基于企业生命周期的财务战略理论分析
财务战略理论
一、导论（一）选题的依据及意义当今的时代经济正在发生急剧的变化，经济环境的不确定性难以预测，世界上没有一个企业可以存在五百年乃至上千年。
企业的发展与生命有机体的发展一样，都有其产生、发展、衰落乃至消亡的这么一个过程。
类似的，企业也有其产生、发展、衰落和消亡的这样一个时期，这就是企业的生命周期。
企业应该充分认识到其所处的生命周期，只有这样才能准确实施与企业生命周期相符合的各种管理和战略。
而在这些所有战略中，企业的财务战略是其总体战略的重要组成部分，无论是在学术界的研究还是在企业界的实践都备受关注，起着十分重要的作用。
因为一个企业要想实现自己最终的目标，没有财务战略是不可想象的，也是不可能的。
没有财务战略的企业是不能称之为企业的。
(二)论文的基本思路和研究方法本文共分为四个部分第一部分为导论。
首先，介绍了选题的依据及意义，由于财务战略选择对于企业的生存与发展起着重要的作用，同时，对于企业不同生命周期的财务战略理论还有欠缺。
基于此，明确了本文的研究问题：从企业生命周期各个阶段的特征着手进行财务战略的选择。
其次，阐述本文研究的意义。
最后，结合案例分析，论述企业的财务战略应如何选择。
第二部分财务战略与生命周期理论。
首先，评述了国内外有关财务战略和生命周期的相关文献；然后详细介绍财务战略理论的概念、分类、影响因素。
而财务战略的选择主要是从筹资、投资和股利分配进行分析。
第三部分为企业生命周期的各个阶段的财务战略选择的设计和分析。
这一部分是本文的研究重点。
从企业的起步期、成长期、成熟期、衰退期中呈现的不同特征，分析并选择正确的财务战略，主要是从筹资、投资和股利分配的角度进行分析。
第四部分为案例分析。
本为选苏宁电器作为研究的实例，从该企业的起步期、成长期、成熟期进行分析，使得理论在实践中得到运用和论证。
本文通过研究得出的结论是，财务战略的正确选择，要根据企业不同阶段出现的特征进行分析，同时，还要考虑企业的总体战略，制定合理的财务战略，来实现可持续发展。
基于企业生命周期的中小企业财务发展策略
投资方面。企 业如 果想 获得 更多的风 险投资 ，在投 资时就要尽量 考虑 有巨大市
保机构等来筹集所需资金 ，除此之外还有 各种投资公司 ，企业生产经营过程中产生
的部分 闲置 的资金 ，可 以互相投资等。也 就是说 ，企业要拓宽其筹资渠道 。 投资方面。无论企业采取什么样的方 式进行投资扩张 ，都要对其投资项 目进行
由于 多方 因素 的影 响， 目前我 国中小企业 的发展还存在一系列 的问题 ，尤其 以资金 不足 、融资 困难 、财务管理意识缺乏等财
务 问题 最 为突 出。 因此 建 立 适 合 企 业 发 展
筹资方面。企 业应积极 向市 场上的风 险资本 传达高收益 投资项 目的详细信 息 ，
使 市 场 上 的 风 险 投 资 者 能 有 效地 将 高 回报
场潜力、 术含量高 的产 品作 为经营对象。 技
与此同时 ，中小企 业要 努力培养 自身的竞
初创期是每个企业都必须历经的阶段 ， 中小企业初创期的财务状况具有一般企业
“ 负债 、 低 低收入、 高收益 、 极少分配”的财 务特征，同时也具有以下一些独特的特点 ：
争优 势 ，这样 才有可能平安度过创业期。 财务 制度方面 。由于企 业规模此 时还 很小 ，创业者和其支持者在很多方面都能
在创立期需要大量 的资金投入 ，这种
资金投入依靠 创业 者的 白有资金是十分 有 限的。 但由于中小企 业自身抵债 能力不强 ，
信用度不高 ，加上我国的中小融资体 系 尚 在萌芽阶段 ，外部融资就极为有限 ；我国 的 中小企业缺乏独特的竞争优势 ，企业的
的财务策略是 中小企业在未来时期 内能否 持续 、健康和快速发展 的关键。本文从企 业生命周期 的角度 ，通过分析不 同阶段 中 小企业 的财务状况 ，提 出相应 的财务发展
企业生命周期不同阶段的特征与财务战略
， 一 、 企业生命周期不同阶段的财务特征
企 业 的发 展 变 化一 是 企 业 规模 扩 张 所 带 来 的量 的 增 长 ．二 是 企
业 价值 创 造 所 带 来 质 的提 高 。 只有 将 二 者 纳 入整 体 财 务 战 略 ， 能 保 才 持 企业 的可 持 续 发 展 。 财务 战略 的角 度 来 看 ， 金 流量 不 仅 能 够 反 从 现
高 。 现 金 流量 的变 化 情 况作 为企 业 生 命周 期 不 同阶 段 的 划 分标 准 ． 将
， 二 ， 企业生命周期不同阶段的财务战略
（ ） 健 型 财 务 战 略 ： 业 创 业期 的战 略选 择 一 稳 企 创业 期 企 业 的 财 务 实 力相 对 较 弱 ．优 化 企业 的资 源 配 置 是 企业
财 务 状 况趋 于 恶 化 。 衰退 期 ， 品供 大 于求 ， 实 力 的企 业会 选 择 产 有 价 格 下 调 和更 为 宽 松 的 信 用 政 策 。价 格 大 战， 成 企业 的 盈 利 下 降 ； 造 商业 信 用 的 放 宽． 成企 业 应 收 款 、 账 损 失 增 加 。 股价 下跌 ， 行股 造 坏 发 票 等 直 接 融 资 困难 ， 银行 信贷 紧缩 ， 业 筹 资能 力 下 降 。 企 业 现 金流 企 在
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企业生命周期不 同阶段 的特征 与财务战略
山 东省济宁职业技 术学院 荷花 张晶
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从周期视角谈企业财务战略
活动 。 这里所说的经济周期是在社会发展过程 中出现的总体经济水平由
波峰到波谷 、 再由波谷到波峰的、 有规 律的反复交替运动过程。企业的生 命周期 是指从企业注册成立 到其成长 、 大 、 壮 衰退直 至破产或解散清算 完毕的整个时期。根据企业 生命周期理论 ， 企业的生命周期可划分 为引
周期和企业周期以及产品寿命周期 各个阶段的不 同特点 ， 采取不 同的应
用对策 。
在经济不景气时期 ， 会总需求逐渐下降 ， 社 库存产品 大量积 压， 生产 量减少 ， 投资萎缩 ， 企业利润 低下 ， 开工率不 足， 亏损企业大量增加。此时 企业面临的风险较高 ， 不足 ， 资金 因此不适宜采用多元化 的投 资策略 ； 企 业须减少新产品的开发力度 ， 尽量采取单一产品策略 。本文将具体讨论 处在产品（ 企业 ） 生命周期不同阶段 的企业所应采取 的财务政策。
２０ 年 ０８
第 ｌ卷 ８
第 ｌ 期 ｌ
收稿 目期：０ ８ ０ —１ ２０—２ ２
从 月期 视 角淡企 业 财 务 战 略
胡成 凌
（ 南京大学商学 院 ， 江苏南京 ， １０ ３ ２０ ９ ） 摘 要： 企业的 生命 周期 包括 初创期 、 成长期 、 熟期 和衰退期 ， 成 产品的生命 周期 包括
伴 随着企 业经 营实力 的增强 ， 企业取得 了一定发展 。 该阶段 ， 在 企业 的现金净流量有了一 定增长 ， 由于宏观经济 的影响 ， 但 一般增长不快 。 由
于经济不景气时期 的企业一 般不会开发新产品 ， 因此处 于成长期的企业
１ 同时 处在 企 业初 创期和产 品导入 期的企 业财务政 策
业受现 金流供给不 足和市场 不稳 定的影响 ，不宜盲 目地扩 大生产 规模 ，
企业财务战略与企业生命周期关系
企业财务战略与企业生命周期关系在企业的发展历程中，财务战略的制定和实施对于企业的生存与发展起着至关重要的作用。
企业如同一个生命体，会经历不同的发展阶段，而每个阶段都有着独特的特点和需求。
财务战略需要与企业所处的生命周期阶段相适应，才能为企业的持续发展提供有力的支持。
企业的生命周期通常可以分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。
在初创期，企业刚刚成立，面临着诸多的不确定性和挑战。
此时，企业的主要任务是开发产品或服务，开拓市场，建立品牌知名度。
由于企业尚未形成稳定的收入来源，资金往往较为紧张，因此财务战略的重点在于筹集足够的资金，以支持企业的研发、生产和市场推广等活动。
在这个阶段，企业通常会选择股权融资，如吸引风险投资或天使投资。
因为股权融资不需要企业承担固定的利息和还款压力，能够减轻企业的财务负担。
同时，企业也会尽量控制成本，减少不必要的开支，保持资金的流动性。
此外，由于初创期企业的信用评级较低，难以获得银行贷款等债务融资，因此股权融资成为了主要的资金来源。
进入成长期后，企业的产品或服务逐渐得到市场的认可，销售规模迅速扩大，利润开始增长。
此时，企业需要大量的资金来满足市场需求，扩大生产规模，进一步提升市场份额。
财务战略的重点转变为合理配置资金，既要满足企业扩张的需求，又要控制财务风险。
在成长期，企业可以考虑采用多种融资方式相结合的策略。
一方面，可以继续引入股权融资，如进行新一轮的风险投资或上市融资，以获取更多的资金支持。
另一方面，也可以适当增加债务融资，如银行贷款、发行债券等。
但需要注意的是，债务融资的比例不宜过高，以免增加企业的财务风险。
同时，企业要加强资金管理，提高资金使用效率，优化资产结构，确保企业的财务状况稳定健康。
当企业进入成熟期后，市场份额相对稳定，利润水平达到高峰。
此时，企业的发展速度逐渐放缓，财务战略的重点在于保持盈利水平，优化财务结构，为股东创造更多的价值。
在成熟期，企业的现金流较为充裕，可以考虑通过回购股票、发放高额股利等方式回报股东。
文献综述--企业不同生命周期阶段财务策略研究—以雅戈尔公司为例
本科毕业设计（论文）文献综述企业不同生命周期阶段财务策略研究—以雅戈尔公司为例一、前言部分世界上没有一个企业可以存在1000年、500年，甚至300年。
企业的发展与生命等有机体发展一样，都有其产生、发展、衰落和消亡的这样一个时期，它就是生命周期。
无论企业处于何种生命周期，其财务战略都是一直伴随着企业的，企业离不开财务战略，否则就失去企业存在和发展的动力了。
因为企业在不同生命周期有不同发展战略目标，所以才会有财务策略的不同选择，财务策略的实施与企业的生命周期紧密相连。
目前我国企业界在战略管理方面尚缺乏一定的科学性，很多企业领导还停留在经验管理和主观战略阶段，对财务策略与公司的整体战略的关系还体会不深。
企业应充分认识到其所处的生命周期，只有这样才能准确实施与企业生命周期相符合的各种管理策略。
在这些所有策略中，企业的财务策略是其总体战略的重要组成部分，起着十分重要的作用。
一个企业要想实现自己最终的目标，没有财务策略是不可想象的，也是不可能的，没有财务策略的企业是不能称之为企业的。
在众多的企业生命周期研究中，学者们一般都是按照企业的生存和发展阶段以及每个阶段伴随的特征及规律来进行研究的。
企业的生存和发展总是有着大致相同的模式，即企业生命周期均可分为四个阶段：初创期、成长期、成熟期和衰退期。
财务策略是为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本、并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略，是公司整体战略的重要组成部分。
财务策略具有以下主要特征：支持性、互逆性、动态性和全员性。
财务战略总体目标的规划与定位的立足点是企业的战略发展结构规划。
战略发展结构清晰与否，不仅关系着企业财务策略定位的准确性，而且也直接决定着整体资源配置的有序性与运转的高效率性，对企业的存亡与兴衰产生着至关重要的影响。
财务策略必须随企业发展周期来决定。
在不同的发展阶段，企业面临的市场环境往往差异悬殊，从而财务策略的侧重点也不尽相同。
本文通过参考了2002-2007发表的关于《浅谈企业的可持续发展财务战略》、《企业生命周期各阶段财务战略分析》、《从生命周期浅谈高新技术企业融资策略》、《生命周期视角下企业可持续财务战略的实施策略》等学术期刊论文，借鉴了郑州经济管理干部学院报等大学学报文章及部分硕士学位论文，以及搜索收集了一些中国会计视野论坛的文章，通过分析和总结这些文章，并结合雅戈尔公司的案例，对企业的各个生命周期进行财务策略的研究探讨。
企业生命周期视角下财务战略选择分析
（ ） 二 投资战略
企业宜采取一体化投资战略。 成长期 ， 虽然企
要靠权益资金 ， 多的吸引资本投资 。 更 这样 既防止企业在初创期 由 于筹资而背负沉重的债 务负担 ，也避免使企业刚起步就 出现财务
速增长 ， 经营活动现金流入量增加 ， 企业树立了 良好 的形象。 此时 ，
企业有 了进一步扩张的实力和 条件 ，企业会 充分把握 良好机会快
段其 财务特征表现不一样 ，对财务战略的具体选择 也相应地有所
侧重 。 因此 ， 企业只有掌握 自身生命周期 的规 律 ， 针对性 的分析企 业不 同阶段 的财务特征 ， 此做 出具体 的财务 战略选择 。 据
产品相关 的有发展前途的产品 ，在原培育 了核心业务和稳步成长 的基础上 ， 中资金在拳头产 品上进行扩大投资 ， 集 拓展拳头产品深
度， 即一体化投资 。 同时 ， 企业也应注 意对 快速扩张业务所需要 的
相关人 力资本 的大量投入。 如格兰仕的一体 化投 资战略就是如此 ， 先做专单一产 品微波炉 。０ ９ 国内市场 占有 率达７ ％， ２０年 ０ 然后再扩 展 到空调 、 电风扇 、 电饭煲等多种家电产 品， 结果 ， 格兰仕做得非常 成功。 兰仕充分利用 自己在产品 、 格 技术和市场上的优势 ， 首先集 中投资 于拳头产 品微波炉 ，再 投资于不离开 自身专业技术优势的 其他家 电产 品， 在现有业务基础上不断向深度拓展 ， 获取一体化投 资战略利益 ， 实现企业快速扩张 。
（ ） 益 分 配 战略 三 收 企业 虽 然 现 金 流 人 量 增 加 ， 为 了 把 握 但
基于企业生命周期的财务战略选择
３． 御 收缩 型 财 务 战 略 防
规 模 后 保 持 相 对 稳 定 ． 术 成 熟 、 源 结 构 合 理 ， 业 在 市 场 技 资 企 中地 位 稳 定 ． 利 水 平 稳 定 ． 始 进 入 回报 期 ， 业 有 持 续 不 盈 开 企
断 的净 现 金 流 人
（ ） 熟期 的经 营风 险 会 再 次 降 低 。 业 的战 略 重 点 是 保 ２成 企 持 现有 的市 场 份 额 和 提 高 效 率 ． 低 成 本 。 同时 ， 业 为 了 保 降 企 持 现 有 份 额 ． 须 对 固定 资 产 进 行 更 新 重 置 ： 且 ． 业 为 了 必 而 企 寻 找新 的经 济 增 长 点 ． 业 开 始 把 资 金 投 向 其他 领域 企
可 能 分 配给 股 东 实 施 防御 收缩 型 财 务 的企 业 ． 般 会 表 现 出 一
“ 负债 ， 收益 ． 分配” 特征 。 低 低 高 的
’ 二、 企业生命周期各阶段的财务特征
１创 业 期 的 财 务特 征 ．
’ 三、 企业生命周期各阶段 财务 战略 的选择
我 选 取 了 汽 车板 块八 家 企 业 作 为 分 析 对 象 ． Ｐ Ｅ Ｓ数 据 分 析 如下 ：
（ ） 于 创 业期 的企 业 ． 金 不 足 是 它 的 一 大 难 题 由于 １处 资 创业 时期 企 业 的资 信 水 平 低 ．偿 债 能 力 差 ．资 产 抵 押 能 力 有
维普资讯
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企业财务战略定位和实施的基本策略
——基于企业生命周期理论的一种解说本文为江苏省高校哲学社会科学基金项目06SJD630023“基于现金流管理的企业财务战略问题研究”的阶段性成果［摘要］财务战略是财务管理在战略上一个符合逻辑和极具潜力的理论扩展。
本文基于生命周期理论，对企业财务战略定位和实施的基本策略作一论述，旨在促进人们对财务战略管理实践的认识。
初创期处于初创期的企业，经营重点在于如何以独特的产品拓展市场，不断培育自身的竞争优势。
而较高的产品成本和产品价格与较小的市场需求，又使得企业面临很大的投资风险。
在财务实力相对脆弱的情况下，如何优化企业的资源配置，使企业获得生存和发展，这就要求企业采用稳健型财务战略。
这可从经营风险与财务风险的互逆关系上得到验证，即较高的经营风险应当以较低的财务风险与之相匹配，从而在财务战略上保持稳健。
在筹资方面，企业应根据未来的偿债能力选择可以接受的融资方式，防止在初创期就背上沉重的债务负担，陷入财务危机而走向衰亡。
在募集新的资金时，可以招募新的股东或者尽最大努力争取银行贷款。
但在利润不足的情况下，企业很难获得资金支持。
这时企业也可以选择引进风险投资。
由于初创期企业面临的最严峻的问题就是资金不足。
因此，如何筹资、何时筹资和筹资多少则是财务战略管理者考虑的首要问题。
由美国财务学者格林（Green）著作并于1897年出版的《公司财务》一书，是现代筹资财务理论的雏形。
20世纪初，股份公司的迅速发展，使筹资财务理论逐渐成为现代财务理论研究的重心之一。
筹资财务理论的核心问题是研究如何为企业发展筹措必要的资金。
这里涉及两个相关的问题：一是如何降低筹资成本；二是如何实现资本结构优化。
资本结构理论将这两个相关的问题融为一体。
企业应从融资成本最小化和股东财富最大化角度，选择合理的融资方式、形成合理的资本结构，充分发挥财务杠杆的效应。
具体地讲，当投资项目确定后，通常要对项目前几年的现金流量情况做出较详细的核算。
现金流出量大于流入量的数额即筹资额。
基于企业生命周期理论的企业发展战略案例
基于企业生命周期理论的企业发展战略案例案例一原文标题：基于企业生命周期理论的企业组织结构选择研究5. 相关案例分析：联想集团成长过程中的组织结构选择及调整5.1. 案例描述企业的持续发展，需要多个支撑条件。
其中在不同的发展阶段，根据阶段成长特点及企业战略的变化调整组织结构级管理体制，是保障持续发展的重要条件之一。
作为国内最大的从事计算机研究、开发和生产经营的企业集团，联想集团经过十几年的艰苦奋斗，发展成为了在国际上有较强竞争力的产业集团。
联想集团在十几年实践过程中，进行过三次大的组织结构调整和整合。
5.1.1. 由“平底快船”调整为“大船结构”联想成立初期，公司组织结构比较简单，其目标是开发出一种产品或服务以求得在市场竞争中的生存。
因此，开始时主要是做贸易和服务以积累资金。
后来是开发联想汉卡。
针对当时企业规模小、资金匮乏，以及研制、生产联想汉卡的需要，联想采用非正规化和没有权力等级的简单结构，即所谓的“平底快船”结构，主要通过个人权威实行集权控制。
总经理直接指挥，权力高度集中，以维持组织的灵活性和快速决策的能力。
总经理领导下设技术开发部、工程部、办公室、财务室、业务部。
其中业务部又包括宣传培训、维修、门市和技术实体。
由当时人员少、部门少，所以能够保持彼此之间的沟通和信息反馈，领导人也有能力和精力对为数不多的下级实行监督和控制。
实践证明，这种组织结构基本适应了当时环境和企业发展战略的需要，促进了企业的发展。
随着企业成长和规模的扩大，高层领导者不仅需要解决业务和技术问题，而且需要处理大量的组织管理问题。
在这样的背景下，联想提出了旨在明确岗位责任和权力等级、使交流和沟通正式化、采用权力分工明确化的直线——职能制结构——“大船结构”模式，强调“统一指挥、专业化分工”。
组织结构的主要内容及特点如下：首先，集中指挥、统一协调。
公司设置一个决策系统，一套服务系统，一个供货渠道，一个财务部门；人员统一调动，资金统一管理；内部实行目标管理和指令性工作方式。
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（ 商丘师范学院 经济学与管理学系 ， 南 商丘 ４６０ ； 河 ７００ 陕西科 技大学 管理学院 ， 陕西 西 安 ７０２ ） １０１
摘 要： 企业的生命周期分为初创 、 发展、 成熟和衰落， 每个 时期都 需要不 同的财务战略。财务 战略 的本 质是 企 业为 配合其 发展 与竞 争战 略 的 实施 而 必须提供 的资本 结构 与资金 的计 划 。财务 战
第２ ７卷第 ５期 ２ １ 年 ５ 月 ０ １
商 丘 师 范 学 院 学 报 Ｊ Ｕ Ｎ ＬＯ Ｈ Ｎ Ｑ Ｕ Ｔ Ａ ＨＥ ＳＣ Ｌ Ｅ Ｅ Ｏ Ｒ Ａ ＦＳ Ａ Ｇ Ｉ Ｅ Ｃ Ｒ Ｏ Ｌ Ｇ
Ｖｏ ＿ ７ Ｎｏ ５ Ｉ２ ．
Ｍａ ． ２ １ ｖ ０１
基 于企 业 生命 周期 的 财务 战略 理论 分 析
进行 总结 并得 出相 应结 论 。
一
、
企业 生命周 期 与财务 战 略的理 论认 识
（ ） 业生命 周期 理论 的相 关文 献 回顾 一 企
“ 生命” 一直是 中国哲学思想 中一个非 常重要 的概 念 。尽 管 理论 界 对 企业 的研 究 起 步 很早 ， 但是 侧 重 生命 周 期 角 度 的研 究 ， ２ 到 ０世 纪 ６ ０年 代才 有 人 提 出 ， Ｊ・ ・ 如 ｗ 戈登 尼尔 （ ９ ５ 以 “ １６ ） 如何 防 止组 织 的停 止 与衰 老 ” 题 ， 统 地 讨 论 了组 织 的生 命 为 系 力和生命周期 问题 。“ 企业生命周期 ” 这一概念大 约是在 ２ Ｏ世纪 ７ ０年代 中期产生 的， 最早提出这一
业在 不 同发展 阶段 上财 务 的一 般 特征 、 务 战略 的 财 定位 以及 财务 战 略的选 择等 问题 。这 是基 于企业 所
笔者首先将在借鉴企业生命周期及财务战略的 相关 理论 基础 上 ， 具体 说 明企 业 在 生命 周 期 不 同 来 阶段 的特点 以及 应 采 取 怎样 的财 务 战 略 。然 后 ， 将
略 的 实施 ， 不仅 关 系到 企业 能否 克服 困难 ， 渡过 危机 ， 同时 ， 系到每 个 企业 的可持 续发 展 。 关 关键词： 企业 生命 周期 ； 财务 战略 ； 可持 续发展
中图分类号：２ ４ ４ Ｆ ３． 文献标识码 ： Ａ 文章编号：６ ２— ６ ０ ２ １ ） ５— ０ ９— ３ １７ ３ ０ （ ０ １ ０ ０ ８ ０
现 企业 的可 持续 发展 。
概念 的是 当时任耶鲁大学副教授的 Ｊｈ Ｋｍ ｅ－ ｏｎ Ｒ． ｉｂｒ ｌ Ｒ ｂｒＨ． ｌｓ ｙ和 ｏｅｔ Ｍｉ 。这种 理论把 企业 人格 化 ， 为 ｅ 认 企业像生命有机体一样 ， 有一个由生到死 ， 由盛转衰 的过 程 ¨ 。在现 有 的企 业 生命 周 期 理 论 中 ， 著 名 最 而且 影 响最大 的恐 怕要数 美 国著名 学 者伊查 克 ・ 爱 迪斯博士 （９９ 提出的生命周期理论。这一 年他 １７ ） 在 Ｏｇｎｚｔ ｎｌ ｙａ ｉｓ 志 夏 季 刊 上 发 表 了 一 ｒａｉ ｉ ａ Ｄ ｎｍｃ 杂 ａｏ 篇题为《 组织 的转变 ： 组织生命周期 问题 的诊 断与 处理》 的文章。伊查克 ・ 爱迪斯创立 的企业生命周 期 理论 准 确 生 动 地 描 述 了企 业 生 命 不 同 阶段 的特 征， 揭示 了企 业生 存 和 发 展 过程 中基 本 发 展 与制 约 的关 系 ， 并提 出 了相应 的对 策 Ｊ 。 我国学者陈佳贵教授也提出了企业生命周期理 论， 他就企业生命周期问题发表了两篇专门的文章。 陈佳贵（９５ 认 为， １９ ） 企业生命周期是 指企业诞 生 、 成长 、 大 、 退 、 壮 衰 直至死 亡 的过程 ， 可 以分为孕 育 它 期 、 生存 期 、 求 快速发 展 期 、 熟期 、 成 衰退 期 和蜕变 期 等 阶段 。他 以正 常发 育 型 企业 为研 究 对 象 ， 细 探 详 讨 了企 业生 命周 期各 个 阶段 的主要 特征 。 本文无意在企业生命周期理论方 面另辟蹊径 ， 只是从一般意义上将企业 生命周期归结为初创期 、 发展 期 、 成熟 期 和衰退 期 四个 阶段 ， 财务 战 略管理 从 的角度 ， 立足 于理 论 和实证 两个 方 面 ， 进一 步探 讨企
合所处阶段企业的发展 ， 那么企业就可能 面临财务 困难 ， 甚至使企业陷入财务危机， 导致企业破产。 由此 可 见 ， 业 不但 要认 清 自己所处 的发 展 阶 企 段 ， 且要 针对 本 阶段 的特点实 施相 应 的财务 战 略 ， 并 要 着 眼于未 来 ， 全局 的角度 出发 ， 从 对企业 未来 的财 务 战 略进行 规 划 。只有 这 样 ， 企业 才 能 在 激 烈 的竞 争环境 中从容应对 ， 才能抓住机遇和应对风险， 以实
１
每个企业都具有 自己的生命周期 ， 或长或短 ， 但 针对生命周期中的每个阶段 ， 企业都要采取相应 的 战略 ， 以保证 企 业 能够 顺 利 地 过 渡 到下 一 阶段 。而
在 企业 的所 有战 略 中 ， 财务 战 略又 起 着 至关 重要 的
Hale Waihona Puke 作 用 。在企业 的生命 周 期 中 ， 确 的财 务 战 略不 但 正 能使 企业 迅速 发展 壮 大 ， 且 能 够 使企 业 从 困境 中 而 摆脱 出来 。相 反 ， 如果 企 业 所 采 取 的财 务 战 略不 适
收 稿 日期 ：０ Ｉ ０ ２ ２ １ 一 ３— ８
处生 命周 期 阶段 的不 同 ， 企业 内部 所 拥 有 的财 务 资
源和财务能力是不 同的， 而这又决定 了企业在一定
时期 内所具有的资源和实力是有限的。如何制定适
作者简介 ： 魁（ ９８一） 男 ， 南商 丘人 ， 杜 １８ ， 河 商丘师范学院教师 ， 陕西科技大学会计学硕士生 ， 主要从 事会 计理论研 究 。