浅谈紧缩性货币政策对我国国际收支的影响(一)
通货紧缩对国际投资的影响与投资政策调整
通货紧缩对国际投资的影响与投资政策调整通货紧缩是指消费物价下降、货币供应减少和货币价值增值的经济现象。
它对国际投资具有重要的影响，并且需要相应的投资政策调整来应对。
本文将探讨通货紧缩对国际投资的影响以及应对策略。
一、通货紧缩对国际投资的影响1.1 降低风险投资通货紧缩导致通货膨胀率下降，使得国际投资者更加谨慎对待投资机会。
投资者普遍担心投资回报会受到影响，因此更加倾向于选择低风险的投资项目。
这一情况使得高风险、高回报的项目难以获得资金支持，从而对国际投资产生负面影响。
1.2 减少对外直接投资通货紧缩意味着货币供应减少，这使得国际投资者在境外投资时面临资金不足的困境。
投资者需要支付高昂的汇率转换费用，并面临资金流动性不足的风险。
因此，通货紧缩往往减少了对外直接投资的吸引力。
1.3 加大债务负担通货紧缩期间，实际利率通常较高，这增加了企业债务的偿还压力。
尤其是在国际投资中，企业可能面临不同国家的借款，并以不同货币进行偿还。
因此，通货紧缩加大了企业债务的负担，影响了国际投资者的信心和积极性。
二、投资政策调整应对通货紧缩2.1 货币政策的调整在通货紧缩期间，政府可以通过实施宽松的货币政策来促进国际投资。
降低利率、增加货币供应量，这有助于降低投资成本，提升投资回报率，从而吸引更多的国际投资者。
此外，还可以采取稳定汇率的政策，减少汇率的不确定性，提高国际投资的可预测性。
2.2 优化政策环境政府可以通过改善投资环境，提升国际投资的吸引力。
具体而言，可以加强知识产权保护，推进市场开放和透明度，降低投资壁垒和政策不确定性等。
这些举措将提高国际投资者对投资机会的信心，增加他们对经济增长潜力的认同。
2.3 促进经济结构升级通货紧缩期间，政府应加大对产业结构调整的支持力度。
通过引导国际投资流向技术先进、创新能力强的产业，以及对研发和科技创新的支持，能够提高经济结构的竞争力。
这有助于国际投资者更加乐观地评估投资前景，并投资于具有长期增长潜力的行业和领域。
货币政策对国际贸易的影响
货币政策对国际贸易的影响随着全球化的加深，国际贸易成为了各国经济繁荣的重要因素。
而货币政策作为国家宏观经济调控的重要手段，其对于国际贸易的影响也日益凸显。
本文将从汇率、通胀、利率三个方面来探讨货币政策对国际贸易的影响。
首先，货币政策对汇率的影响是最为直接和明显的。
汇率是国际贸易最重要的价格之一，影响着进出口商品的成本和竞争力。
通过调整利率、购买外汇等手段，国家可以实施紧缩性货币政策，以增加本币的价值，使汇率升值，进而降低原有进口商品的价格，减少进口量，增加出口收入。
相反，通过扩张性货币政策，国家可以使本币贬值，提高出口商品的价格，增加竞争力，促进出口。
因此，货币政策的灵活调节对于国际贸易的平衡至关重要。
其次，货币政策对通胀水平也有着重要的影响。
通胀是影响国际贸易的重要因素之一。
在一国通胀率高于其他国家的情况下，其商品价格上涨将削弱该国的国际竞争力，导致进口量增加，出口量减少。
此时，国家可以通过紧缩性货币政策来抑制通胀，稳定物价，并提升国际竞争力。
然而，货币政策的调控力度也需谨慎，过度的紧缩政策可能导致经济增长减慢，从而影响国际贸易的总体水平。
最后，货币政策还通过利率的调控对国际贸易产生影响。
利率是决定投资和储蓄等经济行为的重要因素，也会对国际资本流动和投资产生影响。
当国家提高利率时，会吸引全球范围内的资本流入，增加了外国投资者对本国货币的需求，从而导致本国货币升值。
这将降低本国的出口竞争力，增加进口量。
反之，降低利率可以减少外资流入，降低本币价值，提高出口竞争力。
因此，货币政策调控利率也会对国际贸易造成直接的影响。
综上所述，货币政策对国际贸易有着深远的影响。
通过调节汇率、控制通胀以及调控利率等手段，国家可以影响进出口商品的价格和竞争力，从而调整国际贸易的格局。
然而，在制定货币政策时，稳定性和可持续性也是需要考虑的因素，政策措施的合理性与适度性是保持国际贸易平衡的重要保障。
浅议我国国际收支调节政策
浅议我国国际收支调节政策引言国际收支调节政策是一个国家调节国际收支平衡的重要手段。
作为一个全球经济体，中国的国际收支调节政策一直备受关注。
本文将浅议我国国际收支调节政策的背景、主要手段和挑战。
背景国际收支是一个国家经济与世界各国经济之间的交流与平衡。
对于中国这样一个世界第二大经济体来说，保持国际收支平衡对于维护经济稳定和可持续发展至关重要。
然而，由于中国的经济体量庞大，国际收支调节成为中国面临的重要挑战之一。
国际收支调节政策的主要手段货币政策的调节货币政策是调节国际收支的重要手段之一。
中国央行通过调整货币政策的利率水平、汇率政策以及外汇储备的管理来影响国际收支的平衡。
通过货币政策的松紧程度的调整，中国可以吸引外资流入或者控制资本外流，以保持国际收支的平衡。
贸易政策的调整贸易政策也是我国国际收支调节的重要手段之一。
中国通过调整关税、非关税壁垒以及出口退税等措施来影响进出口贸易的规模和结构，以调节国际收支。
例如，中国可以通过降低关税或者减少非关税壁垒来吸引更多的外国投资和扩大出口规模。
跨境资本流动管控跨境资本流动是国际收支调节中一个重要的考虑因素。
中国通过调整外汇管制政策来管理跨境资本流动，以维持国际收支的平衡。
例如，在资本流动过快的情况下，中国可以采取限制境外投资、限制资本外流等措施，以防止国际收支失衡。
外资吸引与引导外资吸引与引导也是我国国际收支调节的重要手段之一。
中国通过开放市场、鼓励外资投资以及提供投资便利政策来吸引外资流入国内市场。
同时，中国通过引导外资流向特定领域或者地区，以调节国际收支的结构。
国际收支调节政策面临的挑战国际收支调节政策在实施过程中面临一些挑战。
首先，全球经济的不稳定性和不确定性增加了国际收支平衡的困难。
其次，国际贸易保护主义抬头，给中国的外贸环境带来了不确定因素。
此外，资本市场的波动和国际资本流动的不确定性也给国际收支调节带来了困扰。
结论国际收支调节是中国维护经济稳定和可持续发展的重要手段。
中国紧缩货币政策梳理
中国紧缩货币政策梳理一、提高存款准备金率存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。
中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。
提高存款准备金率意味着商业银行被央行依法锁住的部分货币，原本可以用来放贷赚取利润，现在被央行收回去一部分，可赚取的利润减少了。
提高存款准备金率是央行为了抑制通货膨胀、控制经济增长过热而采取的紧缩型货币政策手段之一。
二、利率调整利率调整是货币政策实施的重要手段之一，也是最为灵活的一种货币政策工具。
中国人民银行根据货币政策实施的需要，适时地运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。
中国人民银行在普通利率调控的基础上，近年来对利率管理体制进行了一系列改革，如放开替代性金融产品利率、贷款浮动区间扩大等。
目前，我国的利率市场化改革正渐次推进。
三、公开市场业务与提高存款准备金率和利率调整相比，公开市场业务具有更强的灵活性。
中国人民银行通过在公开市场买卖有价证券来调节市场货币供应量。
当需要增加货币供应量时，中国人民银行就卖出有价证券；当需要减少货币供应量时，中国人民银行就买进有价证券。
这样，中国人民银行可以通过公开市场业务来达到调节货币供应量、控制通货膨胀的目的。
四、窗口指导窗口指导是中央银行根据经济形势和金融市场动向，对金融机构实施的心理影响。
窗口指导最初是日本银行用来控制短期信用膨胀而采取的一项措施。
现在的窗口指导不仅包括指导贷款的投向和投量，而且还包括指导存款的数量和结构。
窗口指导的具体做法是：中央银行根据经济形势，一般针对有关金融机构当时的融资决策提出询问或质询要求；或按不同时期对融资的不同科目提出一定的增减动向比目标等；供金融机构参考。
对于窗口指导，虽然不具有强制性；但对于接受指导的金融机构来说窗口指导是一种心理上的影响；会引起一定程度的重视。
货币政策对国际贸易的影响
货币政策对国际贸易的影响货币政策，在一国经济中具有重要的作用，不仅对国内经济产生影响，同时也对国际贸易产生一定影响。
本文将从不同角度分析货币政策对国际贸易的影响，并探讨其中的原因和机制。
一、汇率和出口货币政策通过影响汇率，直接影响着国际贸易。
当一国货币贬值，汇率下降，其货币相对于其他国家货币的购买力降低，国内商品变得更具竞争力，进口商品价格上涨，同时出口商品价格下降，从而刺激出口。
反之，当一国货币升值，进口商品价格下降，出口商品价格上涨，进口增多，出口减少。
因此，货币政策的调整会直接影响到一个国家的出口表现。
二、利率和跨国投资货币政策通过调整利率，间接影响着跨国投资和国际贸易。
当一国货币政策松紧程度适度，利率稳定，投资环境良好，吸引外国投资者，外国投资增加，同时带动了国际贸易的发展。
然而，当一国货币政策过于紧缩，利率上升，投资环境变得不利，国内经济增长放缓，跨国投资减少，进而导致国际贸易出现疲软。
三、通货膨胀和进口货币政策也可以通过控制通货膨胀对进口进行调控。
当一国货币政策过于宽松，货币供应增加，通货膨胀压力上升，进口价格上涨，从而减少进口需求；相反，当一国货币政策过于紧缩，通货膨胀压力下降，进口价格下降，增加进口需求。
因此，货币政策对通货膨胀的调控将影响一个国家的进口贸易。
四、汇率风险和贸易定价货币政策的变动会导致汇率波动，由此带来的汇率风险会对国际贸易产生影响。
当货币政策的调整引发汇率的剧烈波动时，企业在外贸活动中会面临着更大的汇率风险。
为此，企业可能会调整产品定价，采取保值措施，或者甚至选择停止对某些市场的出口。
因此，货币政策对国际贸易的影响还表现在跨国企业的贸易定价和市场选择上。
综上所述，货币政策对国际贸易的影响是多方面的。
货币政策的调整会导致汇率波动，直接影响出口和进口；货币政策的宽松与紧缩也会间接影响跨国投资和国际贸易；同时，货币政策的调控还会影响通货膨胀和贸易定价。
因此，一个国家的货币政策必须在国际贸易的背景下进行谨慎调整，以实现国际贸易的平衡和持续发展。
中国紧缩货币政策要注意对外影响
中国紧缩货币政策要注意对外影响作者：暂无来源：《经济》 2011年第3期文/安邦咨询首席研究员陈功2月8日晚，春节假期还未结束，中国央行就匆匆宣布加息。
这是去年10月中国进入加息周期以来的第三度加息。
在这个时点选择加息，显示了中国政府在今年初抑制通胀苗头的决心，也进一步明确了紧缩货币政策的基调。
作为全球第二大经济体，中国的加息不是小事。
受此影响，伦敦金属交易所（LME）铜价一度下跌1%，至每吨9940美元，但随后基本收复了失地。
在与中国经济关系密切的澳大利亚，澳元对中国加息反应敏感，在中国宣布加息25个基点之后，澳元立刻大幅下跌，澳元兑美元从1.0180美元跌至1.0139美元。
正在欧洲调研的安邦首席研究员陈功注意到，欧洲媒体对中国加息非常关注，电视媒体和纸面媒体都有大幅报道。
而一些欧洲企业界对中国加息及其影响更是高度关注。
虽然中国进入加息周期早已为市场所知，但市场对于中国今年加息能到什么程度，还存在很大的不确定性。
摩根大通估计今年中国将加息3次，中国银行预期今年中国将会加息3次以上，野村国际预计今年中国央行将加息4次，更有甚者，中国国务院发展研究中心金融研究所副所长张承惠、兴业银行的鲁政委等人认为，中国央行应在2011年继续加息4～5次，以抑制通货膨胀并缓和负利率状况。
在安邦首席研究员陈功看来，中国的金融决策部门要对这些中国连续多次加息的建议保持警惕。
虽然中国央行加息是国内货币政策，但作为全球第二大经济体，中国加息的影响绝不只是自己的事。
陈功认为，许多经济学家只从经济学原理和中国国内需求出发来看加息，这样的眼光是很狭隘的。
中国加息除了针对国内通胀问题，还会影响到中国的国际市场形象和地位。
正是在金融危机后全球经济的艰难复苏中，中国才树立起了稳定、强劲增长的国际形象，吸引许多跨国公司围绕中国市场调整战略，中国才真正有可能进入G2时代，最重要的是，经济强劲增长的形象会继续吸引外资进入中国市场。
在去年中国与主要经济体的政策分道扬镳之后，中国进入加息周期，外资对中国市场的观望情绪开始增加。
货币政策对国际贸易的影响与调控策略
货币政策对国际贸易的影响与调控策略随着全球化的不断推进，国际贸易在全球经济中的地位日益重要。
货币政策作为国家宏观经济调控的重要手段之一，对国际贸易具有深远的影响。
本文将探讨货币政策对国际贸易的影响，并提出相应的调控策略。
首先，货币政策的宽松与紧缩对国际贸易的影响不可忽视。
宽松的货币政策可以提高国内市场的流动性，降低实际利率，刺激投资和消费，从而促进出口。
当国内货币供应增加时，国内产品的价格相对降低，使得出口商品更具竞争力。
此外，宽松的货币政策还可以降低汇率，提升出口商品的价格竞争力。
然而，过度宽松的货币政策可能导致通货膨胀，进而削弱国内企业的竞争力，对国际贸易造成不利影响。
相反，紧缩的货币政策可以抑制通货膨胀，保持货币的稳定。
然而，过度紧缩的货币政策可能导致经济增长放缓，进而影响国际贸易的需求。
此外，紧缩的货币政策会导致本国货币升值，使得出口商品价格上涨，降低出口竞争力。
因此，货币政策的宽松与紧缩需要在经济发展与国际贸易之间取得平衡。
其次，汇率波动对国际贸易的影响也不可忽视。
汇率是货币政策的一种表现形式，对国际贸易具有重要影响。
当本国货币贬值时，出口商品价格相对降低，提高出口竞争力；而进口商品价格相对升高，降低进口需求。
这将促进出口，抑制进口，改善贸易顺差。
然而，过度的汇率波动可能导致市场不稳定，增加贸易不确定性，对国际贸易产生负面影响。
因此，货币政策需要稳定汇率，避免过度的汇率波动。
在调控国际贸易中，货币政策需要与其他政策相互配合。
首先，财政政策与货币政策需要协调一致。
财政政策通过调整税收和支出，影响国内需求和经济增长。
当财政政策与货币政策相互配合时，可以实现宏观经济的平衡发展，促进国际贸易的稳定增长。
其次，结构性改革也是调控国际贸易的重要手段。
通过改善产业结构、提升产品质量和技术水平，可以提高出口商品的竞争力，增加国际贸易的盈利能力。
此外，加强监管和合作也是调控国际贸易的重要举措。
国际间的货币政策协调与合作，可以减少汇率波动对国际贸易的不利影响，促进贸易的稳定发展。
货币政策对中国经济发展的的影响
浅析货币政策对中国经济发展的影响货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分，它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。
随着改革开放不断向纵深推进，中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门，货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。
货币政策是中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。
制定和实施货币政策，对国民经济实施宏观调控，是中央银行的基本职责之一。
货币政策作为宏观经济间接调控的重要手段，在整个国民经济宏观调控体系中居于十分重要的地位。
20世纪70年代由于货币主义理论的盛行，美国、英国等西方发达国家将货币供应量作为其货币政策的中介目标，用于控制通货膨胀。
但是随着金融改革的不断完善，金融创新和金融自由化的不断发展，经过对货币政策实施效果的检验，各国却发现将货币供应量作为中介目标存在种种弊端，于是又先后放弃了货币供应量，而以利率作为货币政策中介目标，并在实践中运行良好。
通过中央银行调节货币供应量，影响利息率及经济中的信贷供应程度来间接影响总需求，以达到总需求与总供给趋于理想的均衡的一系列措施。
货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种：1.积极的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低。
因此，当总需求与经济的生产能力相比很低时，使用扩张性的货币政策最合适。
2.消极的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，利息率也随之提高。
因此，在通货膨胀较严重时，采用消极的货币政策较合适。
货币政策调节的对象是货币供应量，即全社会总的购买力，具体表现为：流通中的现金和个人、企事业单位在银行的存款。
流通中的现金与消费物价水平变动密切相关，是最活跃的货币，一直是中央银行关注和调节的重要目标。
一、中国货币政策的传导机制2008年初以来由于受美国次级贷危机和全球流动性过剩的影响，再加上人民币购买力被低估以及经济结构不合理等因素，使得中国的经济过热，为此央行采取从紧的货币政策，以保证经济的平稳有序运行。
货币政策的国际收支政策
货币政策的国际收支政策货币政策是一国央行根据经济状况和目标制定的一系列措施和手段，用于调控货币供应量、控制通货膨胀、促进经济增长和维护金融稳定。
而国际收支政策则是指一个国家对外贸易、资本流动和国际收支平衡的政策。
本文将探讨货币政策如何影响国际收支以及国际收支政策在货币政策中的作用。
货币政策的目标通常包括维持货币的内部和外部稳定。
内部稳定意味着控制通货膨胀和维持物价稳定，以保持经济增长和就业水平。
外部稳定则涉及维持外汇储备充足、汇率稳定和国际收支平衡。
这两个目标之间存在着相互影响的关系。
与此同时，国际收支政策则通过调整贸易政策、资本流动限制和汇率政策等手段来影响国际收支平衡。
首先，货币政策的调控对国际收支有着重要的影响。
一个国家采取宽松的货币政策，通常会导致货币供应量增加，从而促进国内需求的增长。
在此过程中，消费者倾向于购买更多的商品和服务，国内企业也能够以更低的成本加大生产，这可能导致进口的增加。
当国内需求强劲时，外国货品的需求也会增加，进口量会上升。
如果国内需求增长迅速，且出口增长不足以抵消进口的增长，可能会导致贸易逆差的扩大，最终影响到国际收支的平衡。
反之，如果国内需求疲软，货币政策过于收紧，则会抑制消费和投资需求，减少进口量，可能导致贸易顺差的扩大。
其次，国际收支政策在货币政策中起到了重要的作用。
国际收支政策的主要目标是维持国际收支平衡，即出口与进口的收支相等。
为了实现这一目标，国家可以采取不同的措施。
首先，国家可以通过贸易政策来调整国际收支。
例如，降低进口关税、取消非关税壁垒，扩大市场准入，可以促进出口增长，帮助调整国际收支。
此外，还可以采取出口补贴政策、减少出口限制，以增加国家出口的竞争力。
其次，国家可以通过资本流动限制来调整国际收支。
资本流动的自由可以带来外国资本的流入，推动经济发展，但也可能导致国际收支的不平衡。
一些发展中国家可能需要限制资本流出，以防止外国投资者大规模撤资造成国内金融危机。
浅谈紧缩性货币政策对投资理财的影响
毕业论文题目浅谈紧缩性货币政策对投资理财的影响英文题目Discuss The Influence of Tight-monetary Policy uponInvestment毕业论文《选题报告》院（系）：商学院[1]数据来源：中华人民共和国国家统计局，2007[1]数据来源：中华人民共和国国家统计局，2007[2]流动性过剩，简单地说，就是货币当局货币发行过多、货币量增长过快，银行机构资金来源充沛，居民储蓄增加迅速。
在宏观经济上，它表现为货币增长率超过GDP增长率；就银行系统而言，则表现为存款增速大大快于贷款增速。
[1]间接融资：是指资金融通通过金融中介机构来进行，它由金融机构筹集资金和运用资金两个环节构成。
由金融机构所发行的证券，称为间接证券。
[1]引自《房地产经济学》王全民东北财经大学出版社.2002年3月第一版，331页浅谈紧缩性货币政策对投资理财的影响摘要自2003年新一轮经济周期开始以来，我国经济得到迅速发展，并呈现出大好局面。
但是，在我国经济快速发展的过程中也存在着很多严重的问题，如固定资产投资增长率过高、货币信贷增长偏快、贸易顺差不断扩大、居民消费价格指数（CPI）居高不下等。
这引起了政府及各界人士对我国经济发展由偏快到过热的担忧。
为了调整这种经济局势，中央银行决定采取稳中从紧的货币政策来对我国经济进行宏观调控。
紧缩性货币政策的主要手段有提高存款准备金率、提高存贷款基准利率、定向发行票据和公开市场业务等。
在紧缩性货币政策实施的过程中，会对整体国民经济产生影响。
各经济主体的投资理财活动作为经济活动中的一个重要组成部分也会受到不同程度的影响。
本文先对实施紧缩性货币政策的必要性进行阐述，分析紧缩性货币政策对主要的投资理财行为的影响，包括个人投资者、中小企业和房地产投资商，最后提出相关应对策略、建议。
【关键词】紧缩性货币政策，投资理财，影响，对策Discuss the Influence of Tight-monetary Policy upon InvestmentABSTRACTSince the beginning of a economic cycle in 2003, chinese economy has been developing rapidly. But, when the economy is developing stably and also has very many serious issues in our country economy stable fast development process: The investment increased range stays at a high level, the currency credit grows quickly, the trade surplus expands unceasingly, the inhabitant expends the priceincrease scope to increase steadily and so on. This has caused the government and the people from all walks of life to our country economy development from quickly to superheat worrying. In order to adjust this kind of economical situation, the government and the central bank decided adopts steadily comes from the tight monetary policy to our country economy to carry on the macroeconomic regulation and control.T his article to implements the compactness monetary policy the necessity to carry on the elaboration first, analyzes the compactness monetary policy to the main investment managing finances behavior influence, including individual investor, the small and medium-sized enterprise and the real estate investor, puts forward the related dealing with strategy proposal finally.【Keywords】The tight-monetary policy，Investment and manages finances，Influence，Countermeasure目录前言 (1)第一章实施紧缩性货币政策的必要性 (2)1.1紧缩性货币政策内涵 (2)1.2实施紧缩性货币政策的必要性 (3)第二章紧缩性货币政策对投资理财的影响 (5)2.1紧缩性货币政策对股票投资的影响 (5)2.2紧缩性货币政策对居民储蓄存款的影响 (7)2.3 紧缩性货币政策对中小企业投资理财的影响 (7)2.4紧缩性货币政策对房地产投资的影响 (9)第三章应对货币紧缩所带来影响的策略 (11)3.1个人投资者应对货币紧缩影响的策略 (11)3.2中小企业应对货币紧缩影响的策略 (12)3.3 房地产投资商应对货币紧缩影响的策略 (13)参考文献 (14)致谢 (15)前言改革开放以来，特别是最几年我国经济得到了迅速的发展，整体上呈现出大好局面。
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浅谈紧缩性货币政策对我国国际收支的影响(一)
〔摘要〕近年来随着我国国民经济的进一步发展，经济中出现了很多不稳定的因素，就当前
的形势来看人民币对外升值对内贬值，国内物价上涨的预期不断不上升，经济的高速增长主
要依赖于出口的推动，消费和对外投资对经济增长的贡献率明显偏低，由此央行更倾向于实
施紧缩性的货币政策。本文主要分析经常账户与资本金融账户双顺差的背景下，这种紧缩性
的货币政策对我国国际收支的负面影响，并就此提出合理化的建议及对策，以应对这种不利
局面。本文主要建立在近期央行的几次连续加息的基础之上，从两个账户进行分析，对我国
汇率制度和流入我国的国际资本的监管提出建议。
〔关键词〕紧缩政策双顺差扩大内需监管
一、经济背景分析
本年度下半年，央行提高一年期存贷款基准利率；这也是三年以来的央行首次加息，同时也
预示着货币政策可能走向紧缩的趋势。不断走高的通胀压力和通胀水平对于央行适时调整货
币政策造成一定的压力，此时出台加息政策的一个显著目标就是管理通胀预期。从统计数据
看，当前我国货币对外升值对内贬值，国内物价上涨的同时人民币对外连续升值，通胀的预
期不断上升；经济发展过多依赖出口贸易，外汇储备居高不下，经常账户与资本金融账户双
顺差，国际收支失衡。根据蒙代尔—弗莱明模型（见表1），浮动汇率制度下货币政策对收
入和内部调节作用较为有效，财政政策趋于无效。所以这种背景下的紧缩性政策主观上是为
了抑制通胀，但在客观上对国际收支会产生一定影响。
二、对国际收支的负面影响分析
在国际收支平衡表里，国际收支在会计核算最后总是平衡的，但在实际当中，国际收支经常
存在出现不同程度的顺差或逆差的失衡，并且现阶段我国国际收支的失衡主要是结构性和收
入性的。
根据一般性原理，在实行支出增减型货币政策进行国际收支需求调节时，存贷款准备金率的
调整是重要方面（本次政策属于此）。这种上调利率趋于紧缩的货币政策一般意义上会造成
资本和金融账户中资本流入，逆差减少或顺差增加；而对于经常账户短期则会导致成本增加，
收入下降需求减少物价下降，从而出口增加进口减少，贸易收支逆差减少。然而在较长的一
段时间内，外资的涌入又会造成本币升值的压力，导致出口成本上升出口减少，贸易收支逆
差增加。个人认为出现了一种顺差逆差悖论的有趣现象，这种互抵机制取决于国内出口商品
的总需求平均弹性，如果弹性系数E变化较小，则逆差较多；如果E较大，则顺差成分大，
就现阶段来看我国的E比较大,顺差居多。
于是紧缩性的政策在贸易顺差和国内通货膨胀并存的环境下，一般会导致顺差的进一步强化
也即国际收支的不平衡加剧；这也符合米德冲突关于内外均衡冲突矛盾的论断，虽然有利于
稳定物价，同时也造成顺差扩大；斯旺模型（见表1）中支出增减性政策有利于解决内部均
衡而对外部均衡不利的论断也验证了这种效果。国际收支顺差程度的增加必然导致本国货币
国内供给量的增加，这会使国内过热的经济更加深化，价格上涨的趋势进一步强化，内贬外
升造成国民福利水平的下降。
贸易顺差的扩大化一是加大了人民币升值的压力，有可能造成未来国际收支逆差的急剧增加，
不利于未来出口；二是加剧了国际贸易间的摩擦和汇率战，贸易条件恶化增加了未来国际间
经济交流的不确定性，尤其对中国这样的以出口需求为主而不是内需拉动GDP的贸易大国
更是加剧了未来经济发展的波动；三是我们付出高亢的持有外汇储备的机会成本，从而造成
国民经济福利损失，降低货币政策的有效性；这对于未来的国际收支稳定同样不利。
三、合理化的建议对策
1.扩大内需是实现国内均衡发展，促进外部均衡的有效途径。促进国内收入分配的均衡，扩
大内需对经济发展的贡献率，不过度依赖于出口；利用税收手段，转变贸易增长方式，改变
顺差在国内，利润在国外的不利局面。
2.在有效防范风险前提下，有选择分步骤地放宽对资本流出的限制，鼓励和支持有条件的企
业“走出去”，进行全球性战略性投资，更多更好地利用国外资源和国际市场，逐步推动境内
机构开展境外证券投资。
3.坚持市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，在保持汇率水平基本稳定的前提下，完善
人民币汇率形成机制。可行的措施是逐步扩大人民币汇率浮动区间,增强汇率弹性,利用市场
机制调节外汇供求,使汇率有序地向均衡方向调整,减弱汇率稳定要求对货币政策效应的约束,
提高货币政策独立性和有效性,发挥汇率作为价格杠杆对国际收支的调节。