套算汇率的教学方法.docx
【学习】第二章外汇与外汇汇率
（2）已知1美元=7.5160人民币 (中国报价)
1美元=115.31日元
(东京价格)
求日元兑人民币的汇率
解：1日元=7.5160 / 115.31=0.0652人民币
.
➢中间汇率套算的应用
假设在美国的外汇市场上，采用间接标价法挂牌公布汇率。 某日，美元兑港元的汇率为USD=HKD7.8065，美元兑奥地 利先令的汇率为USD=Sch12.9750。某港商出口商品的本币 报价单价为5港元。奥地利进口商要求该企业报出其奥地利 价格。试问该如何报价？ 分析：① 汇率折算：根据已公布的汇率套算出港元兑奥地 利先令的汇率
练习3：境内某居民出境旅游，需要用 现金人民币兑换美元，假如该人在2005 年3月11日在中国工商银行按当日人民 币即期外汇牌价兑换1000美元，所需要 支付多少人民币？若该人2005年3月18 日旅游回来后剩余200美元现金，他在 交通银行又可以换回多少人民币？
.
.
.
解：(1)若该人要兑换1000美元，则应按照3月11日的外汇 牌价所支付的人民币为： 1000×828.89÷100=8288.9元 (2)若该人要把剩余的美元换回人民币，按3月18日的 外汇牌价兑换的人民币为： 200×821.45÷100=1642.9元
.
例：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为USD1=FRF5.1000， 三个月美元升水500点，六月期美元贴水450点。则在直接标 价法下，三月期美元汇率为
USD1=FRF（5.1000+0.0500）=FRF5.1500， 六月期美元汇率为
USD1=FRF（5.1000-0.0450 ）= FRF5.0550。
.
银行报出的远期差价在实务中通常用点 数表示，每点（point）为万分之一， 即0.0001。 例如：86点表示86/10000＝0.0086
外汇市场计算..
、远期汇率标价方法
1、直接标明远期汇率 如：某日东京外汇市场（US$/J￥）： 即期汇率 103.60-70 1个月远期汇率 103.37-49 3个月远期汇率 102.82-96 6个月远期汇率 101.01-18
2、间接标明远期汇率
（1）以升水、贴水、平价表明远期差价 远期汇率>即期汇率——升水； 远期汇率<即期汇率——贴水； 远期汇率=即期汇率——平价。
9000万/7.7011=US$1168.6642万；同时在纽约市场卖出美元买 入港元1168.6642万*7.7201=HK$9022.2045万。
（二）三角套汇
1、判断是否存在套汇机会： （1）如果报出的买入与卖出汇率，则先变为中间汇率； （2）将3个外汇市场不同标价方法的汇率转换成同一标价法， 并将基准货币统一为1； （3）将三个市场标价货币的汇率值相乘，如果乘积为1说明没 有套汇机会，如果乘积不为1说明存在套汇机会； （4）套算不同市场的汇率比价，确定套汇路线。 例：伦敦市场 苏黎世市场 新加坡市场 1英镑=1.6435-85瑞士法郎 1新加坡元=0.2827-56瑞士法郎 1英镑=5.6640-80新加坡元
例：某日路透社显示下列市场汇率：
纽约市场1美元=1.5750/60瑞士法郎；苏黎世市场1英镑=2.2980/90瑞士法郎； 伦敦市场1英镑=1.4495/05美元。 某套汇者以100万英镑进行套汇，试计算其套汇利润（不考虑其他费用）。
解：（1）计算中间汇率：1美元=1.5755瑞士法郎；1英镑=2.2985瑞士法 郎；1英镑=1.4500美元； （2）统一标价方法：1美元=1.5755瑞士法郎；1瑞士法郎=1/2.2985 英镑；1英镑=1.4500美元； （3）判断是否有套汇机会：1.5755*1/2.2985*1.4500≠1存在套汇机 会 （4）纽约市场与伦敦市场套算汇率为1英镑=2.2845瑞士法郎，与苏 黎世市场比较说明苏市英镑贵，因此在苏市卖出英镑，买入瑞士法郎，在 纽约市场卖出瑞士法郎买入美元，在伦敦市场卖出美元买入英镑得到 100万*（1*2.2980*1/5760*1/4505-1）=5254英镑
套算汇率的计算例题
套算汇率的计算例题
以下是一个计算套算汇率的例题：
假设当前的人民币汇率是1美元兑换为6.5人民币，如果你想知道1欧元兑换为多少美元，可以通过套算汇率进行计算。
已知欧元与美元的汇率为1欧元兑换为1.2美元，可以先将欧元兑换为人民币，然后再将人民币兑换为美元。
步骤如下：
1. 将1欧元兑换为人民币。
根据已知的汇率1欧元兑换为1.2美元，可以得到1欧元兑换为1.2 * 6.5 = 7.8人民币。
2. 将7.8人民币兑换为美元。
根据已知的人民币汇率1美元兑换为6.5人民币，可以得到7.8 / 6.5 = 1.2美元。
所以，1欧元兑换为1.2美元。
通过套算汇率，可以计算出欧元兑换为美元的汇率。
套算汇率和远期汇率的计算
套算汇率和远期汇率的计算
1、USD/JPY 78.784/79.628 USD/HKD 7.7525/7.7538
请问某公司以港元买进日元支付货款，套算汇价是多少？
2、EUR/USD 1.2823/1.3178，USD/JPY 80.68/81.88，某进口公司想以日元买进100万欧元，以支付欧元货款，则它需支付日元多少？
3、某日伦敦外汇市场上的即期汇率为GBP 1=USD 1.5438/85，远期汇水为60/45，求3个月远期汇率。
4、USD/CAD=0.9966/76 NZD/USD=0.8348/58
请以CAD为基准货币，计算CAD/NZD的双向套算汇率。
5、某日伦敦外汇市场上的即期汇率为GBP 1=USD 1.6935-1.6965，3个月美元远期贴水70-80，求3个月远期汇率。
6、某日加拿大外汇市场上现汇汇率为USD 1 = CAD 1.8400-1.8420，六个月远期贴水为238-233点，那么六个月的远期汇率为多少？
7、已知：EUR/USD=1.2850/55 GBP/USD=1.9068/73
求： EUR/GBP= ?
8、已知：即期汇率为USD/CHF=1.7310/20 ； GBP/USD = 1.4880/90 3个月汇水为 30/40 ；3个月汇水为 50/40 求：3个月远期GBP/CHF = ?。
外汇汇率套算的教学套路与误区
外汇汇率套算的教学套路与误区作者：辛洪涛邱燕生温华晨来源：《课程教育研究》2017年第47期【摘要】由于现行教学套路过于笼统，存在一些教学误区，影响了汇率套算的教学效果。
本文对这些问题进行了论述，以期扫除误区，改善教学效果。
【关键词】汇率套算教学套路教学误区【基金项目】本论文由青岛黄海学院跨境电商和网络经济优秀教学团队建设项目基金资助。
【中图分类号】F239.0-4 【文献标识码】A 【文章编号】2095-3089（2017）47-0217-02一、汇率套算教学的现行套路从国内主流教学套路来看，汇率套算最常见的教学方法就是计算规则套用法。
其基本做法就是，先指出汇率套算的规则：（1）在已知汇率标价方法相同时，套算规则为“交叉相除”；（2）在已知汇率标价方法不同时，套算规则为“同边相乘”；后举例说明：已知USD/JPY=100.1000/100.2000，USD/HKD=7.7860/7.7880，求HKD/JPY=？根据套算规则（1），可得：HKD/JPY=（100.1000÷7.7880）/（100.2000÷7.7860）=12.8531/12.8693；再如，已知EUR/USD=0.8792/0.8817，且USD/CHF=1.6487/1.6594，求：EUR/CHF=？依据套算规则（2）可得，EUR/CHF=（0.8792×1.6487）/（0.8817×1.6594）=1.4495/1.4591。
这种传统教学套路潜藏着很多问题。
比如，为什么是“交叉相除”？为什么是“同边相乘”？等等。
实际上，这些问题的产生与教师对汇率套算的教学误区有直接关系。
二、当前汇率套算教学的常见误区第一，误把汇率标价等式两端的货币视作同等经济地位。
按照马克思主义经济学的观点，“1单位货币=x单位另一种货币”是一种特殊的价值形式，等号左边的货币处于相对价值形式地位，等号右边的货币处于等价形式地位，前者的价值由后者的数量x的大小来表现，而后者的价值却无法在该等式中得到说明，因此等号左边的货币具有主动性，等号右边的货币具有被动性。
套汇、套利与外汇调整交易培训讲义
11
3、非抛补套利(Uncovered Interest Arbitrage) 是指单纯把资金从利率低的货币转向利率高的
货币，从中谋取利率差额收入。这种交易不同时进 行反方向交易，要承担高利率货币贬值的风险。高 利率货币的贬值对非抛补套利影响极大。
12
套利是外汇市场上重要的交易活动。 由于目前各国外汇市场联系十分密切，一有套利机
时间套汇(Time Arbitrage)是指套汇者利用不同 交割期限所造成的汇率差异，以获得盈利的套汇方 式。它常被称为防止汇率风险的保值手段。
地点套汇(Space Arbitrage)，是指套汇者利用 不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的地点 进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇方式。
地点套汇又分为直接套汇和间接套汇两种。
目的的套汇活动。 非积极性套汇，是指因自身资金国际转移的需
要或以此为主要目的而利用两地不平衡的市场汇率， 客观上套汇获利，在一定程度上降低汇兑成本。
⑶直接套汇的交易准则 在汇率较低的市场买进，同时在汇率较高的市
场卖出，亦称“贱买贵卖”。
5
3、间接套汇(Indirect Arbitrage) ⑴间接套汇的涵义 又叫三角套汇(Three Point Arbitrage)和多角套 汇(Multiple Point Arbitrage)，是指利用三个或三个 以上不同地点的外汇市场中三种或多种不同货币之 间汇率的差异，赚取外汇差额的一种套汇交易。
会，机构便会迅速投入大量资金，最终促使各国货 币利差与货币远期贴水率趋于一致，使套利无利可 图。 套利活动使各国货币利率和汇率形成了一种有机的 联系，两者互相影响制约，推动国际金融市场的一 体化。
13
§3.2 套汇与套利交易举例
第五讲：套汇、套利交易和进出口报价
• 思考： 如果计算顺序是（GBP/USD）÷ （GBP /HKD）×（USD/HKD）=1 • 判断套汇机会和路径：
• 答案：
• （）×（USD/HKD）>1说明纽约外汇市场上的 USD贵（需要卖出USD，买入HKD），由此可以 判断应该在另一个有HKD交易的外汇市场上卖出 HKD（香港外汇市场上卖出HKD，买入GBP）， 下同。
第五讲：套汇、套利交易和进出 口报价
• 第一节 套汇交易 • 第二节 套利交易 • 第三节 进出口报价
第一节 套汇交易
套汇，是指套汇人利用两个或两个以上外汇市场在 同一时刻货币的汇率差异进行外汇交易，从中赚 取差价利润的活动。 一、直接套汇 二、间接套汇
一、直接套汇（两角套汇、两地套汇）：
• 套汇者利用两个外汇市场之间在同一时间的汇率 差异，同时在两个市场上买卖该货币，赚取汇差 利润的外汇交易。 • 直接套汇机会判断：直观可以判断；也可以用下 面的间接套汇机会判断方法
二、 抵补套利（常用）
套利者在套利的同时，通过远期外汇交 易进行保值的套利交易。（套利＋套期， 避免汇率波动风险）
例子2：抵补套利
即期汇率GBP/USD=1.5000，6个月远期汇率为 GBP/USD=1.5096。USD年利率8％，GBP年利率6 ％。某套利者以100万GBP进行为期6个月的套利。 抵补套利： GBP——USD——GBP（远期合约汇率） 100GBP×1.5000（1+4％）÷1.5096－103＝0.34 GBP（万）（本利都抵补） 套利交易：论理基础――利率评价理论（利率差＝ 升（贴）水率） 如果利率差><升（贴）水率，存在套利机会 升（贴）水率——不抵补套利是预期值，抵补套利 是计算值。
一、无抵补套利
02金融学 套汇
升水率/贴水率＝｜（f－s）/s×100%｜
6个月贴水率：｜（7.7860－7.8160）/7.8160｜ ≈0.38% 两种货币6个月的利差： （5%－3%）×6/12＝1%>0.38％
即贴水率小于利率差，因此存在套汇机会。
（2）该香港套汇者如何进行利息套汇？
该香港套汇者可以用港币（低利率货币）兑换成100 万美元（高利率货币）存入美国银行，存期为6个 月，同时卖出6个月金额为本利和的远期美元（高 利率货币）， 6个月后履行远期合约卖出美元换回 港币。
二、时间套汇பைடு நூலகம்time arbitrage）
时间套汇是指套汇者利用不同交割期限货币的汇差和 利差，在买入或卖出即期货币的同时，卖出或买入 远期货币，从而获取收益的套汇行为。 时间套汇分为利息套汇和汇水套汇两种。
（一）利息套汇
利息套汇是指套汇者利用不同货币的利差和汇差，用 低利率货币购买高利率货币，同时在远期市场上卖 出高利率货币，从而赚取利差的套汇行为。
例：在伦敦外汇市场上，即期汇率GBP/USD＝ 1.5440/50；在纽约外汇市场上，即期汇率 GBP/USD＝1.5460/70 思考：（1）是否存在套汇机会？为什么？ （2）美国套汇者如何进行地点套汇？赚取汇差多少？ （1）存在套汇机会。因为两地汇率不同。 （2）我们发现英镑在纽约市场的价格高于伦敦市场 价格，因此套汇者可以在伦敦市场买入GBP （1.5450），而后立即在纽约市场卖出GBP （1.5460），即可赚取汇差。 1.5460－1.5450＝0.001，如果套汇者购入100万英镑 进行套汇的话，将可赚取1000000×0.001＝1000 美元
02 套汇交易
套汇交易（arbitrage deals）是指套汇者利用不同外 汇市场汇率在某一时点的差异，从低市场买入外汇， 在高市场卖出外汇，从中套取汇差或利差的行为。 套汇交易的结果将使各国外汇市场的汇率趋于一致。 套汇投机的成功，必须具备三个条件： 1、不同外汇市场上的汇率有差异 2、套汇者应该具有一定的专业知识和技术经验，从 而准确的捕捉汇率走势。 3、套汇者拥有一定数量的资本金。
套利套汇及三角套汇等的计算-2022年学习资料
几点说明：-①在现实的套汇交易中，汇率均表现为买入汇-率和卖出汇率；-②在当今世界，外汇市场与外汇交易已日 全-球化、同步化。对于套汇来说，其赖以存在的-基础一—汇率差异在迅速减少或不复存在，套-汇的机会也由此大大 少了。
第二节套利交易-■套利交易的概念-■套利交易的两种形式
套利交易的概念-套利交易Interest Arbitrage Transaction亦-称利息套利，是指套 者利用不同国家或地区-短期利率的差异，将资金从利率较低的国家或-地区转移至利率较高的国家或地区，从中获取息差额收益的一种外汇交易。
二、套汇交易的分类：-时间套汇Time Arbitrage-地，点套汇Space Arbitrage-直接 汇Direct Arbitrage-间接套汇Indirect Arbitrage
时间套汇：-指套汇者利用不同交割期限所造成的汇率-差异，在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或-买入远期外汇； 者在买入或卖出远期外汇的-同时，卖出或买入期限不同的远期外汇，借此-获取时间收益，以获得盈利的套汇方式。它 -被称为防止汇率风险的保值手段-时间套汇实质上与掉期交易相同，不同的-只是时间套汇侧重于交易的动机，而掉期 易-侧重于交易的方法。
第一节套汇交易-■套汇交易的概念-·套汇交易的分类
套汇交易的概念-套汇Arbitrage,是指套汇者利用-两个或两个以上外汇市场上某些货币的-汇率差异进行外 买卖，从中套取差价-利润的行为。
一般来说，要进行套汇必须具备以下三个-条件：-①存在不同外汇市场的汇率差异；-②套汇者必须拥有一定数量的资 ，且在主-要外汇市场拥有分支机构或代理行；-③套汇者必须具备一定的技术和经验，能够-判断各外汇市场汇率变动 其趋势，并根据预-测采取行动。
二、套利交易的两种形式-套利交易按套利者在套利时是否做反方-向交易扎平头寸，可分为两种形式：-■-抛补套利 非抛补套利
汇率 教学设计导入
汇率教学设计导入
汇率教学设计导入：
1. 引导学生思考：你是否曾经听说过汇率？在哪些场合下你会关注汇率？大家能说说自己对汇率的了解程度吗？
2. 展示一张图片：图片中有两个不同国家的货币，让学生观察并思考，这两种货币之间的价值关系是什么？如何进行兑换？
3. 播放一个短视频：视频中介绍了汇率的概念以及汇率变化的影响，让学生更全面地了解汇率的意义。
4. 分组游戏：将学生分成若干小组，每组将会获得一张地图和一些真实国家的货币，要求他们在规定时间内，将这些货币兑换成同一个国家的货币，并在地图上标出该国家的位置，最终根据兑换的数量和汇率计算得到总价值。
5. 思考题：以你所了解的汇率知识为基础，思考以下问题并回答：为什么不同国家的货币之间需要进行兑换？汇率的变化会对人们的生活产生什么影响？你有没有参与过汇率交易或者体验过汇率变化所带来的影响？
答案：
汇率是指两种不同的货币之间的比值关系，是以一种货币表示另一种货币的价格。
汇率的变化会对人们的生活产生很大的影响，比如如果一种货币的汇率升高了，那么这种货币就会贬值，人们购买进口商品的成本就会减少，但是如果出口商将收到的贸易款以购买力下降的货币兑换回国内货币，他们将获得更少的本国货币，导致本国货币贬值。
此外，汇率还会影响到公司或个人的进出口业务、旅游等活动。
在汇率交易方面，全球贸易和投资，往往会涉及不同的货币之间的汇率交易。
汇率波动也经常发生，所以在进行汇率交易时需要注意市场变化，避免财务损失。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
套算汇率的教学方法
在外汇市场上，一国货币与关键货币之间的汇率称之为基础汇率。
所谓关键货币是指一国在对外结算及外汇储备构成中使用量最多的
可自由兑换货币，如美元。一国货币与非关键货币之间的汇率常通过
以关键货币为中介套算而得出，即所谓的套算汇率。如1美元=110.12
日元，1英镑=1.1201美元，则以美元为中介可换算英镑与日元之间
的汇率，即1英镑=1.120XX10.12日元=123.35日元。在实际外汇业务
中，银行在对外报价时往往会同时报出外汇买入价和卖出价，如1被
报价货币=x/y报价货币。在直接标价法中，x是外汇买入价，y是外
汇卖出价；而在间接标价法中，x是外汇卖出价，y是外汇买入价。
在已知非关键货币与关键货币的买入价和卖出价后，若要套算非关键
货币之间的买入价和卖出价，计算过程则较为复杂，也是教学过程中
学生们较难掌握的知识点之一。现行教材在讲述这一知识点时，往往
从纯数学的角度给出计算规则，大致如下：（1）在套算两种非关键货
币之间买入价与卖出价时，若两种非关键货币与关键货币的标价方法
均相同，则套算时将竖号左右的相应数字交叉相除。如1美元
=110.12/110.22日元，1美元=1.1232/1.1242瑞士法郎，试求瑞士法
郎与日元之间的汇率？根据计算规则，1瑞士法郎=（110.121.1242）
（/110.221.1232）日元=97.95/98.13日元。（2）在套算两种非关键货
币之间买入价与卖出价时，若两种非关键货币与关键货币的标价方法
不相同，则套算时将竖号左右的相应数字同边相乘。如1美元
=110.12/110.22日元，1英镑=1.1121/1.1132美元，试求英镑与日元
之间的汇率？根据计算规则，1英镑=（1.1121110.12）（/1.1131110.22）
日元=122.46/122.69日元。
对传统套算汇率教学方法的评价
根据传统套算汇率教学方法，在计算非关键货币间的套算汇率时，
其优势是只需依据相应的计算规则，便能快速获得计算结果。不足之
处在于学生对计算规则的掌握重在记忆而忽视了对规则自身的理解，
导致了在应用规则时生搬硬套而经常出现错误。例如在标价方法相同
时，为什么要采取交叉相除而不是同边相乘，且在采取交叉相除时谁
为被除数谁为除数，这些都是实际教学过程中令学生们觉得费解的地
方。另外，标价方法是相对的，同一种汇率的表示形式，在不同的外
汇市场上却又成了另一种标价方法。如在纽约外汇市场上1英镑
=1.1201美元是直接标价法，而在伦敦外汇市场上这种表示形式却是
间接标价法。因此依据非关键货币与关键货币的汇率表示方法，应用
计算规则去套算非关键货币间的汇率，上述汇率表示方法的环境依赖
性也是学生们难以掌握套算汇率计算的一个基本因素。
一种图解套算汇率计算的简便方法
在教学过程中，为掌握套算汇率的求解过程，有必要重新审视银
行的报价方法。对于1被报价货币=x/y报价货币而言，无论在直接标
价法下还是间接标价法下，x都是银行买进1单位被报价货币的报价
货币价格，y都银行卖出1单位被报价货币的报价货币价格。如对于
1英镑=1.1121/1.1132美元，无论是在何种外汇市场条件下亦或何种
标价方法下，1.1121均是指银行买进1单位英镑所需向客户支付的美
元价格，1.1132均是指银行卖出1单位英镑所需向客户收取的美元价
格。假设被报价货币和报价货币均为非关键货币，若要针对关键货币
套算被报价货币相对于报价货币的银行买入价x和卖出价y，则被报
价货币买入价x和卖出价y可分别计算如下：被报价货币买入价x：
指银行买入被报价货币卖出报价货币。该过程可图解拆分为两个子过
程（图1）。
被报价货币卖出价y：指银行卖出被报价货币买入报价货币。该
过程可图解拆分为两个子过程（图2）。例1：1美元=110.12/110.22
日元，1美元=1.1232/1.1242瑞士法郎，试求瑞士法郎相对日元的买
入价和卖出价？分析：在计算瑞士法郎相对于日元的买入价时，根据
图3对该过程的拆分，在子过程1中1瑞士法郎=（11.1242）美元，
在子过程2中1美元=110.12日元，因此瑞士法郎相对于日元的买入
价为：1瑞士法郎=（11.1242）美元=（11.1242）110.12日元=97.95
日元。在计算瑞士法郎相对于日元的卖出价时，根据图4对该过程的
拆分，在子过程1中1瑞士法郎=（11.1232）美元，在子过程2中1
美元=110.22日元，因此瑞士法郎相对于日元的卖出价为：1瑞士法
郎=（11.1232）美元=（11.1232）110.22日元=98.13日元。
在上例中，计算套算汇率时，只需清楚双向报价中竖号左边数是
对银行而言被报价货币买入价报价货币卖出价，竖号右边数是被报价
货币卖出价报价货币买入价，而无需区分该报价时采用的何种标价法；
计算过程采用作图的方式拆分成两个子过程进行演算，便能快速获得
所需套算汇率结果，该教学方法简单、易理解且不易出错。
总结
套算汇率是国际金融课程教学中较难被学生掌握的知识点。本文
在分析传统套算汇率教学优缺点的基础上，对银行在双向报价过程的
买入价和卖出价概念进行了重新审视；提出了一种图解套算汇率计算
的简便方法，并结合例题进行了演算。实践证明该教学方法简单、易
于理解，学生们能迅速掌握该方法且不易遗忘，是一种在教学过程值
得借鉴的可行方法。（