中级财务管理试题答案

●考试指南　２０１　１年第４期　中级财务管理试题答案　一、

单项选择题　

１．Ａ　２．Ｄ　３．Ａ　４．Ｄ　５．Ｂ　６．Ｄ　７．Ａ　８．Ｃ　９．Ｂ　１０．Ｃ　ｌ１．Ｂ　１２．Ｄ　１３．Ｃ　１４．Ｃ　１５．Ａ　１６．Ｃ　１７．Ｂ　ｌ８．Ａ　１９．Ｄ　２０．Ｂ　２１．Ｃ　２２．Ｂ　２３．Ｂ　２４．Ｃ　２５．Ｃ　２６．Ｃ　２７．Ｄ　２８．Ａ　２９．Ｄ　３０．Ａ　３１．Ｃ　３２．Ｃ　３３．Ｃ　３４．Ｄ　３５．Ａ　３６．Ｂ　３７．Ｂ　３８．Ｂ　３９．Ｃ　４０．Ｄ　４１．Ａ　４２．Ｄ　４３．Ｃ　４４．Ｂ　４５．Ｄ　４６．Ｂ　４７．Ｂ　４８．Ａ　４９．Ｃ　５０．Ａ　二、多项选择题：　１．ＡＢ　２．ＡＣＤ　３．ＣＤ　４．ＢＣ　５．ＡＢＣ　６．ＡＢ　７．ＡＤ　８．ＡＢ　９．ＡＢＣ　１０．ＡＤ　１１．ＡＤ　１２．ＢＤ　１３．ＣＤ　１４．ＡＤ　ｌ５．ＡＣＤ　１６．ＢＣ　１７．ＡＣ　１８．ＡＢＣ　１９．ＡＢＣＤ　２０．ＡＢ　三、判断题：　１．ｘ　２．Ｖ　３．Ｘ　４．Ｘ　５．×　６．×　７．、／８．、／　９．Ｘ　１０．Ｖ　１１．Ｘ　１２．、／　１３．、／　１４．×　１５．×　１６．、／１７．、／１８．Ｘ　１９．×　２０．、／　四、计算分析题：　１　

项目　４　５　６　期初现金余额　６　５０ｏ　６　２００　６　０８０　本期经营现金收入　４３　０ｏ０　５３　０ｏＯ　６３　０ｏｏ　直接材料采购支出　３３　０００　３９　Ｏ００　４５　Ｏｏｏ　直接工资支出　１　８ｏ０　３　５ｏｏ　２　８０ｏ　制造费用支出　３　Ｏｏｏ　３　５００　３　２００　其他付现费用　５００　９００　７５０　预交所得税　８　Ｏ０ｏ　购置固定资产　１６　０００　０　０　现金余缺　一４　８０ｏ　ｌ２　３０ｏ　９　３３０　向银行借款　ｌ１　０ｏＯ　Ｏ　０　归还银行借款　０　６　０００　３　０ｏ０　支付借款利息　Ｏ　２２０　５０　期末现金余额　６　２００　６　０８０　６　２８０　２．（１）２０１１年净利润＝ｌ８　０００×（１＋２０％）×　ｌ５％＝３　２４０（万元）　额外股利＝（３　２４０—２　２４０）×１０％＝１００（万元）　每股股利＝３＋１００／１　０００＝３．１（元）　（２）预测２０１１年需增加的营运资金增加的流动资产　＝１８　０００×２０％×２８％＝１　００８（万元）　增加的流动负债＝１８　０００　Ｘ２０％×１２％＝４３２（万元）　２０１１年需增加的营运资金：１　００８—４３２＝５７６（万元）　（３）预测２０１１年需从外部追加的资金　２０１１年发放的股利＝１　０００　Ｘ　３．１＝３　１００（万元）　２０１１年留存收益提供的资金＝３　２４０—３　１００＝１４０　（万元）　

・５４・　

需从外部追加的资金＝５７６—１４０＝４３６（万元）　（４）每张债券筹资净额＝８２—２＝８０（元）　需要发行的债券数量＝４３６×１０　０００／８０＝５４　５００（张）　债券筹资成本＝１００×４％×（１—２５％）／８０＝３．７５％　３．（１）债券成本率＝［１５％Ｘ（１—３４％）］÷［（１　一ｌ％）］＝１０％　普通股成本率＝１９．４％÷（１—３％）＝２０％　项目综合资金成本率＝１０％×８ｏ％＋２０％×２０％＝　１２％　（２）各年税后经营现金净流量＝（９０—２１—１９）Ｘ　（１—３４％）＋１９＝５２（万元）　（３）净现值＝一２００＋５２×５．６５０＋１０　Ｘ０．３２２＝９７．１２　（万元）　评价：计算表明该项目净现值大于０，说明该方案可　行。　４．（１）　

项目　Ａ政策　Ｂ政策　

平均收账期　６０　４５　（天）　

应收账款平均　２　４００×６０÷３６０＝　２　４００　Ｘ　４５÷３６０＝　余额　４００　３００　

收账成本：　应收账款机会　４００×６０％×５％＝　成本　１２　３００×６０％×５％＝９　

２　４００×ｆ５０％Ｘ％　２　４００×ｆ　３０％Ｘ　坏账损失　＋２０％×１０％）＝　５％＋２０％Ｘ　１０５）　１０８　＝８４　

年收账费用　ｌ８　３２　收账成本合计　１２＋１０８＋１８＝１３８　９＋８４＋３２＝１２５　（２）计算表明，Ｂ政策的收账成本较Ａ政策低，故　应选用Ｂ政策。　５．每日耗用量＝５４０　０００÷３６０＝１　５００（千克）　平均交货期＝８　Ｘ０．１＋９　Ｘ０．２＋１０　Ｘ０．４＋１１×０．２＋　１２　Ｘ０．１＝１０（天）　假设保险储备量为０　平均缺货量＝（１×０．２＋２×０．１）Ｘ　１　５００＝６００（千　克）　缺货成本：６００　Ｘ８＝４　８００（元）　保险储备相关总成本＝４　８００＋０＝４　８００（元）　假设保险储备量为１　５００千克　平均缺货量＝０．１　Ｘｌ×１　５００＝１５０（千克）　缺货成本＝１５０　Ｘ８＝１　２００（元）　保险储备的持有成本＝１　５００　Ｘ　１０×１０％＝１　５００　（元）　保险储备相关总成本＝１　２００＋１５００＝２　７００（元）　２０１　１年第４期　●考试指南　假设保险储备量为３　０００千克　保险储备的持有成本＝３　０００×１０　ｘ　１０％：３　０００　（元）　保险储备相关总成本＝０＋３　０００＝３　０００（元）　所以，该企业合理的保险储备应该是１　５００千克。　６．（１）最低投资收益额＝２００　Ｘ　１５％一１０＝２０（万　元）　规定的最低投资报酬率＝２０÷２００＝１０％　（２）剩余收益＝３０÷（１６％一１０％）＝５００（万元）　（３）Ａ中心的利润＝２００　Ｘ１５％＝３０（万元）　Ｂ中心的利润＝５００　Ｘ１６％＝８０（万元）　集团公司的利润＝３０＋８０＝１１０（万元）　集团公司的总投资额＝２００＋５００＝７００（万元）　追加投资前集团公司的投资利润率＝１１０／７００　Ｘ　１００％　＝１５．７１％　（４）剩余收益＝（３０＋１２）　＝１２（万元）　投资利润率＝（３０＋ｌ２）÷　（５）剩余收益＝（８０＋２０）　＝４０（万元）　８．（１）年初权益乘数＝年初资产总额／年初股东权　益总额　即，２．５＝年初资产总额／１　２００　年初资产总额：３　０００（万元）　年初负债总额＝３　０００—１　２００＝１　８００（万元）　年末权益乘数＝年末资产总额／年末股东权益总额　即２．２＝年末资产总额／１　６８０　年末资产总额＝３　６９６（万元）　年末负债总额＝３　６９６—１　６８０＝２　０１６（万元）　（２）年末的产权比率＝负债总额／股东权益总额＝　２　０１６／１　６８０＝１．２　（３）年末的普通股每股净资产＝（１　６８０—８４）／２１０　

＝７．６（元）　（４）净利润＝４００—１００＝３００（万元）　归属于普通股股东的当期净利润＝３００—６０＝２４０（万　

一（１００＋２００）Ｘ　１０％　元）　基本每股收益＝２４０／２００＝１．２（元）　（１００＋２００）＝１４％　每股股利＝８４／２１０＝０．４（元）　一（５００＋１００）Ｘ　１０％　（５）普通股每股市价：１０　Ｘ　１．２：１２（元）　（６）可转换债券的年利息＝１００　Ｘ４％＝４（万元）　投资利润率＝（８０＋２０）÷（５ｏｏ＋１００）＝１６．６７％　（６）由于追加投资后，Ａ的投资利润率由１５％降低　到１４％　所以，不会接受投资；而由于Ｂ的投资利润率由　１６％提高到１６．６７％，因此，Ｂ会接受投资。　可转换债券可以转换的普通股股数＝１００／１　０００　Ｘ　８０　

＝８（万股）　（７）调整后的归属于普通股股东的当期净利润＝２４０　＋４×（１—２５％）＝２４３（万元）　

（７）由于剩余收益均增加了，所以，Ａ、Ｂ均会接受　２０８　投资。　（８）从集团角度看应向Ｂ中心追加投资，理由是增　加的剩余收益［４０—３０＝１０（万元）］大于向Ａ中心追加　投资增加的剩余收益［１２—１０＝２（万元）。］　（９）追加投资后集团公司投资利润率：（８０＋２０＋　３ｏ）÷（５０ｏ＋１００＋２００）＝１６．２５％　７．（１）假设北京代表处也是分公司，则北京代表处　和上海代表处均不具备独立纳税人条件，年企业所得额需　要汇总到企业总部集中纳税。　则：今年公司应缴所得税＝（１０００＋２００—２０）×　２５％＝２９５（万元）　总部和分支机构今年应缴纳的所得税总额＝２９５＋０＝　２９５（万元）　假设北京代表处是子公司，则今年企业总部应缴所得　税：（１　０００—２０）×２５％＝２４５（万元）　北京代表处今年应缴所得税＝２００×２５％＝５０（万元）　总部和分支机构今年应缴纳的所得税总额＝２４５＋５０　＝２９５（万元）　（２）假设北京代表处也是子公司，则：　北京代表处今年应缴所得税＝２００　Ｘ２５％＝５０（万元）　上海代表处今年亏损，不需要缴纳所得税　企业总部应缴所得税＝１　０００×２５％＝２５０（万元）　分支机构今年应缴纳的所得税总额＝２５０＋５０＝３００　（万元）　假设北京代表处是分公司，则：企业总部应缴所得税　＝（１　０００＋２００）×２５％＝３００（万元）　上海代表处今年亏损，不需要缴纳所得税　分支机构今年应缴纳的所得税总额＝３００＋０：３００　（万元）　（３）通过上述计算可知，把上海的销售代表处设立　为分公司形式对企业更有利。　调整后的发行在外的普通股加权平均数＝２００＋８＝　（万股）　稀释每股收益＝２４３／２０８＝１．１７（元）　（８）平均股东权益：（１　２００＋１　６８０）／２：１　４４０　（刀兀）　平均资产总额＝（３　０００＋３　６９６）／２＝３　３４８（万元）　权益乘数＝３　３４８／１　４４０＝２．３３　（９）今年的销售收入＝３　３４８×１．５＝５　０２２（万元）　今年的销售净利率＝３００／５　０２２　Ｘ　１００％＝５．９７％　今年的权益净利率＝５．９７％ｘ１．５×２．３３＝２０．８７％　去年的权益净利率＝４％Ｘ　１．２　Ｘ２．５＝１２％　利用连环替代法分析：　第一次替代：５．９７％×１．２×２．５＝１７．９１％　第二次替代：５．９７％×１．５×２．５＝２２．３９％　第三次替代：５．９７％×１．５×２．３３＝２０．８７％　销售净利率变动对权益净利率的影响＝１７，９１％一　１２％＝５．９１％　总资产周转率变动对权益净利率的影响＝２２．３９％一　１７．９１％＝４．４８％　权益乘数变动对权益净利率的影响＝２０．８７％一　２２．３９％＝一１．５２％　利用差额分析法分析：　销售净利率变动对权益净利率的影响＝（５．９７％一　４％）Ｘ　１．２　Ｘ２．５＝５．９１％　总资产周转率变动对权益净利率的影响＝５．９７％×　（１．５—１．２）Ｘ２．５＝４．４８％　权益乘数变动对权益净利率的影响　５．９７％Ｘ　１．５×　（２．３３—２．５）＝一１．５２％　五、综合题：　１．（１）每万元销售收入的变动资金＝（１６０—　１１０）／（３　０００—２　０００）＝０．０５（万元）　不变资金＝１６０—０．０５×３　０００＝１０（万元）　（２）ａ＝１０＋６０＋１００一（６０＋２０）＋５１０＝６００（万