蒙代尔弗莱明模型举例
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固定汇率与蒙代尔弗莱明模型
3.国内货币供给减少,LM1左 移.这一过程直到重新回到 均衡点E时停止.
O
Y*
Y
▪ 所以,在固定汇率制度下,如果资本具有完全流动 性,任何国家都不可能独立的执行货币政策,不可 能偏离世界市场通行的利率水平.任何独立执行货 币政策的企图都将引起资本的大量流入或流出,维 持固定汇率的压力会迫使货币当局增加或减少货 币供给,从而使利率恢复到世界利率水平,经济重 新恢复到原来的状态.
率均与世界均衡利率保持一致。
❖ 只要国内利率超过国外利率就 会吸引资本大量流入；或者只 要国内利率低于国外利率，就 会使资产所有者抛售国内资产， 引起资本大量外流。
❖ 在固定汇率制度下，BP曲线的 位置不会发生变化。
i
i0
BP
O
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资本完全流动时的BP曲
线
蒙代尔-弗莱明模型（M-F模型)
❖ 蒙代尔-弗莱明模型是以资本具有完全流动性为 假设前提的开放经济模型，它是一类特殊的ISLM-BP模型，其特殊性表现在BP曲线由于资本 的的完全流动性而成为一条水平线。
（三）固定汇率制度下
资本不完全流动时的财政和货币政策
▪ 此时，BP曲线斜率为正，BP曲线右边国际收支赤字，左 边国际收支盈余。
（1）货币政策 短期内：利率下降，收入上升，国际收支恶化。 长期内：利率收入和国际收支恢复期初水平，但基
础货币内部结构发生变化。
▪ （2）财政政策
▪ 短期内：利率上升，收入增加，此时，资 本流动性高，国际收支顺差；资本流动性 差，国际收支逆差。
❖ 分析对象：开放经济下的小型国家
❖ 蒙代尔-弗莱明模型着重分析了在资本完全流动 （流量分析法）的前提下财政政策和货币政策的 不同效应。
一.固定汇率下货币政策的有效性
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Y*
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▪ 所以,在固定汇率制度下,如果资本具有完全流动 性,任何国家都不可能独立的执行货币政策,不可 能偏离世界市场通行的利率水平.任何独立执行货 币政策的企图都将引起资本的大量流入或流出,维 持固定汇率的压力会迫使货币当局增加或减少货 币供给,从而使利率恢复到世界利率水平,经济重 新恢复到原来的状态.
率均与世界均衡利率保持一致。
❖ 只要国内利率超过国外利率就 会吸引资本大量流入；或者只 要国内利率低于国外利率，就 会使资产所有者抛售国内资产， 引起资本大量外流。
❖ 在固定汇率制度下，BP曲线的 位置不会发生变化。
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资本完全流动时的BP曲
线
蒙代尔-弗莱明模型（M-F模型)
❖ 蒙代尔-弗莱明模型是以资本具有完全流动性为 假设前提的开放经济模型，它是一类特殊的ISLM-BP模型，其特殊性表现在BP曲线由于资本 的的完全流动性而成为一条水平线。
（三）固定汇率制度下
资本不完全流动时的财政和货币政策
▪ 此时，BP曲线斜率为正，BP曲线右边国际收支赤字，左 边国际收支盈余。
（1）货币政策 短期内：利率下降，收入上升，国际收支恶化。 长期内：利率收入和国际收支恢复期初水平，但基
础货币内部结构发生变化。
▪ （2）财政政策
▪ 短期内：利率上升，收入增加，此时，资 本流动性高，国际收支顺差；资本流动性 差，国际收支逆差。
❖ 分析对象：开放经济下的小型国家
❖ 蒙代尔-弗莱明模型着重分析了在资本完全流动 （流量分析法）的前提下财政政策和货币政策的 不同效应。
一.固定汇率下货币政策的有效性
补充：蒙代尔-弗莱明模型
第一节 汇率和对外贸易
二.汇率制度
汇率制度的分类：固定汇率制 & 浮动汇率制 固定汇率制：指一国货币同他国货币的汇率基
本固定，其波动限于在一定的幅度之内。
浮动汇率制：指一国不规定本国货币与他国货
币的官方汇率，而是听任汇率由外汇市场的供
求关系自发地决定。
第一节 汇率和对外贸易
浮动汇率制的分类：自由浮动 & 管理浮动 自由浮动：指中央银行对外汇市场不采取任何
假设外汇市场上只有德国和美国两个国家进行
美元和欧元的兑换活动，从德国人的角度看，
他们感兴趣的是用1欧元兑换多少美元。
第一节 汇率和对外贸易
汇率的决定
第一节 汇率和对外贸易
四.固定汇率制度的运行
在固定汇率制下，一国中央银行随时准备按事
先承诺的价格从事本币与外币的买卖。
当市场汇率不等于某国央行宣布的固定汇率时，
主动练习：参考答案 若1美元值120日元，则美国汽车值120万日元。
此时，美国汽车价格为120万日元，日本汽车价 格为240万日元。
由此得到结论：美国汽车的价格为日本汽车价
格的一半。换言之，可以用2辆美国汽车交换1 辆日本汽车。可以把以上计算归纳为：
（ 120日元 / 美元） （ 1万美元/美国汽车） 实际汇率= =0.5 （日本汽车 / 美国汽车） 240万日元/日本汽车
该国央行就会用本币向套利者购买或出售外币，
从而增加或减少本币的货币供给，直到均衡汇 率下降或上升到固定汇率水平为止。
第一节 汇率和对外贸易
以美国为例，若美联储宣布它将汇率固定在1美元兑换
100日元，但由于某种原因，外汇市场均衡利率是1美 元兑换150日元。
此时，套利者发现有套利机会：他们在外汇市场是用2
国际金融中的蒙代尔-弗莱明模型50页PPT
33、如果惧怕前面跌宕的山岩，生命 就永远 只能是 死水一 潭。 34、当你眼泪忍不住要流出来的时候 ，睁大 眼睛， 千万别 眨眼!你会看到 世界由 清晰变 模糊的 全过程 ，心会 在你泪 水落下 的那一 刻变得 清澈明 晰。盐 。注定 要融化 的，也 许是用 眼泪的 方式。
35、不要以为自己成功一次就可以了 ，也不 要以为 过去的 光荣可 以被永 远肯定 。
谢谢！
61、奢侈是舒适的，否则就不是奢侈 。——CocoCha nel 62、少而好学，如日出之阳；壮而好学 ，如日 中之光 ；志而 好学， 如炳烛 之光。 ——刘 向 63、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。 ——孔 丘 64、人生就是学校。在那里，与其说好 的教师 是幸福 ，不如 说好的 教师是 不幸。 ——海 贝尔 65、接受挑战，就可以享受胜利的喜悦 。——杰纳勒 尔·乔治·S·巴顿
国际金融中的Leabharlann 代尔-弗莱明 模型31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不 穿。(名 言网) 32、我不想听失意者的哭泣，抱怨者 的牢骚 ，这是 羊群中 的瘟疫 ，我不 能被它 传染。 我要尽 量避免 绝望， 辛勤耕 耘，忍 受苦楚 。我一 试再试 ，争取 每天的 成功， 避免以 失败收 常在别 人停滞 不前时 ，我继 续拼搏 。
35、不要以为自己成功一次就可以了 ，也不 要以为 过去的 光荣可 以被永 远肯定 。
谢谢！
61、奢侈是舒适的，否则就不是奢侈 。——CocoCha nel 62、少而好学，如日出之阳；壮而好学 ，如日 中之光 ；志而 好学， 如炳烛 之光。 ——刘 向 63、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。 ——孔 丘 64、人生就是学校。在那里，与其说好 的教师 是幸福 ，不如 说好的 教师是 不幸。 ——海 贝尔 65、接受挑战，就可以享受胜利的喜悦 。——杰纳勒 尔·乔治·S·巴顿
国际金融中的Leabharlann 代尔-弗莱明 模型31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不 穿。(名 言网) 32、我不想听失意者的哭泣，抱怨者 的牢骚 ，这是 羊群中 的瘟疫 ，我不 能被它 传染。 我要尽 量避免 绝望， 辛勤耕 耘，忍 受苦楚 。我一 试再试 ，争取 每天的 成功， 避免以 失败收 常在别 人停滞 不前时 ，我继 续拼搏 。
第18章 蒙代尔-弗莱明模型 ppt课件
图18-6 浮动汇率下的财政扩张
（2）货币政策的影响 在浮动汇率的小型开放经济中，当政府增加 货币供给时，汇率下降，收入水平提高。
图18-7 浮动汇率下的货币扩张
2．固定汇率制度下的财政政策和货币政策 （1）财政政策的影响 在固定汇率的小型开放经济中，当政府希望 通过增加政府购买或减税刺激国内支出时，总收 入增加。
经济中的利率 r必定等于世界利率rw ，可得开放经
济的LM 方程式即 LM 方程式如下：
M P
Lrw, y
当货币供给量 M 增加时，LM 曲线向右移动,
当M 减少时，LM 曲线向左移动。
图18-4 LM 曲线
4．蒙代尔-弗莱明模型 蒙代尔-弗莱明模型可以用以下两个方程式来 表示：
y c y irw g nxe 产品市场的均衡
小国模型中的“小国”是指该国只是世界市 场的一小部分，从而其本身对世界利率的影响微 不足道。小国模型中，资本完全流动带来的结果 是，该国的利率必定等于世界利率，即等于世界 金融市场上的利率。
②在大国模型中资本完全流动带来的结果 大国模型中的“大国”是指该国经济对世界 经济有不可忽视的重要影响，特别是该国经济足 以影响世界金融市场。对于大国模型，资本完全 流动带来的结果是，该国的利率通常不由世界利 率固定，原因在于该国大到足以影响世界金融市 场。该国给国外的贷款越多，世界经济中贷款的 供给就越大，从而全世界的利率就越低。反之， 该国从国外借贷越多，世界利率就会越高。
图18-8 固定汇率下的财政扩张
（2）货币政策的影响 在固定汇率的小型开放经济中，货币政策通 常是无效的。
图18-9 固定汇率下的货币扩张
3．蒙代尔-弗莱明模型中的政策：小结 表18-1 蒙代尔-弗莱明模型：政策效应的总结
9--蒙代尔-弗莱明模型
论证了各国无论生产力水平高低，都可按“有利取重，
不利择轻”的原则进行国际分工和国际贸易，都可以得 到实际利益。
局限性: 缺乏动态分析, 通过分工获得的比较利益不一
定体现一国的长远利益。 未能揭示支配国际交换的规律。
3.赫克歇尔-俄林模型
代表人物: 赫克歇尔（E.Heckscher) 、俄林 （B . Ohlin）
动态：国际汇兑 广义：外币资产，包括外国货币、外 静态
币有价证券、外币支付凭证、其他外汇 资金
狭义：以外币表示的、可直接用于国
际结算的支付手段
2.汇率
（1）汇率：一国货币折算成另一国货币的
比率。
（2）汇率标价 首先要确定以哪国货币作为标准。 是以本国货币表示外国货币价格，还是以外国货币表示 本国货币价格。
4.自由浮动汇率制度的汇率决定
（1）汇率的决定 如同均衡价格形成
E：均衡汇率 德国进口需求增加 • DM供给增加（在外汇市场上）， 供给曲线右移，DM均衡汇率下 降，即1DM能够换取的美元减 少，DM贬值。 德国出口增加 • 美国对德国商品的需求增加， 导致对DM需求增加（在外汇市 场上），需求曲线右移，DM均 衡汇率上升，即1DM能够换取 的美元增加，DM升值。
汇汇率的升降和本国货币的价值变化成反比例关系。
直接标价法，外国货币折算的本国货币数额增大，说明
外国货币币值上升，或本币币值下降，称为外币升值 （Appreciation），或称本币贬值（Depreciation）。 这种情况称为汇率升值。
（4）间接标价法
间接标价法：以一定单位的本币为标准，标出可兑换的 若干单位的外币。
2.经常项目J曲线
（1）经常项目的差额：顺差和逆差 • 顺差：（出口＋来自国外的转移支付）>（进口＋流向 国外的转移支付） • 逆差： （出口＋来自国外的转移支付）<（进口＋流 向国外的转移支付） （2）国际贸易收支状况 • 改善：出现顺差时。 • 恶化：出现逆差时
第11章 蒙代尔-弗莱明模型
第第11章蒙代尔弗莱明模型1111mf模型的意义mf模型是蒙代尔和弗莱明提出的以商品市场货币市场和外汇市场商品市场货币市场和外汇市场的一般均衡为基本分析框架的开放条件下宏观经济模型
第11章 蒙代尔—弗莱明模型
11.1.1 MF模型的意义
MF模型是蒙代尔和弗莱明提出的以商品市 场、货币市场和外汇市场的一般均衡为基 本分析框架的开放条件下宏观经济模型。 MF模型有两个重要的理论支柱。其一是希 克斯和汉森提出的IS-LM模型，它把货币机 制特别是利率纳入封闭经济一般均衡讨论。 其二是米德的国际收支理论，它提出开放 条件下宏观经济目标不仅要实现内部均衡， 而且要实现外部均衡，并把汇率机制纳入 一般均衡分析。
11.1.2 基本的MF模型的假设条件
4.经济中存在3个市场，即商品市场、货币 市场和外汇市场。
11.1.3 开放经济中的IS曲线
开放经济中的IS曲线是商品市场均衡线， 表示能够使商品市场实现均衡的收入与利 率组合点的轨迹。 IS曲线斜率为负值，它向右下方倾斜。这 是因为收入增加会导致进口和储蓄等漏出 的增加；维持商品市场均衡就要求增加投 资这种注入，从而利率必须下降。 IS曲线左边的点反映注入大于漏出，其右 边的点反映漏出大于注入。
11.3.1 金融隔离经济中的BP曲线
金融隔离经济（The Financially Insular Economy）指资本完全缺乏流动性的经济； 在资本流动方面，该经济是封闭的；但是 在贸易方面，它又是开放的。
11.3.1 金融隔离经济中的BP曲线
金融隔离意味着资本缺乏国际流动性，该 假设使该国的国际收支与资本流动和利率 无关。从而BP曲线表现为针对既定收入的 一条垂线。 外币汇率变动会导致BP曲线的移动。外币 汇率上升，意味着商品国际竞争力提高， 该国出现贸易顺差，收入增加，BP曲线右 移。
第11章 蒙代尔—弗莱明模型
11.1.1 MF模型的意义
MF模型是蒙代尔和弗莱明提出的以商品市 场、货币市场和外汇市场的一般均衡为基 本分析框架的开放条件下宏观经济模型。 MF模型有两个重要的理论支柱。其一是希 克斯和汉森提出的IS-LM模型，它把货币机 制特别是利率纳入封闭经济一般均衡讨论。 其二是米德的国际收支理论，它提出开放 条件下宏观经济目标不仅要实现内部均衡， 而且要实现外部均衡，并把汇率机制纳入 一般均衡分析。
11.1.2 基本的MF模型的假设条件
4.经济中存在3个市场，即商品市场、货币 市场和外汇市场。
11.1.3 开放经济中的IS曲线
开放经济中的IS曲线是商品市场均衡线， 表示能够使商品市场实现均衡的收入与利 率组合点的轨迹。 IS曲线斜率为负值，它向右下方倾斜。这 是因为收入增加会导致进口和储蓄等漏出 的增加；维持商品市场均衡就要求增加投 资这种注入，从而利率必须下降。 IS曲线左边的点反映注入大于漏出，其右 边的点反映漏出大于注入。
11.3.1 金融隔离经济中的BP曲线
金融隔离经济（The Financially Insular Economy）指资本完全缺乏流动性的经济； 在资本流动方面，该经济是封闭的；但是 在贸易方面，它又是开放的。
11.3.1 金融隔离经济中的BP曲线
金融隔离意味着资本缺乏国际流动性，该 假设使该国的国际收支与资本流动和利率 无关。从而BP曲线表现为针对既定收入的 一条垂线。 外币汇率变动会导致BP曲线的移动。外币 汇率上升，意味着商品国际竞争力提高， 该国出现贸易顺差，收入增加，BP曲线右 移。
蒙代尔-弗莱明模
蒙代尔-弗莱明模型
• （五）浮动汇率制下扩张性财政政策（教材378） • 传导过程：略 • 结论：在资本完全流动和浮动汇率制度下，本国 及外国财政扩张政策均具有输出效应，使两国均 衡收入水平都得到提高。
蒙代尔-弗莱明模型
• （十一）固定汇率制下（资本不完全流动）货币 政策与财政政策搭配（教材367） • BP曲线斜率大于LM曲线：扩张性财政政策和紧 缩性货币政策 • BP曲线斜率小于LM曲线：扩张性财政政策和扩 张性货币政策
蒙代尔-弗莱明模型
• （十二）浮动汇率制下（资本不完全流动）货币 政策（教材375） • 传导过程（分BP斜率大于和小于LM斜率两种情 况，） • 要点：BP曲线移动-形成初步均衡点（B）-外部 不均衡（逆差）-本币贬值-LM和IS曲线右移动， 形成新的均衡点C • 结论：有效
1 1 1
蒙代尔-弗莱明模型
• （二）固定汇率制下（资本完全流动）的货币政策（教材371）
LM I IS A i0 i1 y0 B Y y1 L策扩张，LM曲线右移至LM ， 与IS曲线相交与B，利率为i ,资本外流，为 维持固定汇率，央行出售外汇，导致国内 货币供应减少，LM 曲线左移至LM，回到 原均衡点A，收入不变。 • 结论：货币政策无效
1 1 1
蒙代尔-弗莱明模型
• （三）浮动汇率制下（资本完全流动）的财政政策（教材377）
I i1 A i0 LM y1 Y BP IS IS1 B
y0
蒙代尔-弗莱明模型
• 过程：财政政策扩张，IS曲线右移至IS ， 与LM曲线相交与B，利率为i ,资本内流，国 际收支顺差，本币升值，出口减少，进口 增加，IS 曲线左移至IS，回到原均衡点A， 收入不变。 • 结论：财政政策无效
第四章-内部均衡和外部均衡的调节
i kY M s h
式（4-6）式表明：随着产出增加，利率上升； 随着本国货币供给增加，利率下降。反映在 i-Y平面内，LM曲线斜率为正，且随着货币供 给增加而右移。
3、国际收支平衡——BP曲线 国际收支平衡表示为经常账户和资本账户之和
的平衡。 BP曲线可以表示为：
二、内部均衡与外部均衡的相互冲突
（一）米德冲突——内外均衡矛盾的经典论述 1、米德冲突 英国经济学家詹姆斯·米德（J.Meade）于1951年
在其名著《国际收支》中最早提出固定汇率制下 的内外均衡冲突问题。 在米德的分析中，内外均衡的冲突一般是指在固 定汇率下，失业增加、经常帐户逆差或通货膨胀、 经常帐户盈余这两种特定的内外经济状况组合。
二、蒙代尔——弗莱明模型分析举例
1、资本完全不流动，固定汇率制 下的内外均衡调节 图4-3
i
BP
LM’
LMLeabharlann i1A’i0
A
IS
O
Y
Y1 Y0
2、资本不完全流动，浮动汇率制 下的内外均衡调节 图4-4
i
LM
BP
BP’
i1
A’
i0
A
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0
Y
Y0 Y1
3、资本完全流动，浮动汇率制下的内外均衡调节 图4-5
方法——财政政策与货币政策
澳大利亚经济学家斯旺（Trever Swan）的方
法——支出转换政策与支出增减政策
“最优货币区域”理论之父——蒙代尔
罗伯特•蒙代尔教授一直担任美 国哥伦比亚大学经济学教授。 被誉为“最优货币区域”理论 之父；他构筑了国际宏观经济 的标准模式；他是货币与财政 政策混合理论的倡导者；他重 新解释了通涨和利息理论；他 发展了贸易支付平衡的货币理 论；他是供应学派的代表人。 他的著作涵盖了整个国际货币 体系的历史，并对欧元的诞生 起到了决定性的作用。
式（4-6）式表明：随着产出增加，利率上升； 随着本国货币供给增加，利率下降。反映在 i-Y平面内，LM曲线斜率为正，且随着货币供 给增加而右移。
3、国际收支平衡——BP曲线 国际收支平衡表示为经常账户和资本账户之和
的平衡。 BP曲线可以表示为：
二、内部均衡与外部均衡的相互冲突
（一）米德冲突——内外均衡矛盾的经典论述 1、米德冲突 英国经济学家詹姆斯·米德（J.Meade）于1951年
在其名著《国际收支》中最早提出固定汇率制下 的内外均衡冲突问题。 在米德的分析中，内外均衡的冲突一般是指在固 定汇率下，失业增加、经常帐户逆差或通货膨胀、 经常帐户盈余这两种特定的内外经济状况组合。
二、蒙代尔——弗莱明模型分析举例
1、资本完全不流动，固定汇率制 下的内外均衡调节 图4-3
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LMLeabharlann i1A’i0
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2、资本不完全流动，浮动汇率制 下的内外均衡调节 图4-4
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BP
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3、资本完全流动，浮动汇率制下的内外均衡调节 图4-5
方法——财政政策与货币政策
澳大利亚经济学家斯旺（Trever Swan）的方
法——支出转换政策与支出增减政策
“最优货币区域”理论之父——蒙代尔
罗伯特•蒙代尔教授一直担任美 国哥伦比亚大学经济学教授。 被誉为“最优货币区域”理论 之父；他构筑了国际宏观经济 的标准模式；他是货币与财政 政策混合理论的倡导者；他重 新解释了通涨和利息理论；他 发展了贸易支付平衡的货币理 论；他是供应学派的代表人。 他的著作涵盖了整个国际货币 体系的历史，并对欧元的诞生 起到了决定性的作用。
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蒙代尔弗莱明模型举例
蒙代尔弗莱明模型是一种经济增长模型，它描述了一个国家的经济增长与其资源投入、技术进步和劳动力增长之间的关系。
该模型的核心是生产函数，它表示了产出与输入要素之间的关系。
以下是一个蒙代尔弗莱明模型的例子：
假设某国家的经济增长可以通过增加资本投入、提高劳动力素质和技术进步来实现。
该国政府决定通过增加资本投资来刺激经济增长。
首先，政府决定增加资本投资，例如在基础设施建设、教育和研发等方面进行投资。
这将导致更多的资本累积。
其次，通过投资于教育和培训，劳动力素质也得到提高，使得每个工人的产出水平提高。
最后，技术进步的引入也为生产提供了新的方法和技术，从而增加了产出。
通过这些措施，国家的生产函数得到改善，产出水平随之增加，实现了经济增长。
蒙代尔弗莱明模型可以帮助国家制定经济政策，以促进经济增长和发展。
通过分析不同要素对经济增长的影响，政府可以制定相应的政策来提高经济效率，促进可持续发展。