基于风险因子理论的上市公司财务舞弊动因及治理研究
财务舞弊动因与治理研究
（2）关于财务舞弊手段与识别的研究
国外关于财务舞弊手段的研究现状：AliciaRamirez-Orellana (2017)结合贝尼什模型研究西班牙食品行业欺诈案发现，公司大多通过应收账款和资产总额操纵利润。国外关于财务舞弊识别的研究现状：Petr Hajek,Roberto Henriques(2017)通过研究发现，发现公司是否存在财务舞弊行为与分析师对收入和收益的预测有很大的关系。Galina Baader, Helmut Krcmar (2018)通过将基于红旗的方法与过程挖掘相结合来减少财务舞弊识别误报的数量。JingLiao,DavidSmith,XutangLiu(2019)通过研究2003年至2015年期间的中国上市公司发现，有女性CFO所在的公司基本上很少出现财务舞弊行为。Yuh-JenChen, Wan-ChingLiou(2019)研究开发了一种方法来检测业务组的财务报表中的欺诈行为。所建议的方法适用于减少投资损失和风险，并为投资者和债权人增加投资收益。
（3）ห้องสมุดไป่ตู้于财务舞弊治理的研究
国外关于财务舞弊治理的研究现状：美国注册会计师协会(AICPA) (2017)颁布《会计准则第99号考患财务报告中的舞弊》，要求注册会计师在审计工作中重点关注产生舞弊的三个重要因素：压力、机会、借口。当以上三个条件同时满足时，注册会计师必须实施有效的审计程序。DanYang, Haojiao, RogrBuckland(2017)利用样本调查发现，审计委员会的存在或监事会成员所持股份的比例可以对防止财务舞弊发挥作用。Yuehua Xu(2018)采用互动主义的观点研究发现，当董事会的平均年龄增加时，首席执行官进行财务造假的可能性较小。Yang Wang, John K.Ashton,Aziz Jaafar (2019)利用双变量概率模型研究了2007年至2014年之间基金投资与会计欺诈之间的关系。他们观察到基金投资具有更高的欺诈检测水平，从而降低了公司进行欺诈的可能性。
上市公司财务舞弊动因及治理研究
上市公司财务舞弊动因及治理研究上市公司财务舞弊是当前社会中一个备受关注的问题，它不仅损害了公司的利益，也损害了投资者的权益，甚至对整个金融市场的稳定产生了不良影响。
研究上市公司财务舞弊的动因及治理是非常必要的。
本文将对上市公司财务舞弊的动因及治理进行深入研究，从而为相关部门提供借鉴和参考。
1. 利益驱动上市公司财务舞弊的一个重要动因是利益驱动。
由于市场竞争激烈，许多上市公司为了获取更高的利润和股价，采取了一些不正当手段，比如虚构销售收入、夸大资产价值、隐瞒负债等，以美化公司财务数据，吸引投资者的眼球。
这种利益驱动的行为直接导致了财务舞弊的发生。
2. 绩效考核压力上市公司财务舞弊的另一个动因是绩效考核压力。
许多上市公司的管理层为了完成年度业绩目标，获取高额奖金和股票期权，往往采取了一些不道德甚至违法的手段，比如虚报业绩、隐瞒损失等，来迎合市场和投资者的期望，以获得更多的奖励和激励。
这种绩效考核压力成为了上市公司财务舞弊的动力。
3. 缺乏有效监管缺乏有效监管也是上市公司财务舞弊的一个重要动因。
在某些情况下，监管机构对上市公司进行监管不力，对违法违规行为没有及时发现和惩处，甚至存在着监管套利的情况，导致了一些上市公司管理层的法律意识淡薄，对违法违规行为胆大包天，财务舞弊行为层出不穷。
4. 信息不对称信息不对称也是导致上市公司财务舞弊的一个重要动因。
由于上市公司对外部投资者和媒体公布的信息相对较少，而内部管理层对公司的实际状况了解得更为清楚，这种信息不对称给了管理层足够的空间去掩饰和操作财务数据，从而制造假象，吸引投资者，隐藏财务问题。
二、上市公司财务舞弊的治理1. 加强信息披露加强信息披露是治理上市公司财务舞弊的重要手段之一。
通过加强信息披露，可以增加公司与投资者之间的透明度和互信度，降低信息不对称性的存在，避免管理层利用信息不对称来进行财务舞弊。
加强信息披露还可以提高外部投资者对公司业务、财务状况等方面的了解，减少管理层操作的空间，从而降低公司财务舞弊的可能性。
上市公司财务舞弊应对策略的研究
摘要随着我国社会经济和资本市场的发展，上市公司不断出现在社会公众的视野中，让人们感慨中国资本市场之繁荣的同时，上市公司财务舞弊这一问题也成为了社会各界人士关注的问题。
本文选取ST天业舞弊事件作为案例进行分析研究，ST天业舞弊事件涉及金额之大、持续时间之长、给投资者造成的损失之大，使得本案例十分具有代表性，是典型的财务舞弊案例。
本文首先对财务舞弊相关理论进行介绍，然后对ST天业舞弊事件进行简单介绍，对舞弊过程中采取的舞弊手段进行罗列分析，结合中国证监会做出的处罚决定，运用“风险因子理论”对案例进行分析并深入研究。
最后，针对不同的风险因子向上市公司、监管部门及审计机构等多方人员提出具有针对性的建议，为消灭风险因子提供一个具有可行性的方案。
希望通过本文的研究，监管部门能够对这一问题更加重视，积极进行制度改革，将财务舞弊行为关进法律的笼子里。
另一方面，希望投资者更加警惕，在发现上市公司财务舞弊行为时果断做出决定及时止损。
最后，希望本文能够为解决上市公司舞弊问题提供一些帮助，为中国资本市场的繁荣做出贡献。
关键词：财务舞弊；ST天业；风险因子理论Since the reform and opening up, listed companies are constantly appearing in the public eye, which makes people lament the prosperity of China's capital market, but also some problems, the financial fraud of listed companies is one of them.This paper selects ST company industry fraud as a case for analysis and research. The large amount of money, the long duration and the large losses to investors involved in ST day industry fraud make this case very representative and a typical financial fraud case. This paper introduces the fraud to ST company and the theory of financial fraud, and then a brief introduction to the fraud to ST company, and listed the fraud means adopted in the process of fraud analysis, combined with the penalty decision made by the China Securities Regulatory Commission, using the theory of "risk factor" to case analysis, to conduct the thorough research to the risk factors. Finally, according to different risk factors, this paper proposes specific Suggestions to listed companies, regulatory departments and audit institutions, and provides a feasible plan for eliminating risk factors.It is hoped that the study of this paper can make the regulatory authorities pay more attention to this problem, actively carry out institutional reform, and put the financial fraud into the cage of the law. On the other hand, we hope that investors will be more vigilant and make a decisive decision to stop their losses in time when they discover the financial fraud of listed companies. Finally, I hope this paper can provide some help to solve the problem of fraud of listed companies and contribute to the prosperity of China's capital market.Key words: financial fraud; ST tianye company ; Risk factor theory一、绪论 (1)（一）选题背景与研究意义 (1)（二）研究内容与方法 (1)二、财务舞弊文献综述及理论基础 (1)（一）文献综述 (1)（二）财务舞弊及其特征 (2)（三）财务舞弊相关理论简介 (3)三、ST天业财务舞弊案例介绍 (4)（一）ST天业财务舞弊事件经过与结果 (5)（二）ST天业财务舞弊事件中的舞弊手段 (4)四、财务舞弊动因分析——运用风险因子理论 (6)（一）一般风险因子 (6)（二）个别风险因子 (8)五、防范财务舞弊的相关建议 (9)（一）减少舞弊机会的相关建议 (9)（二）增加舞弊被发现的概率及加重舞弊行为受罚性质和程度的相关建议 (10)（三）改善道德品质扭曲的相关建议 (11)（四）消除舞弊动机的相关建议 (11)六、结论 (12)参考文献 (13)致谢 (15)一、绪论（一）选题背景与研究意义随着资本市场和经济环境的不断发展,我国上市公司的数量与日俱增,一方面体现了中国资本市场的繁荣,另一方面各种各样的问题也接踵而至,财务舞弊问题就是其中之一。
上市公司财务舞弊动因与治理研究——基于舞弊风险因子理论与博弈论共同视角
作者： 牛羿恒[1]
作者机构： [1]上海大学管理学院,上海201900
出版物刊名： 财会通讯
页码： 99-103页
年卷期： 2020年 第12期
主题词： 财务舞弊;舞弊风险因子理论;博弈论
摘要：本文首先以舞弊风险因子理论和博弈论为基础,分析现阶段我国资本市场上普遍存在的公司财务舞弊问题,得出诱发公司财务舞弊的因素主要包括:公司高管谋求个人私利;公司为逃避证券市场处罚;公司隐瞒违法行为。
然后建立三方博弈模型,从舞弊行为主体、注册会计师和监管机构三个不同的角度阐述影响公司财务舞弊的外部因素,以上市公司皖江物流的真实案例加以论证说明。
最后提出对防范公司财务舞弊的建议。
基于舞弊风险因子理论的圣莱达财务舞弊案例分析
基于舞弊风险因子理论的圣莱达财务舞弊案例分析摘要近年以来，随着我国上市公司的数量和规模不断扩大，很多企业的管理人员为了获得更多利益掩盖其财务风险，对其财务报告进行造假。
上市公司财务数据的真实性不仅反映了公司财务情况，还关系到债权人和投资者等对会计信息的使用。
本文结合舞弊风险因子理论中的五要素，以宁波圣莱达公司为对象，阐述了圣莱达公司财务造假的原因和手段，最后提出反舞弊的相关建议和改进措施。
关键词：圣莱达财务舞弊舞弊风险因子理论引言无论是国内还是国外，学术界一直都在研究企业舞弊的问题，现有的研究理论不管是对舞弊的动因分析研究还是对舞弊的治理技术研究都已经建立起了完整的逻辑体系，但是上市公司的财务舞弊行为却屡禁不止。
上市公司所披露的信息对于投资者、债权人、企业管理者和国家财政税务等部门有直接利害关系。
为了确保会计信息的真实以及会计报表的质量，就必须防止会计舞弊行为出现。
本篇文章根据舞弊相关理论的知识，回顾了宁波圣莱达的舞弊事件，分析其公司虚假构造影片版权转让业务、在地方政府的配合下虚构财政补贴等方式。
最后，在风险因子理论下深入研究圣莱达舞弊的动因，提出防范舞弊的治理措施。
一、风险因子理论相关知识舞弊风险因子理论，是由美国注册会计师杰克·博洛尼亚、约瑟夫·威尔斯和罗伯特·林德基斯特于 1993 年提出的至今最完善的舞弊动因理论，其主要包括一般风险因子，包括舞弊的机会、舞弊被发现的可能性及舞弊被发现后对舞弊者惩罚的性质和程度；个别风险因子包括道德品质和动机。
图2.1舞弊风险因子内容二、圣莱达公司财务舞弊案回顾宁波圣莱达电器股份有限公司(圣莱达)于2010年9月10日在深圳证券交易所上市交易，其主要产品为温控器及电热水壶整机。
2015年圣莱达的主要股东发生了改变，覃18.13%辉成为公司实际控制人。
2018年证监会确认圣莱达利用影视版权交易和套取财政补助等虚假手段，虚增2000万收入和1500万税后利润的行为，下达了罚款60万的通知，给予公司涉案人员和相关责任人警告、罚款和市场禁入等措施和处罚。
风险因子理论下的瑞幸咖啡财务舞弊探讨
风险因子理论下的瑞幸咖啡财务舞弊探讨近年来，瑞幸咖啡这一名为颠覆传统咖啡市场的新型咖啡品牌迅速崛起，备受消费者和投资者的追捧。
但是，随着其财务造假事件的曝光，瑞幸咖啡的名声开始下滑，其上市首日价值蒸发75亿美元，成为了短暂而惨痛的上市历程。
如何从风险因子理论的角度来看待瑞幸财务舞弊事件，应该关注哪些因素，以期避免类似事件再次发生呢？首先，为了了解瑞幸财务舞弊事件，我们需要明确风险因素的概念。
风险因素，就是描述一个组织、市场或行业面临的不确定因素，这些因素可能影响其业绩、生产力、市场份额等等。
常见的例子包括政治风险、市场风险、财务风险、监管风险、经营风险等等。
在投资者所关心的财务风险中，会包括财务舞弊风险，也就是瑞幸咖啡这次事件中暴露的问题。
第一，瑞幸在市场上追求高增长和高市场份额，这必然导致高P/E比例和资源过度消耗的可能性。
在高目标下的瑞幸就像是一个正在追求盈利状态的“暴发户”，始终需要保持高速增长。
然而，在这一追求的过程中，要进行广泛的营销宣传和高额的资本投资，必须大量消费现金流。
同时，品牌、产品、供应链等等的迅速扩张，需要市场足够强大的支撑，而瑞幸短时间内建设成庞大覆盖面的体系显然难以实现。
这种市场增长，如果没有朝着可持续的方向进行，往往会导致超级泡沫和高昂成本，可能在未来导致财务问题爆发。
第二，作为新型咖啡品牌，瑞幸需要适应消费者习惯和口味，创造更具吸引力的产品，这可能会导致产品研发和被抄袭的风险。
瑞幸走的是高端商业模式，在品质、口感和服务上创新，充分依赖于独特的技术能力，以对抗竞争对手，进一步获取市场份额。
然而，技术秘密往往在逐步推广中泄露，可能会被匿名抄袭。
从这个角度来看，这种财务造假的行为，不仅在市场上败坏了瑞幸的信誉，而且也披露了该公司的风险和问题，暴露了其在竞争中的劣势和脆弱性。
第三，瑞幸咖啡的财务舞弊事件可能与其公司治理和核心人员之间的关系有关。
公司治理可指一个企业的内部组织和管理结构，通常涉及到内部监管机构的工作、公开信息的透明，以及公司治理机构对公司决策的核实。
基于风险因子理论的瑞幸咖啡财务舞弊分析
基于风险因子理论的瑞幸咖啡财务舞弊分析钱润红杨迪贵州财经大学摘要：随着我国经济的快速发展，越来越多的公司走上了上市的道路，上市公司的财务舞弊现象也屡禁不止，对于我国经济的发展来说，财务舞弊在一定的程度上违反了市场的公平公正的原则，也严重的影响了我国市场的风气，很可能成为我国经济发展的阻碍。
本文提出瑞幸咖啡有限责任公司（以下简称瑞幸咖啡）通过虚增收入财务舞弊手段，早段时间吸收到大量的投资并快速上市，依据风险因子理论分析把瑞幸咖啡进行财务舞弊的动机分为一般风险因子和个别风险因子来进行分析，最后针对瑞幸咖啡财务舞弊的情况提出相应的对内和对外的治理政策。
关键词：财务舞弊；风险因子理论；瑞幸咖啡一、瑞幸咖啡有限责任公司简介及事件回顾瑞幸咖啡成立于2017年，法人代表钱治亚，曾担任原神州优车集团首席运营官长达十年，瑞幸咖啡的幕后老板是陆正耀，二人均在神州租车担任重要的职位，离职后成立的该公司，毫不夸张的说瑞幸咖啡可以视为神州集团的后续。
可以说瑞幸咖啡的决定权掌握在了少数人的手里，为以后的财务舞弊提供了契机瑞幸咖啡本着物美价廉的原则，致力于成为能够提供高品质咖啡的供应商，引领大数据技术的新零售技术，同时结合外送和到店自取的销售方式，在2018年1月，瑞幸咖啡就以光速在我国多个城市进行试营业，在2018年5月宣布正式营业，在2019年就在全国共开设了4500家店面，全面的超过了星巴克，成为我国一匹“黑马”，这令人震惊的发展速度为公司吸引到大量来自国内外的资金，也为后期的财务做空提供了资本。
仅仅2019年5月就在美国上市成功，市值42亿，成为全球最快的IPO 公司。
然而，在2020年2月，瑞幸咖啡被调查机构浑水指出有捏造公司财务和运营数据，但瑞幸咖啡并不承认，并以对方证据不充足的理由否认，由于瑞幸咖啡的快速发展，很多人都选择相信他，公司的股票只是稍微波动，并未受到太大的影响。
在同一年的4月，瑞幸咖啡在新增两名独立董事后，竟然自爆存在虚假交易22亿，这一事件爆出导致公司股价暴跌，最终导致退市。
风险因子理论下的瑞幸咖啡财务舞弊研究
Financial View金融视线 | MODERN BUSINESS现代商业63风险因子理论下的瑞幸咖啡财务舞弊研究陆施凯河南理工大学 河南焦作 454003一、关于财务舞弊动因的主要理论(一)冰山理论(二因素论)冰山理论将导致舞弊行为的因素分为两大类，展现在公众视野的只是“冰山露出水面的一部分”，属于财务舞弊的结构部分，包括组织内部管理方面的问题；“潜藏在水面以下的部分”是更为主观化、个性化的内容，包括财务舞弊行为人的态度、感情、价值观念、满意度等心理层面的因素，属于舞弊的行为部分。
这一部分行为更容易被隐藏起来，更具有不确定性与危害性。
(二)三角理论本理论认为诱发财务舞弊的因素有三种：机会、动机和借口。
三因素两两相互作用。
“机会”主要内容包括内部控制的匮乏、信任过度、缺乏惩罚措施等；“压力”包括财务压力、个人和社会方面压力；“借口”包括受教育、家庭、亲友、社会等方面影响的个人道德取向问题。
三要素缺一不可。
(三)GONE理论此理论将舞弊的诱因分为四种：贪婪(G r e e d )、机会(Opportunity)、需要(Need)和暴露(Exposure)。
其中，“贪婪”与“需要”与行为人个人有关，“机会”与“暴露”更多的与组织环境有关。
(四)财务舞弊风险因子理论本理论认为舞弊风险因子可以分为一般风险因子与个别风险因子。
一般风险因子是组织或实体来控制的因素，包括舞弊的机会、舞弊被发现的概率、舞弊被发现后舞弊者受罚的性质与程度。
个别风险因子因人而异，包括道德品质与动机两类。
二、案例分析(一)个别风险因子1.高层勾稽关系。
钱治亚作为瑞幸咖啡的CEO，其早年就是神州公司的自然人股东和前COO，与身为“神州系”董事长的陆正耀亦是多年的“战友”关系。
而现在陆正耀当上了瑞幸的董事长与钱治亚的执行官身份正好形成上下级关系，从这层关系来看，难免会有一定的勾稽关系在里面[1]，而高层之间的勾稽关系，容易滋生舞弊行为，这为瑞幸的发展埋下了隐患。
上市公司财务舞弊动因及对策研究
龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 上市公司财务舞弊动因及对策研究 作者：贾静妮 周郑 来源：《财会学习》2020年第16期
摘要：一直以来，上市公司通过各种手段进行财务舞弊的案例时有发生，虽然国家对此加大管理力度，但仍屡禁不止，使投资者造成损失，甚至破坏市场经济的良性发展。为了降低上市公司财务舞弊，结合当前我国市场经济情况，基于舞弊风险因子理论对我国上市公司的财务舞弊行为的动因进行深入分析，并对上市公司惯用的舞弊手段进行研究，从而对防止和识别上市公司财务舞弊提出应对策略。
关键词：上市公司;财务舞弊;风险因子理论;动因;治理 近年来，我国证券市场财务舞弊行为仍时有发生。2018年我国证监会就对多起财务舞弊事件进行了处罚，其中包括社会影响较大的圣莱达、金亚科技、国药控股和昆明机床等上市公司的财务舞弊案件。圣莱达通过虚构营业外收入以达到虚增收入和利润的目的，金亚科技通过隐瞒费用支出、伪造材料产品收发记录、伪造银行账单、伪造合同和虚构客户等方式虚增利润，国药控股虚假記载营业收入，昆明机床则跨确认收入。由此可见，在利益驱使下一些上市公司铤而走险通过各种方式粉饰财务报表，以向投资者及公众传递公司经营向好的态势。上市公司的财务舞弊行为严重危害社会经济的健康发展，使会计信息失真，误导广大投资者，减弱了市场经济的资源配置功能，也会给相关人员和机构造成经济损失[1]。本文将结合2018年来典型的上市公司财务舞弊案件，对上市公司财务舞弊的手段进行分析，基于财务舞弊风险因子理论剖析上市公司财务舞弊动因，以望能为财务舞弊的识别和控制提供更多的理论基础。
一、基于舞弊风险因子的财务舞弊动因分析 （一）道德品质 上市公司管理层、治理层和内部员工道德品质薄弱，诚信意识淡漠是历年来财务舞弊案件屡禁不止的原因之一。其中公司管理层是公司的实际掌控者，其自身的道德品质将会对公司的企业文化产生一定程度的影响。如果企业管理层一味追求企业利益，就极有可能运用一些非正规手段来提升经营业绩，这是很多企业进行财务舞弊的根本原因[2]。同时，如果企业治理层和其他内部员工的道德品质薄弱，则很容易产生企业内部员工串通舞弊，粉饰财务报表的舞弊行为。这种蓄意舞弊很难通过监督管理体系来防止。
基于风险因子理论的财务舞弊问题防治研究
基于风险因子理论的财务舞弊问题防治研究作者：***来源：《中国集体经济》2021年第26期摘要：证监会时常曝光上市公司进行财务舞弊，损害了投资者的利益，使得市场秩序混乱，如何避免财务舞弊行为的屡次上演，日益成为我们需要探讨的话题。
为了减少上市公司财务舞弊案例发生，运用舞弊风险因子理论，依次从舞弊机会，道德，暴露可能性，受惩罚程度，舞弊动机五种风险因子方面研究惯用的舞弊手段，从而提出减少舞弊机会，提高职业道德，增加曝光概率，加大惩罚力度，消除舞弊动机等规避公司财务舞弊的应对策略。
关键词：财务舞弊;上市公司;风险因子理论证券市场已经成为我国社会主义市场经济体系的一个重要的组成部分，为促进我国经济的正面发展，维护证券市场的公正刻不容缓。
但是，财务舞弊的案例层出不穷，导致了严重的财务信息失真，使得政府宏观调控失调，影响社会经济秩序的同时，又进一步损害了信息使用者的利益，破坏社会风气和职业道德规范。
分析财务舞弊，需要从动因着手，及时发現舞弊的苗头，规避财务舞弊的风险和减少消极影响。
风险因子理论就是，舞弊者将两类风险因子结合，并且能够从中获利，就会产生舞弊行为。
因此，本文将运用舞弊风险因子理论对舞弊行为进行研究，并提出相应的防治方法。
一、财务舞弊动因分析2020年我国证监会就对多起财务舞弊事件进行了处罚，其中包括社会影响较大的瑞幸咖啡、九好集团、雅百特和尔康制药等上市公司的财务舞弊案件。
这些案件都可以用舞弊风险因子理论分析。
解决财务舞弊问题的前提就是了解诱因，所以可以从舞弊风险的形成因子入手，分析导致财务舞弊的深层动因。
个别风险因子和一般风险因子决定了舞弊风险的大小。
一般风险因子由三个方面组成：机会，暴露的可能性以及受惩罚程度。
个别风险因子为个人的道德与动机。
（一）舞弊机会上市公司的财务舞弊主要包括会计准则的滞后性，公司内部治理的欠缺和相关制度的缺失。
首先，经济环境逐渐复杂，旧的会计准则落后于新形势，新的会计准则的制定具有周期性，这就为财务舞弊行为提供可乘之机。
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基于风险因子理论的上市公司财务舞弊动因及治理研究
作者：关睿栾世红
来源：《辽宁经济》2021年第09期
〔内容提要〕近年来，上市公司财务舞弊问题带来的影响十分严峻。
财务舞弊不仅造成了社会资源的浪费，还给投资者带来经济利益的损失。
本文选择以上市公司——东方金钰为例，以风险因子理论为舞弊动因分析的理论基础，分析东方金钰财务舞弊手段及动因，以利于提高上市公司舞弊的治理能力，保护投资者合法权益，维护稳定的市场秩序和良好的上市大环境，保障发展上市公司政策的有效性。
〔关键词〕上市公司财务舞弊风险因子分析治理研究
东方金钰股份有限公司（前身为湖北多佳股份）于1997年6月6日在上海证券交易所上市。
2005年云南興龙实业借壳多佳股份上市，2006年8月改名为“东方金钰”，其主要经营业务为翡翠原材料的批发销售、宝石及珠宝饰品的销售等。
2019年1月16日，监证会因东方金钰涉嫌信息披露违法违规下发调查通知书。
后经审计，2018年、2019年连续两年度的净利润均为负，大华会计师事务所对其2019年度财务审计报告出具无法表示意见。
2020年6月24日，东方金钰被实施“*ST”（退市预警）。
2020年7月1日，东方金钰2019年年报被上海证券交易所（以下简称上交所）下发信息披露监管问询函，包括虚构交易事项、主营业务和资金往来、非标审计意见和其他财务信息披露等问题。
2021年1月13日，上交所对东方金钰作出终止上市决定。
本文基于风险因子理论角度对东方金钰财务舞弊案例进行分析。
一、东方金钰财务舞弊手段分析
（一）虚构业务
在公司财务舞弊的方式中，虚构业务是常见的一种方式。
2016年至2018年，为完成业绩指标，东方金钰控制其子公司瑞丽市姐告宏宁珠宝有限公司（以下简称姐告宏宁）与普某腊等6名自然人（名义客户）之间进行采购交易及翡翠原石销售。
东方金钰通过控制姐告宏宁将19个银行账户分为三组，分别作为名义客户账户、中转方账户和名义供应商账户。
姐告宏宁以销售翡翠原石的方式通过名义供应商账户和中转方账户将公司银行账户资金4.8亿元转入6名名义客户账户，控制上述6名名义客户账户支付翡翠原石的款项，最后资金流回姐告宏宁，形成了资金循环。
经调查，其中翡翠原石销售合同上的签字不符合6名自然人的真实笔迹，且6人对与姐告宏宁的上述销售交易并不知情，也不具备进行
翡翠原石交易的能力；同时，姐告宏宁没有交付合同标的物的记录，如翡翠原石的去向、物流单据、提货单据等。
为了能将公司银行账户的交易资金转入名义客户账户，2016年至2017年，姐告宏宁伪造与名义供应商之间的采购合同。
上述名义供应商的账户收到姐告宏宁支付的采购款8.18亿元，其中中转方账户转给名义客户账户3.98亿元。
综上，东方金钰通过控制子公司姐告宏宁虚构上述采购合同及销售交易的资金循环等。
（二）虚假信息披露
东方金钰从2016年至2018年，连续三年进行财务造假，伪造采购合同和销售交易资金循环，使财务报告虚增营业收入和利润总额等业绩指标。
其中，2016年年度报告虚增营业成本0.47亿元，营业收入1.42亿元，虚增利润总额0.95亿元，利润总额占当年合并利润表的近30%；2017年年度报告虚增营业成本1.10亿元，营业收入2.95亿元，虚增利润总额1.84亿元，利润总额占当年合并利润表的近60%；2018年半年度报告虚增营业成本0.41亿元，营业收入1.20亿元，虚增应收账款0.77亿元，虚增利润总额0.79亿元，利润总额占2018年半年度报告比例200%多。
东方金钰2017年至2018年，利润总额由负转正，如此大的增长幅度也显得可疑。
二、基于风险因子理论的东方金钰财务舞弊动因分析
（一）个别风险因子
1.道德品质作为风险因子理论的个别风险因子，其特点为公司无法控制或选择。
2016年，东方金钰时任董事长赵兴龙由于卷入“徐翔造假案”辞去职位，由其子赵宁上任。
在明知公司经营不善、业绩不佳、资金亏空的情况下，仍囤购原石，而资金来源于大量举债，包括质押融资和银行借款。
通过虚构交易、虚假披露信息等手段进行财务造假，使2016年市值达到146.0亿元的“繁荣假象”。
2019年1月，证监会决定对东方金钰进行立案调查，其公司高管却试图逃避执法流程，消极应对，甚至威胁和恐吓调查人员。
可见赵宁及部分高管追求公司利润不择手段，道德、风险、法律意识都很薄弱。
2.动机作为个别风险因子的一个重要因子，对企业舞弊行为影响重大。
为了避免退市警告或强制退市，东方金钰在无法通过正常经营获取盈利的情况下，虚购销售交易和采购交易以虚增成本、收入和利润。
（二）一般风险因子
1.舞弊机会。
东方金钰的第一大股东云南兴龙实业有限公司的实际法人为赵宁，东方金钰的董事长也是赵宁，其持有东方金钰近半数的股权，无疑会对公司产生影响。
在公司的重大财务决策上，董事长赵宁是实际决策者。
2.发现可能性。
由于主要股权掌握在赵宁一人手中，形成“一股独大”的局面，其他股东难以对其控制及决策形成制约，造成内部控制失效。
董事会、监事会及内部审计部门发挥不了控制监督的作用。
另一方面，在媒体和监管部门多次质询下，负责审计的会计师事务所仍未能发现东方金钰财务舞弊的动因及证据，失去了外部审计监督的作用。
监督的缺失造成东方金钰财务舞弊被发现的可能性趋小。
3.舞弊后受惩罚的性质和程度。
根据《证券法》，证监会对东方金钰处以60万元的罚款，责令改正并给予警告；对董事长赵宁处以30万元的罚款，采取十年市场禁入措施，责令改正并给予警告；其他相关违法人员情节较轻者处以20万元、15万元、5万元、3万元不等的罚款，责令改正并给予警告。
这样的罚款金额未免过低，巨大经济收益远低于财务舞弊的成本。
三、对于东方金钰财务舞弊案例的治理研究
（一）对于上市公司的治理对策
1.雇佣诚实的雇员并加强反舞弊培训。
上市公司要重视企业人员的道德素质、专业能力及遵守法律法规意识的培养。
在人力资源部门聘用员工时，增加诚信与法律相关测验，检验雇员的道德品质与法律意识。
定期举办反舞弊知识讲座与培训，加强公司内部财务人员与普通雇员的反舞弊与风险意识。
2.完善公司治理结构和内部控制制度。
一方面，优化股权结构，改变“一股独大”的大股东把控现象，形成多元的投资结构。
分散法人、股东持股比例，使持股比例分散可以避免个人利益大于集体利益的现象出现。
另一方面，完善董事会的治理结构，加大监事会的影响，分散董事的股份，增加主要董事的人数可以更谨慎地做出公司的重大决策，在财务舞弊问题上也有所牵制。
从基层员工中公开选举选出监事会的成员，并加大监事会监督职权，更好地落实监督的职能。
3.完善内部控制工作，明确各部门职权划分。
业务办理、批准、财务、内部审计等部门的职责要划分明确，例如不能出现工作人员同时负责财务与审计工作、批准与办理工作的情况。
实现部门与部门之间彼此监督与牵制，防止一个部门把控整个环节，降低舞弊的风险。
（二）对于会计师事务所的治理对策
1.提高审计人员的职业道德水平。
提升注册会计师及相关审计人员的违法风险意识和职业道德素养，并建立会计师事务所诚信系统登记制度，若审计人员违反职业道德出具不真实的审计报告，那么该事务所的诚信度就低，反之诚信度高。
加强年度职业技能培训的次数，使之能严格遵守审计标准和法律法规，有效发挥审计作用。
2.保持會计师事务所的独立性。
一是应从改善审计制度入手，可以使会计师事务所不受委托关系限制，并要求上市公司聘请事务所审计质量要高。
二是会计师事务所本身可以拓展非审计业务，使收入来源多样化，这样可以减少会计事务所的独立性受审计业务收入的影响。
（三）对于政府监管部门的治理对策
1.建立完善规范的法律法规。
在制定相关制度和政策时，尽量结合我国国情和上市公司普遍的实际情况来制定；而对已颁布的法律法规例如《证券法》《公司法》，应依现实情况定期进行补充与修订；在一些特殊的情况下，例如受自然灾害、政策变更或国际环境影响，可以酌情考虑制定暂行条例。
2.提高违法成本和刑事追责力度。
应考虑提高对上市公司财务舞弊的成本，以减少财务舞弊现象。
近年来，上市公司财务舞弊案件频出，应把刑事责任与民事赔偿应用在上市公司财务舞弊上，提高违法成本，并且提高到一般上市公司无法接受的程度，使上市公司认识到，财务舞弊要面对高昂的惩罚成本，得不偿失，进而有效抑制上市公司财务舞弊案件的发生。
（作者单位：沈阳建筑大学）。