第五章项目投资管理

注意理解三点：
①财务管理的项目投资现金流量，针对特定投资项目，不针 对特定会计期间。
②内容既包括现金流人量也包括现金流出量，是一个统称。
③从广义角度讲，不仅包括货币资金，而且还包括非货币资
源的20变20/现8/1价6 值（或重置成本）
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例：企业购置一条生产线，会引起以下现金流出：
A、购置生产线的价款——可能一次支出，也可 能分几次支出。
第五章 项目投资管理
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任务
项目投资现金流量估算 决策评价指标的计算与分析 决策方法的运用
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第一节 项目投资概述
项目投资--是指以扩大生产能力和改善 生产条件为目的的资本性支出。是一种 对内投资、直接投资。
项目投资包括内容:固定资产投资、无 形资产投资、开办费投资和流动资金投 资
B、垫支流动资金——扩大了生产能力，引起对 流动资产需求的增加，企业追加的流动资金，应 列入方案的现金流出量。只有营业终了或出售该 生产线才能收回这些资金并用于别的目的。
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二、现金流量的内容：
完整工业投资项目的现金流量——
（1）现金流出量－－是指能够使投资方案 的现实货币资金减少或需要动用现金的数量。 即一个投资方案引起的企业现金支出的增 加额。
（单纯固定资产投资项目的现金流量）——参照会计师 P150—151
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三、现金流量的构成
一般由三部分构成： 0――1――2――3――4――5――6
建设期
经营期
终结点
（1）初始现金流量—是指开始投资时发生的现金流量。
建设期产生的――主要是流出
A、固定资产上的投资
B、流动资产上的投资—垫支
投资额的合计数。
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（二）现金流出量的估算
1.建设投资的估算。
主要应当根据项目规模和投资计划所确定的各项建筑工程费 用、设备购置成本、安装工程费用和其他费用来估算。
固定资产投资和原值是不一样的。会计上固定资产原值不仅 包括买价运杂费等费用，还包含资本化利息，但是财务管理 的建设投资是不含资本化利息。
C、土地上的投资—获几年使用权
D、其他投资费用
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（2） 营业现金流量—是指投资项目投入使用后，在 其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和现金 流出的数量。
经营期产生的―――主要是流入
一般以年为单位计算。
A、营业现金收入——每年营业收入
B、营业现金支出——付现成本（不包括折旧等沉没
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现金流出量的内容包括：
A、建设投资——按一定生产规模和建设内 容进行的固定资产投资，无形资产投资和开 办费投资等投资的总称。是建设期发生的主 要现金流出量项目。
B、流动资金投资——投资项目发生的用于 生产经营期周转使用的营运资金投资又称为 垫支流动资金。建设投资与流动资金投资合 称为项目的原始总投资。
公式：固定资产原值＝固定资产投资+资本化利息
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2.流动资金投资的估算。
用每年流动资金需用额和该年流动负债需用 额的差来确定本年流动资金需用额，然后用 本年流动资金需用额减去截止上年末的流动 资金占用额确定本年流动资金增加额。
即一个方案所引起的企业现金收入的增加额。 现金流入量的内容包括： A、营业收入——按产后每年实现的全部销售
收入或业务收入。 它是经营期主要的现金流入量项目。 B、回收固定资产余值（残值收入）——。
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C、回收的流动资金——。 D、其他现金流入量——以上三项以外的现金流入项目。
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C、经营成本——为满足正常生产经营而动用现 实货币资金支付的成本费用，又称为付现的经 营成本。
D、各项税款——项目投产后依法缴纳的，单独 列示的各项税款，营业税、所得税等。
E、其它现金流出——如营业外净支出。
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（2）现金流入量――是指能够使投资方案的 现实货币资金增加的数额。
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现金流量的假设
1．全投资假设 2．项目计算期假设 3．时点假设 4．经营期与折旧年限一致假设 5.确定性假设—与项目现金流量有关的价格、
销售量、成本水平等均为已知。
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四、现金流量的计算
（一）现金流入量的估算
1.营业收入的估算。 应按照项目在经营期内有关产品的各年预计单价和预测销售
2020/8/166 Nhomakorabea项目计算期的构成
项目计算期是指投资项目从投资建设开始到 最终清理结束整个过程的全部时间，即该项 目的有效持续期间。
完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。
建设期
生产经营期
建设起点
0
投产日
终结点
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第二节现金流量的内容及其估算
一、现金流量的概念
现金流量（cash flow）又称现金流动量，是指一个 投资项目在其计算期内所引起的现金流入量和现金 流出量的统称.
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项目投资的种类
维持性投资与扩大生产能力投资 固定资产投资，无形资产投资和递延资产投资 扩大收入投资和降低成本投资 投资
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项目投资的特点
投资数额大 回收时间长 不经常发生 变现能力差 投资风险大
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项目投资的程序
项目投资的提出 项目投资的评价---可行性 项目投资的决策---比较选择 项目投资的执行 项目投资的再评价
成本的成本）
C、缴纳的税金—所得税
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(3)终结现金流量—与初始对应。是指投资项目完结时 所发生的现金流量。
项目报废终点产生的――主要是流入。 A、固定资产的残值收入或变价收入 B、原有垫支在各种流动资产上的资金的回收 C、停止使用的土地的变价收入等
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量进行估算。 此外，作为经营期现金流入量的主要项目，本应按当期现销
收入额与回收以前期应收账款的合计数确认。以销售收入为 基础确定。
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2.回收固定资产余值的估算。 只是按主要固定资产的原值乘以其法定净残值率即可估算出
在终结点发生的回收固定资产余值。
3.回收流动资金的估算。 则在终结点一次回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金