢，这也让我想到，经济的发展不能只靠投机和泡沫的堆积。
日本在泡沫时期，实体经济并没有跟上那些虚高的房价股价的步伐。
就好像一个人外表看起来很光鲜，穿着华丽的衣服，但是身体里面却是虚的，稍微有点风吹草动就倒下了。
不过呢，日本泡沫经济也算是给全世界都上了一课。
现在我们再看那些经济数据疯涨的时候，就会多了一份警惕。
就像看着锅里的水快要沸腾了，得想着怎么控制火候，而不是一个劲儿地加柴。
这事儿也告诉我们，在经济的海洋里游泳，得时刻带着个救生圈，可不能被浪头冲得忘乎所以，不然被拍在沙滩上的时候就只能哭爹喊娘了。
基于货币政策视角简析日本经济泡沫成因
基于货币政策视角简析日本经济泡沫成因【摘要】日本经济在上世纪80年代曾经历了一场严重的经济泡沫，这场泡沫的成因在很大程度上受到货币政策的影响。
货币政策对泡沫的作用是至关重要的，通过放松或收紧货币政策可以直接影响资产价格的波动。
日本泡沫经济形成的原因包括了资产价格飙升、资产泡沫破裂以及产生经济危机。
资产价格的大幅飙升导致了泡沫的形成，而泡沫破裂则引发了经济危机。
货币政策在这一过程中扮演了重要角色。
通过对货币政策的调控，政府可以在一定程度上预防和化解经济泡沫的风险，从而使经济发展更加稳健和可持续。
货币政策在日本经济泡沫中的作用至关重要，值得我们深入探讨和思考。
【关键词】日本经济泡沫、货币政策、资产价格飙升、资产泡沫破裂、经济危机、货币政策的作用1. 引言1.1 日本经济泡沫日本经济泡沫是指20世纪80年代至90年代初期，日本经济经历的一场泡沫破裂和经济危机。
这场经济泡沫主要表现在资产价格的过度上涨和泡沫破裂后导致的严重经济衰退。
在泡沫期间，日本股市和房地产市场价格飙升，许多人投资于股票和不动产，导致这些资产的价格虚高。
政府和金融机构也纷纷参与加剧了泡沫的形成。
随着泡沫的破裂，资产价格急剧下跌，许多企业破产，银行陷入困境，经济陷入衰退。
货币政策在日本经济泡沫中起到了重要作用。
日本央行在泡沫期间过于宽松的货币政策导致了资产价格过度上涨，而在泡沫破裂后，央行又采取了过于紧缩的货币政策，加剧了经济衰退。
货币政策在日本经济泡沫中的作用备受争议，成为了经济学家们研究的焦点。
2. 正文2.1 货币政策对泡沫的作用货币政策在日本经济泡沫中扮演着至关重要的角色。
货币政策的松紧程度直接影响着资金的供应和成本，从而影响资产价格的波动。
在日本泡沫经济时期，货币政策的过度宽松被认为是泡沫形成的关键因素之一。
日本央行在20世纪80年代采取了极为宽松的货币政策，推动了银行信贷扩张和资产价格上涨。
银行对房地产和股票等资产的贷款不断增加，资产价格急剧上升。
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【摘要】 日本 经济 在战后飞速 发展 ，取得了世界瞩目的成就。然而，80年代末及90
年代初，日本出现了被称为“泡沫经济”的经济过热现象，随着经济“泡沫”的破灭，出现了长
达10年之久的严重经济萧条，是什么造成了这次危机?“泡沫经济”的产生和破灭，对日本经
济造成了怎样的影响?这一事件对同处于经济高速增长时期的我国，有什么样的借鉴意义?
值得思考。
【关键词】 日本经济泡沫经济赶超战略
第二次世界大战以后，日本经济飞速增长，1960 —1990 年间的日本经济增长是全世
界最快的，30 年里日本的国民收入增长了3 倍，而当时美国经济则饱受滞胀的困扰。日本
在完成赶超欧美的目标后，在80 年代末出现的泡沫经济，以及90 年代初这种泡沫经济的
崩溃并发生内生型的 金融 危机，一批金融机构和大型 企业 纷纷倒闭，日本政府采取的持
续多年的经济刺激计划收效甚微，在20 世纪的最后十年里，经济一直处于低速徘徊之中，
与之形成鲜明对比的是美国经济在90 年代高速增长，产生巨大的反差。造成这种差异的原
因何在?日本“泡沫经济”的产生、发展和破灭给我们留下什么启示?首先，让我们对这次“泡
沫经济”发生的背景和过程作简单了解。
一、 “泡沫经济”发生的背景及过程
20世纪60年代末，由于越南战争，对外直接投资和跨国公司的发展，美元严重外流，
带来美国贸易收支状况的恶化。美国黄金储备大量减少，美元陷入危机，以美元为中心的国
际货币制度开始崩溃。而此时，日本的对外贸易摩擦加剧。特别是美国对日本贸易，在1965
年转为逆差之后，1971年美国的贸易赤字猛增至35.6亿美元，1972年又增至41.6亿。由
于美元危机后日本的大量出口遭到非议，国际社会在1973年3月承认浮动汇率制的同时，
也要求日元升值。此后，由于世界性通货膨胀愈演愈烈，加之两次石油危机的影响，日本经
济受到很大冲击，为日后的萧条埋下了祸根。1985年五国财政部长会议以后，日元大幅度
升值，在1985年9月至1988年11月的3年多一点的时间里，从1美元兑换230日元上
升到1美元兑换121日元。
上世纪80 年代中期，日元经历了一次迅速升值过程。日元的升值推高了股票市场，而
且日本推行了金融自由化政策，使得社会公众坚信东京有望成为继纽约、伦敦之后的第三大
国际金融中心，世界各地的银行、证券公司蜂拥而至，东京迅速暴露出地产发展滞后问题，
出现了影响深远的“土地神话”，商业用地和住宅用地价格急剧上升，银行也给股票和房地产
投资者提供了大量优惠贷款。由于金融资产快速膨胀，财富效应发生作用，社会经济出现空
前的繁荣和异常的景气。这就是着名的“泡沫经济”。
一度的经济过热引起了日本政府的担心，政府开始采取行政手段对土地投机加以压制；
另一方面，日本银行也担心波斯湾战争引起通货膨胀，于1989 年至1990 年连续5 次调
高再贴现率，使贴现率水平达到6%，对证券市场产生了巨大冲击，股价地价双双大幅滑落，
“泡沫经济”于是破灭。
二、 “泡沫经济”形成的原因
“泡沫经济”形成的原因是多方面的，归结起来，主要有以下几点。
1.日本的巨额经常贸易顺差的积累，带来了货币供给量的增加。而为了调整美日货币间
的比例关系、支持美元提高比值，日本政府采取了金融缓和政策。宽松的货币供给在一定程
度上刺激了民间企业的设备投资，但由于内需并不活跃，也就限制了设备投资的数量。结果，
企业家们把流动资金转而投向股票和土地买卖。
2.消费者心理发生了变化。日元升值带来实际购买力的增加，加之上述政府还利改革的
推行，使消费者感到消费能力的无形增长，而带来的则是更大的、超过增长量的消费。这一
阶段，消费“贵族化”的倾向十分明显。
3.在供给方面，由于从韩国、 台湾 等进口了大量廉价的钢材、水泥、生活资料等商品，
保持了工资和物价的稳定，使通货膨胀危险意识被消除了。
正是由于以上原因，使日本政府对经济的发展前景过于乐观，并忽视了潜在的通货膨胀
危险。导致“泡沫经济”不可避免的发生，并由此产生了持续长达十年之久的萧条。
三、“泡沫经济”破灭给日本经济带来的影响
“泡沫经济”给日本经济带来了深远的影响，自其破灭后，日本就陷入了长达十年之久的
萧条之中，被称为“失去的十年”(比尔•巴威尔、贝利萨利奥斯•卡托拉斯，1998)。日本政府
曾8次推出大型刺激经济回升对策，共拿出1 068 000亿日元的巨额资金，都未见明显成效。
1992 至1994 连续三个年度出现经济零增长，1997 和1998 连续两个年度出现战后最糟
的负增长(分别为- 0. 1% 和- 1. 9% )。进入本世纪以后，经济虽逐渐走出萧条，但此前遗留
的一系列问题，仍然使得日本经济裹足不前。“泡沫经济”的破灭使日本企业生产能力过剩，
市场需求不足，导致企业经营陷入窘境；使金融机构背负巨额不良债权；使股票市场一蹶不
振，日元大幅度贬值，带来了一系列的问题。
四、 结论和对我国改革 发展 的启示
综上所述，日本20世纪80年代末，90年代初“泡沫 经济 ”的破灭，是造成日本之后
近十年的经济萧条的主要原因。它的出现，使得生产领域出现生产能力过剩，设备投资不足；
而在 金融 领域，造成了银行不良资产激增，银行被迫采取“惜贷”策略，从而进一步加剧了
萧条；同时，“泡沫经济”还造成政府背负沉重的债务负担，并导致一些财政和货币政策失灵，
最终造成经济长时间处于低迷状态，难以在短期内复苏。
“他山之石，可以攻玉”，对于日本一衣带水的邻邦，上述经验对我国的改革和发展，也
有值得借鉴之处。那就是：要十分注重经济的协调和可持续发展，避免出现“赶超后”现象。
日本在战后实现了令世界注目的高速经济增长。从1955年到1973年将近20年期间，
平均年增长率持续保持在10%以上。1973年，日本实际GNP达到1946年的11倍，达到战
前水平(1934～1936)的7.7倍。这主要应该归功于日本政府实施的“赶超战略”，即后起国家
充分利用“后发优势”，加强政府对宏观经济的控制和引导，以欧美发达国家为目标加速经济
发展，并最终将其“赶超”的一种发展战略。这一战略为战后日本经济的腾飞立下汗马功劳，
取得了令世人瞩目的辉煌成就。但是，长期的经济高速增长，掩盖了国民经济结构的不合理，
隐藏了 企业 制度，金融制度中的诸多弊端，并使国家内部从政府，企业，再到个人，对于
经济前景盲目乐观，对业已存在的风险麻痹大意，使得在“赶超”的目标得以实现后，国民经
济失去前进的方向，产生了盲目倾向，而此前积累的问题又一一暴露，加上各经济主体缺乏
必要的警惕，使“泡沫经济”以及随之而来的长期萧条，成为必然。这种现象，被一些学者称
为“赶超后”现象。
现阶段我国的经济同样处于高速增长阶段，而在这一时期，切不可为了盲目追求经济增
长的高速度，或者经济指标的位次，而出现“短视”行为，以牺牲经济结构的稳定性为代价换
取高增长。务必应当踏踏实实的解决好现有经济中存在的问题，将国民经济纳入长期健康，
稳定发展的良性循环轨道上来。
参考 文献 ：
田中景，池元吉.日本经济增长的制约因素及其前景.世界经济.2000，8.
徐平，金明善.“赶超后”现象：对日本经济持续低迷原因的另一种解释.世界经济与 政
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左凯，魏景赋.日本经济衰退原因的深层分析.世界经济与政治 论坛 ，2003，3.
商庆军.日本“泡沫经济”破灭后的产业结构调整. 现代 日本经济，2006，1.
魏浩.日本经济衰退的原因及其启示.日本研究，2003，2.