钢材买入套期保值案例
钢铁公司套期保值案例探究
钢铁公司套期保值案例探究摘要：本文以S钢铁公司为例，对实施套期保值的流程进行阐述，并结合当前面临的套期保值策略不科学、风险管理体系不完善等问题加强研究，进而结合实际提出落实套期保值的精细化管理、有效应用期权套期保值策略、构建完善套期保值止损机制及严格落实套期保值流程监管等策略，提升S企业抵御风险的能力。
关键词：钢铁公司；套期保值；风险管理引言：在供给侧改革政策落实的背景下，钢铁行业内部的供需结构也产生了一定的变化，对于其生产经营也会造成一定影响。
为保证钢铁企业稳定经营，可以结合企业实际落实相应的套期保值策略，同时构建起完善的风险管理体系，对企业套期保值的实施起到一定支撑作用，为钢铁企业管理水平的提升奠定坚实基础。
一、S钢铁公司套期保值的流程分析结合S钢铁公司的实际经营管理情况来看，在实施期货套期保值风险管理业务的时候主要可以分为三个流程：第一，制定套期保值方案，在保证其可行性的基础上构建完善的目标、策略以及相关资金需求；第二，套期保值方案操作，主要需要完成套期保值交易入场、平仓、止损等指令的执行，并对相关流程加以审核；第三，套期保值风险管理，针对套期保值业务实施事前、事中、事后的全方位风险控制，并对最终的套期保值成果实施综合评定。
二、S钢铁公司实施套期保值面临的困难（一）缺乏科学的套期保值策略第一，当前S钢铁采用的是买入与卖出保值相结合的套期保值策略，该模式执行上较为简单，有着较强的可操作性。
然而这种策略并不能有效满足复杂钢铁产品结构以及钢铁产品价格波动下的实际需求，从而提升风险管理的难度。
第二，S钢铁公司在实际操作的过程中按照数量相等的原则实现期货和现货的匹配，因此套保比率的分析需求也是不存在的，这将会严重影响套期保值方案的严谨性。
（二）不具备完善的风险管理体系结合S钢铁公司风险管理的实际情况来看，第一，企业内部并没有确立严格的止损机制，因此在发生紧急情况的时候也缺乏稳定的止损依据。
第二，S钢铁公司在合作式套期保值的应用上缺乏创新，进而在制定相关管理机制的时候存在滞后性。
套期保值成功案例分析
套期保值成功案例分析一、套期保值发展背景如今，企业面对的是瞬息万变的市场环境，而且很多变化不仅仅是国内的环境，更多的是全球市场范围内的，整个市场的价格变化，原材料的变化波动幅度非常大。
针对这样变化的市场环境，我们企业也有自己的应对措施，很有一部分企业利用目前比较先进的风险管理手段，通过外汇衍生交易来规避对应的风险，特别是在第二次世界次信贷危机之后。
期货市场有它自己的手段来规避市场大幅度变动的风险，相当于给企业对应的风险加了一层保险，随着加入世界贸易组织以来，经济全球化在我国的程度越来越高，如果要很好的规避市场的风险，那么我们国家需要普及期货市场的风险管理能力，需要更加有效的普及现代金融工具对企业管理的作用，比如金融工程技术里面的套期保值的手段更是我们国家的管理层需要有效利用和掌握的。
二、我国金属企业的套期保值自我过简历期货市场以来，铜期货逐渐成为国内主要期货品种，随着铜期货市场的发展，铜现货企业使用期货工具也变得越来越普遍，最近的数字表明，我国已经有接近90%的铜生产企业利用期货市场进行套期保值。
这是一个惊人的数字，在很多参与铜套期保值的企业中，既有成功的经验，也有失败的教训。
有一家以铜为主要商品的大型的集团，它有一家全资的子公司，这家公司主要负责的是大集团旗下的国内贸易和进出口的业务。
这家公司在二十世纪初，开展了采购铜板原料的新业务。
此公司利用与其他公司开展业务活动，把原材料外包给加工公司，把原材料加工成可以用于工业生产的铜杆。
并且这家公司整合了集团公司给予的人才，资金以及有关的资源的良好支持，通过管理层的努力开拓了新的市场，这个主要市场建立在我国南部以及海外市场。
在拥有了之前的一系列的铺垫之后，在我国南部的钢材交易中心独具特色，把铜产品的销售量提高到了25万顿/年，占据了整个铜产品市场的绝对优先级的地位。
有关专家把该公司业务与套期保值相互促进的经验总结归纳为如下几点：1.利用期货定价机制，促进市场规模扩大和占有奉提高在21世纪初期，制铜企业的主要产成品―铜杆的定价模式死板，依靠简单的铜板的价格附加对应加工费用的方式，而很多需要铜杆原材料的企业又因为自身的生产需求不停压价，缩小铜杆加工企业的利润。
螺纹钢买入套期保值方案
希格玛公司钢买入套期保值方案2014年10月12日希格玛公司螺纹钢买入套期保值方案希格玛公司钢买入套期保值方案2014年10月12日一、企业为什么要参与期货市场众所周知，在现实经营中企业经常要面对其原材料及产品价格大幅波动所带来的经营风险，而价格波动风险又不能像一般商品风险那样通过向保险公司投保的形式转嫁出去，进而影响到正常的企业经营，使得经营者无法预先锁定成本及利润。
期货交易具有价格发现和套期保值的功能，显然，这两个基本功能恰好满足了企业的需要。
简单来讲，套期保值对于企业的作用就相当于买“保险”，相当于为企业的原材料、成品销售利润买了保险。
企业规模越大越需要这种保险，原材料和成品价格波动越大越需要这种保险。
在期货市场上进行套期保值操作，已经成为越来越多企业的共识。
二、期货市场套期保值简介1、什么是套期保值套期保值是指企业在期货与现货上同时作出数量相等、买卖方向相反的操作。
期货或现货因为商品价格波动而使得一方出现亏损,另一方出现盈利。
这样操作是为了锁定企业的生产成本或利润。
套期保值分为卖出套期保值和买入套期保值两种。
现实中铝锭生产厂运用卖出套期保值较多,铝材等铝加工企业采用买入套期保值较多。
2、套期保值的类型套期保值按照买卖的方向可以划分为买入套期保值、卖出套期保值。
（1）买入套期保值买入套期保值是指交易者先在期货市场买入特定的商品期货，以便将来在现货市场买进现货时不至因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。
这种用期货市场的盈利对冲现货市场亏损的做法，可以将远期价格固定在预计的水平上。
买入套期保值是需要现货商品而又担心现货商品后期价格上涨的客户常用的保值方法。
（2）卖出套期保值卖出套期保值是指交易者先在期货市场卖出特定的商品期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失，从而达到保值目的的一种套期保值方式。
卖出希格玛公司钢买入套期保值方案2014年10月12日套期保值主要适用于拥有商品的生产商或贸易商，他们担心商品价格下跌使自己遭受损失。
钢材贸易企业套期保值方案1
钢材贸易企业套期保值方案一 .序言——企业如何管理风险1.钢铁企业面对的价格风险2008年对于世界经济来说是非比寻常的一年，由美国次级债危机引发的全球金融危机大爆发给世界经济带来了史无前例的灾难。
这一年开始，许多大宗商品价格应声而跌，金融领域的危机向实体经济蔓延。
我国是一个钢铁生产和贸易大国，但原材料方面的铁矿石长期依赖外国进口，依存度之高为国内钢材行业的发展带来了桎梏。
2008年上半年经济危机爆发之前，多种因素使得铁矿石价格飞速上涨，进入8月份之后随着美国次级债的扩散加深，其价格又一路下落。
铁矿石价格的大起大落使得我国的钢铁企业面临巨大的风险。
对于钢材需求商而言，同样面临钢材价格波动的风险。
在这次金融危机爆发并逐渐升级的过程中，诸多因素导致钢材价格大幅波动，由于缺乏规避风险的手段，整个钢铁产业随着钢材价格的巨大波动而动荡不安，某些钢铁企业损失惨重。
2、钢材期货是钢铁企业管理风险的理想工具2009年3月27日上海交易所正式挂牌上市螺纹钢和线材期货合约，使得我国金属期货品种近一步完善。
我国的期货市场在价格发现和控制风险方面的作用将日益显现，会有越来越多的行业和企业参与期货市场。
对于钢铁企业而言，套期保值是以期货风险冲抵产品市场风险，以可控的风险换取不可预测的风险的一种经营方式。
期货市场是为了解决现货商品在生产、加工和贸易过程中的风险问题、融资问题、库存问题和定价问题而发展起来的，它是一种管理风险的理想金融工具。
随着钢铁加工企业产销规模的不断扩大，开展套期保值业务不仅成为一种归避钢铁价格波动风险的有效手段，也是企业提高管理水平和竞争力的有力工具之一。
3、如何认识套期保值（1）套期保值的概念套期保值是一种通过在期货市场和现货市场进行反向操作，从而达到规避现货价格风险的期货交易行为，即在期货市场买进（或卖出）与现货数量相等，但交易方向相反的同类商品的期货合约，以期在未来某一时刻卖出（买进）期货合约后，用期货市场的盈利来弥补现货市场亏损的行为。
某公司螺纹钢套期保值方案
XX公司螺纹钢套期保值方案一、企业经营情况XX公司成立于2008年12月8日，总部位于昆明市，注册资本金人民币4.915亿元。
XX公司按集团公司授权负责开发东南亚及云南地区电力项目和其它能源项目的投资、建设与经营管理，以及电力上下游产业的开发，其中伊江上游水电项目建设周期预计为15年，在水电站的建设过程中需要采购钢材约130万吨，初步估算，2011年需采购3万吨，2012年采购5万吨，2013年起年采购量为10-20万吨。
二、风险敞口分析由于XX公司采购钢材用于水电项目建设，风险敞口主要来源于采购环节，XX公司已与某钢铁集团有限公司签订采购钢材的长期协议，但定量不定价，定价方式为市场价格基础上给予3%的折扣优惠，根据统计2010年上海期货交易所螺纹钢交割品牌HRB335 20mm价格走势，最低价3590元/吨，最高价4830元/吨，波幅达1240元/吨，标准差为364元/吨，可见螺纹钢市场价格的波动幅度较大，对于XX 公司来说，定量不定价的采购协议，将面临较大的钢材价格上涨风险，按照2011年3万吨钢材的采购量，若每吨钢材上涨300元，采购成本将增加900万元。
三、套保策略（一）套保总体思路1.保值类型为了规避采购端钢材价格上涨风险，采取买入套期保值。
2.保值合约根据螺纹钢期货的特点，一年只有3个主力合约，分别为1月、5月和10月合约，当前主力合约为Rb1110，为规避流动性风险和冲击成本，当前宜在主力合约Rb1110上建立期货头寸，若随着时间推移，主力开始移仓换月，则可在Rb1201上建仓。
3.保值数量根据最佳套保比率公式R=ρσX/σQ，其中R：最佳套保比率σX：套保期限内现货价格波动的标准差σQ：套保期限内期货价格波动的标准差ρ：套保期限内现货价格波动与期货价格波动的相关系数最佳套保比率等于套保期限内现货价格变动的标准差与期货价格变动的标准差的商乘以二者之相关系数，通过近3个月螺纹钢价格的变动情况（2011年1月4日-2011年3月22日），现货选取交易所交割品牌HRB335 20mm价格，期货选取主力合约Rb1110，统计得出两者相关系数ρ=0.99，现货价格波动的标准差σX=86.58，期货价格波动的标准差σQ=145.27，R≈60%，符合国资委套保比率不超过90%的规定。
钢材套期保值方案
钢材套期保值方案一、钢材套期保值方案前言一、本方案主要服务对像是哪些公司？本方案主要面对的是钢材供应方和已经购进钢材方，主要可以分以下几类（1）、钢生产和冶炼企业，在未来将销售钢初级产品，而但心钢材价格会下跌。
（2）、储运商或者贸易商手头有现货钢材尚未出售，以及储运商和贸易商已经签定将来以特定价格买进钢材，担心在交易期间钢材价格出现下跌。
（3）、钢材加工厂商在高位买进现货钢材加工成钢材产品，担心库存原材料价格下跌。
二、基本操作方法是什么？基本操作方法为在钢材现货市场买进钢材的同时在期货市场卖出期货，或者在储运商和贸易商在签定供应钢材合同同时在期货市场卖出钢材期货合约，或者在购进钢材原料同时在期货市场卖出钢材期货合约。
三、套期保值可以给公司带来什么好处？当担心成为现实后，即钢材价格下跌后，本方案可以使企业亏损得到弥补。
即可以有效的控制成本。
主要有：a)卖出保值能够回避未来钢材现货价格下跌风险，b)经营企业通过卖期保值可以使公司按照原先的经营计划，强化管理，顺利完成销售计划c)有利于现货合约的顺利签订，企业由于做了卖保值就不必担心对方要求以日后交货价为成交价，因为在价格下跌的市场趋势中企业由于做了卖期保值，就可以用期货市场的盈利来弥补现货价格下跌所造成的损失。
四、卖期保值最坏的结果是什么？卖期期保值总体上来说是一种有效的锁定成本的方法，它利用钢材现货市场和期货市场走势来防止现货市场价格下跌风险。
不过卖期保值也有不利的地方，主要有：a)钢材价格没有按照担心的方向走，钢材价格出现上涨，此时由于现货市场和期货市场走势一致性会出现期货价格也上涨，所以前期卖出的钢材合约将会出现亏损。
现货市场由于价格上涨给公司带来的利润增加可能会被期货市场上的亏损吃掉，不过前期成本将会稳定不变。
b)即使钢材现货价格如预计的出现下跌，也有可能给企业带来亏损，因为卖期保值效果好坏主要取决于钢材现货价格和期货价格的差额即基差变化，总的来说基差、缩小卖期保值将不仅能实现全面的保值效果还能得到一部分盈利。
套期保值方案设计及实例分析
套期保值的风险评估 资金风险 套 保 风 险 操作风险 基差风险 道德风险
基差是套保效果的决定性因素
套期保值交易时 期货价格对现货 价格的基差水平 及未来收敛情况 的变化
影响持有成本 因素的变化
基差 风险
被套期保值的 风险资产与套 期保值的期货 合约标的资产 的不匹配 期货价格与现 货价格的随机 扰动
若有错单进行 错单处理
交易员将成交结果传递给结算员 结算员进行预结算，并将结果传递 给交易员和结算部经理
重新核查交易 指令记录 不一致
结算员核对期货经纪 公司账单和成交单 一致 结算
结算员将结算结果传递给部门 经理、风险管理员和交易员 风险管理员核查交易 是否符合套期保值方 案
结算员将成交情况以及结算情况传 递给资金调拨员和会计核算员 资金调拨员进行 资金收付和划转 核算员进行账 务处理
（2）涉及套期保值的业务人员和相关部门要注重相关知识的再学习和更 新，不断提高套期保值的效率。
五、操作案例分析
案例1：基差不变情况下焦炭买入套期保值
• 假定5月10日J1109的收盘价为2300元/吨，现货价为2350元/吨，基差 （现货价格-期货价格）为50元。某钢厂（或贸易商）预计未来焦炭 价格将上涨，于是，5月10日，该钢厂（或贸易商）以2350元/吨的价 格买入10手焦炭（1000吨），建立期货头寸10手。此时基差为50元。 • 到了7月10日，焦炭价格果然上涨，此时J1109的收盘价为2460元/吨 ，现货2510元/ 吨，基差依然为50元不变。此时，该企业将期货市场 的10手焦炭合约卖出平仓，同时在现货市场以2510元/吨的价格购入 1000吨焦炭。
买入套期保值的利弊分析： 1．买入保值能够回避价格上涨带来的风险。
螺纹钢卖出套期保值--案例研究.doc
钢材生产企业螺纹钢卖出套利方案某河北钢材企业螺纹钢生产成本3100元每吨，4月3日，期货市场RB0909收盘价3447；该企业参与期现套利成本计算如下：1、资金成本：按人民币贷款利率4.86%，一吨RB0909合约的资金成本为，期货保证金10%：3447*4.865%*162/183/2/10=7.4248一吨螺纹钢现货资金成本为：3100*4.865%*162/183/2=66.75422、仓库及运输费用：设定交割月前一个月交割：一吨的螺纹钢仓储和进库费用为：18+0.15*45=24.75（专用线）15+0.15*45=21.75（码头或自送）3、运输费用：公路运输３００公里（石家庄到天津交割库），６０元每吨。
4、交易手续费：3447*10*2/10000/10＝0.68965、交割费用为2元每吨预计4月份钢材成产企业3级螺纹钢出厂价为3100，钢企卖出保值可锁定利润为：3447－3100－2－7.4248－66.7542－24.75（或21.75）－60－0.6896＝185.3418（188.3418）6、收益率：185.3418/3100*100=5.98%，操作周期：半年预计年收益率：5.98%*2=11.96%7、吨钢交割费用成本计算：（假定期货价格3447）1)期货保证金10%，期货持仓资金成本为：3447*4.865%/2/*（５/６）/10=6.98942)现货资金成本为：3100*４.865%/2*（５/６）=62.83953)仓库及运输费用（交割月前一个月办理交割）：18+0.15*45=24.75（专用线）15+0.15*45=21.75（码头或自送）交割费用为2元每吨4)运输费用：300公里60元每吨5)期货交易手续费：3447*10*2/10000/10＝0.6896总成本为：6.9894＋62.8395＋24.75（或21.75）＋2＋0.6896＝97.2685（或94.2685）关于螺纹钢期货跨期套利成本的计算：1、跨期套利交易的资金成本按双边计算：人民币贷款利率为4.86%，期货保证金比例10%，近月合约价格为P1，次月合约价格为P2，则吨钢跨期套利的资金成本计算为：P1*4.86%*1/12/10+P*4.86%*1/12/102、跨期套利只计算临近两个月份合约的仓库费用，吨钢成本如下：18+0.15*30=22.5（专用线）15+0.15*30=19.5（码头或自送）3、吨钢期货交易手续费费用：P1*10*2/10000/10+P2*10*2/10000/104、吨钢跨期套利的总成本为：（P1*4.86%*1/12/10+P2*4.86%*1/12/10）+22.5（或19.5）+ P1*10*2/10000/10+P2*10*2/10000/10以2009年4月10日收盘价计算，RB0909合约收盘价3484，RB0910合约收盘价3510，那么总成本为：2.833+22.5+1.3988=26.7318。
套期保值实践报告(2篇)
第1篇一、引言套期保值（Hedging）是企业在面对市场风险时，通过期货、期权等金融工具进行风险管理的有效手段。
随着我国金融市场的发展和企业国际化进程的加快，套期保值在企业管理中的应用越来越广泛。
本报告旨在通过分析某企业在套期保值实践中的具体案例，探讨套期保值策略的实施效果，为其他企业提供借鉴。
二、企业背景某企业（以下简称“企业”）是一家从事钢铁生产与销售的大型国有企业，年产量达到500万吨。
近年来，钢铁行业市场竞争激烈，原材料价格波动较大，企业面临着较大的原材料价格风险。
为了降低风险，企业决定开展套期保值业务。
三、套期保值策略1. 确定套期保值目标企业通过分析历史价格数据和市场预测，确定了套期保值的目标：降低原材料价格波动风险，锁定原材料采购成本。
2. 选择套期保值工具考虑到企业的风险偏好和资金实力，企业选择了期货合约作为套期保值工具。
期货合约具有价格波动较大、交易灵活等特点，能够满足企业的套期保值需求。
3. 确定套期保值比例企业根据历史价格波动情况和市场预测，确定了套期保值比例。
具体计算方法如下：（1）计算历史价格波动率：通过对过去一段时间原材料价格的历史数据进行统计分析，得出价格波动率。
（2）确定套期保值比率：根据企业承受风险的能力和市场波动情况，确定套期保值比率。
套期保值比率越高，套期保值效果越好，但相应的资金占用也越大。
4. 执行套期保值操作企业根据套期保值策略，在期货市场上进行相应的买卖操作。
具体操作步骤如下：（1）在原材料价格下跌时，买入期货合约，锁定原材料采购成本。
（2）在原材料价格上涨时，卖出期货合约，锁定原材料采购成本。
四、套期保值效果分析1. 风险降低通过套期保值操作，企业成功降低了原材料价格波动风险。
在套期保值期间，原材料价格波动幅度明显减小，企业采购成本得到有效控制。
2. 成本节约套期保值操作使得企业能够提前锁定原材料采购成本，避免了价格上涨带来的额外成本支出。
据统计，套期保值操作为企业节约成本约1000万元。
钢材需求商套期保值方案(优选.)
钢材需求商套期保值方案宝城期货南昌营业部目录一、钢材需求企业参与套期保值的意义 (1)二、套期保值原理概述 (2)（一）套期保值的概念 (2)（二）套期保值的分类 (2)（三）套期保值的原则 (2)三、套期保值的操作流程 (3)四、套期保值案例分析 (4)案例一：生产管理--买入保值 (4)案例二：库存管理－利用交割仓库 (5)案例三：库存管理－库存保值 (6)案例四：资金管理—利用保证金交易 (7)案例五：资金管理—买入交割综合融资 (8)五、套期保值注意事项 (9)钢材需求企业套期保值方案一、钢材需求企业参与套期保值的意义（一）单一采购途径存在的风险未参与期货市场的企业一般采用现货集中采购模式，采购途径单一，造成了企业采购的被动。
近几年来，有色金属价格波动加大，供应商趁机控制出货，提出不合理的价格要求，一方面加大了企业材料采购的难度，另一方面造成采购成本的大幅增加，直接影响到企业的保产保供和降成本工作。
参与期货套期保值能够规避有色金属价格波动特别是价格上涨所带来的风险，锁定采购价格，使企业的采购成本处于可控状态。
(二)金属价格波动剧烈国内人民币不断升值，处于加息周期，通货膨胀预期等都使商品价格处于一个长期上升的通道，企业现货采购的年平均成本不断抬高。
金属价格也呈现大起大落的特点，仅通过现货市场采购，企业承担了巨大的市场价格波动风险，企业参与套期保值十分必要。
(三)提高资金利用效率通过参与期货市场套期保值，结合现货操作，能够提高企业采购资金的使用效率。
由于期货交易是一种保证金交易（有色金属保证金为10%），因此只用少量的资金就可以控制大批货物，加快了资金的周转速度。
(四)节省仓储成本期货在交割前不存在库存问题，因此可以节省物资的仓储费用、保险费用和损耗费，降低采购成本。
(五)提高企业经营的整体稳定性国内外大型生产企业都会参与期货套保业务，国外信用评级机构还把公司有没有参与套期保值作为信用评级的重要因素之一。
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江苏弘业期货经纪有限公司
JIANGSU HOLLY FUTURES BROKERAGE CO.,LTD.
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从去年到今年的行情来看。锌价在从去年12月8日最低8400元到10月9日上涨至16400
元，共上涨了8000元，幅度达100%。而铝从去年12月9日最低的10140元到10月9日
上涨至15185，上涨了5000多元，幅度只为锌的一半。
铝：
锌：
08.12.8 09.1.12 09.3.6 09.4.17
08年12月8日到09年1月12日，第一轮上涨后，铝锌差价由08年12月8日的1740
元缩小到09年1月12日的915元。第二轮上涨由09年3月6日开始，铝锌差价由1015
元，于09年4月17日第二轮上涨结束时变成-675元。铝锌差价出现倒置，即锌价比铝价
高（09年4月17日铝价为：12890元，锌价为：13565元）。从上图可以看出，每一轮行情
的上涨，锌的涨幅和速度远比铝大。同理，每一轮行情的下跌，锌的跌幅和速度也远比铝来
的大。
由些，我们可以利用铝锌之间的涨跌幅度的关系，来进行专门的套利投资。接下来我
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根椐以下几个方面来论述如何做专门套利投资。
一．我们先来讲讲什么叫期货，
很多人都知道期货，有对期货市场敬畏的，有对期货市场向往的，有对期货市场恐惧的。
不同的人对期货市场有不同见解，但是真正能在期货市场里生存下来，真的是凤毛麟角，少
之又少。大多数人认为自己可以把握行情，控制行情，可是期货毕竟不是一个人的市场，他
们带着憧憬进入市场，最终带着恐惧和绝望离开。从而对期货市场有了各种各样的看法。
经过我的研究，认为做期货应该有以下几个要点：
1．对于资金的管理
其实期货和其他的投资工具一样，资金的增长，需要长期并且持续性的积累，而不是靠
一两把行情，如果做期货赌在几把行情的时候，你离亏钱不远了。很多投资者都会发现，自
己做了很多次行情，有赚也有亏，可是一年下来，自己总资金并没有多多少，很有可能亏了
很多。原因很简单，他们没有做好资金上的管理。所以做期货第一个就是要做好对于资金的
管理，一个月如果能够少赚一点，只稳定赚个20%，这样一年下来，就可以复利到800%。
如果是初始资金是100万，则一年下来，资金变为：100万*（1+20%）12 =891.61万．这样
利润是很可观的。所以资金管理很重要，并且要稳定。
2．