国际金融-利率与人民币汇率的相关性分析
浅谈利率与汇率的相关性———基于2007年至2011年数据分析
浅谈利率与汇率的相关性———基于２００７年至２０１１年数据分析孙绍播西南民族大学【摘要】利率变动对汇率的影响，是通过影响经常项目、国际资本流动而间接地实现。
在此选取我国２００７年到２０１１年汇率与利率的数据进行实证分析。
结果显示我国实际利率与汇率存在明显的负相关关系；当实际利率为正时，汇率的升值率下降得最快直到接近于零；汇率的变动总是延后于实际利率的变动，实际利率的变动对汇率的变动具有推动作用。
【关键词】利率汇率相关性一、引言汇率又称汇价或外汇行市是两种货币的兑换比率。
影响汇率的因素有国际收支状况，通货膨胀率差异，利率差异，经济增长差异。
其中利率差异是影响汇率变动的主要因素。
同时汇率制度的重要组成部分包括利率制度。
利率与汇率分别作为本国货币对内和对外价格的表现，是宏观经济变量中的核心金融信号。
研究利率与汇率之间的关系。
有利于弄清利率和汇率的变动规律，运用好利率和汇率的政策，减少金融动荡的危害，维护国家经济安全，降低国际金融市场对我国经济可能造成的冲击，实现内外均衡。
因此它们之间的关系值得我们进行深入细致的研究。
二、利率对汇率的影响利率变动对汇率的影响通过影响经常项目、国际资本流动间接实现的。
首先，通过影响经常项目对汇率产生影响。
当利率上升时，信用紧缩，投资和消费减少，物价下降，在一定程度上抑制进口，促进出口。
减少外汇需求，增加外汇供给，促使本币汇率上升。
其次，通过影响国际资本流动间接对汇率产生影响。
当一国利率上升时，就会吸引国际资本流入，增加对本币的需求和外汇的供给，使本币汇率上升。
１．利率引起汇率变动的理论分析。
作为资本的价格，利率的高低直接影响金融资产的供求，如果一国的利率水平相对于它国提高，资金的收益上升，就会刺激国外资金的流入增加，同时，使用本国资金的成本上升，本国资金流出减少，外汇市场上本币供应相应减少，由此改善资本账户，提高本国货币的汇价；反之，如果一国的利率水平相对于它国水平下降，则会恶化资本账户，造成本币汇率下跌。
汇率相关分析报告
汇率相关分析报告一、引言汇率是指一国货币与他国货币之间的兑换比例。
汇率的波动对于国际贸易、资本流动以及经济发展都具有重要影响。
本报告旨在分析汇率相关的经济因素，以及汇率波动对国家经济的影响。
二、汇率影响因素1.宏观经济因素宏观经济因素包括国内生产总值（GDP）、通货膨胀率、利率等。
一国经济的强弱将直接影响到该国货币的汇率。
例如，经济增长强劲的国家通常会吸引更多的外国投资，从而增强了本币的需求，促使汇率上升。
2.利率差异利率差异也是汇率波动的重要因素之一。
高利率国家的货币更具吸引力，因为投资者倾向于寻求高回报的投资机会。
因此，当一个国家的利率上升时，其货币价值也会随之上升。
3.贸易状况一个国家的贸易顺差或逆差将直接影响其汇率。
当一个国家的出口多于进口时，它会创造出外币需求，从而导致本币升值。
相反，如果一个国家的进口超过出口，将导致本币贬值。
4.政治因素政治因素也可能对汇率产生重大影响。
例如，政府财政政策、货币政策的变化，以及政治稳定性等都可能导致汇率的波动。
三、汇率对经济的影响1.贸易影响汇率波动对贸易有着直接的影响。
当一个国家的货币贬值时，其出口商品对外国购买者来说更具吸引力，导致出口增加。
相反，如果一个国家的货币升值，其出口商品将变得更昂贵，从而导致出口减少。
2.通胀影响汇率波动还会对国家的通胀产生影响。
当一个国家的货币贬值时，其进口商品价格上涨，从而导致国内商品价格上涨，进而引起通货膨胀。
相反，货币升值将导致进口商品价格下降，进而降低通货膨胀的压力。
3.投资影响汇率波动还会影响外国投资者对一国经济的投资决策。
当一个国家的货币贬值时，外国投资者可以获得更多的本币，因此更有可能进行投资。
相反，货币升值将减少外国投资者的本币收益，从而降低投资动机。
四、汇率政策汇率政策是一个国家或地区对其货币汇率的管理和调控。
各国有不同的汇率政策，包括固定汇率制度、浮动汇率制度等。
1.固定汇率制度在固定汇率制度下，一个国家或地区的货币与特定的外币（通常是美元）的汇率是固定的。
深度解析：利率是如何影响汇率波动的？
深度解析：利率是如何影响汇率波动的？利率市场和外汇市场之间有着紧密的内在联系，一国的利率水平直接会影响到本国货币的汇率水平。
本文将深度解读利率是如何影响汇率波动的。
一国的官方利率水平是由该国货币管理当局控制的，一国利率相对另一国利率的变化会引起汇率的变动。
外汇市场上的大多数交易都是现货交易，又称即期外汇交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。
即期外汇交易是外汇市场上最常用的一种交易方式，即期外汇交易占外汇交易总额的大部分。
主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险。
远期外汇交易，又称期货交易，凡是交割日在成交两个营业日以后的外汇交易均属于远期外汇交易。
在远期外汇交易中，外汇报价较为复杂。
因为远期汇率不是已经交割，或正在交割的实现的汇率，它是人们在即期汇率的基础上对未来汇率变化的预测。
远期汇率包含了即期汇率和未来预期两个因素。
当某货币在外汇市场上的远期汇价高于即期汇率时，称之为升水；当某货币在外汇市场上的远期汇价低于即期汇率时，称之为贴水。
利差套利外汇市场都是由“买”和“卖”两个因素共同构成的，二者缺一不可。
当你在外汇市场上买卖货币对时，就意味你在买入某一货币，同时也在卖出某一货币。
理论上，如果你进行的现钞外汇买卖的话，那么你可以直接将其存入银行，便可产生利息。
相当于你把钱借给银行，银行需要按一定的利率支付给你利息。
你得到利息的多少取决于你把钱存入银行的时间长短，时间越长，利率越高，利息越多。
长期上看，外汇市场的波动和两国利率的变化联系密切，那些利率更高的国家的货币往往更有吸引力。
但天下没有免费的午餐，你确实可以利用两国之间的利率之差进行套利操作，当你买入一种高收益率货币时，就可以获得较高的利息，但同时，你也会面临着现货外汇市场波动的风险。
利率平价理论（Interest Rate Parity Theory）认为，在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以谋取利润。
利率与外汇
利率与汇率摘要：利率和汇率作为宏观经济调节的两个重要杠杆，同属于中央银行货币政策的主要手段，在运用和传导过程中具有较强的联动制约关系。
二者相互影响、相互制约，对一国经济的内外均衡产生影响。
虽然在实际运行中，人民币利率与汇率之间的联动性不强，但是随着我国经济开放程度和市场化程度的日益加深，二者之间的联动性在原有基础上将显著增强。
因此，研究利率与汇率的联动关系，探析其背后的形成机理，对于促进二者协调发展，实现宏观经济内外均衡具有十分重要的现实意义。
关键词：利率、汇率、宏观经济学、货币一、利率（一）定义：利率（interest rate），就表现形式来说，是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率，是银行根据其经济状况和存贷款规模来调控存贷款数量的方式，利率是单位货币在单位时间内的利息水平，表明利息的多少。
经济学家一直在致力于寻找一套能够完全解释利率结构和变化的理论。
利率通常由国家的中央银行控制，在美国由联邦储备委员会管理。
至今，所有国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。
（二）影响：利息率的高低，影响利息率的因素，主要有资本的边际生产力或资本的供求关系。
此外还有承诺交付货币的时间长度以及所承担风险的程度。
利息率政策是西方宏观货币政策的主要措施，政府为了干预经济，可通过变动利息率的办法来间接调节国内通货膨胀水平。
（三）利率作用：利率是调节货币政策的重要工具，亦用以控制例如投资、通货膨胀及失业率等，继而影响经济增长二、汇率（一）定义：汇率（又称外汇利率，外汇汇率或外汇行市）两种货币之间的对换的比率,亦可视为一个国家的货币对另一种货币的价值。
汇率又是各个国家为了达到其政治目的金融手段。
汇率会因为利率，通货膨胀，国家的政治和每个国家的经济等原因而变动。
而汇率是由外汇市场决定。
外汇市场开放予不同类型的买家和卖家以作广泛及连续的货币交易(外汇交易除周末外每天24小时进行，即从GMT时间周日8:15至GMT时间周五22:00。
人民币汇率形成机制与国际金融市场
人民币汇率形成机制与国际金融市场人民币是中国的法定货币，其汇率对于中国的经济发展和国际金融市场具有重要影响。
人民币汇率的形成机制是一个复杂的过程，受多个因素的影响。
本文将探讨人民币汇率形成机制与国际金融市场之间的关系，并分析其中的一些主要因素。
一、人民币汇率形成机制的演变人民币汇率形成机制经历了多年的变革和调整。
在20世纪80年代初，中国决定采取固定汇率制度，将人民币与美元挂钩，以稳定汇率并促进对外贸易。
然而，随着中国经济的快速发展和国际金融市场的波动，固定汇率制度逐渐暴露出一些问题。
为了适应市场需求和推动人民币国际化进程，中国于2005年改革了汇率形成机制，引入了有管理的浮动汇率制度，以市场供求为基础确定中间价，允许人民币在一定幅度内浮动。
二、人民币汇率形成机制与国际金融市场的关系人民币汇率的形成受到国际金融市场的多种因素影响。
首先，全球经济环境是人民币汇率波动的重要因素之一。
全球经济增长、国际贸易和投资活动的变化，都会对人民币汇率产生影响。
其次，国际金融市场的资金流动也会对人民币汇率形成产生影响。
资本的流入和流出会影响人民币的供求关系，进而影响到汇率的变动。
此外，市场对市场预期也会对人民币汇率产生影响。
对于人民币升值还是贬值的预期会引起投资者的行为变动，从而改变人民币的价值。
三、人民币汇率形成机制中的政策因素虽然本文不涉及政治，但还是不能忽略政策因素对人民币汇率的影响。
政府的经济政策、货币政策和外汇政策都会对人民币汇率产生重要影响。
中国政府通过货币发行、利率调整、外汇干预等手段来促进人民币汇率的稳定和调控。
四、人民币国际化与汇率形成机制人民币国际化的进程对于人民币汇率形成机制的演变起到了重要推动作用。
随着中国经济的发展和国际贸易的增加，人民币在国际金融市场的影响力逐渐增强。
人民币国际化的进程需要人民币的自由兑换和市场供求决定的汇率机制，而这些改革也将进一步推动人民币汇率的市场化。
五、人民币汇率形成机制的变动对经济的影响人民币汇率的变动对中国经济具有重要影响。
利率与汇率的关系
利率与汇率的关系利率与汇率的关系利息=本金*利率,利息是一个金额的概念,利率是一个比率！1.利率变动对汇率的影响首先，利率政策通过影响经常项目对汇率产生影响。
当利率上升时，信用紧缩，贷款减少，投资和消费减少，物价下降，在一定程度上抑制进口，促进出口，减少外汇需求，增加外汇供给，促使外汇汇率下降，本币汇率上升。
与利率上升相反，当利率下降时，信用扩张，货币供应量(M2)增加，刺激投资和消费，促使物价上涨，不利于出口，有利于进口。
在这种情况下会加大对外汇需求，促使外汇汇率上升，本币汇率下降。
实际利率的下降引起外汇汇率上升、人民币汇率下降。
其次，通过影响国际资本流动间接地对汇率产生影响。
当一国利率上升时，就会吸引国际资本流入，从而增加对本币的需求和外汇的供给，使本币汇率上升、外汇汇率下降。
而且，一国利率的提高，促进国际资本流入增加，而资本流出减少，使国际收支逆差减少，支持本币汇率升高。
与利率上升相反，当利率下降时，可能导致国际资本流出，增加对外汇的需求，减少国际收支顺差，促使外汇汇率上升、本币汇率下降。
2.汇率变动对利率的影响汇率变动对利率的影响也是间接地作用，即通过影响国内物价水平、影响短期资本流动而间接地对利率产生影响。
首先，当一国货币汇率(间接标价法)下降时，有利于促进出口、限制进口，进口商品成本上升，推动一般物价水平上升，引起国内物价水平的上升，从而导致实际利率下降。
这种状况有利于债务人、不利于债权人，从而造成借贷资本供求失衡，最终导致名义利率的上升。
如果一国货币汇率上升，对利率的影响正好与上述情况相反。
其次，当一国货币汇率下降之后，受心理因素的影响，往往使人们产生该国货币汇率进一步下降的预期，在本币贬值预期的作用之下，引起短期资本外逃，国内资金供应的减少将推动本币利率的上升。
如果本币汇率下降之后，人们存在汇率将会反弹的预期，在这种情况下，则可能出现与上述情况相反的变化，即短期资本流入增加，国内资金供应将随之增加，造成本币利率下降。
人民币汇率受什么影响分析
人民币汇率受什么影响分析人民币汇率受什么影响1.央行的调控：在外汇市场里参与者不仅有买卖双方还有中央银行的干预，而且中央银行在外汇市场参与者眼里是重要的位置，对汇率的走势产生影响。
而且中央银行参与外汇交易是不以盈利为目的的，而是以稳定汇率为目的。
你所购买外汇越多，中央银行干预也越大。
2.货币政策：国内的货币政策一般是根据国内经济和物价走势决定的，所以物价如果一直上涨那么国内的货币政策就会松动，如果物价一直保持稳定就要采取稳增长的措施，货币政策还有松动的空间，对于人民币的供求关系都会受到影响。
3.美元汇率：人民币和美元的比率就是人民币和美元的汇率，如果美元贬值，那么人民币就相对升值，如果美元升值，人民币就相对贬值。
所以美元如果一直升值，那么人民币对于美元来说就会一直贬值。
4.通货膨胀：对于通货膨胀来说，通货膨胀高的国家，其货币的购买力会下降，货币就会贬值。
如果美国的通货膨胀高于我国，那么美元就会贬值，人民币就会升值，但如果我国的通货膨胀高于美国，那么人民币对于美元的价值就会下降，但人民币汇率升高。
5.公众的预期：公众的预期会影响人民币汇率的调整，如果公众期望的是人民币的升值，那么所持有的外汇就会减少，就会尽快进行外汇结算，减少人民币升值带来的损失，这样的话人民币的升值压力就会变大，升值速度也会加快。
6.国际收支情况：当一个国家进口增加而产生逆差时，这个国家对外国货币产生额外的需求时，这个时候，外汇市场就会引起外汇升值，本币贬值，反之则升值。
人民币升值有什么好处？1、降低进口成本：人民币升值可以降低进口商品的成本，使得国内消费者能够以更低的价格购买国外产品，这对于提高消费者的购买力和改善生活水平具有积极作用。
2、控制通胀压力：人民币升值还可以减少商品价格的上涨压力，从而有助于控制通货膨胀。
对于一个国家来说，稳定的物价水平是维护经济稳定和社会和谐的重要因素之一。
3、提高国际声誉：人民币升值能够提高国家的国际声誉和影响力。
人民币汇率影响因素分析
人民币汇率影响因素分析
人民币汇率是指人民币兑换其他国家货币的比率，汇率的变动对于国内外贸易、旅游、外资流入等都具有重要影响。
人民币汇率的波动主要受到以下几个因素的影响：
1. 国际市场供求关系：汇率的变动与国际市场上外汇供求关系密切相关。
如果国内
市场上对外汇需求超过供应，人民币将贬值；如果对外汇供应超过需求，人民币将升值。
2. 国际间利率差异：国际间的利率差异也是影响汇率变动的重要因素。
如果国内的
利率较高，将吸引外国投资者购买人民币资产，从而导致人民币升值；如果国内的利率较低，将导致外国投资者抛售人民币资产，人民币将贬值。
3. 经济增长与通胀率：经济增长和通胀率的高低也会对汇率产生影响。
如果国内经
济增长快速，通胀压力大，人民币将贬值；相反，如果经济增长缓慢，通胀低，人民币将
升值。
4. 政府政策调控：政府的货币政策和外汇政策也会对汇率产生重要影响。
政府可以
通过干预外汇市场来影响汇率，比如购买或卖出外汇储备来影响人民币汇率。
5. 贸易顺差与逆差：贸易顺差和逆差也会对人民币的汇率产生影响。
如果一个国家
的贸易顺差增加，将增加该国货币的需求，从而导致该国货币升值。
相反，贸易逆差将导
致该国货币的供应增加，从而导致该国货币贬值。
人民币汇率的变动是一个复杂的系统工程，受到多个因素的综合影响。
政府和央行需
要根据国内外的实际情况，采取合理的政策措施来稳定汇率，保持经济的稳定发展。
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利率与人民币汇率的相关性分析摘要：次贷危机后，各国采取宽松的货币政策来刺激经济，纷纷下调利率，美联储连续降息，日本基本上处于零利率状态。
而中国于2010年10月19日上调了存贷利率25个基点。
本文通过分析人民币利率与人民币汇率，得出利率平价理论在中国并不适用。
关键词：利率；汇率；利率平价
一、利率平价理论的含义
利率平价理论概括了利率与汇率的关系，它认为汇率是由两个国家金融市场上的利率差异所决定，即一国货币的即期汇率和远期汇率之间的差异（升水或贴水）近似等于该国利率和所兑换货币国利率的差异。
它所揭示的汇率与利率之间的关系是基于国际间不同金融市场上存在的套利活动。
国际间资本流动的主要目的是获取投资收益，因此较高的利率将吸引资本流入，而较低的利率将促使资本外流。
在资本具有充分国际流动性的条件下，投资者的套利行为使得国际金融市场上以不同货币计价的相似资产的收益率趋于一致，也就是说，套利资本的跨国流动保证了一价定律适用于国际金融市场。
拋补利率平价是指与掉期交易（用以抵补汇率风险）结合起来套取利差的做法。
拋补利率平价是建立在金融市场比较发达、金融工具完备和没有交易成本和资本管制、本国和外国证券可以完全替代的前提下，经济主体有充足的套利资金，利用两国汇率之差在即期外汇市场和远期外汇市场同时进行反方向操作来套取利差。
抛补的利率平价并未对投资者的风险偏好做出假定，因为远期外汇市场的出现使套利者可以免于承担由于汇率波动而产生的汇率风险。
套利者在套利的时候，可以在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同（掉期交易），确定在到期日交割时所使用的汇率水平。
由于套利者利用远期外汇市场固定了未来交易时的汇率，避免了汇率风险的影响，整个套利过程得以顺利实现。
抛补的利率平价的表达式是：
r-r*=f ，其中 f=F／E-1
r表示以本币计价的资产的收益率（年率），r*表示以外币计价的相似资产的平均收益率，E表示即期汇率（直接标价），F表示远期汇率，f是本国货币的远期贴水（升水），是本币的远期汇率高于（低于）即期汇率的比率。
抛补的利率平价表明本国利率高于（低于）外国利率的差额等于本国货币的远期贴水（升水）。
高利率国的货币在期汇市场上必定贴水，低利率国的货币在期汇市场必定升水。
如果国内利率高于国际利率水平，资金将流入国内牟取利润。
但套利者在比较金融资产的收益率时，不仅考虑两种资产的利率水平，而且考虑两种资产由于汇率变动所产生的收益变动。
套利者往往将套利与掉期业务结合进行，以避免汇率风险。
在本币利率高于外币利率的情况下，大量掉期外汇交易的结果，是外汇的现汇汇率下浮，期汇汇率上浮，而本币的现汇汇率上浮，期汇汇率下浮。
随着抛补套利不断进行，期汇汇率与现汇汇率的差额会不断增大，直至两种资产所提供的收益率完全相等。
此时抛补套利活动就会停止，本币远期贴水恰好等于国内利
率高于国际利率的幅度。
二、1999年以来人民币利率与美元利率
表：利率平价理论人民币利率汇率契合性检验
以上是人民币汇率和中美两国利率对比图，由图观察可知，1999-2001年，中国的利率明显低于美国，两国利差很大；2002-2004年，人民币利率高于美元利率；2004-2007年，美元利率又高于人民币利率；自2008年，中国的利率明显高于美国。
根据利率平价的基本理论，当国内利率水平上升时，本币汇率应当是预期贬值的，而不应是升值。
但是自1999年来，人民币一直处于升值状态。
从这两个图的对比中可以看出，中美两国利率的变化与汇率变化之间显然不符合拋补的利率表平价理论。
三、利率平价理论在中国不适用的原因分析
1.国际资本的非自由流动。
利率平价理论要求的两个假定条件之一就是国际资本的自由流动。
这一条件在现实世界中几乎是不可能达到的。
具体到我国的资本市场，一方面是不完全的管制；另一方面，相对于金融自由化国家而言，却又是相当严格的，尤其是在短期资本管制方面尤其如此。
我国近几年实行的是资本和金融账户管制，这样的管制的好处是，一旦国内外利差出现时，就会在一定程度上抵制了单边套利机会的出现，这样的做法会有效地抵制部分热钱的流入，从而可以在一定程度上减小加息对汇率产生的压力。
这在上述回归模型里有所显现。
2.外汇市场的不完善。
由于法律监管力度不够，我国外汇市场上存在投机倒把和黑市等操作行为，同时加上政府对外汇市场的干预力度过大，这些说明我国外汇市场到目前为止还不很完善。
而不完善的外汇市场对于市场利率和汇率的作用是非常有限的。
3.人民币利率没完全市场化。
为了实现我国经济稳定的发展，我国的人民币利率长期以来一直是由政府根据实际情况人为制定。
政府更多地注重利率的利益分配功能而不是其对经济的调节功能。
这样的结果是，现行的利率体系，不能很好地反映资金的均衡价格，也不能反映出市场的供求状况和风险程度，只是考虑了当时的物价上涨水平和企业的生产经营状况。
正因为如此，所以人民币利率倒挂现象严重，利率结构不尽合理，利率种类繁杂，利率管理体制僵化，利率的经济杠杆作用没有得到应有的重视和承认。
人民币利率市场化的不完全实现会影响到利率与汇率之间的传导机制的作用发挥。
4.汇率形成缺乏灵活性。
一直以来，拥有强大的外汇储备和货币供给权的中国人民银行已成为外汇市场上的最大主体。
为维护外汇市场的稳定，央行通过公开市场操作(买入外汇、卖出人民币、同时发行国债冲销等)，把汇率稳定在央行所认为的合理水平上。
尽管我国近几年实行的是有管理的浮动汇率，但事实上汇率的波动幅度非常小，尤其是1997年金融危机以来，美元对人民币的汇率几乎固定在1：8.27。
汇率形成缺乏根据市场实际情况进行调整的灵活性。
灵活性的缺乏使得汇率难以发挥其应有的作用。
5.汇率变动，除了受利率的影响外，还会受到预期通货膨胀率、国民收入水平、市场投机等因素的影响。
只是单纯地从利差和预期的角度来探讨汇率的决定和变动问题是远远不够的，还应该考虑到其他的限制条件。
四、人民币利率上调对汇率的影响
首先，利率政策通过影响经常项目对汇率产生影响。
当利率上升时，信用紧缩，贷款减少，投资和消费减少，物价下降，在一定程度上抑制进口，促进出口，减少外汇需求，增加外汇供给，促使外汇汇率下降，本币汇率上升。
与利率上升相反，当利率下降时，信用扩张，货币供应量（M2）增加，刺激投资和消费，促使物价上涨，不利于出口，有利于进口。
在这种情况下会加大对外汇需求，促使外汇汇率上升，本币汇率下降。
实际利率的下降引起外汇汇率上升、人民币汇率下降。
其次，通过影响国际资本流动间接地对汇率产生影响。
当一国利率上升时，就会吸引国际资本流入，从而增加对本币的需求和外汇的供给，使本币汇率
上升、外汇汇率下降。
而且，一国利率的提高，促进国际资本流入增加，而资本流出减少，使国际收支逆差减少，支持本币汇率升高。
与利率上升相反，当利率下降时，可能导致国际资本流出，增加对外汇的需求，减少国际收支顺差，促使外汇汇率上升、本币汇率下降。
四、结论
经研究表明，在现行的金融体制下，拋补的利率平价理论基本不能解释人民币汇率的变动。
如果将时滞考虑进去，结果也是一样。
利率平价在中国有着特殊的表现形式，这一形式反映了国内金融运行机制从原计划经济下封闭的行政管制的模式向金融自由化迈进的过程中，汇率、利率与资本流动之间的不协调的关系。
因为拋补的利率平价理论成立的前提是没有资本管制，资本可以在两国之间自由流动，而中国对资本项目实行较为严格的管制，在中美两国之间出现较大利差时也不能引起自由的套利活动；同时名义汇率变动不仅仅与利率水平的变动有关，还与货币政策、汇率政策等因素有关，中国特有的汇率制度及其形成机制使得利率难以影响汇率。
要解决这种不协调给国内经济造成的负面影响，短期内可以运用各种政策手段和措施对资本流动进行管制，如增强汇率波动的弹性和自由度、加大惩罚力度等；但从长期来看，只有进一步推进金融外汇制度改革，如实现人民币利率市场化、实行企业意愿结汇制等等，缩短国内经济与国际经济之间的差距，才能从根本上解决问题。
参考资料：
1.《新编国际金融概论》中国金融出版社
2.《利率、汇率联动：理论综述与实证检验》李伟杰
3.《利率平价理论及其在中国的表现》。