中级经济师复习资料精编货币与金融3

五货币均衡
1 均衡原理
在货币运动过程中实现，指货币供给与需求的平衡关系。

从货币需求方出发，利率上升，公众出于对金融产业或使用资金成本的考虑，会增加在银行的存款或减少向银行的贷款，结果是一方面商业银行的超额准备增加而提高了实际存款准备率，使货币乘数下降，商业银行表现中央银行要求融通资金数量减少，使基础货币增量下降。

从货币供给方出发，基础货币与中央银行放出的信用量成正比变化，货币乘数与存款准备率成反比变化。

货币需求是主动方，而货币供给总是处于被动地位。

处理好货币数量与经济增长的关系，流通界货币数量的增长幅度与国民经济的增长速度相配合，货币供应量应当与国内生产总值同步增长。

在劳动生产率不断提高，单位产品所包含的价值量相对下降的情况下，并不相应降低商品价格。

而劳动生产率提高在技术或劳动密集性程度不同的部门并不一致，从而造成所谓的产品价格的剪刀差。

克服剪刀差方法：通过调高价格低于价值的那部分劳动密集型产品的价格，以使价格体系趋于合理化，其结果必然使价格总水平上涨，同时，随着产品的更新换代，技术性能不断提高，也无形中使同类产品的价格自然上升，其结果也导致价格总水平不断上涨。

2 通货膨胀
通货膨胀：有效需求大于有效供给，物价持续上涨。

物价上涨作为通货膨胀的基本标志。

在价值符号流通的条件下，由于货币供给过度而引起的货币贬值，物价上涨。

通货膨胀类型：
按起因划分：需求拉上型（自发性、诱发性、支持性）；成本推进型；输入型；结构型。

按表现形式分：公开型（开放性），抑制型（隐蔽性：持币待购，货币流通速度减慢）。

直接原因：过度的信用供给。

主要原因：1）财政原因，财政赤字和赤字财政。

2）信贷原因。

信用膨胀。

承受能力因素：1）人民群众对通货膨胀前景的预期。

2）人们以前是否经历过类似这样的通货膨胀。

3）人民群众对政府及其政策的信任程度。

3 通货紧缩
表现：有效需求不足，物价总水平持续下跌。

由通货紧缩所体现的经济内容分析，其意味着有效需求不足，有效需求本来是一个相对概念，是相对于供给情况而言的，因此，作为有效需求不足问题的通货紧缩现象，其数量标志也必然是一个或一组相对数指标来体现，而不应以某一绝对数指标来简单说明。

导致通货紧缩的原因：1）金融深化。

（金融深化是使货币形态的金融资产总量迅速增
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加的主要因素，储蓄向投资的转化率往往小于1，证券市场的迅速发展，也吸收容纳了一定量的货币）2）收入因素。

（消费倾向递减，消费倾向递增）3）体制因素。

（消费预期大于收入预期）4）政策因素。

（适度从紧政策的惯性）5）结构因素。

（产品相对过剩问题）
六货币政策
1 货币政策目标
制定和实施货币政策目的是通过调控货币供给来影响社会经济生活。

目标应该是解决宏观经济问题的决策。

目标体系构成：1）稳定物价。

2）经济增长。

3）充分就业。

4）平衡国际收支。

政策选择三种配合：一是侧重于稳定物价目标，期望实现通货膨胀的经济增长；二是侧重于经济增长目标，期望实现高通货膨胀的高经济增长；三是兼顾稳定与增长，期望获得低通货膨胀的适度经济增长。

货币政策的最终目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。

2 中间目标的选择依据
目标要求：1）具有内生性。

2）传递的直接性。

3）可控性。

4）可测性。

遵循原则：第一可控，第二可测，第三相关性。

货币政策的中间目标体系一般包括利率、货币供应量、超额储备头存（超额准备金），基础货币等。

中间目标的选择：M —R— I— E— Y（货币供给、利率、投资乘数、总支出、总收入）现代货币主义则主要以反通货膨胀为货币政策的主要目标。

提出单一规则的货币政策，将货币供应量（M1）作为货币政策主要的中间目标，主张把货币供应量增长率与国内生产总值增长率保持在一个固定的比率上。

3 货币政策工具
1）存款准备率（存款准备率政策）
三个缺陷：一是当中央银行调整法定存款准备率时，商业银行可以变动其在中央银行的超额准备，从反方向抵消中央银行存款准备率政策的作用。

二是若其发生作用，那么即使调整0。

5%存款准备率，对货币乘数的影响也很大，因而其作用力度很强。

三是调整存款准备率对货币量和信贷量的影响要通过商业银行的辗转存、贷，逐级推而实现，成效较慢，时滞较长。

2）再贴现率（贴现政策）
再贴现工具主要体现为中央银行的资产业务。

再贴现工具的作用对象是基础货币。

3）公开市场业务（公开市场操作政策）
目的在于调控基础货币，进而影响货币供应量和市场利率。

中央银行通过买卖证券的价格，直接影响市场利率，通过利率变动来实现收缩或扩张信
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用的目的。

中国人民银行本币公开市场操作是于1996年4月9日正式启动的，由其下设的公开市场业务操作室来进行，基本操作框架和做法是：实行一级交易商制度，具有国债一级自营资格的17家商业银行作为一级交易商。

操作工具是财政部发行的短期国债。

交易方式采取政券回购交易，以招标方式形成价格（利率）机制。

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