套期保值主要操作方法
套期保值方案设计及实例分析详解 PPT
2、资金得管理与调拨
用于期货套期保值的资 金由企业法人授权期货 部经理进行调拨，期货 部在保值方案中应制定 资金需求计划
在保值方案确定后，按方案 所需资金及时间要求及时足 额提供保证金，如遇行情突 变需临时增加保证金时，则 由期货部提出书面报告经有 关领导批准后由财务部增拨 资金
用于交割提货的资金由期货部 在接到现货部门提出的交割数 量后在交割月的前一个月向财 务部提出申请，保值头寸交割 后，要求期货公司必须将全部 交割货款尽快汇到企业资金账 户上
四、套期保值监督及效果评估
内部控制机制--集体决策+过程控制
操作流程
期货领导小组确定套保思路
交易部门制定套保方案 吸收风险管理员意见后
报期货领导小组审批 通过
交易员根据方案下达指令交易
对成交初步确认
交易员将成交结果传递给结算员
结算员进行预结算,并将结果 传递给交易员与结算部经理
若有错单进行 错单处理
期货市场的基本经济功能之一就是其 价格风险的规避机制。
套期保值原理
同向性:期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致,但变动 得趋势基本一致。
趋与性:现货价格与期货价格不仅变动趋势相同,而且,到合约到期 时两者将大致相等。
套期保值操作原则
1、商品种类相同或相近 2、商品数量相等 3、月份相同或相近 4、交易方向相反
卖出套期保值得利弊分析: 1、卖出保值能够回避价格下跌带来得风险。
2、如果价格上涨,期货市场可能出现亏损,但就是现货价格同样上涨,企 业可以获得正常得利润。
交易员将成交结果传递给结算员
结算员进行预结算，并将结果传递 给交易员和结算部经理
重新核查交易 指令记录
不一致
结算员核对期货经纪 公司账单和成交单
套期保值策略课件
操作方法
投资者在期货市场买入期货合约， 然后在现货市场买入现货，到期时 将期货合约平仓，实现套期保值。
卖出套期保值策略
定义
操作方法
卖出套期保值策略是指通过在期货市 场卖出期货合约，以对冲未来价格下 跌的风险。
对外披露风险管理信息
按照相关法规要求，对外披露风险管理信息 ，增强透明度。
定期报告风险管理情况
向上级管理层报告风险管理情况，包括风险 敞口、持仓情况、盈亏情况等。
建立风险管理档案
对每次交易进行记录，形成风险管理档案， 为后续风险管理提供参考。
05
套期保值案例分析与实践 应用
案例一：企业原材料采购套期保值策略
来的风险。
识别信用风险
如对手方违约或无法履 行合约义务所带来的风
险。
识别流动性风险
由于市场交易不活跃或 无法在合理时间内平仓
所带来的风险。
识别操作风险
如系统故障、人为错误 等操作过程中产生的风
险。
风险控制措施制定
01
02
03
04
制定风险管理策略
明确风险容忍度、风险限额等 ，为后续操作提供指导。
建立风险管理制度
的盈利来弥补现货市场的亏损，从而规避汇率波动风险并保障企业稳健经营。
案例四：企业投资组合风险管理套期保值策略
总结词
优化投资组合结构，降低投资组合风险
详细描述
当企业投资组合面临市场风险时，可以通过在期货市 场进行相应的套期保值操作，以优化投资组合结构并 降低投资组合风险。例如，当企业投资组合中股票价 格下跌时，可以通过在期货市场卖出相应的股票期货 合约，以锁定当前股票价格。这样，当未来实际卖出 股票时，企业可以利用期货市场的盈利来弥补现货市 场的亏损，从而优化投资组合结构并降低投资组合风 险。
套期保值、套利的操作流程
套期保值、套利与价差交易是三种期货交易模式，它们之间相互联系又有所区别。
正确理解这三个基本概念不仅是理论问题，也具有一定的实际意义。
“套期保值”译自英文单词hedging,又译作“对冲”。
其一般性的定义是，利用一个(交易成本较低的)市场进行买卖，以代替在另一个市场头寸的暂时平仓之用，从而达到两者相互抵消风险的作用。
例如投资者在股市持有某种股票投资组合时，可在期市沽出股票指数期货来对冲。
以后，他在股市中的损失(或收益)将会被期市的利润(或损失)所抵消，因此该投资组合的价值不会因价格的变化发生重大改变。
我国目前的期货市场只有商品期货交易，而没有金融期货交易，在目前的市场发展阶段，我们一般把“套期保值”定义为：从事商品现货生产、加工、销售、贸易的投资者在现货市场买进（卖出）商品的同时，在期货市场上卖出（买进）该商品（或相关商品），利用期现货市场价格的相关性，达到规避现货市场风险的目的。
从商品现货市场出发来理解，套期保值是期货市场产生的原动力。
无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场，其产生都是源于生产经营者在面临现货价格剧烈波动的风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。
这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善，例如将合约标准化、引入平仓机制、建立保证金制度等，从而形成现代意义的期货交易。
经营者通过期货市场为生产经营买了保险，保证了生产经营活动的可持续发展。
从定义就可以看出，套期保值是一种避险行为，其目的并不在于赚钱。
我们还可以看出，套期保值交易与现货交易是分开进行的，不会以现货交割为结果。
上文中提到的“期现货市场价格的相关性”指的是期货价格与现货价格的差价总是在一个较小的区间波动，并趋向于零。
这种差价称为基差，理论上它是同一商品现货市场价格与期货市场价格间的差异，如不特别说明，一般是用近期期货合约月份来计算基差，用公式表示为：基差＝现货价格－期货价格。
基差之所以有这样的特性，是由于在现货市场和期货市场间总是存在套利的力量，这股力量专事捕捉超出正常范围的基差，把它送回到正常区间内，并因此项工作获得报偿。
套期保值
套期保值，是难是易？股票和期货的108个区别(23)：套期保值的区别——期货套期保值可行性相对较高，股票套期保值可行性相对较低一、套期保值的定义期货的套期保值的定义期货的套期保值是指想要卖出或买入相关商品的人或企业，通过期货市场转移价格波动风险的行为。
是利用期货合约作为未来现货市场买卖商品的临时替代物，以此对“目前持有将来要售出的商品”或“目前没有将来需买进的商品”的价格进行保险的交易活动。
股票的套期保值的定义有股指期货的股票市场才可能存在股票的套期保值行为。
股票的套期保值是指卖出或买入与持有的或想未来买入的股票现货金额相当或相近、但交易方向相反的股指期货合约，以期在未来某一时间通过买入或卖出股指期货合约，来补偿或减少股票现货市场因价格变动所带来的实际价格风险。
套期保值是期货市场产生的重要原因和存在重要动力不管是商品市场还是金融投资市场，相应的期货合约的产生都是源于商品现货生产经营或金融产品投资过程中由于现货价格剧烈波动而带来风险时，自发形成的通过买卖标准化远期合同来规避或降低风险的交易行为。
商业企业对期货工具的合理利用相当于是为生产经营买了保险，保证了企业生产和收益的可持续发展。
金融企业则可以通过股指期货的套期保值交易，有效规避和化解股市的系统性风险。
二、套期保值的形式商品期货和股指期货的套期保值均可分为两种形式，即：买入型套期保值和卖出型套期保值：①买入型套期保值：也叫多头套期保值，即购入期货合约，用期货市场的多头保证现货市场的空头(当前不持有现货，将来才要买入现货)，以规避价格上涨的风险。
②卖出型套期保值：也叫空头套期保值，即出售期货合约，用期货市场的空头保证现货市场的多头(当前持有现货，将来需要卖出现货)，以规避价格下跌的风险。
三、期货如何套期保值套期保值的方法①生产者的卖期保值：即农民或工业品原料生产企业，为了保证已有产品或还在生产中的产品在将来出售能有合理的利润，防止价格可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减少价格风险。
套期保值原理及操作实例
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套期保值目的
规避价格波动风险，锁定加工利润！
两个市场的利润（亏损）实现完全对冲
现货（期货）亏损
-y
期货（现货）盈利
+y
备注：假设现货、期货市场波动幅度完全一致
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套期保值核心要素
基差 （Basis） 基差 = 现货价格 – 期货价格
假设现货价N（N1、N2、….Nn)，期货价F(F1、F2、…Fn)，基差为B，则： B =N–F
（ 沪日铜期期 货 交 易 单现位货：市场1 手 = 5 吨 ）
期货市场
07/10 现货报价40300元/吨
沪铜结算价39600元/吨，买入100 手CU0910期货合约
09/10 现货报价49800元/吨，买入 沪铜结算价为50000元/吨，卖出
500吨精铜
100手CU0910期货合约平仓。
盈亏 现货成本多支出500吨*9500 期货盈利=100*5*10400=520万 元/吨=475万
（螺纹钢期货交易单位：1手 = 10吨 ）
日期
现货市场
期货市场
08/05 华东市场报价4700元/吨
沪螺纹结算价4870元/吨，卖出 1000手RB0911期货合约
10/15 华东市场报价3500元/吨
沪螺纹结算价为3720元/吨，买入 1000手RB0911期货合约平仓。
盈亏 现货损失1200元/吨*10000 期货盈利=1150元/吨*10000吨
期现市场盈利、亏损对冲
= (N2 – N1) – (F2 – F1)
金融衍生工具套期保值
金融衍生工具套期保值【摘要】金融衍生工具套期保值是一种通过使用金融衍生工具来对冲风险的策略。
本文首先介绍了套期保值的定义和作用，然后探讨了套期保值的种类、原理和操作步骤，以及风险管理的重要性。
通过实例分析，读者可以更好地理解套期保值的实际应用。
在本文总结了套期保值的优缺点，并展望了其未来发展前景。
通过学习金融衍生工具套期保值，投资者可以有效地降低风险，规避市场波动，实现资产保值增值。
【关键词】金融衍生工具套期保值、定义、作用、种类、原理、操作步骤、风险管理、实例分析、优缺点、发展前景1. 引言1.1 金融衍生工具套期保值的定义金融衍生工具套期保值是指企业利用金融衍生工具来规避货币、利率或商品价格波动风险的方法。
通过套期保值，企业可以锁定未来某一时点的货币汇率、利率或商品价格，从而降低其经营风险和成本风险。
金融衍生工具包括期货、期权、掉期等多种形式，企业可以根据自身的实际情况选择合适的套期保值工具。
套期保值的本质是进行对冲操作，即通过持有一个或多个金融衍生工具与持有的风险资产之间的相关性来实现风险的对冲。
企业可以通过套期保值来锁定未来某一时期的盈利，保障企业的投资和经营计划顺利实施。
套期保值有助于企业降低货币和利率风险，同时也可以提高企业的盈利能力和市场竞争力。
金融衍生工具套期保值是一种重要的风险管理工具，对企业的经营活动和财务状况具有重要影响。
企业在使用套期保值时要充分了解各种金融衍生工具的特点和风险，并在专业人员的指导下进行操作，以最大程度地保护自身利益。
1.2 金融衍生工具套期保值的作用1. 风险管理：通过金融衍生工具套期保值，企业可以有效管理和规避市场风险。
企业可以利用期货合约或期权合约来锁定价格，降低商品价格波动带来的风险。
2. 成本控制：金融衍生工具套期保值可以帮助企业控制成本。
通过套期保值，企业可以锁定未来交易的价格，避免价格上涨导致成本增加的风险。
3. 收益增加：在一定情况下，金融衍生工具套期保值也能够帮助企业增加收益。
《套期保值业务培训》课件
评估企业的风险承受能力，以确 定合适的套期保值规模和策略。
选择套期保值工具
基础工具
01
如期货、期权、远期合约等。
衍生工具
02
如互换、掉期等。
根据风险类型选择合适的工具
03
根据需要规避的风险类型，选择相应的套期保值工具。
制定套期保值计划
01
02
03
时间框架
确定套期保值的时间跨度 ，短期、中期或长期。
02
定期进行市场调研和数 据分析，及时调整套期 保值策略。
03
建立完善的风险管理制 度和流程，确保风险控 制措施的有效执行。
04
使用多种衍生品工具和 策略，降低单一工具或 策略的风险集中度。
06
案例分析
企业套期保值案例分析
企业套期保值案例
某大型铜加工企业通过套期保值规避铜价波动风 险。
案例分析
该企业面临的主要风险是原材料铜价波动，通过 套期保值操作锁定成本，确保经营稳定。
操作方法
在期货市场买入相应的期货合约，获得赚取盈利的机会， 同时规避未来价格上涨的风险。
卖出套期保值策略
通过卖出期货合约的方式，规避未来价格下跌的风险 。
输入 标题
详细描述
当生产者或消费者担心未来商品价格下跌时，可以通 过在期货市场卖出期货合约的方式，获得赚取盈利的 机会，同时规避未来价格下跌的风险。
总结词
适用场景
在期货市场卖出相应的期货合约，获得赚取盈利的机 会，同时规避未来价格下跌的风险。
操作方法
适用于担心未来价格下跌的生产者或消费者。
综合套期保值策略
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
总结词
碳酸锂套期保值操作流程
碳酸锂套期保值操作流程英文回答：Hedging with lithium carbonate is a common practice in the commodity market to manage price risk. As a trader, the first step in the hedging process is to assess the market conditions and determine the appropriate hedging strategy.In the case of lithium carbonate, I would start byanalyzing the current market price trends, supply and demand dynamics, and any potential factors that couldimpact the price of lithium carbonate in the future.Once I have a good understanding of the market, I would then decide on the hedging instruments to use. For lithium carbonate, a common hedging instrument is futures contracts. These contracts allow me to lock in a price for a certain quantity of lithium carbonate at a future date. By using futures contracts, I can protect myself from price fluctuations and ensure a predictable cost for my lithium carbonate purchases.After selecting the hedging instruments, the next step is to execute the hedge. This involves entering into the futures contracts at the desired price level and quantity. For example, if I anticipate an increase in the price of lithium carbonate in the future, I would go long on futures contracts to lock in a lower price. On the other hand, if I expect a price decrease, I would go short on futures contracts to protect myself from losses.Throughout the hedging period, I would closely monitor the market conditions and adjust my hedge as needed. It's important to stay informed about any developments that could impact the price of lithium carbonate, such as changes in production levels or regulatory changes. By staying proactive and flexible, I can effectively manage my price risk and protect my bottom line.中文回答：在商品市场中，使用碳酸锂进行套期保值是一种常见的做法，可以管理价格风险。
套期保值
五、基差变化对套期保值的影响 （一）基差不变与套期保值效果 基差不变时，使期、现货价格的波动幅 度一致，盈亏相抵。不计手续费和利息 费用的情况下，可以实现完全的套期保 值。
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（二）基差缩小与套期保值效果
1、基差缩小与卖出套期保值（正向市场） [例5]3月1日，小麦的现货价为1400元/吨，某经 销商对这个价格比较满意，买入现货1000吨。 为避免可能的下跌，在郑州商品交易所进行保 值。此时，小麦5月合约价格为1440元/吨，基 差40元/吨，遂卖出100手5月小麦合约。4月1 日以现货价1370元，期货价1400元同时了结 期、现货合约，基差缩小到30元/吨。交易结 果见表6—7。☺
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四、基差的作用 基差是套期保值成功与否的基础，影响 套期保值效果； 基差是发现价格的标尺—远期现货价=相 对期货价+/-基差 基差对期现套利交易很重要—特殊情况 下产生期现货间的套利机会
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2、储运商、贸易商手头有库存现货尚未出 售，或已签订将来以特定价格买进某一 商品合同但尚未转售出去，担心日后出 售时价格下跌； 3、加工制造商担心库存原材料价格下跌。
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（三）买入套期保值的利弊分析 1、买入套期保值能够回避价格上涨带来的 风险。 2、提高企业的资金使用效率。 3、对需要库存的商品来说，节省了一些仓 储费、保险费和损耗费。 4、能够促使现货合同顺利签订 套期保值在回避价格不利风险的同时， 也放弃了价格有利时的获利机会，同时 还要支付交易成本。
2、供货方已经跟需求方签订好现货供应合 同，将来交货，但尚未购进货源，担心 日后该货物价格上涨。[例] 3、当前价格合适，但缺乏资金，或仓储能 力不足，或一时找不到符合规格的商品， 担心日后价格上涨。
3、 套期保值
(2)基差变动与套保交易效果的变化
基差扩大 空头套期保值 (-S1+S2)+(F1-F2) =b2-b1 =∆b 多头套期保值 (S1-S2)+(-F1+F2) =-b2+b1 =-∆b 基差缩小
套保结果改善 套保结果恶化
套保结果恶化 套保结果改善
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(3)注： 注 ①基差本质上是现货价格的变动幅度与期货价格变动幅度的 差异 ∆b=b2-b1=(S2-F2)-(S1-F1)=∆S-∆F ②当现货价格的增长大于期货价格的增长时，基差随之增 加——基差扩大； 当现货价格的增长小于期货价格的增长时，基差随之减 少——基差减少。 ③对于外汇、股票指数、黄金和白银，基差风险很小。这是 由于套利理论会使这些资产的期货价格和现货价格之间保持 较好的一致性。 ④对于原油、玉米和铜，供需之间的不平衡以及保存商品的 困难，可能使其基差风险较大。 ⑤基差风险主要来源于无风险利率水平以及将来资产收益的 不确定性。
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套期保值决策
现货 现货 现货头寸的亏 要求期货合约达到 期货市场上的套期 的亏 损发生于 头寸 的效果 保值操作 多头 现货价格下降 价格下降时能盈利 售出期货(空头对冲) 空头 现货价格上升 价格上升时能盈利 买入期货(多头对冲) 现货头寸 现货 先期多头 先期空头 套期保值的目的 预先锁定购买成本 预先锁定销售价格 套期保值的操作 买入期货(多头对冲) 售出期货(空头对冲)
v = σ + h σ − 2hρσ Sσ F
2 S 2 2 F
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∂v 2 = 2hσ F − 2 ρσ S σ F ∂h
由于h的二阶导数为正值，所以令v最小的最 佳套期保值率h*值为：
σS h =ρ σF
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套期保值主要操作方法
套期保值是指在金融市场中，采取一定的策略和措施，以保护或降低由于价格波动而引起的投资或贸易风险。
套期保值的主要目的是通过对冲或平衡风险，保护投资者或贸易商的利益。
下面是关于套期保值主要操作方法的详细解释。
1. 套期保值的基本原则
套期保值的基本原则是利用期货或衍生品市场的合约来对冲实物市场的价格风险。
在套期保值中，投资者需要同时持有实物资产和相应的期货或衍生品合约，以平衡其风险敞口。
2. 确定风险敞口
在进行套期保值前，投资者需要确定其实物市场上的风险敞口。
风险敞口是指投资者所持有的实物资产的市值变动可能带来的损失。
例如，农产品生产者可能面临市场价格下跌的风险，进口商可能面临汇率波动的风险。
3. 选择合适的期货或衍生品合约
在确定风险敞口后，投资者需要选择适合的期货或衍生品合约来进行套期保值。
合约的选择应根据实物市场的特点、价格风险的性质和投资者的偏好来确定。
4. 计算合理的头寸
在选择了合适的合约后，投资者需要计算出合理的头寸。
头寸是指投资者在期货或衍生品市场上买入或卖出的合约的数量。
头寸的计算应考虑投资者所持有的实
物资产的数量、实物与合约之间的比率，以及市场价格的波动程度。
5. 随时调整头寸
随着市场行情的变化，投资者需要随时调整头寸以保持套期保值的效果。
在市场价格上涨时，投资者可以增加合约头寸来对冲实物市场的价格风险；在市场价格下跌时，投资者可以减少合约头寸以降低对冲成本。
6. 控制风险暴露
在进行套期保值时，投资者需要注意控制风险暴露。
风险暴露是指投资者在市场价格变化时所面临的风险。
投资者可以通过调整合约头寸、选择适当的保证金水平和止损策略等方式来控制风险暴露。
7. 监控市场情况
套期保值需要紧密关注市场情况，及时调整套期保值策略。
投资者应通过技术分析、基本面分析和市场研究等方法来监控市场动态，以便在市场变化时作出及时的调整。
8. 定期复评
套期保值是一个动态的过程，投资者应定期复评其套期保值策略和效果。
复评的目的是了解套期保值策略的有效性和需要调整的地方，并做出相应的决策。
9. 注意合规风险
套期保值涉及期货或衍生品市场，投资者需要遵守相关的法律法规和市场规则，以避免合规风险。
投资者应了解并遵守期货或衍生品交易所的规则和限制，确保合约交易的合法性和合规性。
10. 学习和积累经验
套期保值是一个专业的投资策略，对投资者的知识和经验要求较高。
投资者应不断学习和积累相关的知识和经验，通过实践和总结来提高自己的套期保值能力。
总结起来，套期保值是一种有效的工具，可以帮助投资者或贸易商在金融市场中管理风险。
投资者应结合自身的实际情况和市场环境，选择合适的套期保值策略和方法，并不断学习和积累经验，以提高套期保值的成功率和效果。